未来的A股？ 4.1 形成极高活跃度的新经济板块 因此，未来A股的变化就很明显了。 国内具有一定规模的新经济企业，能够以定向注册的模式登陆快速A股。这些企业包括搭建VIE架构在私募市场募集美元资金，上市目的地原均为海外，还未上市的巨头，如蚂蚁金服（4000亿 ）、滴滴（3000亿 ）、小米（2000亿 ）、新美大（2000亿 ）、今日头条（1000亿 ）、陆金所（1000亿 ）、大疆（800亿 ）、饿了么（600亿 ）、链家（400亿 ）、柔宇（200亿 ）、OFO（100亿 ）。 这些企业保守能够为A股带来万亿级别的新增市值，属于“新蓝筹”的范围内，对A股市值以及市场结构影响最大。 而海外互联网企业能够以两种方式回归。第一，私有化之后借壳。符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业，可以在私有化之后借壳回归A股。第二，海外互联网巨头通过CDR模式，进入到A股的体系当中。 未来A股很有可能形成一个国内独角兽企业 海外互联网巨头CDR的具有极高活跃度的新经济板块。

战略新兴板的影子 还记得2014年，上海证券交易所拟推出战略新兴板。在当时，战略新兴板的定位是吸引规模稍大、已越过成长期、相对成熟的企业。而创业板仍然侧重于创业型企业，特别是规模中小、处于创业阶段的企业。 “战略新兴板”振臂一呼，战略新兴企业应者云集。2015年，就有36家在美上市的中概股收到了私有化要约。 当时拟推出的战略新兴板有以下几个特点： 第一，设置了“市值-净利润-收入”、“市值-收入-现金流”、“市值-收入”、“市值-权益”四套以市值为核心的财务标准，允许达不到盈利要求的新兴产业企业和创新型企业上市融资。 第二，准备将境外互联网上市公司为代表的新兴产业企业和创新型企业（包括VIE架构与双层股权结构的企业）通过存托凭证等创新方式纳入到新兴板主体范围。 第三，在注册制框架下，对申请在新兴版上市的企业单独排队。按照注册制下的审核标准对申请在新兴板上市的企业进行审核。 这么一比较，本轮发行制度改革，是不是和原来拟推出的战略新兴板极为相似？同样是用存托凭证方式吸引境外互联网上市公司，同样是绿色通道单独排队，同样是吸引规模大的新经济企业IPO。 虽然2016年“十三五”规划在审议期间，战略新兴板“无疾而终”，但很明显战略新兴板的改革思路仍然被得以保留，并且被一脉相承延续到了本轮即将出台的发行制度改革中。 只不过原来的战略新兴产业是新能源节能环保、新能源汽车、新材料等七个，在本次变为了重点扶持生物科技、云计算 、人工智能、高端制造四个行业。

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你用十只猪换了人家一头牛，后来猪贵了，人家用五只猪，就把牛又换回去了！

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