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08-24

－／　

市场消息：Meta取消原定于2027年推出的混合现实头显

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07-16

L

美国银行涨超3%！Q2营收超预期，计划将股息增加8%

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2023-08-01

用得着他们管理吗？收益还比不上指数上涨幅度[笑哭] [笑哭] [笑哭]

ETF追踪 | JEPI与JEPQ：这两只主动管理ETF为何今年如此受追捧？

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2022-01-10

2013、2014？这是2013年前的文章？

微软和英特尔，持续增长的大型公司必选项？

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2021-11-08

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特斯拉在德国法兰克福交易所跌9%

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2021-02-09

哪位大神能告诉我，股票几年不涨，也不分红，伯克希尔到底牛在哪里？这个问题困扰我太久

芒格：中国的水可以，聪明人已经淌进去了

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2021-01-24

你是想说凌厉涨势吧，凛冽显然不当

抱歉，原内容已删除

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2021-01-16

$Playtika Holding Corp.(PLTK)$感觉所有动作都像是故意吊人胃口，明早起来看结果，看自己的分析和直觉是不是正确

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2021-01-08

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抱歉，原内容已删除

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2020-12-25

$阿里巴巴(BABA)$被立案调查不但不主动披露，还撒谎强硬反驳掩盖。信披违规会被老美索赔，这下惨了

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2020-10-07

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晨星：蚂蚁集团处利润化早期阶段，估值超3000亿美元

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2020-08-14

🐸🐸🐒🐽🐸🥥🥥🍍🥥

老虎证券首次给予蓝城兄弟“买入”评级，目标价为21美元

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2020-05-30

说说你对这篇新闻的看法...

Pfizer Says Trial Of Ibrance In Breast Cancer Unlikely To Meet Main Goal

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2020-05-06

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810万作者断更抵制新合同阅文：更新数据无异常

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2020-04-04

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@斗战胜佛巴菲特:$瑞幸咖啡(LK)$财务造假难道这娘们会不知道！不仅是要退市那么简单，肯定要巨额赔偿和付法律责任的！另外话说他们只是过去上下级关系那么简单吗？反正我不信！$纳斯达克(.IXIC)$

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2020-02-27

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2019-11-05

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@我天泽:十月份澳门博彩收入持续下滑

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2019-08-20

$Tufin Software Technologies Ltd.(TUFN)$什么情况？

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2018-05-10

$苹果(AAPL)$ 了

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2018-04-05

$应用材料(AMAT)$ z

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曝光。最后，请注意，JEPI 和 JEPQ 由同一投资组合经理团队运营。","content":"<html><head></head><body><blockquote>JEPQ 和 JEPI 是今年迄今为止受欢迎的主动管理衍生品收益 ETF，每月支付高收益。以下是对他们的详细介绍。</blockquote><p style=\"text-align: start;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>股票溢价收入 ETF (JEPI)</strong>今年受到了投资者的巨大需求。JEPI 迄今已流入107 亿美元，管理资产达 288 亿美元（年初为 175 亿美元），成为超级明星。 </p><p style=\"text-align: start;\">但 JEPI 并不是摩根大通唯一引起投资者关注的“溢价收入”交易所交易基金。<strong>摩根大通纳斯达克股票溢价收益 ETF (JEPQ)</strong>的管理资产也不断扩大。自今年年初以来，该公司已流入 32 亿美元的新资金，使其资产管理规模从约 10 亿美元增至 46 亿美元。 </p><p>JEPQ 和 JEPI 采用几乎相同的策略，只是后者从标准普尔 500 指数中选择股票，而前者从纳斯达克 100 指数中选择股票。  </p><p style=\"text-align: start;\">这使得 JEPQ 成为一只更加注重科技股的基金，在科技股飙升的一年中得到了回报。今年迄今，该 ETF 上涨了 27.9%，而 JEPI 上涨了 7.1%。</p><h2 id=\"jepi-vs-jepq-similarities\" style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ有什么相似之处？</h2><p>这两个ETF由两个关键构建块组成，基本面驱动的股票投资组合和期权覆盖。</p><ul><li><p>股票挂钩票据</p></li></ul><p>JEPI采用与JEPQ类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）</p><p>以JEPI为例，摩根大通股票溢价收入（JEPI）是一种与 SPY 类似的 ETF，它跟踪与标准普尔 500指数中相同的公司。唯一的区别是，该基金约 80% 投资于标准普尔 500 指数公司。 </p><p style=\"text-align: start;\">然后，它通过所谓的股票挂钩票据（ELN）将剩余资金投资于期权市场。它出售这些与标准普尔 500 指数挂钩的 ELN，使其有机会通过期权溢价产生收入。</p><p style=\"text-align: start;\">在大多数情况下，JEPI 和其他备兑看涨 ETF 在牛市中往往表现不佳，因为期权溢价随着股票上涨而下降。然而，一件好事是，该基金倾向于利用其投资于标准普尔 500 指数其他部分的 80% 来捕捉上涨空间。 </p><ul><li><p>主动管理型ETF  </p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ均为主动型股票 ETF。基金经理做出的决定对塑造 ETF 的投资组合和确定其回报大有帮助，这些决定包括持有哪些股票以及持有的比例。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPQ的投资组合看起来与纳斯达克 100 指数没有太大不同。该ETF的前八名持仓与QQQ的前八名持仓相同。但这八只股票占 QQQ 的 46%，但仅占 JEPQ 的 40%。 </p><p style=\"text-align: start;\"><strong>当您深入了解投资组合时，还会发现一些其他差异，但这是一只非常接近其基准的 ETF；它不像<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">ARK Innovation ETF</a> 那样激进。</strong> </p><p style=\"text-align: start;\">该基金的招股说明书称，JEPQ“旨在为投资者提供与基准相关的大部分回报的业绩”。  </p><ul><li><p>备兑看涨期权头寸 </p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">不幸的是，对于 JEPQ 的投资者来说，今年 ETF 并没有兑现这一承诺。该基金上涨了 27.9%，但这远远落后于 QQQ 44.3% 的回报率。  </p><p style=\"text-align: start;\">很难明确这种差异有多少来自 JEPQ 所持股票的表现，又有多少来自其备兑看涨期权头寸，但毫无疑问，大部分表现不佳的因素来自后者。  </p><p style=\"text-align: start;\"><strong>当市场上涨时，备兑看涨期权策略往往表现不佳。这就是投资者所做的交易：放弃一些上涨空间以换取有保证的收入（JEPQ 10.7% 的 SEC 收益率并不是免费的午餐）。   <br/>当市场缓慢上涨时，投资者放弃的上涨空间可能不会很大，并且可能完全由收到的收入来弥补。</strong>但当市场像今年那样快速上涨时，上行空间的损失可能会很大。 </p><p style=\"text-align: start;\">这就是 JEPQ 在 2023 年发生的情况。随着纳斯达克指数的大幅上涨，它采用了备兑看涨期权策略，而这恰恰是使用此类策略的最糟糕时机。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPI 也上演了类似的故事。<strong>与SPDR S&amp;P 500 ETF Trust (SPY)</strong> 20.7% 的回报率相比，其 7.1% 的涨幅相形见绌，这主要是因为它在市场飙升时一直在出售备兑看涨期权。   </p><h2 id=\"jepi-vs-jepq-differences\" style=\"text-align: start;\">JEPI和JEPQ有什么区别？</h2><p><strong>JEPI 是摩根大通著名且备受讨论的备兑看涨 ETF，其收益率约为 10.5%，每月支付股息，自 2020 年推出以来席卷了市场。</strong>截至6月底，今年的净流入量为100亿美元，目前它是市场上最受欢迎的主动管理ETF。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPQ 采用与 JEPI 类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>JEPQ 的股息收益率甚至比 JEPI 还要高，为 11.9%。该 ETF 比 JEPI 小得多，管理的资产约为 40 亿美元，而 JEPI 管理的资产为 280 亿美元。</strong>JEPQ 也比 JEPI 更新，于 2022 年 5 月推出。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>JEPI 和 JEPQ 之间最显著的区别在于它们的基准指数。</strong>JEPI 主动从标普 500 指数中选择股票，而 JEPQ 则从纳斯达克 100 指数中主动选择股票。前者是由 500 只大中型股票组成的大盘指数，而后者是由 100 只最大的非上市公司组成的范围较窄的指数。在纳斯达克交易所交易的金融股票。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>这个区别导致两只 ETF 的规模和行业风险敞口存在一些重大差异。</strong>如下所示，与 JEPQ 相比，JEPI 的中型股比例要高得多。后者在材料、金融、房地产、公用事业和能源方面的配置也非常低，而在技术和通信服务方面的配置却非常高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/334f487707a30630678f804febd7158f\" title=\"屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1012\"/><span>屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d73d58a3112cce90bf6e2c8cf85303ac\" alt=\"JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具\" title=\"JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"452\"/><span>JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/190312bb5945a5974a003f79ec087290\" title=\"屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1039\"/><span>屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bfb2120b7af98c633c6601ea3d8923a\" title=\" 资料来源：投资组合可视化工具\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"447\"/><span> 资料来源：投资组合可视化工具</span></p><p style=\"text-align: start;\">总体而言，JEPI 在行业和市值代表性方面比 JEPQ 更加多元化，考虑到纳斯达克 100 指数相对于标准普尔 500 指数的范围要窄得多，这是正常的。</p><p style=\"text-align: start;\">另一个主要区别在于产量。由于纳斯达克 100 指数是波动性较大的指数，因此 JEPQ 的备兑看涨期权覆盖（由 ELN 提供）获得的收入历来（并且目前）高于 JEPI。</p><p>与 JEPI 一样，<strong>JEPQ 的费用率为 0.35%，高于许多流行的被动管理指数基金</strong>，但对于主动管理基金来说还不错。</p><p style=\"text-align: start;\">最后，<strong>请注意，JEPI 和 JEPQ 由同一投资组合经理团队运营。</strong></p><h2 id=\"id_2151908934\">为什么JEPI和JEPQ如此受欢迎？</h2><p style=\"text-align: start;\">JEPI和JEPQ受到欢迎背后的原因是什么？看看其两位数的股息收益率就明白了，如前所述，目前股息收益率刚刚超过10%。在退休人员和其他以收入为导向的投资者寻求创造更多收入的眼中，这种两位数的收益率很有吸引力。这一收益率超过了大盘的收益率，标准普尔 500指数的平均收益率仅为 1.5%。</p><p style=\"text-align: start;\">它还显著高于投资者从10年期国债获得的3.94%的无风险收益率。此外，它远高于通胀率，通胀率自峰值以来已经降温，但5月份的通胀率仍为 4%。JEPI不仅拥有令人瞠目结舌的收益率，而且每月支付股息，这对于寻求可靠且频繁的被动收入流的投资者来说更具吸引力。</p><h2 id=\"jepq-vs-jepi-the-verdict\" style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ应该选哪个？</h2><p>JEPI 出现的时间并不长，因此我们无法跟踪它在十年或更长时间内的表现。然而，它现在已经存在三年了，过去三年的年化总回报率为11.6%，相当可观。而JEPQ存在的时间不足三年，过去一年的年化回报率为15.3%。</p><p style=\"text-align: start;\">年轻的投资者可能会倾向于选择 JEPQ。由于在美国大盘科技股中的高配置，纳斯达克 100 指数在过去十年（以及今年迄今为止）一直是绝对的强势股。然而，这也伴随着更高的波动性。</p><p style=\"text-align: start;\">然而，保守的投资者会更倾向于选择 JEPI，因为它的行业更加多元化。JEPI 的收益率已经足以满足大多数流动性需求，并且两只 ETF 均提供每月股息。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>ETF追踪 | JEPI与JEPQ：这两只主动管理ETF为何今年如此受追捧？</title>\n<style 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09:29</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>JEPQ 和 JEPI 是今年迄今为止受欢迎的主动管理衍生品收益 ETF，每月支付高收益。以下是对他们的详细介绍。</blockquote><p style=\"text-align: start;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>股票溢价收入 ETF (JEPI)</strong>今年受到了投资者的巨大需求。JEPI 迄今已流入107 亿美元，管理资产达 288 亿美元（年初为 175 亿美元），成为超级明星。 </p><p style=\"text-align: start;\">但 JEPI 并不是摩根大通唯一引起投资者关注的“溢价收入”交易所交易基金。<strong>摩根大通纳斯达克股票溢价收益 ETF (JEPQ)</strong>的管理资产也不断扩大。自今年年初以来，该公司已流入 32 亿美元的新资金，使其资产管理规模从约 10 亿美元增至 46 亿美元。 </p><p>JEPQ 和 JEPI 采用几乎相同的策略，只是后者从标准普尔 500 指数中选择股票，而前者从纳斯达克 100 指数中选择股票。  </p><p style=\"text-align: start;\">这使得 JEPQ 成为一只更加注重科技股的基金，在科技股飙升的一年中得到了回报。今年迄今，该 ETF 上涨了 27.9%，而 JEPI 上涨了 7.1%。</p><h2 id=\"jepi-vs-jepq-similarities\" style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ有什么相似之处？</h2><p>这两个ETF由两个关键构建块组成，基本面驱动的股票投资组合和期权覆盖。</p><ul><li><p>股票挂钩票据</p></li></ul><p>JEPI采用与JEPQ类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）</p><p>以JEPI为例，摩根大通股票溢价收入（JEPI）是一种与 SPY 类似的 ETF，它跟踪与标准普尔 500指数中相同的公司。唯一的区别是，该基金约 80% 投资于标准普尔 500 指数公司。 </p><p style=\"text-align: start;\">然后，它通过所谓的股票挂钩票据（ELN）将剩余资金投资于期权市场。它出售这些与标准普尔 500 指数挂钩的 ELN，使其有机会通过期权溢价产生收入。</p><p style=\"text-align: start;\">在大多数情况下，JEPI 和其他备兑看涨 ETF 在牛市中往往表现不佳，因为期权溢价随着股票上涨而下降。然而，一件好事是，该基金倾向于利用其投资于标准普尔 500 指数其他部分的 80% 来捕捉上涨空间。 </p><ul><li><p>主动管理型ETF  </p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ均为主动型股票 ETF。基金经理做出的决定对塑造 ETF 的投资组合和确定其回报大有帮助，这些决定包括持有哪些股票以及持有的比例。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPQ的投资组合看起来与纳斯达克 100 指数没有太大不同。该ETF的前八名持仓与QQQ的前八名持仓相同。但这八只股票占 QQQ 的 46%，但仅占 JEPQ 的 40%。 </p><p style=\"text-align: start;\"><strong>当您深入了解投资组合时，还会发现一些其他差异，但这是一只非常接近其基准的 ETF；它不像<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">ARK Innovation ETF</a> 那样激进。</strong> </p><p style=\"text-align: start;\">该基金的招股说明书称，JEPQ“旨在为投资者提供与基准相关的大部分回报的业绩”。  </p><ul><li><p>备兑看涨期权头寸 </p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">不幸的是，对于 JEPQ 的投资者来说，今年 ETF 并没有兑现这一承诺。该基金上涨了 27.9%，但这远远落后于 QQQ 44.3% 的回报率。  </p><p style=\"text-align: start;\">很难明确这种差异有多少来自 JEPQ 所持股票的表现，又有多少来自其备兑看涨期权头寸，但毫无疑问，大部分表现不佳的因素来自后者。  </p><p style=\"text-align: start;\"><strong>当市场上涨时，备兑看涨期权策略往往表现不佳。这就是投资者所做的交易：放弃一些上涨空间以换取有保证的收入（JEPQ 10.7% 的 SEC 收益率并不是免费的午餐）。   <br/>当市场缓慢上涨时，投资者放弃的上涨空间可能不会很大，并且可能完全由收到的收入来弥补。</strong>但当市场像今年那样快速上涨时，上行空间的损失可能会很大。 </p><p style=\"text-align: start;\">这就是 JEPQ 在 2023 年发生的情况。随着纳斯达克指数的大幅上涨，它采用了备兑看涨期权策略，而这恰恰是使用此类策略的最糟糕时机。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPI 也上演了类似的故事。<strong>与SPDR S&amp;P 500 ETF Trust (SPY)</strong> 20.7% 的回报率相比，其 7.1% 的涨幅相形见绌，这主要是因为它在市场飙升时一直在出售备兑看涨期权。   </p><h2 id=\"jepi-vs-jepq-differences\" style=\"text-align: start;\">JEPI和JEPQ有什么区别？</h2><p><strong>JEPI 是摩根大通著名且备受讨论的备兑看涨 ETF，其收益率约为 10.5%，每月支付股息，自 2020 年推出以来席卷了市场。</strong>截至6月底，今年的净流入量为100亿美元，目前它是市场上最受欢迎的主动管理ETF。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPQ 采用与 JEPI 类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>JEPQ 的股息收益率甚至比 JEPI 还要高，为 11.9%。该 ETF 比 JEPI 小得多，管理的资产约为 40 亿美元，而 JEPI 管理的资产为 280 亿美元。</strong>JEPQ 也比 JEPI 更新，于 2022 年 5 月推出。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>JEPI 和 JEPQ 之间最显著的区别在于它们的基准指数。</strong>JEPI 主动从标普 500 指数中选择股票，而 JEPQ 则从纳斯达克 100 指数中主动选择股票。前者是由 500 只大中型股票组成的大盘指数，而后者是由 100 只最大的非上市公司组成的范围较窄的指数。在纳斯达克交易所交易的金融股票。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>这个区别导致两只 ETF 的规模和行业风险敞口存在一些重大差异。</strong>如下所示，与 JEPQ 相比，JEPI 的中型股比例要高得多。后者在材料、金融、房地产、公用事业和能源方面的配置也非常低，而在技术和通信服务方面的配置却非常高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/334f487707a30630678f804febd7158f\" title=\"屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1012\"/><span>屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d73d58a3112cce90bf6e2c8cf85303ac\" alt=\"JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具\" title=\"JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"452\"/><span>JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/190312bb5945a5974a003f79ec087290\" title=\"屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1039\"/><span>屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bfb2120b7af98c633c6601ea3d8923a\" title=\" 资料来源：投资组合可视化工具\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"447\"/><span> 资料来源：投资组合可视化工具</span></p><p style=\"text-align: start;\">总体而言，JEPI 在行业和市值代表性方面比 JEPQ 更加多元化，考虑到纳斯达克 100 指数相对于标准普尔 500 指数的范围要窄得多，这是正常的。</p><p style=\"text-align: start;\">另一个主要区别在于产量。由于纳斯达克 100 指数是波动性较大的指数，因此 JEPQ 的备兑看涨期权覆盖（由 ELN 提供）获得的收入历来（并且目前）高于 JEPI。</p><p>与 JEPI 一样，<strong>JEPQ 的费用率为 0.35%，高于许多流行的被动管理指数基金</strong>，但对于主动管理基金来说还不错。</p><p style=\"text-align: start;\">最后，<strong>请注意，JEPI 和 JEPQ 由同一投资组合经理团队运营。</strong></p><h2 id=\"id_2151908934\">为什么JEPI和JEPQ如此受欢迎？</h2><p style=\"text-align: start;\">JEPI和JEPQ受到欢迎背后的原因是什么？看看其两位数的股息收益率就明白了，如前所述，目前股息收益率刚刚超过10%。在退休人员和其他以收入为导向的投资者寻求创造更多收入的眼中，这种两位数的收益率很有吸引力。这一收益率超过了大盘的收益率，标准普尔 500指数的平均收益率仅为 1.5%。</p><p style=\"text-align: start;\">它还显著高于投资者从10年期国债获得的3.94%的无风险收益率。此外，它远高于通胀率，通胀率自峰值以来已经降温，但5月份的通胀率仍为 4%。JEPI不仅拥有令人瞠目结舌的收益率，而且每月支付股息，这对于寻求可靠且频繁的被动收入流的投资者来说更具吸引力。</p><h2 id=\"jepq-vs-jepi-the-verdict\" style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ应该选哪个？</h2><p>JEPI 出现的时间并不长，因此我们无法跟踪它在十年或更长时间内的表现。然而，它现在已经存在三年了，过去三年的年化总回报率为11.6%，相当可观。而JEPQ存在的时间不足三年，过去一年的年化回报率为15.3%。</p><p style=\"text-align: start;\">年轻的投资者可能会倾向于选择 JEPQ。由于在美国大盘科技股中的高配置，纳斯达克 100 指数在过去十年（以及今年迄今为止）一直是绝对的强势股。然而，这也伴随着更高的波动性。</p><p style=\"text-align: start;\">然而，保守的投资者会更倾向于选择 JEPI，因为它的行业更加多元化。JEPI 的收益率已经足以满足大多数流动性需求，并且两只 ETF 均提供每月股息。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8fd5271ba4885dabd7633b23dfb3304b","relate_stocks":{"QQQ":"纳指100ETF","BK4585":"ETF&股票定投概念","JEPI":"JPMorgan Equity Premium Income 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和其他备兑看涨 ETF 在牛市中往往表现不佳，因为期权溢价随着股票上涨而下降。然而，一件好事是，该基金倾向于利用其投资于标准普尔 500 指数其他部分的 80% 来捕捉上涨空间。 主动管理型ETF  JEPI与JEPQ均为主动型股票 ETF。基金经理做出的决定对塑造 ETF 的投资组合和确定其回报大有帮助，这些决定包括持有哪些股票以及持有的比例。JEPQ的投资组合看起来与纳斯达克 100 指数没有太大不同。该ETF的前八名持仓与QQQ的前八名持仓相同。但这八只股票占 QQQ 的 46%，但仅占 JEPQ 的 40%。 当您深入了解投资组合时，还会发现一些其他差异，但这是一只非常接近其基准的 ETF；它不像ARK Innovation ETF 那样激进。 该基金的招股说明书称，JEPQ“旨在为投资者提供与基准相关的大部分回报的业绩”。  备兑看涨期权头寸 不幸的是，对于 JEPQ 的投资者来说，今年 ETF 并没有兑现这一承诺。该基金上涨了 27.9%，但这远远落后于 QQQ 44.3% 的回报率。  很难明确这种差异有多少来自 JEPQ 所持股票的表现，又有多少来自其备兑看涨期权头寸，但毫无疑问，大部分表现不佳的因素来自后者。  当市场上涨时，备兑看涨期权策略往往表现不佳。这就是投资者所做的交易：放弃一些上涨空间以换取有保证的收入（JEPQ 10.7% 的 SEC 收益率并不是免费的午餐）。   当市场缓慢上涨时，投资者放弃的上涨空间可能不会很大，并且可能完全由收到的收入来弥补。但当市场像今年那样快速上涨时，上行空间的损失可能会很大。 这就是 JEPQ 在 2023 年发生的情况。随着纳斯达克指数的大幅上涨，它采用了备兑看涨期权策略，而这恰恰是使用此类策略的最糟糕时机。JEPI 也上演了类似的故事。与SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 20.7% 的回报率相比，其 7.1% 的涨幅相形见绌，这主要是因为它在市场飙升时一直在出售备兑看涨期权。   JEPI和JEPQ有什么区别？JEPI 是摩根大通著名且备受讨论的备兑看涨 ETF，其收益率约为 10.5%，每月支付股息，自 2020 年推出以来席卷了市场。截至6月底，今年的净流入量为100亿美元，目前它是市场上最受欢迎的主动管理ETF。JEPQ 采用与 JEPI 类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）。JEPQ 的股息收益率甚至比 JEPI 还要高，为 11.9%。该 ETF 比 JEPI 小得多，管理的资产约为 40 亿美元，而 JEPI 管理的资产为 280 亿美元。JEPQ 也比 JEPI 更新，于 2022 年 5 月推出。JEPI 和 JEPQ 之间最显著的区别在于它们的基准指数。JEPI 主动从标普 500 指数中选择股票，而 JEPQ 则从纳斯达克 100 指数中主动选择股票。前者是由 500 只大中型股票组成的大盘指数，而后者是由 100 只最大的非上市公司组成的范围较窄的指数。在纳斯达克交易所交易的金融股票。这个区别导致两只 ETF 的规模和行业风险敞口存在一些重大差异。如下所示，与 JEPQ 相比，JEPI 的中型股比例要高得多。后者在材料、金融、房地产、公用事业和能源方面的配置也非常低，而在技术和通信服务方面的配置却非常高。屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分 资料来源：投资组合可视化工具总体而言，JEPI 在行业和市值代表性方面比 JEPQ 更加多元化，考虑到纳斯达克 100 指数相对于标准普尔 500 指数的范围要窄得多，这是正常的。另一个主要区别在于产量。由于纳斯达克 100 指数是波动性较大的指数，因此 JEPQ 的备兑看涨期权覆盖（由 ELN 提供）获得的收入历来（并且目前）高于 JEPI。与 JEPI 一样，JEPQ 的费用率为 0.35%，高于许多流行的被动管理指数基金，但对于主动管理基金来说还不错。最后，请注意，JEPI 和 JEPQ 由同一投资组合经理团队运营。为什么JEPI和JEPQ如此受欢迎？JEPI和JEPQ受到欢迎背后的原因是什么？看看其两位数的股息收益率就明白了，如前所述，目前股息收益率刚刚超过10%。在退休人员和其他以收入为导向的投资者寻求创造更多收入的眼中，这种两位数的收益率很有吸引力。这一收益率超过了大盘的收益率，标准普尔 500指数的平均收益率仅为 1.5%。它还显著高于投资者从10年期国债获得的3.94%的无风险收益率。此外，它远高于通胀率，通胀率自峰值以来已经降温，但5月份的通胀率仍为 4%。JEPI不仅拥有令人瞠目结舌的收益率，而且每月支付股息，这对于寻求可靠且频繁的被动收入流的投资者来说更具吸引力。JEPI与JEPQ应该选哪个？JEPI 出现的时间并不长，因此我们无法跟踪它在十年或更长时间内的表现。然而，它现在已经存在三年了，过去三年的年化总回报率为11.6%，相当可观。而JEPQ存在的时间不足三年，过去一年的年化回报率为15.3%。年轻的投资者可能会倾向于选择 JEPQ。由于在美国大盘科技股中的高配置，纳斯达克 100 指数在过去十年（以及今年迄今为止）一直是绝对的强势股。然而，这也伴随着更高的波动性。然而，保守的投资者会更倾向于选择 JEPI，因为它的行业更加多元化。JEPI 的收益率已经足以满足大多数流动性需求，并且两只 ETF 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href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>）和<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（NVDA）近年来一直在蚕食它的市场份额。话虽如此，INTC可能会被击倒，但绝对不会出局。他们正在努力扭转局面，这应该会让他们重回增长轨道。他们仍然是主导者，有足够的现金流来完成这一目标。</p><p>大型软件公司MSFT依靠INTC的硬件来运营。当然，还有更多参与其中的玩家。但这是我投资的两个项目，我相信这两个项目都提供了令人信服的论据。两家公司都处于估值范围的两端。</p><p><b>微软</b></p><p>我们从MSFT开始。正如我所说的，他们已经成功经营多年了。这大大推高了他们的股价和估值。他们的远期市盈率为36.21倍。然而，这并不妨碍我继续做多股票。晨星（Morningstar）将MSFT的公允价值定为345美元，这将转化为进一步的上涨。</p><p>这一成功已转化为可观的股息增长和大量股票回购。事实上，几个月前，他们宣布股息增加11%，同时进行600亿美元的回购。自2005年左右以来，流通股总数一直在大幅下降。MSFT现在发行的流通股数量和90年代差不多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ab44690e63129d55ec94f2ff2f6d410\" tg-width=\"554\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由YCharts提供的数据</p><p>根据投资者网站，该公司从2003年起就一直是股息支付者。这是近20年来向投资者支付股息的结果，不仅仅是同样的股息，而是随着时间的推移不断增长的股息。在最初的几年里，它们起步缓慢，但开始大幅增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3083c0b505a42b77f38789490cfccf3\" tg-width=\"554\" tg-height=\"304\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（来源 微软）</p><p>在过去十年中，它们提供了近13%的复合年增长率，这意味着最近11%的增长率低于过去十年的平均水平。尽管它仍然很有吸引力，并且超过了最近3年和5年的复合年增长率。</p><p>更令人印象深刻的是，尽管该公司经历了所有的增长，但分析师预计未来五年将实现更多增长。分析师预计，从2022年到2026年，MSFT的每股收益将继续增长15.9%左右。预计收入增长也将强劲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/140624445cebab5203c22e83ffcf966a\" tg-width=\"554\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>这意味着它们至少在未来五年内仍有能力提供不断增长的股息。尽管现实地说，从现在到那时，任何事情都可能发生，包括更高的增长，因为众所周知，他们也一直打破分析师的预期。然后，如果我们考虑到MSFT只有大约27%的低派息率，那么他们更有可能继续发放不断增长的股息。</p><p><b>英特尔</b></p><p>现在，INTC是一个容易被痛击的地方。他们除了在一段时间内将市场份额拱手让给竞争对手之外，并没有做什么。在Pat Gelsinger的掌控下，这一切都可能改变。他于2021年初接任首席执行官一职。他当然对公司抱有一些坚定的希望和极大的热情。公司每个季度的现金流当然也不会受到影响。</p><p>话虽如此，转变从来都不容易，也不总是奏效。无论多么雄心勃勃，也无论能投入多少现金。所以这显然意味着事情有可能出错。这意味着股东们一直不敢持有这支股票。以至于这只科技股的远期市盈率只有9.65。他们被投资者彻底抛弃，认为不值得他们花时间。</p><p>重申一下，扭亏为盈并不总是有效的，所以这里有风险，但我相信这种估值为您为何可以做多提供了一个令人信服的理由。作为长期投资者，我不一定担心未来一两年我们可能会看到什么。我更关心未来5到10年。</p><p>这也是那些“花钱等待”的股票之一。从1993年至今，他们一直向投资者支付股息已有大约28年的时间。尽管MSFT能够实现更高的股息增长，但这比MSFT要长。INTC过去10年的复合年增长率几乎达到6%，绝对没有什么可嘲笑的。</p><p>股息连续几年的增长并不令人印象深刻。相反，他们将2013年和2014年的股息冻结在相同的季度水平。话虽如此，它们仍有连续7年的增长，而且趋势明显呈上升趋势。向上的轨迹对我来说比连续更重要。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ec198e9b1fda0139903ac8583839047\" tg-width=\"554\" tg-height=\"207\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>尽管他们将大量资金投入到新的代工业务中，这是他们扭亏为盈的一部分，但他们仍然“致力于健康和不断增长的红利”。这是他们最近的电话会议：</p><p>结合我们当前客户和数据中心市场的持续扩张，我们不能也不会错过这个机会。随着这些投资的回报，现在投资将使我们能够重新定位公司，实现两位数的收入增长。虽然这些投资将在短期内对自由现金流造成压力，但我们的经营现金流将保持强劲，反映出我们业务的高质量。</p><p>我们一直致力于健康和不断增长的红利。与自由现金流一样，在未来2-3年，我们的毛利率将低于当前水平，然后才会恢复，但随着我们继续谨慎理财，毛利率将轻松保持在50%以上。我们坚信，我们的投资计划将确保公司的长期成功，并为我们的股东带来有吸引力的回报。</p><p>这似乎表明，尽管他们需要现金来转型和建立更强大的业务，但他们仍致力于增加股息。</p><p>这是否意味着我们将获得大幅增长？可能不会。这是否意味着今年不会有任何增长？很有可能。然而，我认为取消或削减股息是不可能的。他们已经宣布在过去几年的1月下半月提高工资。所以，我们不需要等很长时间就能看到他们做了什么。</p><p>就INTC带来的收入而言，它们估计达到了创纪录的737.2亿美元。他们通常也超过了每股收益和收入的预期，所以这可能是较低的。AMD预计2021年的收入为161.3亿美元。</p><p>关于INTC的最后一点，最近的一份公告让股东们知道，他们将通过剥离<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>来释放价值。这是INTC内部被压抑的一个快速增长的部门。INTC将继续持有多数股权，这意味着将从持续增长中获利。与此同时，这有助于他们筹集资金，投资于其他地方。</p><p>不久前，INTC收购了Mobileye，该公司已经实现了预期的“在短短四年内增长三倍”。这是一项不错的投资，他们已经可以从中获利了。</p><p>最后一点是，虽然这种转变可能需要数年时间，但我们可以看到一些希望的裂缝在2022年打开。Alder Lake于2021年11月4日推出。这意味着我们可能会在他们的下一次收益发布中看到该CPU的表现。2022年晚些时候，应该会有数据中心Sapphire Rapids CPU的发布。</p><p><b>结语</b></p><p>我想把MSFT视为缓慢而稳定的赢家。如果你想继续投资于有效的项目，你可以选择这个。然而，用“慢”来形容MSFT并不合适。他们一直在全力以赴，随着数字化的不断发展，他们可以继续表现得非常出色。他们继续提供产品和服务，并继续发展现有产品。</p><p>INTC是一个不同的故事。他们需要证明他们能够扭转自己的业务。要做到这一点可能需要数年时间和大量资金。与此同时，没有太多的资本，他们不能继续向投资者支付股息。话虽如此，下注INTC显然不像MSFT那样有把握，这里的风险更大。我相信如果他们成功的话，以目前的估值来看，回报是值得的。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>微软和英特尔，持续增长的大型公司必选项？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>只是需要做更多的工作。</blockquote><p>因为微信更改了推送规则，推文不再按照时间线显示，<b>如果不点『在看』或者没有『星标』，</b>可能会错过我们的推送，从而错过有关美股的重要新闻。如果不想错过我们的精彩内容，请记得点击进入“美股研究社”公众号，<b>选择右上角“...”，点选“设为星标”。</b>再次感谢您的持续关注！</p><p><b>摘要</b></p><ul><li><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和英特尔为收入投资者提供了他们想要的，不断增长的红利。</p></li><li><p>它们在产品和实现利润以向股东支付股息的方式上有很大不同。</p></li><li><p>两家公司都有机会走向成功，英特尔只是需要做更多的工作才能到达那里。</p></li></ul><p>微软（MSFT）和英特尔（INTC）随着时间的推移，股息不断增加。这两只股票都是科技股，可以从持续数字化的驱动中受益。除了支付股息和进入科技行业，这本质上是相似之处的终结。</p><p>多年来，MSFT一直是一个如火如荼的软件巨头。这一成功已将股价推高至一些较高的价值。然而，仍有继续增长的空间，分析师认为它会走高。</p><p>另一方面，INTC一直是备受抨击的股票。它已经失去了竞争优势，竞争对手Advanced Micro Devices（<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>）和<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（NVDA）近年来一直在蚕食它的市场份额。话虽如此，INTC可能会被击倒，但绝对不会出局。他们正在努力扭转局面，这应该会让他们重回增长轨道。他们仍然是主导者，有足够的现金流来完成这一目标。</p><p>大型软件公司MSFT依靠INTC的硬件来运营。当然，还有更多参与其中的玩家。但这是我投资的两个项目，我相信这两个项目都提供了令人信服的论据。两家公司都处于估值范围的两端。</p><p><b>微软</b></p><p>我们从MSFT开始。正如我所说的，他们已经成功经营多年了。这大大推高了他们的股价和估值。他们的远期市盈率为36.21倍。然而，这并不妨碍我继续做多股票。晨星（Morningstar）将MSFT的公允价值定为345美元，这将转化为进一步的上涨。</p><p>这一成功已转化为可观的股息增长和大量股票回购。事实上，几个月前，他们宣布股息增加11%，同时进行600亿美元的回购。自2005年左右以来，流通股总数一直在大幅下降。MSFT现在发行的流通股数量和90年代差不多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ab44690e63129d55ec94f2ff2f6d410\" tg-width=\"554\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由YCharts提供的数据</p><p>根据投资者网站，该公司从2003年起就一直是股息支付者。这是近20年来向投资者支付股息的结果，不仅仅是同样的股息，而是随着时间的推移不断增长的股息。在最初的几年里，它们起步缓慢，但开始大幅增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3083c0b505a42b77f38789490cfccf3\" tg-width=\"554\" tg-height=\"304\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（来源 微软）</p><p>在过去十年中，它们提供了近13%的复合年增长率，这意味着最近11%的增长率低于过去十年的平均水平。尽管它仍然很有吸引力，并且超过了最近3年和5年的复合年增长率。</p><p>更令人印象深刻的是，尽管该公司经历了所有的增长，但分析师预计未来五年将实现更多增长。分析师预计，从2022年到2026年，MSFT的每股收益将继续增长15.9%左右。预计收入增长也将强劲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/140624445cebab5203c22e83ffcf966a\" tg-width=\"554\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>这意味着它们至少在未来五年内仍有能力提供不断增长的股息。尽管现实地说，从现在到那时，任何事情都可能发生，包括更高的增长，因为众所周知，他们也一直打破分析师的预期。然后，如果我们考虑到MSFT只有大约27%的低派息率，那么他们更有可能继续发放不断增长的股息。</p><p><b>英特尔</b></p><p>现在，INTC是一个容易被痛击的地方。他们除了在一段时间内将市场份额拱手让给竞争对手之外，并没有做什么。在Pat Gelsinger的掌控下，这一切都可能改变。他于2021年初接任首席执行官一职。他当然对公司抱有一些坚定的希望和极大的热情。公司每个季度的现金流当然也不会受到影响。</p><p>话虽如此，转变从来都不容易，也不总是奏效。无论多么雄心勃勃，也无论能投入多少现金。所以这显然意味着事情有可能出错。这意味着股东们一直不敢持有这支股票。以至于这只科技股的远期市盈率只有9.65。他们被投资者彻底抛弃，认为不值得他们花时间。</p><p>重申一下，扭亏为盈并不总是有效的，所以这里有风险，但我相信这种估值为您为何可以做多提供了一个令人信服的理由。作为长期投资者，我不一定担心未来一两年我们可能会看到什么。我更关心未来5到10年。</p><p>这也是那些“花钱等待”的股票之一。从1993年至今，他们一直向投资者支付股息已有大约28年的时间。尽管MSFT能够实现更高的股息增长，但这比MSFT要长。INTC过去10年的复合年增长率几乎达到6%，绝对没有什么可嘲笑的。</p><p>股息连续几年的增长并不令人印象深刻。相反，他们将2013年和2014年的股息冻结在相同的季度水平。话虽如此，它们仍有连续7年的增长，而且趋势明显呈上升趋势。向上的轨迹对我来说比连续更重要。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ec198e9b1fda0139903ac8583839047\" tg-width=\"554\" tg-height=\"207\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>尽管他们将大量资金投入到新的代工业务中，这是他们扭亏为盈的一部分，但他们仍然“致力于健康和不断增长的红利”。这是他们最近的电话会议：</p><p>结合我们当前客户和数据中心市场的持续扩张，我们不能也不会错过这个机会。随着这些投资的回报，现在投资将使我们能够重新定位公司，实现两位数的收入增长。虽然这些投资将在短期内对自由现金流造成压力，但我们的经营现金流将保持强劲，反映出我们业务的高质量。</p><p>我们一直致力于健康和不断增长的红利。与自由现金流一样，在未来2-3年，我们的毛利率将低于当前水平，然后才会恢复，但随着我们继续谨慎理财，毛利率将轻松保持在50%以上。我们坚信，我们的投资计划将确保公司的长期成功，并为我们的股东带来有吸引力的回报。</p><p>这似乎表明，尽管他们需要现金来转型和建立更强大的业务，但他们仍致力于增加股息。</p><p>这是否意味着我们将获得大幅增长？可能不会。这是否意味着今年不会有任何增长？很有可能。然而，我认为取消或削减股息是不可能的。他们已经宣布在过去几年的1月下半月提高工资。所以，我们不需要等很长时间就能看到他们做了什么。</p><p>就INTC带来的收入而言，它们估计达到了创纪录的737.2亿美元。他们通常也超过了每股收益和收入的预期，所以这可能是较低的。AMD预计2021年的收入为161.3亿美元。</p><p>关于INTC的最后一点，最近的一份公告让股东们知道，他们将通过剥离<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>来释放价值。这是INTC内部被压抑的一个快速增长的部门。INTC将继续持有多数股权，这意味着将从持续增长中获利。与此同时，这有助于他们筹集资金，投资于其他地方。</p><p>不久前，INTC收购了Mobileye，该公司已经实现了预期的“在短短四年内增长三倍”。这是一项不错的投资，他们已经可以从中获利了。</p><p>最后一点是，虽然这种转变可能需要数年时间，但我们可以看到一些希望的裂缝在2022年打开。Alder Lake于2021年11月4日推出。这意味着我们可能会在他们的下一次收益发布中看到该CPU的表现。2022年晚些时候，应该会有数据中心Sapphire Rapids CPU的发布。</p><p><b>结语</b></p><p>我想把MSFT视为缓慢而稳定的赢家。如果你想继续投资于有效的项目，你可以选择这个。然而，用“慢”来形容MSFT并不合适。他们一直在全力以赴，随着数字化的不断发展，他们可以继续表现得非常出色。他们继续提供产品和服务，并继续发展现有产品。</p><p>INTC是一个不同的故事。他们需要证明他们能够扭转自己的业务。要做到这一点可能需要数年时间和大量资金。与此同时，没有太多的资本，他们不能继续向投资者支付股息。话虽如此，下注INTC显然不像MSFT那样有把握，这里的风险更大。我相信如果他们成功的话，以目前的估值来看，回报是值得的。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c4c1588134eec60c041363f2bf13ae6f","relate_stocks":{"MSFT":"微软","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4529":"IDC概念","BK4528":"SaaS概念","BK4516":"特朗普概念","BK4532":"文艺复兴科技持仓","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4567":"ESG概念","BK4566":"资本集团","BK4525":"远程办公概念","BK4535":"淡马锡持仓","BK4527":"明星科技股","BK4538":"云计算","INTC":"英特尔","BK4550":"红杉资本持仓","BK4141":"半导体产品","BK4503":"景林资产持仓","BK4097":"系统软件","BK4504":"桥水持仓","BK4512":"苹果概念"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1189895890","content_text":"两家公司都有机会走向成功，英特尔只是需要做更多的工作。因为微信更改了推送规则，推文不再按照时间线显示，如果不点『在看』或者没有『星标』，可能会错过我们的推送，从而错过有关美股的重要新闻。如果不想错过我们的精彩内容，请记得点击进入“美股研究社”公众号，选择右上角“...”，点选“设为星标”。再次感谢您的持续关注！摘要微软和英特尔为收入投资者提供了他们想要的，不断增长的红利。它们在产品和实现利润以向股东支付股息的方式上有很大不同。两家公司都有机会走向成功，英特尔只是需要做更多的工作才能到达那里。微软（MSFT）和英特尔（INTC）随着时间的推移，股息不断增加。这两只股票都是科技股，可以从持续数字化的驱动中受益。除了支付股息和进入科技行业，这本质上是相似之处的终结。多年来，MSFT一直是一个如火如荼的软件巨头。这一成功已将股价推高至一些较高的价值。然而，仍有继续增长的空间，分析师认为它会走高。另一方面，INTC一直是备受抨击的股票。它已经失去了竞争优势，竞争对手Advanced Micro Devices（AMD）和英伟达（NVDA）近年来一直在蚕食它的市场份额。话虽如此，INTC可能会被击倒，但绝对不会出局。他们正在努力扭转局面，这应该会让他们重回增长轨道。他们仍然是主导者，有足够的现金流来完成这一目标。大型软件公司MSFT依靠INTC的硬件来运营。当然，还有更多参与其中的玩家。但这是我投资的两个项目，我相信这两个项目都提供了令人信服的论据。两家公司都处于估值范围的两端。微软我们从MSFT开始。正如我所说的，他们已经成功经营多年了。这大大推高了他们的股价和估值。他们的远期市盈率为36.21倍。然而，这并不妨碍我继续做多股票。晨星（Morningstar）将MSFT的公允价值定为345美元，这将转化为进一步的上涨。这一成功已转化为可观的股息增长和大量股票回购。事实上，几个月前，他们宣布股息增加11%，同时进行600亿美元的回购。自2005年左右以来，流通股总数一直在大幅下降。MSFT现在发行的流通股数量和90年代差不多。由YCharts提供的数据根据投资者网站，该公司从2003年起就一直是股息支付者。这是近20年来向投资者支付股息的结果，不仅仅是同样的股息，而是随着时间的推移不断增长的股息。在最初的几年里，它们起步缓慢，但开始大幅增长。（来源 微软）在过去十年中，它们提供了近13%的复合年增长率，这意味着最近11%的增长率低于过去十年的平均水平。尽管它仍然很有吸引力，并且超过了最近3年和5年的复合年增长率。更令人印象深刻的是，尽管该公司经历了所有的增长，但分析师预计未来五年将实现更多增长。分析师预计，从2022年到2026年，MSFT的每股收益将继续增长15.9%左右。预计收入增长也将强劲。（Seeking Alpha）这意味着它们至少在未来五年内仍有能力提供不断增长的股息。尽管现实地说，从现在到那时，任何事情都可能发生，包括更高的增长，因为众所周知，他们也一直打破分析师的预期。然后，如果我们考虑到MSFT只有大约27%的低派息率，那么他们更有可能继续发放不断增长的股息。英特尔现在，INTC是一个容易被痛击的地方。他们除了在一段时间内将市场份额拱手让给竞争对手之外，并没有做什么。在Pat Gelsinger的掌控下，这一切都可能改变。他于2021年初接任首席执行官一职。他当然对公司抱有一些坚定的希望和极大的热情。公司每个季度的现金流当然也不会受到影响。话虽如此，转变从来都不容易，也不总是奏效。无论多么雄心勃勃，也无论能投入多少现金。所以这显然意味着事情有可能出错。这意味着股东们一直不敢持有这支股票。以至于这只科技股的远期市盈率只有9.65。他们被投资者彻底抛弃，认为不值得他们花时间。重申一下，扭亏为盈并不总是有效的，所以这里有风险，但我相信这种估值为您为何可以做多提供了一个令人信服的理由。作为长期投资者，我不一定担心未来一两年我们可能会看到什么。我更关心未来5到10年。这也是那些“花钱等待”的股票之一。从1993年至今，他们一直向投资者支付股息已有大约28年的时间。尽管MSFT能够实现更高的股息增长，但这比MSFT要长。INTC过去10年的复合年增长率几乎达到6%，绝对没有什么可嘲笑的。股息连续几年的增长并不令人印象深刻。相反，他们将2013年和2014年的股息冻结在相同的季度水平。话虽如此，它们仍有连续7年的增长，而且趋势明显呈上升趋势。向上的轨迹对我来说比连续更重要。（Seeking Alpha）尽管他们将大量资金投入到新的代工业务中，这是他们扭亏为盈的一部分，但他们仍然“致力于健康和不断增长的红利”。这是他们最近的电话会议：结合我们当前客户和数据中心市场的持续扩张，我们不能也不会错过这个机会。随着这些投资的回报，现在投资将使我们能够重新定位公司，实现两位数的收入增长。虽然这些投资将在短期内对自由现金流造成压力，但我们的经营现金流将保持强劲，反映出我们业务的高质量。我们一直致力于健康和不断增长的红利。与自由现金流一样，在未来2-3年，我们的毛利率将低于当前水平，然后才会恢复，但随着我们继续谨慎理财，毛利率将轻松保持在50%以上。我们坚信，我们的投资计划将确保公司的长期成功，并为我们的股东带来有吸引力的回报。这似乎表明，尽管他们需要现金来转型和建立更强大的业务，但他们仍致力于增加股息。这是否意味着我们将获得大幅增长？可能不会。这是否意味着今年不会有任何增长？很有可能。然而，我认为取消或削减股息是不可能的。他们已经宣布在过去几年的1月下半月提高工资。所以，我们不需要等很长时间就能看到他们做了什么。就INTC带来的收入而言，它们估计达到了创纪录的737.2亿美元。他们通常也超过了每股收益和收入的预期，所以这可能是较低的。AMD预计2021年的收入为161.3亿美元。关于INTC的最后一点，最近的一份公告让股东们知道，他们将通过剥离Mobileye来释放价值。这是INTC内部被压抑的一个快速增长的部门。INTC将继续持有多数股权，这意味着将从持续增长中获利。与此同时，这有助于他们筹集资金，投资于其他地方。不久前，INTC收购了Mobileye，该公司已经实现了预期的“在短短四年内增长三倍”。这是一项不错的投资，他们已经可以从中获利了。最后一点是，虽然这种转变可能需要数年时间，但我们可以看到一些希望的裂缝在2022年打开。Alder Lake于2021年11月4日推出。这意味着我们可能会在他们的下一次收益发布中看到该CPU的表现。2022年晚些时候，应该会有数据中心Sapphire Rapids CPU的发布。结语我想把MSFT视为缓慢而稳定的赢家。如果你想继续投资于有效的项目，你可以选择这个。然而，用“慢”来形容MSFT并不合适。他们一直在全力以赴，随着数字化的不断发展，他们可以继续表现得非常出色。他们继续提供产品和服务，并继续发展现有产品。INTC是一个不同的故事。他们需要证明他们能够扭转自己的业务。要做到这一点可能需要数年时间和大量资金。与此同时，没有太多的资本，他们不能继续向投资者支付股息。话虽如此，下注INTC显然不像MSFT那样有把握，这里的风险更大。我相信如果他们成功的话，以目前的估值来看，回报是值得的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1469,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":845413724,"gmtCreate":1636359718037,"gmtModify":1636359718037,"author":{"id":"3470755483192477","authorId":"3470755483192477","name":"银子和远方","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f505470fa8c3f5583bd60920ad25f85","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470755483192477","authorIdStr":"3470755483192477"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/845413724","repostId":"1182584810","repostType":2,"repost":{"id":"1182584810","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1636356406,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182584810?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-08 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Journal年度会议上，查理·芒格依旧进行了长时间的演讲和答问。在谈到中国的投资机会时，他指出，中国的好公司比美国的好公司便宜，「对于芒格家族来说，应该没有比中国更好的地方了」。以下为演讲全文，Enjoy：</font></p><p><font><font>0</font><font>1</font></font></p><p><font>Daily Journal有两条业务线：一个是日渐衰落的法律报刊业务，现在每年税前能赚100万美元左右，但一年不如一年；另一个是电脑软件业务，主要是帮助法院等司法部门以及其他政府机构实现自动化。</font></p><p><font><font><font>无论是从前景、客户，还是员工等方面来看，电脑软件业务都比法律报刊业务强。</font></font></font><font>与各州的众多法院打交道，与政府的顾问打交道，参与各种采购招标，应付官僚主义，你根本想不到，这生意有多难做。我们做的这种软件生意，IT巨头们避之唯恐不及。</font></p><p><font>IT巨头们最喜欢研发完成后，只要不断刻录光盘，现金就源源不断地涌入，用不着再做其他工作。我们这完全不一样，我们要和全国各地众多的司法部门、州法院、联邦法院打交道，它们各有各的要求、各有各的顾问，而且我们还面对着强大的竞争对手。</font></p><p><font>我们的生意不是只要复刻软件就可以了。从本质上讲，我们做的生意属于技术咨询，是服务密集型的，很难做。<font><font>在我们的生意中，我们做IT已经要投入大量时间和精力。</font></font><font><font>难上加难的是，我们还要应对政治现实，应对方方面面的官僚主义。</font></font></font></p><p><font>这个生意就是这样，根本快不起来，而且还很磨人。我们倒是一直很喜欢这生意，因为能做这个生意的公司必须有钱、有决心、能坚持下去。Daily Journal确实一直在坚持。</font></p><div><font><font><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider202124/345/w709h436/20210204/cadf-kirmait9284045.jpg/w720fin.jpg\"/></div></font></font></div><p><font><font>《士兵突击》｜因为坚持，所以成功</font></font></p><p><font>我们做得怎么样呢？很难说。我亲眼看到了这项业务的成长。就我个人而言，我觉得，可以把它比作一家正在研发七种重磅药的医药公司。我们已经开拓了几个潜力巨大的市场，包括澳大利亚、加拿大、美国加州。这几个市场的规模都非常大。</font></p><p><font>我们的主要竞争对手是在纽约证券交易所上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/TYL\">泰勒科技</a>公司，它做这生意比我们早，规模也比我们大得多，但是我们取得了一些大订单，也争取到了一些对我们非常满意的客户。</font></p><p><font>总之，我们花了很长时间，付出了很多努力。这个生意太难、太复杂，不是谁都做得了的。我们能有今天的成绩，主要来自杰里·萨尔兹曼在过去10年所做的工作。</font></p><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><font><font><comment></comment></font></font></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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Journal年度会议上，查理·芒格依旧进行了长时间的演讲和答问。在谈到中国的投资机会时，他指出，中国的好公司比美国的好公司便宜，「对于芒格家族来说，应该没有比中国更好的地方了」。以下为演讲全文，Enjoy：01Daily Journal有两条业务线：一个是日渐衰落的法律报刊业务，现在每年税前能赚100万美元左右，但一年不如一年；另一个是电脑软件业务，主要是帮助法院等司法部门以及其他政府机构实现自动化。无论是从前景、客户，还是员工等方面来看，电脑软件业务都比法律报刊业务强。与各州的众多法院打交道，与政府的顾问打交道，参与各种采购招标，应付官僚主义，你根本想不到，这生意有多难做。我们做的这种软件生意，IT巨头们避之唯恐不及。IT巨头们最喜欢研发完成后，只要不断刻录光盘，现金就源源不断地涌入，用不着再做其他工作。我们这完全不一样，我们要和全国各地众多的司法部门、州法院、联邦法院打交道，它们各有各的要求、各有各的顾问，而且我们还面对着强大的竞争对手。我们的生意不是只要复刻软件就可以了。从本质上讲，我们做的生意属于技术咨询，是服务密集型的，很难做。在我们的生意中，我们做IT已经要投入大量时间和精力。难上加难的是，我们还要应对政治现实，应对方方面面的官僚主义。这个生意就是这样，根本快不起来，而且还很磨人。我们倒是一直很喜欢这生意，因为能做这个生意的公司必须有钱、有决心、能坚持下去。Daily Journal确实一直在坚持。《士兵突击》｜因为坚持，所以成功我们做得怎么样呢？很难说。我亲眼看到了这项业务的成长。就我个人而言，我觉得，可以把它比作一家正在研发七种重磅药的医药公司。我们已经开拓了几个潜力巨大的市场，包括澳大利亚、加拿大、美国加州。这几个市场的规模都非常大。我们的主要竞争对手是在纽约证券交易所上市的泰勒科技公司，它做这生意比我们早，规模也比我们大得多，但是我们取得了一些大订单，也争取到了一些对我们非常满意的客户。总之，我们花了很长时间，付出了很多努力。这个生意太难、太复杂，不是谁都做得了的。我们能有今天的成绩，主要来自杰里·萨尔兹曼在过去10年所做的工作。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2085,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":319059116,"gmtCreate":1611447392035,"gmtModify":1703750456734,"author":{"id":"3470755483192477","authorId":"3470755483192477","name":"银子和远方","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f505470fa8c3f5583bd60920ad25f85","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470755483192477","authorIdStr":"3470755483192477"},"themes":[],"htmlText":"你是想说凌厉涨势吧，凛冽显然不当","listText":"你是想说凌厉涨势吧，凛冽显然不当","text":"你是想说凌厉涨势吧，凛冽显然不当","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/319059116","repostId":"2105712465","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1702,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334828183,"gmtCreate":1610727300442,"gmtModify":1703746707071,"author":{"id":"3470755483192477","authorId":"3470755483192477","name":"银子和远方","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f505470fa8c3f5583bd60920ad25f85","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470755483192477","authorIdStr":"3470755483192477"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BLCT\">蓝城兄弟</a>“买入”评级，目标价为21美元。此外，老虎证券预期2020-2021年收入增长分别为41％、37％、37％，预计公司将在2022年达到营业利润的收支平衡。</p><p>老虎证券称，Blued已成为是中国、印度、韩国和越南最大的LGBTQ社区之一，收入涵盖直播、广告等多元业务。全球LGBTQ的长期利好、文化运动和在线约会的流行，正在推动LGBTQ的全球接受度和消费量提升。</p><p>蓝城兄弟为全球领先的LGBTQ社区Blued母公司。截至2020年一季度，蓝城兄弟已经拥有4900万注册用户，遍及210多个国家。平均月度活跃用户（MAU）600万，其中超49%为海外用户。每位活跃用户日均花费时间超60分钟，每个活跃用户的平均每日会话次数超过16次。</p><p>老虎证券表示，2020年一季度业绩受到季节因素和新冠疫情的影响。但在国内和海外获取用户方面，公司还有很长的路要走。随着会员业务的高速增长、经营杠杆、降低营业成本，公司利润将获得增长。预计包括、亚洲、拉丁美洲、中东在内的海外市场MAU在2022年将达到51%，营收占比将达到21%。公司以社交为入口，逐渐构建起的用户及多元化业务的增长模型，即蓝城兄弟在招股书中提及的“自我强化的业务飞轮”。</p><p>与此同时，老虎证券表示，蓝城兄弟面临的风险包括中国法规变更、反LGBTQ情绪、地缘政治紧张局势以及中概股股价的波动。</p><p>蓝城兄弟于今年7月8日正式登陆美股，IPO定价为16美元，开盘首日涨幅达46.44%，报23.43美元，顺利成为全球粉红经济第一股。</p><p>截至8月13日美股收盘，蓝城兄弟报14.72美元，较老虎证券给出的目标价有约42%的上涨空间。公司将于8月26日发布上市后的首份财报。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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阅文：更新数据无异常","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2033531353","media":"红星新闻","summary":"5月5日，一个普通的日子变为了“断更节”。网文作者们发起了“5·5断更节”，号召同行们停止更新连载中的网络小说，以此抵制阅文集团（00772.HK）推出的霸权合同。而霸权合同的推出，要从4月末阅文集团","content":"<html><body><article><p>5月5日，一个普通的日子变为了“断更节”。</p><p>网文作者们发起了“5·5断更节”，号召同行们停止更新连载中的网络小说，以此抵制<a href=\"https://laohu8.com/S/00772\">阅文集团</a>（00772.HK）推出的霸权合同。</p><p>而霸权合同的推出，要从4月末阅文集团内部的“宫变”开始说起。</p><p>4月27日，阅文集团高层大换血，包括吴文辉在内的高层们“荣退”，纷纷辞任管理职务。</p><p>取而代之的，是控股股东<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>亲自接管阅文集团。其中，腾讯集团副总裁、腾讯影业CEO程武接任了阅文集团CEO一职。</p><p>风暴从这里开始。</p><p><strong>5·5断更节：</strong></p><p><strong>810万作者抵制霸权合同</strong></p><p>阅文集团在网络小说占据了半壁江山。普通大众所熟知的起点中文网、QQ阅读、红袖添香、潇湘书院以及云起书院等均为其旗下的小说平台。据阅文集团财报，截至2019年12月31日，阅文集团共拥有网文作者810万。</p><p>而在腾讯亲自接管阅文后，有阅文旗下作者声称发现签约合同的条款有所变更，甚至将新合同称为是“霸权合同”。</p><p>4月30日，起点中文网的作者@水银术士 在连载文《当外神降临异界之时》更新了正文章节：</p><p>“问了律师朋友，我终于看懂了网站给我的新版合同。按照合同，我并不是作者，我只是阅文聘请的枪手，阅文才是原作者。而且作为枪手，我还是被免费聘请的！”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212007475v2354qfyx8r8nhp\"/><p>图据网络</p><p>目前，该章节已经删除，作者已停止更新5天。此前，该书的章节都是每天更新一章或多章。</p><p>5月5日，有起点中文网作者向红星资本局展示了电子合同文件，在这一版本的合同中，最让作者们愤慨的条例是关于权利、收益以及双方关系等条款。</p><p>根据该版本的合同，如果作者创作的作品不符合大纲、不符合市场需求等，网站方面可以自行或委托第三方续写作品直至完本。</p><p>同时，作者的收入为扣除渠道、运营成本后的净收益的50%。</p><p>而有部分作者认为，所谓的“成本”对作者来说并不透明，如果网站选择赔钱赚吆喝，那作者将一无所得。</p><p>另外，在这一版本的合约中，双方不再是合作关系，而是聘请关系。不过，虽然是聘请，但并不意味着存在劳动关系或雇佣关系，网站方面不提供劳动社保等各项待遇。</p><p>这些条款也让作者们认为自己变成了“枪手”“代孕妈妈”，明明是自己创作的作品，但在签署合同后，网站的权利明显高于作者。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212012376v2355rkhi826kdz\"/><p>图据网络</p><p><strong>话题阅读量超四千万</strong></p><p><strong>阅文：明日启动与旗下作者恳谈</strong></p><p>对于旗下作者们的愤慨，5月3日凌晨，阅文集团通过旗下的公众号“作家助手”进行回应。</p><p>声明称，这版合同是2019年9月推出的合同，不是4月28日推出的。新上任的管理团队收到了针对这份合同的批评和意见，将会与作家们进行广泛的沟通，对于不合理的条款会做出相应的修改。</p><p>红星资本局获悉，阅文集团将会在5月6日启动与旗下作者们的恳谈会和调研。</p><p>不过，有作者告诉红星资本局，如果想要参加阅文的恳谈会，需要先找编辑报名。而最终的参会名单相当于是由阅文方面来决定，未必能够代表数百万作者的真正权益。</p><p>在这样的背景下，阅文的态度显然未能让作者们满意，从5月4日起，关于“5·5断更节”的声音在各大平台持续发酵。</p><p>从5月4日晚起，@中国文学bot、@苏联文学bot以及@英国文学bot等读物领域的<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>大V均发博表示，5月5日博文停更，响应“5·5断更节”。</p><p>在微博、知乎以及豆瓣等平台，都有作者在不断发声，号召更多人关注。</p><p>截至5日19时许，微博话题#55断更节#的阅读量已经达到4328.9万，讨论达到7.4万，热度仍然在不断上升。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212013893v2351g04v0cw721\"/><p>图据网络</p><p>同时，红星资本局从多名阅文旗下作者处了解到，截至发稿，他们都没有更新连载中的小说，而且，今天（5月5日）也不打算更新。</p><p>其中，起点中文网某作者告诉红星资本局，5月4日晚，他已经在网站上更新了一章《明日不更》的说明。在该章节的评论区，几乎所有读者都表示支持，甚至送上了月票。</p><p><strong>对于作者们发起的“5.5断更节”，阅文集团的公关对红星资本局表示，阅文今日作品更新数据并未有异常波动。</strong></p><p>除此以外，阅文方面对于作者们的断更并未有其他明确表态，仅对部分谣言进行了辟谣。</p><p>当天，有消息称作者断更后将不再获得网站的推荐，另外，即便作者在5月5日没有更新，但网站会悄悄更改上一章的发布时间，修改为5月5日最新发布。</p><p>对于上述消息，阅文方面称均为“谣言”。</p><p>以目前的情况来看，阅文集团的股价似乎没有受到影响。5月5日，阅文集团的收盘价为33.1港元/股，上涨了3.44%，总市值为336.22亿港元。</p><p><strong>高层大换血背后</strong></p><p><strong>作者们对新管理层十分警惕</strong></p><p>红星资本局注意到，虽然阅文的新管理层已经“甩锅”，指出该版本的合同是在2019年9月推出，但由于新管理层表现出的各种倾向，作者群体仍十分警惕。</p><p>事实上，高层大换血的消息未官宣以前，在网文作者论坛“龙的天空”上，就有消息称，高层陆续离职，阅文大洗牌。</p><p>该爆料人当时表示，控股股东腾讯对阅文的管理层不满，双方在免费阅读上出现了分歧——腾讯方面希望通过免费阅读换取流量，而阅文的管理层并不认可这种模式。</p><p>红星资本局就此向阅文集团方面求证，公关回应称是谣言。</p><p>而对于免费阅读，新上任的管理层也摆明了态度。“从新团队上任伊始，我们就坚定的认为，必须要巩固和保持付费模式，并对创新模式进行探索。外界传言的阅文推行‘全部免费阅读’是不可能也不现实的说法。”</p><p>不过，红星资本局注意到，阅文集团的说明仅否定了 “全部免费阅读”，但仍然提出要对创新模式进行探索。</p><p>其中，在引发争议的合同版本中，试图对部分作品进行“免费阅读-IP化运营”已经有迹可循。</p><p>比如，条款5.1-5.4中提及，在新型销售模式中，不排除以“点击观看广告/浏览制定页面等形式代替付费购买作品章节”等方式。</p><p>同时，出于宣传推广需要，网站方面有权以作者的名义开设、管理并运营包括微博在内的社交账号，在这过程中无偿使用作者的肖像以及笔名等，并且可以免费试用作品前30万字进行宣传推广。</p><p>在新版本的合同中，阅文方面通过合约将渠道、运营成本转嫁给了作者，但IP化后收割到的流量红利却不属于作者。</p><p>近年来，阅文背靠腾讯，已经将旗下的多部小说作品成功输出为IP影视动漫作品。据阅文集团官网显示的全版权运营案例，仅《庆余年》就给腾讯视频带去了近78亿的播放量。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212014763v2354sdskvawobs\"/><p>全版权运营案例，图据阅文集团官网</p><p><strong>盯上IP的阅文</strong></p><p><strong>版权运营已经成为新增长点</strong></p><p>当前，资本正在试图推动免费阅读成为新的趋势。</p><p>比如，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>旗下的书旗小说、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>入股的七猫免费小说、字节跳动旗下的番茄免费小说，都是主推免费阅读。阅文集团旗下也有主推免费阅读的APP——飞读免费小说。</p><p>有投资人士分析认为，阅文集团近年的财务数据表现不好，这让阅文对网文的价值观判断产生了变化。随着5G等技术的发展，视频对小说造成了降维打击。从收购新丽传媒开始，阅文已经在为小说作品IP化铺路。</p><p><strong>红星资本局翻阅阅文集团的财报发现，仅一年的时间，阅文旗下付费用户就减少了100万。</strong></p><p>2018年，平均月付费用户为1080万，每月平均付费24.1元；而到2019年，付费用户减少到了980万，每月平均付费25.3元。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212017780v235rtym06pbbdg\"/><p>图据阅文集团财报</p><p>阅文集团2019年的营收为83.48亿元，相比2018年的50.38亿元增长了不少。但从收入构成比例上来看，付费阅读和版权运营在营收中的地位完全颠倒。</p><p>2018年，包含付费阅读等在内的在线业务贡献营收比例为76%（38.28亿元），而版权运营仅占19.9%（10.03亿元）。</p><p>但到了2019年，在线业务的营收几乎维持不变，为37.10亿元，但比例大幅下降至44.5%，而版权运营的占比升高至53%（44.23亿元）。</p><p>如果忽略作者们的抗议，单看阅文集团的财报，版权运营无疑已经成为它下一个有力的增长点。</p><p>红星资本局注意到，在高层大换血的时候，无论是离开的CEO吴文辉，还是新上任的CEO程武，都默契地提到了未来的方向是IP。</p><p>“未来，阅文亟需基于IP，进一步去构建一个更加开放的生态和更符合未来趋势的新商业规则。这需要通过更彻底的管理转变，推动阅文在业务创新、技术突破、IP构建、生态构建等方面迈上新台阶。”吴文辉在内部信中称。</p><p>“面向未来，阅文也有非常好的基础和机会，去升级和构建一个更具IP培育能力、更加开放、更能引领未来商业趋势的内容生态。在推进这一进程中，文辉和创始团队展现出了令人敬佩的胸怀，把接力棒传给了新的管理团队。”程武在内部信中回复称。</p><p>有此次离职的高管告诉红星资本局，“（离职）不是因为理念不同，也不是因为别的原因，只是作为职业经理人，我们的任务已经完成了。”</p><p>只是，在作者的抗议声中，IP有这么好运营吗？</p><p>红星新闻记者 袁野 杨佩雯</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202005052120197b016642&s=b><strong>红星新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>5月5日，一个普通的日子变为了“断更节”。网文作者们发起了“5·5断更节”，号召同行们停止更新连载中的网络小说，以此抵制阅文集团（00772.HK）推出的霸权合同。而霸权合同的推出，要从4月末阅文集团内部的“宫变”开始说起。4月27日，阅文集团高层大换血，包括吴文辉在内的高层们“荣退”，纷纷辞任管理职务。取而代之的，是控股股东腾讯亲自接管阅文集团。其中，腾讯集团副总裁、腾讯影业CEO程武接任了...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202005052120197b016642&s=b\">Web 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在连载文《当外神降临异界之时》更新了正文章节：“问了律师朋友，我终于看懂了网站给我的新版合同。按照合同，我并不是作者，我只是阅文聘请的枪手，阅文才是原作者。而且作为枪手，我还是被免费聘请的！”图据网络目前，该章节已经删除，作者已停止更新5天。此前，该书的章节都是每天更新一章或多章。5月5日，有起点中文网作者向红星资本局展示了电子合同文件，在这一版本的合同中，最让作者们愤慨的条例是关于权利、收益以及双方关系等条款。根据该版本的合同，如果作者创作的作品不符合大纲、不符合市场需求等，网站方面可以自行或委托第三方续写作品直至完本。同时，作者的收入为扣除渠道、运营成本后的净收益的50%。而有部分作者认为，所谓的“成本”对作者来说并不透明，如果网站选择赔钱赚吆喝，那作者将一无所得。另外，在这一版本的合约中，双方不再是合作关系，而是聘请关系。不过，虽然是聘请，但并不意味着存在劳动关系或雇佣关系，网站方面不提供劳动社保等各项待遇。这些条款也让作者们认为自己变成了“枪手”“代孕妈妈”，明明是自己创作的作品，但在签署合同后，网站的权利明显高于作者。图据网络话题阅读量超四千万阅文：明日启动与旗下作者恳谈对于旗下作者们的愤慨，5月3日凌晨，阅文集团通过旗下的公众号“作家助手”进行回应。声明称，这版合同是2019年9月推出的合同，不是4月28日推出的。新上任的管理团队收到了针对这份合同的批评和意见，将会与作家们进行广泛的沟通，对于不合理的条款会做出相应的修改。红星资本局获悉，阅文集团将会在5月6日启动与旗下作者们的恳谈会和调研。不过，有作者告诉红星资本局，如果想要参加阅文的恳谈会，需要先找编辑报名。而最终的参会名单相当于是由阅文方面来决定，未必能够代表数百万作者的真正权益。在这样的背景下，阅文的态度显然未能让作者们满意，从5月4日起，关于“5·5断更节”的声音在各大平台持续发酵。从5月4日晚起，@中国文学bot、@苏联文学bot以及@英国文学bot等读物领域的微博大V均发博表示，5月5日博文停更，响应“5·5断更节”。在微博、知乎以及豆瓣等平台，都有作者在不断发声，号召更多人关注。截至5日19时许，微博话题#55断更节#的阅读量已经达到4328.9万，讨论达到7.4万，热度仍然在不断上升。图据网络同时，红星资本局从多名阅文旗下作者处了解到，截至发稿，他们都没有更新连载中的小说，而且，今天（5月5日）也不打算更新。其中，起点中文网某作者告诉红星资本局，5月4日晚，他已经在网站上更新了一章《明日不更》的说明。在该章节的评论区，几乎所有读者都表示支持，甚至送上了月票。对于作者们发起的“5.5断更节”，阅文集团的公关对红星资本局表示，阅文今日作品更新数据并未有异常波动。除此以外，阅文方面对于作者们的断更并未有其他明确表态，仅对部分谣言进行了辟谣。当天，有消息称作者断更后将不再获得网站的推荐，另外，即便作者在5月5日没有更新，但网站会悄悄更改上一章的发布时间，修改为5月5日最新发布。对于上述消息，阅文方面称均为“谣言”。以目前的情况来看，阅文集团的股价似乎没有受到影响。5月5日，阅文集团的收盘价为33.1港元/股，上涨了3.44%，总市值为336.22亿港元。高层大换血背后作者们对新管理层十分警惕红星资本局注意到，虽然阅文的新管理层已经“甩锅”，指出该版本的合同是在2019年9月推出，但由于新管理层表现出的各种倾向，作者群体仍十分警惕。事实上，高层大换血的消息未官宣以前，在网文作者论坛“龙的天空”上，就有消息称，高层陆续离职，阅文大洗牌。该爆料人当时表示，控股股东腾讯对阅文的管理层不满，双方在免费阅读上出现了分歧——腾讯方面希望通过免费阅读换取流量，而阅文的管理层并不认可这种模式。红星资本局就此向阅文集团方面求证，公关回应称是谣言。而对于免费阅读，新上任的管理层也摆明了态度。“从新团队上任伊始，我们就坚定的认为，必须要巩固和保持付费模式，并对创新模式进行探索。外界传言的阅文推行‘全部免费阅读’是不可能也不现实的说法。”不过，红星资本局注意到，阅文集团的说明仅否定了 “全部免费阅读”，但仍然提出要对创新模式进行探索。其中，在引发争议的合同版本中，试图对部分作品进行“免费阅读-IP化运营”已经有迹可循。比如，条款5.1-5.4中提及，在新型销售模式中，不排除以“点击观看广告/浏览制定页面等形式代替付费购买作品章节”等方式。同时，出于宣传推广需要，网站方面有权以作者的名义开设、管理并运营包括微博在内的社交账号，在这过程中无偿使用作者的肖像以及笔名等，并且可以免费试用作品前30万字进行宣传推广。在新版本的合同中，阅文方面通过合约将渠道、运营成本转嫁给了作者，但IP化后收割到的流量红利却不属于作者。近年来，阅文背靠腾讯，已经将旗下的多部小说作品成功输出为IP影视动漫作品。据阅文集团官网显示的全版权运营案例，仅《庆余年》就给腾讯视频带去了近78亿的播放量。全版权运营案例，图据阅文集团官网盯上IP的阅文版权运营已经成为新增长点当前，资本正在试图推动免费阅读成为新的趋势。比如，阿里巴巴旗下的书旗小说、百度入股的七猫免费小说、字节跳动旗下的番茄免费小说，都是主推免费阅读。阅文集团旗下也有主推免费阅读的APP——飞读免费小说。有投资人士分析认为，阅文集团近年的财务数据表现不好，这让阅文对网文的价值观判断产生了变化。随着5G等技术的发展，视频对小说造成了降维打击。从收购新丽传媒开始，阅文已经在为小说作品IP化铺路。红星资本局翻阅阅文集团的财报发现，仅一年的时间，阅文旗下付费用户就减少了100万。2018年，平均月付费用户为1080万，每月平均付费24.1元；而到2019年，付费用户减少到了980万，每月平均付费25.3元。图据阅文集团财报阅文集团2019年的营收为83.48亿元，相比2018年的50.38亿元增长了不少。但从收入构成比例上来看，付费阅读和版权运营在营收中的地位完全颠倒。2018年，包含付费阅读等在内的在线业务贡献营收比例为76%（38.28亿元），而版权运营仅占19.9%（10.03亿元）。但到了2019年，在线业务的营收几乎维持不变，为37.10亿元，但比例大幅下降至44.5%，而版权运营的占比升高至53%（44.23亿元）。如果忽略作者们的抗议，单看阅文集团的财报，版权运营无疑已经成为它下一个有力的增长点。红星资本局注意到，在高层大换血的时候，无论是离开的CEO吴文辉，还是新上任的CEO程武，都默契地提到了未来的方向是IP。“未来，阅文亟需基于IP，进一步去构建一个更加开放的生态和更符合未来趋势的新商业规则。这需要通过更彻底的管理转变，推动阅文在业务创新、技术突破、IP构建、生态构建等方面迈上新台阶。”吴文辉在内部信中称。“面向未来，阅文也有非常好的基础和机会，去升级和构建一个更具IP培育能力、更加开放、更能引领未来商业趋势的内容生态。在推进这一进程中，文辉和创始团队展现出了令人敬佩的胸怀，把接力棒传给了新的管理团队。”程武在内部信中回复称。有此次离职的高管告诉红星资本局，“（离职）不是因为理念不同，也不是因为别的原因，只是作为职业经理人，我们的任务已经完成了。”只是，在作者的抗议声中，IP有这么好运营吗？红星新闻记者 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杨佩雯","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":404,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":921099003,"gmtCreate":1585945004502,"gmtModify":1704359884538,"author":{"id":"3470755483192477","authorId":"3470755483192477","name":"银子和远方","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f505470fa8c3f5583bd60920ad25f85","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3470755483192477","authorIdStr":"3470755483192477"},"themes":[],"htmlText":"l","listText":"l","text":"l","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/921099003","repostId":"923762957","repostType":1,"repost":{"id":923762957,"gmtCreate":1585928642979,"gmtModify":1704359813564,"author":{"id":"3432276741707889","authorId":"3432276741707889","name":"斗战胜佛巴菲特","avatar":"https://static.tigerbbs.com/640a5089fbb2259ce7da62d8c047b9bc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3432276741707889","authorIdStr":"3432276741707889"},"themes":[],"htmlText":"<a 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Journal年度会议上，查理·芒格依旧进行了长时间的演讲和答问。在谈到中国的投资机会时，他指出，中国的好公司比美国的好公司便宜，「对于芒格家族来说，应该没有比中国更好的地方了」。以下为演讲全文，Enjoy：</font></p><p><font><font>0</font><font>1</font></font></p><p><font>Daily Journal有两条业务线：一个是日渐衰落的法律报刊业务，现在每年税前能赚100万美元左右，但一年不如一年；另一个是电脑软件业务，主要是帮助法院等司法部门以及其他政府机构实现自动化。</font></p><p><font><font><font>无论是从前景、客户，还是员工等方面来看，电脑软件业务都比法律报刊业务强。</font></font></font><font>与各州的众多法院打交道，与政府的顾问打交道，参与各种采购招标，应付官僚主义，你根本想不到，这生意有多难做。我们做的这种软件生意，IT巨头们避之唯恐不及。</font></p><p><font>IT巨头们最喜欢研发完成后，只要不断刻录光盘，现金就源源不断地涌入，用不着再做其他工作。我们这完全不一样，我们要和全国各地众多的司法部门、州法院、联邦法院打交道，它们各有各的要求、各有各的顾问，而且我们还面对着强大的竞争对手。</font></p><p><font>我们的生意不是只要复刻软件就可以了。从本质上讲，我们做的生意属于技术咨询，是服务密集型的，很难做。<font><font>在我们的生意中，我们做IT已经要投入大量时间和精力。</font></font><font><font>难上加难的是，我们还要应对政治现实，应对方方面面的官僚主义。</font></font></font></p><p><font>这个生意就是这样，根本快不起来，而且还很磨人。我们倒是一直很喜欢这生意，因为能做这个生意的公司必须有钱、有决心、能坚持下去。Daily Journal确实一直在坚持。</font></p><div><font><font><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider202124/345/w709h436/20210204/cadf-kirmait9284045.jpg/w720fin.jpg\"/></div></font></font></div><p><font><font>《士兵突击》｜因为坚持，所以成功</font></font></p><p><font>我们做得怎么样呢？很难说。我亲眼看到了这项业务的成长。就我个人而言，我觉得，可以把它比作一家正在研发七种重磅药的医药公司。我们已经开拓了几个潜力巨大的市场，包括澳大利亚、加拿大、美国加州。这几个市场的规模都非常大。</font></p><p><font>我们的主要竞争对手是在纽约证券交易所上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/TYL\">泰勒科技</a>公司，它做这生意比我们早，规模也比我们大得多，但是我们取得了一些大订单，也争取到了一些对我们非常满意的客户。</font></p><p><font>总之，我们花了很长时间，付出了很多努力。这个生意太难、太复杂，不是谁都做得了的。我们能有今天的成绩，主要来自杰里·萨尔兹曼在过去10年所做的工作。</font></p><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><font><font><comment></comment></font></font></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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href=https://cj.sina.cn/article/norm_detail?url=https://finance.sina.com.cn/money/smjj/smdt/2021-02-04/doc-ikftpnny4515701.shtml><strong>诺亚财富</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>每年的DailyJournal股东大会，查理·芒格先生会和投资人共聚一堂，共话投资。如同每年的伯克希尔·哈撒韦股东大会，每次的股东会更像是价值投资的公开课，先是介绍DailyJournal公司的发展情况，然后由芒格先生回答问题，老先生认真回答了与会者关于投资的，以及投资以外的话题。在2021年的DailyJournal开启之前，我们先来回顾下2020年的DailyJournal股东大会上，芒格先生...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/norm_detail?url=https://finance.sina.com.cn/money/smjj/smdt/2021-02-04/doc-ikftpnny4515701.shtml\">Web 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Journal年度会议上，查理·芒格依旧进行了长时间的演讲和答问。在谈到中国的投资机会时，他指出，中国的好公司比美国的好公司便宜，「对于芒格家族来说，应该没有比中国更好的地方了」。以下为演讲全文，Enjoy：01Daily Journal有两条业务线：一个是日渐衰落的法律报刊业务，现在每年税前能赚100万美元左右，但一年不如一年；另一个是电脑软件业务，主要是帮助法院等司法部门以及其他政府机构实现自动化。无论是从前景、客户，还是员工等方面来看，电脑软件业务都比法律报刊业务强。与各州的众多法院打交道，与政府的顾问打交道，参与各种采购招标，应付官僚主义，你根本想不到，这生意有多难做。我们做的这种软件生意，IT巨头们避之唯恐不及。IT巨头们最喜欢研发完成后，只要不断刻录光盘，现金就源源不断地涌入，用不着再做其他工作。我们这完全不一样，我们要和全国各地众多的司法部门、州法院、联邦法院打交道，它们各有各的要求、各有各的顾问，而且我们还面对着强大的竞争对手。我们的生意不是只要复刻软件就可以了。从本质上讲，我们做的生意属于技术咨询，是服务密集型的，很难做。在我们的生意中，我们做IT已经要投入大量时间和精力。难上加难的是，我们还要应对政治现实，应对方方面面的官僚主义。这个生意就是这样，根本快不起来，而且还很磨人。我们倒是一直很喜欢这生意，因为能做这个生意的公司必须有钱、有决心、能坚持下去。Daily Journal确实一直在坚持。《士兵突击》｜因为坚持，所以成功我们做得怎么样呢？很难说。我亲眼看到了这项业务的成长。就我个人而言，我觉得，可以把它比作一家正在研发七种重磅药的医药公司。我们已经开拓了几个潜力巨大的市场，包括澳大利亚、加拿大、美国加州。这几个市场的规模都非常大。我们的主要竞争对手是在纽约证券交易所上市的泰勒科技公司，它做这生意比我们早，规模也比我们大得多，但是我们取得了一些大订单，也争取到了一些对我们非常满意的客户。总之，我们花了很长时间，付出了很多努力。这个生意太难、太复杂，不是谁都做得了的。我们能有今天的成绩，主要来自杰里·萨尔兹曼在过去10年所做的工作。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2085,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":339669843,"gmtCreate":1608827602382,"gmtModify":1703737096737,"author":{"id":"3470755483192477","authorId":"3470755483192477","name":"银子和远方","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f505470fa8c3f5583bd60920ad25f85","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3470755483192477","idStr":"3470755483192477"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>被立案调查不但不主动披露，还撒谎强硬反驳掩盖。信披违规会被老美索赔，这下惨了","listText":"<a 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曝光。最后，请注意，JEPI 和 JEPQ 由同一投资组合经理团队运营。","content":"<html><head></head><body><blockquote>JEPQ 和 JEPI 是今年迄今为止受欢迎的主动管理衍生品收益 ETF，每月支付高收益。以下是对他们的详细介绍。</blockquote><p style=\"text-align: start;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>股票溢价收入 ETF (JEPI)</strong>今年受到了投资者的巨大需求。JEPI 迄今已流入107 亿美元，管理资产达 288 亿美元（年初为 175 亿美元），成为超级明星。 </p><p style=\"text-align: start;\">但 JEPI 并不是摩根大通唯一引起投资者关注的“溢价收入”交易所交易基金。<strong>摩根大通纳斯达克股票溢价收益 ETF (JEPQ)</strong>的管理资产也不断扩大。自今年年初以来，该公司已流入 32 亿美元的新资金，使其资产管理规模从约 10 亿美元增至 46 亿美元。 </p><p>JEPQ 和 JEPI 采用几乎相同的策略，只是后者从标准普尔 500 指数中选择股票，而前者从纳斯达克 100 指数中选择股票。  </p><p style=\"text-align: start;\">这使得 JEPQ 成为一只更加注重科技股的基金，在科技股飙升的一年中得到了回报。今年迄今，该 ETF 上涨了 27.9%，而 JEPI 上涨了 7.1%。</p><h2 id=\"jepi-vs-jepq-similarities\" style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ有什么相似之处？</h2><p>这两个ETF由两个关键构建块组成，基本面驱动的股票投资组合和期权覆盖。</p><ul><li><p>股票挂钩票据</p></li></ul><p>JEPI采用与JEPQ类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）</p><p>以JEPI为例，摩根大通股票溢价收入（JEPI）是一种与 SPY 类似的 ETF，它跟踪与标准普尔 500指数中相同的公司。唯一的区别是，该基金约 80% 投资于标准普尔 500 指数公司。 </p><p style=\"text-align: start;\">然后，它通过所谓的股票挂钩票据（ELN）将剩余资金投资于期权市场。它出售这些与标准普尔 500 指数挂钩的 ELN，使其有机会通过期权溢价产生收入。</p><p style=\"text-align: start;\">在大多数情况下，JEPI 和其他备兑看涨 ETF 在牛市中往往表现不佳，因为期权溢价随着股票上涨而下降。然而，一件好事是，该基金倾向于利用其投资于标准普尔 500 指数其他部分的 80% 来捕捉上涨空间。 </p><ul><li><p>主动管理型ETF  </p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ均为主动型股票 ETF。基金经理做出的决定对塑造 ETF 的投资组合和确定其回报大有帮助，这些决定包括持有哪些股票以及持有的比例。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPQ的投资组合看起来与纳斯达克 100 指数没有太大不同。该ETF的前八名持仓与QQQ的前八名持仓相同。但这八只股票占 QQQ 的 46%，但仅占 JEPQ 的 40%。 </p><p style=\"text-align: start;\"><strong>当您深入了解投资组合时，还会发现一些其他差异，但这是一只非常接近其基准的 ETF；它不像<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">ARK Innovation ETF</a> 那样激进。</strong> </p><p style=\"text-align: start;\">该基金的招股说明书称，JEPQ“旨在为投资者提供与基准相关的大部分回报的业绩”。  </p><ul><li><p>备兑看涨期权头寸 </p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">不幸的是，对于 JEPQ 的投资者来说，今年 ETF 并没有兑现这一承诺。该基金上涨了 27.9%，但这远远落后于 QQQ 44.3% 的回报率。  </p><p style=\"text-align: start;\">很难明确这种差异有多少来自 JEPQ 所持股票的表现，又有多少来自其备兑看涨期权头寸，但毫无疑问，大部分表现不佳的因素来自后者。  </p><p style=\"text-align: start;\"><strong>当市场上涨时，备兑看涨期权策略往往表现不佳。这就是投资者所做的交易：放弃一些上涨空间以换取有保证的收入（JEPQ 10.7% 的 SEC 收益率并不是免费的午餐）。   <br/>当市场缓慢上涨时，投资者放弃的上涨空间可能不会很大，并且可能完全由收到的收入来弥补。</strong>但当市场像今年那样快速上涨时，上行空间的损失可能会很大。 </p><p style=\"text-align: start;\">这就是 JEPQ 在 2023 年发生的情况。随着纳斯达克指数的大幅上涨，它采用了备兑看涨期权策略，而这恰恰是使用此类策略的最糟糕时机。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPI 也上演了类似的故事。<strong>与SPDR S&amp;P 500 ETF Trust (SPY)</strong> 20.7% 的回报率相比，其 7.1% 的涨幅相形见绌，这主要是因为它在市场飙升时一直在出售备兑看涨期权。   </p><h2 id=\"jepi-vs-jepq-differences\" style=\"text-align: start;\">JEPI和JEPQ有什么区别？</h2><p><strong>JEPI 是摩根大通著名且备受讨论的备兑看涨 ETF，其收益率约为 10.5%，每月支付股息，自 2020 年推出以来席卷了市场。</strong>截至6月底，今年的净流入量为100亿美元，目前它是市场上最受欢迎的主动管理ETF。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPQ 采用与 JEPI 类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>JEPQ 的股息收益率甚至比 JEPI 还要高，为 11.9%。该 ETF 比 JEPI 小得多，管理的资产约为 40 亿美元，而 JEPI 管理的资产为 280 亿美元。</strong>JEPQ 也比 JEPI 更新，于 2022 年 5 月推出。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>JEPI 和 JEPQ 之间最显著的区别在于它们的基准指数。</strong>JEPI 主动从标普 500 指数中选择股票，而 JEPQ 则从纳斯达克 100 指数中主动选择股票。前者是由 500 只大中型股票组成的大盘指数，而后者是由 100 只最大的非上市公司组成的范围较窄的指数。在纳斯达克交易所交易的金融股票。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>这个区别导致两只 ETF 的规模和行业风险敞口存在一些重大差异。</strong>如下所示，与 JEPQ 相比，JEPI 的中型股比例要高得多。后者在材料、金融、房地产、公用事业和能源方面的配置也非常低，而在技术和通信服务方面的配置却非常高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/334f487707a30630678f804febd7158f\" title=\"屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1012\"/><span>屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d73d58a3112cce90bf6e2c8cf85303ac\" alt=\"JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具\" title=\"JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"452\"/><span>JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/190312bb5945a5974a003f79ec087290\" title=\"屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1039\"/><span>屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bfb2120b7af98c633c6601ea3d8923a\" title=\" 资料来源：投资组合可视化工具\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"447\"/><span> 资料来源：投资组合可视化工具</span></p><p style=\"text-align: start;\">总体而言，JEPI 在行业和市值代表性方面比 JEPQ 更加多元化，考虑到纳斯达克 100 指数相对于标准普尔 500 指数的范围要窄得多，这是正常的。</p><p style=\"text-align: start;\">另一个主要区别在于产量。由于纳斯达克 100 指数是波动性较大的指数，因此 JEPQ 的备兑看涨期权覆盖（由 ELN 提供）获得的收入历来（并且目前）高于 JEPI。</p><p>与 JEPI 一样，<strong>JEPQ 的费用率为 0.35%，高于许多流行的被动管理指数基金</strong>，但对于主动管理基金来说还不错。</p><p style=\"text-align: start;\">最后，<strong>请注意，JEPI 和 JEPQ 由同一投资组合经理团队运营。</strong></p><h2 id=\"id_2151908934\">为什么JEPI和JEPQ如此受欢迎？</h2><p style=\"text-align: start;\">JEPI和JEPQ受到欢迎背后的原因是什么？看看其两位数的股息收益率就明白了，如前所述，目前股息收益率刚刚超过10%。在退休人员和其他以收入为导向的投资者寻求创造更多收入的眼中，这种两位数的收益率很有吸引力。这一收益率超过了大盘的收益率，标准普尔 500指数的平均收益率仅为 1.5%。</p><p style=\"text-align: start;\">它还显著高于投资者从10年期国债获得的3.94%的无风险收益率。此外，它远高于通胀率，通胀率自峰值以来已经降温，但5月份的通胀率仍为 4%。JEPI不仅拥有令人瞠目结舌的收益率，而且每月支付股息，这对于寻求可靠且频繁的被动收入流的投资者来说更具吸引力。</p><h2 id=\"jepq-vs-jepi-the-verdict\" style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ应该选哪个？</h2><p>JEPI 出现的时间并不长，因此我们无法跟踪它在十年或更长时间内的表现。然而，它现在已经存在三年了，过去三年的年化总回报率为11.6%，相当可观。而JEPQ存在的时间不足三年，过去一年的年化回报率为15.3%。</p><p style=\"text-align: start;\">年轻的投资者可能会倾向于选择 JEPQ。由于在美国大盘科技股中的高配置，纳斯达克 100 指数在过去十年（以及今年迄今为止）一直是绝对的强势股。然而，这也伴随着更高的波动性。</p><p style=\"text-align: start;\">然而，保守的投资者会更倾向于选择 JEPI，因为它的行业更加多元化。JEPI 的收益率已经足以满足大多数流动性需求，并且两只 ETF 均提供每月股息。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>ETF追踪 | JEPI与JEPQ：这两只主动管理ETF为何今年如此受追捧？</title>\n<style 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09:29</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>JEPQ 和 JEPI 是今年迄今为止受欢迎的主动管理衍生品收益 ETF，每月支付高收益。以下是对他们的详细介绍。</blockquote><p style=\"text-align: start;\"><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>股票溢价收入 ETF (JEPI)</strong>今年受到了投资者的巨大需求。JEPI 迄今已流入107 亿美元，管理资产达 288 亿美元（年初为 175 亿美元），成为超级明星。 </p><p style=\"text-align: start;\">但 JEPI 并不是摩根大通唯一引起投资者关注的“溢价收入”交易所交易基金。<strong>摩根大通纳斯达克股票溢价收益 ETF (JEPQ)</strong>的管理资产也不断扩大。自今年年初以来，该公司已流入 32 亿美元的新资金，使其资产管理规模从约 10 亿美元增至 46 亿美元。 </p><p>JEPQ 和 JEPI 采用几乎相同的策略，只是后者从标准普尔 500 指数中选择股票，而前者从纳斯达克 100 指数中选择股票。  </p><p style=\"text-align: start;\">这使得 JEPQ 成为一只更加注重科技股的基金，在科技股飙升的一年中得到了回报。今年迄今，该 ETF 上涨了 27.9%，而 JEPI 上涨了 7.1%。</p><h2 id=\"jepi-vs-jepq-similarities\" style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ有什么相似之处？</h2><p>这两个ETF由两个关键构建块组成，基本面驱动的股票投资组合和期权覆盖。</p><ul><li><p>股票挂钩票据</p></li></ul><p>JEPI采用与JEPQ类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）</p><p>以JEPI为例，摩根大通股票溢价收入（JEPI）是一种与 SPY 类似的 ETF，它跟踪与标准普尔 500指数中相同的公司。唯一的区别是，该基金约 80% 投资于标准普尔 500 指数公司。 </p><p style=\"text-align: start;\">然后，它通过所谓的股票挂钩票据（ELN）将剩余资金投资于期权市场。它出售这些与标准普尔 500 指数挂钩的 ELN，使其有机会通过期权溢价产生收入。</p><p style=\"text-align: start;\">在大多数情况下，JEPI 和其他备兑看涨 ETF 在牛市中往往表现不佳，因为期权溢价随着股票上涨而下降。然而，一件好事是，该基金倾向于利用其投资于标准普尔 500 指数其他部分的 80% 来捕捉上涨空间。 </p><ul><li><p>主动管理型ETF  </p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ均为主动型股票 ETF。基金经理做出的决定对塑造 ETF 的投资组合和确定其回报大有帮助，这些决定包括持有哪些股票以及持有的比例。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPQ的投资组合看起来与纳斯达克 100 指数没有太大不同。该ETF的前八名持仓与QQQ的前八名持仓相同。但这八只股票占 QQQ 的 46%，但仅占 JEPQ 的 40%。 </p><p style=\"text-align: start;\"><strong>当您深入了解投资组合时，还会发现一些其他差异，但这是一只非常接近其基准的 ETF；它不像<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">ARK Innovation ETF</a> 那样激进。</strong> </p><p style=\"text-align: start;\">该基金的招股说明书称，JEPQ“旨在为投资者提供与基准相关的大部分回报的业绩”。  </p><ul><li><p>备兑看涨期权头寸 </p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">不幸的是，对于 JEPQ 的投资者来说，今年 ETF 并没有兑现这一承诺。该基金上涨了 27.9%，但这远远落后于 QQQ 44.3% 的回报率。  </p><p style=\"text-align: start;\">很难明确这种差异有多少来自 JEPQ 所持股票的表现，又有多少来自其备兑看涨期权头寸，但毫无疑问，大部分表现不佳的因素来自后者。  </p><p style=\"text-align: start;\"><strong>当市场上涨时，备兑看涨期权策略往往表现不佳。这就是投资者所做的交易：放弃一些上涨空间以换取有保证的收入（JEPQ 10.7% 的 SEC 收益率并不是免费的午餐）。   <br/>当市场缓慢上涨时，投资者放弃的上涨空间可能不会很大，并且可能完全由收到的收入来弥补。</strong>但当市场像今年那样快速上涨时，上行空间的损失可能会很大。 </p><p style=\"text-align: start;\">这就是 JEPQ 在 2023 年发生的情况。随着纳斯达克指数的大幅上涨，它采用了备兑看涨期权策略，而这恰恰是使用此类策略的最糟糕时机。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPI 也上演了类似的故事。<strong>与SPDR S&amp;P 500 ETF Trust (SPY)</strong> 20.7% 的回报率相比，其 7.1% 的涨幅相形见绌，这主要是因为它在市场飙升时一直在出售备兑看涨期权。   </p><h2 id=\"jepi-vs-jepq-differences\" style=\"text-align: start;\">JEPI和JEPQ有什么区别？</h2><p><strong>JEPI 是摩根大通著名且备受讨论的备兑看涨 ETF，其收益率约为 10.5%，每月支付股息，自 2020 年推出以来席卷了市场。</strong>截至6月底，今年的净流入量为100亿美元，目前它是市场上最受欢迎的主动管理ETF。</p><p style=\"text-align: start;\">JEPQ 采用与 JEPI 类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>JEPQ 的股息收益率甚至比 JEPI 还要高，为 11.9%。该 ETF 比 JEPI 小得多，管理的资产约为 40 亿美元，而 JEPI 管理的资产为 280 亿美元。</strong>JEPQ 也比 JEPI 更新，于 2022 年 5 月推出。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>JEPI 和 JEPQ 之间最显著的区别在于它们的基准指数。</strong>JEPI 主动从标普 500 指数中选择股票，而 JEPQ 则从纳斯达克 100 指数中主动选择股票。前者是由 500 只大中型股票组成的大盘指数，而后者是由 100 只最大的非上市公司组成的范围较窄的指数。在纳斯达克交易所交易的金融股票。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>这个区别导致两只 ETF 的规模和行业风险敞口存在一些重大差异。</strong>如下所示，与 JEPQ 相比，JEPI 的中型股比例要高得多。后者在材料、金融、房地产、公用事业和能源方面的配置也非常低，而在技术和通信服务方面的配置却非常高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/334f487707a30630678f804febd7158f\" title=\"屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1012\"/><span>屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d73d58a3112cce90bf6e2c8cf85303ac\" alt=\"JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具\" title=\"JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"452\"/><span>JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具</span></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/190312bb5945a5974a003f79ec087290\" title=\"屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1039\"/><span>屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bfb2120b7af98c633c6601ea3d8923a\" title=\" 资料来源：投资组合可视化工具\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"447\"/><span> 资料来源：投资组合可视化工具</span></p><p style=\"text-align: start;\">总体而言，JEPI 在行业和市值代表性方面比 JEPQ 更加多元化，考虑到纳斯达克 100 指数相对于标准普尔 500 指数的范围要窄得多，这是正常的。</p><p style=\"text-align: start;\">另一个主要区别在于产量。由于纳斯达克 100 指数是波动性较大的指数，因此 JEPQ 的备兑看涨期权覆盖（由 ELN 提供）获得的收入历来（并且目前）高于 JEPI。</p><p>与 JEPI 一样，<strong>JEPQ 的费用率为 0.35%，高于许多流行的被动管理指数基金</strong>，但对于主动管理基金来说还不错。</p><p style=\"text-align: start;\">最后，<strong>请注意，JEPI 和 JEPQ 由同一投资组合经理团队运营。</strong></p><h2 id=\"id_2151908934\">为什么JEPI和JEPQ如此受欢迎？</h2><p style=\"text-align: start;\">JEPI和JEPQ受到欢迎背后的原因是什么？看看其两位数的股息收益率就明白了，如前所述，目前股息收益率刚刚超过10%。在退休人员和其他以收入为导向的投资者寻求创造更多收入的眼中，这种两位数的收益率很有吸引力。这一收益率超过了大盘的收益率，标准普尔 500指数的平均收益率仅为 1.5%。</p><p style=\"text-align: start;\">它还显著高于投资者从10年期国债获得的3.94%的无风险收益率。此外，它远高于通胀率，通胀率自峰值以来已经降温，但5月份的通胀率仍为 4%。JEPI不仅拥有令人瞠目结舌的收益率，而且每月支付股息，这对于寻求可靠且频繁的被动收入流的投资者来说更具吸引力。</p><h2 id=\"jepq-vs-jepi-the-verdict\" style=\"text-align: start;\">JEPI与JEPQ应该选哪个？</h2><p>JEPI 出现的时间并不长，因此我们无法跟踪它在十年或更长时间内的表现。然而，它现在已经存在三年了，过去三年的年化总回报率为11.6%，相当可观。而JEPQ存在的时间不足三年，过去一年的年化回报率为15.3%。</p><p style=\"text-align: start;\">年轻的投资者可能会倾向于选择 JEPQ。由于在美国大盘科技股中的高配置，纳斯达克 100 指数在过去十年（以及今年迄今为止）一直是绝对的强势股。然而，这也伴随着更高的波动性。</p><p style=\"text-align: start;\">然而，保守的投资者会更倾向于选择 JEPI，因为它的行业更加多元化。JEPI 的收益率已经足以满足大多数流动性需求，并且两只 ETF 均提供每月股息。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8fd5271ba4885dabd7633b23dfb3304b","relate_stocks":{"QQQ":"纳指100ETF","BK4585":"ETF&股票定投概念","JEPI":"JPMorgan Equity Premium Income 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和其他备兑看涨 ETF 在牛市中往往表现不佳，因为期权溢价随着股票上涨而下降。然而，一件好事是，该基金倾向于利用其投资于标准普尔 500 指数其他部分的 80% 来捕捉上涨空间。 主动管理型ETF  JEPI与JEPQ均为主动型股票 ETF。基金经理做出的决定对塑造 ETF 的投资组合和确定其回报大有帮助，这些决定包括持有哪些股票以及持有的比例。JEPQ的投资组合看起来与纳斯达克 100 指数没有太大不同。该ETF的前八名持仓与QQQ的前八名持仓相同。但这八只股票占 QQQ 的 46%，但仅占 JEPQ 的 40%。 当您深入了解投资组合时，还会发现一些其他差异，但这是一只非常接近其基准的 ETF；它不像ARK Innovation ETF 那样激进。 该基金的招股说明书称，JEPQ“旨在为投资者提供与基准相关的大部分回报的业绩”。  备兑看涨期权头寸 不幸的是，对于 JEPQ 的投资者来说，今年 ETF 并没有兑现这一承诺。该基金上涨了 27.9%，但这远远落后于 QQQ 44.3% 的回报率。  很难明确这种差异有多少来自 JEPQ 所持股票的表现，又有多少来自其备兑看涨期权头寸，但毫无疑问，大部分表现不佳的因素来自后者。  当市场上涨时，备兑看涨期权策略往往表现不佳。这就是投资者所做的交易：放弃一些上涨空间以换取有保证的收入（JEPQ 10.7% 的 SEC 收益率并不是免费的午餐）。   当市场缓慢上涨时，投资者放弃的上涨空间可能不会很大，并且可能完全由收到的收入来弥补。但当市场像今年那样快速上涨时，上行空间的损失可能会很大。 这就是 JEPQ 在 2023 年发生的情况。随着纳斯达克指数的大幅上涨，它采用了备兑看涨期权策略，而这恰恰是使用此类策略的最糟糕时机。JEPI 也上演了类似的故事。与SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 20.7% 的回报率相比，其 7.1% 的涨幅相形见绌，这主要是因为它在市场飙升时一直在出售备兑看涨期权。   JEPI和JEPQ有什么区别？JEPI 是摩根大通著名且备受讨论的备兑看涨 ETF，其收益率约为 10.5%，每月支付股息，自 2020 年推出以来席卷了市场。截至6月底，今年的净流入量为100亿美元，目前它是市场上最受欢迎的主动管理ETF。JEPQ 采用与 JEPI 类似的方法，出售一个月期的虚值看涨期权以产生收入，并每月向其持有人支付股息（投资者应注意，这些分配付款可能会因月份而异）。JEPQ 的股息收益率甚至比 JEPI 还要高，为 11.9%。该 ETF 比 JEPI 小得多，管理的资产约为 40 亿美元，而 JEPI 管理的资产为 280 亿美元。JEPQ 也比 JEPI 更新，于 2022 年 5 月推出。JEPI 和 JEPQ 之间最显著的区别在于它们的基准指数。JEPI 主动从标普 500 指数中选择股票，而 JEPQ 则从纳斯达克 100 指数中主动选择股票。前者是由 500 只大中型股票组成的大盘指数，而后者是由 100 只最大的非上市公司组成的范围较窄的指数。在纳斯达克交易所交易的金融股票。这个区别导致两只 ETF 的规模和行业风险敞口存在一些重大差异。如下所示，与 JEPQ 相比，JEPI 的中型股比例要高得多。后者在材料、金融、房地产、公用事业和能源方面的配置也非常低，而在技术和通信服务方面的配置却非常高。屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 39 分JEPI 曝光数据。 资料来源：投资组合可视化工具屏幕截图 2023 年 6 月 22 日上午 8 点 41 分 50 分 资料来源：投资组合可视化工具总体而言，JEPI 在行业和市值代表性方面比 JEPQ 更加多元化，考虑到纳斯达克 100 指数相对于标准普尔 500 指数的范围要窄得多，这是正常的。另一个主要区别在于产量。由于纳斯达克 100 指数是波动性较大的指数，因此 JEPQ 的备兑看涨期权覆盖（由 ELN 提供）获得的收入历来（并且目前）高于 JEPI。与 JEPI 一样，JEPQ 的费用率为 0.35%，高于许多流行的被动管理指数基金，但对于主动管理基金来说还不错。最后，请注意，JEPI 和 JEPQ 由同一投资组合经理团队运营。为什么JEPI和JEPQ如此受欢迎？JEPI和JEPQ受到欢迎背后的原因是什么？看看其两位数的股息收益率就明白了，如前所述，目前股息收益率刚刚超过10%。在退休人员和其他以收入为导向的投资者寻求创造更多收入的眼中，这种两位数的收益率很有吸引力。这一收益率超过了大盘的收益率，标准普尔 500指数的平均收益率仅为 1.5%。它还显著高于投资者从10年期国债获得的3.94%的无风险收益率。此外，它远高于通胀率，通胀率自峰值以来已经降温，但5月份的通胀率仍为 4%。JEPI不仅拥有令人瞠目结舌的收益率，而且每月支付股息，这对于寻求可靠且频繁的被动收入流的投资者来说更具吸引力。JEPI与JEPQ应该选哪个？JEPI 出现的时间并不长，因此我们无法跟踪它在十年或更长时间内的表现。然而，它现在已经存在三年了，过去三年的年化总回报率为11.6%，相当可观。而JEPQ存在的时间不足三年，过去一年的年化回报率为15.3%。年轻的投资者可能会倾向于选择 JEPQ。由于在美国大盘科技股中的高配置，纳斯达克 100 指数在过去十年（以及今年迄今为止）一直是绝对的强势股。然而，这也伴随着更高的波动性。然而，保守的投资者会更倾向于选择 JEPI，因为它的行业更加多元化。JEPI 的收益率已经足以满足大多数流动性需求，并且两只 ETF 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href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>）和<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（NVDA）近年来一直在蚕食它的市场份额。话虽如此，INTC可能会被击倒，但绝对不会出局。他们正在努力扭转局面，这应该会让他们重回增长轨道。他们仍然是主导者，有足够的现金流来完成这一目标。</p><p>大型软件公司MSFT依靠INTC的硬件来运营。当然，还有更多参与其中的玩家。但这是我投资的两个项目，我相信这两个项目都提供了令人信服的论据。两家公司都处于估值范围的两端。</p><p><b>微软</b></p><p>我们从MSFT开始。正如我所说的，他们已经成功经营多年了。这大大推高了他们的股价和估值。他们的远期市盈率为36.21倍。然而，这并不妨碍我继续做多股票。晨星（Morningstar）将MSFT的公允价值定为345美元，这将转化为进一步的上涨。</p><p>这一成功已转化为可观的股息增长和大量股票回购。事实上，几个月前，他们宣布股息增加11%，同时进行600亿美元的回购。自2005年左右以来，流通股总数一直在大幅下降。MSFT现在发行的流通股数量和90年代差不多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ab44690e63129d55ec94f2ff2f6d410\" tg-width=\"554\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由YCharts提供的数据</p><p>根据投资者网站，该公司从2003年起就一直是股息支付者。这是近20年来向投资者支付股息的结果，不仅仅是同样的股息，而是随着时间的推移不断增长的股息。在最初的几年里，它们起步缓慢，但开始大幅增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3083c0b505a42b77f38789490cfccf3\" tg-width=\"554\" tg-height=\"304\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（来源 微软）</p><p>在过去十年中，它们提供了近13%的复合年增长率，这意味着最近11%的增长率低于过去十年的平均水平。尽管它仍然很有吸引力，并且超过了最近3年和5年的复合年增长率。</p><p>更令人印象深刻的是，尽管该公司经历了所有的增长，但分析师预计未来五年将实现更多增长。分析师预计，从2022年到2026年，MSFT的每股收益将继续增长15.9%左右。预计收入增长也将强劲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/140624445cebab5203c22e83ffcf966a\" tg-width=\"554\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>这意味着它们至少在未来五年内仍有能力提供不断增长的股息。尽管现实地说，从现在到那时，任何事情都可能发生，包括更高的增长，因为众所周知，他们也一直打破分析师的预期。然后，如果我们考虑到MSFT只有大约27%的低派息率，那么他们更有可能继续发放不断增长的股息。</p><p><b>英特尔</b></p><p>现在，INTC是一个容易被痛击的地方。他们除了在一段时间内将市场份额拱手让给竞争对手之外，并没有做什么。在Pat Gelsinger的掌控下，这一切都可能改变。他于2021年初接任首席执行官一职。他当然对公司抱有一些坚定的希望和极大的热情。公司每个季度的现金流当然也不会受到影响。</p><p>话虽如此，转变从来都不容易，也不总是奏效。无论多么雄心勃勃，也无论能投入多少现金。所以这显然意味着事情有可能出错。这意味着股东们一直不敢持有这支股票。以至于这只科技股的远期市盈率只有9.65。他们被投资者彻底抛弃，认为不值得他们花时间。</p><p>重申一下，扭亏为盈并不总是有效的，所以这里有风险，但我相信这种估值为您为何可以做多提供了一个令人信服的理由。作为长期投资者，我不一定担心未来一两年我们可能会看到什么。我更关心未来5到10年。</p><p>这也是那些“花钱等待”的股票之一。从1993年至今，他们一直向投资者支付股息已有大约28年的时间。尽管MSFT能够实现更高的股息增长，但这比MSFT要长。INTC过去10年的复合年增长率几乎达到6%，绝对没有什么可嘲笑的。</p><p>股息连续几年的增长并不令人印象深刻。相反，他们将2013年和2014年的股息冻结在相同的季度水平。话虽如此，它们仍有连续7年的增长，而且趋势明显呈上升趋势。向上的轨迹对我来说比连续更重要。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ec198e9b1fda0139903ac8583839047\" tg-width=\"554\" tg-height=\"207\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>尽管他们将大量资金投入到新的代工业务中，这是他们扭亏为盈的一部分，但他们仍然“致力于健康和不断增长的红利”。这是他们最近的电话会议：</p><p>结合我们当前客户和数据中心市场的持续扩张，我们不能也不会错过这个机会。随着这些投资的回报，现在投资将使我们能够重新定位公司，实现两位数的收入增长。虽然这些投资将在短期内对自由现金流造成压力，但我们的经营现金流将保持强劲，反映出我们业务的高质量。</p><p>我们一直致力于健康和不断增长的红利。与自由现金流一样，在未来2-3年，我们的毛利率将低于当前水平，然后才会恢复，但随着我们继续谨慎理财，毛利率将轻松保持在50%以上。我们坚信，我们的投资计划将确保公司的长期成功，并为我们的股东带来有吸引力的回报。</p><p>这似乎表明，尽管他们需要现金来转型和建立更强大的业务，但他们仍致力于增加股息。</p><p>这是否意味着我们将获得大幅增长？可能不会。这是否意味着今年不会有任何增长？很有可能。然而，我认为取消或削减股息是不可能的。他们已经宣布在过去几年的1月下半月提高工资。所以，我们不需要等很长时间就能看到他们做了什么。</p><p>就INTC带来的收入而言，它们估计达到了创纪录的737.2亿美元。他们通常也超过了每股收益和收入的预期，所以这可能是较低的。AMD预计2021年的收入为161.3亿美元。</p><p>关于INTC的最后一点，最近的一份公告让股东们知道，他们将通过剥离<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>来释放价值。这是INTC内部被压抑的一个快速增长的部门。INTC将继续持有多数股权，这意味着将从持续增长中获利。与此同时，这有助于他们筹集资金，投资于其他地方。</p><p>不久前，INTC收购了Mobileye，该公司已经实现了预期的“在短短四年内增长三倍”。这是一项不错的投资，他们已经可以从中获利了。</p><p>最后一点是，虽然这种转变可能需要数年时间，但我们可以看到一些希望的裂缝在2022年打开。Alder Lake于2021年11月4日推出。这意味着我们可能会在他们的下一次收益发布中看到该CPU的表现。2022年晚些时候，应该会有数据中心Sapphire Rapids CPU的发布。</p><p><b>结语</b></p><p>我想把MSFT视为缓慢而稳定的赢家。如果你想继续投资于有效的项目，你可以选择这个。然而，用“慢”来形容MSFT并不合适。他们一直在全力以赴，随着数字化的不断发展，他们可以继续表现得非常出色。他们继续提供产品和服务，并继续发展现有产品。</p><p>INTC是一个不同的故事。他们需要证明他们能够扭转自己的业务。要做到这一点可能需要数年时间和大量资金。与此同时，没有太多的资本，他们不能继续向投资者支付股息。话虽如此，下注INTC显然不像MSFT那样有把握，这里的风险更大。我相信如果他们成功的话，以目前的估值来看，回报是值得的。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>微软和英特尔，持续增长的大型公司必选项？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>只是需要做更多的工作。</blockquote><p>因为微信更改了推送规则，推文不再按照时间线显示，<b>如果不点『在看』或者没有『星标』，</b>可能会错过我们的推送，从而错过有关美股的重要新闻。如果不想错过我们的精彩内容，请记得点击进入“美股研究社”公众号，<b>选择右上角“...”，点选“设为星标”。</b>再次感谢您的持续关注！</p><p><b>摘要</b></p><ul><li><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和英特尔为收入投资者提供了他们想要的，不断增长的红利。</p></li><li><p>它们在产品和实现利润以向股东支付股息的方式上有很大不同。</p></li><li><p>两家公司都有机会走向成功，英特尔只是需要做更多的工作才能到达那里。</p></li></ul><p>微软（MSFT）和英特尔（INTC）随着时间的推移，股息不断增加。这两只股票都是科技股，可以从持续数字化的驱动中受益。除了支付股息和进入科技行业，这本质上是相似之处的终结。</p><p>多年来，MSFT一直是一个如火如荼的软件巨头。这一成功已将股价推高至一些较高的价值。然而，仍有继续增长的空间，分析师认为它会走高。</p><p>另一方面，INTC一直是备受抨击的股票。它已经失去了竞争优势，竞争对手Advanced Micro Devices（<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>）和<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（NVDA）近年来一直在蚕食它的市场份额。话虽如此，INTC可能会被击倒，但绝对不会出局。他们正在努力扭转局面，这应该会让他们重回增长轨道。他们仍然是主导者，有足够的现金流来完成这一目标。</p><p>大型软件公司MSFT依靠INTC的硬件来运营。当然，还有更多参与其中的玩家。但这是我投资的两个项目，我相信这两个项目都提供了令人信服的论据。两家公司都处于估值范围的两端。</p><p><b>微软</b></p><p>我们从MSFT开始。正如我所说的，他们已经成功经营多年了。这大大推高了他们的股价和估值。他们的远期市盈率为36.21倍。然而，这并不妨碍我继续做多股票。晨星（Morningstar）将MSFT的公允价值定为345美元，这将转化为进一步的上涨。</p><p>这一成功已转化为可观的股息增长和大量股票回购。事实上，几个月前，他们宣布股息增加11%，同时进行600亿美元的回购。自2005年左右以来，流通股总数一直在大幅下降。MSFT现在发行的流通股数量和90年代差不多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ab44690e63129d55ec94f2ff2f6d410\" tg-width=\"554\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由YCharts提供的数据</p><p>根据投资者网站，该公司从2003年起就一直是股息支付者。这是近20年来向投资者支付股息的结果，不仅仅是同样的股息，而是随着时间的推移不断增长的股息。在最初的几年里，它们起步缓慢，但开始大幅增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3083c0b505a42b77f38789490cfccf3\" tg-width=\"554\" tg-height=\"304\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（来源 微软）</p><p>在过去十年中，它们提供了近13%的复合年增长率，这意味着最近11%的增长率低于过去十年的平均水平。尽管它仍然很有吸引力，并且超过了最近3年和5年的复合年增长率。</p><p>更令人印象深刻的是，尽管该公司经历了所有的增长，但分析师预计未来五年将实现更多增长。分析师预计，从2022年到2026年，MSFT的每股收益将继续增长15.9%左右。预计收入增长也将强劲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/140624445cebab5203c22e83ffcf966a\" tg-width=\"554\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>这意味着它们至少在未来五年内仍有能力提供不断增长的股息。尽管现实地说，从现在到那时，任何事情都可能发生，包括更高的增长，因为众所周知，他们也一直打破分析师的预期。然后，如果我们考虑到MSFT只有大约27%的低派息率，那么他们更有可能继续发放不断增长的股息。</p><p><b>英特尔</b></p><p>现在，INTC是一个容易被痛击的地方。他们除了在一段时间内将市场份额拱手让给竞争对手之外，并没有做什么。在Pat Gelsinger的掌控下，这一切都可能改变。他于2021年初接任首席执行官一职。他当然对公司抱有一些坚定的希望和极大的热情。公司每个季度的现金流当然也不会受到影响。</p><p>话虽如此，转变从来都不容易，也不总是奏效。无论多么雄心勃勃，也无论能投入多少现金。所以这显然意味着事情有可能出错。这意味着股东们一直不敢持有这支股票。以至于这只科技股的远期市盈率只有9.65。他们被投资者彻底抛弃，认为不值得他们花时间。</p><p>重申一下，扭亏为盈并不总是有效的，所以这里有风险，但我相信这种估值为您为何可以做多提供了一个令人信服的理由。作为长期投资者，我不一定担心未来一两年我们可能会看到什么。我更关心未来5到10年。</p><p>这也是那些“花钱等待”的股票之一。从1993年至今，他们一直向投资者支付股息已有大约28年的时间。尽管MSFT能够实现更高的股息增长，但这比MSFT要长。INTC过去10年的复合年增长率几乎达到6%，绝对没有什么可嘲笑的。</p><p>股息连续几年的增长并不令人印象深刻。相反，他们将2013年和2014年的股息冻结在相同的季度水平。话虽如此，它们仍有连续7年的增长，而且趋势明显呈上升趋势。向上的轨迹对我来说比连续更重要。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ec198e9b1fda0139903ac8583839047\" tg-width=\"554\" tg-height=\"207\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>尽管他们将大量资金投入到新的代工业务中，这是他们扭亏为盈的一部分，但他们仍然“致力于健康和不断增长的红利”。这是他们最近的电话会议：</p><p>结合我们当前客户和数据中心市场的持续扩张，我们不能也不会错过这个机会。随着这些投资的回报，现在投资将使我们能够重新定位公司，实现两位数的收入增长。虽然这些投资将在短期内对自由现金流造成压力，但我们的经营现金流将保持强劲，反映出我们业务的高质量。</p><p>我们一直致力于健康和不断增长的红利。与自由现金流一样，在未来2-3年，我们的毛利率将低于当前水平，然后才会恢复，但随着我们继续谨慎理财，毛利率将轻松保持在50%以上。我们坚信，我们的投资计划将确保公司的长期成功，并为我们的股东带来有吸引力的回报。</p><p>这似乎表明，尽管他们需要现金来转型和建立更强大的业务，但他们仍致力于增加股息。</p><p>这是否意味着我们将获得大幅增长？可能不会。这是否意味着今年不会有任何增长？很有可能。然而，我认为取消或削减股息是不可能的。他们已经宣布在过去几年的1月下半月提高工资。所以，我们不需要等很长时间就能看到他们做了什么。</p><p>就INTC带来的收入而言，它们估计达到了创纪录的737.2亿美元。他们通常也超过了每股收益和收入的预期，所以这可能是较低的。AMD预计2021年的收入为161.3亿美元。</p><p>关于INTC的最后一点，最近的一份公告让股东们知道，他们将通过剥离<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>来释放价值。这是INTC内部被压抑的一个快速增长的部门。INTC将继续持有多数股权，这意味着将从持续增长中获利。与此同时，这有助于他们筹集资金，投资于其他地方。</p><p>不久前，INTC收购了Mobileye，该公司已经实现了预期的“在短短四年内增长三倍”。这是一项不错的投资，他们已经可以从中获利了。</p><p>最后一点是，虽然这种转变可能需要数年时间，但我们可以看到一些希望的裂缝在2022年打开。Alder Lake于2021年11月4日推出。这意味着我们可能会在他们的下一次收益发布中看到该CPU的表现。2022年晚些时候，应该会有数据中心Sapphire Rapids CPU的发布。</p><p><b>结语</b></p><p>我想把MSFT视为缓慢而稳定的赢家。如果你想继续投资于有效的项目，你可以选择这个。然而，用“慢”来形容MSFT并不合适。他们一直在全力以赴，随着数字化的不断发展，他们可以继续表现得非常出色。他们继续提供产品和服务，并继续发展现有产品。</p><p>INTC是一个不同的故事。他们需要证明他们能够扭转自己的业务。要做到这一点可能需要数年时间和大量资金。与此同时，没有太多的资本，他们不能继续向投资者支付股息。话虽如此，下注INTC显然不像MSFT那样有把握，这里的风险更大。我相信如果他们成功的话，以目前的估值来看，回报是值得的。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c4c1588134eec60c041363f2bf13ae6f","relate_stocks":{"MSFT":"微软","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4529":"IDC概念","BK4528":"SaaS概念","BK4516":"特朗普概念","BK4532":"文艺复兴科技持仓","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4567":"ESG概念","BK4566":"资本集团","BK4525":"远程办公概念","BK4535":"淡马锡持仓","BK4527":"明星科技股","BK4538":"云计算","INTC":"英特尔","BK4550":"红杉资本持仓","BK4141":"半导体产品","BK4503":"景林资产持仓","BK4097":"系统软件","BK4504":"桥水持仓","BK4512":"苹果概念"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1189895890","content_text":"两家公司都有机会走向成功，英特尔只是需要做更多的工作。因为微信更改了推送规则，推文不再按照时间线显示，如果不点『在看』或者没有『星标』，可能会错过我们的推送，从而错过有关美股的重要新闻。如果不想错过我们的精彩内容，请记得点击进入“美股研究社”公众号，选择右上角“...”，点选“设为星标”。再次感谢您的持续关注！摘要微软和英特尔为收入投资者提供了他们想要的，不断增长的红利。它们在产品和实现利润以向股东支付股息的方式上有很大不同。两家公司都有机会走向成功，英特尔只是需要做更多的工作才能到达那里。微软（MSFT）和英特尔（INTC）随着时间的推移，股息不断增加。这两只股票都是科技股，可以从持续数字化的驱动中受益。除了支付股息和进入科技行业，这本质上是相似之处的终结。多年来，MSFT一直是一个如火如荼的软件巨头。这一成功已将股价推高至一些较高的价值。然而，仍有继续增长的空间，分析师认为它会走高。另一方面，INTC一直是备受抨击的股票。它已经失去了竞争优势，竞争对手Advanced Micro Devices（AMD）和英伟达（NVDA）近年来一直在蚕食它的市场份额。话虽如此，INTC可能会被击倒，但绝对不会出局。他们正在努力扭转局面，这应该会让他们重回增长轨道。他们仍然是主导者，有足够的现金流来完成这一目标。大型软件公司MSFT依靠INTC的硬件来运营。当然，还有更多参与其中的玩家。但这是我投资的两个项目，我相信这两个项目都提供了令人信服的论据。两家公司都处于估值范围的两端。微软我们从MSFT开始。正如我所说的，他们已经成功经营多年了。这大大推高了他们的股价和估值。他们的远期市盈率为36.21倍。然而，这并不妨碍我继续做多股票。晨星（Morningstar）将MSFT的公允价值定为345美元，这将转化为进一步的上涨。这一成功已转化为可观的股息增长和大量股票回购。事实上，几个月前，他们宣布股息增加11%，同时进行600亿美元的回购。自2005年左右以来，流通股总数一直在大幅下降。MSFT现在发行的流通股数量和90年代差不多。由YCharts提供的数据根据投资者网站，该公司从2003年起就一直是股息支付者。这是近20年来向投资者支付股息的结果，不仅仅是同样的股息，而是随着时间的推移不断增长的股息。在最初的几年里，它们起步缓慢，但开始大幅增长。（来源 微软）在过去十年中，它们提供了近13%的复合年增长率，这意味着最近11%的增长率低于过去十年的平均水平。尽管它仍然很有吸引力，并且超过了最近3年和5年的复合年增长率。更令人印象深刻的是，尽管该公司经历了所有的增长，但分析师预计未来五年将实现更多增长。分析师预计，从2022年到2026年，MSFT的每股收益将继续增长15.9%左右。预计收入增长也将强劲。（Seeking Alpha）这意味着它们至少在未来五年内仍有能力提供不断增长的股息。尽管现实地说，从现在到那时，任何事情都可能发生，包括更高的增长，因为众所周知，他们也一直打破分析师的预期。然后，如果我们考虑到MSFT只有大约27%的低派息率，那么他们更有可能继续发放不断增长的股息。英特尔现在，INTC是一个容易被痛击的地方。他们除了在一段时间内将市场份额拱手让给竞争对手之外，并没有做什么。在Pat Gelsinger的掌控下，这一切都可能改变。他于2021年初接任首席执行官一职。他当然对公司抱有一些坚定的希望和极大的热情。公司每个季度的现金流当然也不会受到影响。话虽如此，转变从来都不容易，也不总是奏效。无论多么雄心勃勃，也无论能投入多少现金。所以这显然意味着事情有可能出错。这意味着股东们一直不敢持有这支股票。以至于这只科技股的远期市盈率只有9.65。他们被投资者彻底抛弃，认为不值得他们花时间。重申一下，扭亏为盈并不总是有效的，所以这里有风险，但我相信这种估值为您为何可以做多提供了一个令人信服的理由。作为长期投资者，我不一定担心未来一两年我们可能会看到什么。我更关心未来5到10年。这也是那些“花钱等待”的股票之一。从1993年至今，他们一直向投资者支付股息已有大约28年的时间。尽管MSFT能够实现更高的股息增长，但这比MSFT要长。INTC过去10年的复合年增长率几乎达到6%，绝对没有什么可嘲笑的。股息连续几年的增长并不令人印象深刻。相反，他们将2013年和2014年的股息冻结在相同的季度水平。话虽如此，它们仍有连续7年的增长，而且趋势明显呈上升趋势。向上的轨迹对我来说比连续更重要。（Seeking Alpha）尽管他们将大量资金投入到新的代工业务中，这是他们扭亏为盈的一部分，但他们仍然“致力于健康和不断增长的红利”。这是他们最近的电话会议：结合我们当前客户和数据中心市场的持续扩张，我们不能也不会错过这个机会。随着这些投资的回报，现在投资将使我们能够重新定位公司，实现两位数的收入增长。虽然这些投资将在短期内对自由现金流造成压力，但我们的经营现金流将保持强劲，反映出我们业务的高质量。我们一直致力于健康和不断增长的红利。与自由现金流一样，在未来2-3年，我们的毛利率将低于当前水平，然后才会恢复，但随着我们继续谨慎理财，毛利率将轻松保持在50%以上。我们坚信，我们的投资计划将确保公司的长期成功，并为我们的股东带来有吸引力的回报。这似乎表明，尽管他们需要现金来转型和建立更强大的业务，但他们仍致力于增加股息。这是否意味着我们将获得大幅增长？可能不会。这是否意味着今年不会有任何增长？很有可能。然而，我认为取消或削减股息是不可能的。他们已经宣布在过去几年的1月下半月提高工资。所以，我们不需要等很长时间就能看到他们做了什么。就INTC带来的收入而言，它们估计达到了创纪录的737.2亿美元。他们通常也超过了每股收益和收入的预期，所以这可能是较低的。AMD预计2021年的收入为161.3亿美元。关于INTC的最后一点，最近的一份公告让股东们知道，他们将通过剥离Mobileye来释放价值。这是INTC内部被压抑的一个快速增长的部门。INTC将继续持有多数股权，这意味着将从持续增长中获利。与此同时，这有助于他们筹集资金，投资于其他地方。不久前，INTC收购了Mobileye，该公司已经实现了预期的“在短短四年内增长三倍”。这是一项不错的投资，他们已经可以从中获利了。最后一点是，虽然这种转变可能需要数年时间，但我们可以看到一些希望的裂缝在2022年打开。Alder Lake于2021年11月4日推出。这意味着我们可能会在他们的下一次收益发布中看到该CPU的表现。2022年晚些时候，应该会有数据中心Sapphire Rapids CPU的发布。结语我想把MSFT视为缓慢而稳定的赢家。如果你想继续投资于有效的项目，你可以选择这个。然而，用“慢”来形容MSFT并不合适。他们一直在全力以赴，随着数字化的不断发展，他们可以继续表现得非常出色。他们继续提供产品和服务，并继续发展现有产品。INTC是一个不同的故事。他们需要证明他们能够扭转自己的业务。要做到这一点可能需要数年时间和大量资金。与此同时，没有太多的资本，他们不能继续向投资者支付股息。话虽如此，下注INTC显然不像MSFT那样有把握，这里的风险更大。我相信如果他们成功的话，以目前的估值来看，回报是值得的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1469,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":845413724,"gmtCreate":1636359718037,"gmtModify":1636359718037,"author":{"id":"3470755483192477","authorId":"3470755483192477","name":"银子和远方","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f505470fa8c3f5583bd60920ad25f85","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3470755483192477","idStr":"3470755483192477"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/845413724","repostId":"1182584810","repostType":2,"repost":{"id":"1182584810","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1636356406,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182584810?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-08 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阅文：更新数据无异常","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2033531353","media":"红星新闻","summary":"5月5日，一个普通的日子变为了“断更节”。网文作者们发起了“5·5断更节”，号召同行们停止更新连载中的网络小说，以此抵制阅文集团（00772.HK）推出的霸权合同。而霸权合同的推出，要从4月末阅文集团","content":"<html><body><article><p>5月5日，一个普通的日子变为了“断更节”。</p><p>网文作者们发起了“5·5断更节”，号召同行们停止更新连载中的网络小说，以此抵制<a href=\"https://laohu8.com/S/00772\">阅文集团</a>（00772.HK）推出的霸权合同。</p><p>而霸权合同的推出，要从4月末阅文集团内部的“宫变”开始说起。</p><p>4月27日，阅文集团高层大换血，包括吴文辉在内的高层们“荣退”，纷纷辞任管理职务。</p><p>取而代之的，是控股股东<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>亲自接管阅文集团。其中，腾讯集团副总裁、腾讯影业CEO程武接任了阅文集团CEO一职。</p><p>风暴从这里开始。</p><p><strong>5·5断更节：</strong></p><p><strong>810万作者抵制霸权合同</strong></p><p>阅文集团在网络小说占据了半壁江山。普通大众所熟知的起点中文网、QQ阅读、红袖添香、潇湘书院以及云起书院等均为其旗下的小说平台。据阅文集团财报，截至2019年12月31日，阅文集团共拥有网文作者810万。</p><p>而在腾讯亲自接管阅文后，有阅文旗下作者声称发现签约合同的条款有所变更，甚至将新合同称为是“霸权合同”。</p><p>4月30日，起点中文网的作者@水银术士 在连载文《当外神降临异界之时》更新了正文章节：</p><p>“问了律师朋友，我终于看懂了网站给我的新版合同。按照合同，我并不是作者，我只是阅文聘请的枪手，阅文才是原作者。而且作为枪手，我还是被免费聘请的！”</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212007475v2354qfyx8r8nhp\"/><p>图据网络</p><p>目前，该章节已经删除，作者已停止更新5天。此前，该书的章节都是每天更新一章或多章。</p><p>5月5日，有起点中文网作者向红星资本局展示了电子合同文件，在这一版本的合同中，最让作者们愤慨的条例是关于权利、收益以及双方关系等条款。</p><p>根据该版本的合同，如果作者创作的作品不符合大纲、不符合市场需求等，网站方面可以自行或委托第三方续写作品直至完本。</p><p>同时，作者的收入为扣除渠道、运营成本后的净收益的50%。</p><p>而有部分作者认为，所谓的“成本”对作者来说并不透明，如果网站选择赔钱赚吆喝，那作者将一无所得。</p><p>另外，在这一版本的合约中，双方不再是合作关系，而是聘请关系。不过，虽然是聘请，但并不意味着存在劳动关系或雇佣关系，网站方面不提供劳动社保等各项待遇。</p><p>这些条款也让作者们认为自己变成了“枪手”“代孕妈妈”，明明是自己创作的作品，但在签署合同后，网站的权利明显高于作者。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212012376v2355rkhi826kdz\"/><p>图据网络</p><p><strong>话题阅读量超四千万</strong></p><p><strong>阅文：明日启动与旗下作者恳谈</strong></p><p>对于旗下作者们的愤慨，5月3日凌晨，阅文集团通过旗下的公众号“作家助手”进行回应。</p><p>声明称，这版合同是2019年9月推出的合同，不是4月28日推出的。新上任的管理团队收到了针对这份合同的批评和意见，将会与作家们进行广泛的沟通，对于不合理的条款会做出相应的修改。</p><p>红星资本局获悉，阅文集团将会在5月6日启动与旗下作者们的恳谈会和调研。</p><p>不过，有作者告诉红星资本局，如果想要参加阅文的恳谈会，需要先找编辑报名。而最终的参会名单相当于是由阅文方面来决定，未必能够代表数百万作者的真正权益。</p><p>在这样的背景下，阅文的态度显然未能让作者们满意，从5月4日起，关于“5·5断更节”的声音在各大平台持续发酵。</p><p>从5月4日晚起，@中国文学bot、@苏联文学bot以及@英国文学bot等读物领域的<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>大V均发博表示，5月5日博文停更，响应“5·5断更节”。</p><p>在微博、知乎以及豆瓣等平台，都有作者在不断发声，号召更多人关注。</p><p>截至5日19时许，微博话题#55断更节#的阅读量已经达到4328.9万，讨论达到7.4万，热度仍然在不断上升。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212013893v2351g04v0cw721\"/><p>图据网络</p><p>同时，红星资本局从多名阅文旗下作者处了解到，截至发稿，他们都没有更新连载中的小说，而且，今天（5月5日）也不打算更新。</p><p>其中，起点中文网某作者告诉红星资本局，5月4日晚，他已经在网站上更新了一章《明日不更》的说明。在该章节的评论区，几乎所有读者都表示支持，甚至送上了月票。</p><p><strong>对于作者们发起的“5.5断更节”，阅文集团的公关对红星资本局表示，阅文今日作品更新数据并未有异常波动。</strong></p><p>除此以外，阅文方面对于作者们的断更并未有其他明确表态，仅对部分谣言进行了辟谣。</p><p>当天，有消息称作者断更后将不再获得网站的推荐，另外，即便作者在5月5日没有更新，但网站会悄悄更改上一章的发布时间，修改为5月5日最新发布。</p><p>对于上述消息，阅文方面称均为“谣言”。</p><p>以目前的情况来看，阅文集团的股价似乎没有受到影响。5月5日，阅文集团的收盘价为33.1港元/股，上涨了3.44%，总市值为336.22亿港元。</p><p><strong>高层大换血背后</strong></p><p><strong>作者们对新管理层十分警惕</strong></p><p>红星资本局注意到，虽然阅文的新管理层已经“甩锅”，指出该版本的合同是在2019年9月推出，但由于新管理层表现出的各种倾向，作者群体仍十分警惕。</p><p>事实上，高层大换血的消息未官宣以前，在网文作者论坛“龙的天空”上，就有消息称，高层陆续离职，阅文大洗牌。</p><p>该爆料人当时表示，控股股东腾讯对阅文的管理层不满，双方在免费阅读上出现了分歧——腾讯方面希望通过免费阅读换取流量，而阅文的管理层并不认可这种模式。</p><p>红星资本局就此向阅文集团方面求证，公关回应称是谣言。</p><p>而对于免费阅读，新上任的管理层也摆明了态度。“从新团队上任伊始，我们就坚定的认为，必须要巩固和保持付费模式，并对创新模式进行探索。外界传言的阅文推行‘全部免费阅读’是不可能也不现实的说法。”</p><p>不过，红星资本局注意到，阅文集团的说明仅否定了 “全部免费阅读”，但仍然提出要对创新模式进行探索。</p><p>其中，在引发争议的合同版本中，试图对部分作品进行“免费阅读-IP化运营”已经有迹可循。</p><p>比如，条款5.1-5.4中提及，在新型销售模式中，不排除以“点击观看广告/浏览制定页面等形式代替付费购买作品章节”等方式。</p><p>同时，出于宣传推广需要，网站方面有权以作者的名义开设、管理并运营包括微博在内的社交账号，在这过程中无偿使用作者的肖像以及笔名等，并且可以免费试用作品前30万字进行宣传推广。</p><p>在新版本的合同中，阅文方面通过合约将渠道、运营成本转嫁给了作者，但IP化后收割到的流量红利却不属于作者。</p><p>近年来，阅文背靠腾讯，已经将旗下的多部小说作品成功输出为IP影视动漫作品。据阅文集团官网显示的全版权运营案例，仅《庆余年》就给腾讯视频带去了近78亿的播放量。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212014763v2354sdskvawobs\"/><p>全版权运营案例，图据阅文集团官网</p><p><strong>盯上IP的阅文</strong></p><p><strong>版权运营已经成为新增长点</strong></p><p>当前，资本正在试图推动免费阅读成为新的趋势。</p><p>比如，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>旗下的书旗小说、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>入股的七猫免费小说、字节跳动旗下的番茄免费小说，都是主推免费阅读。阅文集团旗下也有主推免费阅读的APP——飞读免费小说。</p><p>有投资人士分析认为，阅文集团近年的财务数据表现不好，这让阅文对网文的价值观判断产生了变化。随着5G等技术的发展，视频对小说造成了降维打击。从收购新丽传媒开始，阅文已经在为小说作品IP化铺路。</p><p><strong>红星资本局翻阅阅文集团的财报发现，仅一年的时间，阅文旗下付费用户就减少了100万。</strong></p><p>2018年，平均月付费用户为1080万，每月平均付费24.1元；而到2019年，付费用户减少到了980万，每月平均付费25.3元。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200505212017780v235rtym06pbbdg\"/><p>图据阅文集团财报</p><p>阅文集团2019年的营收为83.48亿元，相比2018年的50.38亿元增长了不少。但从收入构成比例上来看，付费阅读和版权运营在营收中的地位完全颠倒。</p><p>2018年，包含付费阅读等在内的在线业务贡献营收比例为76%（38.28亿元），而版权运营仅占19.9%（10.03亿元）。</p><p>但到了2019年，在线业务的营收几乎维持不变，为37.10亿元，但比例大幅下降至44.5%，而版权运营的占比升高至53%（44.23亿元）。</p><p>如果忽略作者们的抗议，单看阅文集团的财报，版权运营无疑已经成为它下一个有力的增长点。</p><p>红星资本局注意到，在高层大换血的时候，无论是离开的CEO吴文辉，还是新上任的CEO程武，都默契地提到了未来的方向是IP。</p><p>“未来，阅文亟需基于IP，进一步去构建一个更加开放的生态和更符合未来趋势的新商业规则。这需要通过更彻底的管理转变，推动阅文在业务创新、技术突破、IP构建、生态构建等方面迈上新台阶。”吴文辉在内部信中称。</p><p>“面向未来，阅文也有非常好的基础和机会，去升级和构建一个更具IP培育能力、更加开放、更能引领未来商业趋势的内容生态。在推进这一进程中，文辉和创始团队展现出了令人敬佩的胸怀，把接力棒传给了新的管理团队。”程武在内部信中回复称。</p><p>有此次离职的高管告诉红星资本局，“（离职）不是因为理念不同，也不是因为别的原因，只是作为职业经理人，我们的任务已经完成了。”</p><p>只是，在作者的抗议声中，IP有这么好运营吗？</p><p>红星新闻记者 袁野 杨佩雯</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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在连载文《当外神降临异界之时》更新了正文章节：“问了律师朋友，我终于看懂了网站给我的新版合同。按照合同，我并不是作者，我只是阅文聘请的枪手，阅文才是原作者。而且作为枪手，我还是被免费聘请的！”图据网络目前，该章节已经删除，作者已停止更新5天。此前，该书的章节都是每天更新一章或多章。5月5日，有起点中文网作者向红星资本局展示了电子合同文件，在这一版本的合同中，最让作者们愤慨的条例是关于权利、收益以及双方关系等条款。根据该版本的合同，如果作者创作的作品不符合大纲、不符合市场需求等，网站方面可以自行或委托第三方续写作品直至完本。同时，作者的收入为扣除渠道、运营成本后的净收益的50%。而有部分作者认为，所谓的“成本”对作者来说并不透明，如果网站选择赔钱赚吆喝，那作者将一无所得。另外，在这一版本的合约中，双方不再是合作关系，而是聘请关系。不过，虽然是聘请，但并不意味着存在劳动关系或雇佣关系，网站方面不提供劳动社保等各项待遇。这些条款也让作者们认为自己变成了“枪手”“代孕妈妈”，明明是自己创作的作品，但在签署合同后，网站的权利明显高于作者。图据网络话题阅读量超四千万阅文：明日启动与旗下作者恳谈对于旗下作者们的愤慨，5月3日凌晨，阅文集团通过旗下的公众号“作家助手”进行回应。声明称，这版合同是2019年9月推出的合同，不是4月28日推出的。新上任的管理团队收到了针对这份合同的批评和意见，将会与作家们进行广泛的沟通，对于不合理的条款会做出相应的修改。红星资本局获悉，阅文集团将会在5月6日启动与旗下作者们的恳谈会和调研。不过，有作者告诉红星资本局，如果想要参加阅文的恳谈会，需要先找编辑报名。而最终的参会名单相当于是由阅文方面来决定，未必能够代表数百万作者的真正权益。在这样的背景下，阅文的态度显然未能让作者们满意，从5月4日起，关于“5·5断更节”的声音在各大平台持续发酵。从5月4日晚起，@中国文学bot、@苏联文学bot以及@英国文学bot等读物领域的微博大V均发博表示，5月5日博文停更，响应“5·5断更节”。在微博、知乎以及豆瓣等平台，都有作者在不断发声，号召更多人关注。截至5日19时许，微博话题#55断更节#的阅读量已经达到4328.9万，讨论达到7.4万，热度仍然在不断上升。图据网络同时，红星资本局从多名阅文旗下作者处了解到，截至发稿，他们都没有更新连载中的小说，而且，今天（5月5日）也不打算更新。其中，起点中文网某作者告诉红星资本局，5月4日晚，他已经在网站上更新了一章《明日不更》的说明。在该章节的评论区，几乎所有读者都表示支持，甚至送上了月票。对于作者们发起的“5.5断更节”，阅文集团的公关对红星资本局表示，阅文今日作品更新数据并未有异常波动。除此以外，阅文方面对于作者们的断更并未有其他明确表态，仅对部分谣言进行了辟谣。当天，有消息称作者断更后将不再获得网站的推荐，另外，即便作者在5月5日没有更新，但网站会悄悄更改上一章的发布时间，修改为5月5日最新发布。对于上述消息，阅文方面称均为“谣言”。以目前的情况来看，阅文集团的股价似乎没有受到影响。5月5日，阅文集团的收盘价为33.1港元/股，上涨了3.44%，总市值为336.22亿港元。高层大换血背后作者们对新管理层十分警惕红星资本局注意到，虽然阅文的新管理层已经“甩锅”，指出该版本的合同是在2019年9月推出，但由于新管理层表现出的各种倾向，作者群体仍十分警惕。事实上，高层大换血的消息未官宣以前，在网文作者论坛“龙的天空”上，就有消息称，高层陆续离职，阅文大洗牌。该爆料人当时表示，控股股东腾讯对阅文的管理层不满，双方在免费阅读上出现了分歧——腾讯方面希望通过免费阅读换取流量，而阅文的管理层并不认可这种模式。红星资本局就此向阅文集团方面求证，公关回应称是谣言。而对于免费阅读，新上任的管理层也摆明了态度。“从新团队上任伊始，我们就坚定的认为，必须要巩固和保持付费模式，并对创新模式进行探索。外界传言的阅文推行‘全部免费阅读’是不可能也不现实的说法。”不过，红星资本局注意到，阅文集团的说明仅否定了 “全部免费阅读”，但仍然提出要对创新模式进行探索。其中，在引发争议的合同版本中，试图对部分作品进行“免费阅读-IP化运营”已经有迹可循。比如，条款5.1-5.4中提及，在新型销售模式中，不排除以“点击观看广告/浏览制定页面等形式代替付费购买作品章节”等方式。同时，出于宣传推广需要，网站方面有权以作者的名义开设、管理并运营包括微博在内的社交账号，在这过程中无偿使用作者的肖像以及笔名等，并且可以免费试用作品前30万字进行宣传推广。在新版本的合同中，阅文方面通过合约将渠道、运营成本转嫁给了作者，但IP化后收割到的流量红利却不属于作者。近年来，阅文背靠腾讯，已经将旗下的多部小说作品成功输出为IP影视动漫作品。据阅文集团官网显示的全版权运营案例，仅《庆余年》就给腾讯视频带去了近78亿的播放量。全版权运营案例，图据阅文集团官网盯上IP的阅文版权运营已经成为新增长点当前，资本正在试图推动免费阅读成为新的趋势。比如，阿里巴巴旗下的书旗小说、百度入股的七猫免费小说、字节跳动旗下的番茄免费小说，都是主推免费阅读。阅文集团旗下也有主推免费阅读的APP——飞读免费小说。有投资人士分析认为，阅文集团近年的财务数据表现不好，这让阅文对网文的价值观判断产生了变化。随着5G等技术的发展，视频对小说造成了降维打击。从收购新丽传媒开始，阅文已经在为小说作品IP化铺路。红星资本局翻阅阅文集团的财报发现，仅一年的时间，阅文旗下付费用户就减少了100万。2018年，平均月付费用户为1080万，每月平均付费24.1元；而到2019年，付费用户减少到了980万，每月平均付费25.3元。图据阅文集团财报阅文集团2019年的营收为83.48亿元，相比2018年的50.38亿元增长了不少。但从收入构成比例上来看，付费阅读和版权运营在营收中的地位完全颠倒。2018年，包含付费阅读等在内的在线业务贡献营收比例为76%（38.28亿元），而版权运营仅占19.9%（10.03亿元）。但到了2019年，在线业务的营收几乎维持不变，为37.10亿元，但比例大幅下降至44.5%，而版权运营的占比升高至53%（44.23亿元）。如果忽略作者们的抗议，单看阅文集团的财报，版权运营无疑已经成为它下一个有力的增长点。红星资本局注意到，在高层大换血的时候，无论是离开的CEO吴文辉，还是新上任的CEO程武，都默契地提到了未来的方向是IP。“未来，阅文亟需基于IP，进一步去构建一个更加开放的生态和更符合未来趋势的新商业规则。这需要通过更彻底的管理转变，推动阅文在业务创新、技术突破、IP构建、生态构建等方面迈上新台阶。”吴文辉在内部信中称。“面向未来，阅文也有非常好的基础和机会，去升级和构建一个更具IP培育能力、更加开放、更能引领未来商业趋势的内容生态。在推进这一进程中，文辉和创始团队展现出了令人敬佩的胸怀，把接力棒传给了新的管理团队。”程武在内部信中回复称。有此次离职的高管告诉红星资本局，“（离职）不是因为理念不同，也不是因为别的原因，只是作为职业经理人，我们的任务已经完成了。”只是，在作者的抗议声中，IP有这么好运营吗？红星新闻记者 袁野 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