银子和远方
2022-01-10
2013、2014？这是2013年前的文章？
微软和英特尔，持续增长的大型公司必选项？
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微软）</p><p>在过去十年中，它们提供了近13%的复合年增长率，这意味着最近11%的增长率低于过去十年的平均水平。尽管它仍然很有吸引力，并且超过了最近3年和5年的复合年增长率。</p><p>更令人印象深刻的是，尽管该公司经历了所有的增长，但分析师预计未来五年将实现更多增长。分析师预计，从2022年到2026年，MSFT的每股收益将继续增长15.9%左右。预计收入增长也将强劲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/140624445cebab5203c22e83ffcf966a\" tg-width=\"554\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>这意味着它们至少在未来五年内仍有能力提供不断增长的股息。尽管现实地说，从现在到那时，任何事情都可能发生，包括更高的增长，因为众所周知，他们也一直打破分析师的预期。然后，如果我们考虑到MSFT只有大约27%的低派息率，那么他们更有可能继续发放不断增长的股息。</p><p><b>英特尔</b></p><p>现在，INTC是一个容易被痛击的地方。他们除了在一段时间内将市场份额拱手让给竞争对手之外，并没有做什么。在Pat Gelsinger的掌控下，这一切都可能改变。他于2021年初接任首席执行官一职。他当然对公司抱有一些坚定的希望和极大的热情。公司每个季度的现金流当然也不会受到影响。</p><p>话虽如此，转变从来都不容易，也不总是奏效。无论多么雄心勃勃，也无论能投入多少现金。所以这显然意味着事情有可能出错。这意味着股东们一直不敢持有这支股票。以至于这只科技股的远期市盈率只有9.65。他们被投资者彻底抛弃，认为不值得他们花时间。</p><p>重申一下，扭亏为盈并不总是有效的，所以这里有风险，但我相信这种估值为您为何可以做多提供了一个令人信服的理由。作为长期投资者，我不一定担心未来一两年我们可能会看到什么。我更关心未来5到10年。</p><p>这也是那些“花钱等待”的股票之一。从1993年至今，他们一直向投资者支付股息已有大约28年的时间。尽管MSFT能够实现更高的股息增长，但这比MSFT要长。INTC过去10年的复合年增长率几乎达到6%，绝对没有什么可嘲笑的。</p><p>股息连续几年的增长并不令人印象深刻。相反，他们将2013年和2014年的股息冻结在相同的季度水平。话虽如此，它们仍有连续7年的增长，而且趋势明显呈上升趋势。向上的轨迹对我来说比连续更重要。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ec198e9b1fda0139903ac8583839047\" tg-width=\"554\" tg-height=\"207\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（Seeking Alpha）</p><p>尽管他们将大量资金投入到新的代工业务中，这是他们扭亏为盈的一部分，但他们仍然“致力于健康和不断增长的红利”。这是他们最近的电话会议：</p><p>结合我们当前客户和数据中心市场的持续扩张，我们不能也不会错过这个机会。随着这些投资的回报，现在投资将使我们能够重新定位公司，实现两位数的收入增长。虽然这些投资将在短期内对自由现金流造成压力，但我们的经营现金流将保持强劲，反映出我们业务的高质量。</p><p>我们一直致力于健康和不断增长的红利。与自由现金流一样，在未来2-3年，我们的毛利率将低于当前水平，然后才会恢复，但随着我们继续谨慎理财，毛利率将轻松保持在50%以上。我们坚信，我们的投资计划将确保公司的长期成功，并为我们的股东带来有吸引力的回报。</p><p>这似乎表明，尽管他们需要现金来转型和建立更强大的业务，但他们仍致力于增加股息。</p><p>这是否意味着我们将获得大幅增长？可能不会。这是否意味着今年不会有任何增长？很有可能。然而，我认为取消或削减股息是不可能的。他们已经宣布在过去几年的1月下半月提高工资。所以，我们不需要等很长时间就能看到他们做了什么。</p><p>就INTC带来的收入而言，它们估计达到了创纪录的737.2亿美元。他们通常也超过了每股收益和收入的预期，所以这可能是较低的。AMD预计2021年的收入为161.3亿美元。</p><p>关于INTC的最后一点，最近的一份公告让股东们知道，他们将通过剥离<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>来释放价值。这是INTC内部被压抑的一个快速增长的部门。INTC将继续持有多数股权，这意味着将从持续增长中获利。与此同时，这有助于他们筹集资金，投资于其他地方。</p><p>不久前，INTC收购了Mobileye，该公司已经实现了预期的“在短短四年内增长三倍”。这是一项不错的投资，他们已经可以从中获利了。</p><p>最后一点是，虽然这种转变可能需要数年时间，但我们可以看到一些希望的裂缝在2022年打开。Alder Lake于2021年11月4日推出。这意味着我们可能会在他们的下一次收益发布中看到该CPU的表现。2022年晚些时候，应该会有数据中心Sapphire Rapids CPU的发布。</p><p><b>结语</b></p><p>我想把MSFT视为缓慢而稳定的赢家。如果你想继续投资于有效的项目，你可以选择这个。然而，用“慢”来形容MSFT并不合适。他们一直在全力以赴，随着数字化的不断发展，他们可以继续表现得非常出色。他们继续提供产品和服务，并继续发展现有产品。</p><p>INTC是一个不同的故事。他们需要证明他们能够扭转自己的业务。要做到这一点可能需要数年时间和大量资金。与此同时，没有太多的资本，他们不能继续向投资者支付股息。话虽如此，下注INTC显然不像MSFT那样有把握，这里的风险更大。我相信如果他们成功的话，以目前的估值来看，回报是值得的。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>微软和英特尔，持续增长的大型公司必选项？</title>\n<style 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Micro Devices（AMD）和英伟达（NVDA）近年来一直在蚕食它的市场份额。话虽如此，INTC可能会被击倒，但绝对不会出局。他们正在努力扭转局面，这应该会让他们重回增长轨道。他们仍然是主导者，有足够的现金流来完成这一目标。大型软件公司MSFT依靠INTC的硬件来运营。当然，还有更多参与其中的玩家。但这是我投资的两个项目，我相信这两个项目都提供了令人信服的论据。两家公司都处于估值范围的两端。微软我们从MSFT开始。正如我所说的，他们已经成功经营多年了。这大大推高了他们的股价和估值。他们的远期市盈率为36.21倍。然而，这并不妨碍我继续做多股票。晨星（Morningstar）将MSFT的公允价值定为345美元，这将转化为进一步的上涨。这一成功已转化为可观的股息增长和大量股票回购。事实上，几个月前，他们宣布股息增加11%，同时进行600亿美元的回购。自2005年左右以来，流通股总数一直在大幅下降。MSFT现在发行的流通股数量和90年代差不多。由YCharts提供的数据根据投资者网站，该公司从2003年起就一直是股息支付者。这是近20年来向投资者支付股息的结果，不仅仅是同样的股息，而是随着时间的推移不断增长的股息。在最初的几年里，它们起步缓慢，但开始大幅增长。（来源 微软）在过去十年中，它们提供了近13%的复合年增长率，这意味着最近11%的增长率低于过去十年的平均水平。尽管它仍然很有吸引力，并且超过了最近3年和5年的复合年增长率。更令人印象深刻的是，尽管该公司经历了所有的增长，但分析师预计未来五年将实现更多增长。分析师预计，从2022年到2026年，MSFT的每股收益将继续增长15.9%左右。预计收入增长也将强劲。（Seeking Alpha）这意味着它们至少在未来五年内仍有能力提供不断增长的股息。尽管现实地说，从现在到那时，任何事情都可能发生，包括更高的增长，因为众所周知，他们也一直打破分析师的预期。然后，如果我们考虑到MSFT只有大约27%的低派息率，那么他们更有可能继续发放不断增长的股息。英特尔现在，INTC是一个容易被痛击的地方。他们除了在一段时间内将市场份额拱手让给竞争对手之外，并没有做什么。在Pat Gelsinger的掌控下，这一切都可能改变。他于2021年初接任首席执行官一职。他当然对公司抱有一些坚定的希望和极大的热情。公司每个季度的现金流当然也不会受到影响。话虽如此，转变从来都不容易，也不总是奏效。无论多么雄心勃勃，也无论能投入多少现金。所以这显然意味着事情有可能出错。这意味着股东们一直不敢持有这支股票。以至于这只科技股的远期市盈率只有9.65。他们被投资者彻底抛弃，认为不值得他们花时间。重申一下，扭亏为盈并不总是有效的，所以这里有风险，但我相信这种估值为您为何可以做多提供了一个令人信服的理由。作为长期投资者，我不一定担心未来一两年我们可能会看到什么。我更关心未来5到10年。这也是那些“花钱等待”的股票之一。从1993年至今，他们一直向投资者支付股息已有大约28年的时间。尽管MSFT能够实现更高的股息增长，但这比MSFT要长。INTC过去10年的复合年增长率几乎达到6%，绝对没有什么可嘲笑的。股息连续几年的增长并不令人印象深刻。相反，他们将2013年和2014年的股息冻结在相同的季度水平。话虽如此，它们仍有连续7年的增长，而且趋势明显呈上升趋势。向上的轨迹对我来说比连续更重要。（Seeking Alpha）尽管他们将大量资金投入到新的代工业务中，这是他们扭亏为盈的一部分，但他们仍然“致力于健康和不断增长的红利”。这是他们最近的电话会议：结合我们当前客户和数据中心市场的持续扩张，我们不能也不会错过这个机会。随着这些投资的回报，现在投资将使我们能够重新定位公司，实现两位数的收入增长。虽然这些投资将在短期内对自由现金流造成压力，但我们的经营现金流将保持强劲，反映出我们业务的高质量。我们一直致力于健康和不断增长的红利。与自由现金流一样，在未来2-3年，我们的毛利率将低于当前水平，然后才会恢复，但随着我们继续谨慎理财，毛利率将轻松保持在50%以上。我们坚信，我们的投资计划将确保公司的长期成功，并为我们的股东带来有吸引力的回报。这似乎表明，尽管他们需要现金来转型和建立更强大的业务，但他们仍致力于增加股息。这是否意味着我们将获得大幅增长？可能不会。这是否意味着今年不会有任何增长？很有可能。然而，我认为取消或削减股息是不可能的。他们已经宣布在过去几年的1月下半月提高工资。所以，我们不需要等很长时间就能看到他们做了什么。就INTC带来的收入而言，它们估计达到了创纪录的737.2亿美元。他们通常也超过了每股收益和收入的预期，所以这可能是较低的。AMD预计2021年的收入为161.3亿美元。关于INTC的最后一点，最近的一份公告让股东们知道，他们将通过剥离Mobileye来释放价值。这是INTC内部被压抑的一个快速增长的部门。INTC将继续持有多数股权，这意味着将从持续增长中获利。与此同时，这有助于他们筹集资金，投资于其他地方。不久前，INTC收购了Mobileye，该公司已经实现了预期的“在短短四年内增长三倍”。这是一项不错的投资，他们已经可以从中获利了。最后一点是，虽然这种转变可能需要数年时间，但我们可以看到一些希望的裂缝在2022年打开。Alder Lake于2021年11月4日推出。这意味着我们可能会在他们的下一次收益发布中看到该CPU的表现。2022年晚些时候，应该会有数据中心Sapphire Rapids CPU的发布。结语我想把MSFT视为缓慢而稳定的赢家。如果你想继续投资于有效的项目，你可以选择这个。然而，用“慢”来形容MSFT并不合适。他们一直在全力以赴，随着数字化的不断发展，他们可以继续表现得非常出色。他们继续提供产品和服务，并继续发展现有产品。INTC是一个不同的故事。他们需要证明他们能够扭转自己的业务。要做到这一点可能需要数年时间和大量资金。与此同时，没有太多的资本，他们不能继续向投资者支付股息。话虽如此，下注INTC显然不像MSFT那样有把握，这里的风险更大。我相信如果他们成功的话，以目前的估值来看，回报是值得的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1469,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":29,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/694072989"}
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