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2022-01-21

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重挫20%！奈飞股价盘后雪崩！业绩展望不及预期

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2021-12-21

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A股芯片造富记：4个月捧出近20位亿级富翁

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2021-06-24

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2021-06-24

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李小加：中国小微企业有巨大投资价值

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2021-06-05

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2021-06-05

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【打新速递】BOSS直聘：确定发行价区间17至19美元

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2021-06-04

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2021-05-25

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电商牌桌的第四玩家快手

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2021-05-25

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2021-05-25

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2020-09-14

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高瓴张磊：价值不是风口，最本质的价值是长期主义

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2020-08-31

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2020-07-21

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2020-04-25

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拼多多年报：现金储备411亿,黄峥为大股东腾讯持股17%

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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>第四季度主要业绩：</b></p><p>在截至12月31日的这一财季，Netflix的净利润为6.07亿美元，与上年同期的5.42亿美元相比增长12%；每股摊薄收益为1.33美元，相比之下上年同期为1.19美元，这一业绩超出分析师此前预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，37名分析师此前平均预期Netflix第四季度每股收益将达0.82美元。</p><p>Netflix第四季营收为77.09亿美元，与上年同期的66.44亿美元相比增长16%，基本符合分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，34名分析师此前平均预期Netflix第四季度营收将达77.1亿美元。</p><p>按地域划分，Netflix第四季度来自于美国和加拿大地区市场的流播放服务营收为33.09亿美元，相比之下上年同期为29.80亿美元；来自于欧洲、中东和非洲地区市场的流播放服务营收为25.23亿美元，相比之下上年同期为21.37亿美元；来自于拉丁美洲地区的营收为9.64亿美元，相比之下上年同期为7.89亿美元；来自于亚太地区的营收为8.71亿美元，相比之下上年同期为6.85亿美元。</p><p>Netflix第四季度运营利润为6.32亿美元，相比之下上年同期为9.54亿美元；运营利润率为8.2%，相比之下上年同期为14.4%。</p><p>Netflix第四季度用于业务运营活动的净现金为4.03亿美元，相比之下上年同期为1.38亿美元；自由现金流为-5.69亿美元，相比之下上年同期为-2.84亿美元。</p><p>Netflix第四季度营收成本为52.40亿美元，相比之下上年同期为41.65亿美元；营销支出为7.93亿美元，相比之下上年同期为7.63亿美元；科技和研发支出为6.47亿美元，相比之下上年同期为4.87亿美元；总务和行政支出为2.98亿美元，相比之下上年同期为2.76亿美元。</p><p>与此同时，Netflix第四季度全球新增流播放服务付费用户人数为828万人，相比之下上年同期为851万人，从增速上来看同比有所下降，但超出分析师预期。据财经分析机构StreetAccount提供的数据显示，分析师此前平均预期Netflix第四季度全球新增流播放服务付费用户人数将达819万人。截至第四季度末，Netflix的全球流媒体服务付费用户总数达到了2.2184亿人，与上年同期的2.0366亿人相比增长8.9%。</p><p>按地区划分，Netflix第四季度美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户总数达7522万人，相比之下上年同期为7394万人；付费用户净增人数为119万人，相比之下上年同期为86万人。Netflix第四季度欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户总数达7404万人，相比之下上年同期为6670万人；付费用户净增人数为354万人，相比之下上年同期为446万人。Netflix第四季度拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户总数达3996万人，相比之下上年同期为3754万人；付费用户净增人数为97万人，相比之下上年同期为121万人。Netflix第四季度亚太地区流媒体视频服务的付费用户总数达3263万人，相比之下上年同期为2549万人；付费用户净增人数为258万人，相比之下上年同期为199万人。</p><p>从每用户平均收入来看，Netflix第四季度美国和加拿大流媒体视频服务的每用户平均收入为14.78美元，与上年同期的13.51美元相比增长9%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长9%；欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的每用户平均收入为11.64美元，与上年同期的11.05美元相比增长5%，不计入汇率变动的影响为同比增长6%；拉丁美洲流媒体视频服务的每用户平均收入为8.14美元，与上年同期的7.12美元相比增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长17%；亚太地区流媒体视频服务的每用户平均收入为9.26美元，与上年同期的9.32美元相比下降1%，不计入汇率变动的影响为同比增长2%。</p><p><b>2021财年主要业绩：</b></p><p>在整个2021财年，Netflix营收为296.98亿美元，相比之下2021财年为249.96亿美元，这一业绩基本符合分析师预期；净利润为51.16亿美元，相比之下2021财年为27.61亿美元；每股摊薄收益为11.24美元，相比之下2021财年为6.08美元，这一业绩超出分析师预期。</p><p>据雅虎财经频道提供的数据显示，41名分析师此前平均预期Netflix全年营收将达297亿美元，39名分析师此前平均预期Netflix全年每股收益将达10.74美元。</p><p><b>业绩展望：</b></p><p>Netflix预计，2022财年第一季度该公司的营收将达79.03亿美元，同比增长10.3%，不及分析师预期；运营利润预计将达17.65亿美元，运营利润率为22.3%；净利润预计将达13.04亿美元，每股收益将达2.86美元，也不及分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，27名分析师平均预期Netflix第一季度营收将达80.8亿美元，24名分析师平均预期Netflix第一季度每股收益将达3.45美元。</p><p>Netflix还预计，2022财年第一季度全球流播放服务付费用户净增人数将达250万人，从增速上来看远低于2021财年第一季度的398万人；付费用户总数将达2.2434亿人，与上年同期的2.0764亿人相比增长8.0%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重挫20%！奈飞股价盘后雪崩！业绩展望不及预期</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-01-21 06:26</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>1月20日盘后，视频流媒体巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>发布021年第四季度业绩。财报显示，第四季度营收77.09亿美元，市场预期77.08亿美元，去年同期66.44亿美元；第四季度净利润6.07亿美元，市场预期3.74亿美元，去年同期5.42亿美元；第四季度每股收益1.33美元，市场预期0.82美元，去年同期1.19美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b447b02b595e1d742bb8dd95dd15e59\" tg-width=\"765\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>财报发布后，奈飞盘后暴跌20%，预计2022年第一季度全球流媒体付费用户净增250万，大幅低于市场预估，此前分析师预期增加626万。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3772760c4fc8ce5e90db60ae16809f07\" tg-width=\"891\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>第四季度主要业绩：</b></p><p>在截至12月31日的这一财季，Netflix的净利润为6.07亿美元，与上年同期的5.42亿美元相比增长12%；每股摊薄收益为1.33美元，相比之下上年同期为1.19美元，这一业绩超出分析师此前预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，37名分析师此前平均预期Netflix第四季度每股收益将达0.82美元。</p><p>Netflix第四季营收为77.09亿美元，与上年同期的66.44亿美元相比增长16%，基本符合分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，34名分析师此前平均预期Netflix第四季度营收将达77.1亿美元。</p><p>按地域划分，Netflix第四季度来自于美国和加拿大地区市场的流播放服务营收为33.09亿美元，相比之下上年同期为29.80亿美元；来自于欧洲、中东和非洲地区市场的流播放服务营收为25.23亿美元，相比之下上年同期为21.37亿美元；来自于拉丁美洲地区的营收为9.64亿美元，相比之下上年同期为7.89亿美元；来自于亚太地区的营收为8.71亿美元，相比之下上年同期为6.85亿美元。</p><p>Netflix第四季度运营利润为6.32亿美元，相比之下上年同期为9.54亿美元；运营利润率为8.2%，相比之下上年同期为14.4%。</p><p>Netflix第四季度用于业务运营活动的净现金为4.03亿美元，相比之下上年同期为1.38亿美元；自由现金流为-5.69亿美元，相比之下上年同期为-2.84亿美元。</p><p>Netflix第四季度营收成本为52.40亿美元，相比之下上年同期为41.65亿美元；营销支出为7.93亿美元，相比之下上年同期为7.63亿美元；科技和研发支出为6.47亿美元，相比之下上年同期为4.87亿美元；总务和行政支出为2.98亿美元，相比之下上年同期为2.76亿美元。</p><p>与此同时，Netflix第四季度全球新增流播放服务付费用户人数为828万人，相比之下上年同期为851万人，从增速上来看同比有所下降，但超出分析师预期。据财经分析机构StreetAccount提供的数据显示，分析师此前平均预期Netflix第四季度全球新增流播放服务付费用户人数将达819万人。截至第四季度末，Netflix的全球流媒体服务付费用户总数达到了2.2184亿人，与上年同期的2.0366亿人相比增长8.9%。</p><p>按地区划分，Netflix第四季度美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户总数达7522万人，相比之下上年同期为7394万人；付费用户净增人数为119万人，相比之下上年同期为86万人。Netflix第四季度欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户总数达7404万人，相比之下上年同期为6670万人；付费用户净增人数为354万人，相比之下上年同期为446万人。Netflix第四季度拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户总数达3996万人，相比之下上年同期为3754万人；付费用户净增人数为97万人，相比之下上年同期为121万人。Netflix第四季度亚太地区流媒体视频服务的付费用户总数达3263万人，相比之下上年同期为2549万人；付费用户净增人数为258万人，相比之下上年同期为199万人。</p><p>从每用户平均收入来看，Netflix第四季度美国和加拿大流媒体视频服务的每用户平均收入为14.78美元，与上年同期的13.51美元相比增长9%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长9%；欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的每用户平均收入为11.64美元，与上年同期的11.05美元相比增长5%，不计入汇率变动的影响为同比增长6%；拉丁美洲流媒体视频服务的每用户平均收入为8.14美元，与上年同期的7.12美元相比增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长17%；亚太地区流媒体视频服务的每用户平均收入为9.26美元，与上年同期的9.32美元相比下降1%，不计入汇率变动的影响为同比增长2%。</p><p><b>2021财年主要业绩：</b></p><p>在整个2021财年，Netflix营收为296.98亿美元，相比之下2021财年为249.96亿美元，这一业绩基本符合分析师预期；净利润为51.16亿美元，相比之下2021财年为27.61亿美元；每股摊薄收益为11.24美元，相比之下2021财年为6.08美元，这一业绩超出分析师预期。</p><p>据雅虎财经频道提供的数据显示，41名分析师此前平均预期Netflix全年营收将达297亿美元，39名分析师此前平均预期Netflix全年每股收益将达10.74美元。</p><p><b>业绩展望：</b></p><p>Netflix预计，2022财年第一季度该公司的营收将达79.03亿美元，同比增长10.3%，不及分析师预期；运营利润预计将达17.65亿美元，运营利润率为22.3%；净利润预计将达13.04亿美元，每股收益将达2.86美元，也不及分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，27名分析师平均预期Netflix第一季度营收将达80.8亿美元，24名分析师平均预期Netflix第一季度每股收益将达3.45美元。</p><p>Netflix还预计，2022财年第一季度全球流播放服务付费用户净增人数将达250万人，从增速上来看远低于2021财年第一季度的398万人；付费用户总数将达2.2434亿人，与上年同期的2.0764亿人相比增长8.0%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e2224e6b43e75f835dbd8bb6d8c4972c","relate_stocks":{"BK4551":"寇图资本持仓","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4524":"宅经济概念","NFLX":"奈飞","BK4108":"电影和娱乐","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","BK4527":"明星科技股","BK4507":"流媒体概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4566":"资本集团","BK4532":"文艺复兴科技持仓"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1182053980","content_text":"1月20日盘后，视频流媒体巨头奈飞发布021年第四季度业绩。财报显示，第四季度营收77.09亿美元，市场预期77.08亿美元，去年同期66.44亿美元；第四季度净利润6.07亿美元，市场预期3.74亿美元，去年同期5.42亿美元；第四季度每股收益1.33美元，市场预期0.82美元，去年同期1.19美元。财报发布后，奈飞盘后暴跌20%，预计2022年第一季度全球流媒体付费用户净增250万，大幅低于市场预估，此前分析师预期增加626万。第四季度主要业绩：在截至12月31日的这一财季，Netflix的净利润为6.07亿美元，与上年同期的5.42亿美元相比增长12%；每股摊薄收益为1.33美元，相比之下上年同期为1.19美元，这一业绩超出分析师此前预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，37名分析师此前平均预期Netflix第四季度每股收益将达0.82美元。Netflix第四季营收为77.09亿美元，与上年同期的66.44亿美元相比增长16%，基本符合分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，34名分析师此前平均预期Netflix第四季度营收将达77.1亿美元。按地域划分，Netflix第四季度来自于美国和加拿大地区市场的流播放服务营收为33.09亿美元，相比之下上年同期为29.80亿美元；来自于欧洲、中东和非洲地区市场的流播放服务营收为25.23亿美元，相比之下上年同期为21.37亿美元；来自于拉丁美洲地区的营收为9.64亿美元，相比之下上年同期为7.89亿美元；来自于亚太地区的营收为8.71亿美元，相比之下上年同期为6.85亿美元。Netflix第四季度运营利润为6.32亿美元，相比之下上年同期为9.54亿美元；运营利润率为8.2%，相比之下上年同期为14.4%。Netflix第四季度用于业务运营活动的净现金为4.03亿美元，相比之下上年同期为1.38亿美元；自由现金流为-5.69亿美元，相比之下上年同期为-2.84亿美元。Netflix第四季度营收成本为52.40亿美元，相比之下上年同期为41.65亿美元；营销支出为7.93亿美元，相比之下上年同期为7.63亿美元；科技和研发支出为6.47亿美元，相比之下上年同期为4.87亿美元；总务和行政支出为2.98亿美元，相比之下上年同期为2.76亿美元。与此同时，Netflix第四季度全球新增流播放服务付费用户人数为828万人，相比之下上年同期为851万人，从增速上来看同比有所下降，但超出分析师预期。据财经分析机构StreetAccount提供的数据显示，分析师此前平均预期Netflix第四季度全球新增流播放服务付费用户人数将达819万人。截至第四季度末，Netflix的全球流媒体服务付费用户总数达到了2.2184亿人，与上年同期的2.0366亿人相比增长8.9%。按地区划分，Netflix第四季度美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户总数达7522万人，相比之下上年同期为7394万人；付费用户净增人数为119万人，相比之下上年同期为86万人。Netflix第四季度欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户总数达7404万人，相比之下上年同期为6670万人；付费用户净增人数为354万人，相比之下上年同期为446万人。Netflix第四季度拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户总数达3996万人，相比之下上年同期为3754万人；付费用户净增人数为97万人，相比之下上年同期为121万人。Netflix第四季度亚太地区流媒体视频服务的付费用户总数达3263万人，相比之下上年同期为2549万人；付费用户净增人数为258万人，相比之下上年同期为199万人。从每用户平均收入来看，Netflix第四季度美国和加拿大流媒体视频服务的每用户平均收入为14.78美元，与上年同期的13.51美元相比增长9%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长9%；欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的每用户平均收入为11.64美元，与上年同期的11.05美元相比增长5%，不计入汇率变动的影响为同比增长6%；拉丁美洲流媒体视频服务的每用户平均收入为8.14美元，与上年同期的7.12美元相比增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长17%；亚太地区流媒体视频服务的每用户平均收入为9.26美元，与上年同期的9.32美元相比下降1%，不计入汇率变动的影响为同比增长2%。2021财年主要业绩：在整个2021财年，Netflix营收为296.98亿美元，相比之下2021财年为249.96亿美元，这一业绩基本符合分析师预期；净利润为51.16亿美元，相比之下2021财年为27.61亿美元；每股摊薄收益为11.24美元，相比之下2021财年为6.08美元，这一业绩超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，41名分析师此前平均预期Netflix全年营收将达297亿美元，39名分析师此前平均预期Netflix全年每股收益将达10.74美元。业绩展望：Netflix预计，2022财年第一季度该公司的营收将达79.03亿美元，同比增长10.3%，不及分析师预期；运营利润预计将达17.65亿美元，运营利润率为22.3%；净利润预计将达13.04亿美元，每股收益将达2.86美元，也不及分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，27名分析师平均预期Netflix第一季度营收将达80.8亿美元，24名分析师平均预期Netflix第一季度每股收益将达3.45美元。Netflix还预计，2022财年第一季度全球流播放服务付费用户净增人数将达250万人，从增速上来看远低于2021财年第一季度的398万人；付费用户总数将达2.2434亿人，与上年同期的2.0764亿人相比增长8.0%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":350,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":693263153,"gmtCreate":1640041719376,"gmtModify":1640041719376,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/693263153","repostId":"1121601360","repostType":4,"repost":{"id":"1121601360","pubTimestamp":1640007245,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121601360?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-20 21:34","market":"sh","language":"zh","title":"A股芯片造富记：4个月捧出近20位亿级富翁","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121601360","media":"芯东西","summary":"有人一天身价暴涨200亿。\n\n芯东西12月20日报道，今年以来，缺芯问题持续，5G、人工智能、自动驾驶等新兴技术逐渐成熟，芯片成为了全球电子、汽车乃至整个科技圈的热词。这种现象反映在资本市场上，芯片造","content":"<blockquote>\n <b>有人一天身价暴涨200亿。</b>\n</blockquote>\n<p>芯东西12月20日报道，今年以来，缺芯问题持续，5G、人工智能、自动驾驶等新兴技术逐渐成熟，芯片成为了全球电子、汽车乃至整个科技圈的热词。这种现象反映在资本市场上，芯片造富神话正在成为现实。</p>\n<p>据芯东西统计，今年A股共有10家芯片设计公司上市，总市值超2500亿元，近二十位创始人所持公司股票价值（以各公司上市当天收盘价计算，下文各创始人所持股票价值均以此计算）达780亿元。</p>\n<p>其中持有公司股票价值最低的是复旦微电的两位创始人蒋国兴和施雷，他们分别持有价值4亿元的股票；格科微创始人赵立新所持公司股票的价值则在上市当天变为了367亿元，是所有创始人中持股价值最高的一位。</p>\n<p>而在这些创始人中，既有安路科技童家榕、章开和等学术大佬，也有格科微赵立新等归国创业者，乃至东芯半导体蒋学明这样从纺织起家的投资者，其各不相同的背景、经历体现了中国芯片玩家不一样的发展路径。</p>\n<p><b><i>01.</i></b></p>\n<p><b>股票累计超780亿</b></p>\n<p><b>格科微创始人身价一天暴涨200亿</b></p>\n<p>整体看来，今年上市的10家半导体公司分布在模拟IC、FPGA芯片、CMOS图像传感器、存储芯片、功率半导体等多个环节，呈现了国产芯片玩家的多元化发展。</p>\n<p>在这样多元化发展的背后，是背景、经历各不相同的半导体创业者，他们中既有专业投资人，也有凭借一腔热血创业的工程师。值得注意的是，今年上市的十家公司中，除力芯微外的9家公司都在8-12月份密集上市，使其创始人所持股票价值暴涨，累计达787亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02fa038d8ffdb15baf88772884bc69a5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"897\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲2021年A股芯片上市公司与创始人情况（注：各创始人所持股票价值均以公司上市当日收盘价计算）</p>\n<p>本月1号，2009年成立的功率半导体公司芯导科技上市，其创始人欧新华所持股票价值按上市当天收盘价计算达79亿元，成为行业新晋亿万富翁，甚至被福布斯杂志报道，但芯导科技的招股书却显示了创始人欧新华青涩的一面。</p>\n<p>招股书称，当时首次创业的欧新华担心失败对自己职业发展的影响，让岳父吕家祥帮忙代持公司股份，在公司创建近两年后才将股份收回。</p>\n<p>同样是首次创业的还有格科微创始人赵立新。2003年，曾在新加坡国立半导体、美国ESS、UT斯达康通讯等公司任职的赵立新归国创业，恰巧碰到了颇有资产的高中同学。于是，从同学那里获得了200万美元创业资金的赵立新创办了格科微。</p>\n<p>据市场咨询公司Frost&amp;Sullivan统计，以出货量口径计算，2020年格科微占据了全球29.7%的市场份额，位居全球第一。今年8月18日，格科微上市，其当天收盘价为35元/股，赵立新所持股票价格超过367亿元，是10家芯片上市公司中创始人身价最高的一位。</p>\n<p>除了欧新华和赵立新外，今年公司上市的芯片创业者还有宏微科技赵善麒、艾为电子孙洪军/程剑涛、安路科技童家榕/章开和、普冉股份王楠/李兆桂、炬芯科技叶氏家族、东芯半导体蒋学明、复旦微电蒋国兴/施雷等人。</p>\n<p>这些创业者在所创办的公司获得上市机遇、成为行业支柱时，他们个人也获得了相应的资本回报按各公司上市首日的收盘价计算，9家芯片A股上市公司创始人手中的股票价值总计超过780亿元。多样化的创业者和公司正呈现出一条国产芯片的发展之路。</p>\n<p><b><i>02.</i></b></p>\n<p><b>A股迎来芯片上市潮</b></p>\n<p><b>单月4家公司登陆</b></p>\n<p>在今年的芯片上市潮中，仅8月就有4家公司密集登陆A股，分别为复旦微电、艾为电子、格科微和普冉股份，其主营业务涉及FPGA芯片、模拟集成电路、CMOS图像传感器和存储芯片。</p>\n<p>从9月至今，则有宏微科技、安路科技、炬芯科技、芯导科技和东芯半导体等5家公司登陆A股，其中宏微科技和芯导科技的主营业务都是功率半导体，安路科技的主营业务为FPGA芯片，炬芯科技是重要的国产蓝牙音频SoC玩家，东芯半导体则是国产存储厂商。</p>\n<p><b>1、复旦微电蒋国兴、施雷：助力打造国产FPGA龙头</b></p>\n<p>FPGA厂商复旦微电创建于1998年4月，由复旦大学“专用集成电路与系统国家重点实验室”、上海国资委下的上海商业投资公司等创建，时任复旦大学产业化与校产管理办公室主任的蒋国兴和在上海市商业投资公司工作的施雷也以自然人的身份参与了复旦微电的创建。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f36cfeefd874a4a4ae0699bb567fe95\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲复旦微电董事长、执行董事蒋国兴</p>\n<p>蒋国兴1953年出生，本科就读于复旦大学计算数学专业，曾在香港华裕科技、上海复旦复华等公司任职，复旦微电创建时，他担任复旦大学产业化与校产管理办公室主任。</p>\n<p>施雷出生于1967年，并在复旦大学管理科学专业获得了硕士学位。之后，他曾任上海市农业投资总公司发展部副经理、上海太平洋商务信托公司总经理等职务。复旦微电创建时，施雷正工作于上海市商业投资公司。</p>\n<p>时至今日，复旦微电已是国内的FPGA龙头，更是国内最早推出亿门级FPGA的厂商，蒋国兴和施雷陪伴复旦微电一路走来，分别担任董事长和总经理职务。</p>\n<p>2021年8月4日，复旦微电登陆科创板。上市当天，复旦微电股价从6.23元/股暴涨至55.90元/股，涨幅高达797%。</p>\n<p>根据复旦微电招股书，其创始人蒋国兴和施雷均持有721万股，各占复旦微电的0.89%。以上市当天的收盘价计算，蒋国兴和施雷手中的股票价值达到了4亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3c82e33441eb8eec3500d76ffda9c08\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲复旦微电股权结构图</p>\n<p>截至12月20日A股收盘，复旦微电股价为47.82元/股，总市值389亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/184ff5d54f86d65ef596a1fc27b914f9\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、艾为电子孙洪军、程剑涛：深耕行业20年，曾在华为就职</b></p>\n<p>2021年8月16日，模拟IC厂商艾为电子以76.58元/股的发行价于科创板上市。艾为电子的前身艾为有限成立于2008年5月，孙洪军、张新梅、程剑涛、李烨决定共同出资500万元设立艾为电子前身艾为有限。</p>\n<p>其中孙洪军和程剑涛两位创始人一直在艾为有限和艾为电子任职。程剑涛自1997年-1999年任职于珠海亚力电子，1999年8月-2002年5月在华为工作，之后加入启攀微电子。相比程剑涛，孙洪军在1997年就加入了华为，在程剑涛离开华为的4个月后，孙洪军同样离任加入了启攀微电子。</p>\n<p>2014年底，艾为有限变更为艾为电子，孙洪军任董事长、总经理，程剑涛则担任公司董事和技术副总裁。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b7b616cb55e228c7067f50023ff05ff\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲艾为电子董事长、总经理孙洪军</p>\n<p>当前艾为电子已成为国内智能手机中数模混合信号、模拟、射频芯片产品的主要供应商之一，2020年产品销量达32亿颗左右。</p>\n<p>上市后，孙洪军和程剑涛分别持有6956.10万股和653.40万股。在艾为电子上市当天，其收盘价为260元，孙洪军和程剑涛的股票价值分别为180亿元和16.99亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37a1bf26556e1838d87b7105a5a7df7f\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"646\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲艾为电子股权结构图</p>\n<p>截至12月20日A股收盘，艾为电子股价为205.5元/股，总市值341亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52c3e3c3074620b66bacb803278163fb\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、格科微赵立新：200万美元起家，身价已至367亿元</b></p>\n<p>赵立新的本科和硕士学位就读于清华大学，分别在1990年和1995年获得了得电气工程学士学位及电气工程硕士学位，之后在新加坡特许半导体、美国ESS、UT斯达康等公司任职。</p>\n<p>2003年9月，从UT斯达康通讯有限公司离职的赵立新获得了其高中同学200万美元的投资，在开曼群岛注册成立了CMOS图像传感器厂商格科微。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2db8a2f098d52581b9e7170b12d74b93\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲格科微董事长兼首席执行官赵立新</p>\n<p>在创建初期，格科微主打低端市场，借助和中芯国际平台和资金进行研发，并在2005年同行关注手机市场时，拿下了相对较小的PC市场，收获了第一桶金，并逐渐发育壮大。</p>\n<p>根据市场公司Frost&amp;Sullivan的研究数据，以出货量口径计算，格科微在2020年是全球第一大CMOS图像传感器供应商。在LCD显示驱动芯片领域，以出货量口径统计，2019年格科微在中国市场的占有率达9.6%，是国内市场前五大供应商中唯一一家中国大陆公司。</p>\n<p>8月18日，格科微上市，其发行价为14.38元/股，当天收盘时股价为35元/股。由于创始人赵立新通过Uni-sky公司持有10.5亿股，其所持股票价格为367.5亿元，相较发行价上涨了200亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce35ea437266f78e39e6d45024177c34\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"907\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲格科微股权结构图</p>\n<p>截至12月20日A股收盘，格科微单股价格为30.51元，总市值762亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/720807326a1ba1370fab89f9c8c0a28e\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>4、普冉股份王楠、李兆桂：深耕行业多年，研发国产存储芯片</b></p>\n<p>存储芯片厂商普冉股份则带有华虹集团的传承。2012年9月，因无锡市政府对集成电路设计行业的政策较为优厚，此前曾在华虹任职的王楠、李兆桂等人在当地创办了无锡普雅。</p>\n<p>随着其经营规模的扩大，上海张江在市场、产业链、人才聚集等地的优势吸引了无锡普雅的目光。于是2015年，王楠、李兆桂等人再次创办了普冉股份，并逐步承接了无锡普雅的全部资产与技术实力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d1725a30f7268c994569440a67598eb\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲普冉股份董事长兼总经理王楠</p>\n<p>王楠本科毕业于上海交通大学，获得了物理学和应用电子学双学位，之后又在美国圣路易斯华盛顿大学获得了EMBA学位。1998年7月起，王楠在上海华虹NEC工作，历任设计工程师、主管工程师、部门经理和资深总监等职务。</p>\n<p>李兆桂则在吉林大学获得了半导体专业硕士学位，之后就职于中兴通讯、艾迪悌新涛科技（上海）有限公司、美国莱迪思半导体、上海华虹等公司。</p>\n<p>2021年8月23日，普冉半导体上市，每股发行价格为148.9元。当天收盘，普冉半导体股价达485元，涨幅为225%。</p>\n<p>招股书显示，普冉股份已完成了256Mbit NOR Flash的研发设计，部分产品已升级至40nm，相关产品的投产计划处于稳步推进阶段。</p>\n<p>普冉股份创始人王楠、李兆桂分别持有678.53万股和175.98万股，其所持股份价格分别为32.91亿元和8.53亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f5ff952aad261f3de74c3aca388b5c2\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲普冉股份股权结构图</p>\n<p>截至12月20日A股收盘，普冉股份股价为358元/股，总市值129亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9d0560641b53ebc01f5b5dfcd1450bc\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>5、宏微科技赵善麒：归国创业，承担国家重大专项课题研究</b></p>\n<p>2006年8月，金世通、世纪东旭与国家级特聘专家赵善麒三方共同出资设立功率半导体厂商宏微有限，注册资本2000万元。</p>\n<p>赵善麒是“国务院突出贡献专家特殊津贴”获得者，曾在国家重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”中担任2个子课题的首席专家。</p>\n<p>他曾在吉林大学任副教授，之后于法国INSA de Lyon、北京电力电子中心、香港科技大学等机构进行研究工作。2000年，赵善麒进入美国Advanced Power Technology, Inc担任资深高级工程师，后归国创业。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67cd0e71f95d058b9a7f00e2abc8bc2e\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲宏微科技董事长、总经理赵善麒</p>\n<p>宏微科技具备芯片设计、模块设计、模块封装测试实力，能够自主研发、生产IGBT、FRED芯片、单管与模块产品。</p>\n<p>成立15年后，宏微科技于2021年9月1日以每股发行价格27.51元在科创板上市。当日，宏微科技收盘价为76.9元/股，涨幅接近180%。公司创始人赵善麒所持股份达1752.46万股，总价值13.48亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7dae3ec638155f41d5c1da040f16f499\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲宏微科技股权结构图</p>\n<p>截至12月20日A股收盘，宏微科技股价为131.65元/股，总市值129亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3d7de4cbe2276690b5a7fc654a9cbb5\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>6、安路科技童家榕、章开和：曾担任复旦大学教授，助力国产FPGA芯片研发</b></p>\n<p>2011年11月10日，俞岚、复旦大学教授章开和、刘凯设立FPGA芯片厂商安路有限，注册资本为3万元。其中俞岚为曾任复旦大学微电子研究院院长童家榕的儿媳，帮助童家榕代持股份。</p>\n<p>童家榕、章开和都是复旦大学教授，童家榕曾任复旦大学微电子研究院院长、复旦大学信息科学与工程学院副院长，是国务院特殊津贴获得者，自工作以来主持或参加了国家自然科学基金、国家科技攻关、863高新技术、国际合作等项目二十余项。</p>\n<p>章开和在1965年3月至1993年7月间，历任复旦大学助教、讲师和教授，之后于上海莱迪思半导体担任总经理职务。2014年5月至2020年12月，章开和历任上海安路信息科技有限公司董事长、监事会主席职务，之后在上海导贤、晶晨半导体、哈尔滨华昇半导体等公司任董事和总经理等管理职务。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccb4ad867e2833fddde9f77482323aeb\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲安路科技创始人章开和</p>\n<p>2021年11月12日，安路科技登陆科创板，发行价为26元/股，当日收盘价为70元，涨幅170%。</p>\n<p>安路科技是国内头部FPGA芯片玩家，已掌握基于55nm和28nm工艺的芯片设计，其TangDynasty EDA工具则是国内少数全流程自主开发的FPGA专用软件。</p>\n<p>安路科技创始人童家榕和章开和通过上海导贤、上海安芯、上海芯添、上海安路芯等公司和员工持股平台，分别持有845万股，所持股票价值5.91亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e01ff34f64f03c0783a1d55bc19725e\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲安路科技股权结构图</p>\n<p>截至12月20日A股收盘，安路科技股价为77.60元/股，总市值310亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fdad989093b6b0c0d6384a6ba4a6d39\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>7、炬芯科技叶氏家族：台湾瑞昱大股东，曾带领炬力集成登陆纳斯达克</b></p>\n<p>炬芯科技的创建最早可以追溯到1993年“中国MP3之父“赵广民创建的珠海亚力电子，其前身则是曾在美国纳斯达克上市的开曼炬力。</p>\n<p>值得注意的是，叶氏家族同时也是台湾瑞昱的大股东。2005年，瑞昱董事长叶南宏担任炬力集成CEO，并率领炬力集成登陆纳斯达克交易所。</p>\n<p>2020年7月，开曼炬力的子公司炬芯有限变更为炬芯科技，承接了炬力集成的技术实力，成为了国产TWS蓝牙无线耳机的头部厂商，其实际控制人为中国台湾叶氏家族与LO, CHI TAK LEWIS。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20d1c1945ba0b252f3be8aac231eeeeb\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"562\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>招股书写道，炬芯科技蓝牙音频SoC销量在2018年-2020年间年复合增长率为52.55%，而全球蓝牙音频传输设备年出货量的复合增长率为4.88%。在蓝牙音箱芯片领域，炬芯科技在高端市场市占率排名第二，仅次于高通（CSR）。</p>\n<p>11月29日，炬芯科技上市，其发行价为42.98元。当日，炬芯科技股价涨幅93%，收盘价为83元。</p>\n<p>叶氏家族和LO, CHI TAK LEWIS通过珠海瑞昇、珠海辰友2家公司分别持有炬芯科技1706.41万和1116.24万股，其股票价值分别为14.16亿元和9.26亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/809e7b95fcd04031e962c6384d223dc6\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"594\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲炬芯科技股权结构图</p>\n<p>截至12月20日A股收盘，炬芯科技股价为60.73元/股，总市值74亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e8a089b55d61698728105b83e121be2\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>8、芯导科技欧新华：担心创业失败，曾请老岳父代持股份</b></p>\n<p>功率半导体厂商芯导科技的前身芯导有限设立于2009年11月26日，由孔凡伟和吕家祥出资设立。其中吕家祥的股权为替欧新华代持。</p>\n<p>根据招股书，这是曾在上海光宇睿芯担任研发工程师的欧新华第一次创业，他因为担心创业失败的影响，于是决定由欧新华岳父吕家祥代登记为公司股东。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8ef75a4842f599382337cb0039cdf1e\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲芯导科技董事长欧新华</p>\n<p>芯导科技是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，拥有15项发明专利、21项实用新型专利以及36项集成电路布图设计专有权。</p>\n<p>2021年12月1日，芯导科技正式登陆科创板，其发行价为134.81元/股。当天芯导科技股价涨幅接近40%，收盘价为188元/股。</p>\n<p>欧新华作为芯导科技董事长、总经理、核心技术人员，拥有芯导科技4202万股，价值79亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ef67b5019ce975fc96bbc120e23ddeb\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲芯导科技股权结构图</p>\n<p>截至12月20日A股收盘，芯导科技股价为141.84元/股，总市值85亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aedd9edda6b0812ccae7803b26f11652\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>9、东芯半导体蒋学明：从纺织产业开始，成功收购韩国半导体上市公司</b></p>\n<p>东芯半导体的前身东芯有限创建于2014年，出资方分别为闻起投资和C.D香港。根据企查查数据，闻起投资背后为现在的东芯半导体董事长蒋学明。</p>\n<p>和很多其他半导体公司创始人不同，蒋学明并没有深厚的半导体背景，其先后在吴江色织厂和东吴水泥国际有限公司担任管理职位。</p>\n<p>作为投资者，蒋学明于2015年完成了对韩国上市半导体公司Fidelix的收购。本次收购也帮助东芯半导体实现了技术积累，使其成为了国内少数可同时提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM等存储芯片完整解决方案及定制开发服务的公司。</p>\n<p>今年12月10日，东芯半导体上市，当日收盘价为46.7元/股，蒋学明通过东方恒信间接持有9872万股，总价值46.15亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95bbdb6848427045cb1a19907bf4ac8f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲东芯半导体董事长蒋学明</p>\n<p>截至12月13日收盘，东芯半导体股价为46.10元/股，总市值203亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21995e5095c0c39731064117c3c4e20b\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><i>03.</i></b></p>\n<p><b>目标国产替代</b></p>\n<p><b>细分领域芯片玩家逐步登陆科创板</b></p>\n<p>根据中国半导体行业协会数据，2020年中国集成电路市场规模为8848亿元，其2010年-2020年复合增长率为20.04%。</p>\n<p>但同时海关总署数据显示，2020年中国集成电路进口规模为3500亿美元，占全部进口商品比重的16.97%。随着中兴、华为等公司被美国制裁，如何实现国产芯片替代，解决“卡脖子”问题迫在眉睫。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11fd47b0c828f8a2214c757622e9edbb\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"526\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲中国集成电路市场规模（图片来源：尚普研究院）</p>\n<p>由于芯片行业资本密集的特性，如何使有实力的公司得到充足的资金对行业发展至关重要。因此，科创板成为了一众芯片公司弥补缺乏融资渠道、资金规模补足的关键。</p>\n<p>据中国产业经济信息网统计，从科创板设立至2021年12月5日，共有46家半导体产业链公司登陆科创板，覆盖设计、制造、封测等各个环节。</p>\n<p>这其中既有中芯国际这样的中国大陆芯片制造龙头，也有中国刻蚀机龙头中微公司，今年以来两家公司的营收都有所增长。</p>\n<p>根据中芯国际和中微公司的2021年第三季度财报，中芯国际该季度营收92.81亿元，同比增长21.5%；中微公司第三季度收入7.34亿元，同比增长47.45%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f79c127d21df84d012399dc6e30bd150\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>▲中国半导体上市企业情况（图片来源：尚普研究院）</p>\n<p>如今，冲刺科创板的供应链厂商正在逐步转向多元化。以今年上市的8家芯片公司为例，其主营业务覆盖功率半导体、存储芯片、FPGA、模拟IC、蓝牙音频SoC等多个领域。</p>\n<p>此外，细分领域的芯片供应链厂商也在逐渐登陆科创板。</p>\n<p>今年9月光刻机双工件台供应商华卓精科过会；11月，国产射频芯片玩家唯捷创芯提交注册；同样还在审核流程中的还有EDA公司概伦电子、碳化硅衬底公司天岳先进等。这些细分领域玩家的上市将进一步补足国产供应链的完整度，提升国产芯片行业在全球产业链中的话语权。</p>\n<p><b><i>04.</i></b></p>\n<p><b>结语：10家公司创始人多元化背景</b></p>\n<p><b>展现国产芯片发展之路</b></p>\n<p>4个多月，9家芯片公司上市，其股价基本高于发行价，映证了市场对国产芯片玩家的认可。</p>\n<p>这9家芯片公司创始人中，有任职于国企的蒋国兴、施雷、从外企归国创业的赵立新、学术大佬童家榕，也有业界经验丰富的孙洪军等人，他们各不相同的背景侧面展现了中国半导体行业的发展过程。</p>\n<p>虽然来历、背景各不相同，但是这8家企业的创始人都已成为了国产芯片行业的重要支柱，他们从中得到了相应的回报。这将激励更多的国产芯片公司，助力国产替代。https://mp.weixin.qq.com/s/aC10-A_MVq5qksjTlc6Jpg</p>","source":"lsy1584082462595","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/aC10-A_MVq5qksjTlc6Jpg><strong>芯东西</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>有人一天身价暴涨200亿。\n\n芯东西12月20日报道，今年以来，缺芯问题持续，5G、人工智能、自动驾驶等新兴技术逐渐成熟，芯片成为了全球电子、汽车乃至整个科技圈的热词。这种现象反映在资本市场上，芯片造富神话正在成为现实。\n据芯东西统计，今年A股共有10家芯片设计公司上市，总市值超2500亿元，近二十位创始人所持公司股票价值（以各公司上市当天收盘价计算，下文各创始人所持股票价值均以此计算）达780...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/aC10-A_MVq5qksjTlc6Jpg\">Web 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NOR Flash的研发设计，部分产品已升级至40nm，相关产品的投产计划处于稳步推进阶段。\n普冉股份创始人王楠、李兆桂分别持有678.53万股和175.98万股，其所持股份价格分别为32.91亿元和8.53亿元。\n\n▲普冉股份股权结构图\n截至12月20日A股收盘，普冉股份股价为358元/股，总市值129亿元。\n\n5、宏微科技赵善麒：归国创业，承担国家重大专项课题研究\n2006年8月，金世通、世纪东旭与国家级特聘专家赵善麒三方共同出资设立功率半导体厂商宏微有限，注册资本2000万元。\n赵善麒是“国务院突出贡献专家特殊津贴”获得者，曾在国家重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”中担任2个子课题的首席专家。\n他曾在吉林大学任副教授，之后于法国INSA de Lyon、北京电力电子中心、香港科技大学等机构进行研究工作。2000年，赵善麒进入美国Advanced Power Technology, Inc担任资深高级工程师，后归国创业。\n\n▲宏微科技董事长、总经理赵善麒\n宏微科技具备芯片设计、模块设计、模块封装测试实力，能够自主研发、生产IGBT、FRED芯片、单管与模块产品。\n成立15年后，宏微科技于2021年9月1日以每股发行价格27.51元在科创板上市。当日，宏微科技收盘价为76.9元/股，涨幅接近180%。公司创始人赵善麒所持股份达1752.46万股，总价值13.48亿元。\n\n▲宏微科技股权结构图\n截至12月20日A股收盘，宏微科技股价为131.65元/股，总市值129亿元。\n\n6、安路科技童家榕、章开和：曾担任复旦大学教授，助力国产FPGA芯片研发\n2011年11月10日，俞岚、复旦大学教授章开和、刘凯设立FPGA芯片厂商安路有限，注册资本为3万元。其中俞岚为曾任复旦大学微电子研究院院长童家榕的儿媳，帮助童家榕代持股份。\n童家榕、章开和都是复旦大学教授，童家榕曾任复旦大学微电子研究院院长、复旦大学信息科学与工程学院副院长，是国务院特殊津贴获得者，自工作以来主持或参加了国家自然科学基金、国家科技攻关、863高新技术、国际合作等项目二十余项。\n章开和在1965年3月至1993年7月间，历任复旦大学助教、讲师和教授，之后于上海莱迪思半导体担任总经理职务。2014年5月至2020年12月，章开和历任上海安路信息科技有限公司董事长、监事会主席职务，之后在上海导贤、晶晨半导体、哈尔滨华昇半导体等公司任董事和总经理等管理职务。\n\n▲安路科技创始人章开和\n2021年11月12日，安路科技登陆科创板，发行价为26元/股，当日收盘价为70元，涨幅170%。\n安路科技是国内头部FPGA芯片玩家，已掌握基于55nm和28nm工艺的芯片设计，其TangDynasty EDA工具则是国内少数全流程自主开发的FPGA专用软件。\n安路科技创始人童家榕和章开和通过上海导贤、上海安芯、上海芯添、上海安路芯等公司和员工持股平台，分别持有845万股，所持股票价值5.91亿元。\n\n▲安路科技股权结构图\n截至12月20日A股收盘，安路科技股价为77.60元/股，总市值310亿元。\n\n7、炬芯科技叶氏家族：台湾瑞昱大股东，曾带领炬力集成登陆纳斯达克\n炬芯科技的创建最早可以追溯到1993年“中国MP3之父“赵广民创建的珠海亚力电子，其前身则是曾在美国纳斯达克上市的开曼炬力。\n值得注意的是，叶氏家族同时也是台湾瑞昱的大股东。2005年，瑞昱董事长叶南宏担任炬力集成CEO，并率领炬力集成登陆纳斯达克交易所。\n2020年7月，开曼炬力的子公司炬芯有限变更为炬芯科技，承接了炬力集成的技术实力，成为了国产TWS蓝牙无线耳机的头部厂商，其实际控制人为中国台湾叶氏家族与LO, CHI TAK LEWIS。\n\n招股书写道，炬芯科技蓝牙音频SoC销量在2018年-2020年间年复合增长率为52.55%，而全球蓝牙音频传输设备年出货量的复合增长率为4.88%。在蓝牙音箱芯片领域，炬芯科技在高端市场市占率排名第二，仅次于高通（CSR）。\n11月29日，炬芯科技上市，其发行价为42.98元。当日，炬芯科技股价涨幅93%，收盘价为83元。\n叶氏家族和LO, CHI TAK LEWIS通过珠海瑞昇、珠海辰友2家公司分别持有炬芯科技1706.41万和1116.24万股，其股票价值分别为14.16亿元和9.26亿元。\n\n▲炬芯科技股权结构图\n截至12月20日A股收盘，炬芯科技股价为60.73元/股，总市值74亿元。\n\n8、芯导科技欧新华：担心创业失败，曾请老岳父代持股份\n功率半导体厂商芯导科技的前身芯导有限设立于2009年11月26日，由孔凡伟和吕家祥出资设立。其中吕家祥的股权为替欧新华代持。\n根据招股书，这是曾在上海光宇睿芯担任研发工程师的欧新华第一次创业，他因为担心创业失败的影响，于是决定由欧新华岳父吕家祥代登记为公司股东。\n\n▲芯导科技董事长欧新华\n芯导科技是工信部认定的专精特新“小巨人”企业，拥有15项发明专利、21项实用新型专利以及36项集成电路布图设计专有权。\n2021年12月1日，芯导科技正式登陆科创板，其发行价为134.81元/股。当天芯导科技股价涨幅接近40%，收盘价为188元/股。\n欧新华作为芯导科技董事长、总经理、核心技术人员，拥有芯导科技4202万股，价值79亿元。\n\n▲芯导科技股权结构图\n截至12月20日A股收盘，芯导科技股价为141.84元/股，总市值85亿元。\n\n9、东芯半导体蒋学明：从纺织产业开始，成功收购韩国半导体上市公司\n东芯半导体的前身东芯有限创建于2014年，出资方分别为闻起投资和C.D香港。根据企查查数据，闻起投资背后为现在的东芯半导体董事长蒋学明。\n和很多其他半导体公司创始人不同，蒋学明并没有深厚的半导体背景，其先后在吴江色织厂和东吴水泥国际有限公司担任管理职位。\n作为投资者，蒋学明于2015年完成了对韩国上市半导体公司Fidelix的收购。本次收购也帮助东芯半导体实现了技术积累，使其成为了国内少数可同时提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM等存储芯片完整解决方案及定制开发服务的公司。\n今年12月10日，东芯半导体上市，当日收盘价为46.7元/股，蒋学明通过东方恒信间接持有9872万股，总价值46.15亿元。\n\n▲东芯半导体董事长蒋学明\n截至12月13日收盘，东芯半导体股价为46.10元/股，总市值203亿元。\n\n03.\n目标国产替代\n细分领域芯片玩家逐步登陆科创板\n根据中国半导体行业协会数据，2020年中国集成电路市场规模为8848亿元，其2010年-2020年复合增长率为20.04%。\n但同时海关总署数据显示，2020年中国集成电路进口规模为3500亿美元，占全部进口商品比重的16.97%。随着中兴、华为等公司被美国制裁，如何实现国产芯片替代，解决“卡脖子”问题迫在眉睫。\n\n▲中国集成电路市场规模（图片来源：尚普研究院）\n由于芯片行业资本密集的特性，如何使有实力的公司得到充足的资金对行业发展至关重要。因此，科创板成为了一众芯片公司弥补缺乏融资渠道、资金规模补足的关键。\n据中国产业经济信息网统计，从科创板设立至2021年12月5日，共有46家半导体产业链公司登陆科创板，覆盖设计、制造、封测等各个环节。\n这其中既有中芯国际这样的中国大陆芯片制造龙头，也有中国刻蚀机龙头中微公司，今年以来两家公司的营收都有所增长。\n根据中芯国际和中微公司的2021年第三季度财报，中芯国际该季度营收92.81亿元，同比增长21.5%；中微公司第三季度收入7.34亿元，同比增长47.45%。\n\n▲中国半导体上市企业情况（图片来源：尚普研究院）\n如今，冲刺科创板的供应链厂商正在逐步转向多元化。以今年上市的8家芯片公司为例，其主营业务覆盖功率半导体、存储芯片、FPGA、模拟IC、蓝牙音频SoC等多个领域。\n此外，细分领域的芯片供应链厂商也在逐渐登陆科创板。\n今年9月光刻机双工件台供应商华卓精科过会；11月，国产射频芯片玩家唯捷创芯提交注册；同样还在审核流程中的还有EDA公司概伦电子、碳化硅衬底公司天岳先进等。这些细分领域玩家的上市将进一步补足国产供应链的完整度，提升国产芯片行业在全球产业链中的话语权。\n04.\n结语：10家公司创始人多元化背景\n展现国产芯片发展之路\n4个多月，9家芯片公司上市，其股价基本高于发行价，映证了市场对国产芯片玩家的认可。\n这9家芯片公司创始人中，有任职于国企的蒋国兴、施雷、从外企归国创业的赵立新、学术大佬童家榕，也有业界经验丰富的孙洪军等人，他们各不相同的背景侧面展现了中国半导体行业的发展过程。\n虽然来历、背景各不相同，但是这8家企业的创始人都已成为了国产芯片行业的重要支柱，他们从中得到了相应的回报。这将激励更多的国产芯片公司，助力国产替代。https://mp.weixin.qq.com/s/aC10-A_MVq5qksjTlc6Jpg","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":149,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":126059305,"gmtCreate":1624538982907,"gmtModify":1624538982907,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/126059305","repostId":"2145017080","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":253,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":126027038,"gmtCreate":1624538898624,"gmtModify":1624538898624,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/126027038","repostId":"1107144284","repostType":4,"repost":{"id":"1107144284","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624521902,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107144284?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-24 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16:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>港交所前行政总裁李小加出席网上论坛时表示，中国现时有多达2.3亿个小微企业主，虽然单一个的小微企业看似没有太大的投资价值，但将他们视为一个整体的资产组合，则具有巨大的投资价值。</p>\n<p>他指，现时中小微企均已接入不同的支付及业务管理的体系，令收入变得电子化及更有透明，投资小微企业的机会上升。而要让小微企业可享有资本支持，传统金融上需要有四大改变，包括产品改变，要从现时以信贷产品为主变成以投资产品为主、资金来源则要由依赖银行及理财产品，改为引入更多国际资金，以投资而非贷款的形式；若可完成改变，相信最终可令国际资本促进中国经济发展，让人民币定价产品成为全世界投资的主流。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7b8b471675f9ec55b05ea71aa531bc38","relate_stocks":{"00388":"香港交易所"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107144284","content_text":"港交所前行政总裁李小加出席网上论坛时表示，中国现时有多达2.3亿个小微企业主，虽然单一个的小微企业看似没有太大的投资价值，但将他们视为一个整体的资产组合，则具有巨大的投资价值。\n他指，现时中小微企均已接入不同的支付及业务管理的体系，令收入变得电子化及更有透明，投资小微企业的机会上升。而要让小微企业可享有资本支持，传统金融上需要有四大改变，包括产品改变，要从现时以信贷产品为主变成以投资产品为主、资金来源则要由依赖银行及理财产品，改为引入更多国际资金，以投资而非贷款的形式；若可完成改变，相信最终可令国际资本促进中国经济发展，让人民币定价产品成为全世界投资的主流。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":82,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":112683188,"gmtCreate":1622865839944,"gmtModify":1622865839944,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/112683188","repostId":"2140158024","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":102,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":112680359,"gmtCreate":1622865756571,"gmtModify":1622865756571,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/112680359","repostId":"2141072144","repostType":4,"repost":{"id":"2141072144","pubTimestamp":1622843520,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2141072144?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-05 05:52","market":"us","language":"zh","title":"【打新速递】BOSS直聘：确定发行价区间17至19美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2141072144","media":"新浪科技","summary":"北京时间6月5日消息，在线招聘平台BOSS直聘向美国证券交易委员会（SEC）更新了招股书。招股书显示，BOSS直聘计划在纳斯达克挂牌上市，代码BZ。此次IPO由高盛、摩根士丹利、瑞银、华兴担任主承销商","content":"<p>北京时间6月5日消息，在线招聘平台BOSS直聘向美国证券交易委员会（SEC）更新了招股书。招股书显示，BOSS直聘计划在纳斯达克挂牌上市，代码BZ。此次IPO由<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>、华兴担任主承销商。</p><p>老虎开放BOSS直聘打新【<a href=\"https://www-web.itiger.com/mi/ipo/index/us/listing\" target=\"_blank\">申购入口</a>】<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b0b94ec2401da9518d134cc2a250cc5\" tg-width=\"640\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\">招股书显示，公司预计将公开发行4800万股美国存托股份（ADS），价格区间为每股ADS 17-19美元，募资约10亿美元，估值超过80亿美元。依照惯例，BOSS直聘还赋予IPO承销商最多720万股ADS超额配售权。</p><p>公司本次募资将用于加大在求职招聘科技基础设施与研究上的投入，升级人工<a 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Global。知名投资机构入场，意味着全球资本市场和投资人对高速增长的中国人才服务市场、对广大的中国中小企业服务市场、对BOSS直聘这一新招聘平台和“移动+智能匹配+直聊”构成的直聘模式的高度看好。纳斯达克目前已成为全球创新、科技公司的上市首选。云集包括苹果、微软、谷歌、亚马逊等在内的各大科技公司，也囊括了美国的ZipRecruiter，以色列的Fiverr等全球一系列志在改变传统招聘低效体验的新一代招聘企业。BOSS直聘在招股书中指出，长期以来，中小企业与广大长尾求职者未能享受到妥善的求职招聘服务。该公司具有开创性的直聘模式，提升了企业招聘与个人求职效率。直聘模式以移动端为核心、以智能匹配为基础、让求职者与企业端用户进行线上直聊。中小企业是吸纳就业的主要渠道。在中小企业分布分散、品牌力弱、招人预算低的背景下，直聘模式为中小企业主提供了可主动与求职者沟通、即时反馈、低成本乃至零成本的招聘服务，为解决中小企业招聘这一社会难题提供了切实有效的方案。招股书数据显示，截至2021年3月31日，BOSS直聘服务的企业用户中，82.6%为中小企业。在求职者端，在用户隐私信息保护被愈发重视的今天，BOSS直聘支持求职者选择性地对企业端用户隐藏信息；经求职者确认许可后，企业端用户才能访问求职者联系方式和完整简历。招股书显示，2021年3月，BOSS直聘月活跃用户数（MAU）达3060万。2020年平均MAU为1980万，较2019年平均MAU同比上涨73.2%。截至2021年3月31日，BOSS直聘共服务8580万认证求职者，包括白领用户、金领用户、大学生及蓝领用户；BOSS直聘共拥有1300万认证企业端用户，服务630万家认证企业。据CIC（灼识咨询）预测，受数字新经济业态发展、创新创业政策利好、企业人才竞争加剧等因素驱动，中国线上招聘市场规模预计将由2020年的551亿元增至2025年的2234亿元，年复合增长率为32.3%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":143,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":118720205,"gmtCreate":1622762884207,"gmtModify":1622762884207,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/118720205","repostId":"1128804119","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":147,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138420934,"gmtCreate":1621954943028,"gmtModify":1621954943028,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138420934","repostId":"2138919843","repostType":4,"repost":{"id":"2138919843","pubTimestamp":1621952559,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2138919843?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-25 22:22","market":"us","language":"zh","title":"电商牌桌的第四玩家快手","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2138919843","media":"陆玖财经","summary":"快手在今年第一季度其他服务（包括电商）的收入为人民币12.11亿元，同比快速增长589.1%。其中，电商交易总额达同比增长219.8%，达1186亿元。\n阿里、拼多多、京东，中国电商前三把交椅稳如泰山","content":"<p>快手在今年第一季度其他服务（包括电商）的收入为人民币12.11亿元，同比快速增长589.1%。其中，电商交易总额达同比增长219.8%，达1186亿元。</p>\n<p>阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，中国电商前三把交椅稳如泰山，此前一直是苏宁稳居第四，但是目前第四的位置一直摇摆不定，中国电商牌桌的第四人是谁成为一个未知数。</p>\n<p>不过，很多人可能不知道，快手作为一家短视频公司，已经在这个位置稳坐了很长时间。</p>\n<p>5月24日，快手科技（1024.HK）发布2021年第一季度业绩，今年一季度收入达人民币170亿元，同比增长36.6%，超过市场预期。同时用户规模也取得了长足增长，快手中国应用程序及小程序的平均日活跃用户达到3.792亿，同比增长26.4%，环比增长20.0%。</p>\n<p>其财报中有这样一组数据值得关注，快手在今年第一季度其他服务（包括电商）的收入为人民币12.11亿元，同比快速增长589.1%。其中，电商交易总额达同比增长219.8%，达1186亿元。</p>\n<p>作为最早入局直播电商的短视频直播平台，快手电商在过去两年获得了快速发展，靠着老铁们的强大购买力，快手已经在电商行业占据一席之地，成功坐上了电商老四的位置。</p>\n<p>快手在电商方面的成功，也给整个短视频行业很大的启发，各路玩家均已在这一块领域开始布局，短视频+直播的电商时代，虽然不会颠覆市场，但的确已经到来。</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>一季度电商GMV过千亿</b></p>\n<p>快手2021年第一季度财报数据显示，一季度，快手总收入为人民币170亿元，同比增长36.6%，超过市场预期，同时其用户规模也取得了相应增长。数据显示，快手中国应用程序及小程序的平均日活跃用户达到3.792亿，同比增长26.4%，环比增长20.0%，快手应用上，每位日活跃用户的日均使用时长为99.3分钟，同比增长16.5%，环比增长10.5%，较去年四季度公布的89.9分钟提升10.5%。</p>\n<p>但在陆玖财经看来，快手一季度收入结构的变化更应该引起关注。</p>\n<p>线上营销服务、直播和电商作为促成快手变现的三大法宝，在一季度的业绩中展现出了亮眼的成绩。</p>\n<p>在其一季度收入构成中，线上营销服务收入由2020年同期的33亿元人民币增加161.5%至2021年第一季度的86亿元，对总收入的贡献首次超过50%。</p>\n<p>探究线上业务快速发展的原因，来自于快手对于广告算法和平台的投入继续产出了丰硕的成果。通过算法持续优化，提升内容投放的精准度，配合磁力聚<a href=\"https://laohu8.com/S/CC3.SI\">星和</a>快手联盟等手段，促成广告客户、内容创作者和平台的三方共赢。</p>\n<p>这方面，在数据中也有体现。一季度，快手平台的广告主数量是2020年同期的两倍以上。品牌广告收入的作为快手今年线上营销服务发展的重要领域，同比增速超越了线上营销服务总收入的同比增速。</p>\n<p>直播收入为72.5亿元，占总收入的42.6%。直播一直是快手重要的收入来源之一，在一季度快手也做出了超级播、体育垂类直播等的尝试，有效提升用户在直播和社交生态中的活跃度，2020年一季度，快手日活跃直播主播以及日活跃用户数环比均实现双位数增长。快手应用的直播平均月付费用户为5240万，自2020年第四季度的5,080万增长3.1%。</p>\n<p>但更大的惊喜其实在电商为主的其他服务收入板块。一季度，快手其他服务收入为12亿元，同比大幅增长589.1%。尤其值得注意的是，快手电商交易总额(GMV)同比增长219.8%，达到人民币1186亿元。</p>\n<p>相较于去年同期，一季度，快手应用上每位日活用户的日均使用时长之中，有更大的比例在电商直播。对私域和内容的专注，帮助快手建立了基于社交信任的电商生态系统。一个与此相印证的数据是，私域对电商交易总额的贡献远超公域。</p>\n<p>得益于收入结构的变化，快手的毛利率由2020年同期的34.2%提升至41.1%。排除以股份为基础的薪酬开支、可转换可赎回优先股公允价值变动等因素影响，一季度，快手经调整后的净亏损为49亿元，经调整净亏损率为28.9%，较2020年同期的34.9%有所降低。</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>快手竟然是电商四哥</b></p>\n<p>前段时间，快手、<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>都召开了2021年的电商大会，在大会中纷纷抛出概念来解读自由平台做电商业务的价值。虽然同为短视频平台，但二者在电商的发展路径上，做出了不同的选择。</p>\n<p>快手强调“信任”，突出自身“内容+私域”的核心特色，在大会上，快手高级副总裁笑古表示快手电商已经率先进入“直播电商2.0”时代，即电商内容生产平台流量，主播依托特色卖货人设打造用户和主播的强信任关系。</p>\n<p>抖音则选择了“兴趣”，强调算法主打的兴趣推荐，希望能发现用户隐性消费需求，满足用户潜在购物兴趣，同时提升商家资金使用效率，帮助其将商品推荐给真正需要的人。</p>\n<p>那么它们，卖得究竟怎么样呢？</p>\n<p>据《晚点 LatePost》 消息，抖音电商2020年全年 GMV(商品成交总额)超过 5000 亿元，比 2019 年翻了三倍多。但是在其5000 多亿交易总额中，只有1000多亿元是达人们通过抖音自有电商平台抖音小店卖出，另外 3000多亿元的交易是从直播间和短视频跳转到京东、淘宝等电商平台完成交易。</p>\n<p>如果严格按照阿里、京东、拼多多财报里的统计口径，抖音 2020 年 GMV 只有1000多亿元，但由于抖音是非上市公司，数据目前不可信。</p>\n<p>而另一边的快手，也交出一份亮眼的数据。根据其全年业绩报显示，2020年其GMV达到3812亿，同比2019年的596亿元增长了539.5%。2020年9月16日，快手电商宣布2020年8月快手电商订单量超5亿单。过去12个月，快手电商累计订单总量仅次于淘宝天猫、京东、拼多多，成为电商行业第四极。</p>\n<p>此前电商老四的位置，一直是苏宁稳稳占据，但根据发布的2020年报显示，苏宁全年GMV为 4,163.15 亿元，其中线上平台商品GMV2,903.35 亿元，线上销售规模占整体比重近 70%，单纯从线上GMV而言，并不敌快手。</p>\n<p>从用户方面来看，伴随着快手整体交易规模的增长，快手电商的用户粘性也在不断加强。财报信息显示，快手电商用户平均复购率由2019年的45%提升至2020年的65%。在其此前发布的报告中显示，2020年8月的快手电商买家数较1月增长68%。而另一边的苏宁，2020年四季度财报显示，12月<a href=\"https://laohu8.com/S/002024\">苏宁易购</a>云网万店的买家同比增速达到52%，用户复购率并未在其财报中显示。</p>\n<p>从数据而言，快手电商早已跑赢苏宁易购，稳坐电商第四的位置，不过这里有个有意思的事情需要注意一下，同样的体量，快手用了两年，苏宁却用了十年。</p>\n<p>这印证了一句话，以前是大吃小的时代，现在是快吃慢的时代。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>快吃慢的底层逻辑是老铁</b></p>\n<p>时光回到2018年，很多用户就开始在快手发现自己会被短视频内容“种草”，每天有200万人会直接在评论中问“怎么买？”、“多少钱？”顺着老铁们的旺盛购买需求，快手的电商基因得以挖掘，并逐渐成长为中国电商的新一极。</p>\n<p>老铁文化是快手的典型符号，与抖音养活了大量秀场演员不同，快手的主播更加多元，内容更接近于普通人的真实生活，其社交属性相对更强。</p>\n<p>在快手直播间，“家人们”和“兄弟姐妹们”是更常见的称呼，而双方的角色也多了一层关系：在快手，商家首先是内容创作者，而买家首先是内容消费者。买卖双方基于长期强互动构建起深厚的信任基础，由此带来高价值的私域流量，让越来越多的人实现从记录生活到拥抱生意及更多可能的转变。相较于推荐算法强大从而容易出爆款，但是也容易大起大落的电商业务形式，快手将更多选择权交给用户，把流量更多地分在了“关注”。</p>\n<p>快手大数据研究院数据显示，在快手电商中，三线城市贡献了最多的订单量增长，占整体订单量的27%，而三线城市及以下地区，贡献的订单量增长约占整体的73%。自2020年1月-8月，快手服饰鞋包品类GMV增长了213%，尤其值得注意的是，五线城市买家购买服饰鞋包的客单价最高。下沉市场的老铁们，真的比你想象中能买得多！</p>\n<p>下沉市场购物场景其实很匮乏，基本上集中于定期的集市和一些中小型的商超，SKU很少，可供选择的空间非常小，快手电商的出现，其实是为他们提供了一种新的购物方式。加上快手本身就是从下沉市场发家，对下沉市场的数亿消费者群体拥有天然的链接能力。而近两年来，电商领域最大的增长点，恰恰就是下沉市场。</p>\n<p>从形态来看，“短视频+直播”在一定程度上承担着传统销售场景中“货架+导购”的角色，一个手机加设备支架，基本上就可以满足所有行业的销售需求。因此，快手电商的SKU涵盖了服饰鞋包、美妆、视频、珠宝玉石、百货等等，已然形成了足不出户便可实现线上逛街的氛围。</p>\n<p>加上老铁们，本身就喜欢和卖家进行攀谈询问，屏幕前的主播在将商品详情娓娓道来的过程中，老铁们可以随时进行提问，通过零距离的沟通，充分建立信任关系，进一步打消其心中的顾虑，加上直播间极具吸引力的价格，让他们心甘情愿地奉上自己的钱包。</p>\n<p>快手副总裁笑古曾在电商引力大会上提出，内容和关系是快手电商成交的两个关键点，内容决定了用户消费时长，基于关系的信任决定了单位时长的订单转化率与复购频次。</p>\n<p>因此，充分尊重“人”的快手，也促成了以人为中心的成交。根据快手发布的《2020快手电商生态报告》显示，快手电商GMV 2年增长了1000倍，已成长为全球范围内以商品交易总额计第二大的直播电商平台。</p>\n<p><b>04</b></p>\n<p><b>陆玖评论</b></p>\n<p><b>电商是短视频天生的第二增长曲线</b></p>\n<p>目前来看，除了广告之外，对于短视频和直播来说，电商无疑是注定的第二增长曲线。</p>\n<p>中国互联网发展了二十多年，To C的生意做来做去，在最终的盈利模式其实就两种，卖广告和卖货，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>这些都是流量卖广告，字节跳动也是，阿里、拼多多、美团这些都是卖货的，其实卖货是最底层的商业，卖广告的本质还是为了卖货，无论是实物还是虚拟的。</p>\n<p>现在短视频行业的趋势也很明显，抖音是卖广告起家的，广告的生意做的风生水起，而快手的直播和电商做的更胜一筹，双方现在都在尝试往对方擅长的领域在走。</p>\n<p>今年快手的财报就可以看出来端倪，广告收入一下子大幅度提高，而之前抖音也开始加大在电商方面的力度。</p>\n<p>由此可见，目前广告和电商将作为未来短视频行业的主要两大收入支柱存在。</p>\n<p>但是，终归，短视频公司还是一个内容平台，电商也许会帮助他们赚很多钱，但是毕竟是副业，如果整个平台全部都是电商内容的话，也就失去了最初的流量来源。</p>\n<p>如何在内容、广告、电商三者之间做好平衡，也许是快手接下来，应该深思的一个问题，因为最终的盈利点就是在三者平衡之中获得的。</p>","source":"lsy1598586301482","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>电商牌桌的第四玩家快手</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-05-25/doc-ikmxzfmm4633074.shtml><strong>陆玖财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>快手在今年第一季度其他服务（包括电商）的收入为人民币12.11亿元，同比快速增长589.1%。其中，电商交易总额达同比增长219.8%，达1186亿元。\n阿里、拼多多、京东，中国电商前三把交椅稳如泰山，此前一直是苏宁稳居第四，但是目前第四的位置一直摇摆不定，中国电商牌桌的第四人是谁成为一个未知数。\n不过，很多人可能不知道，快手作为一家短视频公司，已经在这个位置稳坐了很长时间。\n5月24日，快手科技...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-05-25/doc-ikmxzfmm4633074.shtml\">Web 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LatePost》 消息，抖音电商2020年全年 GMV(商品成交总额)超过 5000 亿元，比 2019 年翻了三倍多。但是在其5000 多亿交易总额中，只有1000多亿元是达人们通过抖音自有电商平台抖音小店卖出，另外 3000多亿元的交易是从直播间和短视频跳转到京东、淘宝等电商平台完成交易。\n如果严格按照阿里、京东、拼多多财报里的统计口径，抖音 2020 年 GMV 只有1000多亿元，但由于抖音是非上市公司，数据目前不可信。\n而另一边的快手，也交出一份亮眼的数据。根据其全年业绩报显示，2020年其GMV达到3812亿，同比2019年的596亿元增长了539.5%。2020年9月16日，快手电商宣布2020年8月快手电商订单量超5亿单。过去12个月，快手电商累计订单总量仅次于淘宝天猫、京东、拼多多，成为电商行业第四极。\n此前电商老四的位置，一直是苏宁稳稳占据，但根据发布的2020年报显示，苏宁全年GMV为 4,163.15 亿元，其中线上平台商品GMV2,903.35 亿元，线上销售规模占整体比重近 70%，单纯从线上GMV而言，并不敌快手。\n从用户方面来看，伴随着快手整体交易规模的增长，快手电商的用户粘性也在不断加强。财报信息显示，快手电商用户平均复购率由2019年的45%提升至2020年的65%。在其此前发布的报告中显示，2020年8月的快手电商买家数较1月增长68%。而另一边的苏宁，2020年四季度财报显示，12月苏宁易购云网万店的买家同比增速达到52%，用户复购率并未在其财报中显示。\n从数据而言，快手电商早已跑赢苏宁易购，稳坐电商第四的位置，不过这里有个有意思的事情需要注意一下，同样的体量，快手用了两年，苏宁却用了十年。\n这印证了一句话，以前是大吃小的时代，现在是快吃慢的时代。\n03\n快吃慢的底层逻辑是老铁\n时光回到2018年，很多用户就开始在快手发现自己会被短视频内容“种草”，每天有200万人会直接在评论中问“怎么买？”、“多少钱？”顺着老铁们的旺盛购买需求，快手的电商基因得以挖掘，并逐渐成长为中国电商的新一极。\n老铁文化是快手的典型符号，与抖音养活了大量秀场演员不同，快手的主播更加多元，内容更接近于普通人的真实生活，其社交属性相对更强。\n在快手直播间，“家人们”和“兄弟姐妹们”是更常见的称呼，而双方的角色也多了一层关系：在快手，商家首先是内容创作者，而买家首先是内容消费者。买卖双方基于长期强互动构建起深厚的信任基础，由此带来高价值的私域流量，让越来越多的人实现从记录生活到拥抱生意及更多可能的转变。相较于推荐算法强大从而容易出爆款，但是也容易大起大落的电商业务形式，快手将更多选择权交给用户，把流量更多地分在了“关注”。\n快手大数据研究院数据显示，在快手电商中，三线城市贡献了最多的订单量增长，占整体订单量的27%，而三线城市及以下地区，贡献的订单量增长约占整体的73%。自2020年1月-8月，快手服饰鞋包品类GMV增长了213%，尤其值得注意的是，五线城市买家购买服饰鞋包的客单价最高。下沉市场的老铁们，真的比你想象中能买得多！\n下沉市场购物场景其实很匮乏，基本上集中于定期的集市和一些中小型的商超，SKU很少，可供选择的空间非常小，快手电商的出现，其实是为他们提供了一种新的购物方式。加上快手本身就是从下沉市场发家，对下沉市场的数亿消费者群体拥有天然的链接能力。而近两年来，电商领域最大的增长点，恰恰就是下沉市场。\n从形态来看，“短视频+直播”在一定程度上承担着传统销售场景中“货架+导购”的角色，一个手机加设备支架，基本上就可以满足所有行业的销售需求。因此，快手电商的SKU涵盖了服饰鞋包、美妆、视频、珠宝玉石、百货等等，已然形成了足不出户便可实现线上逛街的氛围。\n加上老铁们，本身就喜欢和卖家进行攀谈询问，屏幕前的主播在将商品详情娓娓道来的过程中，老铁们可以随时进行提问，通过零距离的沟通，充分建立信任关系，进一步打消其心中的顾虑，加上直播间极具吸引力的价格，让他们心甘情愿地奉上自己的钱包。\n快手副总裁笑古曾在电商引力大会上提出，内容和关系是快手电商成交的两个关键点，内容决定了用户消费时长，基于关系的信任决定了单位时长的订单转化率与复购频次。\n因此，充分尊重“人”的快手，也促成了以人为中心的成交。根据快手发布的《2020快手电商生态报告》显示，快手电商GMV 2年增长了1000倍，已成长为全球范围内以商品交易总额计第二大的直播电商平台。\n04\n陆玖评论\n电商是短视频天生的第二增长曲线\n目前来看，除了广告之外，对于短视频和直播来说，电商无疑是注定的第二增长曲线。\n中国互联网发展了二十多年，To C的生意做来做去，在最终的盈利模式其实就两种，卖广告和卖货，腾讯、百度这些都是流量卖广告，字节跳动也是，阿里、拼多多、美团这些都是卖货的，其实卖货是最底层的商业，卖广告的本质还是为了卖货，无论是实物还是虚拟的。\n现在短视频行业的趋势也很明显，抖音是卖广告起家的，广告的生意做的风生水起，而快手的直播和电商做的更胜一筹，双方现在都在尝试往对方擅长的领域在走。\n今年快手的财报就可以看出来端倪，广告收入一下子大幅度提高，而之前抖音也开始加大在电商方面的力度。\n由此可见，目前广告和电商将作为未来短视频行业的主要两大收入支柱存在。\n但是，终归，短视频公司还是一个内容平台，电商也许会帮助他们赚很多钱，但是毕竟是副业，如果整个平台全部都是电商内容的话，也就失去了最初的流量来源。\n如何在内容、广告、电商三者之间做好平衡，也许是快手接下来，应该深思的一个问题，因为最终的盈利点就是在三者平衡之中获得的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":219,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138465624,"gmtCreate":1621954817868,"gmtModify":1621954817868,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138465624","repostId":"1199482586","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":334,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138462350,"gmtCreate":1621954733470,"gmtModify":1621954733470,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138462350","repostId":"2138415026","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":229,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":972339446,"gmtCreate":1600094291285,"gmtModify":1703820314541,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/972339446","repostId":"1188249297","repostType":4,"repost":{"id":"1188249297","pubTimestamp":1600091777,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188249297?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-14 21:56","market":"hk","language":"zh","title":"高瓴张磊：价值不是风口，最本质的价值是长期主义","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188249297","media":"投资界","summary":"这是今年创投圈罕见的一场聊天，感性而自由。","content":"<p>这是今年创投圈罕见的一场聊天，感性而自由。</p><p>今晚，高瓴创始人兼首席执行官张磊和他的老友们——<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>创始人张勇、奇绩创坛创始人陆奇、斑马资本庄辰超以及“未成年就创业”的90后国仪量子CEO贺羽带来了一场别开生面的对话，同时聊了聊张磊的首部著作《价值》。张磊自我调侃，创立高瓴15年，投了800多家企业，好像都是为了写这本书做准备。</p><p>在直播中，张磊和他的朋友们坦诚地分享了他们的2020——在这样不同寻常的一年里，他们都做了哪些“不得不”的决定？为什么“一群没做过投资的乌合之众”成长为今天的高瓴？长期主义只是对创业者有意义吗？为什么张磊说它应该成为每个年轻人“找工作找男女朋友等一切微决策”背后的生活方式？现场金句频出，令人深思。</p><p><b>投资界第一时间对一些精彩观点进行了摘录，以飨读者。</b></p><p>1、我认为这个世界上只有一条护城河，这个护城河就是你能不能不断地疯狂地创造长期价值。</p><p>2、价值是什么我不知道，价值不是什么我们得知道，首先不是零和游戏，不是博弈思维，不是风口理论，我觉得首先三不是，才能说价值是什么。</p><p>3、我认为自己是创业者，所以<b>我觉得高瓴资本名字是不是都可以改改了，从我们的初心出发，我们应该叫高瓴创业集团</b>，大家一起去创业。</p><p>4、选择比努力重要，与谁同行比要去的远方重要。</p><p>5、我们的激情就是用投资改变生态，用投资把资源配给最好的企业家，以资本为信号弹，帮助最牛的企业家绽放自己。如果你相信要用双手改变命运，找张勇；如果你相信用资本改变生态，找张磊。</p><p>6、如果你不断地疯狂地创造长期价值，你会得到你想得到的东西的，这个社会早晚会重新回报不断创造价值的人的。</p><p>7、我认为判断一个真正的长期主义者，就是看能不能把长期主义应用在你生活中每一天的微决策里。</p><p>8、企业家最容易犯的缺点有两个：一个是贪婪，另一个就是愚蠢。你可以犯一样错误，可以贪，但是不能愚蠢；但是如果愚蠢千万别贪，就可以穿越周期。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ecc1263329f25bdadbe175e5d1f1b62\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p><p><b>以下为现场对话实录，原汁原味呈现：</b></p><p><b>2020年有哪些不得不做的事？</b></p><p><b>张磊：</b>2020年我觉得是很特别的一年，今天咱们这么多老朋友一起聚会，虽然之前上次见面也就不久以前，都感觉有点恍如隔世，战后重逢的感觉。</p><p><b>张勇：</b>对，我是受伤最严重，是九死一生。</p><p><b>张磊：</b>你还是真九死一生，什么情况跟我们说说？</p><p><b>张勇：</b>那门店疫情期间天天不营业，工资又得发，那还得公司来掏啊。</p><p><b>张磊：</b>对，你能够在过程中能保持好的心态，主要依靠的还是长期主义。</p><p><b>张勇：</b>主要还是看《价值》嘛。</p><p><b>张磊：</b>对对对，命题作文。疫情归来，老朋友大家都聚一聚聊一聊，很难得。介绍一下，陆奇，不单是互联网行业的老兵，我觉得所有做技术的人才都应该高山仰止。他现在在做一件很有意义的事情，他要把自己对科技的所学，反哺年轻人，去教大家怎么创业，这个是非常好的，非常有意义的，我们把这叫复利创造长期价值。接下来庄辰超自我介绍下？</p><p><b>庄辰超：</b>我是庄辰超，原来做一家公司叫去哪儿，是中国最大的旅游搜索引擎，后来跟携程合并。我现在在做便利蜂，目前在全国大概有1600家便利店。疫情期间刚才张总说海底捞可能是受灾最严重的，我们便利店一定程度上也是在抢险救灾中过来的。</p><p><b>张勇：</b>我怎么觉得你应该是受益呢？</p><p><b>庄辰超：</b>我们办公楼门店太多了，虽然我们社区店是受益的。</p><p><b>张磊：</b>商业模式太复杂。海底捞的张勇咱们就不用介绍了吧，听说疫情期间还是坚持得不错，给我们讲讲都又推出了什么新产品？</p><p><b>张勇：</b>新产品倒没有什么，主要是你得活下来，我们只是在疫情期间对组织结构做了一些调整。</p><p><b>张磊：</b>我们今天还有一位最年轻的创业者，今年只有28岁，贺羽，已经是连续创业者了，第三次创业。人家是中科大少年班，本硕博连读，在科大就开始创业。今天我们这几代人，几家<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>，横跨各个时代，大家老友相聚，我们一起聊聊有意思的话题。先说说2020年吧，在这个非比寻常的一年里，我们自己不得不做的事情是什么？</p><p><b>庄辰超：</b>2020年的话我们肯定是一个翻天覆地的变化。因为年初的时候我们计划要大量的开店，疫情来了之后，首先是大家的店都关掉了，尤其是我们的办公楼店是非常非常多的，还有很多大学店、医院店，这些店全部都不能营业了。只剩社区店营业，后来逐渐恢复，但是办公楼和学校、医院都恢复的比较慢的。这里面有一个非常重要的问题，就是什么才是便利店的长期价值，或者我们便利蜂长期价值是什么。我们认为创造便利店的长期价值，是我们用算法来优化和覆盖整个便利店营运中的一切。那正好借这个机会，因为疫情期间经营比较惨淡，所以我们可以承受比较高的风险，因为反正卖得也不好，错也错不到哪去，所以我们借这个机会大量地进行系统改进。得到的好处就是我们的系统演进速度大大加快，我们这一年干了可能平时要两年才能干完的活。那随着最近经济的复苏，我们很多系统的能力反而就出来了。</p><p><b>张磊：</b>就是说做了自己长期原来想做的事，都提前实现了？</p><p><b>庄辰超：</b>对，比原来快多了。</p><p><b>陆奇：</b>我也讲一下。我觉得确实有一点像是一个灾难之后的重逢这种感觉。对我来讲，首先就是思考了很多，特别是关于长期价值核心点的思考，有几个总结点跟大家分享一下：第一就是改变人类历史的，往往是黑天鹅事件，概率很小，但是影响很大。另外我现在核心做的就是在早期创业这个生态里面，特别是对技术驱动为主的创业者，我们有一个创业营的一个模式。既投资，又像联合创始人一样，一起帮着打造他们的业务。主要是在从零到一，加速产品市场匹配这一环节上花工夫。</p><p>我一直在思考在疫情的情况下，哪些是不变的，哪些是有短期的变化，而且是有非常大的非确定性的。非确定性的时间是一年半呢，还是两年，它的窗口有多大。另外对一些已经形成的长期趋势，我认为这次疫情是有很大加速度的，等于说突然给了我们一个很大的望远镜，本来我们可能只能看50公里，现在我们可能看到100公里之外的事情，说实话有几个赛道已经可以让你放大的看，看得很清楚了。</p><p><b>张磊：</b>看看张勇非常深邃的眼睛，在思考着什么事情跟我们也分享分享，包括也分享一下什么海底捞学不会，或者海底捞学得会？</p><p><b>张勇：</b>我的选择都是被迫的。首先我是一千个、一万个不想停业，但是疫情来了也没有办法，国内武汉的店停业的时候我说没事，很快就会重开，结果没想到北京、上海，整个内地又紧接着都停业了。最可怕的是当中国逐渐恢复的时候，美国海外的疫情又来了，门店又要停业了。一直到现在为止，一些国家的门店还没恢复正常。就是这些选择是不得不做的事情。另外，疫情期间我的员工是很密集的，包括我以前的组织架构都肯定是不适合的，所以说我们停业的同时，又对店的组织结构也不得不做了一个调整。按照防疫指挥部的那种模式来，一个区域一个区域的来指挥它，这是我们不得不得做的。</p><p>但是没想到意外收获了一些好处。就是当时刚好是过年，我就把公司几个高管都叫到我们家来了。当时没想到的是，本来是叫过来过年的，结果这个疫情一来了大家就都不用走了。我们有半年的时间在一起思考，这才发现，我们以前在海底捞做的很多组织结构调整，它都只是针对海底捞门店做得比较透彻，但在关联公司、供应链管理方面，或者其他职能部门的组织架构没有做的很深。所以最后通过这几个月静下心来一个部门一个部门的梳理，就是把每一个部门的组织架构真真正正地落实了。大家觉得收获是非常好的，这就是我在疫情期间的一些做法，谢谢。</p><p><b>张磊：</b>大家说的让我都挺有启发的。对于我来说呢，不得不做的事儿就是我终于有时间把这本书写完了。憋了这么多年，前前后后，五年多以前就开始起草写书，平时哪有时间写，根本没时间写。疫情期间只能待在家里，没想到还真把书给憋出来了。当然我出书的速度快，还没有盗版的速度快，我憋了5年出了一本书，结果48小时就给盗版了，还真快。关键是盗版这些同学们也都很神奇，我在很多群里面被@，在这些群里，都有人都发了电子版的盗版。还有几个人@我一下说，能否在上面签名再送过来，还有盗版签名书。我说你们也太不尊重我们知识产权了。<b>当然了我这个书的所有的版税收益会全都捐给中国教育事业的。</b></p><p>第二件我不得不做的事，也是让我有点启发的事是关于我的女儿。因为疫情期间小孩没法上课了，后来远程学拉丁舞，女儿学拉丁舞得有个伴啊，我就跟着我女儿学拉丁舞去了，就是我们俩一起远程学习。现在一周四次，再这样练下去我都能竖劈了。这个也是一个很大的启发，我跟我女儿聊天时说的，就是很多时候都是在逼你做一个好的行为方式的选择，当你做了这个选择的时候，实际上才能体会到这个好的选择让你很舒服。我自己现在感觉浑身通透，筋都给拉开了。</p><p><b>这个世界上只有一条护城河</b></p><p><b>那就是你能不能不断地创造长期价值</b></p><p><b>贺羽：</b>确实，我觉得这个疫情促使我们做了很多事，就像我们物理行业的祖师爷牛顿，他一生中最有价值的一个发明都是在当时英国的疫情期间做出来的。那么张总在疫情期间写了《价值》这本书，有一个问题想问你，就是为什么起《价值》这个名字呢，而不是别的名字呢？</p><p><b>张磊：</b>对我来讲，我觉得价值这两个字还是有很多层含义的。价值投资这个词我觉得被叫烂了，或者叫浅了，或者叫薄了，或者叫老了。之前大家对于老的价值投资定义，都是说所谓的寻找护城河。找了一个独门秘籍，永远不变，不管是什么IP知识产权、渠道、品牌等等，恨不得弄完了这一个其他什么都不用干了，就直接收垄断的钱了。如果是这样的话呢，我是反对这种静态的价值投资论的。<b>我认为这个世界上只有一条护城河，这个护城河就是你能不能不断地疯狂地创造长期价值。</b></p><p>为什么张勇的海底捞有价值呢，不光是因为海底捞牛，还因为张勇带了团队他们在疫情期间大家还一起去打磨，不断地想，怎么能不断地继续创造价值。这是第一点，我觉得价值的核心是创造价值。</p><p>第二，我觉得就是说价值核心还是能不能用一个长期的角度看。为什么我讲最后这是一种长期主义的胜利呢，如果你不用长期主义看，你只看一个季度的事，一年的事，甚至几年的事，你很多的决策都会发生变化。当你长期一拉长，很多事你反而想明白了，长期主义最后是支撑价值的核心理念。</p><p>今天在座的大家都是长期主义的老将、老兵，大家我相信都是有这种感觉。</p><p><b>陆奇：</b>我来分享一下对价值的理解。跟张总前面讲的有一点类似，<b>对我来讲价值就是能够持续不断的满足人类需求的能力</b>。然后不同的行业可能它的行业的价值点也会不一样，我现在做的生意呢，就是早期生态，满足创业公司的需求。对于早期创业者来讲，我们认为就是两大需求，第一就是活下来，第二满足他们加速产品和市场匹配的速度。这个时代其实是非确定性最大的，按照我们系统的分析研究，唯一可以提高成功概率的是提高迭代的速度。</p><p><b>张磊：</b>对，非常好。刚才咱们都说价值创造，但是我们要把它分阶段来看。从零到一，我最近用了一个词叫做“穿越死亡谷”，这是一个应该深入来讲的事。</p><p><b>庄辰超：</b>我觉得价值对于我来说，就是用最低成本创造最大的用户体验。如果是To C的，比如我原来做旅游的，那不就是机票、酒店产品，便宜、选择多、速度快、支付方便吗。现在我做便利店，我觉得价值很多时候尤其对于用户体验来讲它不是一个单点，它是一条曲线，它涉及到好几面。那么在任何一个时间点，在这个行业里面它可能最大的痛点是这个，但是你的痛点很可能被别的企业，甚至被外部的一些生态环境给解决了，那么是不是说这个行业就结束了呢？其实不是，它的痛点就转到下一个原来可能不是痛点的痛点了。比如说便利店行业，它其实本质上就是每一个便利店里面，这个张总书里也提到，它是快餐，它是烟杂店，它是杂货店，它是咖啡店，它是生活服务的方方面面。那么在中国其实有很多和日本不一样，有很多生活服务已经被online给取消了。那大家会说是不是这个便利店就没有价值呢，其实恰恰相反。比如说中国便利店要提供便宜的高质量的早餐和午餐，反而创造了一个巨大的机会，因为当一部分痛点被解决的时候，另外一部分痛点反而变得更痛了。</p><p>第二个就是你能创造什么价值。对于单一消费者创造的价值还要乘以服务消费者的数量，你能服务多少消费者。现在的情况是，在大城市里面有一些高质量的便利店服务，但是由于他们的成本劣势，导致了他们的僵化，因为他们靠一层一层的人管理，不能够适应中国的多样性，所以很多便利店开了很多年也只能开一千多家店，服务的消费者局限在百万级别。</p><p>然后我们的想法就是说通过一个算法，比如说有很多的便利店公司进到一个城市，它需要全新的组织商品，各种框架都需要有，那我们现在一个总部，用系统指挥全国，而且所有的检查工作、安排订货，店员都不需要知道。容易到什么程度呢，都是通过APP，就是跟打游戏一样点几下，然后根据指令做一做就解决了。中间所有复杂的业务计算全部由系统完成了，那么这样就让我们成本大幅度下降，可以在高速渗透的时候保持比较高的品质。我觉得这个是目前便利店行业最大的价值痛点，真的如果把这个痛点解决了，我相信可能有新的痛点出来。所以这就像张总书里说的，要不断创造价值，才是唯一的护城河。因为当你解决了这个问题之后，其实不但创造了很大得企业价值，同时也为社会创造了一个新的平台。</p><p><b>张磊：</b>对，这一点你说特别有意思，披着便利店的外衣，但是背后实际上是一个人工智能的大脑，就像<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>是披着一辆汽车的外壳的人工智能一样，道理是一样的。这种打法才能真正把规模给做起来，才能创造新的商业模式。它就也自己变成一个平台。</p><p><b>张勇：我们的价值我还是坚信双手改变命运，这个是我们认可的一个价值观。但是我觉得双手改变命运也不是那么容易的事情了。</b>所以我觉得如果我们要是能够在海底捞培养出一种大家凭借劳动能够创造出属于每一个员工自己的繁荣和未来的话，我觉得这个是我们要努力的。马云画过一个图，他画了个三角形，三角形的中间画了一个波浪，三角形上面就是使命、愿景和价值观，三角形下面他写的是组织、人和KPI以及企业文化。他说这个波浪就是大海，这个三角形就是冰山，冰山上面海平面的东西是大家都能看得见的东西，这个不足为奇，但是要想支撑冰山上面的使命、愿景、价值观，是下面的组织决定了你们支撑多久，就是下面要很强大。所以我觉得对于这个价值的话，还是冰山下面，你的组织、人和KPI，以及企业文化是什么样的，是一个什么样的模式，当然就支撑了你一个什么样的使命、愿景和价值观，也就是我们认为有意义的事情。</p><p><b>33岁，张磊创立高瓴</b></p><p><b>大家如何坚守创业的初心？</b></p><p><b>张磊：</b>非常好的价值。听起来我觉得好像大家都是不管用什么样的形式，找到了一条相对自己比较信服的，能说服自己的，也能说服自己组织的一种价值创造道路，我称之为心灵的宁静。其实这个还是挺重要的，因为外界很复杂，竞争很激烈，大家寻找心灵宁静的这个道路是非常有意义的一个过程。咱们其实每个人创业都不同时代，张勇是哪那一年创业的，我记得当时在简阳只有四张桌子。</p><p><b>张勇：</b>我1994年创业的。</p><p><b>张磊：</b>你是1994年，我跟庄辰超是2005年创业，那时候多大年纪？</p><p><b>庄辰超：</b>我当时29岁。</p><p><b>张磊：</b>29岁创业，我2005年创建高瓴时33岁。贺羽是哪一年创办国仪量子？</p><p><b>贺羽：</b>是2016年。在这之前为了创办国仪量子我也做了很多准备，国仪量子是我创办的第三家公司了，我创办第一家公司的时候还没成年呢。</p><p><b>张磊：</b>陆奇反而是我们最年轻的创业者，2018年才创业。</p><p><b>陆奇：</b>2018年，那时候是57岁。</p><p><b>张磊：</b>我们都是在不同年纪，在不同时间创业，能不能分享一下当时每个人创业的初心，是什么支撑你们一直往前走？</p><p><b>贺羽：</b>因为我是科大少年班嘛，就是念大学比较早。我还在念大一的时候，那个时候还没成年，听了我导师杜江峰院士的一个报告。那个时候他说要振兴国家的科学产业。他当时讲了两个故事，一个故事是买仪器的故事。那个时候他还不是院士，国外的仪器公司报价六百万，他好不容易把钱凑齐了，就到国外要去买，然后对方现场涨价，涨到一千万。第二个故事就讲的是我们的仪器坏了，然后花了整整半年的时间，才真正把它修好。那个时候我听完这个报告之后，我觉得我就被击中了。我当天晚上夜不能寐，第二天就找到杜老师，我说这个事我一定要干。因为中国的科研工作者或者第三世界的科研工作者，占了全球科研工作者的绝大部分，如果说能够把这一部分的科研工作者的效率提高，那么其实也是为全球的科研做服务。</p><p><b>张磊：</b>这是一个非常朴素的梦想。</p><p><b>贺羽：</b>就是面向科学家的需求来创造价值，这也是咱们这本书里面讲到的。我们现在设备已经卖到国外了，现在其实国外的这些科学家也在感谢我们。正因为有了我们这样一个搅局者出现，全球范围内这个领域的服务也越来越好。</p><p><b>张磊：</b>有竞争才有进步，否则全是垄断的，没人给你好的服务，没人给你更好的产品。能不能推动价值的核心，首先我觉得是你不能用零和游戏这种思维来想问题，这是一个正和游戏。你作为竞争对手出现，人家也很高兴，激起大家的创新，让大家都能做得更好。所以说我觉得价值的反面是什么，我觉得首先要反两样东西：第一，反零和游戏，在他眼里所有人都只是竞争对手。从某种程度上来讲这种对手是促使你进步的；第二个要反的是什么呢？就是反风口，什么东西都要追风口理论。</p><p><b>价值是什么我不知道，价值不是什么我们得知道，首先不是零和游戏，不是博弈思维，不是风口理论，我觉得首先三不是，才能说价值是什么。</b></p><p><b>贺羽：</b>然后接着呢就是我导师借给了我一个14平方的办公室，我就在那个办公室里面开始了做第一家公司，因为那个时候我们整个实验室产业化还不太成熟，我们就在一个小办公室里面做了第一家公司，接着也做了第二家公司，才有了现在的国仪量子。</p><p><b>张磊：</b>张勇把自己的心灵带到了1994年，四张桌子历历在目。</p><p><b>张勇：</b>我当初创业就是对美好生活的向往，我就想结婚的时候有一套自己的房子，所以说就整了这么一个四张桌子的火锅店。</p><p><b>张磊：</b>有没有人那个时候告诉你叫异想天开啊，1994年就敢想创业。</p><p><b>张勇：</b>那个时候不知道什么叫创业，就知道当个个体户挣点钱，真正没想到做生意这么赚钱。当时上班几十、一百块钱一个月就觉得很开心了，结果后来才发现你摆个麻辣烫，一晚上可以赚两百，这种差别实在是太大了，房子很快就买上了。但是我陷入了一个怪圈，因为我倒是买上房子了，但是我身边的大堂经理或者厨师长，他们还买不上。赚的钱都让我拿去买房子了，这个让我很内疚，所以我就没办法，为了让他们能够买上房子，我得再开一家店，让他去当店长，这样他不就分配得多一点了吗？这是我的一个想法，也叫责任感吧。但没想到这一下就走进这个死胡同了，因为永远都有人买不起房，一个店只有一个店长买得上房子，我也不可能跟客人说，欢迎你到我们家吃饭，我们家员工都要买房子。你要是跟客人这么说，客人还火大了，人家还不来了，所以没办法，我就只有不停地开，不停地开，就一路这样子。和我们员工追求对美好生活的向往也是一致的吧。</p><p><b>张磊：</b>你这个初心梦想我觉得也太神奇了，就是先给自己买房子，再给各个同事买房子。我觉得这个虽然很朴素，但最后还是这句话，美好生活的向往，是一个人的本性。</p><p><b>张磊：</b>我们最早投资CC（庄辰超）也是上来就因为在人群中多看了一眼就被征服了，就人群中多听了他几句。CC上来跟我们讲，所有的商业模式都用数学给你逻辑分析了一遍。后来认识了CC的太太才知道，CC连找女朋友都是商业逻辑算过的，date过多少多少个，哪个时候成功率最高，过了以后成功率陡然下降，所以一定在那个点上要close deal，要把事给干成。数学逻辑这么缜密地去创业，跟我们分享一下，价值创造主要是数学吗？</p><p><b>庄辰超:</b>我觉得价值创造首先是让消费者有感知的东西，但是怎么样实现这个价值，缜密的数学可以让更低的成本，更多样地或者更高质量地来实现这个价值。我是2016年开始想做便利蜂，当时跟张总聊了很多，因为张总是零售专家，说便利店是值得一看的形式。另外一个很有意思的点，原来我办公室在<a href=\"https://laohu8.com/S/000931\">中关村</a>西区。那中关村西区的收入是非常高的，基本上是曼哈顿的收入水平，但周围所有吃饭的地方全部都是城乡结合部的水平。当时我们吃饭的时候，经常就跟老板说地沟油少放点今天。当时我们就觉得说中国的经济如此发达了，零售服务业、餐饮服务业的食品卫生问题还没有彻底解决。其实当时创业最初很简单的初心，就是说我觉得不管有钱没钱，吃得干净、高品质，是人的最基本需求。我相信所有开餐饮店的人他们都是好人，为什么做不到呢，其实根本问题是效率不够，因为效率不够，他就不能够用高质量的生产过程来提供高品质和服务。那么怎么提高效率，核心就是算法。因为算法可以把整个效率都管控住，把所有的浪费都压制住，然后关键的时间提供关键的商品，一点都不浪费，这样的话才能够既不影响成本，同时还提供高品质的食品，解决食品卫生，提供美味的可口的食品，并且可以渗透到全国，我觉得这个就是初心。</p><p><b>张磊：</b>所以第一首先要发现价值，发现价值链在哪儿，然后再自己琢磨创造价值，只不过创造价值过程中用了很多数学和AI元素。</p><p><b>陆奇：</b>我的创业可能是比较特殊的，我建立我现在业务的时候，已经57岁了，讲讲初心吧。因为我过去做了几十年技术产品业务为主的，第一我想找一份职业，我可以再干十年、十五年都能胜任的一份职业。另外长期确实在比较宏观的一个维度看，哪些是价值创造可能性最大的，通过我自己的分析，我认为从宏观和历史角度来讲，中国很有可能成为世界上最大的一个创新生态，因为所有的核心要素都到位了，人才、技术、市场、资本，这四大核心要素，基本上都到位了。我个人的理念就是，创新永远是驱动人类社会进步最大的源泉，技术是创新最大的驱动因素，如果基于这样的理论的话，如何建立一个机构，它既可以投资又可以帮助创业者从零到一，这样的话他有长期地支持创业者的一个作用。所以当初我个人创业的初心主要是朝这个方向走，长期我个人比较倾向追求价值的源头。对我来讲，在早期生态，其实本身就是两样核心，好的创业者，可以商业化的技术。所以这是我创业的初心，虽然我创业时的年龄已经很大了。</p><p><b>张磊：</b>永远都在路上，每一步都算数。</p><p><b>陆奇：</b>是，我这种年龄起步还有一个好处，就是可以两个人一起做，就是可以跟夫人一起做。</p><p><b>庄辰超：</b>张总，你是2005年创业的，我记得当时我做去哪儿回国的时候，大量的主流的基金都是中国人跟海外的大基金合作，然后用到大基金的牌子。当时是很少有自己创造一个独立的品牌，您创业的初心是什么，您是怎么想这事的？</p><p><b>张磊：</b>这个也很有意思。我们也想过，如果只是做一个投资机构的话，这件事其实跟海外的一家基金合作，做一个中国的分支或者做中国的一个合作的模式，是一个更容易上手，更好走的一条路。当然了，书中说不走寻常路，最主要的原因说到底，我们认为高瓴自己就是个创业者，只是恰巧还是投资人。We are entrepreneurs who happen to be investors。那么从这一点来讲，为什么我要留给自己足够的灵活度和空间，因为<b>我认为自己是创业者，所以我觉得高瓴资本名字是不是都可以改改了，从我们的初心出发，你这一问，我觉得是不是我们应该叫高瓴创业集团，大家一起去创业。</b></p><p><b>如何穿越周期？</b></p><p><b>要做难而正确的事，而不是别人都做的事</b></p><p><b>贺羽：</b>作为在座里最年轻的，2020这一年我好像已经在速成中穿越了周期。那我就再以年轻卖年轻问一个问题：怎么穿越周期呢？各位都是真正穿越过周期的前辈，能不能告诉我要如何在这么多不确定性中寻找确定性？</p><p><b>张勇：</b>我想问一下，小贺，你说的穿越周期是活得够长的意思吗？</p><p><b>贺羽：</b>是啊。</p><p><b>张磊：</b>不但活得长，还要活得好，活在波浪中，大浪打过来船还不翻。</p><p><b>张勇：</b>我觉得企业家和大多数人一样，我们身上有很多缺点。我觉得企业家最容易犯的缺点有两个。一个是贪婪。能成为企业家，肯定取得过一些成功，这些成功会让你更“贪”，而且有时候我们会把这种贪婪包装成一种理想。但你要区分你是真正有理想，还是在包装自己。当然如果一点不贪，好像当一个企业家也有问题，就只种一亩三分地，种完回家了。所以我觉得企业家是可以有一点“贪”的。</p><p>但我们还容易犯另外一个错误，就是愚蠢。因为大家都觉得你挺牛，这会让我们做出一些很愚蠢的决定，我们愚蠢地觉得我们讲的话都是正确的，我们愚蠢地觉得我们的流程制度都是正确的，愚蠢地觉得我们员工都应该那么努力，但是其实你想想很搞笑的，你凭什么要人家都那么努力？如果你的企业规模足够大，其实你愚蠢点也没关系，因为大到一定程度时规模是可以帮你掩盖愚蠢的。</p><p>所以我觉得如果一个企业想倒掉、想不能穿越这个周期，他必须两个错误都同时犯，又要贪婪，又要愚蠢。又贪又蠢。当然，你们可以不同意。</p><p><b>张磊</b>：所以你的意思就是，穿越周期的法宝就是不要同时贪婪和愚蠢，可以允许一样。</p><p><b>张勇：你可以犯一样错误，可以贪，但是不能愚蠢；但是愚蠢千万别贪，就可以穿越周期。</b></p><p><b>陆奇：</b>我讲一下周期。我个人觉得周期其实是要理解的。我举个例子，很多上市公司，某个季度成绩不好看，都会解释为季节性因素。但我们从没看到一家公司某个季度成绩<a href=\"https://laohu8.com/S/HSY\">好时</a>，它会归结为季度性因素的。我们在投资这个行业，资本市场是有周期性的。比方说资本很多的时候，你作为一个创业者，融到钱你得问，是不是真正代表你进步了，你的竞争对手可能比你融的更好；但是在资本紧的时候，也未必是件坏事情，因为大家都紧，你融到钱你反而价值更大。这是我想说的第一点，要正确对待周期。</p><p>还有一点，就是怎么来面对突变。这次疫情就是突变，两个层面因此而加速了：第一是习惯的快速养成。在消费者创新的行业里，改变旧习惯、养成新习惯是非常难的事情，在疫情下，很多习惯快速就被养成；另外是概念的接受，疫情让那些原本可能5年才被接受的事情快速成立了：比如在线办公的被广泛接受。这种情况下，你必须把很多非确定性因素充分准备好，比如现金流、比如企业要如何稳定地运营，在这个基础上要勇敢抓住加速提供的机会。</p><p>另一方面，对突变之后下一个新的长期里会开启的新趋势，要有敏感度。比方说这次疫情后对医疗测试、免疫等行业带来的长期性机遇。<b>所以我认为创业也需要更系统性地把握自己，一方面不因突变造成颠簸，同时去理解那些非周期性的结构性的影响，从而抓住属于你的真正机会。</b></p><p><b>庄辰超：</b>我做企业也经历过好几次危机时刻了。正常时期，大家对任务都有排序，优先都是紧急且重要的，那些重要不紧急的就会往后排，有些事本质上很重要，但可能在你的队列里能排两三年，我认为今年提供了一个契机，让它们释放出来了，资源要进行相应的调整。而解决了这些重要的事，你的能力有可能是会加倍的，回头再去做那些重要且紧急的，效果可能事半功倍。</p><p>所以有一张很好的任务清单，我们需要不断地根据新的行情评估、调整这张清单，我想这个方法能帮你比较量化地度过危机。</p><p><b>张磊：</b>我想起今年年初的一件事，应该是2月，疫情还相当严重的时候，我们有一位CEO给我打电话，他是个非常负责任的人，他说看这形势不太对，他说我觉得咱们要保持现金流。他跟我说，你不是跟我们说两个法则，第一，Rule NO.1，stay in the game，要永远在游戏里活下去；第二，记住第一条。那我决定向董事会提议，所有员工的年终奖——本来打算过完年发的——都不发了，我们管理层更是要带头减薪，所有人减30%。</p><p>我第一反应，实话说作为股东还挺感动的，毕竟他还想着大家的利益。但我第二反应是这不对，如果你这样做，你就失去了你的诚信。你很艰苦，股东很艰苦，但你的员工更艰苦，他们过去一年苦苦奋斗，你对他们应该诚信。然后我就问他，你为什么打算这样做？他说因为其他竞争对手都这么做。我就说，那不对，<b>你要做难而正确的事，而不是别人都做的事。</b></p><p>后来2月底我们在zoom上搞了一个CEO线上大会。我跟大家说，第一件事，保证所有员工的安全；第二件事，活下来，盘点什么是重要的事，什么是急的事；第三件事，在苟且当下的同时，还是要有未来、有诗和远方。可以弄一个wish list：问问自己你最想干的事是什么，你最想收购的店是什么，你最想雇的人才是什么，你最要坚持的价值观是什么？我说价值观就是你说过的话、就是对你的员工要有诚信。我也专门用这个例子来跟大家讲，高管团队可以自觉减薪，但是所有的员工，一个不能减，后来连高管团队我们也不让他们减，去年宣布的年终奖，一分都不能少——别人不做，你这么做了，你才是最有竞争力的。只要你做长期，做难而正确的事。我不瞒大家说，我创立高瓴15年来，最忙的几年包括2008年金融危机、包括2017、2018年这段时间，还有就是今年，急救投资都做了好多笔。</p><p>为什么这样？因为危机真的是试金石，也是照妖镜，能照出来你的真心在哪里，你的价值观在哪里、你自己坚定的点哪里。什么事都归结为危机的人一定是有问题的。在这个时候你要做难而正确的事，那么危机以后，你的员工对你有信心，觉得你在这个过程中坚持住了。所以我说这真的是最好的压力测试，能测出你能不能真正坚守自己的价值。</p><p><b>怎样选择同行者？</b></p><p><b>与谁同行比要去的远方重要</b></p><p><b>贺羽：</b>在危机中坚持本心，我觉得这就是伟大的格局者。都说创业是一段孤独的旅程，如果说是我们想要走得快，那么就一个人走，如果说我们要走得长，那么一定是一群人走，所以同行者是尤为的重要，比如说在座的各位，大家最开始是如何选择合作伙伴的呢？</p><p><b>张勇：</b>张磊这本书里有一句，“凡盛衰在格局，格局大则虽远亦至，格局小则虽近亦阻“，这个说得特别好。<b>选合作伙伴格局很重要，我选就是看三点，第一你是不是爱这个企业，第二你是不是洞察人性，第三你的业务是不是熟练。</b></p><p>这个世界上没有无缘无故的爱，你要员工爱海底捞，海底捞得先爱他。所以我肯定是从老员工里面选人，多年下来海底捞怎么对你、你怎么对海底捞，从这些细节上就能够观察出你是不是爱这个企业，我觉得这点对于我选拔合作伙伴，这是首当其冲的，比其他任何一个品质都要重要。</p><p>第二必须要洞察人性。成为一个好的企业领导者，你起码要洞察人性啊，员工们是怎么想、他们需要什么、他们将来还需要什么、我们如何满足这些需求，选择合作伙伴的过程当中，洞察人性对我来说是绕不过去的一个坎儿。第三个很简单，业务得熟练，开餐厅的，什么是毛肚，牛肉怎么摆你不能不清楚吧？</p><p>满足这三个标准的，我觉得已经是格局非常高的合作伙伴了。</p><p><b>庄辰超：</b>所有的创业一开始都是找3F，family（家庭）、friends（朋友）和fool（傻瓜），只有傻瓜才会信。因为饼画得太大，一般人吃不下。（笑）真正最核心的合作伙伴，陌生人是比较难的，所以肯定是熟人。我最开始的两个合作伙伴，全都是多年的朋友。长期相处让我了解他们在乎什么，这样的话知道他们的价值取向。有的人是比较在乎可能今年拿多少钱，有的人可能在乎你告诉我一个数，三年或者五年内拿多少钱，但是这个创业尤其最初的创业，他可能是完全没有时间性，有可能是十年，有可能十五年，还有可能经历了很多努力，最后还失败了，但是他在享受这个过程。所以首先是要目存长远，这是一个很重要的条件。其他几项，我看《价值》里也有提，我们可以展开一个能力清单对照打分：比如他是否有深刻的行业洞察，专注的执行力，超强的同理心，以及刚才说的长期主义理念，我的合作伙伴起码要在里面有一项上超过我，并且是显著地超过我，我想我们才能组成一个更强、格局更大的创业团队。</p><p><b>陆奇：</b>创业是一个长期非常艰难，往往九死一生的一个过程，所以选择同行者是非常重要。创业核心就是两个，既要走得快，又要走得远。我会选这个人当然认识是最好，有的时候没法找到认识的，但是背景调查是一定要非常详细，这个人他的初衷，了解他的动机是什么，特别是对家庭经济情况要有一定的了解，不然的话因为我们是一个回报很长期的，他如果是生活需要短期的话，那就不太适合了，所以第一就是了解动机，是不是匹配。</p><p>另外我要求能力上比较互补，这个人的学习动机、迭代能力必须要非常强才行。做我们这一行，迭代的速度其实就是进步的速度。要走得远我觉得就是对价值观的认同，这是非常重要的，不然的话走不远。我们对自己的定位现在就是做陪伴者，创业者是走在改变世界最前面的人，他们来承担风险、长期投入。我们奇绩创坛就打算做创业者的co-founder，尽力打造一个社区，给创业者更多的长期陪伴。</p><p><b>张磊：</b>这本书里我写了两句话：<b>选择比努力重要，与谁同行比要去的远方重要。</b>2005年我做高瓴的时候，找的人的共同的特点，就是大家都没做过投资，所有人都没干过。有一个本来我是去找我一个做律师的同学来的，结果人家都是大律所合伙人了，我把我的“蓝图”一说，人家说，真有理想，但是听着不太靠谱，最后他就把他太太派来我们公司帮忙了，结果她太太成了我们最重要的合伙人之一，也是我们现在的COO。</p><p>为什么我们这帮所谓的“乌合之众”可以走得远呢？我觉得首先就是这拨人符合了最早同行的理念，大家其实不知道一定要干成什么，可能是像张勇说的“对美好生活的向往”，也可能是为了别的什么东西，但是大家有一个共同的信念，这个信念一定不是被短期的事情来驱动的，我认为找到这样的同行的人太重要了。</p><p>后来高瓴比较有名了，很多优秀的人才都来申请加入。我们今年招暑期实习生，招16个人，结果有2500人报名，面试就搞了7轮，中间还做case study，摄像头对着你，自己写材料，恨不得把人剥掉三层皮。我后来说一句话，我说我其实特别警惕招各方面都NO.1的人。这句话后来在网上被diss了很久，大家都说你这是站着说话不腰疼，自己成功了就警惕我们NO.1的人。我为什么这么说，其实也是跟“与谁同行”这个问题有关。很多人去哪儿、往哪个方向走，其实自己没想清楚，他就是惯性的要No.1。我北大清华NO.1，毕业去NO.1的投行，NO.1的投行干两三年就去No.1的投资机构，就去高瓴。为什么来高瓴？他表面会说一套，其实原因就是他觉得“我们上一届的NO.1都来干这个了”。这就是NO.1的惯性思维，他不会真的去问自己的内心，自己为什么而激动，自己真正想干什么，自己的激情到底是去解决什么问题。</p><p><b>我们的激情就是用投资改变生态，用投资把资源配给最好的企业家，以资本为信号弹，帮助最牛的企业家绽放自己。如果你相信要用双手改变命运，找张勇；如果你相信用资本改变生态，找张磊。</b>这就是我们干的事。但如果你相信的是No.1的人去高瓴，那就别来了，这种No.1是我们要警惕的。靠着惯性往前走的人很危险，他眼里只有竞争对手，我为什么要No.1，因为我下面有No.2、No.3。<b>真正做到最好的投资人的时候，眼里是没有竞争对手的，你要有强大的同理心，你必须要能理解整个生态。</b>你还是要盯着你解决什么问题，你怎么帮助资源配置给最好的企业家，怎么帮助最好的企业家绽放自己。这是为什么当年我选择同行伙伴，现在高瓴2000多个人选10多个，我们会这么较真地去选，因为与谁同行真的比去哪里重要，因为我们根本不知道几年以后商业模式会怎么演变，迭代太快了，当你选的人错了，后面就很难办。</p><p>商学院里有一种说法，到底是组织决定战略，还是战略决定组织？很多人说我要先定我的战略，就像张勇刚才提到的“三角形”，我要先定初心和梦想、价值观，然后搭组织。实际上很多时候你的组织是什么样的人，就决定了你是什么样的初心、梦想、价值观，决定了你的战略，<b>实际上还是组织决定战略。所以回到根上，还是选择人同行，实际上决定你公司的战略，决定了你的很多东西，所以并不是战略决定组织，是组织决定战略。</b></p><p><b>贺羽：</b>我就是四个字，和而不同。“和”首先就是要选择长期信任的、熟悉的人，就是最好是大家一起从泥坑里面爬出来的人。还有一点我觉得在创业过程中也没有什么正确与不正确，很多时候就是要做出一个决定，其实大家在一起讨论事情就要快速，这也是“和”的一点。“不同”，我觉得就是大家一定是要互补的，这是我选择合作伙伴的一个标准。</p><p><b>2020，印象最深的人？</b></p><p><b>贺羽：</b>2020年过去了大半年了，大家有没有什么印象最深刻的事或者说印象最深刻的人啊？要不庄总先来。</p><p><b>庄辰超:</b>我印象最深的人，也是张磊合作的公司，新加坡的Forrest（SEA创始人）。我很早就跟他聊过，他那时候说要去做电商，去东南亚各国，我当时想这可真够难的，跟各个国家打交道。结果他今年做的非常好。我聊到他怎么在不同的国家做生意，每个国家国情都不一样，而他的团队很多都是中国过去的。他的同理心和调度资源能力是非常非常强的。一个中国企业在海外做到这样，这么local，完全沉到本地，这是相当出色和杰出的。</p><p><b>张磊：</b>你知道还有一点，就是他的学习和迭代能力。当时我们投资他的时候，很惨的时候，我们在他上不了市，最关键的时候，给了他2.5亿美元，他拿着我们2.5亿美元，在东南亚全跑了一遍。他说你看，高瓴这样人傻钱多的都来了，你们赶紧加盟吧，搞搞搞，搞了8个多亿美元，就是生命线；第二件事，就是迭代人才。我们的运营合伙人阿干（干嘉伟），是原来美团的COO。我把他派过去，本来说借他俩礼拜，我说借给Forrest俩礼拜，阿干就跟着他去看，什么线下，怎么做电商，怎么做零售，怎么做地推，帮他做各种各样的模式，后来他就把阿干直接给洗脑了，跟着一下干了6个月，天天跟着他们跑。最牛的这些企业家真的是，吸星大法，后来阿干就被他给掏干了，啥都学会了。他就说你可以回去了。结果你看人家自己，他自己孵化出来了。所以说最牛的企业家，不断的迭代学习能力很强。</p><p><b>陆奇：</b>今年我印象最深的是盖茨先生。他身上有几个点，第一，他真的有前瞻性的判断能力。第二他非常有勇气，在美国媒体非常扭曲的情况下，敢于站出来，说正确的话、做正确的事。第三他付之行动，他花了大量精力，他的基金花了大量资金去投入药物以及疫苗的研发。在如今全球相当复杂的情况下，我们希望有更多像盖茨先生这样的人，有远见、有勇气、且能脚踏实地来落地。</p><p><b>张磊：</b>我印象最深的，是我的健身教练。他很有意思，有一次他说，我终于把你说的格局俩字想明白了，<b>格局就是要有空间，你看东西要有空间，不拘谨。</b>我一听，说的真好，我说我得赶紧记一下，这是个很朴素的东西。</p><p><b>张勇：</b>我今年印象深刻的是网上看到的一个小故事。疫情期间，一个小城市培训中心的老师，老板过年前把他提拔成合伙人了，拿着在当地不错的收入，还有培训中心的股权，本来过得非常安稳。后来疫情影响，他也被裁员了，他之前贷款买了辆车，于是他就用这个车开始跑滴滴。他也不想告诉他老婆，因为怕老婆担心，所以每次出完车回家，都在楼下呆半天才上去，怕被老婆看出来。结果他老婆真的一直没看出来，睡得特别香，而他自己，一边奋斗、赚钱，一边怕老婆发现自己失业、跑滴滴，每天还要蹑手蹑脚的。这个故事为什么我很喜欢？第一，面对突然的变化，这个主人公应对得非常积极。第二，他不给家人添麻烦。第二个我认为是特别重要的优点，我非常敬佩，因为我还是经常会把我的情绪带回家的，老有脸色。</p><p><b>长期主义应该是一种生活方式</b></p><p><b>这个社会早晚会回报不断创造价值的人</b></p><p><b>张磊：</b>都说今年是黑天鹅之年，其实年年都有黑天鹅，今年可能特别黑一点。我们说说大家都有什么有趣的计划吧，以及各位如何保持身体和心理上的强健？</p><p><b>庄辰超：</b>我们可能还是，不断地迭代系统。前几天团建，说让我画一幅画描述几年后的公司。我画了一幅莫比乌斯环，它是一个曲面，可以永远走下去，如果你把它剪开它又可以无限套在一起。我觉得这有点像我们现在正在做的一些事，数量世界和物理世界的一个耦合。两个世界是各自独立的世界，可以无限细拆，但又不分你我。</p><p>我们今年往后的目标，就是想做一个全自动业务流程。我们现在的流程已经很多是系统判断了，但还是有小部分环节还需要人工参与一下、审批一下。但我希望把系统、把整个便利蜂的运营，包括日常经营、什么时间段开店闭店、甚至包括如何去跟物业等打交道、要资源，全部通过数据来驱动。</p><p>换句话说，便利店只是一个大周天，是一个外围，我们真正练的是小周天，是它的系统。这套系统未来不一定只做便利店，它是真正对于物理世界的掌控，物理世界发生的东西完全用数字世界决定，数字世界在决定物理世界怎么操作。</p><p><b>陆奇：</b>我的我不知道算不算有趣，但我们正在尝试，疫情如果成为常态，我们如何把原本线下的活动——比如我们的创业者社区真的搬到线上来，既能保持高质量的互动，同时又可以非常高的程度上保持疫情的防控能力，这是我们想探索的；然后11月我们想做一个路演日，去年我们请了1200多名投资者，和我们的创业者对接，帮助他们活得更好，帮助他们融到下一轮。今年路演日的情况，更多细节我现在不方便透露，但我们很想探索如何在一个物理世界里有充分数字化能力的体验。</p><p>然后也分享一下如何让大家心智变得更坚强或者坦荡一些。我对创业者都这样建议，核心要做两件事情。你要自己可以不紧张，不焦虑，就是想得更清楚，做得更有效。一定要能够活下来，然后在执行上抓住属于你的机会，因为中国从宏观上来讲，创业的机会是相当相当大的一个创新生态。我以前经常半开玩笑，半认真讲，在美国是长不出一个美团，长不出一个<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>的，它是结构化的因素。人力的成本，社会的结构，中国的技术能力加上国情，加上我们前面讲的人才、资本、市场结构。宏观上来讲，对一个创业者来讲，其实机会是更多的，关键是如何把控。</p><p><b>贺羽：</b>我们在开发一款全球最便宜的量子计算机，只要40万人民币一台，两个比特。我们想让中学生，甚至小学生也能用得上。我们在这个实践的过程中发现经典物理学得越好，越难理解量子力学。比如说我学了10年物理了，然后让我来看量子学，我就觉得凭什么两个状态它能叠加？凭什么能够相干？凭什么能够纠缠？而小孩子不一样。</p><p><b>张磊：</b>突然感受到我小儿子的压力了，学奥数还不够，现在还得搞量子计算机。</p><p><b>张勇：</b>我都50岁了，计划好像没有那么有趣。去年我开始跑步了，一开始只能跑两公里，今天早晨我跑了11.75公里。一个星期跑四天。还有个有趣的，是我又开始戒酒了，今天是第15天，我之前戒酒很多次了，好像第6次了，我也记不住，总戒不掉，反正我一般都是宣布了之后，一般都没超过10天，自我就破产了。不知道这次能不能成功。</p><p><b>贺羽：</b>大家真的都是前辈，张勇总在简阳折腾4张桌子的时候，我两岁，正在隔壁城市绵阳玩泥巴呢。所以还是想问一下，前辈们对我们年轻人有什么建议？</p><p><b>庄辰超：</b>我觉得可以多看看《价值》这本书。</p><p><b>张磊：</b>托就是这么产生的。</p><p><b>庄辰超：</b>我其实是说真的。无论学习、工作、人生很多选择还是要看到长期价值。年轻人可能看不到那么远，但是尽他的努力往前看，肯定会对人生的选择产生很大的帮助。</p><p><b>陆奇：</b>我觉得这本书描述的核心的理念，跟我现在做的工作其实是高度吻合的。我看了之后，说实话我已经给我所有的团队的员工每人都推荐了一本，核心在我们工作上，关键要把价值体现出来。对我们，我个人来讲，对我们整个团队来讲就是尽可能帮助我们所支持的每一个创业者。他们创业成功的机会更大，他们产生的价值也更大。他们产生价值，就是我们工作所间接产生的价值。所以对奇绩创坛来讲，我们非常非常关注的就是真正能够帮到创业者。少踩一个坑，多开一条路，这是一个长期追求以时间为朋友的这样一个价值的一个比较现实的一个体现，所以这本书对我，对我们团队来讲是非常直接有连接的。</p><p><b>张磊：</b>张勇刚才说连他都戒酒又跑步的，我觉得很有意思，就是你是用什么精神去创业。这是一种运动精神，sportsmanship。你想跑得更快、更好、更远。那么一群人一起，最好的就是有运动队精神。这是第一点。</p><p>第二就是再说说“价值”这件事。我觉得应该想的不是去问我会得到什么，<b>如果你不断地疯狂地创造长期价值，你会得到你想得到的东西的，这个社会早晚会重新回报不断创造价值的人的，不管是什么样的商业模式</b>。可能羊毛不是出在羊身上，它可能会出在猪身上，出在哪里我们不知道，但只要你能不断地创造价值，它一定会回报你。可能是最后海底捞火锅免费了，别的东西让你玩起来了，最后张勇可能全部收会员费了，收的就是海底捞游戏费了，海底捞吃火锅变成一种游戏的生活方式了，对吧。你只要创造价值，你自己的价值的实现一定会出现，可能时间有长短。</p><p>第三个，我觉得<b>最本质的价值，实际上还是长期主义，就是说你是不是长期主义价值观的胜利。</b>你如果看得短，什么事都很难办，你稍微一拉长，很多事就看明白了。就是我们说的流水不争先，争的是滔滔不绝。短期是不是跑到第一，跑到前面，没那么重要，关键是你能不能滔滔不绝呀。<b>创业也是一个长期修行的过程。</b></p><p>而且我认为，创造价值、长期主义这些事不能只把它看到创业，这就把它想窄了。我觉得<b>价值和长期主义是一个生活方式，是你自己生活方式的人生哲学的选择。</b>找工作，找男朋友、女朋友都是要秉承这个长期主义，你要问自己，这到底是一个让你能心神宁静的选择，还是说喧嚣之下被迫做的很着急的选择？所有的事情都苟且的话，那一定没有长青。</p><p>在苟且于当下的时候，还得心里有诗和远方，最后还得是长期主义做你的丈量尺。怎么量？不光是创业，而是每天你的生活方式、你做每件事的选择。我今天要不要考研、我应不应该做这个事、要不要选择这份工作，所有的事情你都可以用长期主义去看，它对我到底是有长期价值的事，还是只是短期有价值的事？</p><p><b>我认为判断一个真正的长期主义者，就是看能不能把长期主义应用在你生活中每一天的微决策里，</b>最后形成muscle memory，肌肉记忆。你自然而然的就是长期主义，你心里就不慌。人家说手有余粮，心头不慌。那<b>穿越周期就是手有价值，心头不慌，这样你才能获得心灵宁静、才能感到坦然</b>。抓住这一点，其实前面的问题都解决了，你怎么选择长期伙伴、与谁同行、开启怎样的事业，你再做这些选择都会变得容易。</p><p>我这叫什么？回到今天主题，画龙点睛了。好的，今天谢谢各位互相捧场，谢谢“托们”，差不多了，谢谢大家！</p>","source":"tzj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴张磊：价值不是风口，最本质的价值是长期主义</title>\n<style 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C的，比如我原来做旅游的，那不就是机票、酒店产品，便宜、选择多、速度快、支付方便吗。现在我做便利店，我觉得价值很多时候尤其对于用户体验来讲它不是一个单点，它是一条曲线，它涉及到好几面。那么在任何一个时间点，在这个行业里面它可能最大的痛点是这个，但是你的痛点很可能被别的企业，甚至被外部的一些生态环境给解决了，那么是不是说这个行业就结束了呢？其实不是，它的痛点就转到下一个原来可能不是痛点的痛点了。比如说便利店行业，它其实本质上就是每一个便利店里面，这个张总书里也提到，它是快餐，它是烟杂店，它是杂货店，它是咖啡店，它是生活服务的方方面面。那么在中国其实有很多和日本不一样，有很多生活服务已经被online给取消了。那大家会说是不是这个便利店就没有价值呢，其实恰恰相反。比如说中国便利店要提供便宜的高质量的早餐和午餐，反而创造了一个巨大的机会，因为当一部分痛点被解决的时候，另外一部分痛点反而变得更痛了。第二个就是你能创造什么价值。对于单一消费者创造的价值还要乘以服务消费者的数量，你能服务多少消费者。现在的情况是，在大城市里面有一些高质量的便利店服务，但是由于他们的成本劣势，导致了他们的僵化，因为他们靠一层一层的人管理，不能够适应中国的多样性，所以很多便利店开了很多年也只能开一千多家店，服务的消费者局限在百万级别。然后我们的想法就是说通过一个算法，比如说有很多的便利店公司进到一个城市，它需要全新的组织商品，各种框架都需要有，那我们现在一个总部，用系统指挥全国，而且所有的检查工作、安排订货，店员都不需要知道。容易到什么程度呢，都是通过APP，就是跟打游戏一样点几下，然后根据指令做一做就解决了。中间所有复杂的业务计算全部由系统完成了，那么这样就让我们成本大幅度下降，可以在高速渗透的时候保持比较高的品质。我觉得这个是目前便利店行业最大的价值痛点，真的如果把这个痛点解决了，我相信可能有新的痛点出来。所以这就像张总书里说的，要不断创造价值，才是唯一的护城河。因为当你解决了这个问题之后，其实不但创造了很大得企业价值，同时也为社会创造了一个新的平台。张磊：对，这一点你说特别有意思，披着便利店的外衣，但是背后实际上是一个人工智能的大脑，就像特斯拉是披着一辆汽车的外壳的人工智能一样，道理是一样的。这种打法才能真正把规模给做起来，才能创造新的商业模式。它就也自己变成一个平台。张勇：我们的价值我还是坚信双手改变命运，这个是我们认可的一个价值观。但是我觉得双手改变命运也不是那么容易的事情了。所以我觉得如果我们要是能够在海底捞培养出一种大家凭借劳动能够创造出属于每一个员工自己的繁荣和未来的话，我觉得这个是我们要努力的。马云画过一个图，他画了个三角形，三角形的中间画了一个波浪，三角形上面就是使命、愿景和价值观，三角形下面他写的是组织、人和KPI以及企业文化。他说这个波浪就是大海，这个三角形就是冰山，冰山上面海平面的东西是大家都能看得见的东西，这个不足为奇，但是要想支撑冰山上面的使命、愿景、价值观，是下面的组织决定了你们支撑多久，就是下面要很强大。所以我觉得对于这个价值的话，还是冰山下面，你的组织、人和KPI，以及企业文化是什么样的，是一个什么样的模式，当然就支撑了你一个什么样的使命、愿景和价值观，也就是我们认为有意义的事情。33岁，张磊创立高瓴大家如何坚守创业的初心？张磊：非常好的价值。听起来我觉得好像大家都是不管用什么样的形式，找到了一条相对自己比较信服的，能说服自己的，也能说服自己组织的一种价值创造道路，我称之为心灵的宁静。其实这个还是挺重要的，因为外界很复杂，竞争很激烈，大家寻找心灵宁静的这个道路是非常有意义的一个过程。咱们其实每个人创业都不同时代，张勇是哪那一年创业的，我记得当时在简阳只有四张桌子。张勇：我1994年创业的。张磊：你是1994年，我跟庄辰超是2005年创业，那时候多大年纪？庄辰超：我当时29岁。张磊：29岁创业，我2005年创建高瓴时33岁。贺羽是哪一年创办国仪量子？贺羽：是2016年。在这之前为了创办国仪量子我也做了很多准备，国仪量子是我创办的第三家公司了，我创办第一家公司的时候还没成年呢。张磊：陆奇反而是我们最年轻的创业者，2018年才创业。陆奇：2018年，那时候是57岁。张磊：我们都是在不同年纪，在不同时间创业，能不能分享一下当时每个人创业的初心，是什么支撑你们一直往前走？贺羽：因为我是科大少年班嘛，就是念大学比较早。我还在念大一的时候，那个时候还没成年，听了我导师杜江峰院士的一个报告。那个时候他说要振兴国家的科学产业。他当时讲了两个故事，一个故事是买仪器的故事。那个时候他还不是院士，国外的仪器公司报价六百万，他好不容易把钱凑齐了，就到国外要去买，然后对方现场涨价，涨到一千万。第二个故事就讲的是我们的仪器坏了，然后花了整整半年的时间，才真正把它修好。那个时候我听完这个报告之后，我觉得我就被击中了。我当天晚上夜不能寐，第二天就找到杜老师，我说这个事我一定要干。因为中国的科研工作者或者第三世界的科研工作者，占了全球科研工作者的绝大部分，如果说能够把这一部分的科研工作者的效率提高，那么其实也是为全球的科研做服务。张磊：这是一个非常朴素的梦想。贺羽：就是面向科学家的需求来创造价值，这也是咱们这本书里面讲到的。我们现在设备已经卖到国外了，现在其实国外的这些科学家也在感谢我们。正因为有了我们这样一个搅局者出现，全球范围内这个领域的服务也越来越好。张磊：有竞争才有进步，否则全是垄断的，没人给你好的服务，没人给你更好的产品。能不能推动价值的核心，首先我觉得是你不能用零和游戏这种思维来想问题，这是一个正和游戏。你作为竞争对手出现，人家也很高兴，激起大家的创新，让大家都能做得更好。所以说我觉得价值的反面是什么，我觉得首先要反两样东西：第一，反零和游戏，在他眼里所有人都只是竞争对手。从某种程度上来讲这种对手是促使你进步的；第二个要反的是什么呢？就是反风口，什么东西都要追风口理论。价值是什么我不知道，价值不是什么我们得知道，首先不是零和游戏，不是博弈思维，不是风口理论，我觉得首先三不是，才能说价值是什么。贺羽：然后接着呢就是我导师借给了我一个14平方的办公室，我就在那个办公室里面开始了做第一家公司，因为那个时候我们整个实验室产业化还不太成熟，我们就在一个小办公室里面做了第一家公司，接着也做了第二家公司，才有了现在的国仪量子。张磊：张勇把自己的心灵带到了1994年，四张桌子历历在目。张勇：我当初创业就是对美好生活的向往，我就想结婚的时候有一套自己的房子，所以说就整了这么一个四张桌子的火锅店。张磊：有没有人那个时候告诉你叫异想天开啊，1994年就敢想创业。张勇：那个时候不知道什么叫创业，就知道当个个体户挣点钱，真正没想到做生意这么赚钱。当时上班几十、一百块钱一个月就觉得很开心了，结果后来才发现你摆个麻辣烫，一晚上可以赚两百，这种差别实在是太大了，房子很快就买上了。但是我陷入了一个怪圈，因为我倒是买上房子了，但是我身边的大堂经理或者厨师长，他们还买不上。赚的钱都让我拿去买房子了，这个让我很内疚，所以我就没办法，为了让他们能够买上房子，我得再开一家店，让他去当店长，这样他不就分配得多一点了吗？这是我的一个想法，也叫责任感吧。但没想到这一下就走进这个死胡同了，因为永远都有人买不起房，一个店只有一个店长买得上房子，我也不可能跟客人说，欢迎你到我们家吃饭，我们家员工都要买房子。你要是跟客人这么说，客人还火大了，人家还不来了，所以没办法，我就只有不停地开，不停地开，就一路这样子。和我们员工追求对美好生活的向往也是一致的吧。张磊：你这个初心梦想我觉得也太神奇了，就是先给自己买房子，再给各个同事买房子。我觉得这个虽然很朴素，但最后还是这句话，美好生活的向往，是一个人的本性。张磊：我们最早投资CC（庄辰超）也是上来就因为在人群中多看了一眼就被征服了，就人群中多听了他几句。CC上来跟我们讲，所有的商业模式都用数学给你逻辑分析了一遍。后来认识了CC的太太才知道，CC连找女朋友都是商业逻辑算过的，date过多少多少个，哪个时候成功率最高，过了以后成功率陡然下降，所以一定在那个点上要close deal，要把事给干成。数学逻辑这么缜密地去创业，跟我们分享一下，价值创造主要是数学吗？庄辰超:我觉得价值创造首先是让消费者有感知的东西，但是怎么样实现这个价值，缜密的数学可以让更低的成本，更多样地或者更高质量地来实现这个价值。我是2016年开始想做便利蜂，当时跟张总聊了很多，因为张总是零售专家，说便利店是值得一看的形式。另外一个很有意思的点，原来我办公室在中关村西区。那中关村西区的收入是非常高的，基本上是曼哈顿的收入水平，但周围所有吃饭的地方全部都是城乡结合部的水平。当时我们吃饭的时候，经常就跟老板说地沟油少放点今天。当时我们就觉得说中国的经济如此发达了，零售服务业、餐饮服务业的食品卫生问题还没有彻底解决。其实当时创业最初很简单的初心，就是说我觉得不管有钱没钱，吃得干净、高品质，是人的最基本需求。我相信所有开餐饮店的人他们都是好人，为什么做不到呢，其实根本问题是效率不够，因为效率不够，他就不能够用高质量的生产过程来提供高品质和服务。那么怎么提高效率，核心就是算法。因为算法可以把整个效率都管控住，把所有的浪费都压制住，然后关键的时间提供关键的商品，一点都不浪费，这样的话才能够既不影响成本，同时还提供高品质的食品，解决食品卫生，提供美味的可口的食品，并且可以渗透到全国，我觉得这个就是初心。张磊：所以第一首先要发现价值，发现价值链在哪儿，然后再自己琢磨创造价值，只不过创造价值过程中用了很多数学和AI元素。陆奇：我的创业可能是比较特殊的，我建立我现在业务的时候，已经57岁了，讲讲初心吧。因为我过去做了几十年技术产品业务为主的，第一我想找一份职业，我可以再干十年、十五年都能胜任的一份职业。另外长期确实在比较宏观的一个维度看，哪些是价值创造可能性最大的，通过我自己的分析，我认为从宏观和历史角度来讲，中国很有可能成为世界上最大的一个创新生态，因为所有的核心要素都到位了，人才、技术、市场、资本，这四大核心要素，基本上都到位了。我个人的理念就是，创新永远是驱动人类社会进步最大的源泉，技术是创新最大的驱动因素，如果基于这样的理论的话，如何建立一个机构，它既可以投资又可以帮助创业者从零到一，这样的话他有长期地支持创业者的一个作用。所以当初我个人创业的初心主要是朝这个方向走，长期我个人比较倾向追求价值的源头。对我来讲，在早期生态，其实本身就是两样核心，好的创业者，可以商业化的技术。所以这是我创业的初心，虽然我创业时的年龄已经很大了。张磊：永远都在路上，每一步都算数。陆奇：是，我这种年龄起步还有一个好处，就是可以两个人一起做，就是可以跟夫人一起做。庄辰超：张总，你是2005年创业的，我记得当时我做去哪儿回国的时候，大量的主流的基金都是中国人跟海外的大基金合作，然后用到大基金的牌子。当时是很少有自己创造一个独立的品牌，您创业的初心是什么，您是怎么想这事的？张磊：这个也很有意思。我们也想过，如果只是做一个投资机构的话，这件事其实跟海外的一家基金合作，做一个中国的分支或者做中国的一个合作的模式，是一个更容易上手，更好走的一条路。当然了，书中说不走寻常路，最主要的原因说到底，我们认为高瓴自己就是个创业者，只是恰巧还是投资人。We are entrepreneurs who happen to be investors。那么从这一点来讲，为什么我要留给自己足够的灵活度和空间，因为我认为自己是创业者，所以我觉得高瓴资本名字是不是都可以改改了，从我们的初心出发，你这一问，我觉得是不是我们应该叫高瓴创业集团，大家一起去创业。如何穿越周期？要做难而正确的事，而不是别人都做的事贺羽：作为在座里最年轻的，2020这一年我好像已经在速成中穿越了周期。那我就再以年轻卖年轻问一个问题：怎么穿越周期呢？各位都是真正穿越过周期的前辈，能不能告诉我要如何在这么多不确定性中寻找确定性？张勇：我想问一下，小贺，你说的穿越周期是活得够长的意思吗？贺羽：是啊。张磊：不但活得长，还要活得好，活在波浪中，大浪打过来船还不翻。张勇：我觉得企业家和大多数人一样，我们身上有很多缺点。我觉得企业家最容易犯的缺点有两个。一个是贪婪。能成为企业家，肯定取得过一些成功，这些成功会让你更“贪”，而且有时候我们会把这种贪婪包装成一种理想。但你要区分你是真正有理想，还是在包装自己。当然如果一点不贪，好像当一个企业家也有问题，就只种一亩三分地，种完回家了。所以我觉得企业家是可以有一点“贪”的。但我们还容易犯另外一个错误，就是愚蠢。因为大家都觉得你挺牛，这会让我们做出一些很愚蠢的决定，我们愚蠢地觉得我们讲的话都是正确的，我们愚蠢地觉得我们的流程制度都是正确的，愚蠢地觉得我们员工都应该那么努力，但是其实你想想很搞笑的，你凭什么要人家都那么努力？如果你的企业规模足够大，其实你愚蠢点也没关系，因为大到一定程度时规模是可以帮你掩盖愚蠢的。所以我觉得如果一个企业想倒掉、想不能穿越这个周期，他必须两个错误都同时犯，又要贪婪，又要愚蠢。又贪又蠢。当然，你们可以不同意。张磊：所以你的意思就是，穿越周期的法宝就是不要同时贪婪和愚蠢，可以允许一样。张勇：你可以犯一样错误，可以贪，但是不能愚蠢；但是愚蠢千万别贪，就可以穿越周期。陆奇：我讲一下周期。我个人觉得周期其实是要理解的。我举个例子，很多上市公司，某个季度成绩不好看，都会解释为季节性因素。但我们从没看到一家公司某个季度成绩好时，它会归结为季度性因素的。我们在投资这个行业，资本市场是有周期性的。比方说资本很多的时候，你作为一个创业者，融到钱你得问，是不是真正代表你进步了，你的竞争对手可能比你融的更好；但是在资本紧的时候，也未必是件坏事情，因为大家都紧，你融到钱你反而价值更大。这是我想说的第一点，要正确对待周期。还有一点，就是怎么来面对突变。这次疫情就是突变，两个层面因此而加速了：第一是习惯的快速养成。在消费者创新的行业里，改变旧习惯、养成新习惯是非常难的事情，在疫情下，很多习惯快速就被养成；另外是概念的接受，疫情让那些原本可能5年才被接受的事情快速成立了：比如在线办公的被广泛接受。这种情况下，你必须把很多非确定性因素充分准备好，比如现金流、比如企业要如何稳定地运营，在这个基础上要勇敢抓住加速提供的机会。另一方面，对突变之后下一个新的长期里会开启的新趋势，要有敏感度。比方说这次疫情后对医疗测试、免疫等行业带来的长期性机遇。所以我认为创业也需要更系统性地把握自己，一方面不因突变造成颠簸，同时去理解那些非周期性的结构性的影响，从而抓住属于你的真正机会。庄辰超：我做企业也经历过好几次危机时刻了。正常时期，大家对任务都有排序，优先都是紧急且重要的，那些重要不紧急的就会往后排，有些事本质上很重要，但可能在你的队列里能排两三年，我认为今年提供了一个契机，让它们释放出来了，资源要进行相应的调整。而解决了这些重要的事，你的能力有可能是会加倍的，回头再去做那些重要且紧急的，效果可能事半功倍。所以有一张很好的任务清单，我们需要不断地根据新的行情评估、调整这张清单，我想这个方法能帮你比较量化地度过危机。张磊：我想起今年年初的一件事，应该是2月，疫情还相当严重的时候，我们有一位CEO给我打电话，他是个非常负责任的人，他说看这形势不太对，他说我觉得咱们要保持现金流。他跟我说，你不是跟我们说两个法则，第一，Rule NO.1，stay in the game，要永远在游戏里活下去；第二，记住第一条。那我决定向董事会提议，所有员工的年终奖——本来打算过完年发的——都不发了，我们管理层更是要带头减薪，所有人减30%。我第一反应，实话说作为股东还挺感动的，毕竟他还想着大家的利益。但我第二反应是这不对，如果你这样做，你就失去了你的诚信。你很艰苦，股东很艰苦，但你的员工更艰苦，他们过去一年苦苦奋斗，你对他们应该诚信。然后我就问他，你为什么打算这样做？他说因为其他竞争对手都这么做。我就说，那不对，你要做难而正确的事，而不是别人都做的事。后来2月底我们在zoom上搞了一个CEO线上大会。我跟大家说，第一件事，保证所有员工的安全；第二件事，活下来，盘点什么是重要的事，什么是急的事；第三件事，在苟且当下的同时，还是要有未来、有诗和远方。可以弄一个wish list：问问自己你最想干的事是什么，你最想收购的店是什么，你最想雇的人才是什么，你最要坚持的价值观是什么？我说价值观就是你说过的话、就是对你的员工要有诚信。我也专门用这个例子来跟大家讲，高管团队可以自觉减薪，但是所有的员工，一个不能减，后来连高管团队我们也不让他们减，去年宣布的年终奖，一分都不能少——别人不做，你这么做了，你才是最有竞争力的。只要你做长期，做难而正确的事。我不瞒大家说，我创立高瓴15年来，最忙的几年包括2008年金融危机、包括2017、2018年这段时间，还有就是今年，急救投资都做了好多笔。为什么这样？因为危机真的是试金石，也是照妖镜，能照出来你的真心在哪里，你的价值观在哪里、你自己坚定的点哪里。什么事都归结为危机的人一定是有问题的。在这个时候你要做难而正确的事，那么危机以后，你的员工对你有信心，觉得你在这个过程中坚持住了。所以我说这真的是最好的压力测试，能测出你能不能真正坚守自己的价值。怎样选择同行者？与谁同行比要去的远方重要贺羽：在危机中坚持本心，我觉得这就是伟大的格局者。都说创业是一段孤独的旅程，如果说是我们想要走得快，那么就一个人走，如果说我们要走得长，那么一定是一群人走，所以同行者是尤为的重要，比如说在座的各位，大家最开始是如何选择合作伙伴的呢？张勇：张磊这本书里有一句，“凡盛衰在格局，格局大则虽远亦至，格局小则虽近亦阻“，这个说得特别好。选合作伙伴格局很重要，我选就是看三点，第一你是不是爱这个企业，第二你是不是洞察人性，第三你的业务是不是熟练。这个世界上没有无缘无故的爱，你要员工爱海底捞，海底捞得先爱他。所以我肯定是从老员工里面选人，多年下来海底捞怎么对你、你怎么对海底捞，从这些细节上就能够观察出你是不是爱这个企业，我觉得这点对于我选拔合作伙伴，这是首当其冲的，比其他任何一个品质都要重要。第二必须要洞察人性。成为一个好的企业领导者，你起码要洞察人性啊，员工们是怎么想、他们需要什么、他们将来还需要什么、我们如何满足这些需求，选择合作伙伴的过程当中，洞察人性对我来说是绕不过去的一个坎儿。第三个很简单，业务得熟练，开餐厅的，什么是毛肚，牛肉怎么摆你不能不清楚吧？满足这三个标准的，我觉得已经是格局非常高的合作伙伴了。庄辰超：所有的创业一开始都是找3F，family（家庭）、friends（朋友）和fool（傻瓜），只有傻瓜才会信。因为饼画得太大，一般人吃不下。（笑）真正最核心的合作伙伴，陌生人是比较难的，所以肯定是熟人。我最开始的两个合作伙伴，全都是多年的朋友。长期相处让我了解他们在乎什么，这样的话知道他们的价值取向。有的人是比较在乎可能今年拿多少钱，有的人可能在乎你告诉我一个数，三年或者五年内拿多少钱，但是这个创业尤其最初的创业，他可能是完全没有时间性，有可能是十年，有可能十五年，还有可能经历了很多努力，最后还失败了，但是他在享受这个过程。所以首先是要目存长远，这是一个很重要的条件。其他几项，我看《价值》里也有提，我们可以展开一个能力清单对照打分：比如他是否有深刻的行业洞察，专注的执行力，超强的同理心，以及刚才说的长期主义理念，我的合作伙伴起码要在里面有一项上超过我，并且是显著地超过我，我想我们才能组成一个更强、格局更大的创业团队。陆奇：创业是一个长期非常艰难，往往九死一生的一个过程，所以选择同行者是非常重要。创业核心就是两个，既要走得快，又要走得远。我会选这个人当然认识是最好，有的时候没法找到认识的，但是背景调查是一定要非常详细，这个人他的初衷，了解他的动机是什么，特别是对家庭经济情况要有一定的了解，不然的话因为我们是一个回报很长期的，他如果是生活需要短期的话，那就不太适合了，所以第一就是了解动机，是不是匹配。另外我要求能力上比较互补，这个人的学习动机、迭代能力必须要非常强才行。做我们这一行，迭代的速度其实就是进步的速度。要走得远我觉得就是对价值观的认同，这是非常重要的，不然的话走不远。我们对自己的定位现在就是做陪伴者，创业者是走在改变世界最前面的人，他们来承担风险、长期投入。我们奇绩创坛就打算做创业者的co-founder，尽力打造一个社区，给创业者更多的长期陪伴。张磊：这本书里我写了两句话：选择比努力重要，与谁同行比要去的远方重要。2005年我做高瓴的时候，找的人的共同的特点，就是大家都没做过投资，所有人都没干过。有一个本来我是去找我一个做律师的同学来的，结果人家都是大律所合伙人了，我把我的“蓝图”一说，人家说，真有理想，但是听着不太靠谱，最后他就把他太太派来我们公司帮忙了，结果她太太成了我们最重要的合伙人之一，也是我们现在的COO。为什么我们这帮所谓的“乌合之众”可以走得远呢？我觉得首先就是这拨人符合了最早同行的理念，大家其实不知道一定要干成什么，可能是像张勇说的“对美好生活的向往”，也可能是为了别的什么东西，但是大家有一个共同的信念，这个信念一定不是被短期的事情来驱动的，我认为找到这样的同行的人太重要了。后来高瓴比较有名了，很多优秀的人才都来申请加入。我们今年招暑期实习生，招16个人，结果有2500人报名，面试就搞了7轮，中间还做case study，摄像头对着你，自己写材料，恨不得把人剥掉三层皮。我后来说一句话，我说我其实特别警惕招各方面都NO.1的人。这句话后来在网上被diss了很久，大家都说你这是站着说话不腰疼，自己成功了就警惕我们NO.1的人。我为什么这么说，其实也是跟“与谁同行”这个问题有关。很多人去哪儿、往哪个方向走，其实自己没想清楚，他就是惯性的要No.1。我北大清华NO.1，毕业去NO.1的投行，NO.1的投行干两三年就去No.1的投资机构，就去高瓴。为什么来高瓴？他表面会说一套，其实原因就是他觉得“我们上一届的NO.1都来干这个了”。这就是NO.1的惯性思维，他不会真的去问自己的内心，自己为什么而激动，自己真正想干什么，自己的激情到底是去解决什么问题。我们的激情就是用投资改变生态，用投资把资源配给最好的企业家，以资本为信号弹，帮助最牛的企业家绽放自己。如果你相信要用双手改变命运，找张勇；如果你相信用资本改变生态，找张磊。这就是我们干的事。但如果你相信的是No.1的人去高瓴，那就别来了，这种No.1是我们要警惕的。靠着惯性往前走的人很危险，他眼里只有竞争对手，我为什么要No.1，因为我下面有No.2、No.3。真正做到最好的投资人的时候，眼里是没有竞争对手的，你要有强大的同理心，你必须要能理解整个生态。你还是要盯着你解决什么问题，你怎么帮助资源配置给最好的企业家，怎么帮助最好的企业家绽放自己。这是为什么当年我选择同行伙伴，现在高瓴2000多个人选10多个，我们会这么较真地去选，因为与谁同行真的比去哪里重要，因为我们根本不知道几年以后商业模式会怎么演变，迭代太快了，当你选的人错了，后面就很难办。商学院里有一种说法，到底是组织决定战略，还是战略决定组织？很多人说我要先定我的战略，就像张勇刚才提到的“三角形”，我要先定初心和梦想、价值观，然后搭组织。实际上很多时候你的组织是什么样的人，就决定了你是什么样的初心、梦想、价值观，决定了你的战略，实际上还是组织决定战略。所以回到根上，还是选择人同行，实际上决定你公司的战略，决定了你的很多东西，所以并不是战略决定组织，是组织决定战略。贺羽：我就是四个字，和而不同。“和”首先就是要选择长期信任的、熟悉的人，就是最好是大家一起从泥坑里面爬出来的人。还有一点我觉得在创业过程中也没有什么正确与不正确，很多时候就是要做出一个决定，其实大家在一起讨论事情就要快速，这也是“和”的一点。“不同”，我觉得就是大家一定是要互补的，这是我选择合作伙伴的一个标准。2020，印象最深的人？贺羽：2020年过去了大半年了，大家有没有什么印象最深刻的事或者说印象最深刻的人啊？要不庄总先来。庄辰超:我印象最深的人，也是张磊合作的公司，新加坡的Forrest（SEA创始人）。我很早就跟他聊过，他那时候说要去做电商，去东南亚各国，我当时想这可真够难的，跟各个国家打交道。结果他今年做的非常好。我聊到他怎么在不同的国家做生意，每个国家国情都不一样，而他的团队很多都是中国过去的。他的同理心和调度资源能力是非常非常强的。一个中国企业在海外做到这样，这么local，完全沉到本地，这是相当出色和杰出的。张磊：你知道还有一点，就是他的学习和迭代能力。当时我们投资他的时候，很惨的时候，我们在他上不了市，最关键的时候，给了他2.5亿美元，他拿着我们2.5亿美元，在东南亚全跑了一遍。他说你看，高瓴这样人傻钱多的都来了，你们赶紧加盟吧，搞搞搞，搞了8个多亿美元，就是生命线；第二件事，就是迭代人才。我们的运营合伙人阿干（干嘉伟），是原来美团的COO。我把他派过去，本来说借他俩礼拜，我说借给Forrest俩礼拜，阿干就跟着他去看，什么线下，怎么做电商，怎么做零售，怎么做地推，帮他做各种各样的模式，后来他就把阿干直接给洗脑了，跟着一下干了6个月，天天跟着他们跑。最牛的这些企业家真的是，吸星大法，后来阿干就被他给掏干了，啥都学会了。他就说你可以回去了。结果你看人家自己，他自己孵化出来了。所以说最牛的企业家，不断的迭代学习能力很强。陆奇：今年我印象最深的是盖茨先生。他身上有几个点，第一，他真的有前瞻性的判断能力。第二他非常有勇气，在美国媒体非常扭曲的情况下，敢于站出来，说正确的话、做正确的事。第三他付之行动，他花了大量精力，他的基金花了大量资金去投入药物以及疫苗的研发。在如今全球相当复杂的情况下，我们希望有更多像盖茨先生这样的人，有远见、有勇气、且能脚踏实地来落地。张磊：我印象最深的，是我的健身教练。他很有意思，有一次他说，我终于把你说的格局俩字想明白了，格局就是要有空间，你看东西要有空间，不拘谨。我一听，说的真好，我说我得赶紧记一下，这是个很朴素的东西。张勇：我今年印象深刻的是网上看到的一个小故事。疫情期间，一个小城市培训中心的老师，老板过年前把他提拔成合伙人了，拿着在当地不错的收入，还有培训中心的股权，本来过得非常安稳。后来疫情影响，他也被裁员了，他之前贷款买了辆车，于是他就用这个车开始跑滴滴。他也不想告诉他老婆，因为怕老婆担心，所以每次出完车回家，都在楼下呆半天才上去，怕被老婆看出来。结果他老婆真的一直没看出来，睡得特别香，而他自己，一边奋斗、赚钱，一边怕老婆发现自己失业、跑滴滴，每天还要蹑手蹑脚的。这个故事为什么我很喜欢？第一，面对突然的变化，这个主人公应对得非常积极。第二，他不给家人添麻烦。第二个我认为是特别重要的优点，我非常敬佩，因为我还是经常会把我的情绪带回家的，老有脸色。长期主义应该是一种生活方式这个社会早晚会回报不断创造价值的人张磊：都说今年是黑天鹅之年，其实年年都有黑天鹅，今年可能特别黑一点。我们说说大家都有什么有趣的计划吧，以及各位如何保持身体和心理上的强健？庄辰超：我们可能还是，不断地迭代系统。前几天团建，说让我画一幅画描述几年后的公司。我画了一幅莫比乌斯环，它是一个曲面，可以永远走下去，如果你把它剪开它又可以无限套在一起。我觉得这有点像我们现在正在做的一些事，数量世界和物理世界的一个耦合。两个世界是各自独立的世界，可以无限细拆，但又不分你我。我们今年往后的目标，就是想做一个全自动业务流程。我们现在的流程已经很多是系统判断了，但还是有小部分环节还需要人工参与一下、审批一下。但我希望把系统、把整个便利蜂的运营，包括日常经营、什么时间段开店闭店、甚至包括如何去跟物业等打交道、要资源，全部通过数据来驱动。换句话说，便利店只是一个大周天，是一个外围，我们真正练的是小周天，是它的系统。这套系统未来不一定只做便利店，它是真正对于物理世界的掌控，物理世界发生的东西完全用数字世界决定，数字世界在决定物理世界怎么操作。陆奇：我的我不知道算不算有趣，但我们正在尝试，疫情如果成为常态，我们如何把原本线下的活动——比如我们的创业者社区真的搬到线上来，既能保持高质量的互动，同时又可以非常高的程度上保持疫情的防控能力，这是我们想探索的；然后11月我们想做一个路演日，去年我们请了1200多名投资者，和我们的创业者对接，帮助他们活得更好，帮助他们融到下一轮。今年路演日的情况，更多细节我现在不方便透露，但我们很想探索如何在一个物理世界里有充分数字化能力的体验。然后也分享一下如何让大家心智变得更坚强或者坦荡一些。我对创业者都这样建议，核心要做两件事情。你要自己可以不紧张，不焦虑，就是想得更清楚，做得更有效。一定要能够活下来，然后在执行上抓住属于你的机会，因为中国从宏观上来讲，创业的机会是相当相当大的一个创新生态。我以前经常半开玩笑，半认真讲，在美国是长不出一个美团，长不出一个拼多多的，它是结构化的因素。人力的成本，社会的结构，中国的技术能力加上国情，加上我们前面讲的人才、资本、市场结构。宏观上来讲，对一个创业者来讲，其实机会是更多的，关键是如何把控。贺羽：我们在开发一款全球最便宜的量子计算机，只要40万人民币一台，两个比特。我们想让中学生，甚至小学生也能用得上。我们在这个实践的过程中发现经典物理学得越好，越难理解量子力学。比如说我学了10年物理了，然后让我来看量子学，我就觉得凭什么两个状态它能叠加？凭什么能够相干？凭什么能够纠缠？而小孩子不一样。张磊：突然感受到我小儿子的压力了，学奥数还不够，现在还得搞量子计算机。张勇：我都50岁了，计划好像没有那么有趣。去年我开始跑步了，一开始只能跑两公里，今天早晨我跑了11.75公里。一个星期跑四天。还有个有趣的，是我又开始戒酒了，今天是第15天，我之前戒酒很多次了，好像第6次了，我也记不住，总戒不掉，反正我一般都是宣布了之后，一般都没超过10天，自我就破产了。不知道这次能不能成功。贺羽：大家真的都是前辈，张勇总在简阳折腾4张桌子的时候，我两岁，正在隔壁城市绵阳玩泥巴呢。所以还是想问一下，前辈们对我们年轻人有什么建议？庄辰超：我觉得可以多看看《价值》这本书。张磊：托就是这么产生的。庄辰超：我其实是说真的。无论学习、工作、人生很多选择还是要看到长期价值。年轻人可能看不到那么远，但是尽他的努力往前看，肯定会对人生的选择产生很大的帮助。陆奇：我觉得这本书描述的核心的理念，跟我现在做的工作其实是高度吻合的。我看了之后，说实话我已经给我所有的团队的员工每人都推荐了一本，核心在我们工作上，关键要把价值体现出来。对我们，我个人来讲，对我们整个团队来讲就是尽可能帮助我们所支持的每一个创业者。他们创业成功的机会更大，他们产生的价值也更大。他们产生价值，就是我们工作所间接产生的价值。所以对奇绩创坛来讲，我们非常非常关注的就是真正能够帮到创业者。少踩一个坑，多开一条路，这是一个长期追求以时间为朋友的这样一个价值的一个比较现实的一个体现，所以这本书对我，对我们团队来讲是非常直接有连接的。张磊：张勇刚才说连他都戒酒又跑步的，我觉得很有意思，就是你是用什么精神去创业。这是一种运动精神，sportsmanship。你想跑得更快、更好、更远。那么一群人一起，最好的就是有运动队精神。这是第一点。第二就是再说说“价值”这件事。我觉得应该想的不是去问我会得到什么，如果你不断地疯狂地创造长期价值，你会得到你想得到的东西的，这个社会早晚会重新回报不断创造价值的人的，不管是什么样的商业模式。可能羊毛不是出在羊身上，它可能会出在猪身上，出在哪里我们不知道，但只要你能不断地创造价值，它一定会回报你。可能是最后海底捞火锅免费了，别的东西让你玩起来了，最后张勇可能全部收会员费了，收的就是海底捞游戏费了，海底捞吃火锅变成一种游戏的生活方式了，对吧。你只要创造价值，你自己的价值的实现一定会出现，可能时间有长短。第三个，我觉得最本质的价值，实际上还是长期主义，就是说你是不是长期主义价值观的胜利。你如果看得短，什么事都很难办，你稍微一拉长，很多事就看明白了。就是我们说的流水不争先，争的是滔滔不绝。短期是不是跑到第一，跑到前面，没那么重要，关键是你能不能滔滔不绝呀。创业也是一个长期修行的过程。而且我认为，创造价值、长期主义这些事不能只把它看到创业，这就把它想窄了。我觉得价值和长期主义是一个生活方式，是你自己生活方式的人生哲学的选择。找工作，找男朋友、女朋友都是要秉承这个长期主义，你要问自己，这到底是一个让你能心神宁静的选择，还是说喧嚣之下被迫做的很着急的选择？所有的事情都苟且的话，那一定没有长青。在苟且于当下的时候，还得心里有诗和远方，最后还得是长期主义做你的丈量尺。怎么量？不光是创业，而是每天你的生活方式、你做每件事的选择。我今天要不要考研、我应不应该做这个事、要不要选择这份工作，所有的事情你都可以用长期主义去看，它对我到底是有长期价值的事，还是只是短期有价值的事？我认为判断一个真正的长期主义者，就是看能不能把长期主义应用在你生活中每一天的微决策里，最后形成muscle memory，肌肉记忆。你自然而然的就是长期主义，你心里就不慌。人家说手有余粮，心头不慌。那穿越周期就是手有价值，心头不慌，这样你才能获得心灵宁静、才能感到坦然。抓住这一点，其实前面的问题都解决了，你怎么选择长期伙伴、与谁同行、开启怎样的事业，你再做这些选择都会变得容易。我这叫什么？回到今天主题，画龙点睛了。好的，今天谢谢各位互相捧场，谢谢“托们”，差不多了，谢谢大家！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":77,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":971977573,"gmtCreate":1598848205792,"gmtModify":1704220248579,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/971977573","repostId":"1131734009","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":27,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":948173832,"gmtCreate":1595305840326,"gmtModify":1704208442261,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/948173832","repostId":"2052278568","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":22,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":925388528,"gmtCreate":1587777303064,"gmtModify":1704365606006,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/925388528","repostId":"1176882311","repostType":4,"repost":{"id":"1176882311","weMediaInfo":{"introduction":"欢迎收听雷帝触网，雷帝触网是中国最多产的互联网科技自媒体，内容中立，快、准、狠，其由资深媒体人雷建平创办，雷建平是今日头条签约作家，也入驻了一点资讯、搜狐、网易等平台。","home_visible":1,"media_name":"雷递","id":"52","head_image":"https://static.tigerbbs.com/f45a6cbcc8ec48a7a2f52177324d0c16"},"pubTimestamp":1587776586,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1176882311?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-25 09:03","market":"hk","language":"zh","title":"拼多多年报：现金储备411亿,黄峥为大股东腾讯持股17%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1176882311","media":"雷递","summary":"拼多多今日发布2019年年报。年报显示，2019年，拼多多实现成交额10066亿元，平台年活跃买家数达5.852亿，实现年营收301.4亿元。拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>今日发布2019年年报。年报显示，2019年，拼多多实现成交额10066亿元，平台年活跃买家数达5.852亿，实现年营收301.4亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/969e66b6f1a2f46376dd9267581b7750\"></p><p>拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中不包括2020年一季度11亿美元的定向增发融资。</p><p>截至2019年底，拼多多年活跃买家数达5.852亿，拼多多称，以用户量计算，已成中国第二大电商平台。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b965bc126b7efd0180862612ed910d\"></p><p>拼多多最近还宣布将认购<a href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>发行2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。</p><p>同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。</p><p>国美旗下安迅物流将接入拼多多平台，为平台商家在大件物流、仓配一体化、安装交付等环节提供定向服务。拼多多则会向国美注入消费趋势性大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。</p><p>曾经，苏宁和国美是线下两大电器销售巨头，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>都是小弟，但在电商浪潮之下，形势比人强，阿里早在几年前入股苏宁，成苏宁第二大股东。如今，苏宁和国美都已投入到电商巨头怀抱。</p><p>截至2020年4月25日，拼多多市值为576亿美元，较上市时已大幅上涨。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>为第二大股东</p><p>截至2020年4月13日，拼多多持有 2,716,057,288股A类股，及2,074,447,700股B类股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96a03921ff4d5cd7d74db8a6f0296048\"></p><p>截至2020年4月13日，拼多多股权结构</p><p>其中，黄峥持股为43.3%，拥有88.4%的投票权；腾讯持股为16.5%，拥有3.4%的投票权；</p><p>高榕资本持股为7.7%，拥有1.6%的投票权；红杉资本持股为7%，拥有1.4%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ec90280617134ff228d2df2331b3bca\"></p><p>当前，黄峥为拼多多董事长、CEO，腾讯高管林海峰为董事，红杉资本合伙人沈南鹏、前<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>集团总裁、COO陆奇及George Yong-Boon Yeo、Anthony Kam Ping Leung为独立董事。</p><p>截至2019年3月31日，黄峥持股为44.6%，拥有89%的投票权；腾讯持股为16.9%，拥有3.4%投票权；高榕资本持股为8.4%，拥有1.7%的投票权；红杉资本持股为7.2%，拥有1.4%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b632b0064da2e9070d045ec418d0d51f\"></p><p>截至2019年3月31日，拼多多股权结构</p><p>与2019年最大区别是，高榕资本合伙人张震卸任了董事职务，此外，高榕资本有所减持，而黄峥、腾讯、红杉持股数均未发生变化。</p><p>活跃商家增至510万</p><p>年报中，拼多多披露了最新的商家数、团队规模，以及现金储备等信息。</p><p>年报显示，截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万，较上年同期的360万增长41.7%。</p><p>拼多多称，为降低平台商家的经营成本，除了汽车行业惯例以外，拼多多一直施行“0佣金”和“0平台服务年费”的政策。相较其他线上渠道针对每笔订单收取5%左右的交易佣金，2019年，拼多多仅“0佣金”政策，就帮助商家节省了500亿元左右的资金成本，此外商家也不需要缴纳任何平台年费。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5ac3a976b9eb7b1e78a935f00430063\"></p><p>拼多多表示，2020年会继续对商家坚持“0佣金”和“0平台服务年费”政策，帮助商家节省运营资金成本。</p><p>今年以来，针对疫情引发的市场形势变化，拼多多相继推出“抗疫助农专项行动”“市县长直播”“产业带复工大联播”“拼交会”等系列行动，持续提升农产区、产业带的数字化和智能化水平，助力外贸企业实现“常态化疫情防控”下转型升级。</p><p>拼多多披露的信息显示，今年一季度，平台新增涉农商家超27万，接近去年全年新增数量。预计今年一季度，平台包括国内外品牌、外贸企业、产业带集群企业等在内的新增商家数量，将迎来大幅增长。</p><p>截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万。</p><p>拼多多2019年研发费用为38.7亿</p><p>截至2019年底，拼多多员工总数为5828人，较上年同期增长58%。</p><p>创立至今，拼多多团队中技术工程师占比始终维持在50%以上。2019年，拼多多研发费用为38.7亿元，较上一年同比增长247%，平台研发费用占收入比重达12.8%，大幅高于互联网行业平均水平。</p><p>拼多多称，在持续创新的技术应用支撑下，2019年，拼多多人均创造GMV达1.73亿元。</p><p>今年一季度，针对疫情引发的变化，拼多多连续推出了“快团团”“全球直播”等多项产品。在“多多直播”去中心化的架构设计和组件支撑下，2月以来，拼多多仅兴农活跃直播间便新增3.5万家，其中包括全国各地近百位市长、县长等政府领导，累计带动6亿斤<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>出村进城。</p><p>2019年，拼多多GMV突破万亿，人均创造GMV1.73亿元。平台研发费用为38.7亿元，占收入比重达12.8%，远高于互联网行业平均水平。</p><p>现金储备410.6亿元，投入25亿元支持“五五购物节”</p><p>拼多多在年报中表示，目前尚无法合理估算COVID-19对于平台发展前景的影响，为应对可能存在的不确定性，企业做好了充足的现金储备。</p><p>年报显示，截至2019年底，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中现金和现金等价物57.7亿元，短期投资352.9亿元。</p><p>今年3月底，部分长线投资人通过定向增发的方式，购买拼多多新发行的11亿美元A类普通股，定增资金9日内完成到账。据相同口径的汇率推算，目前拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计487.1亿元。</p><p>拼多多方面表示，平台将长期投资中国农业和制造业的建设，带动包括农业大数据库、产业带C2M转型升级等“新基建”发展，持续引领在线新经济的增长。</p><p>拼多多还宣布将投入25亿元现金及消费券，联合10000家上海品牌和企业，通过“百亿补贴+百大商场”联合补贴，汽车等大额耐用品五五折等多种形式，打造覆盖全体上海市民的消费狂欢季。</p><p>黄峥致股东信：新的世界正在到来，新的物种必然出现</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48c93e73fbe602b9a3e65baa4529d795\"></p><p>黄峥随同年报发布了股东信，这是2018年以来黄峥连续发布的第三封年度致股东信。</p><p>在信中，黄峥谈论了近期疫情带给自己的思考，从疫情与世界、人类与时间的关系角度，重新思考当下面对的现实。</p><p>黄峥认为，当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。</p><p>“我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的，但疫情开始让人怀疑这一假设是否正确”，黄峥表示。</p><p>“如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？”黄峥认为，由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联的方法就不再能够那么有效。</p><p>在2019年，拼多多遭遇竞争对手持续发起的史上最大规模的“二选一”。在上一封股东信中，黄峥也曾表示，长期独家排他是必然会被打破的，不符合商业逻辑和自然规律。</p><p>2019年，随着拼多多在社交拼团、市县长直播等模式创新，并通过独创的百亿补贴活动直接为消费者创造价值，年报显示，当前拼多多的商家数已从360万增长至510万。</p><p>因此，黄峥认为，一个全新的人类世界正在到来，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。</p><p>关于未来，黄峥表示，人类曾将时间视为方程式中的可逆参数，但疫情把人类从幻梦中惊醒，时间更像是一个不可逆的向量，“无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡”。</p><p>因此，“我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界”。</p><p><b>黄峥致股东信中文全文</b></p><p>What time?</p><p>今夕何夕？</p><p>今年2月，COVID-19作为一个新词汇在全球家喻户晓，并颠覆了我们的日常生活。就在我书写这封信的时刻，世界上仍有一半的人蜗居家中，无助地等待着引发全球危机的小小病毒尽快消失。等待之初，我们急切盼望生活能够重回正轨；而越来越漫长的等待，则让我们逐渐忘记了时间。</p><p>今天，我们正身处怎样的时间之中？时间又究竟是什么？</p><p>对人类来说，这是一个危机的时刻，流言和混乱四起，人们因不同的理念意见而产生分裂，甚至是对抗。这是一个百年不遇的特殊时刻，不过也许它也只不过是历史长河中一个再平常不过的片刻。</p><p>病毒是大自然向人类派出的危险“信使”。出于生存本能，我们竭尽所能地调动自身的机体能量与之对抗。这种对抗的副产品是伤及自身甚至致命。很快，激战从单个生物体蔓延至整个社会有机体，不同大小不同类型的公司、政府和国家，都在用自己的方式对抗这一威胁，其副产品也是不可避免地伤及自身。</p><p>这一切只是源于一个几乎看不见，离开宿主都无法复制的病毒。一个携带了一些信息（RNA）和很少能量的小小“信使”而已。这和数十年来我们担忧的原子能威胁形成了鲜明的对比。一朵可以升腾出巨大能量的乌云，与自身几乎毫无能量的“信使”，谁会给人类造成更大、更持久的危害？</p><p>这真是如幻如梦…… 这是大自然给我们的一个启示？一个教导？抑或是对我们的惩罚，还是救赎？也许，仅仅是大自然和人类开的一个小小的玩笑？</p><p>Time for new</p><p>新生之时</p><p>当爱因斯坦写下他著名的方程式 时，他优雅地（某种意义上，也可以说是傲慢地）描绘了他脑海中的物质世界。但他并没有解释那描绘物质世界的精神世界与客观物质世界之间的关系，也没有解释能量与信息之间的关系。</p><p>今天，全世界都处在一种常规的反常中。成万上亿的人被迫困在家中，与亲朋好友分离。然而，我们又同时通过某种精神和情感连结在一起。这种关系也影响着我们所能感知到的物理世界。虚拟世界和物理世界之间的边界前所未有地模糊，我们开始看到（而不仅仅是想象）一个新的世界正在走来。</p><p>或者，更精准地说，是一个全新的人类世界正在走来。在这个新世界中，“虚拟现实”一词已经过时。现实和虚拟可以相互转换，现实变得虚幻，虚幻却是现实一种。同样，人类物质与精神需求之间的分别也愈发模糊。</p><p>当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。就像我在前面两封致股东信中解释“拼多多的诞生”时所述，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。现在，正是世界萌发新生，重新构建的时候。</p><p>Feel the time</p><p>感受时间</p><p>1.Time with an arrow/direction</p><p>时间的方向</p><p>人类一直努力地用我们所掌握的逻辑和原理，试图理解和控制世界。在许多事情上，我们确实成功过，比如科学。在科学的世界里，我们试图从客观物质世界里抽离出来，以超然的上帝视角来进行“客观”的观察、理解，并通过有限的方程式来定义这个客观物质世界。在这样的框架中，时间变成了方程式 -t = (-)t 中的一个可逆参数。它只是描述物体在按预定轨迹运动的方程式中的一个参数而已。</p><p>但是，当一个渺小的病毒把我们从幻梦中惊醒，我们发现人类并没有凌驾于世界之上，仅仅是这个被观察的世界中的一个可忽略不计的组成部分而已。我们唯一能做的，是停下手中的一切，等待时间流逝，感受时间流过的痕迹。</p><p>我们进而意识到，时间很可能不应该是方程式中的一个可逆参数，它更像是一个不可逆的向量。它是一股强大的有方向的力量，默默地驱动着我们所见所感的一切事物。无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡。</p><p>热力学第一定律（∆U = Q-W）给予了我们一定的控制感和确定性，而热力学第二定律（∆S&gt; = 0）又使我们谦卑地认识到有另外一种存在，在力和质量组成的物理世界之外。熵（S）与信息有关，我不确定熵是否连接着精神世界，但它确实可以帮助我感受和理解时间。时间不应该只是物理世界里一个可逆的变量，或是孤立的存在于精神的想象，沉默而永不停息的它更像是在物质和精神世界表象背后的那股强大的有方向的不可逆的驱动力。</p><p>2.Time, crowd and uncertainty</p><p>时间、人群和不确定性</p><p>当牛顿最早揭示F = M（dV / dT）时，它让我们有了“可以控制世界”的错觉，或至少给了我们可以掌控力量的某些理解和暗示。我们不再感到担心，因为每个物体都可由其位置、质量、速度和作用力来计算出轨迹。我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的。在这样的假设下，大量物体之间的大量交互随着时间的推移将变得愈发复杂、混乱，也会表现得不确定和随机。时间之矢好像创造了混乱和不确定。而所谓概率，是对大量相互作用下的确定性的物体的轨迹集合的一个近似统计描述。</p><p>但是，当我们被隔离在家中，在焦虑和不安的情绪中等待时，我们开始怀疑“每个物体之间的相互独立性”是否真的是我们在试图理解和解释世界时的一个正确的假设。在我们对确定性的渴望中，我们选择性地接受了诸如“物体间的独立性”这样的简单假设，以帮助我们解释复杂的世界。我们的渴望是如此的强烈以至于让我们开始相信这就是真理。</p><p>但是，如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？就像我们的人类社会一样，无论每个个体有多独立，我们都在真实和虚拟的世界中，通过相互关联而定义自我的存在。由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联，研究孤立个体的方法也就不再能够那么有效。</p><p>相反，我们看到，时间推移下的个体间大量互动反而成为一种为社会和世界带来秩序和确定性的力量。我们再一次感受到了时间的力量和魔力。</p><p>Seize the time</p><p>把握今朝</p><p>当新型冠状病毒席卷全球时，每个机体都不得不面对大自然带来的残酷挑战。相对年轻的人或许心存一些侥幸与慰藉。这并不是说我们要在“危”中讨巧得利。任何妄图趁人之危或利用漏洞使自身受益的想法，在时间面前显得异常愚蠢，无异于一个狂妄的赌徒试图在赌场上赢过时间。</p><p>相反，我们感受到了需要更加努力工作的冲动和动力。这是因为我们比以往任何时候都更理解和珍惜宝贵的青春。我们越发意识到我们应尽的责任。我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同。在这个新世界中，新物种和新生物必将诞生并茁壮成长。</p><p>大自然的蓬勃发展和趋势不会因为任何个人意志而改变。理解这些自然规则不应该让我们感到优越，更不可能让我们有能力统治自然。相反，这使我们能够谦卑地认识和承认，我们只不过是世界自然演变过程中的沧海一粟罢了。</p><p>恰如一位诗人写道：“我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。”</p><p>带着这样的视角，我们既感到无比的谦卑和平静，又无比感恩于拥有的宝贵青春和担负着的重大责任。因此，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界。在这新世界中，我们的美好旅程才刚刚开始。</p><p>黄峥</p><p>谨代表拼多多</p><p>2020年4月20日</p><p><b>黄峥致股东信英文版原文</b></p><p>What time?</p><p>In February, the world learned a new word, “COVID-19”, which upended our lives. As I write this, half of the world remains confined at home, waiting for the tiny virus that causes COVID-19 to leave us. During the early days of the outbreak, as we waited in solidarity, we eagerly hoped to return to normal. But as the world has been put on hold week after week, we start to forget time.</p><p>We cannot help but ask ourselves, what is the time we are in now and what is time?</p><p>We are in a time of crisis – of division, misinformation, and chaos. The virus has caused countless conflicts and contrasts as we watch the news around us and worldwide. It is an unprecedented time to most of us. Yet if we put it in the context of the human history, it might just be a normal incident, a drop in the ocean.</p><p>This virus is a messenger by Mother Nature. Out of self-protection and preservation, our bodies desperately fought it using all the strength and energy available. Soon enough, the war against this seemingly unstoppable virus extended from our own bodies to the broader organisms that make up our society (if we see every institution as a living organism made up of people and relationships with a mission and purpose). Companies, governments, countries, big and small, are all scrambling in their own ways to combat this life-threatening virus. In these attempts, we possibly have unintentionally introduced more damage to ourselves.</p><p>These all started with an almost invisible virus, a tiny messenger carrying some information (RNA) and a negligible amount of energy that, independent of a host, cannot even replicate. It is in stark contrast with nuclear threat, the power we feared for decades. Which is more capable of greater and more prolonged damage to our human society then - a mushroom cloud representing massive destructive energy, or a “messenger” with virtually no energy?</p><p>We cannot help but wonder if this is a lesson purposefully delivered, a punishment, a redemption, or simple irony? No matter what it is, it is surreal to me.</p><p>Time for new</p><p>When Einstein wrote down his famous , he elegantly (in some sense also arrogantly) depicted a physical world in his mind. However, what he did not explain in his theory of relativity is the relationship between the human mind and the physical world, nor the relationship between energy and information.</p><p>Today, in this bizarre time, millions of people are staying at home, physically cut off from their families and friends. Yet we are connected and unified in spirit through shared sentiment, which in turn affects the physical world. The boundaries between the virtual and physical worlds are unprecedentedly blurred, and we are beginning to see (not just envision) a new world. In this new world, the phrase “virtual reality” is obsolete. Reality has become virtual and virtual has become part of reality. Similarly, the distinction between humanity’s physical needs and spiritual needs is also becoming vague.</p><p>When this tiny virus was dropped into our world, it acted just like a catalyst in a test tube, accelerating the formation of a whole new world. Inevitably, some dimensions of the previous world are being restructured, some rules are being rewritten. The impact of this sweeping force will fundamentally and permanently change the world we are in now. Just like what I explained in the previous shareholder letters about PDD’s formation, new models are bound to emerge and grow in a whole new setup. We are indeed seeing the phasing out of some as new ones emerge. It is the time of reestablishment.</p><p>Feel the time</p><p>3.Time with an arrow/direction</p><p>Human beings have long used reason to try to understand and control the world. In many cases, we succeeded, for example, science. In science, we strive to detach ourselves from the physical world we are in, to watch it as if we are a higher being “objectively” observing, understanding, and defining the world into a finite number of equations. In this framework, time is a reversible parameter in the equation -t = (-)t. It is merely a parameter in an equation to describe a predetermined trajectory of an object.</p><p>However, when an almost invisible virus awoken us to the reality that we are not above the world, but just a negligible part of the world to be observed, the only thing we can do is to sit still and let time carry its course. We then realize time is not really a parameter in an equation, but an irreversible vector. It is a silent and relentless directional force driving everything we see and feel. It effortlessly creates asymmetry, irreversibility and mortality, no matter how stubbornly and desperately we yearn for symmetry and immortality.</p><p>While the first law of thermodynamics (∆U = Q-W) gives us a sense of control and certainty, the second law (∆S ≥ 0) humbles us to acknowledge the unknown beyond just force and mass we used to define our physical world. Entropy (S) also relates to information. I am not sure if entropy relates to the spiritual world, but it does help us feel and comprehend time. Again, it is not a reversible parameter, but a silent and irreversible driving force beyond and behind both the physical and the spiritual world.</p><p>4.Time, crowd and uncertainty</p><p>When Newton revealed F=M(dV/dT), it gave us a delusive sense of control, or at least it allowed our wishful thinking that we can finally harness force. We no longer have to worry, because every object has a calculable trajectory determined by its position, mass, velocity and force. We assume each object’s current state fully encompasses and explains its past and that each object is independent. With that, large number of interactions among large number of objects over time would increase complexity and appear chaotic and uncertain, hence probabilistic. It seems that time has created this chaos and uncertainty. And probability is just a statistical aggregation of the trajectories of a large number of objects.</p><p>However, when we are isolated at home, waiting with anxiety and unsettling emotions, we start to doubt whether the notion of each object being independent is really a valid assumption in our attempt to understand and explain the world. In our yearning for certainty, we have conveniently chosen to accept some assumptions, such as independence among each object, that can help us explain the world. Our desire for certainty is so strong that we start believing it is truth.</p><p>But what if probability is a fundamental feature of each object, rather than a result of statistical aggregation? What if the large number of objects is intrinsically intertwined and interrelated? Just like our human society, no matter how independent each individual is, we are intrinsically connected both physically and spiritually. And these connections define who we are and our existence.</p><p>Because of these connections, the divide-and-conquer approach is no longer effective to reduce uncertainty. Instead, we see the large number of interactions among individuals over time becoming a force that brings order and certainty to the society. Again, we feel the force and magic of time.</p><p>Seize the time</p><p>When COVID-19 swept the earth, every organism was confronted with the brutal reality of Mother Nature. Some of us who are relatively young cannot help but to feel grateful and lucky. This is not to say that we see an opportunity to take advantage of during the crisis. In fact, I despise the saying “don’t waste a crisis”. A crisis is a crisis. Nobody can come out as a winner in the midst of a catastrophe. Any wishful thinking to capture the ‘opportunities’ (or exploiting loopholes) to benefit oneself seems foolish in the face of time. It is akin to a presumptuous gambler trying to outsmart time at a casino.</p><p>Instead, we feel the urge to work even harder. Because we, more than ever, understand and appreciate how precious youth is. More than ever, we realize that we now have our duty to fulfil. We need to demonstrate that our generation is innovative and different, that in this new world, new species and new creatures are bound to emerge and grow. Mother Nature will flourish and progress, regardless of any individual’s will. Understanding these rules of nature does not make us feel superior, nor does it give us the power to rule and order. On the contrary, it humbles us to admit that we are just part of a natural evolution of the world. One poet captured it all: “As I silently look back, all the sorrows and joy, all the twists and turns, of life, vanished like sands in the desert. And now I know, all I have accomplished, is just a part of life.”[ 我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。]</p><p>With this perspective and in this new world, we feel humble and calm. We are tremendously grateful for our precious youth, and we feel the weight of our duty. As a result, we will be more than ever committed to investing in the future, and to be part of the driving force to the new world we are seeing. The journey has only started.</p><p>This is our Carpe Diem. This is our C’est La Vie.</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多年报：现金储备411亿,黄峥为大股东腾讯持股17%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; 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class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/52\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/f45a6cbcc8ec48a7a2f52177324d0c16);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">雷递 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-04-25 09:03</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>今日发布2019年年报。年报显示，2019年，拼多多实现成交额10066亿元，平台年活跃买家数达5.852亿，实现年营收301.4亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/969e66b6f1a2f46376dd9267581b7750\"></p><p>拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中不包括2020年一季度11亿美元的定向增发融资。</p><p>截至2019年底，拼多多年活跃买家数达5.852亿，拼多多称，以用户量计算，已成中国第二大电商平台。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b965bc126b7efd0180862612ed910d\"></p><p>拼多多最近还宣布将认购<a href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>发行2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。</p><p>同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。</p><p>国美旗下安迅物流将接入拼多多平台，为平台商家在大件物流、仓配一体化、安装交付等环节提供定向服务。拼多多则会向国美注入消费趋势性大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。</p><p>曾经，苏宁和国美是线下两大电器销售巨头，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>都是小弟，但在电商浪潮之下，形势比人强，阿里早在几年前入股苏宁，成苏宁第二大股东。如今，苏宁和国美都已投入到电商巨头怀抱。</p><p>截至2020年4月25日，拼多多市值为576亿美元，较上市时已大幅上涨。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>为第二大股东</p><p>截至2020年4月13日，拼多多持有 2,716,057,288股A类股，及2,074,447,700股B类股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96a03921ff4d5cd7d74db8a6f0296048\"></p><p>截至2020年4月13日，拼多多股权结构</p><p>其中，黄峥持股为43.3%，拥有88.4%的投票权；腾讯持股为16.5%，拥有3.4%的投票权；</p><p>高榕资本持股为7.7%，拥有1.6%的投票权；红杉资本持股为7%，拥有1.4%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ec90280617134ff228d2df2331b3bca\"></p><p>当前，黄峥为拼多多董事长、CEO，腾讯高管林海峰为董事，红杉资本合伙人沈南鹏、前<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>集团总裁、COO陆奇及George Yong-Boon Yeo、Anthony Kam Ping Leung为独立董事。</p><p>截至2019年3月31日，黄峥持股为44.6%，拥有89%的投票权；腾讯持股为16.9%，拥有3.4%投票权；高榕资本持股为8.4%，拥有1.7%的投票权；红杉资本持股为7.2%，拥有1.4%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b632b0064da2e9070d045ec418d0d51f\"></p><p>截至2019年3月31日，拼多多股权结构</p><p>与2019年最大区别是，高榕资本合伙人张震卸任了董事职务，此外，高榕资本有所减持，而黄峥、腾讯、红杉持股数均未发生变化。</p><p>活跃商家增至510万</p><p>年报中，拼多多披露了最新的商家数、团队规模，以及现金储备等信息。</p><p>年报显示，截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万，较上年同期的360万增长41.7%。</p><p>拼多多称，为降低平台商家的经营成本，除了汽车行业惯例以外，拼多多一直施行“0佣金”和“0平台服务年费”的政策。相较其他线上渠道针对每笔订单收取5%左右的交易佣金，2019年，拼多多仅“0佣金”政策，就帮助商家节省了500亿元左右的资金成本，此外商家也不需要缴纳任何平台年费。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5ac3a976b9eb7b1e78a935f00430063\"></p><p>拼多多表示，2020年会继续对商家坚持“0佣金”和“0平台服务年费”政策，帮助商家节省运营资金成本。</p><p>今年以来，针对疫情引发的市场形势变化，拼多多相继推出“抗疫助农专项行动”“市县长直播”“产业带复工大联播”“拼交会”等系列行动，持续提升农产区、产业带的数字化和智能化水平，助力外贸企业实现“常态化疫情防控”下转型升级。</p><p>拼多多披露的信息显示，今年一季度，平台新增涉农商家超27万，接近去年全年新增数量。预计今年一季度，平台包括国内外品牌、外贸企业、产业带集群企业等在内的新增商家数量，将迎来大幅增长。</p><p>截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万。</p><p>拼多多2019年研发费用为38.7亿</p><p>截至2019年底，拼多多员工总数为5828人，较上年同期增长58%。</p><p>创立至今，拼多多团队中技术工程师占比始终维持在50%以上。2019年，拼多多研发费用为38.7亿元，较上一年同比增长247%，平台研发费用占收入比重达12.8%，大幅高于互联网行业平均水平。</p><p>拼多多称，在持续创新的技术应用支撑下，2019年，拼多多人均创造GMV达1.73亿元。</p><p>今年一季度，针对疫情引发的变化，拼多多连续推出了“快团团”“全球直播”等多项产品。在“多多直播”去中心化的架构设计和组件支撑下，2月以来，拼多多仅兴农活跃直播间便新增3.5万家，其中包括全国各地近百位市长、县长等政府领导，累计带动6亿斤<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>出村进城。</p><p>2019年，拼多多GMV突破万亿，人均创造GMV1.73亿元。平台研发费用为38.7亿元，占收入比重达12.8%，远高于互联网行业平均水平。</p><p>现金储备410.6亿元，投入25亿元支持“五五购物节”</p><p>拼多多在年报中表示，目前尚无法合理估算COVID-19对于平台发展前景的影响，为应对可能存在的不确定性，企业做好了充足的现金储备。</p><p>年报显示，截至2019年底，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中现金和现金等价物57.7亿元，短期投资352.9亿元。</p><p>今年3月底，部分长线投资人通过定向增发的方式，购买拼多多新发行的11亿美元A类普通股，定增资金9日内完成到账。据相同口径的汇率推算，目前拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计487.1亿元。</p><p>拼多多方面表示，平台将长期投资中国农业和制造业的建设，带动包括农业大数据库、产业带C2M转型升级等“新基建”发展，持续引领在线新经济的增长。</p><p>拼多多还宣布将投入25亿元现金及消费券，联合10000家上海品牌和企业，通过“百亿补贴+百大商场”联合补贴，汽车等大额耐用品五五折等多种形式，打造覆盖全体上海市民的消费狂欢季。</p><p>黄峥致股东信：新的世界正在到来，新的物种必然出现</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48c93e73fbe602b9a3e65baa4529d795\"></p><p>黄峥随同年报发布了股东信，这是2018年以来黄峥连续发布的第三封年度致股东信。</p><p>在信中，黄峥谈论了近期疫情带给自己的思考，从疫情与世界、人类与时间的关系角度，重新思考当下面对的现实。</p><p>黄峥认为，当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。</p><p>“我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的，但疫情开始让人怀疑这一假设是否正确”，黄峥表示。</p><p>“如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？”黄峥认为，由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联的方法就不再能够那么有效。</p><p>在2019年，拼多多遭遇竞争对手持续发起的史上最大规模的“二选一”。在上一封股东信中，黄峥也曾表示，长期独家排他是必然会被打破的，不符合商业逻辑和自然规律。</p><p>2019年，随着拼多多在社交拼团、市县长直播等模式创新，并通过独创的百亿补贴活动直接为消费者创造价值，年报显示，当前拼多多的商家数已从360万增长至510万。</p><p>因此，黄峥认为，一个全新的人类世界正在到来，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。</p><p>关于未来，黄峥表示，人类曾将时间视为方程式中的可逆参数，但疫情把人类从幻梦中惊醒，时间更像是一个不可逆的向量，“无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡”。</p><p>因此，“我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界”。</p><p><b>黄峥致股东信中文全文</b></p><p>What time?</p><p>今夕何夕？</p><p>今年2月，COVID-19作为一个新词汇在全球家喻户晓，并颠覆了我们的日常生活。就在我书写这封信的时刻，世界上仍有一半的人蜗居家中，无助地等待着引发全球危机的小小病毒尽快消失。等待之初，我们急切盼望生活能够重回正轨；而越来越漫长的等待，则让我们逐渐忘记了时间。</p><p>今天，我们正身处怎样的时间之中？时间又究竟是什么？</p><p>对人类来说，这是一个危机的时刻，流言和混乱四起，人们因不同的理念意见而产生分裂，甚至是对抗。这是一个百年不遇的特殊时刻，不过也许它也只不过是历史长河中一个再平常不过的片刻。</p><p>病毒是大自然向人类派出的危险“信使”。出于生存本能，我们竭尽所能地调动自身的机体能量与之对抗。这种对抗的副产品是伤及自身甚至致命。很快，激战从单个生物体蔓延至整个社会有机体，不同大小不同类型的公司、政府和国家，都在用自己的方式对抗这一威胁，其副产品也是不可避免地伤及自身。</p><p>这一切只是源于一个几乎看不见，离开宿主都无法复制的病毒。一个携带了一些信息（RNA）和很少能量的小小“信使”而已。这和数十年来我们担忧的原子能威胁形成了鲜明的对比。一朵可以升腾出巨大能量的乌云，与自身几乎毫无能量的“信使”，谁会给人类造成更大、更持久的危害？</p><p>这真是如幻如梦…… 这是大自然给我们的一个启示？一个教导？抑或是对我们的惩罚，还是救赎？也许，仅仅是大自然和人类开的一个小小的玩笑？</p><p>Time for new</p><p>新生之时</p><p>当爱因斯坦写下他著名的方程式 时，他优雅地（某种意义上，也可以说是傲慢地）描绘了他脑海中的物质世界。但他并没有解释那描绘物质世界的精神世界与客观物质世界之间的关系，也没有解释能量与信息之间的关系。</p><p>今天，全世界都处在一种常规的反常中。成万上亿的人被迫困在家中，与亲朋好友分离。然而，我们又同时通过某种精神和情感连结在一起。这种关系也影响着我们所能感知到的物理世界。虚拟世界和物理世界之间的边界前所未有地模糊，我们开始看到（而不仅仅是想象）一个新的世界正在走来。</p><p>或者，更精准地说，是一个全新的人类世界正在走来。在这个新世界中，“虚拟现实”一词已经过时。现实和虚拟可以相互转换，现实变得虚幻，虚幻却是现实一种。同样，人类物质与精神需求之间的分别也愈发模糊。</p><p>当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。就像我在前面两封致股东信中解释“拼多多的诞生”时所述，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。现在，正是世界萌发新生，重新构建的时候。</p><p>Feel the time</p><p>感受时间</p><p>1.Time with an arrow/direction</p><p>时间的方向</p><p>人类一直努力地用我们所掌握的逻辑和原理，试图理解和控制世界。在许多事情上，我们确实成功过，比如科学。在科学的世界里，我们试图从客观物质世界里抽离出来，以超然的上帝视角来进行“客观”的观察、理解，并通过有限的方程式来定义这个客观物质世界。在这样的框架中，时间变成了方程式 -t = (-)t 中的一个可逆参数。它只是描述物体在按预定轨迹运动的方程式中的一个参数而已。</p><p>但是，当一个渺小的病毒把我们从幻梦中惊醒，我们发现人类并没有凌驾于世界之上，仅仅是这个被观察的世界中的一个可忽略不计的组成部分而已。我们唯一能做的，是停下手中的一切，等待时间流逝，感受时间流过的痕迹。</p><p>我们进而意识到，时间很可能不应该是方程式中的一个可逆参数，它更像是一个不可逆的向量。它是一股强大的有方向的力量，默默地驱动着我们所见所感的一切事物。无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡。</p><p>热力学第一定律（∆U = Q-W）给予了我们一定的控制感和确定性，而热力学第二定律（∆S&gt; = 0）又使我们谦卑地认识到有另外一种存在，在力和质量组成的物理世界之外。熵（S）与信息有关，我不确定熵是否连接着精神世界，但它确实可以帮助我感受和理解时间。时间不应该只是物理世界里一个可逆的变量，或是孤立的存在于精神的想象，沉默而永不停息的它更像是在物质和精神世界表象背后的那股强大的有方向的不可逆的驱动力。</p><p>2.Time, crowd and uncertainty</p><p>时间、人群和不确定性</p><p>当牛顿最早揭示F = M（dV / dT）时，它让我们有了“可以控制世界”的错觉，或至少给了我们可以掌控力量的某些理解和暗示。我们不再感到担心，因为每个物体都可由其位置、质量、速度和作用力来计算出轨迹。我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的。在这样的假设下，大量物体之间的大量交互随着时间的推移将变得愈发复杂、混乱，也会表现得不确定和随机。时间之矢好像创造了混乱和不确定。而所谓概率，是对大量相互作用下的确定性的物体的轨迹集合的一个近似统计描述。</p><p>但是，当我们被隔离在家中，在焦虑和不安的情绪中等待时，我们开始怀疑“每个物体之间的相互独立性”是否真的是我们在试图理解和解释世界时的一个正确的假设。在我们对确定性的渴望中，我们选择性地接受了诸如“物体间的独立性”这样的简单假设，以帮助我们解释复杂的世界。我们的渴望是如此的强烈以至于让我们开始相信这就是真理。</p><p>但是，如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？就像我们的人类社会一样，无论每个个体有多独立，我们都在真实和虚拟的世界中，通过相互关联而定义自我的存在。由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联，研究孤立个体的方法也就不再能够那么有效。</p><p>相反，我们看到，时间推移下的个体间大量互动反而成为一种为社会和世界带来秩序和确定性的力量。我们再一次感受到了时间的力量和魔力。</p><p>Seize the time</p><p>把握今朝</p><p>当新型冠状病毒席卷全球时，每个机体都不得不面对大自然带来的残酷挑战。相对年轻的人或许心存一些侥幸与慰藉。这并不是说我们要在“危”中讨巧得利。任何妄图趁人之危或利用漏洞使自身受益的想法，在时间面前显得异常愚蠢，无异于一个狂妄的赌徒试图在赌场上赢过时间。</p><p>相反，我们感受到了需要更加努力工作的冲动和动力。这是因为我们比以往任何时候都更理解和珍惜宝贵的青春。我们越发意识到我们应尽的责任。我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同。在这个新世界中，新物种和新生物必将诞生并茁壮成长。</p><p>大自然的蓬勃发展和趋势不会因为任何个人意志而改变。理解这些自然规则不应该让我们感到优越，更不可能让我们有能力统治自然。相反，这使我们能够谦卑地认识和承认，我们只不过是世界自然演变过程中的沧海一粟罢了。</p><p>恰如一位诗人写道：“我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。”</p><p>带着这样的视角，我们既感到无比的谦卑和平静，又无比感恩于拥有的宝贵青春和担负着的重大责任。因此，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界。在这新世界中，我们的美好旅程才刚刚开始。</p><p>黄峥</p><p>谨代表拼多多</p><p>2020年4月20日</p><p><b>黄峥致股东信英文版原文</b></p><p>What time?</p><p>In February, the world learned a new word, “COVID-19”, which upended our lives. As I write this, half of the world remains confined at home, waiting for the tiny virus that causes COVID-19 to leave us. During the early days of the outbreak, as we waited in solidarity, we eagerly hoped to return to normal. But as the world has been put on hold week after week, we start to forget time.</p><p>We cannot help but ask ourselves, what is the time we are in now and what is time?</p><p>We are in a time of crisis – of division, misinformation, and chaos. The virus has caused countless conflicts and contrasts as we watch the news around us and worldwide. It is an unprecedented time to most of us. Yet if we put it in the context of the human history, it might just be a normal incident, a drop in the ocean.</p><p>This virus is a messenger by Mother Nature. Out of self-protection and preservation, our bodies desperately fought it using all the strength and energy available. Soon enough, the war against this seemingly unstoppable virus extended from our own bodies to the broader organisms that make up our society (if we see every institution as a living organism made up of people and relationships with a mission and purpose). Companies, governments, countries, big and small, are all scrambling in their own ways to combat this life-threatening virus. In these attempts, we possibly have unintentionally introduced more damage to ourselves.</p><p>These all started with an almost invisible virus, a tiny messenger carrying some information (RNA) and a negligible amount of energy that, independent of a host, cannot even replicate. It is in stark contrast with nuclear threat, the power we feared for decades. Which is more capable of greater and more prolonged damage to our human society then - a mushroom cloud representing massive destructive energy, or a “messenger” with virtually no energy?</p><p>We cannot help but wonder if this is a lesson purposefully delivered, a punishment, a redemption, or simple irony? No matter what it is, it is surreal to me.</p><p>Time for new</p><p>When Einstein wrote down his famous , he elegantly (in some sense also arrogantly) depicted a physical world in his mind. However, what he did not explain in his theory of relativity is the relationship between the human mind and the physical world, nor the relationship between energy and information.</p><p>Today, in this bizarre time, millions of people are staying at home, physically cut off from their families and friends. Yet we are connected and unified in spirit through shared sentiment, which in turn affects the physical world. The boundaries between the virtual and physical worlds are unprecedentedly blurred, and we are beginning to see (not just envision) a new world. In this new world, the phrase “virtual reality” is obsolete. Reality has become virtual and virtual has become part of reality. Similarly, the distinction between humanity’s physical needs and spiritual needs is also becoming vague.</p><p>When this tiny virus was dropped into our world, it acted just like a catalyst in a test tube, accelerating the formation of a whole new world. Inevitably, some dimensions of the previous world are being restructured, some rules are being rewritten. The impact of this sweeping force will fundamentally and permanently change the world we are in now. Just like what I explained in the previous shareholder letters about PDD’s formation, new models are bound to emerge and grow in a whole new setup. We are indeed seeing the phasing out of some as new ones emerge. It is the time of reestablishment.</p><p>Feel the time</p><p>3.Time with an arrow/direction</p><p>Human beings have long used reason to try to understand and control the world. In many cases, we succeeded, for example, science. In science, we strive to detach ourselves from the physical world we are in, to watch it as if we are a higher being “objectively” observing, understanding, and defining the world into a finite number of equations. In this framework, time is a reversible parameter in the equation -t = (-)t. It is merely a parameter in an equation to describe a predetermined trajectory of an object.</p><p>However, when an almost invisible virus awoken us to the reality that we are not above the world, but just a negligible part of the world to be observed, the only thing we can do is to sit still and let time carry its course. We then realize time is not really a parameter in an equation, but an irreversible vector. It is a silent and relentless directional force driving everything we see and feel. It effortlessly creates asymmetry, irreversibility and mortality, no matter how stubbornly and desperately we yearn for symmetry and immortality.</p><p>While the first law of thermodynamics (∆U = Q-W) gives us a sense of control and certainty, the second law (∆S ≥ 0) humbles us to acknowledge the unknown beyond just force and mass we used to define our physical world. Entropy (S) also relates to information. I am not sure if entropy relates to the spiritual world, but it does help us feel and comprehend time. Again, it is not a reversible parameter, but a silent and irreversible driving force beyond and behind both the physical and the spiritual world.</p><p>4.Time, crowd and uncertainty</p><p>When Newton revealed F=M(dV/dT), it gave us a delusive sense of control, or at least it allowed our wishful thinking that we can finally harness force. We no longer have to worry, because every object has a calculable trajectory determined by its position, mass, velocity and force. We assume each object’s current state fully encompasses and explains its past and that each object is independent. With that, large number of interactions among large number of objects over time would increase complexity and appear chaotic and uncertain, hence probabilistic. It seems that time has created this chaos and uncertainty. And probability is just a statistical aggregation of the trajectories of a large number of objects.</p><p>However, when we are isolated at home, waiting with anxiety and unsettling emotions, we start to doubt whether the notion of each object being independent is really a valid assumption in our attempt to understand and explain the world. In our yearning for certainty, we have conveniently chosen to accept some assumptions, such as independence among each object, that can help us explain the world. Our desire for certainty is so strong that we start believing it is truth.</p><p>But what if probability is a fundamental feature of each object, rather than a result of statistical aggregation? What if the large number of objects is intrinsically intertwined and interrelated? Just like our human society, no matter how independent each individual is, we are intrinsically connected both physically and spiritually. And these connections define who we are and our existence.</p><p>Because of these connections, the divide-and-conquer approach is no longer effective to reduce uncertainty. Instead, we see the large number of interactions among individuals over time becoming a force that brings order and certainty to the society. Again, we feel the force and magic of time.</p><p>Seize the time</p><p>When COVID-19 swept the earth, every organism was confronted with the brutal reality of Mother Nature. Some of us who are relatively young cannot help but to feel grateful and lucky. This is not to say that we see an opportunity to take advantage of during the crisis. In fact, I despise the saying “don’t waste a crisis”. A crisis is a crisis. Nobody can come out as a winner in the midst of a catastrophe. Any wishful thinking to capture the ‘opportunities’ (or exploiting loopholes) to benefit oneself seems foolish in the face of time. It is akin to a presumptuous gambler trying to outsmart time at a casino.</p><p>Instead, we feel the urge to work even harder. Because we, more than ever, understand and appreciate how precious youth is. More than ever, we realize that we now have our duty to fulfil. We need to demonstrate that our generation is innovative and different, that in this new world, new species and new creatures are bound to emerge and grow. Mother Nature will flourish and progress, regardless of any individual’s will. Understanding these rules of nature does not make us feel superior, nor does it give us the power to rule and order. On the contrary, it humbles us to admit that we are just part of a natural evolution of the world. One poet captured it all: “As I silently look back, all the sorrows and joy, all the twists and turns, of life, vanished like sands in the desert. And now I know, all I have accomplished, is just a part of life.”[ 我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。]</p><p>With this perspective and in this new world, we feel humble and calm. We are tremendously grateful for our precious youth, and we feel the weight of our duty. As a result, we will be more than ever committed to investing in the future, and to be part of the driving force to the new world we are seeing. The journey has only started.</p><p>This is our Carpe Diem. This is our C’est La Vie.</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e42c16a083ab273c19aaae21cdb697a0","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176882311","content_text":"拼多多今日发布2019年年报。年报显示，2019年，拼多多实现成交额10066亿元，平台年活跃买家数达5.852亿，实现年营收301.4亿元。拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中不包括2020年一季度11亿美元的定向增发融资。截至2019年底，拼多多年活跃买家数达5.852亿，拼多多称，以用户量计算，已成中国第二大电商平台。拼多多最近还宣布将认购国美零售发行2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下安迅物流将接入拼多多平台，为平台商家在大件物流、仓配一体化、安装交付等环节提供定向服务。拼多多则会向国美注入消费趋势性大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。曾经，苏宁和国美是线下两大电器销售巨头，京东都是小弟，但在电商浪潮之下，形势比人强，阿里早在几年前入股苏宁，成苏宁第二大股东。如今，苏宁和国美都已投入到电商巨头怀抱。截至2020年4月25日，拼多多市值为576亿美元，较上市时已大幅上涨。腾讯为第二大股东截至2020年4月13日，拼多多持有 2,716,057,288股A类股，及2,074,447,700股B类股。截至2020年4月13日，拼多多股权结构其中，黄峥持股为43.3%，拥有88.4%的投票权；腾讯持股为16.5%，拥有3.4%的投票权；高榕资本持股为7.7%，拥有1.6%的投票权；红杉资本持股为7%，拥有1.4%的投票权。当前，黄峥为拼多多董事长、CEO，腾讯高管林海峰为董事，红杉资本合伙人沈南鹏、前百度集团总裁、COO陆奇及George Yong-Boon Yeo、Anthony Kam Ping Leung为独立董事。截至2019年3月31日，黄峥持股为44.6%，拥有89%的投票权；腾讯持股为16.9%，拥有3.4%投票权；高榕资本持股为8.4%，拥有1.7%的投票权；红杉资本持股为7.2%，拥有1.4%的投票权。截至2019年3月31日，拼多多股权结构与2019年最大区别是，高榕资本合伙人张震卸任了董事职务，此外，高榕资本有所减持，而黄峥、腾讯、红杉持股数均未发生变化。活跃商家增至510万年报中，拼多多披露了最新的商家数、团队规模，以及现金储备等信息。年报显示，截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万，较上年同期的360万增长41.7%。拼多多称，为降低平台商家的经营成本，除了汽车行业惯例以外，拼多多一直施行“0佣金”和“0平台服务年费”的政策。相较其他线上渠道针对每笔订单收取5%左右的交易佣金，2019年，拼多多仅“0佣金”政策，就帮助商家节省了500亿元左右的资金成本，此外商家也不需要缴纳任何平台年费。拼多多表示，2020年会继续对商家坚持“0佣金”和“0平台服务年费”政策，帮助商家节省运营资金成本。今年以来，针对疫情引发的市场形势变化，拼多多相继推出“抗疫助农专项行动”“市县长直播”“产业带复工大联播”“拼交会”等系列行动，持续提升农产区、产业带的数字化和智能化水平，助力外贸企业实现“常态化疫情防控”下转型升级。拼多多披露的信息显示，今年一季度，平台新增涉农商家超27万，接近去年全年新增数量。预计今年一季度，平台包括国内外品牌、外贸企业、产业带集群企业等在内的新增商家数量，将迎来大幅增长。截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万。拼多多2019年研发费用为38.7亿截至2019年底，拼多多员工总数为5828人，较上年同期增长58%。创立至今，拼多多团队中技术工程师占比始终维持在50%以上。2019年，拼多多研发费用为38.7亿元，较上一年同比增长247%，平台研发费用占收入比重达12.8%，大幅高于互联网行业平均水平。拼多多称，在持续创新的技术应用支撑下，2019年，拼多多人均创造GMV达1.73亿元。今年一季度，针对疫情引发的变化，拼多多连续推出了“快团团”“全球直播”等多项产品。在“多多直播”去中心化的架构设计和组件支撑下，2月以来，拼多多仅兴农活跃直播间便新增3.5万家，其中包括全国各地近百位市长、县长等政府领导，累计带动6亿斤农产品出村进城。2019年，拼多多GMV突破万亿，人均创造GMV1.73亿元。平台研发费用为38.7亿元，占收入比重达12.8%，远高于互联网行业平均水平。现金储备410.6亿元，投入25亿元支持“五五购物节”拼多多在年报中表示，目前尚无法合理估算COVID-19对于平台发展前景的影响，为应对可能存在的不确定性，企业做好了充足的现金储备。年报显示，截至2019年底，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中现金和现金等价物57.7亿元，短期投资352.9亿元。今年3月底，部分长线投资人通过定向增发的方式，购买拼多多新发行的11亿美元A类普通股，定增资金9日内完成到账。据相同口径的汇率推算，目前拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计487.1亿元。拼多多方面表示，平台将长期投资中国农业和制造业的建设，带动包括农业大数据库、产业带C2M转型升级等“新基建”发展，持续引领在线新经济的增长。拼多多还宣布将投入25亿元现金及消费券，联合10000家上海品牌和企业，通过“百亿补贴+百大商场”联合补贴，汽车等大额耐用品五五折等多种形式，打造覆盖全体上海市民的消费狂欢季。黄峥致股东信：新的世界正在到来，新的物种必然出现黄峥随同年报发布了股东信，这是2018年以来黄峥连续发布的第三封年度致股东信。在信中，黄峥谈论了近期疫情带给自己的思考，从疫情与世界、人类与时间的关系角度，重新思考当下面对的现实。黄峥认为，当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。“我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的，但疫情开始让人怀疑这一假设是否正确”，黄峥表示。“如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？”黄峥认为，由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联的方法就不再能够那么有效。在2019年，拼多多遭遇竞争对手持续发起的史上最大规模的“二选一”。在上一封股东信中，黄峥也曾表示，长期独家排他是必然会被打破的，不符合商业逻辑和自然规律。2019年，随着拼多多在社交拼团、市县长直播等模式创新，并通过独创的百亿补贴活动直接为消费者创造价值，年报显示，当前拼多多的商家数已从360万增长至510万。因此，黄峥认为，一个全新的人类世界正在到来，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。关于未来，黄峥表示，人类曾将时间视为方程式中的可逆参数，但疫情把人类从幻梦中惊醒，时间更像是一个不可逆的向量，“无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡”。因此，“我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界”。黄峥致股东信中文全文What time?今夕何夕？今年2月，COVID-19作为一个新词汇在全球家喻户晓，并颠覆了我们的日常生活。就在我书写这封信的时刻，世界上仍有一半的人蜗居家中，无助地等待着引发全球危机的小小病毒尽快消失。等待之初，我们急切盼望生活能够重回正轨；而越来越漫长的等待，则让我们逐渐忘记了时间。今天，我们正身处怎样的时间之中？时间又究竟是什么？对人类来说，这是一个危机的时刻，流言和混乱四起，人们因不同的理念意见而产生分裂，甚至是对抗。这是一个百年不遇的特殊时刻，不过也许它也只不过是历史长河中一个再平常不过的片刻。病毒是大自然向人类派出的危险“信使”。出于生存本能，我们竭尽所能地调动自身的机体能量与之对抗。这种对抗的副产品是伤及自身甚至致命。很快，激战从单个生物体蔓延至整个社会有机体，不同大小不同类型的公司、政府和国家，都在用自己的方式对抗这一威胁，其副产品也是不可避免地伤及自身。这一切只是源于一个几乎看不见，离开宿主都无法复制的病毒。一个携带了一些信息（RNA）和很少能量的小小“信使”而已。这和数十年来我们担忧的原子能威胁形成了鲜明的对比。一朵可以升腾出巨大能量的乌云，与自身几乎毫无能量的“信使”，谁会给人类造成更大、更持久的危害？这真是如幻如梦…… 这是大自然给我们的一个启示？一个教导？抑或是对我们的惩罚，还是救赎？也许，仅仅是大自然和人类开的一个小小的玩笑？Time for new新生之时当爱因斯坦写下他著名的方程式 时，他优雅地（某种意义上，也可以说是傲慢地）描绘了他脑海中的物质世界。但他并没有解释那描绘物质世界的精神世界与客观物质世界之间的关系，也没有解释能量与信息之间的关系。今天，全世界都处在一种常规的反常中。成万上亿的人被迫困在家中，与亲朋好友分离。然而，我们又同时通过某种精神和情感连结在一起。这种关系也影响着我们所能感知到的物理世界。虚拟世界和物理世界之间的边界前所未有地模糊，我们开始看到（而不仅仅是想象）一个新的世界正在走来。或者，更精准地说，是一个全新的人类世界正在走来。在这个新世界中，“虚拟现实”一词已经过时。现实和虚拟可以相互转换，现实变得虚幻，虚幻却是现实一种。同样，人类物质与精神需求之间的分别也愈发模糊。当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。就像我在前面两封致股东信中解释“拼多多的诞生”时所述，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。现在，正是世界萌发新生，重新构建的时候。Feel the time感受时间1.Time with an arrow/direction时间的方向人类一直努力地用我们所掌握的逻辑和原理，试图理解和控制世界。在许多事情上，我们确实成功过，比如科学。在科学的世界里，我们试图从客观物质世界里抽离出来，以超然的上帝视角来进行“客观”的观察、理解，并通过有限的方程式来定义这个客观物质世界。在这样的框架中，时间变成了方程式 -t = (-)t 中的一个可逆参数。它只是描述物体在按预定轨迹运动的方程式中的一个参数而已。但是，当一个渺小的病毒把我们从幻梦中惊醒，我们发现人类并没有凌驾于世界之上，仅仅是这个被观察的世界中的一个可忽略不计的组成部分而已。我们唯一能做的，是停下手中的一切，等待时间流逝，感受时间流过的痕迹。我们进而意识到，时间很可能不应该是方程式中的一个可逆参数，它更像是一个不可逆的向量。它是一股强大的有方向的力量，默默地驱动着我们所见所感的一切事物。无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡。热力学第一定律（∆U = Q-W）给予了我们一定的控制感和确定性，而热力学第二定律（∆S> = 0）又使我们谦卑地认识到有另外一种存在，在力和质量组成的物理世界之外。熵（S）与信息有关，我不确定熵是否连接着精神世界，但它确实可以帮助我感受和理解时间。时间不应该只是物理世界里一个可逆的变量，或是孤立的存在于精神的想象，沉默而永不停息的它更像是在物质和精神世界表象背后的那股强大的有方向的不可逆的驱动力。2.Time, crowd and uncertainty时间、人群和不确定性当牛顿最早揭示F = M（dV / dT）时，它让我们有了“可以控制世界”的错觉，或至少给了我们可以掌控力量的某些理解和暗示。我们不再感到担心，因为每个物体都可由其位置、质量、速度和作用力来计算出轨迹。我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的。在这样的假设下，大量物体之间的大量交互随着时间的推移将变得愈发复杂、混乱，也会表现得不确定和随机。时间之矢好像创造了混乱和不确定。而所谓概率，是对大量相互作用下的确定性的物体的轨迹集合的一个近似统计描述。但是，当我们被隔离在家中，在焦虑和不安的情绪中等待时，我们开始怀疑“每个物体之间的相互独立性”是否真的是我们在试图理解和解释世界时的一个正确的假设。在我们对确定性的渴望中，我们选择性地接受了诸如“物体间的独立性”这样的简单假设，以帮助我们解释复杂的世界。我们的渴望是如此的强烈以至于让我们开始相信这就是真理。但是，如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？就像我们的人类社会一样，无论每个个体有多独立，我们都在真实和虚拟的世界中，通过相互关联而定义自我的存在。由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联，研究孤立个体的方法也就不再能够那么有效。相反，我们看到，时间推移下的个体间大量互动反而成为一种为社会和世界带来秩序和确定性的力量。我们再一次感受到了时间的力量和魔力。Seize the time把握今朝当新型冠状病毒席卷全球时，每个机体都不得不面对大自然带来的残酷挑战。相对年轻的人或许心存一些侥幸与慰藉。这并不是说我们要在“危”中讨巧得利。任何妄图趁人之危或利用漏洞使自身受益的想法，在时间面前显得异常愚蠢，无异于一个狂妄的赌徒试图在赌场上赢过时间。相反，我们感受到了需要更加努力工作的冲动和动力。这是因为我们比以往任何时候都更理解和珍惜宝贵的青春。我们越发意识到我们应尽的责任。我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同。在这个新世界中，新物种和新生物必将诞生并茁壮成长。大自然的蓬勃发展和趋势不会因为任何个人意志而改变。理解这些自然规则不应该让我们感到优越，更不可能让我们有能力统治自然。相反，这使我们能够谦卑地认识和承认，我们只不过是世界自然演变过程中的沧海一粟罢了。恰如一位诗人写道：“我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。”带着这样的视角，我们既感到无比的谦卑和平静，又无比感恩于拥有的宝贵青春和担负着的重大责任。因此，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界。在这新世界中，我们的美好旅程才刚刚开始。黄峥谨代表拼多多2020年4月20日黄峥致股东信英文版原文What time?In February, the world learned a new word, “COVID-19”, which upended our lives. As I write this, half of the world remains confined at home, waiting for the tiny virus that causes COVID-19 to leave us. During the early days of the outbreak, as we waited in solidarity, we eagerly hoped to return to normal. But as the world has been put on hold week after week, we start to forget time.We cannot help but ask ourselves, what is the time we are in now and what is time?We are in a time of crisis – of division, misinformation, and chaos. The virus has caused countless conflicts and contrasts as we watch the news around us and worldwide. It is an unprecedented time to most of us. Yet if we put it in the context of the human history, it might just be a normal incident, a drop in the ocean.This virus is a messenger by Mother Nature. Out of self-protection and preservation, our bodies desperately fought it using all the strength and energy available. Soon enough, the war against this seemingly unstoppable virus extended from our own bodies to the broader organisms that make up our society (if we see every institution as a living organism made up of people and relationships with a mission and purpose). Companies, governments, countries, big and small, are all scrambling in their own ways to combat this life-threatening virus. In these attempts, we possibly have unintentionally introduced more damage to ourselves.These all started with an almost invisible virus, a tiny messenger carrying some information (RNA) and a negligible amount of energy that, independent of a host, cannot even replicate. It is in stark contrast with nuclear threat, the power we feared for decades. Which is more capable of greater and more prolonged damage to our human society then - a mushroom cloud representing massive destructive energy, or a “messenger” with virtually no energy?We cannot help but wonder if this is a lesson purposefully delivered, a punishment, a redemption, or simple irony? No matter what it is, it is surreal to me.Time for newWhen Einstein wrote down his famous , he elegantly (in some sense also arrogantly) depicted a physical world in his mind. However, what he did not explain in his theory of relativity is the relationship between the human mind and the physical world, nor the relationship between energy and information.Today, in this bizarre time, millions of people are staying at home, physically cut off from their families and friends. Yet we are connected and unified in spirit through shared sentiment, which in turn affects the physical world. The boundaries between the virtual and physical worlds are unprecedentedly blurred, and we are beginning to see (not just envision) a new world. In this new world, the phrase “virtual reality” is obsolete. Reality has become virtual and virtual has become part of reality. Similarly, the distinction between humanity’s physical needs and spiritual needs is also becoming vague.When this tiny virus was dropped into our world, it acted just like a catalyst in a test tube, accelerating the formation of a whole new world. Inevitably, some dimensions of the previous world are being restructured, some rules are being rewritten. The impact of this sweeping force will fundamentally and permanently change the world we are in now. Just like what I explained in the previous shareholder letters about PDD’s formation, new models are bound to emerge and grow in a whole new setup. We are indeed seeing the phasing out of some as new ones emerge. It is the time of reestablishment.Feel the time3.Time with an arrow/directionHuman beings have long used reason to try to understand and control the world. In many cases, we succeeded, for example, science. In science, we strive to detach ourselves from the physical world we are in, to watch it as if we are a higher being “objectively” observing, understanding, and defining the world into a finite number of equations. In this framework, time is a reversible parameter in the equation -t = (-)t. It is merely a parameter in an equation to describe a predetermined trajectory of an object.However, when an almost invisible virus awoken us to the reality that we are not above the world, but just a negligible part of the world to be observed, the only thing we can do is to sit still and let time carry its course. We then realize time is not really a parameter in an equation, but an irreversible vector. It is a silent and relentless directional force driving everything we see and feel. It effortlessly creates asymmetry, irreversibility and mortality, no matter how stubbornly and desperately we yearn for symmetry and immortality.While the first law of thermodynamics (∆U = Q-W) gives us a sense of control and certainty, the second law (∆S ≥ 0) humbles us to acknowledge the unknown beyond just force and mass we used to define our physical world. Entropy (S) also relates to information. I am not sure if entropy relates to the spiritual world, but it does help us feel and comprehend time. Again, it is not a reversible parameter, but a silent and irreversible driving force beyond and behind both the physical and the spiritual world.4.Time, crowd and uncertaintyWhen Newton revealed F=M(dV/dT), it gave us a delusive sense of control, or at least it allowed our wishful thinking that we can finally harness force. We no longer have to worry, because every object has a calculable trajectory determined by its position, mass, velocity and force. We assume each object’s current state fully encompasses and explains its past and that each object is independent. With that, large number of interactions among large number of objects over time would increase complexity and appear chaotic and uncertain, hence probabilistic. It seems that time has created this chaos and uncertainty. And probability is just a statistical aggregation of the trajectories of a large number of objects.However, when we are isolated at home, waiting with anxiety and unsettling emotions, we start to doubt whether the notion of each object being independent is really a valid assumption in our attempt to understand and explain the world. In our yearning for certainty, we have conveniently chosen to accept some assumptions, such as independence among each object, that can help us explain the world. Our desire for certainty is so strong that we start believing it is truth.But what if probability is a fundamental feature of each object, rather than a result of statistical aggregation? What if the large number of objects is intrinsically intertwined and interrelated? Just like our human society, no matter how independent each individual is, we are intrinsically connected both physically and spiritually. And these connections define who we are and our existence.Because of these connections, the divide-and-conquer approach is no longer effective to reduce uncertainty. Instead, we see the large number of interactions among individuals over time becoming a force that brings order and certainty to the society. Again, we feel the force and magic of time.Seize the timeWhen COVID-19 swept the earth, every organism was confronted with the brutal reality of Mother Nature. Some of us who are relatively young cannot help but to feel grateful and lucky. This is not to say that we see an opportunity to take advantage of during the crisis. In fact, I despise the saying “don’t waste a crisis”. A crisis is a crisis. Nobody can come out as a winner in the midst of a catastrophe. Any wishful thinking to capture the ‘opportunities’ (or exploiting loopholes) to benefit oneself seems foolish in the face of time. It is akin to a presumptuous gambler trying to outsmart time at a casino.Instead, we feel the urge to work even harder. Because we, more than ever, understand and appreciate how precious youth is. More than ever, we realize that we now have our duty to fulfil. We need to demonstrate that our generation is innovative and different, that in this new world, new species and new creatures are bound to emerge and grow. Mother Nature will flourish and progress, regardless of any individual’s will. Understanding these rules of nature does not make us feel superior, nor does it give us the power to rule and order. On the contrary, it humbles us to admit that we are just part of a natural evolution of the world. One poet captured it all: “As I silently look back, all the sorrows and joy, all the twists and turns, of life, vanished like sands in the desert. And now I know, all I have accomplished, is just a part of life.”[ 我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。]With this perspective and in this new world, we feel humble and calm. We are tremendously grateful for our precious youth, and we feel the weight of our duty. As a result, we will be more than ever committed to investing in the future, and to be part of the driving force to the new world we are seeing. The journey has only started.This is our Carpe Diem. 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href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>发行2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。</p><p>同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。</p><p>国美旗下安迅物流将接入拼多多平台，为平台商家在大件物流、仓配一体化、安装交付等环节提供定向服务。拼多多则会向国美注入消费趋势性大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。</p><p>曾经，苏宁和国美是线下两大电器销售巨头，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>都是小弟，但在电商浪潮之下，形势比人强，阿里早在几年前入股苏宁，成苏宁第二大股东。如今，苏宁和国美都已投入到电商巨头怀抱。</p><p>截至2020年4月25日，拼多多市值为576亿美元，较上市时已大幅上涨。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>为第二大股东</p><p>截至2020年4月13日，拼多多持有 2,716,057,288股A类股，及2,074,447,700股B类股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96a03921ff4d5cd7d74db8a6f0296048\"></p><p>截至2020年4月13日，拼多多股权结构</p><p>其中，黄峥持股为43.3%，拥有88.4%的投票权；腾讯持股为16.5%，拥有3.4%的投票权；</p><p>高榕资本持股为7.7%，拥有1.6%的投票权；红杉资本持股为7%，拥有1.4%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ec90280617134ff228d2df2331b3bca\"></p><p>当前，黄峥为拼多多董事长、CEO，腾讯高管林海峰为董事，红杉资本合伙人沈南鹏、前<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>集团总裁、COO陆奇及George Yong-Boon Yeo、Anthony Kam Ping Leung为独立董事。</p><p>截至2019年3月31日，黄峥持股为44.6%，拥有89%的投票权；腾讯持股为16.9%，拥有3.4%投票权；高榕资本持股为8.4%，拥有1.7%的投票权；红杉资本持股为7.2%，拥有1.4%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b632b0064da2e9070d045ec418d0d51f\"></p><p>截至2019年3月31日，拼多多股权结构</p><p>与2019年最大区别是，高榕资本合伙人张震卸任了董事职务，此外，高榕资本有所减持，而黄峥、腾讯、红杉持股数均未发生变化。</p><p>活跃商家增至510万</p><p>年报中，拼多多披露了最新的商家数、团队规模，以及现金储备等信息。</p><p>年报显示，截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万，较上年同期的360万增长41.7%。</p><p>拼多多称，为降低平台商家的经营成本，除了汽车行业惯例以外，拼多多一直施行“0佣金”和“0平台服务年费”的政策。相较其他线上渠道针对每笔订单收取5%左右的交易佣金，2019年，拼多多仅“0佣金”政策，就帮助商家节省了500亿元左右的资金成本，此外商家也不需要缴纳任何平台年费。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5ac3a976b9eb7b1e78a935f00430063\"></p><p>拼多多表示，2020年会继续对商家坚持“0佣金”和“0平台服务年费”政策，帮助商家节省运营资金成本。</p><p>今年以来，针对疫情引发的市场形势变化，拼多多相继推出“抗疫助农专项行动”“市县长直播”“产业带复工大联播”“拼交会”等系列行动，持续提升农产区、产业带的数字化和智能化水平，助力外贸企业实现“常态化疫情防控”下转型升级。</p><p>拼多多披露的信息显示，今年一季度，平台新增涉农商家超27万，接近去年全年新增数量。预计今年一季度，平台包括国内外品牌、外贸企业、产业带集群企业等在内的新增商家数量，将迎来大幅增长。</p><p>截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万。</p><p>拼多多2019年研发费用为38.7亿</p><p>截至2019年底，拼多多员工总数为5828人，较上年同期增长58%。</p><p>创立至今，拼多多团队中技术工程师占比始终维持在50%以上。2019年，拼多多研发费用为38.7亿元，较上一年同比增长247%，平台研发费用占收入比重达12.8%，大幅高于互联网行业平均水平。</p><p>拼多多称，在持续创新的技术应用支撑下，2019年，拼多多人均创造GMV达1.73亿元。</p><p>今年一季度，针对疫情引发的变化，拼多多连续推出了“快团团”“全球直播”等多项产品。在“多多直播”去中心化的架构设计和组件支撑下，2月以来，拼多多仅兴农活跃直播间便新增3.5万家，其中包括全国各地近百位市长、县长等政府领导，累计带动6亿斤<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>出村进城。</p><p>2019年，拼多多GMV突破万亿，人均创造GMV1.73亿元。平台研发费用为38.7亿元，占收入比重达12.8%，远高于互联网行业平均水平。</p><p>现金储备410.6亿元，投入25亿元支持“五五购物节”</p><p>拼多多在年报中表示，目前尚无法合理估算COVID-19对于平台发展前景的影响，为应对可能存在的不确定性，企业做好了充足的现金储备。</p><p>年报显示，截至2019年底，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中现金和现金等价物57.7亿元，短期投资352.9亿元。</p><p>今年3月底，部分长线投资人通过定向增发的方式，购买拼多多新发行的11亿美元A类普通股，定增资金9日内完成到账。据相同口径的汇率推算，目前拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计487.1亿元。</p><p>拼多多方面表示，平台将长期投资中国农业和制造业的建设，带动包括农业大数据库、产业带C2M转型升级等“新基建”发展，持续引领在线新经济的增长。</p><p>拼多多还宣布将投入25亿元现金及消费券，联合10000家上海品牌和企业，通过“百亿补贴+百大商场”联合补贴，汽车等大额耐用品五五折等多种形式，打造覆盖全体上海市民的消费狂欢季。</p><p>黄峥致股东信：新的世界正在到来，新的物种必然出现</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48c93e73fbe602b9a3e65baa4529d795\"></p><p>黄峥随同年报发布了股东信，这是2018年以来黄峥连续发布的第三封年度致股东信。</p><p>在信中，黄峥谈论了近期疫情带给自己的思考，从疫情与世界、人类与时间的关系角度，重新思考当下面对的现实。</p><p>黄峥认为，当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。</p><p>“我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的，但疫情开始让人怀疑这一假设是否正确”，黄峥表示。</p><p>“如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？”黄峥认为，由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联的方法就不再能够那么有效。</p><p>在2019年，拼多多遭遇竞争对手持续发起的史上最大规模的“二选一”。在上一封股东信中，黄峥也曾表示，长期独家排他是必然会被打破的，不符合商业逻辑和自然规律。</p><p>2019年，随着拼多多在社交拼团、市县长直播等模式创新，并通过独创的百亿补贴活动直接为消费者创造价值，年报显示，当前拼多多的商家数已从360万增长至510万。</p><p>因此，黄峥认为，一个全新的人类世界正在到来，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。</p><p>关于未来，黄峥表示，人类曾将时间视为方程式中的可逆参数，但疫情把人类从幻梦中惊醒，时间更像是一个不可逆的向量，“无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡”。</p><p>因此，“我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界”。</p><p><b>黄峥致股东信中文全文</b></p><p>What time?</p><p>今夕何夕？</p><p>今年2月，COVID-19作为一个新词汇在全球家喻户晓，并颠覆了我们的日常生活。就在我书写这封信的时刻，世界上仍有一半的人蜗居家中，无助地等待着引发全球危机的小小病毒尽快消失。等待之初，我们急切盼望生活能够重回正轨；而越来越漫长的等待，则让我们逐渐忘记了时间。</p><p>今天，我们正身处怎样的时间之中？时间又究竟是什么？</p><p>对人类来说，这是一个危机的时刻，流言和混乱四起，人们因不同的理念意见而产生分裂，甚至是对抗。这是一个百年不遇的特殊时刻，不过也许它也只不过是历史长河中一个再平常不过的片刻。</p><p>病毒是大自然向人类派出的危险“信使”。出于生存本能，我们竭尽所能地调动自身的机体能量与之对抗。这种对抗的副产品是伤及自身甚至致命。很快，激战从单个生物体蔓延至整个社会有机体，不同大小不同类型的公司、政府和国家，都在用自己的方式对抗这一威胁，其副产品也是不可避免地伤及自身。</p><p>这一切只是源于一个几乎看不见，离开宿主都无法复制的病毒。一个携带了一些信息（RNA）和很少能量的小小“信使”而已。这和数十年来我们担忧的原子能威胁形成了鲜明的对比。一朵可以升腾出巨大能量的乌云，与自身几乎毫无能量的“信使”，谁会给人类造成更大、更持久的危害？</p><p>这真是如幻如梦…… 这是大自然给我们的一个启示？一个教导？抑或是对我们的惩罚，还是救赎？也许，仅仅是大自然和人类开的一个小小的玩笑？</p><p>Time for new</p><p>新生之时</p><p>当爱因斯坦写下他著名的方程式 时，他优雅地（某种意义上，也可以说是傲慢地）描绘了他脑海中的物质世界。但他并没有解释那描绘物质世界的精神世界与客观物质世界之间的关系，也没有解释能量与信息之间的关系。</p><p>今天，全世界都处在一种常规的反常中。成万上亿的人被迫困在家中，与亲朋好友分离。然而，我们又同时通过某种精神和情感连结在一起。这种关系也影响着我们所能感知到的物理世界。虚拟世界和物理世界之间的边界前所未有地模糊，我们开始看到（而不仅仅是想象）一个新的世界正在走来。</p><p>或者，更精准地说，是一个全新的人类世界正在走来。在这个新世界中，“虚拟现实”一词已经过时。现实和虚拟可以相互转换，现实变得虚幻，虚幻却是现实一种。同样，人类物质与精神需求之间的分别也愈发模糊。</p><p>当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。就像我在前面两封致股东信中解释“拼多多的诞生”时所述，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。现在，正是世界萌发新生，重新构建的时候。</p><p>Feel the time</p><p>感受时间</p><p>1.Time with an arrow/direction</p><p>时间的方向</p><p>人类一直努力地用我们所掌握的逻辑和原理，试图理解和控制世界。在许多事情上，我们确实成功过，比如科学。在科学的世界里，我们试图从客观物质世界里抽离出来，以超然的上帝视角来进行“客观”的观察、理解，并通过有限的方程式来定义这个客观物质世界。在这样的框架中，时间变成了方程式 -t = (-)t 中的一个可逆参数。它只是描述物体在按预定轨迹运动的方程式中的一个参数而已。</p><p>但是，当一个渺小的病毒把我们从幻梦中惊醒，我们发现人类并没有凌驾于世界之上，仅仅是这个被观察的世界中的一个可忽略不计的组成部分而已。我们唯一能做的，是停下手中的一切，等待时间流逝，感受时间流过的痕迹。</p><p>我们进而意识到，时间很可能不应该是方程式中的一个可逆参数，它更像是一个不可逆的向量。它是一股强大的有方向的力量，默默地驱动着我们所见所感的一切事物。无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡。</p><p>热力学第一定律（∆U = Q-W）给予了我们一定的控制感和确定性，而热力学第二定律（∆S&gt; = 0）又使我们谦卑地认识到有另外一种存在，在力和质量组成的物理世界之外。熵（S）与信息有关，我不确定熵是否连接着精神世界，但它确实可以帮助我感受和理解时间。时间不应该只是物理世界里一个可逆的变量，或是孤立的存在于精神的想象，沉默而永不停息的它更像是在物质和精神世界表象背后的那股强大的有方向的不可逆的驱动力。</p><p>2.Time, crowd and uncertainty</p><p>时间、人群和不确定性</p><p>当牛顿最早揭示F = M（dV / dT）时，它让我们有了“可以控制世界”的错觉，或至少给了我们可以掌控力量的某些理解和暗示。我们不再感到担心，因为每个物体都可由其位置、质量、速度和作用力来计算出轨迹。我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的。在这样的假设下，大量物体之间的大量交互随着时间的推移将变得愈发复杂、混乱，也会表现得不确定和随机。时间之矢好像创造了混乱和不确定。而所谓概率，是对大量相互作用下的确定性的物体的轨迹集合的一个近似统计描述。</p><p>但是，当我们被隔离在家中，在焦虑和不安的情绪中等待时，我们开始怀疑“每个物体之间的相互独立性”是否真的是我们在试图理解和解释世界时的一个正确的假设。在我们对确定性的渴望中，我们选择性地接受了诸如“物体间的独立性”这样的简单假设，以帮助我们解释复杂的世界。我们的渴望是如此的强烈以至于让我们开始相信这就是真理。</p><p>但是，如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？就像我们的人类社会一样，无论每个个体有多独立，我们都在真实和虚拟的世界中，通过相互关联而定义自我的存在。由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联，研究孤立个体的方法也就不再能够那么有效。</p><p>相反，我们看到，时间推移下的个体间大量互动反而成为一种为社会和世界带来秩序和确定性的力量。我们再一次感受到了时间的力量和魔力。</p><p>Seize the time</p><p>把握今朝</p><p>当新型冠状病毒席卷全球时，每个机体都不得不面对大自然带来的残酷挑战。相对年轻的人或许心存一些侥幸与慰藉。这并不是说我们要在“危”中讨巧得利。任何妄图趁人之危或利用漏洞使自身受益的想法，在时间面前显得异常愚蠢，无异于一个狂妄的赌徒试图在赌场上赢过时间。</p><p>相反，我们感受到了需要更加努力工作的冲动和动力。这是因为我们比以往任何时候都更理解和珍惜宝贵的青春。我们越发意识到我们应尽的责任。我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同。在这个新世界中，新物种和新生物必将诞生并茁壮成长。</p><p>大自然的蓬勃发展和趋势不会因为任何个人意志而改变。理解这些自然规则不应该让我们感到优越，更不可能让我们有能力统治自然。相反，这使我们能够谦卑地认识和承认，我们只不过是世界自然演变过程中的沧海一粟罢了。</p><p>恰如一位诗人写道：“我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。”</p><p>带着这样的视角，我们既感到无比的谦卑和平静，又无比感恩于拥有的宝贵青春和担负着的重大责任。因此，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界。在这新世界中，我们的美好旅程才刚刚开始。</p><p>黄峥</p><p>谨代表拼多多</p><p>2020年4月20日</p><p><b>黄峥致股东信英文版原文</b></p><p>What time?</p><p>In February, the world learned a new word, “COVID-19”, which upended our lives. As I write this, half of the world remains confined at home, waiting for the tiny virus that causes COVID-19 to leave us. During the early days of the outbreak, as we waited in solidarity, we eagerly hoped to return to normal. But as the world has been put on hold week after week, we start to forget time.</p><p>We cannot help but ask ourselves, what is the time we are in now and what is time?</p><p>We are in a time of crisis – of division, misinformation, and chaos. The virus has caused countless conflicts and contrasts as we watch the news around us and worldwide. It is an unprecedented time to most of us. Yet if we put it in the context of the human history, it might just be a normal incident, a drop in the ocean.</p><p>This virus is a messenger by Mother Nature. Out of self-protection and preservation, our bodies desperately fought it using all the strength and energy available. Soon enough, the war against this seemingly unstoppable virus extended from our own bodies to the broader organisms that make up our society (if we see every institution as a living organism made up of people and relationships with a mission and purpose). Companies, governments, countries, big and small, are all scrambling in their own ways to combat this life-threatening virus. In these attempts, we possibly have unintentionally introduced more damage to ourselves.</p><p>These all started with an almost invisible virus, a tiny messenger carrying some information (RNA) and a negligible amount of energy that, independent of a host, cannot even replicate. It is in stark contrast with nuclear threat, the power we feared for decades. Which is more capable of greater and more prolonged damage to our human society then - a mushroom cloud representing massive destructive energy, or a “messenger” with virtually no energy?</p><p>We cannot help but wonder if this is a lesson purposefully delivered, a punishment, a redemption, or simple irony? No matter what it is, it is surreal to me.</p><p>Time for new</p><p>When Einstein wrote down his famous , he elegantly (in some sense also arrogantly) depicted a physical world in his mind. However, what he did not explain in his theory of relativity is the relationship between the human mind and the physical world, nor the relationship between energy and information.</p><p>Today, in this bizarre time, millions of people are staying at home, physically cut off from their families and friends. Yet we are connected and unified in spirit through shared sentiment, which in turn affects the physical world. The boundaries between the virtual and physical worlds are unprecedentedly blurred, and we are beginning to see (not just envision) a new world. In this new world, the phrase “virtual reality” is obsolete. Reality has become virtual and virtual has become part of reality. Similarly, the distinction between humanity’s physical needs and spiritual needs is also becoming vague.</p><p>When this tiny virus was dropped into our world, it acted just like a catalyst in a test tube, accelerating the formation of a whole new world. Inevitably, some dimensions of the previous world are being restructured, some rules are being rewritten. The impact of this sweeping force will fundamentally and permanently change the world we are in now. Just like what I explained in the previous shareholder letters about PDD’s formation, new models are bound to emerge and grow in a whole new setup. We are indeed seeing the phasing out of some as new ones emerge. It is the time of reestablishment.</p><p>Feel the time</p><p>3.Time with an arrow/direction</p><p>Human beings have long used reason to try to understand and control the world. In many cases, we succeeded, for example, science. In science, we strive to detach ourselves from the physical world we are in, to watch it as if we are a higher being “objectively” observing, understanding, and defining the world into a finite number of equations. In this framework, time is a reversible parameter in the equation -t = (-)t. It is merely a parameter in an equation to describe a predetermined trajectory of an object.</p><p>However, when an almost invisible virus awoken us to the reality that we are not above the world, but just a negligible part of the world to be observed, the only thing we can do is to sit still and let time carry its course. We then realize time is not really a parameter in an equation, but an irreversible vector. It is a silent and relentless directional force driving everything we see and feel. It effortlessly creates asymmetry, irreversibility and mortality, no matter how stubbornly and desperately we yearn for symmetry and immortality.</p><p>While the first law of thermodynamics (∆U = Q-W) gives us a sense of control and certainty, the second law (∆S ≥ 0) humbles us to acknowledge the unknown beyond just force and mass we used to define our physical world. Entropy (S) also relates to information. I am not sure if entropy relates to the spiritual world, but it does help us feel and comprehend time. Again, it is not a reversible parameter, but a silent and irreversible driving force beyond and behind both the physical and the spiritual world.</p><p>4.Time, crowd and uncertainty</p><p>When Newton revealed F=M(dV/dT), it gave us a delusive sense of control, or at least it allowed our wishful thinking that we can finally harness force. We no longer have to worry, because every object has a calculable trajectory determined by its position, mass, velocity and force. We assume each object’s current state fully encompasses and explains its past and that each object is independent. With that, large number of interactions among large number of objects over time would increase complexity and appear chaotic and uncertain, hence probabilistic. It seems that time has created this chaos and uncertainty. And probability is just a statistical aggregation of the trajectories of a large number of objects.</p><p>However, when we are isolated at home, waiting with anxiety and unsettling emotions, we start to doubt whether the notion of each object being independent is really a valid assumption in our attempt to understand and explain the world. In our yearning for certainty, we have conveniently chosen to accept some assumptions, such as independence among each object, that can help us explain the world. Our desire for certainty is so strong that we start believing it is truth.</p><p>But what if probability is a fundamental feature of each object, rather than a result of statistical aggregation? What if the large number of objects is intrinsically intertwined and interrelated? Just like our human society, no matter how independent each individual is, we are intrinsically connected both physically and spiritually. And these connections define who we are and our existence.</p><p>Because of these connections, the divide-and-conquer approach is no longer effective to reduce uncertainty. Instead, we see the large number of interactions among individuals over time becoming a force that brings order and certainty to the society. Again, we feel the force and magic of time.</p><p>Seize the time</p><p>When COVID-19 swept the earth, every organism was confronted with the brutal reality of Mother Nature. Some of us who are relatively young cannot help but to feel grateful and lucky. This is not to say that we see an opportunity to take advantage of during the crisis. In fact, I despise the saying “don’t waste a crisis”. A crisis is a crisis. Nobody can come out as a winner in the midst of a catastrophe. Any wishful thinking to capture the ‘opportunities’ (or exploiting loopholes) to benefit oneself seems foolish in the face of time. It is akin to a presumptuous gambler trying to outsmart time at a casino.</p><p>Instead, we feel the urge to work even harder. Because we, more than ever, understand and appreciate how precious youth is. More than ever, we realize that we now have our duty to fulfil. We need to demonstrate that our generation is innovative and different, that in this new world, new species and new creatures are bound to emerge and grow. Mother Nature will flourish and progress, regardless of any individual’s will. Understanding these rules of nature does not make us feel superior, nor does it give us the power to rule and order. On the contrary, it humbles us to admit that we are just part of a natural evolution of the world. One poet captured it all: “As I silently look back, all the sorrows and joy, all the twists and turns, of life, vanished like sands in the desert. And now I know, all I have accomplished, is just a part of life.”[ 我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。]</p><p>With this perspective and in this new world, we feel humble and calm. We are tremendously grateful for our precious youth, and we feel the weight of our duty. As a result, we will be more than ever committed to investing in the future, and to be part of the driving force to the new world we are seeing. The journey has only started.</p><p>This is our Carpe Diem. This is our C’est La Vie.</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多年报：现金储备411亿,黄峥为大股东腾讯持股17%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; 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class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/52\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/f45a6cbcc8ec48a7a2f52177324d0c16);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">雷递 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-04-25 09:03</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>今日发布2019年年报。年报显示，2019年，拼多多实现成交额10066亿元，平台年活跃买家数达5.852亿，实现年营收301.4亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/969e66b6f1a2f46376dd9267581b7750\"></p><p>拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中不包括2020年一季度11亿美元的定向增发融资。</p><p>截至2019年底，拼多多年活跃买家数达5.852亿，拼多多称，以用户量计算，已成中国第二大电商平台。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95b965bc126b7efd0180862612ed910d\"></p><p>拼多多最近还宣布将认购<a href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>发行2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。</p><p>同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。</p><p>国美旗下安迅物流将接入拼多多平台，为平台商家在大件物流、仓配一体化、安装交付等环节提供定向服务。拼多多则会向国美注入消费趋势性大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。</p><p>曾经，苏宁和国美是线下两大电器销售巨头，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>都是小弟，但在电商浪潮之下，形势比人强，阿里早在几年前入股苏宁，成苏宁第二大股东。如今，苏宁和国美都已投入到电商巨头怀抱。</p><p>截至2020年4月25日，拼多多市值为576亿美元，较上市时已大幅上涨。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>为第二大股东</p><p>截至2020年4月13日，拼多多持有 2,716,057,288股A类股，及2,074,447,700股B类股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96a03921ff4d5cd7d74db8a6f0296048\"></p><p>截至2020年4月13日，拼多多股权结构</p><p>其中，黄峥持股为43.3%，拥有88.4%的投票权；腾讯持股为16.5%，拥有3.4%的投票权；</p><p>高榕资本持股为7.7%，拥有1.6%的投票权；红杉资本持股为7%，拥有1.4%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ec90280617134ff228d2df2331b3bca\"></p><p>当前，黄峥为拼多多董事长、CEO，腾讯高管林海峰为董事，红杉资本合伙人沈南鹏、前<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>集团总裁、COO陆奇及George Yong-Boon Yeo、Anthony Kam Ping Leung为独立董事。</p><p>截至2019年3月31日，黄峥持股为44.6%，拥有89%的投票权；腾讯持股为16.9%，拥有3.4%投票权；高榕资本持股为8.4%，拥有1.7%的投票权；红杉资本持股为7.2%，拥有1.4%的投票权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b632b0064da2e9070d045ec418d0d51f\"></p><p>截至2019年3月31日，拼多多股权结构</p><p>与2019年最大区别是，高榕资本合伙人张震卸任了董事职务，此外，高榕资本有所减持，而黄峥、腾讯、红杉持股数均未发生变化。</p><p>活跃商家增至510万</p><p>年报中，拼多多披露了最新的商家数、团队规模，以及现金储备等信息。</p><p>年报显示，截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万，较上年同期的360万增长41.7%。</p><p>拼多多称，为降低平台商家的经营成本，除了汽车行业惯例以外，拼多多一直施行“0佣金”和“0平台服务年费”的政策。相较其他线上渠道针对每笔订单收取5%左右的交易佣金，2019年，拼多多仅“0佣金”政策，就帮助商家节省了500亿元左右的资金成本，此外商家也不需要缴纳任何平台年费。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5ac3a976b9eb7b1e78a935f00430063\"></p><p>拼多多表示，2020年会继续对商家坚持“0佣金”和“0平台服务年费”政策，帮助商家节省运营资金成本。</p><p>今年以来，针对疫情引发的市场形势变化，拼多多相继推出“抗疫助农专项行动”“市县长直播”“产业带复工大联播”“拼交会”等系列行动，持续提升农产区、产业带的数字化和智能化水平，助力外贸企业实现“常态化疫情防控”下转型升级。</p><p>拼多多披露的信息显示，今年一季度，平台新增涉农商家超27万，接近去年全年新增数量。预计今年一季度，平台包括国内外品牌、外贸企业、产业带集群企业等在内的新增商家数量，将迎来大幅增长。</p><p>截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万。</p><p>拼多多2019年研发费用为38.7亿</p><p>截至2019年底，拼多多员工总数为5828人，较上年同期增长58%。</p><p>创立至今，拼多多团队中技术工程师占比始终维持在50%以上。2019年，拼多多研发费用为38.7亿元，较上一年同比增长247%，平台研发费用占收入比重达12.8%，大幅高于互联网行业平均水平。</p><p>拼多多称，在持续创新的技术应用支撑下，2019年，拼多多人均创造GMV达1.73亿元。</p><p>今年一季度，针对疫情引发的变化，拼多多连续推出了“快团团”“全球直播”等多项产品。在“多多直播”去中心化的架构设计和组件支撑下，2月以来，拼多多仅兴农活跃直播间便新增3.5万家，其中包括全国各地近百位市长、县长等政府领导，累计带动6亿斤<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>出村进城。</p><p>2019年，拼多多GMV突破万亿，人均创造GMV1.73亿元。平台研发费用为38.7亿元，占收入比重达12.8%，远高于互联网行业平均水平。</p><p>现金储备410.6亿元，投入25亿元支持“五五购物节”</p><p>拼多多在年报中表示，目前尚无法合理估算COVID-19对于平台发展前景的影响，为应对可能存在的不确定性，企业做好了充足的现金储备。</p><p>年报显示，截至2019年底，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中现金和现金等价物57.7亿元，短期投资352.9亿元。</p><p>今年3月底，部分长线投资人通过定向增发的方式，购买拼多多新发行的11亿美元A类普通股，定增资金9日内完成到账。据相同口径的汇率推算，目前拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计487.1亿元。</p><p>拼多多方面表示，平台将长期投资中国农业和制造业的建设，带动包括农业大数据库、产业带C2M转型升级等“新基建”发展，持续引领在线新经济的增长。</p><p>拼多多还宣布将投入25亿元现金及消费券，联合10000家上海品牌和企业，通过“百亿补贴+百大商场”联合补贴，汽车等大额耐用品五五折等多种形式，打造覆盖全体上海市民的消费狂欢季。</p><p>黄峥致股东信：新的世界正在到来，新的物种必然出现</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48c93e73fbe602b9a3e65baa4529d795\"></p><p>黄峥随同年报发布了股东信，这是2018年以来黄峥连续发布的第三封年度致股东信。</p><p>在信中，黄峥谈论了近期疫情带给自己的思考，从疫情与世界、人类与时间的关系角度，重新思考当下面对的现实。</p><p>黄峥认为，当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。</p><p>“我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的，但疫情开始让人怀疑这一假设是否正确”，黄峥表示。</p><p>“如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？”黄峥认为，由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联的方法就不再能够那么有效。</p><p>在2019年，拼多多遭遇竞争对手持续发起的史上最大规模的“二选一”。在上一封股东信中，黄峥也曾表示，长期独家排他是必然会被打破的，不符合商业逻辑和自然规律。</p><p>2019年，随着拼多多在社交拼团、市县长直播等模式创新，并通过独创的百亿补贴活动直接为消费者创造价值，年报显示，当前拼多多的商家数已从360万增长至510万。</p><p>因此，黄峥认为，一个全新的人类世界正在到来，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。</p><p>关于未来，黄峥表示，人类曾将时间视为方程式中的可逆参数，但疫情把人类从幻梦中惊醒，时间更像是一个不可逆的向量，“无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡”。</p><p>因此，“我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界”。</p><p><b>黄峥致股东信中文全文</b></p><p>What time?</p><p>今夕何夕？</p><p>今年2月，COVID-19作为一个新词汇在全球家喻户晓，并颠覆了我们的日常生活。就在我书写这封信的时刻，世界上仍有一半的人蜗居家中，无助地等待着引发全球危机的小小病毒尽快消失。等待之初，我们急切盼望生活能够重回正轨；而越来越漫长的等待，则让我们逐渐忘记了时间。</p><p>今天，我们正身处怎样的时间之中？时间又究竟是什么？</p><p>对人类来说，这是一个危机的时刻，流言和混乱四起，人们因不同的理念意见而产生分裂，甚至是对抗。这是一个百年不遇的特殊时刻，不过也许它也只不过是历史长河中一个再平常不过的片刻。</p><p>病毒是大自然向人类派出的危险“信使”。出于生存本能，我们竭尽所能地调动自身的机体能量与之对抗。这种对抗的副产品是伤及自身甚至致命。很快，激战从单个生物体蔓延至整个社会有机体，不同大小不同类型的公司、政府和国家，都在用自己的方式对抗这一威胁，其副产品也是不可避免地伤及自身。</p><p>这一切只是源于一个几乎看不见，离开宿主都无法复制的病毒。一个携带了一些信息（RNA）和很少能量的小小“信使”而已。这和数十年来我们担忧的原子能威胁形成了鲜明的对比。一朵可以升腾出巨大能量的乌云，与自身几乎毫无能量的“信使”，谁会给人类造成更大、更持久的危害？</p><p>这真是如幻如梦…… 这是大自然给我们的一个启示？一个教导？抑或是对我们的惩罚，还是救赎？也许，仅仅是大自然和人类开的一个小小的玩笑？</p><p>Time for new</p><p>新生之时</p><p>当爱因斯坦写下他著名的方程式 时，他优雅地（某种意义上，也可以说是傲慢地）描绘了他脑海中的物质世界。但他并没有解释那描绘物质世界的精神世界与客观物质世界之间的关系，也没有解释能量与信息之间的关系。</p><p>今天，全世界都处在一种常规的反常中。成万上亿的人被迫困在家中，与亲朋好友分离。然而，我们又同时通过某种精神和情感连结在一起。这种关系也影响着我们所能感知到的物理世界。虚拟世界和物理世界之间的边界前所未有地模糊，我们开始看到（而不仅仅是想象）一个新的世界正在走来。</p><p>或者，更精准地说，是一个全新的人类世界正在走来。在这个新世界中，“虚拟现实”一词已经过时。现实和虚拟可以相互转换，现实变得虚幻，虚幻却是现实一种。同样，人类物质与精神需求之间的分别也愈发模糊。</p><p>当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。就像我在前面两封致股东信中解释“拼多多的诞生”时所述，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。现在，正是世界萌发新生，重新构建的时候。</p><p>Feel the time</p><p>感受时间</p><p>1.Time with an arrow/direction</p><p>时间的方向</p><p>人类一直努力地用我们所掌握的逻辑和原理，试图理解和控制世界。在许多事情上，我们确实成功过，比如科学。在科学的世界里，我们试图从客观物质世界里抽离出来，以超然的上帝视角来进行“客观”的观察、理解，并通过有限的方程式来定义这个客观物质世界。在这样的框架中，时间变成了方程式 -t = (-)t 中的一个可逆参数。它只是描述物体在按预定轨迹运动的方程式中的一个参数而已。</p><p>但是，当一个渺小的病毒把我们从幻梦中惊醒，我们发现人类并没有凌驾于世界之上，仅仅是这个被观察的世界中的一个可忽略不计的组成部分而已。我们唯一能做的，是停下手中的一切，等待时间流逝，感受时间流过的痕迹。</p><p>我们进而意识到，时间很可能不应该是方程式中的一个可逆参数，它更像是一个不可逆的向量。它是一股强大的有方向的力量，默默地驱动着我们所见所感的一切事物。无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡。</p><p>热力学第一定律（∆U = Q-W）给予了我们一定的控制感和确定性，而热力学第二定律（∆S&gt; = 0）又使我们谦卑地认识到有另外一种存在，在力和质量组成的物理世界之外。熵（S）与信息有关，我不确定熵是否连接着精神世界，但它确实可以帮助我感受和理解时间。时间不应该只是物理世界里一个可逆的变量，或是孤立的存在于精神的想象，沉默而永不停息的它更像是在物质和精神世界表象背后的那股强大的有方向的不可逆的驱动力。</p><p>2.Time, crowd and uncertainty</p><p>时间、人群和不确定性</p><p>当牛顿最早揭示F = M（dV / dT）时，它让我们有了“可以控制世界”的错觉，或至少给了我们可以掌控力量的某些理解和暗示。我们不再感到担心，因为每个物体都可由其位置、质量、速度和作用力来计算出轨迹。我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的。在这样的假设下，大量物体之间的大量交互随着时间的推移将变得愈发复杂、混乱，也会表现得不确定和随机。时间之矢好像创造了混乱和不确定。而所谓概率，是对大量相互作用下的确定性的物体的轨迹集合的一个近似统计描述。</p><p>但是，当我们被隔离在家中，在焦虑和不安的情绪中等待时，我们开始怀疑“每个物体之间的相互独立性”是否真的是我们在试图理解和解释世界时的一个正确的假设。在我们对确定性的渴望中，我们选择性地接受了诸如“物体间的独立性”这样的简单假设，以帮助我们解释复杂的世界。我们的渴望是如此的强烈以至于让我们开始相信这就是真理。</p><p>但是，如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？就像我们的人类社会一样，无论每个个体有多独立，我们都在真实和虚拟的世界中，通过相互关联而定义自我的存在。由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联，研究孤立个体的方法也就不再能够那么有效。</p><p>相反，我们看到，时间推移下的个体间大量互动反而成为一种为社会和世界带来秩序和确定性的力量。我们再一次感受到了时间的力量和魔力。</p><p>Seize the time</p><p>把握今朝</p><p>当新型冠状病毒席卷全球时，每个机体都不得不面对大自然带来的残酷挑战。相对年轻的人或许心存一些侥幸与慰藉。这并不是说我们要在“危”中讨巧得利。任何妄图趁人之危或利用漏洞使自身受益的想法，在时间面前显得异常愚蠢，无异于一个狂妄的赌徒试图在赌场上赢过时间。</p><p>相反，我们感受到了需要更加努力工作的冲动和动力。这是因为我们比以往任何时候都更理解和珍惜宝贵的青春。我们越发意识到我们应尽的责任。我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同。在这个新世界中，新物种和新生物必将诞生并茁壮成长。</p><p>大自然的蓬勃发展和趋势不会因为任何个人意志而改变。理解这些自然规则不应该让我们感到优越，更不可能让我们有能力统治自然。相反，这使我们能够谦卑地认识和承认，我们只不过是世界自然演变过程中的沧海一粟罢了。</p><p>恰如一位诗人写道：“我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。”</p><p>带着这样的视角，我们既感到无比的谦卑和平静，又无比感恩于拥有的宝贵青春和担负着的重大责任。因此，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界。在这新世界中，我们的美好旅程才刚刚开始。</p><p>黄峥</p><p>谨代表拼多多</p><p>2020年4月20日</p><p><b>黄峥致股东信英文版原文</b></p><p>What time?</p><p>In February, the world learned a new word, “COVID-19”, which upended our lives. As I write this, half of the world remains confined at home, waiting for the tiny virus that causes COVID-19 to leave us. During the early days of the outbreak, as we waited in solidarity, we eagerly hoped to return to normal. But as the world has been put on hold week after week, we start to forget time.</p><p>We cannot help but ask ourselves, what is the time we are in now and what is time?</p><p>We are in a time of crisis – of division, misinformation, and chaos. The virus has caused countless conflicts and contrasts as we watch the news around us and worldwide. It is an unprecedented time to most of us. Yet if we put it in the context of the human history, it might just be a normal incident, a drop in the ocean.</p><p>This virus is a messenger by Mother Nature. Out of self-protection and preservation, our bodies desperately fought it using all the strength and energy available. Soon enough, the war against this seemingly unstoppable virus extended from our own bodies to the broader organisms that make up our society (if we see every institution as a living organism made up of people and relationships with a mission and purpose). Companies, governments, countries, big and small, are all scrambling in their own ways to combat this life-threatening virus. In these attempts, we possibly have unintentionally introduced more damage to ourselves.</p><p>These all started with an almost invisible virus, a tiny messenger carrying some information (RNA) and a negligible amount of energy that, independent of a host, cannot even replicate. It is in stark contrast with nuclear threat, the power we feared for decades. Which is more capable of greater and more prolonged damage to our human society then - a mushroom cloud representing massive destructive energy, or a “messenger” with virtually no energy?</p><p>We cannot help but wonder if this is a lesson purposefully delivered, a punishment, a redemption, or simple irony? No matter what it is, it is surreal to me.</p><p>Time for new</p><p>When Einstein wrote down his famous , he elegantly (in some sense also arrogantly) depicted a physical world in his mind. However, what he did not explain in his theory of relativity is the relationship between the human mind and the physical world, nor the relationship between energy and information.</p><p>Today, in this bizarre time, millions of people are staying at home, physically cut off from their families and friends. Yet we are connected and unified in spirit through shared sentiment, which in turn affects the physical world. The boundaries between the virtual and physical worlds are unprecedentedly blurred, and we are beginning to see (not just envision) a new world. In this new world, the phrase “virtual reality” is obsolete. Reality has become virtual and virtual has become part of reality. Similarly, the distinction between humanity’s physical needs and spiritual needs is also becoming vague.</p><p>When this tiny virus was dropped into our world, it acted just like a catalyst in a test tube, accelerating the formation of a whole new world. Inevitably, some dimensions of the previous world are being restructured, some rules are being rewritten. The impact of this sweeping force will fundamentally and permanently change the world we are in now. Just like what I explained in the previous shareholder letters about PDD’s formation, new models are bound to emerge and grow in a whole new setup. We are indeed seeing the phasing out of some as new ones emerge. It is the time of reestablishment.</p><p>Feel the time</p><p>3.Time with an arrow/direction</p><p>Human beings have long used reason to try to understand and control the world. In many cases, we succeeded, for example, science. In science, we strive to detach ourselves from the physical world we are in, to watch it as if we are a higher being “objectively” observing, understanding, and defining the world into a finite number of equations. In this framework, time is a reversible parameter in the equation -t = (-)t. It is merely a parameter in an equation to describe a predetermined trajectory of an object.</p><p>However, when an almost invisible virus awoken us to the reality that we are not above the world, but just a negligible part of the world to be observed, the only thing we can do is to sit still and let time carry its course. We then realize time is not really a parameter in an equation, but an irreversible vector. It is a silent and relentless directional force driving everything we see and feel. It effortlessly creates asymmetry, irreversibility and mortality, no matter how stubbornly and desperately we yearn for symmetry and immortality.</p><p>While the first law of thermodynamics (∆U = Q-W) gives us a sense of control and certainty, the second law (∆S ≥ 0) humbles us to acknowledge the unknown beyond just force and mass we used to define our physical world. Entropy (S) also relates to information. I am not sure if entropy relates to the spiritual world, but it does help us feel and comprehend time. Again, it is not a reversible parameter, but a silent and irreversible driving force beyond and behind both the physical and the spiritual world.</p><p>4.Time, crowd and uncertainty</p><p>When Newton revealed F=M(dV/dT), it gave us a delusive sense of control, or at least it allowed our wishful thinking that we can finally harness force. We no longer have to worry, because every object has a calculable trajectory determined by its position, mass, velocity and force. We assume each object’s current state fully encompasses and explains its past and that each object is independent. With that, large number of interactions among large number of objects over time would increase complexity and appear chaotic and uncertain, hence probabilistic. It seems that time has created this chaos and uncertainty. And probability is just a statistical aggregation of the trajectories of a large number of objects.</p><p>However, when we are isolated at home, waiting with anxiety and unsettling emotions, we start to doubt whether the notion of each object being independent is really a valid assumption in our attempt to understand and explain the world. In our yearning for certainty, we have conveniently chosen to accept some assumptions, such as independence among each object, that can help us explain the world. Our desire for certainty is so strong that we start believing it is truth.</p><p>But what if probability is a fundamental feature of each object, rather than a result of statistical aggregation? What if the large number of objects is intrinsically intertwined and interrelated? Just like our human society, no matter how independent each individual is, we are intrinsically connected both physically and spiritually. And these connections define who we are and our existence.</p><p>Because of these connections, the divide-and-conquer approach is no longer effective to reduce uncertainty. Instead, we see the large number of interactions among individuals over time becoming a force that brings order and certainty to the society. Again, we feel the force and magic of time.</p><p>Seize the time</p><p>When COVID-19 swept the earth, every organism was confronted with the brutal reality of Mother Nature. Some of us who are relatively young cannot help but to feel grateful and lucky. This is not to say that we see an opportunity to take advantage of during the crisis. In fact, I despise the saying “don’t waste a crisis”. A crisis is a crisis. Nobody can come out as a winner in the midst of a catastrophe. Any wishful thinking to capture the ‘opportunities’ (or exploiting loopholes) to benefit oneself seems foolish in the face of time. It is akin to a presumptuous gambler trying to outsmart time at a casino.</p><p>Instead, we feel the urge to work even harder. Because we, more than ever, understand and appreciate how precious youth is. More than ever, we realize that we now have our duty to fulfil. We need to demonstrate that our generation is innovative and different, that in this new world, new species and new creatures are bound to emerge and grow. Mother Nature will flourish and progress, regardless of any individual’s will. Understanding these rules of nature does not make us feel superior, nor does it give us the power to rule and order. On the contrary, it humbles us to admit that we are just part of a natural evolution of the world. One poet captured it all: “As I silently look back, all the sorrows and joy, all the twists and turns, of life, vanished like sands in the desert. And now I know, all I have accomplished, is just a part of life.”[ 我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。]</p><p>With this perspective and in this new world, we feel humble and calm. We are tremendously grateful for our precious youth, and we feel the weight of our duty. As a result, we will be more than ever committed to investing in the future, and to be part of the driving force to the new world we are seeing. The journey has only started.</p><p>This is our Carpe Diem. This is our C’est La Vie.</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e42c16a083ab273c19aaae21cdb697a0","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176882311","content_text":"拼多多今日发布2019年年报。年报显示，2019年，拼多多实现成交额10066亿元，平台年活跃买家数达5.852亿，实现年营收301.4亿元。拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中不包括2020年一季度11亿美元的定向增发融资。截至2019年底，拼多多年活跃买家数达5.852亿，拼多多称，以用户量计算，已成中国第二大电商平台。拼多多最近还宣布将认购国美零售发行2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下安迅物流将接入拼多多平台，为平台商家在大件物流、仓配一体化、安装交付等环节提供定向服务。拼多多则会向国美注入消费趋势性大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。曾经，苏宁和国美是线下两大电器销售巨头，京东都是小弟，但在电商浪潮之下，形势比人强，阿里早在几年前入股苏宁，成苏宁第二大股东。如今，苏宁和国美都已投入到电商巨头怀抱。截至2020年4月25日，拼多多市值为576亿美元，较上市时已大幅上涨。腾讯为第二大股东截至2020年4月13日，拼多多持有 2,716,057,288股A类股，及2,074,447,700股B类股。截至2020年4月13日，拼多多股权结构其中，黄峥持股为43.3%，拥有88.4%的投票权；腾讯持股为16.5%，拥有3.4%的投票权；高榕资本持股为7.7%，拥有1.6%的投票权；红杉资本持股为7%，拥有1.4%的投票权。当前，黄峥为拼多多董事长、CEO，腾讯高管林海峰为董事，红杉资本合伙人沈南鹏、前百度集团总裁、COO陆奇及George Yong-Boon Yeo、Anthony Kam Ping Leung为独立董事。截至2019年3月31日，黄峥持股为44.6%，拥有89%的投票权；腾讯持股为16.9%，拥有3.4%投票权；高榕资本持股为8.4%，拥有1.7%的投票权；红杉资本持股为7.2%，拥有1.4%的投票权。截至2019年3月31日，拼多多股权结构与2019年最大区别是，高榕资本合伙人张震卸任了董事职务，此外，高榕资本有所减持，而黄峥、腾讯、红杉持股数均未发生变化。活跃商家增至510万年报中，拼多多披露了最新的商家数、团队规模，以及现金储备等信息。年报显示，截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万，较上年同期的360万增长41.7%。拼多多称，为降低平台商家的经营成本，除了汽车行业惯例以外，拼多多一直施行“0佣金”和“0平台服务年费”的政策。相较其他线上渠道针对每笔订单收取5%左右的交易佣金，2019年，拼多多仅“0佣金”政策，就帮助商家节省了500亿元左右的资金成本，此外商家也不需要缴纳任何平台年费。拼多多表示，2020年会继续对商家坚持“0佣金”和“0平台服务年费”政策，帮助商家节省运营资金成本。今年以来，针对疫情引发的市场形势变化，拼多多相继推出“抗疫助农专项行动”“市县长直播”“产业带复工大联播”“拼交会”等系列行动，持续提升农产区、产业带的数字化和智能化水平，助力外贸企业实现“常态化疫情防控”下转型升级。拼多多披露的信息显示，今年一季度，平台新增涉农商家超27万，接近去年全年新增数量。预计今年一季度，平台包括国内外品牌、外贸企业、产业带集群企业等在内的新增商家数量，将迎来大幅增长。截至2019年底，拼多多平台年活跃商家数超过510万。拼多多2019年研发费用为38.7亿截至2019年底，拼多多员工总数为5828人，较上年同期增长58%。创立至今，拼多多团队中技术工程师占比始终维持在50%以上。2019年，拼多多研发费用为38.7亿元，较上一年同比增长247%，平台研发费用占收入比重达12.8%，大幅高于互联网行业平均水平。拼多多称，在持续创新的技术应用支撑下，2019年，拼多多人均创造GMV达1.73亿元。今年一季度，针对疫情引发的变化，拼多多连续推出了“快团团”“全球直播”等多项产品。在“多多直播”去中心化的架构设计和组件支撑下，2月以来，拼多多仅兴农活跃直播间便新增3.5万家，其中包括全国各地近百位市长、县长等政府领导，累计带动6亿斤农产品出村进城。2019年，拼多多GMV突破万亿，人均创造GMV1.73亿元。平台研发费用为38.7亿元，占收入比重达12.8%，远高于互联网行业平均水平。现金储备410.6亿元，投入25亿元支持“五五购物节”拼多多在年报中表示，目前尚无法合理估算COVID-19对于平台发展前景的影响，为应对可能存在的不确定性，企业做好了充足的现金储备。年报显示，截至2019年底，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计410.6亿元，其中现金和现金等价物57.7亿元，短期投资352.9亿元。今年3月底，部分长线投资人通过定向增发的方式，购买拼多多新发行的11亿美元A类普通股，定增资金9日内完成到账。据相同口径的汇率推算，目前拼多多持有现金、现金等价物及短期投资共计487.1亿元。拼多多方面表示，平台将长期投资中国农业和制造业的建设，带动包括农业大数据库、产业带C2M转型升级等“新基建”发展，持续引领在线新经济的增长。拼多多还宣布将投入25亿元现金及消费券，联合10000家上海品牌和企业，通过“百亿补贴+百大商场”联合补贴，汽车等大额耐用品五五折等多种形式，打造覆盖全体上海市民的消费狂欢季。黄峥致股东信：新的世界正在到来，新的物种必然出现黄峥随同年报发布了股东信，这是2018年以来黄峥连续发布的第三封年度致股东信。在信中，黄峥谈论了近期疫情带给自己的思考，从疫情与世界、人类与时间的关系角度，重新思考当下面对的现实。黄峥认为，当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。“我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的，但疫情开始让人怀疑这一假设是否正确”，黄峥表示。“如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？”黄峥认为，由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联的方法就不再能够那么有效。在2019年，拼多多遭遇竞争对手持续发起的史上最大规模的“二选一”。在上一封股东信中，黄峥也曾表示，长期独家排他是必然会被打破的，不符合商业逻辑和自然规律。2019年，随着拼多多在社交拼团、市县长直播等模式创新，并通过独创的百亿补贴活动直接为消费者创造价值，年报显示，当前拼多多的商家数已从360万增长至510万。因此，黄峥认为，一个全新的人类世界正在到来，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。关于未来，黄峥表示，人类曾将时间视为方程式中的可逆参数，但疫情把人类从幻梦中惊醒，时间更像是一个不可逆的向量，“无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡”。因此，“我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界”。黄峥致股东信中文全文What time?今夕何夕？今年2月，COVID-19作为一个新词汇在全球家喻户晓，并颠覆了我们的日常生活。就在我书写这封信的时刻，世界上仍有一半的人蜗居家中，无助地等待着引发全球危机的小小病毒尽快消失。等待之初，我们急切盼望生活能够重回正轨；而越来越漫长的等待，则让我们逐渐忘记了时间。今天，我们正身处怎样的时间之中？时间又究竟是什么？对人类来说，这是一个危机的时刻，流言和混乱四起，人们因不同的理念意见而产生分裂，甚至是对抗。这是一个百年不遇的特殊时刻，不过也许它也只不过是历史长河中一个再平常不过的片刻。病毒是大自然向人类派出的危险“信使”。出于生存本能，我们竭尽所能地调动自身的机体能量与之对抗。这种对抗的副产品是伤及自身甚至致命。很快，激战从单个生物体蔓延至整个社会有机体，不同大小不同类型的公司、政府和国家，都在用自己的方式对抗这一威胁，其副产品也是不可避免地伤及自身。这一切只是源于一个几乎看不见，离开宿主都无法复制的病毒。一个携带了一些信息（RNA）和很少能量的小小“信使”而已。这和数十年来我们担忧的原子能威胁形成了鲜明的对比。一朵可以升腾出巨大能量的乌云，与自身几乎毫无能量的“信使”，谁会给人类造成更大、更持久的危害？这真是如幻如梦…… 这是大自然给我们的一个启示？一个教导？抑或是对我们的惩罚，还是救赎？也许，仅仅是大自然和人类开的一个小小的玩笑？Time for new新生之时当爱因斯坦写下他著名的方程式 时，他优雅地（某种意义上，也可以说是傲慢地）描绘了他脑海中的物质世界。但他并没有解释那描绘物质世界的精神世界与客观物质世界之间的关系，也没有解释能量与信息之间的关系。今天，全世界都处在一种常规的反常中。成万上亿的人被迫困在家中，与亲朋好友分离。然而，我们又同时通过某种精神和情感连结在一起。这种关系也影响着我们所能感知到的物理世界。虚拟世界和物理世界之间的边界前所未有地模糊，我们开始看到（而不仅仅是想象）一个新的世界正在走来。或者，更精准地说，是一个全新的人类世界正在走来。在这个新世界中，“虚拟现实”一词已经过时。现实和虚拟可以相互转换，现实变得虚幻，虚幻却是现实一种。同样，人类物质与精神需求之间的分别也愈发模糊。当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。就像我在前面两封致股东信中解释“拼多多的诞生”时所述，新物种将会以和从前完全不一样的样子在新的土壤中孕育和生长。现在，正是世界萌发新生，重新构建的时候。Feel the time感受时间1.Time with an arrow/direction时间的方向人类一直努力地用我们所掌握的逻辑和原理，试图理解和控制世界。在许多事情上，我们确实成功过，比如科学。在科学的世界里，我们试图从客观物质世界里抽离出来，以超然的上帝视角来进行“客观”的观察、理解，并通过有限的方程式来定义这个客观物质世界。在这样的框架中，时间变成了方程式 -t = (-)t 中的一个可逆参数。它只是描述物体在按预定轨迹运动的方程式中的一个参数而已。但是，当一个渺小的病毒把我们从幻梦中惊醒，我们发现人类并没有凌驾于世界之上，仅仅是这个被观察的世界中的一个可忽略不计的组成部分而已。我们唯一能做的，是停下手中的一切，等待时间流逝，感受时间流过的痕迹。我们进而意识到，时间很可能不应该是方程式中的一个可逆参数，它更像是一个不可逆的向量。它是一股强大的有方向的力量，默默地驱动着我们所见所感的一切事物。无论我们多么固执地渴求着对称和永恒，时间总是在不断制造着世间种种的不对称、不可逆以及死亡。热力学第一定律（∆U = Q-W）给予了我们一定的控制感和确定性，而热力学第二定律（∆S> = 0）又使我们谦卑地认识到有另外一种存在，在力和质量组成的物理世界之外。熵（S）与信息有关，我不确定熵是否连接着精神世界，但它确实可以帮助我感受和理解时间。时间不应该只是物理世界里一个可逆的变量，或是孤立的存在于精神的想象，沉默而永不停息的它更像是在物质和精神世界表象背后的那股强大的有方向的不可逆的驱动力。2.Time, crowd and uncertainty时间、人群和不确定性当牛顿最早揭示F = M（dV / dT）时，它让我们有了“可以控制世界”的错觉，或至少给了我们可以掌控力量的某些理解和暗示。我们不再感到担心，因为每个物体都可由其位置、质量、速度和作用力来计算出轨迹。我们假设每个物体的过去的所有历史都已经被其当前状态所完全包含，并且每个物体都是独立的。在这样的假设下，大量物体之间的大量交互随着时间的推移将变得愈发复杂、混乱，也会表现得不确定和随机。时间之矢好像创造了混乱和不确定。而所谓概率，是对大量相互作用下的确定性的物体的轨迹集合的一个近似统计描述。但是，当我们被隔离在家中，在焦虑和不安的情绪中等待时，我们开始怀疑“每个物体之间的相互独立性”是否真的是我们在试图理解和解释世界时的一个正确的假设。在我们对确定性的渴望中，我们选择性地接受了诸如“物体间的独立性”这样的简单假设，以帮助我们解释复杂的世界。我们的渴望是如此的强烈以至于让我们开始相信这就是真理。但是，如果概率和随机性本来就是每个物体的天然属性呢？如果大量的物体在本质上就是相互交织和关联的呢？就像我们的人类社会一样，无论每个个体有多独立，我们都在真实和虚拟的世界中，通过相互关联而定义自我的存在。由于物体存在这些内在联系，试图屏蔽物体之间的关联，研究孤立个体的方法也就不再能够那么有效。相反，我们看到，时间推移下的个体间大量互动反而成为一种为社会和世界带来秩序和确定性的力量。我们再一次感受到了时间的力量和魔力。Seize the time把握今朝当新型冠状病毒席卷全球时，每个机体都不得不面对大自然带来的残酷挑战。相对年轻的人或许心存一些侥幸与慰藉。这并不是说我们要在“危”中讨巧得利。任何妄图趁人之危或利用漏洞使自身受益的想法，在时间面前显得异常愚蠢，无异于一个狂妄的赌徒试图在赌场上赢过时间。相反，我们感受到了需要更加努力工作的冲动和动力。这是因为我们比以往任何时候都更理解和珍惜宝贵的青春。我们越发意识到我们应尽的责任。我们需要证明我们这一代人的与时俱进和与以往不同。在这个新世界中，新物种和新生物必将诞生并茁壮成长。大自然的蓬勃发展和趋势不会因为任何个人意志而改变。理解这些自然规则不应该让我们感到优越，更不可能让我们有能力统治自然。相反，这使我们能够谦卑地认识和承认，我们只不过是世界自然演变过程中的沧海一粟罢了。恰如一位诗人写道：“我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。”带着这样的视角，我们既感到无比的谦卑和平静，又无比感恩于拥有的宝贵青春和担负着的重大责任。因此，我们将更加坚定地投资未来，努力建设面前的新世界。在这新世界中，我们的美好旅程才刚刚开始。黄峥谨代表拼多多2020年4月20日黄峥致股东信英文版原文What time?In February, the world learned a new word, “COVID-19”, which upended our lives. As I write this, half of the world remains confined at home, waiting for the tiny virus that causes COVID-19 to leave us. During the early days of the outbreak, as we waited in solidarity, we eagerly hoped to return to normal. But as the world has been put on hold week after week, we start to forget time.We cannot help but ask ourselves, what is the time we are in now and what is time?We are in a time of crisis – of division, misinformation, and chaos. The virus has caused countless conflicts and contrasts as we watch the news around us and worldwide. It is an unprecedented time to most of us. Yet if we put it in the context of the human history, it might just be a normal incident, a drop in the ocean.This virus is a messenger by Mother Nature. Out of self-protection and preservation, our bodies desperately fought it using all the strength and energy available. Soon enough, the war against this seemingly unstoppable virus extended from our own bodies to the broader organisms that make up our society (if we see every institution as a living organism made up of people and relationships with a mission and purpose). Companies, governments, countries, big and small, are all scrambling in their own ways to combat this life-threatening virus. In these attempts, we possibly have unintentionally introduced more damage to ourselves.These all started with an almost invisible virus, a tiny messenger carrying some information (RNA) and a negligible amount of energy that, independent of a host, cannot even replicate. It is in stark contrast with nuclear threat, the power we feared for decades. Which is more capable of greater and more prolonged damage to our human society then - a mushroom cloud representing massive destructive energy, or a “messenger” with virtually no energy?We cannot help but wonder if this is a lesson purposefully delivered, a punishment, a redemption, or simple irony? No matter what it is, it is surreal to me.Time for newWhen Einstein wrote down his famous , he elegantly (in some sense also arrogantly) depicted a physical world in his mind. However, what he did not explain in his theory of relativity is the relationship between the human mind and the physical world, nor the relationship between energy and information.Today, in this bizarre time, millions of people are staying at home, physically cut off from their families and friends. Yet we are connected and unified in spirit through shared sentiment, which in turn affects the physical world. The boundaries between the virtual and physical worlds are unprecedentedly blurred, and we are beginning to see (not just envision) a new world. In this new world, the phrase “virtual reality” is obsolete. Reality has become virtual and virtual has become part of reality. Similarly, the distinction between humanity’s physical needs and spiritual needs is also becoming vague.When this tiny virus was dropped into our world, it acted just like a catalyst in a test tube, accelerating the formation of a whole new world. Inevitably, some dimensions of the previous world are being restructured, some rules are being rewritten. The impact of this sweeping force will fundamentally and permanently change the world we are in now. Just like what I explained in the previous shareholder letters about PDD’s formation, new models are bound to emerge and grow in a whole new setup. We are indeed seeing the phasing out of some as new ones emerge. It is the time of reestablishment.Feel the time3.Time with an arrow/directionHuman beings have long used reason to try to understand and control the world. In many cases, we succeeded, for example, science. In science, we strive to detach ourselves from the physical world we are in, to watch it as if we are a higher being “objectively” observing, understanding, and defining the world into a finite number of equations. In this framework, time is a reversible parameter in the equation -t = (-)t. It is merely a parameter in an equation to describe a predetermined trajectory of an object.However, when an almost invisible virus awoken us to the reality that we are not above the world, but just a negligible part of the world to be observed, the only thing we can do is to sit still and let time carry its course. We then realize time is not really a parameter in an equation, but an irreversible vector. It is a silent and relentless directional force driving everything we see and feel. It effortlessly creates asymmetry, irreversibility and mortality, no matter how stubbornly and desperately we yearn for symmetry and immortality.While the first law of thermodynamics (∆U = Q-W) gives us a sense of control and certainty, the second law (∆S ≥ 0) humbles us to acknowledge the unknown beyond just force and mass we used to define our physical world. Entropy (S) also relates to information. I am not sure if entropy relates to the spiritual world, but it does help us feel and comprehend time. Again, it is not a reversible parameter, but a silent and irreversible driving force beyond and behind both the physical and the spiritual world.4.Time, crowd and uncertaintyWhen Newton revealed F=M(dV/dT), it gave us a delusive sense of control, or at least it allowed our wishful thinking that we can finally harness force. We no longer have to worry, because every object has a calculable trajectory determined by its position, mass, velocity and force. We assume each object’s current state fully encompasses and explains its past and that each object is independent. With that, large number of interactions among large number of objects over time would increase complexity and appear chaotic and uncertain, hence probabilistic. It seems that time has created this chaos and uncertainty. And probability is just a statistical aggregation of the trajectories of a large number of objects.However, when we are isolated at home, waiting with anxiety and unsettling emotions, we start to doubt whether the notion of each object being independent is really a valid assumption in our attempt to understand and explain the world. In our yearning for certainty, we have conveniently chosen to accept some assumptions, such as independence among each object, that can help us explain the world. Our desire for certainty is so strong that we start believing it is truth.But what if probability is a fundamental feature of each object, rather than a result of statistical aggregation? What if the large number of objects is intrinsically intertwined and interrelated? Just like our human society, no matter how independent each individual is, we are intrinsically connected both physically and spiritually. And these connections define who we are and our existence.Because of these connections, the divide-and-conquer approach is no longer effective to reduce uncertainty. Instead, we see the large number of interactions among individuals over time becoming a force that brings order and certainty to the society. Again, we feel the force and magic of time.Seize the timeWhen COVID-19 swept the earth, every organism was confronted with the brutal reality of Mother Nature. Some of us who are relatively young cannot help but to feel grateful and lucky. This is not to say that we see an opportunity to take advantage of during the crisis. In fact, I despise the saying “don’t waste a crisis”. A crisis is a crisis. Nobody can come out as a winner in the midst of a catastrophe. Any wishful thinking to capture the ‘opportunities’ (or exploiting loopholes) to benefit oneself seems foolish in the face of time. It is akin to a presumptuous gambler trying to outsmart time at a casino.Instead, we feel the urge to work even harder. Because we, more than ever, understand and appreciate how precious youth is. More than ever, we realize that we now have our duty to fulfil. We need to demonstrate that our generation is innovative and different, that in this new world, new species and new creatures are bound to emerge and grow. Mother Nature will flourish and progress, regardless of any individual’s will. Understanding these rules of nature does not make us feel superior, nor does it give us the power to rule and order. On the contrary, it humbles us to admit that we are just part of a natural evolution of the world. One poet captured it all: “As I silently look back, all the sorrows and joy, all the twists and turns, of life, vanished like sands in the desert. And now I know, all I have accomplished, is just a part of life.”[ 我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。]With this perspective and in this new world, we feel humble and calm. We are tremendously grateful for our precious youth, and we feel the weight of our duty. As a result, we will be more than ever committed to investing in the future, and to be part of the driving force to the new world we are seeing. The journey has only started.This is our Carpe Diem. 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Ebitda为2289，增长幅度63.2%，利润率为24.4%。中性预期下，Roblox每小时广告收入$0.05，为社交媒体平均40%，对应<b>44亿广告收入，17.7亿广告Ebitda</b>；算上广告第二增长曲线后，25E Ebitda为3175，增长幅度126.3%，利润率为33.9%。</p><p>●<b>以CPM验证广告空间</b>：保守预期下，Roblox CPM平均收费为$4.24，为社交媒体平均60% （考虑到使用时长和用户黏性，我们认为真实CPM收费会高于社交媒体平均），对应<b>21.7亿广告收入，8.7亿广告Ebitda</b>；算上广告第二增长曲线后，25E Ebitda为22.7，增长幅度61.9%，利润率为24.2%。</p><p><b><i>风险提示：内容生态构筑风险；未来UGC游戏平台面临竞争风险；测算DAU或ABPDAU增长不及预期- 1）变现能力提升不及预期2）用户扩张不及预期；第二增长曲线不及预期– 1）中国市场发展缓慢2）广告商业化进度缓慢</i></b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aaa2c8053a9ecb678f3a58c338dc50b9\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1752f87b813ecdc11e16caede086abfb\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ff2e3bca2bf7ef8f115bf1c93452047\" tg-width=\"1021\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a014dbd744e7db4af8375a141182bb9f\" tg-width=\"1021\" 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3D游戏，提供一个想象、创造以及与朋友同乐的空间。高活跃度+高沉浸时长+稳定付费率提升：Roblox如何做到？UGC内容生态+社交属性构筑双飞轮效应成长逻辑：●DAU增长，1）核心用户5-24岁渗透率持续增长；2）欧美...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/MOwtFbDJfT4yEVjyVQcvSQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/140fc6c1463a498e65d516de4ff7fe68","relate_stocks":{"RBLX":"Roblox Corporation"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/MOwtFbDJfT4yEVjyVQcvSQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199482586","content_text":"核心观点Roblox:游戏UGC平台的先驱者和领头人：全球最大的互动社区之一及大型多人游戏创作平台。通过游戏将全世界连接在一起，让任何人都能探索全球社区开发者建立的数千万个沉浸式 3D游戏，提供一个想象、创造以及与朋友同乐的空间。高活跃度+高沉浸时长+稳定付费率提升：Roblox如何做到？UGC内容生态+社交属性构筑双飞轮效应成长逻辑：●DAU增长，1）核心用户5-24岁渗透率持续增长；2）欧美以外的市场渗透率持续提升；ARPU增长，1）时间黏性+优质内容生态扩张驱动单用户收益提升；2）平均年龄提升提高付费水平●DAU/流水预测：保守预期下，25E DAU 8910万，同比增速15.3%，20-25E年CAGR 22.4%；25E 流水71.6亿美金，同比增长17.6%，20-25E年CAGR 30.6%；25E ABPDAU 80.3美金，同比增长2%。第二增长曲线：●1）中国市场开发，25E有2.5亿-7.4亿Ebitda空间。25E在核心用户TAM渗透率达到5%，对应1200万DAU，和$80.3 ABPDAU，对应9.7亿美金收入。●2）广告空间，保守预期下，Roblox每小时广告收入$0.03，为社交媒体平均的1/5，对应22亿广告收入，8.9亿广告Ebitda；算上广告第二增长曲线后，25E Ebitda为2289，增长幅度63.2%，利润率为24.4%。中性预期下，Roblox每小时广告收入$0.05，为社交媒体平均40%，对应44亿广告收入，17.7亿广告Ebitda；算上广告第二增长曲线后，25E Ebitda为3175，增长幅度126.3%，利润率为33.9%。●以CPM验证广告空间：保守预期下，Roblox CPM平均收费为$4.24，为社交媒体平均60% （考虑到使用时长和用户黏性，我们认为真实CPM收费会高于社交媒体平均），对应21.7亿广告收入，8.7亿广告Ebitda；算上广告第二增长曲线后，25E Ebitda为22.7，增长幅度61.9%，利润率为24.2%。风险提示：内容生态构筑风险；未来UGC游戏平台面临竞争风险；测算DAU或ABPDAU增长不及预期- 1）变现能力提升不及预期2）用户扩张不及预期；第二增长曲线不及预期– 1）中国市场发展缓慢2）广告商业化进度缓慢","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":334,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138462350,"gmtCreate":1621954733470,"gmtModify":1621954733470,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138462350","repostId":"2138415026","repostType":2,"repost":{"id":"2138415026","weMediaInfo":{"introduction":"经纬创投公众平台，创享汇，新闻发布官方平台","home_visible":1,"media_name":"经纬创投","id":"74","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c6c12027b4d84f89b5da0a5de2093ad1"},"pubTimestamp":1621927755,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2138415026?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-25 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由于技术的飞速发展，很明显Z世代与千禧一代的差异，要比千禧一代与老一代的差异更大。</p>\n<p>&nbsp;“Z世代”（Generation-Z）泛指出生于1995-2009年间的一代。这一代也被称为互联网原住民，是受互联网、即时通讯等科技产物影响很深的一代。按美国的发展历程，战后经历了明显的经济周期变化，经济由高速增长转变为平稳增长。在“婴儿潮”一代后，学者们以15年为界限，划分出X、Y、Z三个不同世代，不同代际的人，也展现出明显的习惯差异。</p>\n<p>Z世代受益于经济稳定和富足，在消费观念上更加追求精神满足。Z世代非常适应移动互联网的生活，他们甚至会拥有多个社交账户，以展示不同的生活方式，很多人都有双重人格，比如上班时是一种，与朋友相处时可能是另一种。</p>\n<p>下面我们通过一些实际案例，来分析品牌如何理解Z世代，如何与他们沟通，Enjoy：</p>\n<p>&nbsp;1</p>\n<p><b>Z世代喜欢什么？低姿态沟通</b></p>\n<p>过去十年，有两股力量随着互联网贯穿了整个人类社会。</p>\n<p><b>第一股就是对“专家”的幻灭，也可以说是权威被瓦解了。</b>源于社会专业化的提升，21世纪初专家群体在人们生活的方方面面崛起，有电影专家、经济专家、医学专家等等，我们曾经也相信这些专家是正确的，但他们接二连三地出错，以前我们没有办法拿到数据，甚至不知道他们搞砸了，但互联网的普及让一切变得容易考证，专家渐渐变成了“砖家”。</p>\n<p><b>第二股力量是专家被替换为了群众，我们开始对群众的判断顶礼膜拜。</b>比如你吃饭想去哪个餐厅，你会先去点评网站看看大家的评论；如果你想看电影，你也会先去看看播放量和点评数。在我们生活的方方面面，很多决策判断甚至是答案，都众包出去了。互联网令这一切变得很容易，社交平台也令更多群众聚集在一起，你很容易就可以在线上找到一场200万人观看的直播或是视频。</p>\n<p>Z世代作为移动互联网原住民，这些力量的影响自然很明显。</p>\n<p><b>对于品牌方来说，如果要总结与Z世代沟通的核心要义，就是——低姿态。</b></p>\n<p>我们来看几个例子，第一个就是B站上著名的“钉钉求饶事件”，和Gamestop<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>的散户打败华尔街对冲基金有异曲同工之妙。</p>\n<p>话说学生出征，寸草不生。因为疫情影响，各小学因隔离政策而停课，小学生正在欢呼雀跃，结果钉钉来了，老师和家长突然说要“钉钉上课”。</p>\n<p>一场互联网公司为国效力的举动，变成了一场孩子们兵荒马乱的“征战”。平日被钉到疯狂的成年人敢怒不敢言，但小学生们展示出天不怕地不怕的斗争精神，从2月2日钉钉上课开始到2月15日，广大小学生联手在APP Store上给钉钉疯狂打一星，令钉钉评分一度降到了0分。</p>\n<p>如果此时你是钉钉的品牌公关负责人，你会怎么与小朋友们沟通？除了<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、微信等社交平台，在小朋友们比例最高的B站，粗略计算当时光前十名的视频播放量，就超过两千万。</p>\n<p><b>钉钉做的最正确的一件事情，就是蹲下来和小朋友们说话。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8bfb2b5a4aa4e17a4ad3717c4a0e4fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"841\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ca43b9a774841f69390cff990a35faa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"829\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>鬼畜、电音、撒娇求饶，举着白旗大喊爸爸，钉钉一副败给大家一星差评的哭脸。这则由钉钉Dingtalk官方号发布的求饶视频，累计获得了2874万播放，188万点赞和34.5万条弹幕。</p>\n<p>一位品牌内容从业者评论说，钉钉通过塑造一个失败者的形象，来打破成年人和未成年之间的不平等，打破大企业和普通人之间的不对称。</p>\n<p>让孩子们以为自己赢了，共同战胜了一个强大的敌人，并且静下心来回想时，发现原来敌人并不可怕，还和同桌一样亲切又可爱，这才是钉钉要的。</p>\n<p>当然，在疫情造成隔离的那段时间，钉钉<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>下载首次超越微信，跃居苹果App Store排行榜第一名，这也是办公类应用在苹果手机端市场首次登顶。</p>\n<p>我们再来看一个例子，是B站最顶级UP主半佛仙人。B站产生了一个特别有意思的新词——恰饭，“恰”是湖南方言版的“吃”，就是指为了生计，而做一些迫不得已的事。每当UP主植入广告时，观众都会刷“恰饭了”、“要恰饭的嘛”、“恰饭时间到”等来表示主播打广告了。</p>\n<p>对于一个内容创作者来说，如何权衡广告对自身内容的伤害、与赚钱本身，一直都是非常难的事，但半佛仙人正在尝试用埋梗的方法，来消解一些矛盾。</p>\n<p>例如半佛在其含有广告的视频中，会在一开始介绍自己为“资本马桶搋”，此时网友会弹幕互动“收到暗号”以表示了解到本期视频为广告视频。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b568db709490416d9684d5da784f9a81\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"835\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然要想不伤害与粉丝的关系，最终还在于创意本身。但这种自黑的低姿态，令粉丝更容易接受。</p>\n<p>反观到很多品牌上也一样，我们访谈了一位核心UP主，他认为很多品牌方最大的问题，依然是不懂得怎么低姿态的去与年轻人们沟通。</p>\n<p><b>“与年轻人们沟通，你讲话的逻辑一定是我这个品类、行业目前有什么问题，我又能来解决什么样的问题。但很多品牌方，特别是大品牌，他的逻辑往往是我已经做得这么大、这么好了，我为什么不能霸气地说出来？”</b></p>\n<p>反观戴森的经典案例，戴森并没有去吹嘘自己的数据参数或是产品性能，比如做一些3C产品性能测试视频等等，而是找了一个很小的角度——宠物掉毛，而Z世代都很喜欢养宠物。戴森通过征集UP主们与宠物的玩乐视频，家庭氛围感很好，来体现戴森的吸力。这样的低姿态视频，才是年轻人更愿意去接纳的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a5c25c68061470192cb572088753976\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"827\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在奥迪的经典案例中，由于Z时代的消费者十分喜欢国潮风，奥迪植入了BiliBili与艺画开天工作室联手推出的一部国创末日科幻剧《灵笼》，播出后《灵笼》热度位居B站国创番剧第一。</p>\n<p>在《灵笼》的世界观设定里，由于地球爆发了严重的地质变化，人类文明遭遇灭顶之灾，大部分陆地都变成了荒漠，同时被一种叫做噬极兽的怪兽占领。极少数得以幸存的人类被迫蜗居在一艘叫做“灯塔”的飞船上生存，其中的探荒者队伍会定期去地面搜集物资，在最近一次地面搜集活动时，他们发现了地面仍然有幸存的人类。</p>\n<p>来到最后一集，地面幸存者的神秘面纱被揭开，这只小队最重要的一项装备就是一台车——奥迪AI：TRAIL。这则广告很好地凸显了奥迪的科技感，并且在年轻群体中有辨识度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f5d2a8f2e664333baf7e17a701f382b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"831\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>年轻人天然是偏左的，是反对巨型企业的、反对资本家的，只有以低姿态，去讲行业目前是有问题的，但我们的做法是好的，是在慢慢进步的，以自黑、自嘲的方式，才能事半功倍。</p>\n<p>2</p>\n<p><b>B站还是流量洼地吗？</b></p>\n<p>据我们访谈的多位品牌投放人士，他们都认为如果一个品牌要想触达年轻人，那么B站是性价比不错的渠道。</p>\n<p>目前B站的平均年龄是21.8岁，随着B站破圈的成功，平均年龄比之前的18-19岁被拉高了一点。B站已经渗透到中国Z世代人口（3.39亿）的45%以上，以及非Z世代的15%。</p>\n<p>最初，在B站流量成本非常低的时候，第一批尝试在B站投放的品牌也是只做流量，追求ROI。那时B站可用的商业化产品也非常少，有的品牌甚至把能买到的UP主动态都买了一遍。</p>\n<p>但品牌们越来越发现，在B站粉丝10万以上的UP主即有广告价值，并且因为中长视频的属性，其实是品牌广告的战场。</p>\n<p><b>一切都因为B站的社区比较特殊，B站UP主的特点是关注成本很高，且细分程度很高、粘性也非常高。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5bcf87a06634c14b64347d88f7f2195\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>B站适合的是精细化运作式投放，而非大水漫灌。</b>虽然B站也有banner位、开机画面等等可售卖的广告载体，但B站最主要的广告承载，还是UP主的植入类广告。</p>\n<p>一个好的中长视频内容创作周期很长，快的也需要10-15天。而有些个人UP主还未产业化，做视频的时间更长，比如著名的“老师好我叫何同学”，他更新视频的频率就是月更。</p>\n<p><b>这与<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、快手等短视频平台的玩法很不一样，抖音、快手是围绕算法为核心的玩法。</b>在抖音、快手上，并不能保证你发布一个东西，你的所有粉丝都能看到，还需要另买推广产品。比如在抖音上有100万粉丝的博主，若不发任何推广费用，新发一条信息大概只有5万人可以看到，然后是否推荐给更多人，取决于这则消息在推荐算法中的运行结果，和你是否购买了推广产品。</p>\n<p>大量依靠“撞库”运作的营销公司，在抖音、快手等平台上存在。算法库的驱动逻辑是，会把新发的消息给粉丝中的一小部分人推荐，比如1000万粉丝中的1万人，然后根据这1万人的播放量、播放时长、完播率，来判断你的消息是否吸引人，再赋以不同权重，推广给下个10万人看，还是50万人看。当然在这个过程中，你也可以通过购买推广产品，来强行让更多人看到。</p>\n<p><b>完播率是最重要的指标。</b>营销公司们往往对推荐算法有研究，当需要推广一个想法或是产品时，先通过低成本购入大量创意短视频，比如用100元一个收入1000个创意短视频，然后先用小号去跑算法“撞库”，如果得出了不错的结果，比如0粉丝的新号收获了过千的关注，就说明这则消息被推荐算法认可了，再让大号去发或者重拍。1000个消息中，总会有10-20个最终跑出来。</p>\n<p>罗永浩的直播之所以深受品牌方喜爱，就是因为罗永浩在直播环节往往会配一些梗，加入搞笑元素，然后品牌方再买下罗永浩的肖像权，就可以拿这个几十秒的完整视频去投放抖加（抖音的推广产品），直接买流量硬推，往往效果都不错。</p>\n<p>在B站，还暂时无法用这种“大水漫灌”来做营销。B站仍更为纯粹，没有五花八门的推广产品与MCN体系，也无需“撞库”，UP主发送的内容粉丝都可以看到，至于标题吸不吸引人、粉丝会不会点开看，那就是UP主的事情了。</p>\n<p>B站暂时未把广告变现当成第一要务，因为B站盈利主要靠游戏。一位熟悉各平台投放人士说，B站的商业化平台花火平台，甚至对UP主只收取5%的费用，相比于微博30-50%、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>30-40%的抽佣比例，的确非常低，基本只是运营费用。</p>\n<p>B站其实拥有150万UP主，<b>但由于圈层很细，头部化程度不高。</b>50万粉丝以上的头部UP主仅有1446人，占活跃UP主人数的0.08%；1k-50万粉丝的肩腰部UP主有33.86万人，占比17.82%；剩下低于1k的尾部UP主约为156万人，占比为 82.11%。对于想投放的广告主来说，B站生态必须精细化运营，而非大水漫灌，这也意味着投放门槛。</p>\n<p>综合来看，B站虽然聚拢了很大的人群，但至今仍然是一块有待挖掘的流量洼地。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3672568b6d804627957b0b9fd44f78f4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>任何品牌、消费品的变迁，都离不开人口的变化，因为“一代人有一代人的品牌”。</p>\n<p>“Z世代”生活在富裕时代，没有经历过物质匮乏的时期，也从未像老一辈一样感受过落后中国和发达国家在生活上的巨大差距，而对国际大牌等于高质量的好感度，也没有那么强烈。</p>\n<p>在这种变化下，新一代消费者对海外大牌没有那么强的追逐，而是关心产品本身，和品牌所宣扬的价值观。一些符合当下潮流趋势的国产品牌，也有了崛起的土壤。</p>\n<p>这种影响不仅仅是价格敏感度的问题。例如在游戏行业，以往70后或80后经历过物质匮乏时期，他们的消费心理更倾向于花钱买一套厉害的装备就可以击败对手，立即获得快感。但新崛起的王者荣耀所设计的游戏规则，主要花费在皮肤上，顺应了95后用户个性化的需求。同理对于消费品而言，70后、80后更希望通过高级的品牌来展示自己，但95后则是在追求自我和个性化。</p>\n<p>消费、文娱在很多趋势上是相通的。去年，在bilibili上中国动漫的观影人数，已经超越了日本动漫，奥迪植入国漫《灵笼》的成功，也令越来越多品牌开始注意到B站这个流量洼地。不过，与抖音、快手等算法驱动的玩法不同，B站还是以UP主为核心的社区内容玩法，需要品牌有深耕的意愿和能力。</p>\n<p>总之，历史上很多大品牌，都是顺应了消费人群变迁而崛起，如今随着中国消费人群的变化、Z世代崛起，再加上中国成熟的供应链和多元渠道，很多细分行业都处于这样的变革机会之中。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>想和年轻人沟通的品牌，都在B站找答案？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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15:29</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>当钉钉被小学生集体打一星，然后发布“钉钉求饶视频”；当你翻开联通、招行的B站首页，你看到的不是官方宣传片，而是一群JK小姐姐的宅舞……</p>\n<p>我们在上个月举行了一次企业参访活动，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>是重要一站。让我们惊讶的是，很多学员并非抱着谈合作的心态来参访，仅仅是想来B站看看如何理解年轻人，原来每一位创业者都会担心自己不够理解年轻人。</p>\n<p>任何品牌都有着一颗担心自己不懂年轻人的心，品牌老化更是每一个品牌人的焦虑所在。我们访谈了几位品牌内容从业者，他们认为要想与Z世代沟通，最重要的一点就是低姿态。</p>\n<p>在Z世代聚集的B站，我们能看到很多大企业、大品牌，在以自黑、自嘲等等方式博得年轻人的点击，他们作为先行者，已经在品牌年轻化的道路上走了好几步。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bafa283e88b4ba3991dd3c362e56a19\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"678\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由于技术的飞速发展，很明显Z世代与千禧一代的差异，要比千禧一代与老一代的差异更大。</p>\n<p>&nbsp;“Z世代”（Generation-Z）泛指出生于1995-2009年间的一代。这一代也被称为互联网原住民，是受互联网、即时通讯等科技产物影响很深的一代。按美国的发展历程，战后经历了明显的经济周期变化，经济由高速增长转变为平稳增长。在“婴儿潮”一代后，学者们以15年为界限，划分出X、Y、Z三个不同世代，不同代际的人，也展现出明显的习惯差异。</p>\n<p>Z世代受益于经济稳定和富足，在消费观念上更加追求精神满足。Z世代非常适应移动互联网的生活，他们甚至会拥有多个社交账户，以展示不同的生活方式，很多人都有双重人格，比如上班时是一种，与朋友相处时可能是另一种。</p>\n<p>下面我们通过一些实际案例，来分析品牌如何理解Z世代，如何与他们沟通，Enjoy：</p>\n<p>&nbsp;1</p>\n<p><b>Z世代喜欢什么？低姿态沟通</b></p>\n<p>过去十年，有两股力量随着互联网贯穿了整个人类社会。</p>\n<p><b>第一股就是对“专家”的幻灭，也可以说是权威被瓦解了。</b>源于社会专业化的提升，21世纪初专家群体在人们生活的方方面面崛起，有电影专家、经济专家、医学专家等等，我们曾经也相信这些专家是正确的，但他们接二连三地出错，以前我们没有办法拿到数据，甚至不知道他们搞砸了，但互联网的普及让一切变得容易考证，专家渐渐变成了“砖家”。</p>\n<p><b>第二股力量是专家被替换为了群众，我们开始对群众的判断顶礼膜拜。</b>比如你吃饭想去哪个餐厅，你会先去点评网站看看大家的评论；如果你想看电影，你也会先去看看播放量和点评数。在我们生活的方方面面，很多决策判断甚至是答案，都众包出去了。互联网令这一切变得很容易，社交平台也令更多群众聚集在一起，你很容易就可以在线上找到一场200万人观看的直播或是视频。</p>\n<p>Z世代作为移动互联网原住民，这些力量的影响自然很明显。</p>\n<p><b>对于品牌方来说，如果要总结与Z世代沟通的核心要义，就是——低姿态。</b></p>\n<p>我们来看几个例子，第一个就是B站上著名的“钉钉求饶事件”，和Gamestop<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>的散户打败华尔街对冲基金有异曲同工之妙。</p>\n<p>话说学生出征，寸草不生。因为疫情影响，各小学因隔离政策而停课，小学生正在欢呼雀跃，结果钉钉来了，老师和家长突然说要“钉钉上课”。</p>\n<p>一场互联网公司为国效力的举动，变成了一场孩子们兵荒马乱的“征战”。平日被钉到疯狂的成年人敢怒不敢言，但小学生们展示出天不怕地不怕的斗争精神，从2月2日钉钉上课开始到2月15日，广大小学生联手在APP Store上给钉钉疯狂打一星，令钉钉评分一度降到了0分。</p>\n<p>如果此时你是钉钉的品牌公关负责人，你会怎么与小朋友们沟通？除了<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、微信等社交平台，在小朋友们比例最高的B站，粗略计算当时光前十名的视频播放量，就超过两千万。</p>\n<p><b>钉钉做的最正确的一件事情，就是蹲下来和小朋友们说话。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8bfb2b5a4aa4e17a4ad3717c4a0e4fb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"841\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ca43b9a774841f69390cff990a35faa\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"829\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>鬼畜、电音、撒娇求饶，举着白旗大喊爸爸，钉钉一副败给大家一星差评的哭脸。这则由钉钉Dingtalk官方号发布的求饶视频，累计获得了2874万播放，188万点赞和34.5万条弹幕。</p>\n<p>一位品牌内容从业者评论说，钉钉通过塑造一个失败者的形象，来打破成年人和未成年之间的不平等，打破大企业和普通人之间的不对称。</p>\n<p>让孩子们以为自己赢了，共同战胜了一个强大的敌人，并且静下心来回想时，发现原来敌人并不可怕，还和同桌一样亲切又可爱，这才是钉钉要的。</p>\n<p>当然，在疫情造成隔离的那段时间，钉钉<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>下载首次超越微信，跃居苹果App Store排行榜第一名，这也是办公类应用在苹果手机端市场首次登顶。</p>\n<p>我们再来看一个例子，是B站最顶级UP主半佛仙人。B站产生了一个特别有意思的新词——恰饭，“恰”是湖南方言版的“吃”，就是指为了生计，而做一些迫不得已的事。每当UP主植入广告时，观众都会刷“恰饭了”、“要恰饭的嘛”、“恰饭时间到”等来表示主播打广告了。</p>\n<p>对于一个内容创作者来说，如何权衡广告对自身内容的伤害、与赚钱本身，一直都是非常难的事，但半佛仙人正在尝试用埋梗的方法，来消解一些矛盾。</p>\n<p>例如半佛在其含有广告的视频中，会在一开始介绍自己为“资本马桶搋”，此时网友会弹幕互动“收到暗号”以表示了解到本期视频为广告视频。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b568db709490416d9684d5da784f9a81\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"835\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然要想不伤害与粉丝的关系，最终还在于创意本身。但这种自黑的低姿态，令粉丝更容易接受。</p>\n<p>反观到很多品牌上也一样，我们访谈了一位核心UP主，他认为很多品牌方最大的问题，依然是不懂得怎么低姿态的去与年轻人们沟通。</p>\n<p><b>“与年轻人们沟通，你讲话的逻辑一定是我这个品类、行业目前有什么问题，我又能来解决什么样的问题。但很多品牌方，特别是大品牌，他的逻辑往往是我已经做得这么大、这么好了，我为什么不能霸气地说出来？”</b></p>\n<p>反观戴森的经典案例，戴森并没有去吹嘘自己的数据参数或是产品性能，比如做一些3C产品性能测试视频等等，而是找了一个很小的角度——宠物掉毛，而Z世代都很喜欢养宠物。戴森通过征集UP主们与宠物的玩乐视频，家庭氛围感很好，来体现戴森的吸力。这样的低姿态视频，才是年轻人更愿意去接纳的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a5c25c68061470192cb572088753976\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"827\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在奥迪的经典案例中，由于Z时代的消费者十分喜欢国潮风，奥迪植入了BiliBili与艺画开天工作室联手推出的一部国创末日科幻剧《灵笼》，播出后《灵笼》热度位居B站国创番剧第一。</p>\n<p>在《灵笼》的世界观设定里，由于地球爆发了严重的地质变化，人类文明遭遇灭顶之灾，大部分陆地都变成了荒漠，同时被一种叫做噬极兽的怪兽占领。极少数得以幸存的人类被迫蜗居在一艘叫做“灯塔”的飞船上生存，其中的探荒者队伍会定期去地面搜集物资，在最近一次地面搜集活动时，他们发现了地面仍然有幸存的人类。</p>\n<p>来到最后一集，地面幸存者的神秘面纱被揭开，这只小队最重要的一项装备就是一台车——奥迪AI：TRAIL。这则广告很好地凸显了奥迪的科技感，并且在年轻群体中有辨识度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f5d2a8f2e664333baf7e17a701f382b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"831\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>年轻人天然是偏左的，是反对巨型企业的、反对资本家的，只有以低姿态，去讲行业目前是有问题的，但我们的做法是好的，是在慢慢进步的，以自黑、自嘲的方式，才能事半功倍。</p>\n<p>2</p>\n<p><b>B站还是流量洼地吗？</b></p>\n<p>据我们访谈的多位品牌投放人士，他们都认为如果一个品牌要想触达年轻人，那么B站是性价比不错的渠道。</p>\n<p>目前B站的平均年龄是21.8岁，随着B站破圈的成功，平均年龄比之前的18-19岁被拉高了一点。B站已经渗透到中国Z世代人口（3.39亿）的45%以上，以及非Z世代的15%。</p>\n<p>最初，在B站流量成本非常低的时候，第一批尝试在B站投放的品牌也是只做流量，追求ROI。那时B站可用的商业化产品也非常少，有的品牌甚至把能买到的UP主动态都买了一遍。</p>\n<p>但品牌们越来越发现，在B站粉丝10万以上的UP主即有广告价值，并且因为中长视频的属性，其实是品牌广告的战场。</p>\n<p><b>一切都因为B站的社区比较特殊，B站UP主的特点是关注成本很高，且细分程度很高、粘性也非常高。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5bcf87a06634c14b64347d88f7f2195\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>B站适合的是精细化运作式投放，而非大水漫灌。</b>虽然B站也有banner位、开机画面等等可售卖的广告载体，但B站最主要的广告承载，还是UP主的植入类广告。</p>\n<p>一个好的中长视频内容创作周期很长，快的也需要10-15天。而有些个人UP主还未产业化，做视频的时间更长，比如著名的“老师好我叫何同学”，他更新视频的频率就是月更。</p>\n<p><b>这与<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、快手等短视频平台的玩法很不一样，抖音、快手是围绕算法为核心的玩法。</b>在抖音、快手上，并不能保证你发布一个东西，你的所有粉丝都能看到，还需要另买推广产品。比如在抖音上有100万粉丝的博主，若不发任何推广费用，新发一条信息大概只有5万人可以看到，然后是否推荐给更多人，取决于这则消息在推荐算法中的运行结果，和你是否购买了推广产品。</p>\n<p>大量依靠“撞库”运作的营销公司，在抖音、快手等平台上存在。算法库的驱动逻辑是，会把新发的消息给粉丝中的一小部分人推荐，比如1000万粉丝中的1万人，然后根据这1万人的播放量、播放时长、完播率，来判断你的消息是否吸引人，再赋以不同权重，推广给下个10万人看，还是50万人看。当然在这个过程中，你也可以通过购买推广产品，来强行让更多人看到。</p>\n<p><b>完播率是最重要的指标。</b>营销公司们往往对推荐算法有研究，当需要推广一个想法或是产品时，先通过低成本购入大量创意短视频，比如用100元一个收入1000个创意短视频，然后先用小号去跑算法“撞库”，如果得出了不错的结果，比如0粉丝的新号收获了过千的关注，就说明这则消息被推荐算法认可了，再让大号去发或者重拍。1000个消息中，总会有10-20个最终跑出来。</p>\n<p>罗永浩的直播之所以深受品牌方喜爱，就是因为罗永浩在直播环节往往会配一些梗，加入搞笑元素，然后品牌方再买下罗永浩的肖像权，就可以拿这个几十秒的完整视频去投放抖加（抖音的推广产品），直接买流量硬推，往往效果都不错。</p>\n<p>在B站，还暂时无法用这种“大水漫灌”来做营销。B站仍更为纯粹，没有五花八门的推广产品与MCN体系，也无需“撞库”，UP主发送的内容粉丝都可以看到，至于标题吸不吸引人、粉丝会不会点开看，那就是UP主的事情了。</p>\n<p>B站暂时未把广告变现当成第一要务，因为B站盈利主要靠游戏。一位熟悉各平台投放人士说，B站的商业化平台花火平台，甚至对UP主只收取5%的费用，相比于微博30-50%、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>30-40%的抽佣比例，的确非常低，基本只是运营费用。</p>\n<p>B站其实拥有150万UP主，<b>但由于圈层很细，头部化程度不高。</b>50万粉丝以上的头部UP主仅有1446人，占活跃UP主人数的0.08%；1k-50万粉丝的肩腰部UP主有33.86万人，占比17.82%；剩下低于1k的尾部UP主约为156万人，占比为 82.11%。对于想投放的广告主来说，B站生态必须精细化运营，而非大水漫灌，这也意味着投放门槛。</p>\n<p>综合来看，B站虽然聚拢了很大的人群，但至今仍然是一块有待挖掘的流量洼地。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3672568b6d804627957b0b9fd44f78f4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>任何品牌、消费品的变迁，都离不开人口的变化，因为“一代人有一代人的品牌”。</p>\n<p>“Z世代”生活在富裕时代，没有经历过物质匮乏的时期，也从未像老一辈一样感受过落后中国和发达国家在生活上的巨大差距，而对国际大牌等于高质量的好感度，也没有那么强烈。</p>\n<p>在这种变化下，新一代消费者对海外大牌没有那么强的追逐，而是关心产品本身，和品牌所宣扬的价值观。一些符合当下潮流趋势的国产品牌，也有了崛起的土壤。</p>\n<p>这种影响不仅仅是价格敏感度的问题。例如在游戏行业，以往70后或80后经历过物质匮乏时期，他们的消费心理更倾向于花钱买一套厉害的装备就可以击败对手，立即获得快感。但新崛起的王者荣耀所设计的游戏规则，主要花费在皮肤上，顺应了95后用户个性化的需求。同理对于消费品而言，70后、80后更希望通过高级的品牌来展示自己，但95后则是在追求自我和个性化。</p>\n<p>消费、文娱在很多趋势上是相通的。去年，在bilibili上中国动漫的观影人数，已经超越了日本动漫，奥迪植入国漫《灵笼》的成功，也令越来越多品牌开始注意到B站这个流量洼地。不过，与抖音、快手等算法驱动的玩法不同，B站还是以UP主为核心的社区内容玩法，需要品牌有深耕的意愿和能力。</p>\n<p>总之，历史上很多大品牌，都是顺应了消费人群变迁而崛起，如今随着中国消费人群的变化、Z世代崛起，再加上中国成熟的供应链和多元渠道，很多细分行业都处于这样的变革机会之中。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7c7f2e3ab9856d4cdcb423e2c4f7a729","relate_stocks":{"BILI":"哔哩哔哩","09626":"哔哩哔哩-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2138415026","content_text":"当钉钉被小学生集体打一星，然后发布“钉钉求饶视频”；当你翻开联通、招行的B站首页，你看到的不是官方宣传片，而是一群JK小姐姐的宅舞……\n我们在上个月举行了一次企业参访活动，其中哔哩哔哩是重要一站。让我们惊讶的是，很多学员并非抱着谈合作的心态来参访，仅仅是想来B站看看如何理解年轻人，原来每一位创业者都会担心自己不够理解年轻人。\n任何品牌都有着一颗担心自己不懂年轻人的心，品牌老化更是每一个品牌人的焦虑所在。我们访谈了几位品牌内容从业者，他们认为要想与Z世代沟通，最重要的一点就是低姿态。\n在Z世代聚集的B站，我们能看到很多大企业、大品牌，在以自黑、自嘲等等方式博得年轻人的点击，他们作为先行者，已经在品牌年轻化的道路上走了好几步。\n\n由于技术的飞速发展，很明显Z世代与千禧一代的差异，要比千禧一代与老一代的差异更大。\n “Z世代”（Generation-Z）泛指出生于1995-2009年间的一代。这一代也被称为互联网原住民，是受互联网、即时通讯等科技产物影响很深的一代。按美国的发展历程，战后经历了明显的经济周期变化，经济由高速增长转变为平稳增长。在“婴儿潮”一代后，学者们以15年为界限，划分出X、Y、Z三个不同世代，不同代际的人，也展现出明显的习惯差异。\nZ世代受益于经济稳定和富足，在消费观念上更加追求精神满足。Z世代非常适应移动互联网的生活，他们甚至会拥有多个社交账户，以展示不同的生活方式，很多人都有双重人格，比如上班时是一种，与朋友相处时可能是另一种。\n下面我们通过一些实际案例，来分析品牌如何理解Z世代，如何与他们沟通，Enjoy：\n 1\nZ世代喜欢什么？低姿态沟通\n过去十年，有两股力量随着互联网贯穿了整个人类社会。\n第一股就是对“专家”的幻灭，也可以说是权威被瓦解了。源于社会专业化的提升，21世纪初专家群体在人们生活的方方面面崛起，有电影专家、经济专家、医学专家等等，我们曾经也相信这些专家是正确的，但他们接二连三地出错，以前我们没有办法拿到数据，甚至不知道他们搞砸了，但互联网的普及让一切变得容易考证，专家渐渐变成了“砖家”。\n第二股力量是专家被替换为了群众，我们开始对群众的判断顶礼膜拜。比如你吃饭想去哪个餐厅，你会先去点评网站看看大家的评论；如果你想看电影，你也会先去看看播放量和点评数。在我们生活的方方面面，很多决策判断甚至是答案，都众包出去了。互联网令这一切变得很容易，社交平台也令更多群众聚集在一起，你很容易就可以在线上找到一场200万人观看的直播或是视频。\nZ世代作为移动互联网原住民，这些力量的影响自然很明显。\n对于品牌方来说，如果要总结与Z世代沟通的核心要义，就是——低姿态。\n我们来看几个例子，第一个就是B站上著名的“钉钉求饶事件”，和Gamestop游戏驿站的散户打败华尔街对冲基金有异曲同工之妙。\n话说学生出征，寸草不生。因为疫情影响，各小学因隔离政策而停课，小学生正在欢呼雀跃，结果钉钉来了，老师和家长突然说要“钉钉上课”。\n一场互联网公司为国效力的举动，变成了一场孩子们兵荒马乱的“征战”。平日被钉到疯狂的成年人敢怒不敢言，但小学生们展示出天不怕地不怕的斗争精神，从2月2日钉钉上课开始到2月15日，广大小学生联手在APP 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Store排行榜第一名，这也是办公类应用在苹果手机端市场首次登顶。\n我们再来看一个例子，是B站最顶级UP主半佛仙人。B站产生了一个特别有意思的新词——恰饭，“恰”是湖南方言版的“吃”，就是指为了生计，而做一些迫不得已的事。每当UP主植入广告时，观众都会刷“恰饭了”、“要恰饭的嘛”、“恰饭时间到”等来表示主播打广告了。\n对于一个内容创作者来说，如何权衡广告对自身内容的伤害、与赚钱本身，一直都是非常难的事，但半佛仙人正在尝试用埋梗的方法，来消解一些矛盾。\n例如半佛在其含有广告的视频中，会在一开始介绍自己为“资本马桶搋”，此时网友会弹幕互动“收到暗号”以表示了解到本期视频为广告视频。\n\n当然要想不伤害与粉丝的关系，最终还在于创意本身。但这种自黑的低姿态，令粉丝更容易接受。\n反观到很多品牌上也一样，我们访谈了一位核心UP主，他认为很多品牌方最大的问题，依然是不懂得怎么低姿态的去与年轻人们沟通。\n“与年轻人们沟通，你讲话的逻辑一定是我这个品类、行业目前有什么问题，我又能来解决什么样的问题。但很多品牌方，特别是大品牌，他的逻辑往往是我已经做得这么大、这么好了，我为什么不能霸气地说出来？”\n反观戴森的经典案例，戴森并没有去吹嘘自己的数据参数或是产品性能，比如做一些3C产品性能测试视频等等，而是找了一个很小的角度——宠物掉毛，而Z世代都很喜欢养宠物。戴森通过征集UP主们与宠物的玩乐视频，家庭氛围感很好，来体现戴森的吸力。这样的低姿态视频，才是年轻人更愿意去接纳的。\n\n在奥迪的经典案例中，由于Z时代的消费者十分喜欢国潮风，奥迪植入了BiliBili与艺画开天工作室联手推出的一部国创末日科幻剧《灵笼》，播出后《灵笼》热度位居B站国创番剧第一。\n在《灵笼》的世界观设定里，由于地球爆发了严重的地质变化，人类文明遭遇灭顶之灾，大部分陆地都变成了荒漠，同时被一种叫做噬极兽的怪兽占领。极少数得以幸存的人类被迫蜗居在一艘叫做“灯塔”的飞船上生存，其中的探荒者队伍会定期去地面搜集物资，在最近一次地面搜集活动时，他们发现了地面仍然有幸存的人类。\n来到最后一集，地面幸存者的神秘面纱被揭开，这只小队最重要的一项装备就是一台车——奥迪AI：TRAIL。这则广告很好地凸显了奥迪的科技感，并且在年轻群体中有辨识度。\n\n年轻人天然是偏左的，是反对巨型企业的、反对资本家的，只有以低姿态，去讲行业目前是有问题的，但我们的做法是好的，是在慢慢进步的，以自黑、自嘲的方式，才能事半功倍。\n2\nB站还是流量洼地吗？\n据我们访谈的多位品牌投放人士，他们都认为如果一个品牌要想触达年轻人，那么B站是性价比不错的渠道。\n目前B站的平均年龄是21.8岁，随着B站破圈的成功，平均年龄比之前的18-19岁被拉高了一点。B站已经渗透到中国Z世代人口（3.39亿）的45%以上，以及非Z世代的15%。\n最初，在B站流量成本非常低的时候，第一批尝试在B站投放的品牌也是只做流量，追求ROI。那时B站可用的商业化产品也非常少，有的品牌甚至把能买到的UP主动态都买了一遍。\n但品牌们越来越发现，在B站粉丝10万以上的UP主即有广告价值，并且因为中长视频的属性，其实是品牌广告的战场。\n一切都因为B站的社区比较特殊，B站UP主的特点是关注成本很高，且细分程度很高、粘性也非常高。\n\nB站适合的是精细化运作式投放，而非大水漫灌。虽然B站也有banner位、开机画面等等可售卖的广告载体，但B站最主要的广告承载，还是UP主的植入类广告。\n一个好的中长视频内容创作周期很长，快的也需要10-15天。而有些个人UP主还未产业化，做视频的时间更长，比如著名的“老师好我叫何同学”，他更新视频的频率就是月更。\n这与抖音、快手等短视频平台的玩法很不一样，抖音、快手是围绕算法为核心的玩法。在抖音、快手上，并不能保证你发布一个东西，你的所有粉丝都能看到，还需要另买推广产品。比如在抖音上有100万粉丝的博主，若不发任何推广费用，新发一条信息大概只有5万人可以看到，然后是否推荐给更多人，取决于这则消息在推荐算法中的运行结果，和你是否购买了推广产品。\n大量依靠“撞库”运作的营销公司，在抖音、快手等平台上存在。算法库的驱动逻辑是，会把新发的消息给粉丝中的一小部分人推荐，比如1000万粉丝中的1万人，然后根据这1万人的播放量、播放时长、完播率，来判断你的消息是否吸引人，再赋以不同权重，推广给下个10万人看，还是50万人看。当然在这个过程中，你也可以通过购买推广产品，来强行让更多人看到。\n完播率是最重要的指标。营销公司们往往对推荐算法有研究，当需要推广一个想法或是产品时，先通过低成本购入大量创意短视频，比如用100元一个收入1000个创意短视频，然后先用小号去跑算法“撞库”，如果得出了不错的结果，比如0粉丝的新号收获了过千的关注，就说明这则消息被推荐算法认可了，再让大号去发或者重拍。1000个消息中，总会有10-20个最终跑出来。\n罗永浩的直播之所以深受品牌方喜爱，就是因为罗永浩在直播环节往往会配一些梗，加入搞笑元素，然后品牌方再买下罗永浩的肖像权，就可以拿这个几十秒的完整视频去投放抖加（抖音的推广产品），直接买流量硬推，往往效果都不错。\n在B站，还暂时无法用这种“大水漫灌”来做营销。B站仍更为纯粹，没有五花八门的推广产品与MCN体系，也无需“撞库”，UP主发送的内容粉丝都可以看到，至于标题吸不吸引人、粉丝会不会点开看，那就是UP主的事情了。\nB站暂时未把广告变现当成第一要务，因为B站盈利主要靠游戏。一位熟悉各平台投放人士说，B站的商业化平台花火平台，甚至对UP主只收取5%的费用，相比于微博30-50%、知乎30-40%的抽佣比例，的确非常低，基本只是运营费用。\nB站其实拥有150万UP主，但由于圈层很细，头部化程度不高。50万粉丝以上的头部UP主仅有1446人，占活跃UP主人数的0.08%；1k-50万粉丝的肩腰部UP主有33.86万人，占比17.82%；剩下低于1k的尾部UP主约为156万人，占比为 82.11%。对于想投放的广告主来说，B站生态必须精细化运营，而非大水漫灌，这也意味着投放门槛。\n综合来看，B站虽然聚拢了很大的人群，但至今仍然是一块有待挖掘的流量洼地。\n\n任何品牌、消费品的变迁，都离不开人口的变化，因为“一代人有一代人的品牌”。\n“Z世代”生活在富裕时代，没有经历过物质匮乏的时期，也从未像老一辈一样感受过落后中国和发达国家在生活上的巨大差距，而对国际大牌等于高质量的好感度，也没有那么强烈。\n在这种变化下，新一代消费者对海外大牌没有那么强的追逐，而是关心产品本身，和品牌所宣扬的价值观。一些符合当下潮流趋势的国产品牌，也有了崛起的土壤。\n这种影响不仅仅是价格敏感度的问题。例如在游戏行业，以往70后或80后经历过物质匮乏时期，他们的消费心理更倾向于花钱买一套厉害的装备就可以击败对手，立即获得快感。但新崛起的王者荣耀所设计的游戏规则，主要花费在皮肤上，顺应了95后用户个性化的需求。同理对于消费品而言，70后、80后更希望通过高级的品牌来展示自己，但95后则是在追求自我和个性化。\n消费、文娱在很多趋势上是相通的。去年，在bilibili上中国动漫的观影人数，已经超越了日本动漫，奥迪植入国漫《灵笼》的成功，也令越来越多品牌开始注意到B站这个流量洼地。不过，与抖音、快手等算法驱动的玩法不同，B站还是以UP主为核心的社区内容玩法，需要品牌有深耕的意愿和能力。\n总之，历史上很多大品牌，都是顺应了消费人群变迁而崛起，如今随着中国消费人群的变化、Z世代崛起，再加上中国成熟的供应链和多元渠道，很多细分行业都处于这样的变革机会之中。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":229,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":972339446,"gmtCreate":1600094291285,"gmtModify":1703820314541,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/972339446","repostId":"1188249297","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":77,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":971977573,"gmtCreate":1598848205792,"gmtModify":1704220248579,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/971977573","repostId":"1131734009","repostType":4,"repost":{"id":"1131734009","pubTimestamp":1598845802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1131734009?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-31 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>。</b>伯克希尔在2016年至2018年连续买入苹果股票，2019年底伯克希尔公开数据显示公司持有了大约2.5亿股苹果股票，成本352.8亿美元（平均每股成本141美元），2019年底是市值已经达到737亿美元（每股292美元），如今苹果股票价格是500美元并即将按照1:4拆股。假设伯克希尔的苹果持仓没有发生大幅变化，<b>那么短短几年间，伯克希尔通过苹果就赚了900多亿美元。</b></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e59625236439eec5595692c908be72a\" tg-width=\"638\" tg-height=\"315\">伯克希尔2019年末持仓数据</p><p>巴菲特在今年2月接受媒体采访时曾这么评价：苹果不是一只股票，而是保险和铁路之后伯克希尔哈撒韦的第三大业务，苹果“可能是我所知道世界上最好的生意”。</p><p><b>国运够强</b></p><p>没有人的成功能够离开时代，巴菲特的成功其实是美国成功的一个体现，在他的人生中，美国国运一路向上，这也使得美股长牛。如果让巴菲特出生在一个战乱不断、教育缺失的贫困国家，他不可能会有今天这样的成绩。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15237627c40ce402c337a6e0f2098717\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\">美国、中国、日本GDP （1960-2018）</p><p>巴菲特从美国得到的幸运不仅仅在于投资，而是从出生时就开始享受了，他出生在美国一个中产家庭，<b>从小就家里住独立屋（别墅）、开私家车，对美国来说，这就是1930年代中产阶级的普遍生活水准，</b>纵观整个二十世纪，很难找到另一个国运比美国更好的国家。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c06d1fe76b971b424aa12d21e48a145a\" tg-width=\"856\" tg-height=\"1384\">巴菲特童年照片</p><p>巴菲特在2017年参加《福布斯》杂志100周年庆典时表示<b>，美国股市只有一条路，那就是上坡路。他认为，100年内道指将升破100万点（当时道指约2.2万点）。</b></p><p>他说的没错，过去美股就是这样的走法，即使是一个人不如巴菲特有眼光，他于1950年用1万美元买入标普500指数，不算历年分红再投资，今天的价值也达到180万美元，名义上翻了180倍，扣除通胀因素则翻了18倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19b2dee2d1528ede5a5e0e489e6e0c4a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"665\">标普500指数 1928-2019</p><p><b>活得够久</b></p><p><b>投资最讲究的是复利，当时间的朋友。</b>正如第一部分所说，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦从1965年至2017年的五十二年间，平均每年上涨20.9%，这个回报率可能还远远不及A股的各路股神如徐翔、赵老哥等人。以徐翔为例，他旗下产品年化收益率约200%，是巴菲特的十倍水平，可惜徐翔的路子太野，最终因涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪而被捕，200%的年化回报没能得到持续。</p><p>巴菲特强就强在他的高收益持续了半个多世纪，正是因为复利在基数越来越大的后期威力也不断增加，巴菲特有96%的财富都是60岁以后获得的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d655f1e608f507c676e587e4201672e\" tg-width=\"637\" tg-height=\"635\">巴菲特身价 14岁至87岁</p><p>过去十年，虽然伯克希尔的表现相对标普500（全收益）已没有优势，而且大幅输给侧重于信息技术的纳斯达克指数。但需要了解的是，过去十多年的美股长牛主要是科技股带动起来的，而巴菲特的大多数投资都集中在金融、消费等传统行业，伯克希尔能在这种情况下获得与标普500不相上下的回报已经是非常厉害了。</p><p>目前，巴菲特身价790亿美元，按照过去五十多年的平均收益率来看，巴菲特每多活一年，他的财富就可以增长超过170亿美元。都说越有钱的人越怕死，原因就在这里，他们雪球大，每年的复利成果大到可怕。</p><p>股神的身体状况目前相当不错，由于今年疫情影响，最近的一次线下大会还是在2019年的股东大会，当时89岁的巴菲特和95岁的芒格回答了6个小时的提问，一共应对了投资者50多个问题。89岁和95岁的两个老人在万众瞩目之下高负荷输出六个小时，这可能是很多年轻人都做不到的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5fcea5be2d0c8ddc35e8e5da8d172e3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"282\">巴菲特和芒格，伯克希尔哈撒韦2019年股东大会</p><p><b>股神打败自己</b></p><p>虽然巴菲特是一个这样幸运的股神，但随着时间的推移，他也逐渐难逃自己过去的预言。</p><p><b>巴菲特一直认为指数基金可以轻松打败主动型基金。</b>他觉得99%的市场参与者应该购买指数基金，而不是自己去买卖股票。</p><p>为了证实自己观点的正确性，2007年12月19日，巴菲特在Long Bets网站上发布“十年赌约”，以50万美元为赌注，指定Girls Inc.of Omaha这个慈善组织为受益人，若巴菲特赌赢则该组织可获得其赢得的全部赌金。他认为：<b>“任何一名职业投资人可选择至少5只对冲基金，在这段很长的时间内，职业投资人选择对冲基金的表现会落后于只收取象征性费用的标普500指数基金的表现”。</b></p><p>最后，这组由专业人士精心挑选的对冲基金全都输给了标普500。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9478bfae4c90c783366a2d972ba030e1\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"441\">五只FOF基金和标普500指数基金在十年赌约中的表现，全部输给标普500</p><p>不光是参与赌局的FOF基金，<b>其实现在的伯克希尔也难以再战胜指数了。</b></p><p>我们不妨看一下伯克希尔的表现，2008年12月31日，伯克希尔A类股收盘价格96600美元；到了2018年12月31日，伯克希尔A类股收于306000美元，巴菲特的伯克希尔十年总收益317%，由于伯克希尔从未进行分红，因此这就是股东的全部收益；</p><p>而2008年12月31日，标普500全收益指数（含股息）收于1452.98，2018年12月31日，标普500全收益指数（含股息）收于5035.45，标普500指数十年总收益347%（含股息收益）。<b>可见，2008-2018年十年期间，巴菲特输给了标普500全收益指数30%。</b></p><p>被动投资的威力还在变得越来越强：</p><p>2019年以来，标普500上涨28.7%，伯克希尔仅上涨18.3%，巴菲特在这一年的时间里输给标普500整整10个百分点；</p><p>再看今年，到目前为止标普500上涨8.6%，伯克希尔则是下跌了3.6%，才大半年巴菲特输给标普500超过12个百分点。</p><p>巴菲特言行一致，在2019年第四季度伯克希尔也买入了<a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">标普500ETF</a>，尽管数量不算多，但有很强的意义。<b>巴菲特曾预言主动投资干不过被动投资，最后自己也逃不出这个预言！</b></p><p>对巴菲特的历史成绩做统计，我们会发现：</p><p>在1957至1975年的出道期，巴菲特年均收益21.0%；</p><p>在1976至1998年的巅峰期，巴菲特年均收益30.4%；</p><p>在1999至2019年的老年期，他的年均收益为9.4%。</p><p>股神成绩的变化和美国产业变迁有密不可分的联系，他尤其喜欢金融和消费行业，但在过去的二十年，科技股崛起，很长一段时间内科技股的缺席可能是他最大的遗憾，即便是这样，在过去二十年他的成绩仍然强过大盘，这也说明巴菲特对自己熟悉的传统行业的确已经做到了极致（在缺少科技股的情况下还能有这么好的成绩）。后来的事实证明他是一个善于学习和勇于改变的人，他在2016-2018年大手笔买入苹果这一具有消费属性的科技股，堪称完美的一战。</p>","source":"lsy1573394270695","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>赚得够多又活得够久，巴菲特赢在哪里？</title>\n<style 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（1964年定基100）巴菲特的投资嗅觉敏锐，作为一个甜食爱好者，可口可乐正好就是股神最漂亮的投资之一。1988年，巴菲特重仓买入5亿美元的可口可乐，1989年增持4亿美元，1994年又增持3亿美元，累计投资13亿美元，当时可口可乐市值占伯克希尔账面价值的25%，仓位极重。到了十年之后1998年，他的持仓升值到133亿美元，一只股票十年十倍，十年净赚120亿美元，后来伯克希尔继续持有可口可乐至今。伯克希尔哈撒韦2019年1月1日持仓状况巴菲特是一个甜食爱好者，而且洞察力极强，他发现零售机四周扔弃的瓶盖中，可口可乐的瓶盖比例很高；他也非常认同可口可乐的护城河，当时他和芒格得出的结论是：就算找到这个地球上最好的营销团队，想要复制出这样的可乐品牌，花1000亿美元都办不到（当时可口可乐市值仅200亿美元）。另一个考量因素在于可口可乐的毛利率很高（超过80%），只要可口可乐卖得越多，利润自然就更高，而且可口可乐在过去八十年里销量保持稳定上升，即便如此，80年代末时全世界还有很多欠发达地区的人口没有尝过可乐的味道，他们在想：到2000年、2025年、2050年时，可口可乐的销售量会是多少？结果令人心动。当时可口可乐市盈率15倍，市净率5倍左右，估值便宜，巴菲特把握了这一次机会。大多数分析师只会分析几个季度的财报预测，但很少有人对几十年的跨度有这样准确的判断。比可口可乐更刺激的是苹果。伯克希尔在2016年至2018年连续买入苹果股票，2019年底伯克希尔公开数据显示公司持有了大约2.5亿股苹果股票，成本352.8亿美元（平均每股成本141美元），2019年底是市值已经达到737亿美元（每股292美元），如今苹果股票价格是500美元并即将按照1:4拆股。假设伯克希尔的苹果持仓没有发生大幅变化，那么短短几年间，伯克希尔通过苹果就赚了900多亿美元。伯克希尔2019年末持仓数据巴菲特在今年2月接受媒体采访时曾这么评价：苹果不是一只股票，而是保险和铁路之后伯克希尔哈撒韦的第三大业务，苹果“可能是我所知道世界上最好的生意”。国运够强没有人的成功能够离开时代，巴菲特的成功其实是美国成功的一个体现，在他的人生中，美国国运一路向上，这也使得美股长牛。如果让巴菲特出生在一个战乱不断、教育缺失的贫困国家，他不可能会有今天这样的成绩。美国、中国、日本GDP （1960-2018）巴菲特从美国得到的幸运不仅仅在于投资，而是从出生时就开始享受了，他出生在美国一个中产家庭，从小就家里住独立屋（别墅）、开私家车，对美国来说，这就是1930年代中产阶级的普遍生活水准，纵观整个二十世纪，很难找到另一个国运比美国更好的国家。巴菲特童年照片巴菲特在2017年参加《福布斯》杂志100周年庆典时表示，美国股市只有一条路，那就是上坡路。他认为，100年内道指将升破100万点（当时道指约2.2万点）。他说的没错，过去美股就是这样的走法，即使是一个人不如巴菲特有眼光，他于1950年用1万美元买入标普500指数，不算历年分红再投资，今天的价值也达到180万美元，名义上翻了180倍，扣除通胀因素则翻了18倍。标普500指数 1928-2019活得够久投资最讲究的是复利，当时间的朋友。正如第一部分所说，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦从1965年至2017年的五十二年间，平均每年上涨20.9%，这个回报率可能还远远不及A股的各路股神如徐翔、赵老哥等人。以徐翔为例，他旗下产品年化收益率约200%，是巴菲特的十倍水平，可惜徐翔的路子太野，最终因涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪而被捕，200%的年化回报没能得到持续。巴菲特强就强在他的高收益持续了半个多世纪，正是因为复利在基数越来越大的后期威力也不断增加，巴菲特有96%的财富都是60岁以后获得的。巴菲特身价 14岁至87岁过去十年，虽然伯克希尔的表现相对标普500（全收益）已没有优势，而且大幅输给侧重于信息技术的纳斯达克指数。但需要了解的是，过去十多年的美股长牛主要是科技股带动起来的，而巴菲特的大多数投资都集中在金融、消费等传统行业，伯克希尔能在这种情况下获得与标普500不相上下的回报已经是非常厉害了。目前，巴菲特身价790亿美元，按照过去五十多年的平均收益率来看，巴菲特每多活一年，他的财富就可以增长超过170亿美元。都说越有钱的人越怕死，原因就在这里，他们雪球大，每年的复利成果大到可怕。股神的身体状况目前相当不错，由于今年疫情影响，最近的一次线下大会还是在2019年的股东大会，当时89岁的巴菲特和95岁的芒格回答了6个小时的提问，一共应对了投资者50多个问题。89岁和95岁的两个老人在万众瞩目之下高负荷输出六个小时，这可能是很多年轻人都做不到的。巴菲特和芒格，伯克希尔哈撒韦2019年股东大会股神打败自己虽然巴菲特是一个这样幸运的股神，但随着时间的推移，他也逐渐难逃自己过去的预言。巴菲特一直认为指数基金可以轻松打败主动型基金。他觉得99%的市场参与者应该购买指数基金，而不是自己去买卖股票。为了证实自己观点的正确性，2007年12月19日，巴菲特在Long Bets网站上发布“十年赌约”，以50万美元为赌注，指定Girls Inc.of Omaha这个慈善组织为受益人，若巴菲特赌赢则该组织可获得其赢得的全部赌金。他认为：“任何一名职业投资人可选择至少5只对冲基金，在这段很长的时间内，职业投资人选择对冲基金的表现会落后于只收取象征性费用的标普500指数基金的表现”。最后，这组由专业人士精心挑选的对冲基金全都输给了标普500。五只FOF基金和标普500指数基金在十年赌约中的表现，全部输给标普500不光是参与赌局的FOF基金，其实现在的伯克希尔也难以再战胜指数了。我们不妨看一下伯克希尔的表现，2008年12月31日，伯克希尔A类股收盘价格96600美元；到了2018年12月31日，伯克希尔A类股收于306000美元，巴菲特的伯克希尔十年总收益317%，由于伯克希尔从未进行分红，因此这就是股东的全部收益；而2008年12月31日，标普500全收益指数（含股息）收于1452.98，2018年12月31日，标普500全收益指数（含股息）收于5035.45，标普500指数十年总收益347%（含股息收益）。可见，2008-2018年十年期间，巴菲特输给了标普500全收益指数30%。被动投资的威力还在变得越来越强：2019年以来，标普500上涨28.7%，伯克希尔仅上涨18.3%，巴菲特在这一年的时间里输给标普500整整10个百分点；再看今年，到目前为止标普500上涨8.6%，伯克希尔则是下跌了3.6%，才大半年巴菲特输给标普500超过12个百分点。巴菲特言行一致，在2019年第四季度伯克希尔也买入了标普500ETF，尽管数量不算多，但有很强的意义。巴菲特曾预言主动投资干不过被动投资，最后自己也逃不出这个预言！对巴菲特的历史成绩做统计，我们会发现：在1957至1975年的出道期，巴菲特年均收益21.0%；在1976至1998年的巅峰期，巴菲特年均收益30.4%；在1999至2019年的老年期，他的年均收益为9.4%。股神成绩的变化和美国产业变迁有密不可分的联系，他尤其喜欢金融和消费行业，但在过去的二十年，科技股崛起，很长一段时间内科技股的缺席可能是他最大的遗憾，即便是这样，在过去二十年他的成绩仍然强过大盘，这也说明巴菲特对自己熟悉的传统行业的确已经做到了极致（在缺少科技股的情况下还能有这么好的成绩）。后来的事实证明他是一个善于学习和勇于改变的人，他在2016-2018年大手笔买入苹果这一具有消费属性的科技股，堪称完美的一战。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":27,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":948173832,"gmtCreate":1595305840326,"gmtModify":1704208442261,"author":{"id":"3451548872327955","authorId":"3451548872327955","authorIdStr":"3451548872327955","name":"星辰大海matthew","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f730f1f852e730d89118260129ea62b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/948173832","repostId":"2052278568","repostType":4,"repost":{"id":"2052278568","pubTimestamp":1595291613,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2052278568?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-21 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由曦表示。对于A股股民而言，蚂蚁集团的上市，或许也意味着终于有机会参与头部互联网科技公司的投资，“事实上，A股市场从没有存在过真正意义上的互联网巨头或大型的独角兽公司，如果蚂蚁集团此次能在上海上市的话，意义也是很大的，会让更多的市场参与主体分享中国数字经济发展的红利，当然也包括普通股民。” 尹振涛表示。数据显示，在蚂蚁集团宣布上市之后，阿里巴巴盘前交易大涨超3.8%，一些概念股也被投资者，比如企查查数据显示，中国太保旗下的太保寿险持有蚂蚁集团约0.74%的股权。据公开资料，A股市场上有41只蚂蚁集团概念股，7月20日，蚂蚁集团概念股有37家上涨，20只涨幅超3%，其中，宇信科技涨停，该公司在2019年4月份的投资者关系活动记录表上表示，公司与包括北京蚂蚁云金融信息服务有限公司、新华三集团有限公司等业内领先公司建立了战略合作关系，其中，北京蚂蚁云金融信息服务有限公司即为蚂蚁集团全资子公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":22,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}