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CyrusTan

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09-12

$黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ 这个价格和黄金主链的价格$黄金主连 2412(GCmain)$ 有何区别？

2023-01-27

$英特尔(INTC)$ 所以说世界大佬的票就是不一样，财报暴雷，悲观预告都能把价格扯上去，到底是在挖陷阱还是有人不想大佬的票子跌呢？

08-17

前后矛盾，既要股市大涨，又要经济衰退

全球聚焦下周这场会议，鲍威尔会说些什么？

11-09

这篇文章不错，转发给大家看看

特朗普2.0时代：美国的黄金时代？

10-23

预估财报后还会跌

10-10

感觉发布会之后还会跌，如果说突然可以解决fsd和安全问题，我觉得有点悬

09-22

这个故事告诉我们，在占领绝对优势的时候，千万不能松懈，说不定在未来某个时机别人就把你干掉了。

高通：拟全盘收购英特尔！

09-21

先减持1/3，剩下炒一波robotaxi比较稳妥

04-27

这段时间英特尔是在低谷期了

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03-30

$美元指数(USDindex.FOREX)$ 应该要下跌的

2023-10-01

也就是不关门了？

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2023-03-20

这不是变相在策划乌托邦吗？

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2022-12-05

体量最大的国家就是跟他对立的，可想而知

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21:45","market":"us","language":"zh","title":"特朗普2.0时代：美国的黄金时代？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133050629","media":"智本社","summary":"11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。接下来将是“美国的黄金时代”。其中，特斯拉涨超14%，创下2023年7月以来的新高。未来四年，到底是美国的黄金时代？本文探讨特朗普执政对美国、对中国、对资产价格的影响。换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。","content":"<html><head></head><body><p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。</p><p>特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。</p><p>当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨2.53%，纳指涨2.95%，盘中均创下历史新高。</p><p>其中，特斯拉涨超14%，创下2023年7月以来的新高。“功臣”马斯克投入了1.19亿美元助选，一日赚回209亿美元，使其身价增至近2860亿美元，稳坐世界首富大位。</p><p>不过，美国资本欢腾，欧洲愁容尽显。</p><p>很多人担心，大权在握的特朗普将搅局世界。当天，欧洲三大股指纷纷下跌，法CAC40指数跌0.51%，德国DAX指数跌1.14%，英国富时100指数跌0.07%；欧元兑美元跌1.85%，英镑兑美元跌1.24%。</p><p>未来四年，到底是美国的黄金时代？还是世界的动荡时代？</p><p>本文探讨特朗普执政对美国、对中国、对资产价格的影响。</p><p><strong>本文逻辑</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一、特朗普主义：极左，极右，纠偏</p><p style=\"text-align: start;\">二、特朗普交易：美元，美股，美债</p><p style=\"text-align: start;\">三、特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</p><p><strong>01</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普主义：极左，极右，纠偏</strong></p><p>先简单分析特朗普为何能够赢得本次大选。</p><p>民主党和共和党的铁盘非常稳固，双方似乎都守住了自己的阵地，但在摇摆州特朗普完成横扫7个摇摆州。而特朗普与共和党真正的大胜，并非在摇摆州，也非在两院，而是特朗普在大选中获得52.64%的普选票，一举突破了共和党近20年47%的瓶颈。</p><p>换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。</p><p>最直接的原因是哈里斯的能力与表现太差，但深层次的原因是近些年民主党极左政策的反噬——全国整体右转。特朗普争取了更多原本支持民主党的温和派，包括一部分女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”。</p><p>美国媒体对投票后的抽样调查结果显示：</p><p>作为女性候选人，哈里斯获得了55%的女性支持者，但是跟2020年支持拜登女性占比相比，居然下降了3个百分点。这说明民主党的女性策略不成功。</p><p>与2020年相比，这次大选中的中老年票仓变化不大，但在18-29岁的青年群体，哈里斯丢失了5个百分点的支持率，明显更多人选择了特朗普。</p><p>这次大选中的黑人和少数裔依然是民主党的支持者，但少数裔内部出现了分化，其中哈里斯失去了拉丁裔12个百分点的支持率，54%的拉丁裔男性支持特朗普，比哈里斯高出10个百分点。</p><p>反观，特朗普跟上一次大选相比还扩大了自己的基本盘，其中保守派支持率增加了4个百分点至89%，福音派支持率增加了5个百分点至81%。</p><p>在这次大选中，8%选民属于“NEITHER”，可以理解为双向厌恶者，两者都不喜欢。他们当中有高达55%的人选择支持特朗普，而支持哈里斯的比例只有32%。如果非要在“两个烂苹果”中选择一个，他们认为特朗普是“不是那么烂的那一个”。</p><p>更多的女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”选择放弃哈里斯，转投特朗普，其中最主要的原因是过去四年拜登-哈里斯的极左政策引发普遍不满。</p><p>调查结果显示，经济状况还是决定选情最主要的因素。过度泛滥的福利政策和大规模的财政扩张引发高通胀，不少选民为了寻求改变，而放弃了民主党。</p><p>45%的访问者认为自己家庭的经济状况相比四年前更糟糕。其中，80%的不满者选择支持特朗普。分别有53%、22%的受访者认为过去一年通胀导致家庭变得极度困难、中等困难，对应的50%、73%的不满者选择了特朗普。67%的受访者认为国家状况变得更糟糕，他们中有69%的人选择了特朗普。</p><p>除了经济因素外，民主党充满政治投机的移民政策导致1500万非法移民涌入，同时对暴力犯罪的纵容，引发社区安全担忧和社会危机；支持LGBT、DEI等极左运动让温和派和原本民主党的支持者极为反感。</p><p>这说明依靠毫无底线、牺牲他人与国家利益的方式来收买少数裔的选票，依靠妖魔化特朗普和共和党的方式来洗脑年轻人，已经难以奏效，而且令民主党自食其果。</p><p>所以，这次大选是美国选民对过去几年极左洪流的一次纠偏，这说明美国的制衡与纠偏机制再次发挥了作用。</p><p>与上一届当选不同的是，这一次特朗普获得更多的支持者和政治力量，包括来自共和党内部的技术派、曾服务过里根总统的苏西·威尔斯和克里斯·拉奇维塔，还有万斯、马斯克这两位大员，以及一批有影响力有号召力的年轻人。</p><p>在助选团中，我们看到了美国社交媒体顶流Joe Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。</p><p>其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。</p><p>这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。</p><p>当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。</p><p>马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。</p><p>万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。</p><p>马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。</p><p>所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？</p><p>可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。</p><p>但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。</p><p>很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。</p><p>四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。</p><p>如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。</p><p>以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。</p><p><strong>02</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普交易：美元，美股，美债</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？</p><p>在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。</p><p>我首先需要表明两个观点：</p><p style=\"text-align: start;\">一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。</p><p>在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。</p><p>所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。</p><p style=\"text-align: start;\">二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。</p><p style=\"text-align: start;\">过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。</p><p>基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）</p><p>下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。</p><p>减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。</p><p>贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。</p><p>移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。</p><p>能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。</p><p>金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。</p><p>这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。</p><p>另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。</p><p>科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍</p><p>有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。</p><p>另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。</p><p>货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。</p><p>在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。</p><p>在未来四年的特朗普任期内：</p><p>美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；</p><p>美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；</p><p>美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；</p><p>黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。</p><p>原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。</p><p>房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。</p><p>总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。</p><p><strong>03</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。</p><p>上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。</p><p>于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。</p><p>很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？</p><p>这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。</p><p>首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。</p><p>2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。</p><p>美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。</p><p>如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。</p><p>两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。</p><p>特朗普会不会停止对乌克兰的援助？</p><p>特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。</p><p>特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍</p><p>两党对华策略有何不同？</p><p>在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。</p><p>拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。</p><p>不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。</p><p>特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。</p><p>另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。</p><p>那么，特朗普是否可能跟中国合作？</p><p>特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。</p><p>美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。</p><p>新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。</p><p>特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？</p><p>马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。</p><p>很多人关心，中国将如何应对？</p><p>经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。</p><p>“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。</p><p>当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。</p><p>很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。</p><p>所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。</p></body></html>","source":"lsy1571708360699","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普2.0时代：美国的黄金时代？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA><strong>智本社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA\">Web 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Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。02特朗普交易：美元，美股，美债特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。我首先需要表明两个观点：一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。在未来四年的特朗普任期内：美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。03特朗普冲击：俄国，欧洲，中国特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。特朗普会不会停止对乌克兰的援助？特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍两党对华策略有何不同？在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。那么，特朗普是否可能跟中国合作？特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。很多人关心，中国将如何应对？经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":30,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362922064982280,"gmtCreate":1729626377752,"gmtModify":1729626380064,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"htmlText":"预估财报后还会跌","listText":"预估财报后还会跌","text":"预估财报后还会跌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362922064982280","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":184,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358533003288720,"gmtCreate":1728573244506,"gmtModify":1728573246671,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"htmlText":"感觉发布会之后还会跌，如果说突然可以解决fsd和安全问题，我觉得有点悬","listText":"感觉发布会之后还会跌，如果说突然可以解决fsd和安全问题，我觉得有点悬","text":"感觉发布会之后还会跌，如果说突然可以解决fsd和安全问题，我觉得有点悬","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358533003288720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":412,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":351988422050016,"gmtCreate":1726973815812,"gmtModify":1726974070966,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"htmlText":"这个故事告诉我们，在占领绝对优势的时候，千万不能松懈，说不定在未来某个时机别人就把你干掉了。","listText":"这个故事告诉我们，在占领绝对优势的时候，千万不能松懈，说不定在未来某个时机别人就把你干掉了。","text":"这个故事告诉我们，在占领绝对优势的时候，千万不能松懈，说不定在未来某个时机别人就把你干掉了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/351988422050016","repostId":"1173968944","repostType":2,"repost":{"id":"1173968944","kind":"news","pubTimestamp":1726886281,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173968944?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-21 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tg-height=\"521\"/></p><p><strong>刚刚，全球芯片传出重磅消息：</strong></p><p>据《华尔街日报》援引知情人士透露，高通已向芯片巨头英特尔发出收购要约。有网友甚至给出建议，<strong>收购后，学习博通，改名为英特尔（高级黑？）</strong>。</p><blockquote><p><strong>高通拟收购英特尔要点：</strong></p><p><strong>1、收购提议</strong>：高通向英特尔发出收购要约。</p><p><strong>2、市场反应</strong>：英特尔股价尾盘大涨，高通股价一度下跌4%。</p><p><strong>3、英特尔状况</strong>：面临严重危机，股价大跌，市值缩水。</p><p><strong>4、交易挑战</strong>：可能面临反垄断审查，历史上有类似交易被阻。</p><p><strong>5、业务模式</strong>：高通依赖代工，英特尔则涉及多个领域。</p><p><strong>6、战略调整</strong>：英特尔计划投资代工业务，考虑外部投资。</p><p><strong>7、市场竞争</strong>：英特尔在AI市场落后于Nvidia。</p><p><strong>8、双方回应</strong>：均拒绝评论。</p><p><strong>9、潜在影响</strong>：若成功，将是巨大科技并购案，或改变市场格局。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59b31c071e6860a20d77b02b341654fd\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"961\"/></p><p><strong>英特尔突传“卖身”</strong></p><p><strong>曾经的世界级霸主将何去何从</strong></p><p>英特尔，这家拥有五十年历史的芯片制造商，正面临前所未有的危机。周五早盘，其市值约为870亿美元，但近年来业绩不佳，股价大幅下跌。高通的收购要约，无疑为英特尔提供了一个可能的出路。然而，交易并非易事。即便英特尔愿意接受要约，如此大规模的并购也必将受到严格的反垄断审查。</p><p>高通作为智能手机芯片的主要供应商，其实力与影响力不容小觑。然而，与英特尔相比，高通在某些方面仍有不足。例如，高通并不自主生产芯片，而是依赖外部代工厂。这或许是高通考虑收购英特尔的一个重要因素，通过此次收购，高通有望进一步完善自身的产业链。</p><p>此外，这笔交易还有可能被视为加强特定地区芯片竞争优势的机会。在全球芯片产业格局日趋复杂的背景下，这样的并购无疑将引发更多关注和讨论。</p><p><strong>高通意图全盘收购</strong></p><p>英特尔近年来的困境已是不争的事实。从令人失望的财报到股价的大幅下跌，再到错过人工智能热潮，这家曾经的芯片巨头似乎已风光不再。与此同时，竞争对手如Nvidia等却抓住了市场机遇，快速崛起。</p><p>在这样的背景下，高通的收购要约显得尤为引人注目。对于英特尔而言，这笔交易或许能为其带来一线生机；对于高通而言，这则是一次千载难逢的扩张机会。然而，交易的最终达成仍面临诸多不确定性。除了反垄断审查外，双方还需就交易细节进行深入谈判，并争取各自股东的支持。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21f839a90fdc2cd0b233b7c0e61e23c3\" title=\"\" tg-width=\"1080\" 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Cabana等分析师在最新的研报中指出，在本届全球央行会议上，如果鲍威尔对于防止劳动力市场疲软持更坚决的表态，这将被视为一个重要的政策信号。换言之，美联储不会在劳动力市场出现疲态后才做出反应，而是在预见到这种风险时就会采取措施来避免它，显示出一种更为积极和预防性的货币政策立场。</p><p>当前越来越多的美联储官员正倾向于支持9月份降息。但对于降息幅度，市场仍存在分歧。虽然大多数经济学家预计美联储9月将降息25个基点，但也有一些业内人士预测，可能会有更大幅度的50个基点的降息。</p><p>根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，下个月降息25个基点的可能性达70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。相比之下，一周前降息25个基点的可能性为49%，降息50个基点的可能性为51%。</p><p>最新数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。</p><p>美国人口调查局最新公布的数据显示，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超过预期的0.4%。这一数据驱散了市场对美国经济衰退的担忧。</p><p>分析人士认为，美国“失业率小幅走高、通胀降温”的数据给了美联储可以温和降息的台阶。鲍威尔最有可能的是采取类似格林斯潘时期“每次小步降息25bp”的做法，然后停一段时间再看看是否需要继续降息或者加息。</p><blockquote><p><strong>“30年从未见过的大牛市”</strong></p></blockquote><p>当地时间8月15日，富国银行全球投资策略主管保罗·克里斯托弗在接受CNBC的采访时表示，美股即将迎来30年来从未见过的大牛市。</p><p>他指出，如今的市场与1995年的市场有相似之处，当时股市繁荣，标普500指数创下77个历史高点。</p><p>克里斯托弗表示，投资者当前可能面临着与1995年类似的环境——通胀在下降，而美国经济“没有崩溃”。</p><p>克里斯托弗进一步表示，美联储“如果能够足够积极主动，就处于有利地位”。他暗示，美联储将在9月降息50个基点，然后在年底前“再降息几次”，美国仍有很好的机会实现经济软着陆。</p><p>他表示，短期利率下降最有可能使金融和科技股受益，因为<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>将从存款中获得更多收益，而科技公司的盈利将得到改善，而这两种趋势“与1995年的情况一模一样”。</p><p>回顾1995年夏季的情景，时任美联储主席格林斯潘启动一连串降息，伴随着美国经济“软着陆”。</p><p>根据数据统计，在格林斯潘1995年7月6日开始降息的1个月后，美股标普500指数上涨了2.3%；3个月后涨幅达7.2%；6个月后涨幅达14.1%；12个月后涨幅扩大到23%；18个月后涨幅更是达到惊人的41.4%。</p><p>值得注意的是，美股当前本就处于一轮长牛行情中。过去1年标普500指数涨幅达近26%，而过去5年涨幅已接近翻倍。</p><p>当下，大部分投资者都预计，在未来几个月里，市场波动性将会加剧，原因在于地缘政治紧张局势和总统大选带来的不确定性。投资者将密切关注美联储的降息措施以及美国经济的强劲程度。纽约联邦储备银行的经济学家表示，他们认为到明年7月，经济进入衰退的可能性为56%。</p><p>但是，富国银行坚持认为美国股市在大波动后将迎来大反弹。</p><p>富国银行的Wells Fargo表示，他们同样预计未来几个月股市将出现更多波动，但是，如果美联储适当地放松政策，这一时期之后，投资者可能会迎来显著的收益。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球聚焦下周这场会议，鲍威尔会说些什么？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数曾于1995年创下77次历史新高的盛况有望重演。</p><blockquote><p><strong>鲍威尔的关键时刻</strong></p></blockquote><p>当前，金融市场的目光聚焦于下周举办的杰克逊霍尔全球央行年会。其中，美联储主席鲍威尔的讲话无疑将成为年会的重磅线索。</p><p>当地时间8月15日，美联储最新发布的日程表显示，美联储主席鲍威尔将于美东时间8月23日上午10点（北京时间8月23日晚上10点）在杰克逊霍尔年会上发表主题讲话。</p><p>作为全球最重要的央行会议之一，本届杰克逊霍尔全球央行年会定于8月22日至24日举行，主题为“重新评估货币政策的有效性和传导机制”，届时包括美联储在内的各大央行、顶级经济学家，齐聚美国俄怀明州大提顿国家公园的杰克逊湖旅馆，就全球经济与货币政策最为迫切的问题展开探讨。</p><p>届时，市场将密切关注鲍威尔在会上的每一句发言，通过分析他对劳动力市场和通胀的最新看法，以此判断美联储货币政策的走向。</p><p>美银美林的Mark Cabana等分析师在最新的研报中指出，在本届全球央行会议上，如果鲍威尔对于防止劳动力市场疲软持更坚决的表态，这将被视为一个重要的政策信号。换言之，美联储不会在劳动力市场出现疲态后才做出反应，而是在预见到这种风险时就会采取措施来避免它，显示出一种更为积极和预防性的货币政策立场。</p><p>当前越来越多的美联储官员正倾向于支持9月份降息。但对于降息幅度，市场仍存在分歧。虽然大多数经济学家预计美联储9月将降息25个基点，但也有一些业内人士预测，可能会有更大幅度的50个基点的降息。</p><p>根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，下个月降息25个基点的可能性达70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。相比之下，一周前降息25个基点的可能性为49%，降息50个基点的可能性为51%。</p><p>最新数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。</p><p>美国人口调查局最新公布的数据显示，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超过预期的0.4%。这一数据驱散了市场对美国经济衰退的担忧。</p><p>分析人士认为，美国“失业率小幅走高、通胀降温”的数据给了美联储可以温和降息的台阶。鲍威尔最有可能的是采取类似格林斯潘时期“每次小步降息25bp”的做法，然后停一段时间再看看是否需要继续降息或者加息。</p><blockquote><p><strong>“30年从未见过的大牛市”</strong></p></blockquote><p>当地时间8月15日，富国银行全球投资策略主管保罗·克里斯托弗在接受CNBC的采访时表示，美股即将迎来30年来从未见过的大牛市。</p><p>他指出，如今的市场与1995年的市场有相似之处，当时股市繁荣，标普500指数创下77个历史高点。</p><p>克里斯托弗表示，投资者当前可能面临着与1995年类似的环境——通胀在下降，而美国经济“没有崩溃”。</p><p>克里斯托弗进一步表示，美联储“如果能够足够积极主动，就处于有利地位”。他暗示，美联储将在9月降息50个基点，然后在年底前“再降息几次”，美国仍有很好的机会实现经济软着陆。</p><p>他表示，短期利率下降最有可能使金融和科技股受益，因为<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>将从存款中获得更多收益，而科技公司的盈利将得到改善，而这两种趋势“与1995年的情况一模一样”。</p><p>回顾1995年夏季的情景，时任美联储主席格林斯潘启动一连串降息，伴随着美国经济“软着陆”。</p><p>根据数据统计，在格林斯潘1995年7月6日开始降息的1个月后，美股标普500指数上涨了2.3%；3个月后涨幅达7.2%；6个月后涨幅达14.1%；12个月后涨幅扩大到23%；18个月后涨幅更是达到惊人的41.4%。</p><p>值得注意的是，美股当前本就处于一轮长牛行情中。过去1年标普500指数涨幅达近26%，而过去5年涨幅已接近翻倍。</p><p>当下，大部分投资者都预计，在未来几个月里，市场波动性将会加剧，原因在于地缘政治紧张局势和总统大选带来的不确定性。投资者将密切关注美联储的降息措施以及美国经济的强劲程度。纽约联邦储备银行的经济学家表示，他们认为到明年7月，经济进入衰退的可能性为56%。</p><p>但是，富国银行坚持认为美国股市在大波动后将迎来大反弹。</p><p>富国银行的Wells Fargo表示，他们同样预计未来几个月股市将出现更多波动，但是，如果美联储适当地放松政策，这一时期之后，投资者可能会迎来显著的收益。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/86fcf44bbd944f9fb59361322d18528e","relate_stocks":{},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjM5MjIwOQ==&mid=2652171863&idx=1&sn=fbe48c05aaedc612d5c096ffb9d9fd8d&chksm=850c6190857ce2b97888883de54175657ac5d9c5bcf5b074d9ef2abb3bbd169ff1b10f021a1c&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2460791652","content_text":"当全球央行站在货币政策转向的十字路口，金融市场目光正聚焦于下周举办的杰克逊霍尔全球央行年会。当地时间8月15日，美联储最新发布的日程表显示，美联储主席鲍威尔将于美东时间8月23日上午10点（北京时间8月23日晚上10点）在年会上发表主题讲话。市场预期，鲍威尔将在年会上致开幕词时给出货币政策线索。随着美国通胀持续降温，美联储于今年9月降息已是大概率事件。据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美联储9月降息25个基点的可能性达70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。有华尔街分析人士认为，一旦美联储按下“降息按钮”，美股市场或将迎来一波大涨行情。当地时间8月15日，富国银行全球投资策略主管保罗·克里斯托弗在接受采访时表示，美股即将迎来30年来从未见过的大牛市。富国银行认为，美联储降息有利于经济发展，利好整体股市，标普500指数曾于1995年创下77次历史新高的盛况有望重演。鲍威尔的关键时刻当前，金融市场的目光聚焦于下周举办的杰克逊霍尔全球央行年会。其中，美联储主席鲍威尔的讲话无疑将成为年会的重磅线索。当地时间8月15日，美联储最新发布的日程表显示，美联储主席鲍威尔将于美东时间8月23日上午10点（北京时间8月23日晚上10点）在杰克逊霍尔年会上发表主题讲话。作为全球最重要的央行会议之一，本届杰克逊霍尔全球央行年会定于8月22日至24日举行，主题为“重新评估货币政策的有效性和传导机制”，届时包括美联储在内的各大央行、顶级经济学家，齐聚美国俄怀明州大提顿国家公园的杰克逊湖旅馆，就全球经济与货币政策最为迫切的问题展开探讨。届时，市场将密切关注鲍威尔在会上的每一句发言，通过分析他对劳动力市场和通胀的最新看法，以此判断美联储货币政策的走向。美银美林的Mark Cabana等分析师在最新的研报中指出，在本届全球央行会议上，如果鲍威尔对于防止劳动力市场疲软持更坚决的表态，这将被视为一个重要的政策信号。换言之，美联储不会在劳动力市场出现疲态后才做出反应，而是在预见到这种风险时就会采取措施来避免它，显示出一种更为积极和预防性的货币政策立场。当前越来越多的美联储官员正倾向于支持9月份降息。但对于降息幅度，市场仍存在分歧。虽然大多数经济学家预计美联储9月将降息25个基点，但也有一些业内人士预测，可能会有更大幅度的50个基点的降息。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，下个月降息25个基点的可能性达70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。相比之下，一周前降息25个基点的可能性为49%，降息50个基点的可能性为51%。最新数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。美国人口调查局最新公布的数据显示，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超过预期的0.4%。这一数据驱散了市场对美国经济衰退的担忧。分析人士认为，美国“失业率小幅走高、通胀降温”的数据给了美联储可以温和降息的台阶。鲍威尔最有可能的是采取类似格林斯潘时期“每次小步降息25bp”的做法，然后停一段时间再看看是否需要继续降息或者加息。“30年从未见过的大牛市”当地时间8月15日，富国银行全球投资策略主管保罗·克里斯托弗在接受CNBC的采访时表示，美股即将迎来30年来从未见过的大牛市。他指出，如今的市场与1995年的市场有相似之处，当时股市繁荣，标普500指数创下77个历史高点。克里斯托弗表示，投资者当前可能面临着与1995年类似的环境——通胀在下降，而美国经济“没有崩溃”。克里斯托弗进一步表示，美联储“如果能够足够积极主动，就处于有利地位”。他暗示，美联储将在9月降息50个基点，然后在年底前“再降息几次”，美国仍有很好的机会实现经济软着陆。他表示，短期利率下降最有可能使金融和科技股受益，因为金融机构将从存款中获得更多收益，而科技公司的盈利将得到改善，而这两种趋势“与1995年的情况一模一样”。回顾1995年夏季的情景，时任美联储主席格林斯潘启动一连串降息，伴随着美国经济“软着陆”。根据数据统计，在格林斯潘1995年7月6日开始降息的1个月后，美股标普500指数上涨了2.3%；3个月后涨幅达7.2%；6个月后涨幅达14.1%；12个月后涨幅扩大到23%；18个月后涨幅更是达到惊人的41.4%。值得注意的是，美股当前本就处于一轮长牛行情中。过去1年标普500指数涨幅达近26%，而过去5年涨幅已接近翻倍。当下，大部分投资者都预计，在未来几个月里，市场波动性将会加剧，原因在于地缘政治紧张局势和总统大选带来的不确定性。投资者将密切关注美联储的降息措施以及美国经济的强劲程度。纽约联邦储备银行的经济学家表示，他们认为到明年7月，经济进入衰退的可能性为56%。但是，富国银行坚持认为美国股市在大波动后将迎来大反弹。富国银行的Wells 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接受《纽约客》采访时，奥特曼回忆道。</p><p>2001年，奥特曼前往圣路易斯的约翰·巴勒斯学校就读。这是一所顶尖预科学校，《华尔街日报》曾将其列入向常春藤输入学生最多的前50名高中之列。</p><p>作为一名同性恋少年，奥特曼丝毫不顾及美国中西部相对保守的环境，策划了一场赞同同性恋行为的集会，遭到基督教团体的抵制。一怒之下，奥特曼反而在学校向所有人公开了自己的同性恋身份。</p><p>“山姆所做的事改变了学校，”他的大学辅导员玛德琳·格雷接受采访时说，“感觉就像有人打开了一个大盒子，让各种各样不同的孩子来到了这个世界。”</p><p>像很多著名的创业者一样，奥特曼考入斯坦福大学计算机专业。在大二，奥特曼着手创业，与两个同学一起写了个手机App——Loopt，用途是与朋友分享位置信息。</p><p>Loopt很成功，斩获3000万美元的风险投资，前途一片光明。随后，3人一起退学了。</p><p>目前还不清楚另外两名同学的退学原因，但对于奥特曼来说，离开斯坦福倒不是因为Loopt大获成功，也不是像乔布斯、盖茨和马斯克那样，对学校感到厌倦，而是因为患上了坏血病。</p><p>这种病是身体缺乏维生素C导致，在现代已经非常罕见，美国每年的病例还不到一万例。不过成年之后的奥特曼似乎已经痊愈，现在经常骑车两百公里，引体向上一百个也不在话下。</p><p>离开斯坦福之后，3人带着Loopt进驻Y Combinator。这是美国最著名的初创企业孵化器，可以说没有之一。到目前为止，YC已成功孵化4000多家公司，包括大名鼎鼎的Airbnb、Quora和Reddit等。</p><p>与Reddit一样，Loopt是最早进入YC的8家企业之一，但并不算争气，虽然估值一度达到1.75亿美元，但很快陷入用户迅速流失的困境。所幸在Loopt走下坡路之前，奥特曼就将其变现，以4300万美元的价格将其卖出。他也与确立伴侣关系长达9年的Loopt联合创始人尼克·西沃分道扬镳。</p><p>出人意料的是，奥特曼随后竟然得到了Y Combinator本身。</p><p><b>为末日生存做准备</b></p><p>Y Combinator的创始人保罗·格拉汉姆一直非常欣赏奥特曼。2006年，Loopt进入YC没多久，格拉汉姆就将奥特曼与比尔·盖茨相提并论，认为他是一位交易决策和战略思维的奇才。</p><p>随后格拉汉姆邀请他在自己的婚礼上做伴郎，又让他成为YC的首席创业讲师。2014年，格拉汉姆最终将YC整体交到年仅29岁的奥特曼手上。</p><p>奥特曼当上YC总裁后便领投了Reddit的B轮融资，还成为Helion和Oklo两家核能公司的董事长。在他手上，YC的初创公司一共创造出800亿美元的市值。</p><p>虽然人生好像开了挂一样，但奥特曼一直生活在焦虑中。他身为皮肤病专家的母亲在接受《纽约客》采访时称，奥特曼会担忧很多事情，“山姆经常打电话说自己头疼，他自己在谷歌上搜出很多绝症，我只能让他放心，告诉他你没有得脑膜炎或者淋巴瘤。”</p><p>一次聊天中，奥特曼对初创公司 Shypmate 的创始人说，“我在为末日生存做准备。”他认为，致命的合成病毒，叛变的人工智能和核战争，随时都会给人类带来灭顶的风险。</p><p>“我尽量不去想太多，”奥特曼当时说，“但我有枪支、黄金、碘化钾、抗生素、电池、水、以色列国防军的防毒面具，还有一大片土地在大苏尔（加州旅游胜地），我随时可以飞去那里迎接末日。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3723876dee95fac6a81ee9f1b4214ab6\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"734\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><span>山姆·奥特曼  视觉中国 图</span></p><p></p><p>也出于这个目的，2015年，他和马斯克共同创立了OpenAI，他们对这家非营利性人工智能公司的期望是确保人工智能不会消灭人类。</p><p>2014年10月，马斯克在麻省理工学院接受采访时，将人工智能描述为我们“最大的生存威胁”。他说，“有了人工智能，我们就在召唤恶魔。” 他担心人工智能的进步可能会损害而不是造福于人类。“总是存在一些风险，即在实际尝试推进人工智能时，我们可能会创造出我们不想见到的东西。”马斯克说。</p><p>奥特曼和马斯克有着相同的理念，对他来说，如果未来是个威胁，那么消灭威胁的办法是自己掌握未来。在OpenAI成立的发布会上，他表示，“幸运的是，我们这里的专家都知道怎么做才对人类最有利。”</p><p>OpenAI的初始投资是10亿美元，首席科学家是原谷歌机器学习专家伊利亚·苏茨克维尔。从某种意义上来说，苏茨克维尔才是真正的ChatGPT之父，他出生于以色列，成年后移民到加拿大，在多伦多大学拿到了计算机硕士学位。在加入OpenAI之前，苏茨克维尔曾经参与过谷歌的AlphaGo项目，在围棋竞技上取得突破性进展，接连战胜了人类最强棋手李世石和柯洁。</p><p>2015年7月， 苏茨克维尔在一个晚宴上遇到了马斯克和奥特曼，当时他们讨论了人工智能的前景，3人一致认为：人工智能必须以人类安全为第一要务，所以其研究机构也必须是非营利组织。怀着相同的理念，苏茨克维尔加入了OpenAI。</p><p>在旧金山一个不起眼的办公室中，OpenAI在短短几年里就取得了惊人的成就。</p><p>公司创建了名为 Universe 的软件平台，用于测量和训练游戏AI 系统；还创造了 AI 玩家，在复杂的 Dota 2 游戏中的表现优于全球 99.95% 的玩家。他们引领机器人技术的研究，让机器人能得心应手地做家务；2019年，OpenAI推出的大型语言模型GPT-2爆发出惊人的语言天赋，并且特别擅长编写假新闻。</p><p>除此之外，OpenAI的同僚们最关注的还是确保人工智能对人类是安全的，公司花了两年的时间来研究，如何让最先进的机器学习系统不会失控。</p><p>但在OpenAI接连取得突破之际，马斯克与奥特曼之间爆发了理念冲突。</p><p><b>硅谷的王中之王</b></p><p>2019年，马斯克在推特上表示，自己不同意OpenAI 团队想做的一些事情。2020年，他进一步解释了“分手”的原因——马斯克并不同意OpenAI的保密文化，他认为这与非营利组织声称的透明度承诺背道而驰。</p><p>马斯克的离去并没有让OpenAI的脚步停下来。2019年末，OpenAI宣布摆脱非营利组织的地位，并获得微软的10亿美元投资。</p><p>微软在一篇博文中表示：“通过 GPT-3 模型可以释放的商业和创意潜力的范围是深远的，具有真正创新性的功能——其中大部分我们甚至还没有想象到。”</p><p>事实证明，这10亿美元是微软近十年来回报最大的投资。</p><p>2022年2月，苏茨克维尔在推特上声称，他们研究的人工智能已经有了人类意识。这个人工智能就是GPT-3的超大规模神经网络，由 1250 亿种参数语言组成，用于处理翻译、问题解决和缺失数据补全。</p><p>当时很多研究人员都认为苏茨克维尔言过其实，昆士兰科技大学数字经济中心专家 Marek Kowalkiewicz 表示，我们本来也不知道人类意识是什么样子。其他专家学者也抨击道，AI 中的人类意识概念只不过是炒作而已，无论怎么发展，AI都不可能产生意识。</p><p>ChatGPT的表现证明，这些专家错得很厉害。</p><p>2022年11月底，ChatGPT一经推出迅速走红，5天迎来百万注册用户，并在两个月内获得了一亿用户，成为有史以来最受欢迎的互联网产品。2月7日，微软发布了由ChatGPT和GPT-3.5模型提供支持的全新搜索引擎必应Bing和Edge浏览器，市值一夜之间暴涨800亿美元。</p><p>微软的老对手谷歌如临大敌，CEO皮查伊连续牵头召开会议商讨对策。在会上，谷歌高层将ChatGPT称作“红色警戒级”的对手，甚至连两位创始人拉里·佩奇和谢尔盖 ·布林也出席了会议。会后，谷歌迅速推出了自己的人工智能产品Bard，但由于过于匆忙，在发布会的对话上出现事实错误，反而导致股价下跌。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69923d988085ba99a056b64ca7ec867a\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"1500\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><span>山姆·奥特曼 视觉中国 图</span></p><p>获得巨大成功的奥特曼现在被称为硅谷的王中之王。他在各大媒体的采访中语出惊人，称ChatGPT这样的通用人工智能可以打破资本主义，帮助人类找到更好的经济模式。</p><p>然而突飞猛进的人工智能技术正让无数人陷入深深的担忧。许多行业担心AI将取代自己的工作，还有些专家指出AI系统缺乏完善的监管和责任制度。</p><p>似乎是出于安抚众人情绪的考虑，奥特曼近日又表示，他相信人工智能会让很多人变得富有。他在一条推特中将人工智能称为“经济赋权的最大力量”，以及技术进步可以“让很多人致富”。</p><p>对于奥特曼自己来说，他接下来的梦想是制造一个人工智能城市，很可能在美国之外。那里有完善的人工智能城市设计，比如只允许无人驾驶汽车在道路上通行。</p><p>“十万英亩的土地，5到10万的居民。所有人都从事科学研究，不允许从房地产获利。”他在博客上写道。虽然只是个粗浅的想法，但奥特曼已经开始找寻潜在的合适地点了。</p><p>这座城市也会成为奥特曼面对人类末日的抵御手段——一个建立在人工智能之上的，21世纪的雅典城。它会成为服务精英的，带着围栏的社区，一个隔绝外界混乱的堡垒。</p><p>奥特曼的终极目标，是利用人工智能建造一个股份制国家，每个人都拥有国家的股份，可以用各种方式入股，用金钱，用土地，聪明人则可以“用创意入股”。</p><p>“股份制公司是人类历史上最重要的发明之一，每个人都拥有国家的股份，将创造一个运转得更好的社会，提高社会凝聚力，并激励每个人思考如何做大整个蛋糕。”他在博客中写道。</p><p>也许这就是他设想的末日之后，人类重建的文明社会。</p></body></html>","source":"lsy1580453567739","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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接受《纽约客》采访时，奥特曼回忆道。2001年，奥特曼前往圣路易斯的约翰·巴勒斯学校就读。这是一所顶尖预科学校，《华尔街日报》曾将其列入向常春藤输入学生最多的前50名高中之列。作为一名同性恋少年，奥特曼丝毫不顾及美国中西部相对保守的环境，策划了一场赞同同性恋行为的集会，遭到基督教团体的抵制。一怒之下，奥特曼反而在学校向所有人公开了自己的同性恋身份。“山姆所做的事改变了学校，”他的大学辅导员玛德琳·格雷接受采访时说，“感觉就像有人打开了一个大盒子，让各种各样不同的孩子来到了这个世界。”像很多著名的创业者一样，奥特曼考入斯坦福大学计算机专业。在大二，奥特曼着手创业，与两个同学一起写了个手机App——Loopt，用途是与朋友分享位置信息。Loopt很成功，斩获3000万美元的风险投资，前途一片光明。随后，3人一起退学了。目前还不清楚另外两名同学的退学原因，但对于奥特曼来说，离开斯坦福倒不是因为Loopt大获成功，也不是像乔布斯、盖茨和马斯克那样，对学校感到厌倦，而是因为患上了坏血病。这种病是身体缺乏维生素C导致，在现代已经非常罕见，美国每年的病例还不到一万例。不过成年之后的奥特曼似乎已经痊愈，现在经常骑车两百公里，引体向上一百个也不在话下。离开斯坦福之后，3人带着Loopt进驻Y Combinator。这是美国最著名的初创企业孵化器，可以说没有之一。到目前为止，YC已成功孵化4000多家公司，包括大名鼎鼎的Airbnb、Quora和Reddit等。与Reddit一样，Loopt是最早进入YC的8家企业之一，但并不算争气，虽然估值一度达到1.75亿美元，但很快陷入用户迅速流失的困境。所幸在Loopt走下坡路之前，奥特曼就将其变现，以4300万美元的价格将其卖出。他也与确立伴侣关系长达9年的Loopt联合创始人尼克·西沃分道扬镳。出人意料的是，奥特曼随后竟然得到了Y Combinator本身。为末日生存做准备Y Combinator的创始人保罗·格拉汉姆一直非常欣赏奥特曼。2006年，Loopt进入YC没多久，格拉汉姆就将奥特曼与比尔·盖茨相提并论，认为他是一位交易决策和战略思维的奇才。随后格拉汉姆邀请他在自己的婚礼上做伴郎，又让他成为YC的首席创业讲师。2014年，格拉汉姆最终将YC整体交到年仅29岁的奥特曼手上。奥特曼当上YC总裁后便领投了Reddit的B轮融资，还成为Helion和Oklo两家核能公司的董事长。在他手上，YC的初创公司一共创造出800亿美元的市值。虽然人生好像开了挂一样，但奥特曼一直生活在焦虑中。他身为皮肤病专家的母亲在接受《纽约客》采访时称，奥特曼会担忧很多事情，“山姆经常打电话说自己头疼，他自己在谷歌上搜出很多绝症，我只能让他放心，告诉他你没有得脑膜炎或者淋巴瘤。”一次聊天中，奥特曼对初创公司 Shypmate 的创始人说，“我在为末日生存做准备。”他认为，致命的合成病毒，叛变的人工智能和核战争，随时都会给人类带来灭顶的风险。“我尽量不去想太多，”奥特曼当时说，“但我有枪支、黄金、碘化钾、抗生素、电池、水、以色列国防军的防毒面具，还有一大片土地在大苏尔（加州旅游胜地），我随时可以飞去那里迎接末日。”山姆·奥特曼  视觉中国 图也出于这个目的，2015年，他和马斯克共同创立了OpenAI，他们对这家非营利性人工智能公司的期望是确保人工智能不会消灭人类。2014年10月，马斯克在麻省理工学院接受采访时，将人工智能描述为我们“最大的生存威胁”。他说，“有了人工智能，我们就在召唤恶魔。” 他担心人工智能的进步可能会损害而不是造福于人类。“总是存在一些风险，即在实际尝试推进人工智能时，我们可能会创造出我们不想见到的东西。”马斯克说。奥特曼和马斯克有着相同的理念，对他来说，如果未来是个威胁，那么消灭威胁的办法是自己掌握未来。在OpenAI成立的发布会上，他表示，“幸运的是，我们这里的专家都知道怎么做才对人类最有利。”OpenAI的初始投资是10亿美元，首席科学家是原谷歌机器学习专家伊利亚·苏茨克维尔。从某种意义上来说，苏茨克维尔才是真正的ChatGPT之父，他出生于以色列，成年后移民到加拿大，在多伦多大学拿到了计算机硕士学位。在加入OpenAI之前，苏茨克维尔曾经参与过谷歌的AlphaGo项目，在围棋竞技上取得突破性进展，接连战胜了人类最强棋手李世石和柯洁。2015年7月， 苏茨克维尔在一个晚宴上遇到了马斯克和奥特曼，当时他们讨论了人工智能的前景，3人一致认为：人工智能必须以人类安全为第一要务，所以其研究机构也必须是非营利组织。怀着相同的理念，苏茨克维尔加入了OpenAI。在旧金山一个不起眼的办公室中，OpenAI在短短几年里就取得了惊人的成就。公司创建了名为 Universe 的软件平台，用于测量和训练游戏AI 系统；还创造了 AI 玩家，在复杂的 Dota 2 游戏中的表现优于全球 99.95% 的玩家。他们引领机器人技术的研究，让机器人能得心应手地做家务；2019年，OpenAI推出的大型语言模型GPT-2爆发出惊人的语言天赋，并且特别擅长编写假新闻。除此之外，OpenAI的同僚们最关注的还是确保人工智能对人类是安全的，公司花了两年的时间来研究，如何让最先进的机器学习系统不会失控。但在OpenAI接连取得突破之际，马斯克与奥特曼之间爆发了理念冲突。硅谷的王中之王2019年，马斯克在推特上表示，自己不同意OpenAI 团队想做的一些事情。2020年，他进一步解释了“分手”的原因——马斯克并不同意OpenAI的保密文化，他认为这与非营利组织声称的透明度承诺背道而驰。马斯克的离去并没有让OpenAI的脚步停下来。2019年末，OpenAI宣布摆脱非营利组织的地位，并获得微软的10亿美元投资。微软在一篇博文中表示：“通过 GPT-3 模型可以释放的商业和创意潜力的范围是深远的，具有真正创新性的功能——其中大部分我们甚至还没有想象到。”事实证明，这10亿美元是微软近十年来回报最大的投资。2022年2月，苏茨克维尔在推特上声称，他们研究的人工智能已经有了人类意识。这个人工智能就是GPT-3的超大规模神经网络，由 1250 亿种参数语言组成，用于处理翻译、问题解决和缺失数据补全。当时很多研究人员都认为苏茨克维尔言过其实，昆士兰科技大学数字经济中心专家 Marek Kowalkiewicz 表示，我们本来也不知道人类意识是什么样子。其他专家学者也抨击道，AI 中的人类意识概念只不过是炒作而已，无论怎么发展，AI都不可能产生意识。ChatGPT的表现证明，这些专家错得很厉害。2022年11月底，ChatGPT一经推出迅速走红，5天迎来百万注册用户，并在两个月内获得了一亿用户，成为有史以来最受欢迎的互联网产品。2月7日，微软发布了由ChatGPT和GPT-3.5模型提供支持的全新搜索引擎必应Bing和Edge浏览器，市值一夜之间暴涨800亿美元。微软的老对手谷歌如临大敌，CEO皮查伊连续牵头召开会议商讨对策。在会上，谷歌高层将ChatGPT称作“红色警戒级”的对手，甚至连两位创始人拉里·佩奇和谢尔盖 ·布林也出席了会议。会后，谷歌迅速推出了自己的人工智能产品Bard，但由于过于匆忙，在发布会的对话上出现事实错误，反而导致股价下跌。山姆·奥特曼 视觉中国 图获得巨大成功的奥特曼现在被称为硅谷的王中之王。他在各大媒体的采访中语出惊人，称ChatGPT这样的通用人工智能可以打破资本主义，帮助人类找到更好的经济模式。然而突飞猛进的人工智能技术正让无数人陷入深深的担忧。许多行业担心AI将取代自己的工作，还有些专家指出AI系统缺乏完善的监管和责任制度。似乎是出于安抚众人情绪的考虑，奥特曼近日又表示，他相信人工智能会让很多人变得富有。他在一条推特中将人工智能称为“经济赋权的最大力量”，以及技术进步可以“让很多人致富”。对于奥特曼自己来说，他接下来的梦想是制造一个人工智能城市，很可能在美国之外。那里有完善的人工智能城市设计，比如只允许无人驾驶汽车在道路上通行。“十万英亩的土地，5到10万的居民。所有人都从事科学研究，不允许从房地产获利。”他在博客上写道。虽然只是个粗浅的想法，但奥特曼已经开始找寻潜在的合适地点了。这座城市也会成为奥特曼面对人类末日的抵御手段——一个建立在人工智能之上的，21世纪的雅典城。它会成为服务精英的，带着围栏的社区，一个隔绝外界混乱的堡垒。奥特曼的终极目标，是利用人工智能建造一个股份制国家，每个人都拥有国家的股份，可以用各种方式入股，用金钱，用土地，聪明人则可以“用创意入股”。“股份制公司是人类历史上最重要的发明之一，每个人都拥有国家的股份，将创造一个运转得更好的社会，提高社会凝聚力，并激励每个人思考如何做大整个蛋糕。”他在博客中写道。也许这就是他设想的末日之后，人类重建的文明社会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1781,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626730078,"gmtCreate":1674832229494,"gmtModify":1674834045726,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"htmlText":"<a 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Cabana等分析师在最新的研报中指出，在本届全球央行会议上，如果鲍威尔对于防止劳动力市场疲软持更坚决的表态，这将被视为一个重要的政策信号。换言之，美联储不会在劳动力市场出现疲态后才做出反应，而是在预见到这种风险时就会采取措施来避免它，显示出一种更为积极和预防性的货币政策立场。</p><p>当前越来越多的美联储官员正倾向于支持9月份降息。但对于降息幅度，市场仍存在分歧。虽然大多数经济学家预计美联储9月将降息25个基点，但也有一些业内人士预测，可能会有更大幅度的50个基点的降息。</p><p>根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，下个月降息25个基点的可能性达70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。相比之下，一周前降息25个基点的可能性为49%，降息50个基点的可能性为51%。</p><p>最新数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。</p><p>美国人口调查局最新公布的数据显示，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超过预期的0.4%。这一数据驱散了市场对美国经济衰退的担忧。</p><p>分析人士认为，美国“失业率小幅走高、通胀降温”的数据给了美联储可以温和降息的台阶。鲍威尔最有可能的是采取类似格林斯潘时期“每次小步降息25bp”的做法，然后停一段时间再看看是否需要继续降息或者加息。</p><blockquote><p><strong>“30年从未见过的大牛市”</strong></p></blockquote><p>当地时间8月15日，富国银行全球投资策略主管保罗·克里斯托弗在接受CNBC的采访时表示，美股即将迎来30年来从未见过的大牛市。</p><p>他指出，如今的市场与1995年的市场有相似之处，当时股市繁荣，标普500指数创下77个历史高点。</p><p>克里斯托弗表示，投资者当前可能面临着与1995年类似的环境——通胀在下降，而美国经济“没有崩溃”。</p><p>克里斯托弗进一步表示，美联储“如果能够足够积极主动，就处于有利地位”。他暗示，美联储将在9月降息50个基点，然后在年底前“再降息几次”，美国仍有很好的机会实现经济软着陆。</p><p>他表示，短期利率下降最有可能使金融和科技股受益，因为<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>将从存款中获得更多收益，而科技公司的盈利将得到改善，而这两种趋势“与1995年的情况一模一样”。</p><p>回顾1995年夏季的情景，时任美联储主席格林斯潘启动一连串降息，伴随着美国经济“软着陆”。</p><p>根据数据统计，在格林斯潘1995年7月6日开始降息的1个月后，美股标普500指数上涨了2.3%；3个月后涨幅达7.2%；6个月后涨幅达14.1%；12个月后涨幅扩大到23%；18个月后涨幅更是达到惊人的41.4%。</p><p>值得注意的是，美股当前本就处于一轮长牛行情中。过去1年标普500指数涨幅达近26%，而过去5年涨幅已接近翻倍。</p><p>当下，大部分投资者都预计，在未来几个月里，市场波动性将会加剧，原因在于地缘政治紧张局势和总统大选带来的不确定性。投资者将密切关注美联储的降息措施以及美国经济的强劲程度。纽约联邦储备银行的经济学家表示，他们认为到明年7月，经济进入衰退的可能性为56%。</p><p>但是，富国银行坚持认为美国股市在大波动后将迎来大反弹。</p><p>富国银行的Wells Fargo表示，他们同样预计未来几个月股市将出现更多波动，但是，如果美联储适当地放松政策，这一时期之后，投资者可能会迎来显著的收益。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球聚焦下周这场会议，鲍威尔会说些什么？</title>\n<style 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Cabana等分析师在最新的研报中指出，在本届全球央行会议上，如果鲍威尔对于防止劳动力市场疲软持更坚决的表态，这将被视为一个重要的政策信号。换言之，美联储不会在劳动力市场出现疲态后才做出反应，而是在预见到这种风险时就会采取措施来避免它，显示出一种更为积极和预防性的货币政策立场。当前越来越多的美联储官员正倾向于支持9月份降息。但对于降息幅度，市场仍存在分歧。虽然大多数经济学家预计美联储9月将降息25个基点，但也有一些业内人士预测，可能会有更大幅度的50个基点的降息。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，下个月降息25个基点的可能性达70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。相比之下，一周前降息25个基点的可能性为49%，降息50个基点的可能性为51%。最新数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。美国人口调查局最新公布的数据显示，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超过预期的0.4%。这一数据驱散了市场对美国经济衰退的担忧。分析人士认为，美国“失业率小幅走高、通胀降温”的数据给了美联储可以温和降息的台阶。鲍威尔最有可能的是采取类似格林斯潘时期“每次小步降息25bp”的做法，然后停一段时间再看看是否需要继续降息或者加息。“30年从未见过的大牛市”当地时间8月15日，富国银行全球投资策略主管保罗·克里斯托弗在接受CNBC的采访时表示，美股即将迎来30年来从未见过的大牛市。他指出，如今的市场与1995年的市场有相似之处，当时股市繁荣，标普500指数创下77个历史高点。克里斯托弗表示，投资者当前可能面临着与1995年类似的环境——通胀在下降，而美国经济“没有崩溃”。克里斯托弗进一步表示，美联储“如果能够足够积极主动，就处于有利地位”。他暗示，美联储将在9月降息50个基点，然后在年底前“再降息几次”，美国仍有很好的机会实现经济软着陆。他表示，短期利率下降最有可能使金融和科技股受益，因为金融机构将从存款中获得更多收益，而科技公司的盈利将得到改善，而这两种趋势“与1995年的情况一模一样”。回顾1995年夏季的情景，时任美联储主席格林斯潘启动一连串降息，伴随着美国经济“软着陆”。根据数据统计，在格林斯潘1995年7月6日开始降息的1个月后，美股标普500指数上涨了2.3%；3个月后涨幅达7.2%；6个月后涨幅达14.1%；12个月后涨幅扩大到23%；18个月后涨幅更是达到惊人的41.4%。值得注意的是，美股当前本就处于一轮长牛行情中。过去1年标普500指数涨幅达近26%，而过去5年涨幅已接近翻倍。当下，大部分投资者都预计，在未来几个月里，市场波动性将会加剧，原因在于地缘政治紧张局势和总统大选带来的不确定性。投资者将密切关注美联储的降息措施以及美国经济的强劲程度。纽约联邦储备银行的经济学家表示，他们认为到明年7月，经济进入衰退的可能性为56%。但是，富国银行坚持认为美国股市在大波动后将迎来大反弹。富国银行的Wells 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style=\"text-align: start;\">二、特朗普交易：美元，美股，美债</p><p style=\"text-align: start;\">三、特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</p><p><strong>01</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普主义：极左，极右，纠偏</strong></p><p>先简单分析特朗普为何能够赢得本次大选。</p><p>民主党和共和党的铁盘非常稳固，双方似乎都守住了自己的阵地，但在摇摆州特朗普完成横扫7个摇摆州。而特朗普与共和党真正的大胜，并非在摇摆州，也非在两院，而是特朗普在大选中获得52.64%的普选票，一举突破了共和党近20年47%的瓶颈。</p><p>换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。</p><p>最直接的原因是哈里斯的能力与表现太差，但深层次的原因是近些年民主党极左政策的反噬——全国整体右转。特朗普争取了更多原本支持民主党的温和派，包括一部分女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”。</p><p>美国媒体对投票后的抽样调查结果显示：</p><p>作为女性候选人，哈里斯获得了55%的女性支持者，但是跟2020年支持拜登女性占比相比，居然下降了3个百分点。这说明民主党的女性策略不成功。</p><p>与2020年相比，这次大选中的中老年票仓变化不大，但在18-29岁的青年群体，哈里斯丢失了5个百分点的支持率，明显更多人选择了特朗普。</p><p>这次大选中的黑人和少数裔依然是民主党的支持者，但少数裔内部出现了分化，其中哈里斯失去了拉丁裔12个百分点的支持率，54%的拉丁裔男性支持特朗普，比哈里斯高出10个百分点。</p><p>反观，特朗普跟上一次大选相比还扩大了自己的基本盘，其中保守派支持率增加了4个百分点至89%，福音派支持率增加了5个百分点至81%。</p><p>在这次大选中，8%选民属于“NEITHER”，可以理解为双向厌恶者，两者都不喜欢。他们当中有高达55%的人选择支持特朗普，而支持哈里斯的比例只有32%。如果非要在“两个烂苹果”中选择一个，他们认为特朗普是“不是那么烂的那一个”。</p><p>更多的女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”选择放弃哈里斯，转投特朗普，其中最主要的原因是过去四年拜登-哈里斯的极左政策引发普遍不满。</p><p>调查结果显示，经济状况还是决定选情最主要的因素。过度泛滥的福利政策和大规模的财政扩张引发高通胀，不少选民为了寻求改变，而放弃了民主党。</p><p>45%的访问者认为自己家庭的经济状况相比四年前更糟糕。其中，80%的不满者选择支持特朗普。分别有53%、22%的受访者认为过去一年通胀导致家庭变得极度困难、中等困难，对应的50%、73%的不满者选择了特朗普。67%的受访者认为国家状况变得更糟糕，他们中有69%的人选择了特朗普。</p><p>除了经济因素外，民主党充满政治投机的移民政策导致1500万非法移民涌入，同时对暴力犯罪的纵容，引发社区安全担忧和社会危机；支持LGBT、DEI等极左运动让温和派和原本民主党的支持者极为反感。</p><p>这说明依靠毫无底线、牺牲他人与国家利益的方式来收买少数裔的选票，依靠妖魔化特朗普和共和党的方式来洗脑年轻人，已经难以奏效，而且令民主党自食其果。</p><p>所以，这次大选是美国选民对过去几年极左洪流的一次纠偏，这说明美国的制衡与纠偏机制再次发挥了作用。</p><p>与上一届当选不同的是，这一次特朗普获得更多的支持者和政治力量，包括来自共和党内部的技术派、曾服务过里根总统的苏西·威尔斯和克里斯·拉奇维塔，还有万斯、马斯克这两位大员，以及一批有影响力有号召力的年轻人。</p><p>在助选团中，我们看到了美国社交媒体顶流Joe Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。</p><p>其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。</p><p>这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。</p><p>当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。</p><p>马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。</p><p>万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。</p><p>马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。</p><p>所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？</p><p>可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。</p><p>但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。</p><p>很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。</p><p>四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。</p><p>如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。</p><p>以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。</p><p><strong>02</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普交易：美元，美股，美债</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？</p><p>在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。</p><p>我首先需要表明两个观点：</p><p style=\"text-align: start;\">一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。</p><p>在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。</p><p>所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。</p><p style=\"text-align: start;\">二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。</p><p style=\"text-align: start;\">过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。</p><p>基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）</p><p>下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。</p><p>减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。</p><p>贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。</p><p>移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。</p><p>能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。</p><p>金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。</p><p>这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。</p><p>另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。</p><p>科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍</p><p>有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。</p><p>另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。</p><p>货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。</p><p>在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。</p><p>在未来四年的特朗普任期内：</p><p>美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；</p><p>美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；</p><p>美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；</p><p>黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。</p><p>原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。</p><p>房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。</p><p>总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。</p><p><strong>03</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。</p><p>上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。</p><p>于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。</p><p>很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？</p><p>这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。</p><p>首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。</p><p>2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。</p><p>美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。</p><p>如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。</p><p>两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。</p><p>特朗普会不会停止对乌克兰的援助？</p><p>特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。</p><p>特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍</p><p>两党对华策略有何不同？</p><p>在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。</p><p>拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。</p><p>不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。</p><p>特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。</p><p>另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。</p><p>那么，特朗普是否可能跟中国合作？</p><p>特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。</p><p>美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。</p><p>新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。</p><p>特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？</p><p>马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。</p><p>很多人关心，中国将如何应对？</p><p>经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。</p><p>“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。</p><p>当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。</p><p>很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。</p><p>所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。</p></body></html>","source":"lsy1571708360699","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA><strong>智本社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA\">Web 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Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。02特朗普交易：美元，美股，美债特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。我首先需要表明两个观点：一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。在未来四年的特朗普任期内：美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。03特朗普冲击：俄国，欧洲，中国特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。特朗普会不会停止对乌克兰的援助？特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍两党对华策略有何不同？在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。那么，特朗普是否可能跟中国合作？特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。很多人关心，中国将如何应对？经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":30,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362922064982280,"gmtCreate":1729626377752,"gmtModify":1729626380064,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"htmlText":"预估财报后还会跌","listText":"预估财报后还会跌","text":"预估财报后还会跌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362922064982280","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":184,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358533003288720,"gmtCreate":1728573244506,"gmtModify":1728573246671,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"htmlText":"感觉发布会之后还会跌，如果说突然可以解决fsd和安全问题，我觉得有点悬","listText":"感觉发布会之后还会跌，如果说突然可以解决fsd和安全问题，我觉得有点悬","text":"感觉发布会之后还会跌，如果说突然可以解决fsd和安全问题，我觉得有点悬","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358533003288720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":412,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":351988422050016,"gmtCreate":1726973815812,"gmtModify":1726974070966,"author":{"id":"3444087553518050","authorId":"3444087553518050","name":"CyrusTan","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ab512fa47726ae93dd1bbf85a2d3033","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3444087553518050","idStr":"3444087553518050"},"themes":[],"htmlText":"这个故事告诉我们，在占领绝对优势的时候，千万不能松懈，说不定在未来某个时机别人就把你干掉了。","listText":"这个故事告诉我们，在占领绝对优势的时候，千万不能松懈，说不定在未来某个时机别人就把你干掉了。","text":"这个故事告诉我们，在占领绝对优势的时候，千万不能松懈，说不定在未来某个时机别人就把你干掉了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/351988422050016","repostId":"1173968944","repostType":2,"repost":{"id":"1173968944","kind":"news","pubTimestamp":1726886281,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173968944?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-21 10:38","market":"us","language":"zh","title":"高通：拟全盘收购英特尔！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173968944","media":"芯榜","summary":"高通拟收购英特尔要点：1、收购提议：高通向英特尔发出收购要约。高通的收购要约，无疑为英特尔提供了一个可能的出路。这或许是高通考虑收购英特尔的一个重要因素，通过此次收购，高通有望进一步完善自身的产业链。高通意图全盘收购英特尔近年来的困境已是不争的事实。因此，高通收购英特尔这一交易能否最终达成，仍充满变数。","content":"<html><head></head><body><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b531bba7dbbf179b123ea08be7b7310\" title=\"\" tg-width=\"1080\" 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