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蓝晶邪帝
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蓝晶邪帝
2023-11-06
在这个股票上亏十几万
百世集团收到阿里和菜鸟等组成的买家财团提出的收购要约
蓝晶邪帝
2023-03-13
都是废话,到时候说是终端优惠,官方指导价没变。
理想汽车:购车90天内降价将返还差价
蓝晶邪帝
2023-01-09
我想知道,这定价的自信是谁给的?特别是特斯拉降价成这样的时候。
小米集团涨超8%!小米汽车正讨论定价区间,手机高端化持续推进
蓝晶邪帝
2022-12-11
被盗是自己的问题,其实大概率追不回,银行的钱被盗,银行也不会赔,因为不确定是监守自盗还是真的被盗,也只能等警方出结果,但是币安的客服确实不怎么样,你也无法要求客服能做什么,他们只是客服,只能反馈问题,但是封锁账户就看是为了保护他现在的资金还是为了报复他骂人了。如果用这个原因就想做空币安,很难。
赵长鹏“玩火会自焚”吗?币圈风暴刮到了币安
蓝晶邪帝
2022-11-14
说的好像金融业是搞生产一样,本质其实都是用别人的钱生钱,只是银行业有国家兜底,但是金融危机不还是时不时发生?所以华尔街这是五十步笑百步,谁的底裤都不干净,华尔街破产和国家破产损失的可不是几百亿。
FTX危机敲响警钟,华尔街大玩家纷纷抛弃比特币
蓝晶邪帝
2022-11-10
在一个发展中的地方,只要客户够多,公司如此便宜,就算烧钱,自然有公司愿意支持下去,淘宝和京东的发展就可以看到这样的趋势。
Jumia Technologies: Burn (Cash) Baby Burn
蓝晶邪帝
2022-10-24
现在新能源价格虚高,这么高的价格就是因为很多车企盲目烧钱造成,这些车企拿了国家补贴还卖这么贵,虽然各种配置往上堆,但是实际每个车配置都差不多,按照特斯拉的逻辑,美国工人拿着美元工资,但是价格却和中国的车一样,甚至更便宜,那么国产的车贵在哪?
特斯拉降价,这次是被逼的
蓝晶邪帝
2022-08-18
5.5*5000000 他不买股票不也早就财富自由了?
靠“散户概念股”,美国一大学生狂赚1.1亿美元
蓝晶邪帝
2022-07-27
$中国石墨(02237)$
从他们公司的财务上面看,我跟很疑惑,为什么他们的营业利润和净利润相差如此小?只有几十万的差距,难道他们公司全是机器人?
蓝晶邪帝
2022-06-26
我就想知道 美股可以多个小额账户就可以把股价拉下来吗?有时候卖出几十万,好像股票都不下来,有时候买几十万,股票也不上涨
抱歉,原内容已删除
蓝晶邪帝
2022-05-03
从这里看到,中芯的7nm在哪?全靠吹的?再看看其他我国的代工企业,技术完全很不上时代。
TOP 10专属代工厂,建了多少晶圆厂?
蓝晶邪帝
2022-04-26
按照国内的法规,他设计的公司架构有点灰色空间,按照政府一贯的做法,最终可能禁止,因为目前去美国上市的路实际上变得越来越困难,政府更希望企业在香港上市,那些利用离岸公司控股,进行权责分离的行为,实际上会给小股东带来损害,很可能会导致乐视的事情再次出现。
或将重启上市!字节跳动迎来新任CFO
蓝晶邪帝
2022-04-21
滴滴的上市和下市让世界对于中概股都打上问好,再一次证明了中概股完全不受市场机制影响,只会收到政策影响。更加不利于以后的融资,如果全部回国内上市,按照国内的股市的尿性,股民那就是永远的韭菜。
滴滴将发起退市投票,股票持有者该怎么办?
蓝晶邪帝
2022-04-18
我实在搞不清楚,火箭技术,不是已经很成熟?为什么还要研发?就算要降低成本,应该是降低制造成本,本身火箭的制造能力早就不是问题。我们只会做重复的事情,只会追赶别人已经成功的企业,为什么就不能做全新的航空器?重复投资哪里会有这么多火箭的需求?能让我国发射卫星的国家也很少,这么多企业加入,短期根本看不到效率,这个东西现在有国家做还不行?美国是因为nasa不搞了,才交给民营,而我们的确完全不是。重复做相同的东西,意义何在?你要是这些企业做航天飞机,开发新的便宜的发射回收模式,那还有前途,结果都还只是发射火箭,完全没有不促进技术前进的功能,最多只是促进彼此火箭发射成本的降低,最后让售价也降低。
21家中国公司PK马斯克!一季度融资超37亿
蓝晶邪帝
2022-03-23
难道我眼瞎?你这是从发行价暴跌超过一半了,哪有涨?
中原建业:业绩再创新高,代建业务引领行业,股价暴涨48.8%
蓝晶邪帝
2022-03-10
虽然我想要国家确实可以处理 但是如果能调到这么多货,难道不代表库存太多?如果没有库存,一个月可以生产真么多?
史诗级反杀:青山压“妖镍”,背后有高人!
蓝晶邪帝
2021-12-16
用脚都知道现在国内的房地产市场是什么样子,都已经跌成这样了,你再做空有什么意义?
突发!浑水公司正在做空贝壳
蓝晶邪帝
2021-12-03
是我们要给钱 还要买东西 美国还是照样打压
抱歉,原内容已删除
蓝晶邪帝
2021-10-15
15万?买多少可以做大股东?
星盛商业获大股东增持15万股
蓝晶邪帝
2021-07-27
$康基医疗(09997)$
全部股票 只有两支是红色的 股灾了吗?
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start;\">百世集团董事会同时提醒投资者,公司董事会刚刚收到该建议书,尚未就建议书和拟进行的交易作出任何决定。不能保证买方联盟将提出任何最终要约,不能保证公司与买方联盟之间将达成与建议书有关的任何最终协议,也不能保证拟议交易或任何其他类似交易将获得批准或完成。</p><p>截至发稿,百世盘前大涨15%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60cc0b709440b6e6bf5c9620eb2fa37a\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>百世集团收到阿里和菜鸟等组成的买家财团提出的收购要约</title>\n<style 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Petersen,由吴鹰担任该特别委员会主席。百世集团董事会同时提醒投资者,公司董事会刚刚收到该建议书,尚未就建议书和拟进行的交易作出任何决定。不能保证买方联盟将提出任何最终要约,不能保证公司与买方联盟之间将达成与建议书有关的任何最终协议,也不能保证拟议交易或任何其他类似交易将获得批准或完成。截至发稿,百世盘前大涨15%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1096,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":627743176,"gmtCreate":1678714508395,"gmtModify":1678714510458,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3442022669012205","authorIdStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"都是废话,到时候说是终端优惠,官方指导价没变。","listText":"都是废话,到时候说是终端优惠,官方指导价没变。","text":"都是废话,到时候说是终端优惠,官方指导价没变。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/627743176","repostId":"1139406066","repostType":4,"repost":{"id":"1139406066","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1678714120,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1139406066?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-13 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tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>财报之谜</p><p>为了安抚投资者,币安在FTX破产之后采取了一系列措施试图让客户对其资产的安全性放心,但现在看来可能适得其反。</p><p>本周三,币安发布了一份来自玛泽会计师事务所(Mazars)的“加密货币储备报告”——实际上只是一封该所南非分部合伙人写出的长达五页的信。<b>这封信没有涉及到币安内部财务报告控制的有效性,也并没有玛泽的意见出具。</b></p><p>玛泽表示,它使用币安要求的 "商定程序 "开展工作,"我们不对该程序的适当性做任何陈述"。</p><p>但这份简短的“报告”本身也充满疑点。</p><p>在玛泽信件的最后一页,有一个部分叫做 "报告细节",其中包括三个数字,每个数字都以比特币计价。 其中一个数字被标记为 "客户负债报告余额",显示余额为597,602比特币。 另一个数字,标记为 "资产余额报告",显示余额为582,486比特币。</p><p>结果是,玛泽信中引用的比特币负债总额比报告日期(即11月22日)纳入报告范围的比特币资产多3%。</p><p>换句话说,<b>币安没有达到其储备金与客户资产1:1的比例。</b>根据媒体计算,以美元计算,根据当时的比特币价格,负债约为96.8亿美元,而资产约为94.3亿美元,或少2.45亿美元。</p><p><b>这封信没有显示币安的总资产或总负债,而只披露了其比特币资产和负债。</b></p><p>币安方面表示,<b>玛泽的信涵盖了币安交易所的所有比特币资产和比特币负债</b>——尽管玛泽的信本身并没有这样说。币安还表示,玛泽的信还未涵盖币安美国业务的任何资产和负债,后续可能会继续披露。</p><p>币安在11月25日的新闻稿中将这些数字称为 “审计结果”。 美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)前任首席审计师Carmichael说:</p><blockquote>把这称为审计是一种严重的误导。</blockquote><p>本是同根生</p><p>用户的担心不无道理,同样是交易所,币安与FTX有太大的相似度。</p><p>华尔街见闻早些时候曾介绍,在三年前,赵长鹏和FTX的CEO SBF还是亲密无间的盟友,币安还曾对FTX进行过战略投资,帮助FTX在短短两年内估值从1亿美元飙涨至180亿美元。</p><p>但不久之后,由于双方业务早已高度重合,并直接产生竞争。2021年7月,赵长鹏宣布币安已从FTX的股权投资中完全退出,正式向外界宣布双方分手。</p><p>表面上看,这源于双方业务生态的布局冲突,但更高的维度来源于二者战略与文化的分歧。</p><p>分手之后,币安与FTX一直相安无事,直到今年11月,那份点燃FTX危机的报告被泄露。</p><p>11月6日,赵长鹏宣布将抛售账面上所有FTT,FTT价格迅速暴跌。随后,他与SBF又展开了一场收购“拉锯战”,而放弃收购FTX更是将其推向了悬崖边缘——11月11日,FTX申请破产。</p><p>在“助力”FTX的倒下后,赵长鹏还发出警告,指出币圈正面临着与2008年时类似的危机:</p><blockquote>2008年的金融危机与本周发生的事件可能是一个准确的类比。</blockquote><p>但现在,火可能已经烧到了币安自己的身上。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>赵长鹏“玩火会自焚”吗?币圈风暴刮到了币安</title>\n<style 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在上周的报告中表示,比特币可能会重新触及夏季的低点13000美元。截至目前,比特币交易价格报16139美元。BlueBay资产管理公司首席投资官 Mark Dowding 也向媒体表示,比特币成为数字黄金的说法是虚假的。他认为,更多的投资者将选择退出,加密货币价格将再次暴跌,这只是时间问题:一个一直什么都不生产、不停烧钱、提供诱人回报的行业注定要崩溃,这是很清楚的。伦敦 Pinebridge Investments 的多资产投资组合经理 Hani Redha 表示,加密货币不会在机构资产配置中找到一席之地:“有一段时间,它被认为是每个投资者都应该在战略资产配置中持有的一种潜在资产类别,但现在完全不在考虑之列。”市场热情被冲淡的同时,也将使该行业走向成熟。摩根士丹利分析师 Mike Cyprys 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The company has a significant cash burn problem. I believe it could be headed toward bankruptcy, with the<span> ability to refinance becoming harder in this environment and dilution not a viable option anymore at this valuation.</span></p> <figure contenteditable=\"false\"><span><img contenteditable=\"true\" height=\"506\" loading=\"lazy\" src=\"https://static.seekingalpha.com/uploads/2022/10/29/56002364-16670355007664437.png\" width=\"640\"/></span><figcaption><p>Jumia performance <span>(google)</span></p></figcaption></figure><h2>Operating in a growing industry</h2> <p>Jumia operates in an attractive but challenging market. African E-Commerce is expected to grow at an 18% CAGR up to $72 billion in 2025. By then, 520 million people are expected to use eCommerce services or a 39.5% penetration. 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Expanding into new countries isn't as simple as it sounds and involves a lot of costs, especially if you are fulfilling orders.</p> <figure contenteditable=\"false\"><span><img contenteditable=\"true\" height=\"352\" loading=\"lazy\" src=\"https://static.seekingalpha.com/uploads/2022/10/29/56002364-16670360044656062.png\" width=\"640\"/></span><figcaption><p>Diversity in Africa <span>(Medium (Jessica Innis))</span></p></figcaption></figure><h2>What does Jumia do?</h2> <p>Jumia has five main revenue streams: Fulfilment of orders for third-party sellers, commissions from third-party sellers, Marketing & Advertising services, Value-added services and first-party sales. Revenues have stagnated over the last four years, while most eCommerce companies saw exponential growth.</p> <figure contenteditable=\"false\"><picture> <img contenteditable=\"true\" height=\"286\" loading=\"lazy\" src=\"https://static.seekingalpha.com/uploads/2022/10/29/56002364-16670365928091028.png\" width=\"478\"/> </picture><figcaption><p>Jumia revenue by segments <span>(Authors model, Data from 10K)</span></p></figcaption></figure><p>In 2022 revenue growth did pick up and revenues increased to over $200 million. Still, costs continued to rise, amounting to a Cash outflow of $254 million (keep in mind that FCF doesn't include the $37 million in stock-based compensation, which doesn't burn cash but dilutes the value each share represents in the company).</p> <figure contenteditable=\"false\"><span><img contenteditable=\"true\" height=\"331\" loading=\"lazy\" src=\"https://static.seekingalpha.com/uploads/2022/10/29/56002364-16670402967287295.png\" width=\"640\"/></span><figcaption><p>Jumia Cash burn <span>(Koyfin)</span></p></figcaption></figure><p>We have to give management some credit for using the manic share prices in 2021 when the company traded at almost 50 times gross profit and raised cash. The company raised around $244 million in 2020 and $349 million in 2021, diluting shareholders by around 25% in total. The company currently has a market cap of $509 million and would have to dilute shareholders substantially to raise money.</p> <figure contenteditable=\"false\"><span><img contenteditable=\"true\" height=\"331\" loading=\"lazy\" src=\"https://static.seekingalpha.com/uploads/2022/10/29/56002364-16670411110086226.png\" width=\"640\"/></span><figcaption><p>Jumia cash raised <span>(Koyfin)</span></p></figcaption></figure><h2>Path to profitability</h2> <p>The company's plan to reach profitability has six points:</p> <ul> <li>Continue to grow gross merchandise volume (GMV) by at least 15%.</li> <li>Accelerate monetization to increase gross profits by 27-44%.</li> <li>Reduce Sales & Advertising costs by 18-37% to $35-45m for H2 22.</li> <li>They see Q4 21 as the peak for losses at $70m adjusted EBITDA (I hate adjusting an already heavily adjusted number like EBITDA).</li> <li>They expect a YoY reduction of 12-29% in costs for H2 22 compared to H1 22.</li> <li>FY 22 guidance of Adjusted EBITDA loss between $200-220 million and a decreasing Adjusted EBITDA loss in FY 2023.</li> </ul> <p>I do not believe this is enough to turn this ship around. If we look at the data below, we can see that GMV grew by 34%, while Gross Profit only grew 23% and Operating loss increased by 43% for the quarter. The company made $33.1 million in gross profit and had already spent over 90% on fulfillment expenses. So basically, after just delivering the orders, the company was already losing money on their business without factoring in all the other costs. Especially G&A expenses stand out. The company spends a lot of stuff here just to run their business, $29.5 million without even including the $7.3 million in stock-based compensation. The company has had higher G&A costs in 17/18 quarters on record (the one quarter where gross profit was higher saw $27.26 million versus $26.17 million). I do not see how this business is working out.</p> <figure contenteditable=\"false\"><span><img contenteditable=\"true\" height=\"457\" loading=\"lazy\" src=\"https://static.seekingalpha.com/uploads/2022/10/29/56002364-16670417130566874.png\" width=\"640\"/></span><figcaption><p>Jumia Constant Currency Data <span>(Jumia Q2 presentation)</span></p></figcaption></figure><p>Let's assume that they manage to curb costs by 40% each year, which I do not find realistic given their plan to \"profitability\" they would need to raise cash in 2024/2025 at the latest. According to gurufocus, Jumia has a cost of capital of 16.7%, so taking on debt is very expensive and issuing shares is likely not an option due to the small market cap compared to their expected losses.</p> <span><span><span></span><table> <tr> <td> </td> <td>2022</td> <td>2023</td> <td>2024</td> <td>2025</td> <td>2026</td> <td>2027</td> </tr> <tr> <td>Total Cash/Equivalents</td> <td>$350</td> <td>$171</td> <td>$44</td> <td>-$47</td> <td>-$112</td> <td>-$159</td> </tr> <tr> <td>losses (40% improvement each year)</td> <td>$250</td> <td>$178</td> <td>$127</td> <td>$91</td> <td>$65</td> <td>$46</td> </tr> </table> <span></span></span><button><svg viewbox=\"0 0 16 16\" xmlns=\"http://www.w3.org/2000/svg\"><path clip-rule=\"evenodd\" d=\"M16 11a5 5 0 0 1-5 5H5a5 5 0 0 1-5-5V5a5 5 0 0 1 5-5h6a5 5 0 0 1 5 5v6zm-4.5-2.5h2v-6h-6v2h4v4zm-9-1h2v4h4v2h-6v-6z\" fill-rule=\"evenodd\"></path></svg>Click to enlarge</button></span> <h2>Comparison to Sea Limited</h2> <p>Sea Limited (SE) is another high-flying growth stock running on significant losses this year. Sea Limited also burned through a lot of cash, but the difference is that they also grew exponentially. Jumia loses over 100% of revenues to grow around 20%. This leads to ballooning costs, as we see with G&A. If we compare G&A as a percentage of revenue for Sea Limited, we can see that they increasingly got operating leverage. No such trend is seen with Jumia. Another key difference is that Sea Limited had one very profitable segment with Garena, its gaming segment that posted hundreds of million in operating cash flow. This was a great cushion to help against the aggressive loss-making expansion into eCommerce. Jumia doesn't have such a segment and instead loses money everywhere.</p> <figure contenteditable=\"false\"><span><img contenteditable=\"true\" height=\"331\" loading=\"lazy\" src=\"https://static.seekingalpha.com/uploads/2022/10/29/56002364-1667042540899043.png\" width=\"640\"/></span><figcaption><p>JMIA vs SE <span>(Koyfin)</span></p></figcaption></figure><h2>What about liquidation?</h2> <p>As I explained in the previous segments, I do not see the business model working out with their unit economics, so the only option is liquidation. In the charts below, we see that the Tangible Book value of Jumia is at $281 million, just 1.8 times less than the market cap. The company has a lot of cash and short-term investments, but they are being eaten away quickly. If we look out three years, they will have eaten through all of these cash reserves, reducing possible liquidation value to around $50-100 million if we credit them $28 million in PPE and give some value to their annual active consumers (8 million in FY 21) and active quarterly consumers (3.4 million in Q2 2022, so these customers purchase relatively infrequently).</p> <div></div> <p>The best course of action would be to seek liquidation or a takeover bid from a company like Walmart (WMT) while they still have a lot of substance to the business via the $350 million in liquidity. I do not see how the company can turn a profit with its lack of cost control and bad unit economics. Even after a 90% fall, the downside from here is still substantial.</p> <figure contenteditable=\"false\"><span><img contenteditable=\"true\" height=\"331\" loading=\"lazy\" src=\"https://static.seekingalpha.com/uploads/2022/10/29/56002364-1667043409747662.png\" width=\"640\"/></span><figcaption><p>Jumia Liquidation value <span>(Koyfin)</span></p></figcaption></figure></body></html>","source":"seekingalpha","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Jumia Technologies: Burn (Cash) Baby Burn</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nJumia Technologies: Burn (Cash) Baby Burn\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-10-31 21:00 GMT+8 <a href=https://seekingalpha.com/article/4551082-jumia-technologies-burn-cash-baby-burn><strong>seekingalpha</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>Daniel Megias/iStock via Getty Images Jumia Technologies (NYSE:JMIA) is an African eCommerce company that flew high in light of the 2021 meme stock mania and has since crashed 90%. 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The company has a significant cash burn problem. I believe it could be headed toward bankruptcy, with the ability to refinance becoming harder in this environment and dilution not a viable option anymore at this valuation. Jumia performance (google)Operating in a growing industry Jumia operates in an attractive but challenging market. African E-Commerce is expected to grow at an 18% CAGR up to $72 billion in 2025. By then, 520 million people are expected to use eCommerce services or a 39.5% penetration. ECommerce is texted to reach a 3% penetration compared to offline commerce by then, significantly lagging the rest of the world and leaving a significant opportunity. African eCommerce market expectations (Statista)Although this leaves ample opportunity, we must acknowledge that Africa is a vast and diverse continent with thousands of languages spoken. Expanding into new countries isn't as simple as it sounds and involves a lot of costs, especially if you are fulfilling orders. Diversity in Africa (Medium (Jessica Innis))What does Jumia do? Jumia has five main revenue streams: Fulfilment of orders for third-party sellers, commissions from third-party sellers, Marketing & Advertising services, Value-added services and first-party sales. Revenues have stagnated over the last four years, while most eCommerce companies saw exponential growth. Jumia revenue by segments (Authors model, Data from 10K)In 2022 revenue growth did pick up and revenues increased to over $200 million. Still, costs continued to rise, amounting to a Cash outflow of $254 million (keep in mind that FCF doesn't include the $37 million in stock-based compensation, which doesn't burn cash but dilutes the value each share represents in the company). Jumia Cash burn (Koyfin)We have to give management some credit for using the manic share prices in 2021 when the company traded at almost 50 times gross profit and raised cash. 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If we look at the data below, we can see that GMV grew by 34%, while Gross Profit only grew 23% and Operating loss increased by 43% for the quarter. The company made $33.1 million in gross profit and had already spent over 90% on fulfillment expenses. So basically, after just delivering the orders, the company was already losing money on their business without factoring in all the other costs. Especially G&A expenses stand out. The company spends a lot of stuff here just to run their business, $29.5 million without even including the $7.3 million in stock-based compensation. The company has had higher G&A costs in 17/18 quarters on record (the one quarter where gross profit was higher saw $27.26 million versus $26.17 million). I do not see how this business is working out. Jumia Constant Currency Data (Jumia Q2 presentation)Let's assume that they manage to curb costs by 40% each year, which I do not find realistic given their plan to \"profitability\" they would need to raise cash in 2024/2025 at the latest. According to gurufocus, Jumia has a cost of capital of 16.7%, so taking on debt is very expensive and issuing shares is likely not an option due to the small market cap compared to their expected losses. 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Total Cash/Equivalents $350 $171 $44 -$47 -$112 -$159 losses (40% improvement each year) $250 $178 $127 $91 $65 $46 Click to enlarge Comparison to Sea Limited Sea Limited (SE) is another high-flying growth stock running on significant losses this year. Sea Limited also burned through a lot of cash, but the difference is that they also grew exponentially. Jumia loses over 100% of revenues to grow around 20%. This leads to ballooning costs, as we see with G&A. If we compare G&A as a percentage of revenue for Sea Limited, we can see that they increasingly got operating leverage. No such trend is seen with Jumia. Another key difference is that Sea Limited had one very profitable segment with Garena, its gaming segment that posted hundreds of million in operating cash flow. This was a great cushion to help against the aggressive loss-making expansion into eCommerce. Jumia doesn't have such a segment and instead loses money everywhere. JMIA vs SE (Koyfin)What about liquidation? As I explained in the previous segments, I do not see the business model working out with their unit economics, so the only option is liquidation. In the charts below, we see that the Tangible Book value of Jumia is at $281 million, just 1.8 times less than the market cap. The company has a lot of cash and short-term investments, but they are being eaten away quickly. If we look out three years, they will have eaten through all of these cash reserves, reducing possible liquidation value to around $50-100 million if we credit them $28 million in PPE and give some value to their annual active consumers (8 million in FY 21) and active quarterly consumers (3.4 million in Q2 2022, so these customers purchase relatively infrequently). The best course of action would be to seek liquidation or a takeover bid from a company like Walmart (WMT) while they still have a lot of substance to the business via the $350 million in liquidity. I do not see how the company can turn a profit with its lack of cost control and bad unit economics. Even after a 90% fall, the downside from here is still substantial. Jumia Liquidation value (Koyfin)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2007,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":662536179,"gmtCreate":1666623615192,"gmtModify":1666623618609,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3442022669012205","authorIdStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"现在新能源价格虚高,这么高的价格就是因为很多车企盲目烧钱造成,这些车企拿了国家补贴还卖这么贵,虽然各种配置往上堆,但是实际每个车配置都差不多,按照特斯拉的逻辑,美国工人拿着美元工资,但是价格却和中国的车一样,甚至更便宜,那么国产的车贵在哪?","listText":"现在新能源价格虚高,这么高的价格就是因为很多车企盲目烧钱造成,这些车企拿了国家补贴还卖这么贵,虽然各种配置往上堆,但是实际每个车配置都差不多,按照特斯拉的逻辑,美国工人拿着美元工资,但是价格却和中国的车一样,甚至更便宜,那么国产的车贵在哪?","text":"现在新能源价格虚高,这么高的价格就是因为很多车企盲目烧钱造成,这些车企拿了国家补贴还卖这么贵,虽然各种配置往上堆,但是实际每个车配置都差不多,按照特斯拉的逻辑,美国工人拿着美元工资,但是价格却和中国的车一样,甚至更便宜,那么国产的车贵在哪?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662536179","repostId":"1117116805","repostType":4,"repost":{"id":"1117116805","kind":"news","pubTimestamp":1666619817,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1117116805?lang=&edition=full","pubTime":"2022-10-24 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& Co.分析师Jeffrey Osborne就指出,市场怀疑特斯拉交付量下滑的真正原因是市场需求走弱。数据显示,在刚刚过去的三季度,特斯拉全球共交付新车34.3万辆,再次刷新单季交付记录,但这个数字与华尔街预测的36.5万辆相比,少了2.2万辆。</p><p>种种迹象都说明,特斯拉目前正面临着订单需求减弱的情况。</p><p>一边是销售市场的疲软,另一面则是年度KPI带来的巨大压力。</p><p>按照50%的增长预期计算,2022年特斯拉的年销量目标在150万以上。今年前三个季度,特斯拉共交付新车90.86万辆,完成总目标的61%,存在大约60万的缺口。这意味着,接下来的三个月平均每月大约需要交付20万辆。</p><p>即便是特斯拉,想要实现这样的目标压力也不小。</p><p>为了多卖车,降价无疑是最有效、最直接的办法。参考过去的市场表现,也能发现价格对特斯拉销量的带动作用有多强,Model 3国内市场销量在2021年三季度达到了最高点,这也是Model 3价格最低的时候。</p><p>在这种情况下,以价格换销量,已经是特斯拉的必由之路。</p><p><b>谁把特斯拉逼到降价?</b></p><p>在官宣降价前,特斯拉其实已经在试探性地对价格进行调整。</p><p>9月16日,特斯拉宣布,即日起至30日之间所有交付的新车、展车和非全新(即试驾车)Model 3及Model Y车主,只要在店内购买了全险,都可以在尾款支付时享受8000元的优惠。</p><p>国庆期间,特斯拉面对中国市场还推出了最低0首付购车的租赁方案,在其他方案中,费率和月供都有所打折。</p><p>就在今天一大早宣布降价的同时,特斯拉曾经取消的引荐计划也回归了。特斯拉车主或是准车主推荐别人购车,就可赢取积分,兑换Mic无线话筒、Model Y儿童学步车等周边,推荐人数达到一定标准还可以获得FSD 24个月使用权、5万公里超充额度等奖品的抽奖机会。</p><p>这些优惠力度,特斯拉此前少有,而把特斯拉“逼”到这份上,国产造车新势力“功不可没”。</p><p>目前,中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车市场之争走进白热化阶段,仅9月份,就有问界M5 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3668033><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者:王眉在散户投资者的抱团追捧之下,Bed Bath & Beyond(BBBY)这家陷入困境的零售商股价最近继续暴涨,让乘势押注这波涨势的投资者大赚了一笔。其中就包括美国一名初出茅庐的20岁大学生。据报道,来自美国南加州大学应用数学和经济学专业的大学生Jake Freeman,在今年7月以每股不到5.5美元的价格购买了500万股BBBY股票。此前该公司业绩惨淡,董事总经理被解职,导致其股价下跌...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3668033\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9805cd085f058418ee36879288cfa0fe","relate_stocks":{"BBBY":"3B家居"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3668033","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1135755752","content_text":"作者:王眉在散户投资者的抱团追捧之下,Bed Bath & Beyond(BBBY)这家陷入困境的零售商股价最近继续暴涨,让乘势押注这波涨势的投资者大赚了一笔。其中就包括美国一名初出茅庐的20岁大学生。据报道,来自美国南加州大学应用数学和经济学专业的大学生Jake 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美股可以多个小额账户就可以把股价拉下来吗?有时候卖出几十万,好像股票都不下来,有时候买几十万,股票也不上涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/683871104","repostId":"1185208981","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3255,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":616184057,"gmtCreate":1651583585189,"gmtModify":1651583585189,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3442022669012205","authorIdStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"从这里看到,中芯的7nm在哪?全靠吹的?再看看其他我国的代工企业,技术完全很不上时代。","listText":"从这里看到,中芯的7nm在哪?全靠吹的?再看看其他我国的代工企业,技术完全很不上时代。","text":"从这里看到,中芯的7nm在哪?全靠吹的?再看看其他我国的代工企业,技术完全很不上时代。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/616184057","repostId":"2232908337","repostType":2,"repost":{"id":"2232908337","kind":"news","pubTimestamp":1651471784,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2232908337?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-02 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src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220502s/488/w1080h1008/20220502/3bda-24db763ad32eff7825b682abafaa263d.png/w720fin.jpg\"/><span>根据各晶圆代工厂商公开数据整理</span></div><p>(制表:半导体行业观察)</p><p><font>台积电(TSMC)</font></p><p>台积电目前在台湾拥有四座12英寸超大晶圆厂、四座8英寸晶圆厂和一座6英寸晶圆厂,还有一座台积电(南京)有限公司的12英寸晶圆厂,同时,还有2家100%持股的WaferTech美国子公司、台积电(中国)有限公司的8英寸晶圆厂产能支援。</p><p>台积电四座12英寸超大晶圆厂分别是,位于台湾新竹的Fab 12A/Fab 12B、位于台南科学园的Fab 14、中部科学园的Fab 15、位于台南科学园的Fab18。据台积电2021年财报中的数据,1999年台积电首座全规模12英寸晶圆厂Fab 12在新竹科学园兴建;2004年,Fab 14第一期开始量产;2011年,Fab 15一期开始量产;2020年,Fab 18第一期、第二期开始量产。</p><p>以上这四座超大晶圆厂的总产能已超过1,000万片十二英寸晶圆。目前提供0.13微米、90纳米、65纳米、40纳米、28纳米、20纳米、16纳米、10纳米、7纳米和5纳米全世代,以及其半世代设计的制程技术。3纳米于晶圆十八厂进行风险试产,预计于2022年下半年量产。此外,为提供更先进的制造技术,亦在Fab 12建置部分产能作为研发用途,以支援2纳米及更先进制程的技术发展。</p><p>此外,台积电南京的12英寸晶圆厂Fab 16于2018年开始量产。<font>2021年,台积电及其子公司所拥有及管理的年产能超过1,300万片十二英寸晶圆约当量。</font></p><p>8英寸晶圆厂分别是,新竹科学园的Fab 3、Fab 5、Fab 8,台南科学园的Fab 6(于2000年开始量产),位于上海松江区的Fab 10,还有位于美国纽约的WaferTech LLC的Fab 11。其中1993年台积电第一座8英寸晶圆厂Fab 3开始兴建。1997年Fab 5开始量产。2000年Fab 6开始量产。</p><p>台积电还有一座6英寸晶圆厂是位于台湾新竹科学园的Fab 2,于1992年开始量产。</p><p><font>联电(UMC)</font></p><p>联电在亚洲拥有12家晶圆厂。其中包括4家12英寸晶圆厂,分别是Fab 12A、Fab 12i、Fab 12X、Fab 12M;7家8英寸晶圆厂,Fab 8A、Fab 8C、Fab 8D、Fab 8E、Fab 8F、Fab 8S、Fab 8N;1座6英寸晶圆厂,子公司联颖光电(Wavetek)六英寸砷化镓晶圆厂。</p><p>12英寸晶圆厂的分布情况为:位于台湾台南Fab 12A自2002年以来一直在为客户产品量产,目前正在生产0.13μm- 14nm的产品,月产能为87,000片。Fab 12i位于新加坡,该工厂是公司的专业技术中心,生产工艺在0.13μm-40nm,月产能45,000片。Fab 12X 位于厦门,是华南地区第一家12英寸晶圆代工厂,于2016年开始量产,主要生产工艺为40nm - 22nm的晶圆,月产能5万片。Fab 12M位于日本,是联电从日本富士通半导体公司收购而来,2019年10月被联电完全收购,生产0.13μm-40nm的产品,月产能33,000片。</p><p>8英寸晶圆厂的分布情况:Fab 8A位于台湾新竹,生产工艺为0.6μm - 0.18μm,月产能为7万片。Fab 8C的生产工艺为0.35μm-0.11μm,月产能29,000片。Fab 8D主要生产工艺0.18μm - 90nm,月产能32,000片。Fab 8E为0.6μm-0.15μm,月产能35,000片。Fab 8F生产工艺为0.18μm - 0.11μm,月产能32,000片。Fab 8S的生产工艺为0.25μm - 0.11μm,月产能25,000片。Fab 8N是联电旗下子公司苏州和舰的厂区,工艺为0.5μm - 0.11μm,月产能5万片。</p><p>联电子公司联颖光电座落于台湾新竹科学园区,是一座六英寸砷化镓纯晶圆代工服务公司。提供III-V族及CMOS specialty业界最完整广泛产品组合的6英寸晶圆代工服务,月产能5万片,生产工艺为5μm - 0.25μm。</p><p><font>格芯(GlobalFoundries)</font></p><p>据格芯财报显示,格芯现在一共有6家晶圆厂,其中包括4座12英寸晶圆厂,2座8英寸晶圆厂。</p><p>12英寸晶圆厂分别是Fab 1、Fab 7、Fab 8、FAB 10。位于德国德累斯顿的Fab 1,年产能为850k,工艺为22nm FDX、40nm NVM、28nm HV 、55nm BCDLite;Fab 7位于新加坡兀兰,最初归Chartered Semiconductor所有,年产能为720K;Fab 8位于纽约马耳他,产能为570kwpa,主要生产工艺有FinFET、NVM、RF-SOI、SiPh;Fab 10位于美国纽约州东菲什基尔,这是从<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>收购得来的,以前被称为 IBM 323 大楼,该厂的产能为150kwpa,主要工艺技术为HP CMOS、RF-SOI、SiPh。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220502s/789/w1080h509/20220502/03ee-21293ce79ea3bc5602ebc645dee71008.png/w720fin.jpg\"/><span>图源:格芯2022-Q1财报</span></div><p>8英寸晶圆厂分别是位于美国柏林顿的Fab 9,该厂年产能为620k,主要生产工艺为RF-SOI、SiGe;另外一家是位于新加坡的GIGA+,产能720kwpa,生产技术主要为BCD、HV、NVM、DDI等。</p><p><font><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>(SMIC)</font></p><p>中芯国际在上海有一座12英寸晶圆厂,可生产12nm FinFET,月产能35K。在北京有两家12英寸晶圆厂,其中Fab phase1 12英寸晶圆厂主要生产0.18µm~55nm的产品,月产能为60K;Fab Phase 2能生产65nm~24nm的晶圆,月产能为100K。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220502s/155/w1080h675/20220502/79ac-fe0171c2bc569f5a6473625b2c0c79cf.png/w720fin.jpg\"/></div><p>中芯国际上海还有一座8英寸晶圆厂,主要生产工艺为0.35µm~90nm 的晶圆,月产能为135K。位于天津的8英寸晶圆厂,生产工艺为0.35µm~90nm,月产能为180K。位于深圳的8英寸晶圆厂,主要生产工艺为0.35µm~0.15µm,月产能为70K。</p><p><font><a href=\"https://laohu8.com/S/01347\">华虹半导体</a>(HuaHong Group)</font></p><p>华虹半导体是功率半导体和分立器件的代工厂,拥有嵌入式非易失性存储器(“eNVM”)的专业工艺平台,可为电源分立、模拟和电源管理以及逻辑和射频等芯片代工,能在1.0μm至65/55nm技术节点上提供广泛的可定制工艺选择。</p><p>华虹半导体目前在上海金桥和张江的华虹集团内运营着三个8英寸晶圆厂,分别是HH Fab1、HH Fab2 和 HH Fab3,每月8英寸晶圆总产能约为180,000片。无锡国家高新技术产业开发区还有一个12英寸晶圆制造厂HH Fab7,计划月产能4万片12英寸晶圆,涵盖从65/55到90nm的技术节点,支持物联网等新兴领域的应用。HH Fab7于2019年正式入驻并投产,已成为中国大陆领先的专用工艺12英寸半导体生产线,也是全球首家专注于功率分立半导体的12英寸晶圆代工厂。</p><p><font>力积电(PowerChip)</font></p><p>目前拥有2座8英寸及3座12英寸晶圆厂,主要进行先进存储、客制化逻辑IC电路与分离式元件的三大晶圆代工服务。</p><p>2008年巨晶电子股份有限公司成立,取得母公司力晶科技的8英寸晶圆厂8A,2015年8英寸晶圆厂8AD厂量产。2016年巨晶电子在竹南科学园区建立八英寸晶圆功率元件产线,此为8B厂。2018年巨晶电子更名为力晶<a href=\"https://laohu8.com/S/002339\">积成电子</a>制造股份有限公司(简称力积电),这一年8B厂量产。</p><p>2019年5月,力积电增资收购母公司力晶科技的12英寸晶圆P1、P2、P3厂及相关营业资产。力晶P1厂是当时台湾第一座为制造先进存储器而量身打造的十二英寸晶圆厂,于2002年10月进入量产。2003年10月力晶兴建第二座12英寸晶圆厂(P2厂),2006年2月兴建第三座12英寸晶圆厂(P3厂)。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220502s/112/w1080h632/20220502/9f7a-058b1d6199974c1cb4fd7a928739acd7.png/w720fin.jpg\"/><span>图源:力积电</span></div><p><font>Tower Semiconductor</font></p><p>Tower Semiconductor专门为制造差异化产品提供定制模拟解决方案,提供尖端工艺技术,包括射频 (RF)、高性能模拟 (HPA)、集成电源管理、CMOS 图像传感器 (CIS)、非成像传感器 (NIS)和混合信号 CMOS,以及微机电系统 (MEMS) 功能。</p><p>Tower Semiconductor 在三个地区运营着七个晶圆厂:1个6英寸晶圆厂,5个8英寸晶圆厂,1个12英寸晶圆厂。分别是位于以色列 Migdal Haemek 的两个晶圆厂(6英寸和8英寸),;美国的两个12英寸晶圆厂(加利福尼亚州纽波特海滩和德克萨斯州圣安东尼奥);并且,通过与位于日本的松下半导体合作,增加了三个晶圆厂(两个 8英寸和一个 12英寸)。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220502s/648/w1080h368/20220502/9caf-cefafca2fe2987c96caa1a899b2f20ae.png/w720fin.jpg\"/></div><p>同时,2021年6月,<a href=\"https://laohu8.com/S/STM\">意法半导体</a>将Tower 引入意大利正在建设的Agrate R3 300mm模拟和功率晶圆厂。ST 将共享 R3 的洁净室,Tower 将在总空间的三分之一处安装自己的设备。该工厂预计将于今年晚些时候准备好进行设备安装,并于 2022 年下半年开始生产。运营将继续由 ST 管理,选定的Tower人员将借调到 ST 担任特定角色,以支持晶圆厂认证和产量提升。Tower将在此晶圆厂生产65nm的模拟射频、电源、显示器等产品。</p><p><font>世界先进(VLS)</font></p><p>世界先进于1994年12月5日在新竹科学园区设立。1999 年世界先进在台积电协助下,成功导人逻辑产品代工技术。2000年世界先进正式宣布由DRAM厂转型为晶圆代工公司。2004年7月世界先进正式结束 DRAM 生产制造,成功转型为百分之百的晶圆代工公司。主要代工逻辑、混合信号、高压、超高压、BCD、SOI、eNVM等标准化和定制化制程。</p><p>世界先进拥有共五座8英寸晶圆厂,其中四座位于台湾、一座位于新加坡,2020年年产能约为290万片8英寸晶圆。2008年世界先进购入华邦电子的8英寸晶圆厂,为世界先进晶圆二厂;2004年世界先进公司购入南亚科技的8英寸晶圆厂房并承接胜普电子之机器设备,为世界先进晶圆三厂;2020年世界先进公司购入格芯公司新加坡Fab 3E8英寸晶圆厂,为世界先进新加坡晶圆厂;2022年世界先进购入友达光电L3B厂厂房及厂务设施,为世界先进晶圆五厂。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220502s/70/w1077h593/20220502/3ce4-85efdb381eb9317340cc43cb48664217.png/w720fin.jpg\"/><span>图源:世界先进</span></div><p><font>东部高科(DB HiTek)</font></p><p>1997年东部高科正式进军半导体产业,2001年,东部高科成为韩国最早进军系统半导体代工事业的公司,2008年全球首度研发出0.18um BCDMOS(复合高压元件)工艺技术等,积极攻占专业代工(Foundry)领域。2010年模拟、电源、混合信号等在代工领域居世界首位.</p><p>东部高科目前有2家8英寸晶圆厂,在京畿道富川的Fab 1和忠北阴城的Fab 2可生产从90纳米至0.35微米级工艺产品。Fab1以0.15到0.35微米级技术为基础,主要生产模拟及功率半导体等尖端系统半导体。Fab2以90纳米至0.18微米级技术为基础,主要生产CMOS图像传感器,Mixed-Signal等尖端系统半导体。公司每月产能为138,000片。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/sinakd20220502s/63/w1080h583/20220502/0450-2a4bb004692d0472f6a45233bd0557d0.png/w720fin.jpg\"/><span>图源:东部高科</span></div><p><font>稳懋半导体(WIN)</font></p><p>稳懋半导体成立于1999年,位于林口华亚科技园区,是全球首座以6英寸晶圆生产砷化镓微波集成电路(GaAs MMIC)的专业晶圆代工服务公司。在台湾桃园市拥有三座最先进的生产线与广泛的技术能力,能够提供客户最佳品质的HBT、pHEMT 、BiHEMT 离散元件/微波集成电路与后端制程的晶圆代工服务。在无线宽频通讯的微波高科技领域中,稳懋目前提供两大类砷化镓电晶体制程技术:异质接面双极性电晶体(HBT)和应变式异质接面高迁移率电晶体(pHEMT),二者均为最尖端的制程技术。在光通讯及3D感测领域中,稳懋更以MMIC生产技术为基础,提供光电产品的开发与生产制造。</p><p>1999年12月,稳懋的晶圆A厂建厂开始,2000年成功的产出全球第一片6英寸的0.15微米pHEMT MMIC 晶圆。2007年4月,稳懋购置晶圆B厂土地及厂房,2008年4月,晶圆B厂正式量产启用。2015年4月,晶圆C厂正式量产启用。2018年稳懋的年产能已超过三十四万片以上。</p><p><font>写在最后</font></p><p>未来随着这些专属代工厂的不断增资扩产建新厂,更多新厂还在路上。例如台积电的美国亚利桑那州菲尼克斯市晶圆制造工厂已开工建设,将采用5纳米制程技术,并且还要在日本建厂。2021年格芯宣布了60亿美元的新建工厂计划,包括新加坡40亿美元增建12英寸Module 7H,未来还将在纽约马耳他建设一座年产能50万片12英寸晶圆的新工厂。</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>TOP 10专属代工厂,建了多少晶圆厂?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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10专属代工厂,建了多少晶圆厂?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-05-02 14:09 北京时间 <a href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_5115326071_130e5ae7702001nuht.html><strong>格隆汇APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本文来自格隆汇专栏:半导体行业观察,作者:杜芹全球前十大专属代工厂商主要有台积电、联电、格芯、中芯国际、华虹集团、力积电、Tower、世界先进、东部高科、稳懋。据我们不完全统计,这十家代工厂商共计在全球约拥有60座晶圆厂。根据各晶圆代工厂商公开数据整理(制表:半导体行业观察)台积电(TSMC)台积电目前在台湾拥有四座12英寸超大晶圆厂、四座8英寸晶圆厂和一座6英寸晶圆厂,还有一座台积电(南京)...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://k.sina.cn/article_5115326071_130e5ae7702001nuht.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"688981":"中芯国际","WIN":"Garden Stage Ltd.","UMC":"联电","BK4548":"巴美列捷福持仓","HBT":"HBT Financial, 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12A/Fab 12B、位于台南科学园的Fab 14、中部科学园的Fab 15、位于台南科学园的Fab18。据台积电2021年财报中的数据,1999年台积电首座全规模12英寸晶圆厂Fab 12在新竹科学园兴建;2004年,Fab 14第一期开始量产;2011年,Fab 15一期开始量产;2020年,Fab 18第一期、第二期开始量产。以上这四座超大晶圆厂的总产能已超过1,000万片十二英寸晶圆。目前提供0.13微米、90纳米、65纳米、40纳米、28纳米、20纳米、16纳米、10纳米、7纳米和5纳米全世代,以及其半世代设计的制程技术。3纳米于晶圆十八厂进行风险试产,预计于2022年下半年量产。此外,为提供更先进的制造技术,亦在Fab 12建置部分产能作为研发用途,以支援2纳米及更先进制程的技术发展。此外,台积电南京的12英寸晶圆厂Fab 16于2018年开始量产。2021年,台积电及其子公司所拥有及管理的年产能超过1,300万片十二英寸晶圆约当量。8英寸晶圆厂分别是,新竹科学园的Fab 3、Fab 5、Fab 8,台南科学园的Fab 6(于2000年开始量产),位于上海松江区的Fab 10,还有位于美国纽约的WaferTech LLC的Fab 11。其中1993年台积电第一座8英寸晶圆厂Fab 3开始兴建。1997年Fab 5开始量产。2000年Fab 6开始量产。台积电还有一座6英寸晶圆厂是位于台湾新竹科学园的Fab 2,于1992年开始量产。联电(UMC)联电在亚洲拥有12家晶圆厂。其中包括4家12英寸晶圆厂,分别是Fab 12A、Fab 12i、Fab 12X、Fab 12M;7家8英寸晶圆厂,Fab 8A、Fab 8C、Fab 8D、Fab 8E、Fab 8F、Fab 8S、Fab 8N;1座6英寸晶圆厂,子公司联颖光电(Wavetek)六英寸砷化镓晶圆厂。12英寸晶圆厂的分布情况为:位于台湾台南Fab 12A自2002年以来一直在为客户产品量产,目前正在生产0.13μm- 14nm的产品,月产能为87,000片。Fab 12i位于新加坡,该工厂是公司的专业技术中心,生产工艺在0.13μm-40nm,月产能45,000片。Fab 12X 位于厦门,是华南地区第一家12英寸晶圆代工厂,于2016年开始量产,主要生产工艺为40nm - 22nm的晶圆,月产能5万片。Fab 12M位于日本,是联电从日本富士通半导体公司收购而来,2019年10月被联电完全收购,生产0.13μm-40nm的产品,月产能33,000片。8英寸晶圆厂的分布情况:Fab 8A位于台湾新竹,生产工艺为0.6μm - 0.18μm,月产能为7万片。Fab 8C的生产工艺为0.35μm-0.11μm,月产能29,000片。Fab 8D主要生产工艺0.18μm - 90nm,月产能32,000片。Fab 8E为0.6μm-0.15μm,月产能35,000片。Fab 8F生产工艺为0.18μm - 0.11μm,月产能32,000片。Fab 8S的生产工艺为0.25μm - 0.11μm,月产能25,000片。Fab 8N是联电旗下子公司苏州和舰的厂区,工艺为0.5μm - 0.11μm,月产能5万片。联电子公司联颖光电座落于台湾新竹科学园区,是一座六英寸砷化镓纯晶圆代工服务公司。提供III-V族及CMOS specialty业界最完整广泛产品组合的6英寸晶圆代工服务,月产能5万片,生产工艺为5μm - 0.25μm。格芯(GlobalFoundries)据格芯财报显示,格芯现在一共有6家晶圆厂,其中包括4座12英寸晶圆厂,2座8英寸晶圆厂。12英寸晶圆厂分别是Fab 1、Fab 7、Fab 8、FAB 10。位于德国德累斯顿的Fab 1,年产能为850k,工艺为22nm FDX、40nm NVM、28nm HV 、55nm BCDLite;Fab 7位于新加坡兀兰,最初归Chartered Semiconductor所有,年产能为720K;Fab 8位于纽约马耳他,产能为570kwpa,主要生产工艺有FinFET、NVM、RF-SOI、SiPh;Fab 10位于美国纽约州东菲什基尔,这是从IBM收购得来的,以前被称为 IBM 323 大楼,该厂的产能为150kwpa,主要工艺技术为HP CMOS、RF-SOI、SiPh。图源:格芯2022-Q1财报8英寸晶圆厂分别是位于美国柏林顿的Fab 9,该厂年产能为620k,主要生产工艺为RF-SOI、SiGe;另外一家是位于新加坡的GIGA+,产能720kwpa,生产技术主要为BCD、HV、NVM、DDI等。中芯国际(SMIC)中芯国际在上海有一座12英寸晶圆厂,可生产12nm FinFET,月产能35K。在北京有两家12英寸晶圆厂,其中Fab phase1 12英寸晶圆厂主要生产0.18µm~55nm的产品,月产能为60K;Fab Phase 2能生产65nm~24nm的晶圆,月产能为100K。中芯国际上海还有一座8英寸晶圆厂,主要生产工艺为0.35µm~90nm 的晶圆,月产能为135K。位于天津的8英寸晶圆厂,生产工艺为0.35µm~90nm,月产能为180K。位于深圳的8英寸晶圆厂,主要生产工艺为0.35µm~0.15µm,月产能为70K。华虹半导体(HuaHong Group)华虹半导体是功率半导体和分立器件的代工厂,拥有嵌入式非易失性存储器(“eNVM”)的专业工艺平台,可为电源分立、模拟和电源管理以及逻辑和射频等芯片代工,能在1.0μm至65/55nm技术节点上提供广泛的可定制工艺选择。华虹半导体目前在上海金桥和张江的华虹集团内运营着三个8英寸晶圆厂,分别是HH Fab1、HH Fab2 和 HH Fab3,每月8英寸晶圆总产能约为180,000片。无锡国家高新技术产业开发区还有一个12英寸晶圆制造厂HH Fab7,计划月产能4万片12英寸晶圆,涵盖从65/55到90nm的技术节点,支持物联网等新兴领域的应用。HH Fab7于2019年正式入驻并投产,已成为中国大陆领先的专用工艺12英寸半导体生产线,也是全球首家专注于功率分立半导体的12英寸晶圆代工厂。力积电(PowerChip)目前拥有2座8英寸及3座12英寸晶圆厂,主要进行先进存储、客制化逻辑IC电路与分离式元件的三大晶圆代工服务。2008年巨晶电子股份有限公司成立,取得母公司力晶科技的8英寸晶圆厂8A,2015年8英寸晶圆厂8AD厂量产。2016年巨晶电子在竹南科学园区建立八英寸晶圆功率元件产线,此为8B厂。2018年巨晶电子更名为力晶积成电子制造股份有限公司(简称力积电),这一年8B厂量产。2019年5月,力积电增资收购母公司力晶科技的12英寸晶圆P1、P2、P3厂及相关营业资产。力晶P1厂是当时台湾第一座为制造先进存储器而量身打造的十二英寸晶圆厂,于2002年10月进入量产。2003年10月力晶兴建第二座12英寸晶圆厂(P2厂),2006年2月兴建第三座12英寸晶圆厂(P3厂)。图源:力积电Tower SemiconductorTower Semiconductor专门为制造差异化产品提供定制模拟解决方案,提供尖端工艺技术,包括射频 (RF)、高性能模拟 (HPA)、集成电源管理、CMOS 图像传感器 (CIS)、非成像传感器 (NIS)和混合信号 CMOS,以及微机电系统 (MEMS) 功能。Tower Semiconductor 在三个地区运营着七个晶圆厂:1个6英寸晶圆厂,5个8英寸晶圆厂,1个12英寸晶圆厂。分别是位于以色列 Migdal Haemek 的两个晶圆厂(6英寸和8英寸),;美国的两个12英寸晶圆厂(加利福尼亚州纽波特海滩和德克萨斯州圣安东尼奥);并且,通过与位于日本的松下半导体合作,增加了三个晶圆厂(两个 8英寸和一个 12英寸)。同时,2021年6月,意法半导体将Tower 引入意大利正在建设的Agrate R3 300mm模拟和功率晶圆厂。ST 将共享 R3 的洁净室,Tower 将在总空间的三分之一处安装自己的设备。该工厂预计将于今年晚些时候准备好进行设备安装,并于 2022 年下半年开始生产。运营将继续由 ST 管理,选定的Tower人员将借调到 ST 担任特定角色,以支持晶圆厂认证和产量提升。Tower将在此晶圆厂生产65nm的模拟射频、电源、显示器等产品。世界先进(VLS)世界先进于1994年12月5日在新竹科学园区设立。1999 年世界先进在台积电协助下,成功导人逻辑产品代工技术。2000年世界先进正式宣布由DRAM厂转型为晶圆代工公司。2004年7月世界先进正式结束 DRAM 生产制造,成功转型为百分之百的晶圆代工公司。主要代工逻辑、混合信号、高压、超高压、BCD、SOI、eNVM等标准化和定制化制程。世界先进拥有共五座8英寸晶圆厂,其中四座位于台湾、一座位于新加坡,2020年年产能约为290万片8英寸晶圆。2008年世界先进购入华邦电子的8英寸晶圆厂,为世界先进晶圆二厂;2004年世界先进公司购入南亚科技的8英寸晶圆厂房并承接胜普电子之机器设备,为世界先进晶圆三厂;2020年世界先进公司购入格芯公司新加坡Fab 3E8英寸晶圆厂,为世界先进新加坡晶圆厂;2022年世界先进购入友达光电L3B厂厂房及厂务设施,为世界先进晶圆五厂。图源:世界先进东部高科(DB HiTek)1997年东部高科正式进军半导体产业,2001年,东部高科成为韩国最早进军系统半导体代工事业的公司,2008年全球首度研发出0.18um BCDMOS(复合高压元件)工艺技术等,积极攻占专业代工(Foundry)领域。2010年模拟、电源、混合信号等在代工领域居世界首位.东部高科目前有2家8英寸晶圆厂,在京畿道富川的Fab 1和忠北阴城的Fab 2可生产从90纳米至0.35微米级工艺产品。Fab1以0.15到0.35微米级技术为基础,主要生产模拟及功率半导体等尖端系统半导体。Fab2以90纳米至0.18微米级技术为基础,主要生产CMOS图像传感器,Mixed-Signal等尖端系统半导体。公司每月产能为138,000片。图源:东部高科稳懋半导体(WIN)稳懋半导体成立于1999年,位于林口华亚科技园区,是全球首座以6英寸晶圆生产砷化镓微波集成电路(GaAs MMIC)的专业晶圆代工服务公司。在台湾桃园市拥有三座最先进的生产线与广泛的技术能力,能够提供客户最佳品质的HBT、pHEMT 、BiHEMT 离散元件/微波集成电路与后端制程的晶圆代工服务。在无线宽频通讯的微波高科技领域中,稳懋目前提供两大类砷化镓电晶体制程技术:异质接面双极性电晶体(HBT)和应变式异质接面高迁移率电晶体(pHEMT),二者均为最尖端的制程技术。在光通讯及3D感测领域中,稳懋更以MMIC生产技术为基础,提供光电产品的开发与生产制造。1999年12月,稳懋的晶圆A厂建厂开始,2000年成功的产出全球第一片6英寸的0.15微米pHEMT MMIC 晶圆。2007年4月,稳懋购置晶圆B厂土地及厂房,2008年4月,晶圆B厂正式量产启用。2015年4月,晶圆C厂正式量产启用。2018年稳懋的年产能已超过三十四万片以上。写在最后未来随着这些专属代工厂的不断增资扩产建新厂,更多新厂还在路上。例如台积电的美国亚利桑那州菲尼克斯市晶圆制造工厂已开工建设,将采用5纳米制程技术,并且还要在日本建厂。2021年格芯宣布了60亿美元的新建工厂计划,包括新加坡40亿美元增建12英寸Module 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1)。</p><p>她曾于2003年参与携程赴美上市的项目,这也是高准参加的第一个中概股项目。2005年,百度在美国纳斯达克上市,高准团队为其设计了AB双级股权架构,做法属于中概股首家。</p><p>2009年,高准加入世达国际律师事务所,担任合伙人。在2018年中概股赴美、赴港上市热潮中,高准团队经手了10家大型科技公司中的7家,包括小米集团、美团、拼多多、爱奇艺、蔚来汽车等,融资总额超过200亿美元。据当时统计,世达的客户包括了中概股在美国上市的前20大公司中17家(按市值排名)。</p><p>高准和字节跳动缘分颇深。</p><p>她曾深度参与字节跳动早期多轮私募股权融资,以及字节跳动针对Musical.ly和沐瞳游戏的收购。2021年,字节跳动旗下游戏品牌朝夕光年以40亿美元价格,收购沐瞳游戏。高准团队担任了法律顾问。</p><p>TikTok CEO、前字节跳动CFO周受资也和高准相识多年。在担任DST中国区合伙人时期,周受资与高准在多起科技企业交易案有过合作。2018年,高准为小米上市提供企业法律服务,当时周受资任职小米的CFO。</p><p>2021年3月,周受资离开小米集团,加入字节跳动,先担任CFO一职,后来担任TikTok负责人。当时,快手刚刚在香港成功挂牌,成为“短视频第一股”。因为周受资曾是小米上市的操盘手,行业将其加盟看作是字节跳动上市的前兆。</p><p>此前曾有传言称,字节跳动可能寻求旗下抖音相关业务独立上市。2020年10月,有知情人士称,字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市。高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜,但字节跳动相关负责人回应称,在考虑部分业务上市计划,但还没有最后确定。</p><p>然而,中美关系的不确定性以及监管环境的变化,使得外界这些猜测和传闻最终不了了之。2021年4月23日,字节跳动在其官方头条号上回应称,“经过认真研究,认为公司暂不具备上市条件,目前无上市计划”。</p><p>2021年11月,字节跳动CEO梁汝波在内部信中宣布组织架构调整,周受资不再兼任字节跳动CFO,公司财务部向梁汝波汇报。有评论认为,这一人事变动表明,字节跳动将继续延迟其上市计划。</p><p>字节跳动现有六个业务板块:抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。其中,抖音业务板块最大也最为成熟,包括抖音、今日头条、西瓜视频、搜索、百科以及国内垂直服务业务。有消息称,字节跳动目前的增长主要来自抖音电商和海外TikTok的快速发展,其国内广告收入增长已经出现下滑,抖音收入停止增长、今日头条则处于亏损边缘。因此,抖音业务板块营收持续承压。</p><p>但据今年初路透社报道,虽然字节跳动2021年营收增幅有所放缓,仍然达到了70%。</p><p>接近字节的人士对36氪指出,随着高准的加入,字节或抖音可能重启IPO的进程。今年4月16日,媒体报道称,多位字节跳动在职员工确认,公司开启了今年期权回购,价格为每股142美元,相比去年的132美元,提升了7.5%。</p></body></html>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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在2018年中概股赴美、赴港上市热潮中,高准团队经手了10家大型科技公司中的7家,包括小米集团、美团、拼多多、爱奇艺、蔚来汽车等,融资总额超过200亿美元。4月25日,字节跳动CEO梁汝波在内部全员信中宣布,全球顶尖律所世达国际律师事务所(Skadden)高级合伙人高准(Julie Gao)将加入字节跳动,担任首席财务官,其主要办公地点在香港和新加坡。去年11月,字节跳动调整公司组织架构,TikTok CEO周受资不再兼任字节跳动CFO后,这一职位已空缺5个月。梁汝波在全员信中表示,2016年以来,高准与字节跳动收购和融资项目多次合作,熟悉公司使命、文化、团队和业务,“Julie对公司治理、企业发展有很多经验和思考,对很多处于不同阶段的公司提供过咨询和帮助,相信她的加入会给公司带来很大帮助”。据公开报道,新任CFO高准出生于上海,曾获北京大学法学学士、阿拉巴马大学社会学硕士、加州大学洛杉矶分校法学博士,从事律师生涯超过20年。她曾入选《美国律师》杂志全球45名“45岁以下的杰出女律师”,并连续十多年被《钱伯斯全球》国际商会列入全球领先商业律师中的最高级别(Band 1)。她曾于2003年参与携程赴美上市的项目,这也是高准参加的第一个中概股项目。2005年,百度在美国纳斯达克上市,高准团队为其设计了AB双级股权架构,做法属于中概股首家。2009年,高准加入世达国际律师事务所,担任合伙人。在2018年中概股赴美、赴港上市热潮中,高准团队经手了10家大型科技公司中的7家,包括小米集团、美团、拼多多、爱奇艺、蔚来汽车等,融资总额超过200亿美元。据当时统计,世达的客户包括了中概股在美国上市的前20大公司中17家(按市值排名)。高准和字节跳动缘分颇深。她曾深度参与字节跳动早期多轮私募股权融资,以及字节跳动针对Musical.ly和沐瞳游戏的收购。2021年,字节跳动旗下游戏品牌朝夕光年以40亿美元价格,收购沐瞳游戏。高准团队担任了法律顾问。TikTok CEO、前字节跳动CFO周受资也和高准相识多年。在担任DST中国区合伙人时期,周受资与高准在多起科技企业交易案有过合作。2018年,高准为小米上市提供企业法律服务,当时周受资任职小米的CFO。2021年3月,周受资离开小米集团,加入字节跳动,先担任CFO一职,后来担任TikTok负责人。当时,快手刚刚在香港成功挂牌,成为“短视频第一股”。因为周受资曾是小米上市的操盘手,行业将其加盟看作是字节跳动上市的前兆。此前曾有传言称,字节跳动可能寻求旗下抖音相关业务独立上市。2020年10月,有知情人士称,字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市。高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜,但字节跳动相关负责人回应称,在考虑部分业务上市计划,但还没有最后确定。然而,中美关系的不确定性以及监管环境的变化,使得外界这些猜测和传闻最终不了了之。2021年4月23日,字节跳动在其官方头条号上回应称,“经过认真研究,认为公司暂不具备上市条件,目前无上市计划”。2021年11月,字节跳动CEO梁汝波在内部信中宣布组织架构调整,周受资不再兼任字节跳动CFO,公司财务部向梁汝波汇报。有评论认为,这一人事变动表明,字节跳动将继续延迟其上市计划。字节跳动现有六个业务板块:抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。其中,抖音业务板块最大也最为成熟,包括抖音、今日头条、西瓜视频、搜索、百科以及国内垂直服务业务。有消息称,字节跳动目前的增长主要来自抖音电商和海外TikTok的快速发展,其国内广告收入增长已经出现下滑,抖音收入停止增长、今日头条则处于亏损边缘。因此,抖音业务板块营收持续承压。但据今年初路透社报道,虽然字节跳动2021年营收增幅有所放缓,仍然达到了70%。接近字节的人士对36氪指出,随着高准的加入,字节或抖音可能重启IPO的进程。今年4月16日,媒体报道称,多位字节跳动在职员工确认,公司开启了今年期权回购,价格为每股142美元,相比去年的132美元,提升了7.5%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1226,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611209037,"gmtCreate":1650486490321,"gmtModify":1650486490321,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3442022669012205","authorIdStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"滴滴的上市和下市让世界对于中概股都打上问好,再一次证明了中概股完全不受市场机制影响,只会收到政策影响。更加不利于以后的融资,如果全部回国内上市,按照国内的股市的尿性,股民那就是永远的韭菜。","listText":"滴滴的上市和下市让世界对于中概股都打上问好,再一次证明了中概股完全不受市场机制影响,只会收到政策影响。更加不利于以后的融资,如果全部回国内上市,按照国内的股市的尿性,股民那就是永远的韭菜。","text":"滴滴的上市和下市让世界对于中概股都打上问好,再一次证明了中概股完全不受市场机制影响,只会收到政策影响。更加不利于以后的融资,如果全部回国内上市,按照国内的股市的尿性,股民那就是永远的韭菜。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":3,"link":"https://laohu8.com/post/611209037","repostId":"1104106274","repostType":2,"repost":{"id":"1104106274","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1650327648,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104106274?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-19 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style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>什么是自愿退市?</b></span></p><p>按照美国证券法的规定,美国上市公司的董事会可决议批准自愿退市,随后书面通知交易所并在10日内向SEC提交Form-25,从而完成退市。值得注意的是,按照上述程序自愿退市的公司的股份可继续以场外方式(OTC)交易。</p><p>自愿退市并不受制于严苛的股东审批要求(除非注册地公司法有特殊要求)。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>公告背后有哪些信息值得关注?</b></span></p><p>首先,据市场人士分析,根据滴滴官网发布的公告显示,由于滴滴完成退市前,不会申请在其他易所上市,打消股份在其他交易所先上市,做好美股投资者无缝交接的念头,即现时持持股权的股东,将一直持有股份,在退市后若想交易,将于OTC粉单市场自行买卖。根据通告,在退市完成后,持有公司ADS或普通股的股东,或会在OTC粉单市场交易,滴滴将不会介入(involvement)。</p><p>由于交易难度增加,一般投资者会投票赞成退市的意愿减低,加上没有提及用一个理想的价钱私有化,若退市表决获得通过,对股价仍有压力。<b>公告指出,下周四(4月28号)是公司确定哪些股东在5月23日退市决议中能够拥有投票权的最后一天。</b></p><p>另外,有分析指出,滴滴公告提及这是自愿退市(voluntary delisting),不是私有化(private transaction),也不是公开市场回购(open-market purchases)。这里面区别很大,自愿退市没有底价,只要有股东决议就可以摘牌了。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>至于股东的投票意愿如何?</b></span></p><p>据香港经济日报,目前,滴滴ADS发行A类股份43.54亿份,1股普通股相当于4股ADS,即10.885亿股普通股,B类股份1.17亿股,原为一股10票,不过退市投票时,A、B类股份均为一票,即12.06亿票。</p><p>构机投资者方面,GALILEO(PTC)LTD持有 7,588.4万股ADS,即1897万股普通股或1.57%,DAVIS SELECTED ADVISERS持有4,748.8万ADS,持股约1%,BEDFORD RIDGE CAPITAL LP持有4,581.5万股ADS,持股约1%,其是新增持仓。</p><p><b>虽然机构投资者或各有取态,软银、Uber等上市前投资者已持有45.05%,该媒体预期获过半数支持退市,难度不会太大。</b></p><p><b>在了解美股退市相关情况之前,首先需要明确的是,退市并不相当于企业破产,也不意味着该股股票完全退出流通。</b></p><p><b><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\">那么对于持有滴滴的投资者来说,自愿退市到底意味着什么?</span></b></p><p>作为与私有化交易实质不同的退市方式,<b>自愿退市至少有以下不确定性及风险:</b></p><blockquote>1、虽然自愿退市无需受制于SEC或交易所的批准,但SEC有权为衡量退市是否符合美国证券法规定之目的而推迟退市生效时间、亦有权为保护投资者之目的而决定对退市施加额外条件;</blockquote><blockquote>2、自愿退市完成后,因不涉及收购方对非公众股东所持股份的收购,上市公司将保留众多利益不统一的小股东(包括存托股票或存托凭证持有人)。虽然非关联小股东无权直接要求上市公司或控股股东回购/收购其持有的股份,但其将继续就相应股份享有投票权和分红权(若有);</blockquote><blockquote>3、若小股东认为批准自愿退市的决定的董事违反了其信义义务(Fiduciary 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href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>发布公告称,将于2022年5月23日19:00举行特别股东大会,就本公司的美国存托股票在纽约证券交易所的自愿退市进行投票,在退市完成前,本公司将不会申请其股份在其他任何证券交易所上市。</p><p>滴滴公告称,在特别股东大会上,滴滴的A类和B类普通股的股东均将以每股一票的方式投票。滴滴将继续尝试在另一家国际认可的交易所上市的可能性。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/933ab6a30ac2f24d2738847f47d1fb47\" tg-width=\"1843\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>对此,证监会回应称:这是企业根据市场和自身情况作出的自主决策。证监会一贯坚持企业境外上市活动应当遵守上市地和经营地的法律法规和监管规则,要求上市公司切实保护投资者,尤其是中小投资者的合法权益。滴滴自主退市这一特定个案,与其他在美上市中概股无关,与目前正在进行的中美审计监管合作磋商无关,不影响双方合作进程。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>什么是自愿退市?</b></span></p><p>按照美国证券法的规定,美国上市公司的董事会可决议批准自愿退市,随后书面通知交易所并在10日内向SEC提交Form-25,从而完成退市。值得注意的是,按照上述程序自愿退市的公司的股份可继续以场外方式(OTC)交易。</p><p>自愿退市并不受制于严苛的股东审批要求(除非注册地公司法有特殊要求)。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>公告背后有哪些信息值得关注?</b></span></p><p>首先,据市场人士分析,根据滴滴官网发布的公告显示,由于滴滴完成退市前,不会申请在其他易所上市,打消股份在其他交易所先上市,做好美股投资者无缝交接的念头,即现时持持股权的股东,将一直持有股份,在退市后若想交易,将于OTC粉单市场自行买卖。根据通告,在退市完成后,持有公司ADS或普通股的股东,或会在OTC粉单市场交易,滴滴将不会介入(involvement)。</p><p>由于交易难度增加,一般投资者会投票赞成退市的意愿减低,加上没有提及用一个理想的价钱私有化,若退市表决获得通过,对股价仍有压力。<b>公告指出,下周四(4月28号)是公司确定哪些股东在5月23日退市决议中能够拥有投票权的最后一天。</b></p><p>另外,有分析指出,滴滴公告提及这是自愿退市(voluntary delisting),不是私有化(private transaction),也不是公开市场回购(open-market purchases)。这里面区别很大,自愿退市没有底价,只要有股东决议就可以摘牌了。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>至于股东的投票意愿如何?</b></span></p><p>据香港经济日报,目前,滴滴ADS发行A类股份43.54亿份,1股普通股相当于4股ADS,即10.885亿股普通股,B类股份1.17亿股,原为一股10票,不过退市投票时,A、B类股份均为一票,即12.06亿票。</p><p>构机投资者方面,GALILEO(PTC)LTD持有 7,588.4万股ADS,即1897万股普通股或1.57%,DAVIS SELECTED ADVISERS持有4,748.8万ADS,持股约1%,BEDFORD RIDGE CAPITAL 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delisting),不是私有化(private transaction),也不是公开市场回购(open-market purchases)。这里面区别很大,自愿退市没有底价,只要有股东决议就可以摘牌了。至于股东的投票意愿如何?据香港经济日报,目前,滴滴ADS发行A类股份43.54亿份,1股普通股相当于4股ADS,即10.885亿股普通股,B类股份1.17亿股,原为一股10票,不过退市投票时,A、B类股份均为一票,即12.06亿票。构机投资者方面,GALILEO(PTC)LTD持有 7,588.4万股ADS,即1897万股普通股或1.57%,DAVIS SELECTED ADVISERS持有4,748.8万ADS,持股约1%,BEDFORD RIDGE CAPITAL LP持有4,581.5万股ADS,持股约1%,其是新增持仓。虽然机构投资者或各有取态,软银、Uber等上市前投资者已持有45.05%,该媒体预期获过半数支持退市,难度不会太大。在了解美股退市相关情况之前,首先需要明确的是,退市并不相当于企业破产,也不意味着该股股票完全退出流通。那么对于持有滴滴的投资者来说,自愿退市到底意味着什么?作为与私有化交易实质不同的退市方式,自愿退市至少有以下不确定性及风险:1、虽然自愿退市无需受制于SEC或交易所的批准,但SEC有权为衡量退市是否符合美国证券法规定之目的而推迟退市生效时间、亦有权为保护投资者之目的而决定对退市施加额外条件;2、自愿退市完成后,因不涉及收购方对非公众股东所持股份的收购,上市公司将保留众多利益不统一的小股东(包括存托股票或存托凭证持有人)。虽然非关联小股东无权直接要求上市公司或控股股东回购/收购其持有的股份,但其将继续就相应股份享有投票权和分红权(若有);3、若小股东认为批准自愿退市的决定的董事违反了其信义义务(Fiduciary Duties),则有可能就该董事提起诉讼——特别是若上市公司经董事会决定自愿退市后,短时间内上市公司的控股股东或其他关联方提议以较低价格收购小股东所持股份;以及4、自愿退市后,上市公司股东所持股份虽然可以继续进行场外交易,但此时流动性及股价将显著低于在纽交所等交易所交易时的情形。自愿退市应符合上市公司注册地适用法律之规定及美国证券法。但是,在自愿退市的情形下,上市公司无需像私有化交易一样受规则13e-3的诸多限制,一般亦无需股东大会审议通过(除非公司章程另有规定),且小股东通常并无异议权。相比私有化退市,自愿退市在流程上简单很多、所需时间亦相应较短。对于仅希望实现退市、并不强调清理非关联小股东的上市公司而言,自愿退市无疑具有不小的吸引力。资本市场风云瞬息万变,进入与退出都是市场常态,退市制度是资本市场健康发展的基础性制度之一。对于滴滴退市事宜的后续进展,投资者仍需以公司公告为准。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4098,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611301704,"gmtCreate":1650291233929,"gmtModify":1650291408238,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3442022669012205","authorIdStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"我实在搞不清楚,火箭技术,不是已经很成熟?为什么还要研发?就算要降低成本,应该是降低制造成本,本身火箭的制造能力早就不是问题。我们只会做重复的事情,只会追赶别人已经成功的企业,为什么就不能做全新的航空器?重复投资哪里会有这么多火箭的需求?能让我国发射卫星的国家也很少,这么多企业加入,短期根本看不到效率,这个东西现在有国家做还不行?美国是因为nasa不搞了,才交给民营,而我们的确完全不是。重复做相同的东西,意义何在?你要是这些企业做航天飞机,开发新的便宜的发射回收模式,那还有前途,结果都还只是发射火箭,完全没有不促进技术前进的功能,最多只是促进彼此火箭发射成本的降低,最后让售价也降低。","listText":"我实在搞不清楚,火箭技术,不是已经很成熟?为什么还要研发?就算要降低成本,应该是降低制造成本,本身火箭的制造能力早就不是问题。我们只会做重复的事情,只会追赶别人已经成功的企业,为什么就不能做全新的航空器?重复投资哪里会有这么多火箭的需求?能让我国发射卫星的国家也很少,这么多企业加入,短期根本看不到效率,这个东西现在有国家做还不行?美国是因为nasa不搞了,才交给民营,而我们的确完全不是。重复做相同的东西,意义何在?你要是这些企业做航天飞机,开发新的便宜的发射回收模式,那还有前途,结果都还只是发射火箭,完全没有不促进技术前进的功能,最多只是促进彼此火箭发射成本的降低,最后让售价也降低。","text":"我实在搞不清楚,火箭技术,不是已经很成熟?为什么还要研发?就算要降低成本,应该是降低制造成本,本身火箭的制造能力早就不是问题。我们只会做重复的事情,只会追赶别人已经成功的企业,为什么就不能做全新的航空器?重复投资哪里会有这么多火箭的需求?能让我国发射卫星的国家也很少,这么多企业加入,短期根本看不到效率,这个东西现在有国家做还不行?美国是因为nasa不搞了,才交给民营,而我们的确完全不是。重复做相同的东西,意义何在?你要是这些企业做航天飞机,开发新的便宜的发射回收模式,那还有前途,结果都还只是发射火箭,完全没有不促进技术前进的功能,最多只是促进彼此火箭发射成本的降低,最后让售价也降低。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":5,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/611301704","repostId":"2228632930","repostType":4,"repost":{"id":"2228632930","kind":"news","pubTimestamp":1650267041,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2228632930?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-18 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲2022年第一季度获得融资国内商业航天企业</p><p>这些获融资的商业航天企业有的还正在潜心研发中,有的已经有发射成功的实践。透过近期的融资,我们一起来探讨商业航天领域不同细分赛道的最新现状和趋势。</p><p>一、融资超20家,火箭相关厂商占一半</p><p>航天产业链体系复杂,产业链上游企业主要是卫星制造企业,中游主要是火箭生产和发射端企业,下游主要是卫星应用和运营企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6c7d7de0b7e305a1a0ef897d1b08c8d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"258\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲商业航天企业产业链(来源:前瞻产业研究院)</p><p>据我们统计,从2022年1月1日到3月31日,我国获得融资的商业航天公司至少有21家。而其中一大部分,都属于商业航天产业链的上游和中游环节。这些企业分属于卫星总体制造、火箭配套制造、火箭总体制造等细分赛道。</p><p>卫星和火箭总体制造企业共11家,其中7家企业主要从事火箭总体制造业务,2家企业是卫星总体制造企业,2家企业从事卫星及航天器研发制造。</p><p>21家企业中还有3家企业主要研发方向是火箭配套的发动机和材料、结构件的设计,6家企业是从事卫星互联网等与卫星相关的应用方面的技术和产品研发。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01a28cb7969fec0d10878ba9875f6879\" tg-width=\"800\" tg-height=\"621\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从成立时间角度看,这21家企业中有20家成立于2015年之后,只有一家企业成立于1998年。其实从2014年、2015年开始,中国就逐渐开始大力发展商业航天。尤其在2015年,国家发展改革委、财政部、国防科工局等联合发布了《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》。这一规划对于中国商业航天产业的发展产生了重要影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43df12250a80cd9c8b76ef6f5a9bb921\" tg-width=\"800\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从企业所在地域角度看,这21家企业中有6家是北京企业,同时北京的企业成立时间都偏早一些。除了这次获融资的这些企业之外,北京还有很多商业航天的企业。2020年,北京就发布了《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022年)》,提出要构建覆盖火箭、卫星、地面终端、应用服务的商业航天产业生态。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9b8133b1b0073f759bf26468839308b\" tg-width=\"800\" tg-height=\"663\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>21家企业的融资总金额超过37亿元人民币(有部分企业未披露具体金额)。其中,单笔融资金额最高的是隶属于中国航天科工集团第二研究院的科工空间,本次(A轮)融资为8亿元人民币。科工空间于2017年在湖北成立,主要是进行空间工程技术研究,包括通信和遥感卫星,以及低成本的载人航天技术。</p><p><b>二、多家企业对标SpaceX,<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>技术打造航天设备</b></p><p>放眼国外现在实力较强的商业航天公司,它们往往有多年的商业航天实践。比如,马斯克的SpaceX成立于2002年,<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>CEO杰夫·贝索斯旗下的商业太空公司蓝色起源成立于2000年,都成功发射过多次火箭任务,甚至还拿下美国国家航空航天局(NASA)的载人航天项目、试验过商业太空旅行任务。</p><p>相比来说,国内的商业航天企业起步略晚一些,尤其是民营商业航天企业。航天技术专家黄志澄在接受媒体采访时曾谈道:“中国民营航天企业大部分成立于2015年之后,成立时间比较短。”不过技术方面,国内企业一直在追赶。</p><p><b>1、火箭总体制造企业:多致力于液体可复用火箭</b></p><p>2022年1月1日到3月31日宣布获融资的这21家企业中数量最多的是火箭整体制造企业。火箭整体制造企业中获融资轮次最多的是两家企业:天津的天兵科技和北京的星际荣耀,两家企业都是从成立起到现在共获得过8次融资。</p><p>火箭是人类和卫星前往和返回宇宙太空的最主要的运载工具,但是目前火箭的制造成本高昂。SpaceX创始人马斯克曾提到过他们研发的可全复用两级超重型运载火箭星舰(Starship)的制造费用为几百万美元。卫星的成本要低一些,像SpaceX的星链卫星,单颗成本在50万美元以下。</p><p>受制造成本等一系列因素的影响,商业航天领域存在星多箭少、星廉箭贵的情况。市场对于低成本、能量产、可复用的运载火箭有较大的需求。</p><p>天兵科技成立于2019年,主要进行液体火箭研发,涉及“小、中、大”三类火箭发动机和“中型、大型”两款液体运载火箭,掌握火箭垂直回收软着陆缓冲控制技术等火箭可回收核心关键技术,计划今年开展液体运载火箭的入轨发射工作。</p><p>根据火箭推进剂的形态,火箭主要分为液体火箭和固体火箭。液体火箭采用液氧煤油、液氢液氧等液体推进剂,虽然发射前准备时间长,但运载能力更强、可控性更高;固体火箭采用复合固体火箭燃料等固体推进剂,准备时间短、保存时间长,但对环境有影响。两种火箭各有特点,很多火箭都采取“固液”混合的方式。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c938fe1b640a38da1e9362cb0a868cf0\" tg-width=\"800\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲天兵科技的液体运载火箭</p><p>天兵科技对标SpaceX猎鹰九号火箭,主要研发有天龙三号大型液体运载火箭,采用大推力、可复用液体火箭发动机,计划实现国内的“一箭60星”的卫星发射能力。目前火箭方案已经设计完成,百吨级推力火箭发动机工程产品也已经投产,天兵科技计划今年开展火箭工程研制。</p><p>星际荣耀成立于2016年,主要研究小型固体运载火箭、可重复使用液体运载火箭等航天发射产品,提供卫星发射服务。</p><p>2019年,该企业自主研发的双曲线一号遥一小型固体运载火箭发射成功,同时,此次发射还实现了卫星高精度入轨。</p><p>最近这次融资的投资机构是大兴发展公司。融资金额为1亿元,星际荣耀计划用于企业的火箭生产线总装设备购置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b76278e94c40a4034901ecfc446a5d1\" tg-width=\"800\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲星际荣耀的系列火箭</p><p>2016年在江苏成立的深蓝航天也是聚焦于液体可回收复用运载火箭,最近这次融资金额为近2亿元。</p><p>深蓝航天选择“针栓式液体火箭发动机”作为主攻方向。这是火箭回收主流技术方式之一,针栓式喷注技术能够使发动机调节推力的过程中抑制不稳定燃烧,进而减少火箭震荡,从而实现平稳的推力调节功能。深蓝航天同时对标SpaceX,试验了运载火箭垂直回收技术。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0349796c8364537808bfc99924d68cc\" tg-width=\"800\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲深蓝航天运载火箭垂直回收技术流程</p><p>3D打印技术可以缩短设备制造流程、降低成本,使用3D打印技术打印火箭发动机还能减少发动机故障率。天兵科技和深蓝航天都进行相关的技术研发,天兵科技用3D技术打印出了一台液氧煤油闭式循环发动机,深蓝航天打印出了一台针栓式液氧煤油发动机。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9239a340f8822f98265fc07e2521060e\" tg-width=\"800\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲天兵科技使用3D打印技术制造的火箭发动机</p><p>同样重点推进液体火箭研究的还有山东商业航天火箭企业东方空间。东方空间成立于2020年,目前主要推进中型运载火箭和大吨位液体火箭发动机研制。今年1月,东方空间融资金额达近3亿元。同时,在火箭研发过程中,东方空间还计划结合数字化设计、虚拟仿真与试验等数字化手段,提高火箭研发效率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b19e22bf5cb39aa8193688d7c7128cff\" tg-width=\"800\" tg-height=\"429\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲东方空间的液体运载火箭“引力”系列</p><p>星途探索是这批获融资的商业航天企业中成立时间最早的玩家,于2015年在北京成立,这次融资了数千万元。除了进行液体运载火箭研发之外,该公司也进行固体运载火箭的研究。2019年,星途探索自主研发的亚轨道运载火箭已经在酒泉卫星发射中心首飞成功。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a82a63ef08e4d4a9d560e63139220ed\" tg-width=\"800\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲星途探索自主研发的亚轨道运载火箭</p><p>北京企业星河动力成立于2018年,同星途探索一样,兼顾液体火箭和固体火箭研究。该公司已经实现了500km太阳同步轨道商业发射交付。其小型商业运载火箭谷神星一号运载火箭已经成功完成了两次发射,分别在2020年和2021年将多颗卫星送到太阳同步轨道。1月24日,星河动力宣布完成了12.7亿的B轮和B+轮融资。</p><p>2022年第一季度获得融资的火箭企业还有天擎航天。这是一家成立于2018年的宁波企业。天擎航天主要研发固体火箭和液体火箭的发动机,也在研制火箭结构舱段。天擎航天研发的火箭可以实现两级入轨,能降低火箭成本。同时,天擎航天研制的火箭起飞重量在20吨以内,可以飞机挂载、空中发射。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34281126b408df8647dd889aa5c817d5\" tg-width=\"800\" tg-height=\"407\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲天擎航天研发的火箭</p><p><b>2、卫星总体制造企业:造卫星也用智能制造?</b></p><p>在2022年1月1日到3月31日宣布获融资的21家企业中,浙江卫星制造企业赛思倍斯成立时间较短,成立于2021年1月,专注于超低轨道卫星、星座空间系统和地面系统研发。赛思倍斯的这次融资金额超过亿元。</p><p>卫星是空间基础设施的重要组成部分。空间基础设施分卫星遥感系统、卫星通信广播系统、卫星导航定位系统三类系统。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c845d7ffbb31010739ce616da74e4b4\" tg-width=\"800\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲卫星导航定位系统的典型代表:北斗卫星导航系统</p><p>每类系统都是由空间系统和地面系统组成。空间系统是指各种卫星,地面系统则是指地面的接收站、数据中心等支撑卫星对地服务的装置。</p><p>赛思倍斯已经完成了超低轨道卫星方案设计,正计划做出第一个试验卫星。超低轨道卫星通信时延小、遥感分辨率高、响应快速,在自然灾害勘察、空间环境研究方面有优势。在行业中,成功进行在轨试验的超低轨道卫星较少,目前成功的有欧洲航天局的GOCE卫星和日本宇宙航空研究开发机构的SLATS卫星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b77c3e6864a221b6de834ae99a07def8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲赛思倍斯研发的卫星</p><p>在年初的这波融资小高潮中,另一家获融资卫星企业是长沙天仪空间科技研究院有限公司(以下简称:天仪研究院),成立于2016年,主要进行SAR遥感卫星及科研卫星研发,尤其是轻小型SAR(合成孔径雷达)遥感卫星研发。这次C+轮融资的金额没有披露。</p><p>SAR遥感卫星是当前唯一能在黑夜及云雾条件下对地球表面进行观测的遥感卫星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb97fe47485df82637748c1db4f1d433\" tg-width=\"800\" tg-height=\"463\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲天仪研究院研发的卫星</p><p>像今年1月,南<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>岛国汤加火山爆发,合肥中国电科38所在接受提供遥感数据的任务后,第一时间利用“海丝一号”SAR遥感卫星对火山喷发重点区域进行应急拍摄,获得全球第一个完成火山喷发灾区拍摄的高分辨率雷达卫星数据。这颗“海丝一号”SAR遥感卫星就是中国电科38所和天仪研究院联合研制的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/638c8aedf6d368f94974ab03d0a2a66b\" tg-width=\"800\" tg-height=\"532\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲“海丝一号”SAR遥感卫星拍摄的图像(右,来源:科技日报)</p><p>同样主要进行卫星制造和研发的湖北企业科工空间成立于2017年,成立第二年就成功发射了低轨宽带试验卫星,并顺利完成了全部的在轨技术验证。科工空间还运用数字孪生、云制造、柔性智能化等技术,打造出了一条批量卫星生产线。</p><p>科工空间本次融资主要是通过国有资本金增资加引入外部投资者的方式进行增资扩股,融资金额达8亿元。</p><p><b>3、火箭和卫星配套制造企业:液体、可回收是关键词</b></p><p>无论是在火箭还是卫星设计过程中,航天材料的选择非常重要。航天材料必须耐高低温、耐老化和耐腐蚀。在商业<a href=\"https://laohu8.com/S/000547\">航天发展</a>过程中,相关的航天材料企业也受到资本更多的关注。</p><p>例如天津企业爱思达航天,在1月25日,该企业宣布获得了数亿元人民币的A+轮融资。成立于2018年的爱思达航天专门研发航空航天等领域的高性能复合材料,并且研发了配套的运载火箭整流罩等构件、卫星构件、地面配套产品等航天构件。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a640e25785da0c2186bcffab8c8d517\" tg-width=\"800\" tg-height=\"1018\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲爱思达航天为“谷神星一号(遥一)简阳号”商业运载火箭研制了整流罩</p><p>如果从火箭的各个大的零部件角度看,发动机是最重要的部件。很多火箭企业都花费很多精力研发发动机,而九州云箭则是专门重点研发火箭发动机的。</p><p>北京企业九州云箭成立于2017年,本次融资是它的第六次融资,融资金额超亿元人民币。“液体”、“可回收”同样是九州云箭火箭发动机的关键词。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abf8f417fdaa7c77c4cc6f1258a3c5e6\" tg-width=\"800\" tg-height=\"676\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲九州云箭研制的火箭发动机</p><p>在国外,像SpaceX、美国商业太空公司蓝色起源等,其火箭发动机的推进剂选择的是液氧甲烷推进剂。在国内,具有30%-100%推力调节能力的液氧甲烷发动机也进入了国家重大技术装备指导目录。九州云箭也选择着重推进可回收液氧甲烷发动机技术,2019年就已经研制成功了液氧甲烷火箭发动机。九州云箭本次融资也是为了加速其液氧甲烷重复使用动力技术验证和产品迭代。</p><p>寰宇航天则是主要为火箭企业提供集成、制造、测试一站式服务的商业航天科工装备制造企业。寰宇航天于2019年在上海成立,是一家面向工业化产能建设的航天企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eda45caeb799d476523a29485a52cf86\" tg-width=\"800\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲寰宇航天山东火箭综合试验中心项目</p><p>该企业专注于火箭测发控软硬件系统研发与装备制造,能提供各型号火箭发动机测试服务。</p><p>卫星配套装备制造方面,2022年第一季度获融资的企业是劢亚科技。</p><p>劢亚科技是2020年成立的。这家北京企业专注于软件定义卫星技术研发。软件定义卫星技术的主要目的是实现大部分卫星功能的软件化,将原来由分系统实现的通信、载荷等卫星功能通过软件的方式实现,让卫星能像安卓手机一样进行软件和硬件的研制。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3920948628398ea70730f5d5bc259e34\" tg-width=\"800\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲劢亚科技的智能遥感卫星</p><p><b>4、卫星互联网企业:成立半年就拿下两笔融资</b></p><p>SpaceX可以说引领了很多商业航天领域的风潮,其中一项就是卫星互联网,即利用卫星为不方便接入地面互联网的人们提供网络服务。卫星激光通信设备研制商氦星光联(HiStarlink)透露,该公司的产品是对标星链的星上通信技术,主要研发低功耗小型化星载激光通信终端以及核心器件,到现在成立约半年就拿下2笔融资。两笔融资分别是2021年12月1日的天使轮融资和2022年1月7日的天使+轮融资。不过,两次融资都没有披露具体金额。</p><p>在卫星互联网中,通信信号需要地面终端接收,比如地面的天线、通信终端等等。成立于2017年的若森智能就是一家地面终端厂商,1月份获得了战略融资。若森智能主要研发基于超材料的相控阵卫星互联网终端,以满足海洋航行、飞机航空等应用场景的宽带卫星通信需求。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0168044e2bde8f51a7c96f17746cb0a3\" tg-width=\"800\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲若森智能设备可以安装在汽车上,为汽车提供相应的卫星服务</p><p>除了卫星互联网企业之外,2022年第一季度,国内还有3家与卫星定位相关的企业获得融资,分别是北斗芯片服务商华大北斗、卫星定位服务商六分科技和火眼位置。</p><p>深圳企业华大北斗成立于2016年,主要进行导航定位芯片研发、算法及相关产品的研制。</p><p>2018年成立的六分科技主要是进行车规级高精度定位相关技术研发。目前,六分科技已经在国内组件完成了近2800个CORS站,可以实时接收北斗、GPS等五大卫星导航定位系统信号。同时,六分科技依托自研的技术和算法,为用户提供全天候、实时厘米级的高精度定位服务。</p><p>火眼位置提供的是厘米级的高精度导航定位增强服务,于2019年在上海成立。火眼位置曾透露,公司持续进行着业务星座的规划设计,预期在2024~2025年完成全系统建设并投入全面商用。</p><p><b>三、七年,我国商业航天起飞的动力是什么?</b></p><p>从上面的分析我们看到,今年以来获得融资的这批国内商业航天企业主要成立于2015年之后。其实对于国内商业航天产业来说,2015年是一个重要的时间节点。</p><p>2015年,我国第一颗商用高分辨率遥感卫星——“吉林一号”卫星系统在酒泉卫星发射中心成功发射,这是我国第一颗自主研发的“星载一体化”商用卫星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d81743f3b3d5f3d94ee426a8bb0585c3\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲“吉林一号”卫星光学A星</p><p>“吉林一号”卫星星座系统是长光卫星技术有限公司在建的工程,2015年发射的是其中一颗。目前,“吉林一号”卫星星座已有30颗卫星在轨运行。预计2025年左右,“吉林一号”将实现138颗卫星组网运行。</p><p>从第一颗商业卫星发射成功,到现在国内商业卫星和火箭企业陆续成立并获得融资,这些都离不开国内政策的带动和全球商业航天产业的影响。</p><p><b>1、政策带动,商业航天发展升温</b></p><p>2007年,国家就已经发布了《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》,鼓励社会投资和企业参与卫星应用。</p><p>然后就是到2014年,国务院发布《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设,鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星。</p><p>2015年,国家相关部门发布《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》,探索国家民用空间基础设施市场化、商业化发展新机制。</p><p>2016年10月,国防科工局、发展改革委发布《关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见》,指出要支持以企业为主体、市场为导向的商业航天发展新模式。</p><p>2018年1月,国防科工局发布了《民用航天发射项目许可》,细化了民营航天发射项目许可审批流程。到2019年,国防科工局等发布了《关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》,鼓励商业运载火箭健康有序发展。</p><p>2020年,卫星互联网被国家发改委划入“新基建”范畴。2021年,在“十四五”规划中,国家提出要建设商业航天发射场。</p><p>全国各地也陆续出台了地方性政策,支持本地的商业航天发展。比如,广州在2021年发布了《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》。该规划指出,要依托广州、深圳、珠海等市打造集卫星芯片、终端、关键元器件制造为一体的卫星装备产业集聚区。</p><p><b>2、新增注册企业年均过万,产业链不断壮大</b></p><p>在政策推动下,大量航天相关企业成立。根据企查查数据,目前我国共有9.5万家航天相关企业。最近5年(2017年-2021年),每年的航天相关企业注册量均超过一万家,尤其是在2020年之前,注册数量类似指数级增长。2020年和2021年新注册企业数量增速相对放缓。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d52d3598fd17e446eb87956e34bd458e\" tg-width=\"800\" tg-height=\"941\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲近十年我国航天相关企业注册量</p><p>今年开年仅3个月,我国就有21家企业获得融资,而去年同期,也就是2021年的1月到3月,国内披露的投融资事件约5起。相比之下,今年年初的国内商业航天赛道有些火热。</p><p>2021年全年,国内商业航天赛道股权收购及投融资事件至少37起。如果比较月平均融资笔数的话,2022年第一季度的融资数量也是比较高的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c35c7a58e20bb08e2ec89876ae613eb\" tg-width=\"800\" tg-height=\"3418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲2021年中国商业航天投融资事件统计</p><p>近十年,我国商业航天领域公开披露的融资至少341起。到了2018年,国内该赛道融资数量达到最高,为62笔融资。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf92991df569bb370a998f72186cff99\" tg-width=\"800\" tg-height=\"956\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲近十年我国商业航天领域融资情况</p><p><b>3、SpaceX等企业带动,全球商业航天更热</b></p><p>提到商业航天,就不得不提从去年到今年,一直引起大众激烈讨论的三家商业太空公司,SpaceX、蓝色起源和<a href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">维珍银河</a>。它们先后顺利完成了各种意义上的第一次商业太空旅行任务,让人们对太空旅游的梦想再次被点燃。因为其在商业航天领域的突出进展,SpaceX的市值也在去年达到1000亿美元。</p><p>同时,国外一些商业航天企业获得了融资,像芬兰合成孔径雷达卫星运营商冰眼公司在2月3日宣布完成1.36亿美元的D轮融资。</p><p>各国家(地区)官方的资金支持也在不断给到航天企业,像欧盟委员等在今年1月宣布向欧洲航天公司提供早期资金支持,希望留住欧洲航天创企。</p><p><b>结语:融资加快,中国商业航天潜力凸显</b></p><p>今年第一季度国内商业航天开了个好头,融资企业数量相比于往年平均值要高一些,3个月时间,就有21家企业宣布了最新的融资情况。更多地方的相关政策正在陆续出台,国内的商业航天产业有望向更好发展。</p><p>商业航天领域还是比较新的领域,宇宙空间虽然大,但人类目前的技术范围还是在地球周边,频谱和轨道资源还是比较有限的。随着国外SpaceX等国外商业航天企业在大量推进商业航天项目以及中国的商业航天产业的发展,未来中国乃至全球的商业航天竞争都会更加激烈。</p></body></html>","source":"zhidxcom","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>21家中国公司PK马斯克!一季度融资超37亿</title>\n<style 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杨畅近日,美国太空企业SpaceX使用猎鹰9号火箭和载人“龙”飞船,成功将第一批全私人宇航员送上国际空间站。面对欧美商业航天飞速发展的态势,在大洋彼岸的中国,很多航天人正攥紧双拳打算大干一场。今年第一季度,我国商业航天领域融资迎来了开门红。据我们统计,2022年第一季度(1-3月),国内至少有21家商业航天企业宣布获得融资,公开的总金额超过37.3亿元人民币。这金额虽看着不大,但在2021年全年,根据天眼查数据,我国商业航天融资才37起共逾64.5亿元。而以今年情况来预测,2022全年我国商业航天融资可能比2021年翻番。2022年第一季度,宣布获得融资的国内商业航天企业名单如下:▲2022年第一季度获得融资国内商业航天企业这些获融资的商业航天企业有的还正在潜心研发中,有的已经有发射成功的实践。透过近期的融资,我们一起来探讨商业航天领域不同细分赛道的最新现状和趋势。一、融资超20家,火箭相关厂商占一半航天产业链体系复杂,产业链上游企业主要是卫星制造企业,中游主要是火箭生产和发射端企业,下游主要是卫星应用和运营企业。▲商业航天企业产业链(来源:前瞻产业研究院)据我们统计,从2022年1月1日到3月31日,我国获得融资的商业航天公司至少有21家。而其中一大部分,都属于商业航天产业链的上游和中游环节。这些企业分属于卫星总体制造、火箭配套制造、火箭总体制造等细分赛道。卫星和火箭总体制造企业共11家,其中7家企业主要从事火箭总体制造业务,2家企业是卫星总体制造企业,2家企业从事卫星及航天器研发制造。21家企业中还有3家企业主要研发方向是火箭配套的发动机和材料、结构件的设计,6家企业是从事卫星互联网等与卫星相关的应用方面的技术和产品研发。从成立时间角度看,这21家企业中有20家成立于2015年之后,只有一家企业成立于1998年。其实从2014年、2015年开始,中国就逐渐开始大力发展商业航天。尤其在2015年,国家发展改革委、财政部、国防科工局等联合发布了《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》。这一规划对于中国商业航天产业的发展产生了重要影响。从企业所在地域角度看,这21家企业中有6家是北京企业,同时北京的企业成立时间都偏早一些。除了这次获融资的这些企业之外,北京还有很多商业航天的企业。2020年,北京就发布了《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022年)》,提出要构建覆盖火箭、卫星、地面终端、应用服务的商业航天产业生态。21家企业的融资总金额超过37亿元人民币(有部分企业未披露具体金额)。其中,单笔融资金额最高的是隶属于中国航天科工集团第二研究院的科工空间,本次(A轮)融资为8亿元人民币。科工空间于2017年在湖北成立,主要是进行空间工程技术研究,包括通信和遥感卫星,以及低成本的载人航天技术。二、多家企业对标SpaceX,智能技术打造航天设备放眼国外现在实力较强的商业航天公司,它们往往有多年的商业航天实践。比如,马斯克的SpaceX成立于2002年,亚马逊CEO杰夫·贝索斯旗下的商业太空公司蓝色起源成立于2000年,都成功发射过多次火箭任务,甚至还拿下美国国家航空航天局(NASA)的载人航天项目、试验过商业太空旅行任务。相比来说,国内的商业航天企业起步略晚一些,尤其是民营商业航天企业。航天技术专家黄志澄在接受媒体采访时曾谈道:“中国民营航天企业大部分成立于2015年之后,成立时间比较短。”不过技术方面,国内企业一直在追赶。1、火箭总体制造企业:多致力于液体可复用火箭2022年1月1日到3月31日宣布获融资的这21家企业中数量最多的是火箭整体制造企业。火箭整体制造企业中获融资轮次最多的是两家企业:天津的天兵科技和北京的星际荣耀,两家企业都是从成立起到现在共获得过8次融资。火箭是人类和卫星前往和返回宇宙太空的最主要的运载工具,但是目前火箭的制造成本高昂。SpaceX创始人马斯克曾提到过他们研发的可全复用两级超重型运载火箭星舰(Starship)的制造费用为几百万美元。卫星的成本要低一些,像SpaceX的星链卫星,单颗成本在50万美元以下。受制造成本等一系列因素的影响,商业航天领域存在星多箭少、星廉箭贵的情况。市场对于低成本、能量产、可复用的运载火箭有较大的需求。天兵科技成立于2019年,主要进行液体火箭研发,涉及“小、中、大”三类火箭发动机和“中型、大型”两款液体运载火箭,掌握火箭垂直回收软着陆缓冲控制技术等火箭可回收核心关键技术,计划今年开展液体运载火箭的入轨发射工作。根据火箭推进剂的形态,火箭主要分为液体火箭和固体火箭。液体火箭采用液氧煤油、液氢液氧等液体推进剂,虽然发射前准备时间长,但运载能力更强、可控性更高;固体火箭采用复合固体火箭燃料等固体推进剂,准备时间短、保存时间长,但对环境有影响。两种火箭各有特点,很多火箭都采取“固液”混合的方式。▲天兵科技的液体运载火箭天兵科技对标SpaceX猎鹰九号火箭,主要研发有天龙三号大型液体运载火箭,采用大推力、可复用液体火箭发动机,计划实现国内的“一箭60星”的卫星发射能力。目前火箭方案已经设计完成,百吨级推力火箭发动机工程产品也已经投产,天兵科技计划今年开展火箭工程研制。星际荣耀成立于2016年,主要研究小型固体运载火箭、可重复使用液体运载火箭等航天发射产品,提供卫星发射服务。2019年,该企业自主研发的双曲线一号遥一小型固体运载火箭发射成功,同时,此次发射还实现了卫星高精度入轨。最近这次融资的投资机构是大兴发展公司。融资金额为1亿元,星际荣耀计划用于企业的火箭生产线总装设备购置。▲星际荣耀的系列火箭2016年在江苏成立的深蓝航天也是聚焦于液体可回收复用运载火箭,最近这次融资金额为近2亿元。深蓝航天选择“针栓式液体火箭发动机”作为主攻方向。这是火箭回收主流技术方式之一,针栓式喷注技术能够使发动机调节推力的过程中抑制不稳定燃烧,进而减少火箭震荡,从而实现平稳的推力调节功能。深蓝航天同时对标SpaceX,试验了运载火箭垂直回收技术。▲深蓝航天运载火箭垂直回收技术流程3D打印技术可以缩短设备制造流程、降低成本,使用3D打印技术打印火箭发动机还能减少发动机故障率。天兵科技和深蓝航天都进行相关的技术研发,天兵科技用3D技术打印出了一台液氧煤油闭式循环发动机,深蓝航天打印出了一台针栓式液氧煤油发动机。▲天兵科技使用3D打印技术制造的火箭发动机同样重点推进液体火箭研究的还有山东商业航天火箭企业东方空间。东方空间成立于2020年,目前主要推进中型运载火箭和大吨位液体火箭发动机研制。今年1月,东方空间融资金额达近3亿元。同时,在火箭研发过程中,东方空间还计划结合数字化设计、虚拟仿真与试验等数字化手段,提高火箭研发效率。▲东方空间的液体运载火箭“引力”系列星途探索是这批获融资的商业航天企业中成立时间最早的玩家,于2015年在北京成立,这次融资了数千万元。除了进行液体运载火箭研发之外,该公司也进行固体运载火箭的研究。2019年,星途探索自主研发的亚轨道运载火箭已经在酒泉卫星发射中心首飞成功。▲星途探索自主研发的亚轨道运载火箭北京企业星河动力成立于2018年,同星途探索一样,兼顾液体火箭和固体火箭研究。该公司已经实现了500km太阳同步轨道商业发射交付。其小型商业运载火箭谷神星一号运载火箭已经成功完成了两次发射,分别在2020年和2021年将多颗卫星送到太阳同步轨道。1月24日,星河动力宣布完成了12.7亿的B轮和B+轮融资。2022年第一季度获得融资的火箭企业还有天擎航天。这是一家成立于2018年的宁波企业。天擎航天主要研发固体火箭和液体火箭的发动机,也在研制火箭结构舱段。天擎航天研发的火箭可以实现两级入轨,能降低火箭成本。同时,天擎航天研制的火箭起飞重量在20吨以内,可以飞机挂载、空中发射。▲天擎航天研发的火箭2、卫星总体制造企业:造卫星也用智能制造?在2022年1月1日到3月31日宣布获融资的21家企业中,浙江卫星制造企业赛思倍斯成立时间较短,成立于2021年1月,专注于超低轨道卫星、星座空间系统和地面系统研发。赛思倍斯的这次融资金额超过亿元。卫星是空间基础设施的重要组成部分。空间基础设施分卫星遥感系统、卫星通信广播系统、卫星导航定位系统三类系统。▲卫星导航定位系统的典型代表:北斗卫星导航系统每类系统都是由空间系统和地面系统组成。空间系统是指各种卫星,地面系统则是指地面的接收站、数据中心等支撑卫星对地服务的装置。赛思倍斯已经完成了超低轨道卫星方案设计,正计划做出第一个试验卫星。超低轨道卫星通信时延小、遥感分辨率高、响应快速,在自然灾害勘察、空间环境研究方面有优势。在行业中,成功进行在轨试验的超低轨道卫星较少,目前成功的有欧洲航天局的GOCE卫星和日本宇宙航空研究开发机构的SLATS卫星。▲赛思倍斯研发的卫星在年初的这波融资小高潮中,另一家获融资卫星企业是长沙天仪空间科技研究院有限公司(以下简称:天仪研究院),成立于2016年,主要进行SAR遥感卫星及科研卫星研发,尤其是轻小型SAR(合成孔径雷达)遥感卫星研发。这次C+轮融资的金额没有披露。SAR遥感卫星是当前唯一能在黑夜及云雾条件下对地球表面进行观测的遥感卫星。▲天仪研究院研发的卫星像今年1月,南太平洋岛国汤加火山爆发,合肥中国电科38所在接受提供遥感数据的任务后,第一时间利用“海丝一号”SAR遥感卫星对火山喷发重点区域进行应急拍摄,获得全球第一个完成火山喷发灾区拍摄的高分辨率雷达卫星数据。这颗“海丝一号”SAR遥感卫星就是中国电科38所和天仪研究院联合研制的。▲“海丝一号”SAR遥感卫星拍摄的图像(右,来源:科技日报)同样主要进行卫星制造和研发的湖北企业科工空间成立于2017年,成立第二年就成功发射了低轨宽带试验卫星,并顺利完成了全部的在轨技术验证。科工空间还运用数字孪生、云制造、柔性智能化等技术,打造出了一条批量卫星生产线。科工空间本次融资主要是通过国有资本金增资加引入外部投资者的方式进行增资扩股,融资金额达8亿元。3、火箭和卫星配套制造企业:液体、可回收是关键词无论是在火箭还是卫星设计过程中,航天材料的选择非常重要。航天材料必须耐高低温、耐老化和耐腐蚀。在商业航天发展过程中,相关的航天材料企业也受到资本更多的关注。例如天津企业爱思达航天,在1月25日,该企业宣布获得了数亿元人民币的A+轮融资。成立于2018年的爱思达航天专门研发航空航天等领域的高性能复合材料,并且研发了配套的运载火箭整流罩等构件、卫星构件、地面配套产品等航天构件。▲爱思达航天为“谷神星一号(遥一)简阳号”商业运载火箭研制了整流罩如果从火箭的各个大的零部件角度看,发动机是最重要的部件。很多火箭企业都花费很多精力研发发动机,而九州云箭则是专门重点研发火箭发动机的。北京企业九州云箭成立于2017年,本次融资是它的第六次融资,融资金额超亿元人民币。“液体”、“可回收”同样是九州云箭火箭发动机的关键词。▲九州云箭研制的火箭发动机在国外,像SpaceX、美国商业太空公司蓝色起源等,其火箭发动机的推进剂选择的是液氧甲烷推进剂。在国内,具有30%-100%推力调节能力的液氧甲烷发动机也进入了国家重大技术装备指导目录。九州云箭也选择着重推进可回收液氧甲烷发动机技术,2019年就已经研制成功了液氧甲烷火箭发动机。九州云箭本次融资也是为了加速其液氧甲烷重复使用动力技术验证和产品迭代。寰宇航天则是主要为火箭企业提供集成、制造、测试一站式服务的商业航天科工装备制造企业。寰宇航天于2019年在上海成立,是一家面向工业化产能建设的航天企业。▲寰宇航天山东火箭综合试验中心项目该企业专注于火箭测发控软硬件系统研发与装备制造,能提供各型号火箭发动机测试服务。卫星配套装备制造方面,2022年第一季度获融资的企业是劢亚科技。劢亚科技是2020年成立的。这家北京企业专注于软件定义卫星技术研发。软件定义卫星技术的主要目的是实现大部分卫星功能的软件化,将原来由分系统实现的通信、载荷等卫星功能通过软件的方式实现,让卫星能像安卓手机一样进行软件和硬件的研制。▲劢亚科技的智能遥感卫星4、卫星互联网企业:成立半年就拿下两笔融资SpaceX可以说引领了很多商业航天领域的风潮,其中一项就是卫星互联网,即利用卫星为不方便接入地面互联网的人们提供网络服务。卫星激光通信设备研制商氦星光联(HiStarlink)透露,该公司的产品是对标星链的星上通信技术,主要研发低功耗小型化星载激光通信终端以及核心器件,到现在成立约半年就拿下2笔融资。两笔融资分别是2021年12月1日的天使轮融资和2022年1月7日的天使+轮融资。不过,两次融资都没有披露具体金额。在卫星互联网中,通信信号需要地面终端接收,比如地面的天线、通信终端等等。成立于2017年的若森智能就是一家地面终端厂商,1月份获得了战略融资。若森智能主要研发基于超材料的相控阵卫星互联网终端,以满足海洋航行、飞机航空等应用场景的宽带卫星通信需求。▲若森智能设备可以安装在汽车上,为汽车提供相应的卫星服务除了卫星互联网企业之外,2022年第一季度,国内还有3家与卫星定位相关的企业获得融资,分别是北斗芯片服务商华大北斗、卫星定位服务商六分科技和火眼位置。深圳企业华大北斗成立于2016年,主要进行导航定位芯片研发、算法及相关产品的研制。2018年成立的六分科技主要是进行车规级高精度定位相关技术研发。目前,六分科技已经在国内组件完成了近2800个CORS站,可以实时接收北斗、GPS等五大卫星导航定位系统信号。同时,六分科技依托自研的技术和算法,为用户提供全天候、实时厘米级的高精度定位服务。火眼位置提供的是厘米级的高精度导航定位增强服务,于2019年在上海成立。火眼位置曾透露,公司持续进行着业务星座的规划设计,预期在2024~2025年完成全系统建设并投入全面商用。三、七年,我国商业航天起飞的动力是什么?从上面的分析我们看到,今年以来获得融资的这批国内商业航天企业主要成立于2015年之后。其实对于国内商业航天产业来说,2015年是一个重要的时间节点。2015年,我国第一颗商用高分辨率遥感卫星——“吉林一号”卫星系统在酒泉卫星发射中心成功发射,这是我国第一颗自主研发的“星载一体化”商用卫星。▲“吉林一号”卫星光学A星“吉林一号”卫星星座系统是长光卫星技术有限公司在建的工程,2015年发射的是其中一颗。目前,“吉林一号”卫星星座已有30颗卫星在轨运行。预计2025年左右,“吉林一号”将实现138颗卫星组网运行。从第一颗商业卫星发射成功,到现在国内商业卫星和火箭企业陆续成立并获得融资,这些都离不开国内政策的带动和全球商业航天产业的影响。1、政策带动,商业航天发展升温2007年,国家就已经发布了《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》,鼓励社会投资和企业参与卫星应用。然后就是到2014年,国务院发布《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设,鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星。2015年,国家相关部门发布《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》,探索国家民用空间基础设施市场化、商业化发展新机制。2016年10月,国防科工局、发展改革委发布《关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见》,指出要支持以企业为主体、市场为导向的商业航天发展新模式。2018年1月,国防科工局发布了《民用航天发射项目许可》,细化了民营航天发射项目许可审批流程。到2019年,国防科工局等发布了《关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》,鼓励商业运载火箭健康有序发展。2020年,卫星互联网被国家发改委划入“新基建”范畴。2021年,在“十四五”规划中,国家提出要建设商业航天发射场。全国各地也陆续出台了地方性政策,支持本地的商业航天发展。比如,广州在2021年发布了《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》。该规划指出,要依托广州、深圳、珠海等市打造集卫星芯片、终端、关键元器件制造为一体的卫星装备产业集聚区。2、新增注册企业年均过万,产业链不断壮大在政策推动下,大量航天相关企业成立。根据企查查数据,目前我国共有9.5万家航天相关企业。最近5年(2017年-2021年),每年的航天相关企业注册量均超过一万家,尤其是在2020年之前,注册数量类似指数级增长。2020年和2021年新注册企业数量增速相对放缓。▲近十年我国航天相关企业注册量今年开年仅3个月,我国就有21家企业获得融资,而去年同期,也就是2021年的1月到3月,国内披露的投融资事件约5起。相比之下,今年年初的国内商业航天赛道有些火热。2021年全年,国内商业航天赛道股权收购及投融资事件至少37起。如果比较月平均融资笔数的话,2022年第一季度的融资数量也是比较高的。▲2021年中国商业航天投融资事件统计近十年,我国商业航天领域公开披露的融资至少341起。到了2018年,国内该赛道融资数量达到最高,为62笔融资。▲近十年我国商业航天领域融资情况3、SpaceX等企业带动,全球商业航天更热提到商业航天,就不得不提从去年到今年,一直引起大众激烈讨论的三家商业太空公司,SpaceX、蓝色起源和维珍银河。它们先后顺利完成了各种意义上的第一次商业太空旅行任务,让人们对太空旅游的梦想再次被点燃。因为其在商业航天领域的突出进展,SpaceX的市值也在去年达到1000亿美元。同时,国外一些商业航天企业获得了融资,像芬兰合成孔径雷达卫星运营商冰眼公司在2月3日宣布完成1.36亿美元的D轮融资。各国家(地区)官方的资金支持也在不断给到航天企业,像欧盟委员等在今年1月宣布向欧洲航天公司提供早期资金支持,希望留住欧洲航天创企。结语:融资加快,中国商业航天潜力凸显今年第一季度国内商业航天开了个好头,融资企业数量相比于往年平均值要高一些,3个月时间,就有21家企业宣布了最新的融资情况。更多地方的相关政策正在陆续出台,国内的商业航天产业有望向更好发展。商业航天领域还是比较新的领域,宇宙空间虽然大,但人类目前的技术范围还是在地球周边,频谱和轨道资源还是比较有限的。随着国外SpaceX等国外商业航天企业在大量推进商业航天项目以及中国的商业航天产业的发展,未来中国乃至全球的商业航天竞争都会更加激烈。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1580,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637172477,"gmtCreate":1647978006248,"gmtModify":1647984499887,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3442022669012205","authorIdStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"难道我眼瞎?你这是从发行价暴跌超过一半了,哪有涨?","listText":"难道我眼瞎?你这是从发行价暴跌超过一半了,哪有涨?","text":"难道我眼瞎?你这是从发行价暴跌超过一半了,哪有涨?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637172477","repostId":"2221519860","repostType":2,"repost":{"id":"2221519860","kind":"highlight","pubTimestamp":1647919374,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2221519860?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-22 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>北京时间9点伦敦商品交易所亚洲交易开盘之后,镍价经过短期回调之后,继续保持暴涨态势,突破7万美元/吨、突破8万美元/吨、突破9万美元/吨,LME镍价正在不断刷新人们的认知。在下午时间14点左右,涨幅已经一度超过100%,价格达到101365美元/吨以上。</p><p>这不光是年内交易的记录,也是伦敦交易所有史以来镍价交易最高的价格。</p><p>国际和国外媒体在这一天迅速曝光一件事,那就是中国最大的不锈钢生产和镍矿提纯与拥有企业青山集团,因为手握大量LME空头期货合约,被海外资本玩家逼到了可能要平仓接受巨额损失,才能脱身的地步。</p><p>另一边,根据LME 数据显示,自1月10日开始,某单一客户持有的镍期货仓单占比从30%-39%逐渐增加,当下占总仓单的比例已超过90%。</p><p>资本的巨兽已经亮出了自己的獠牙。</p><p>这样的情况,让低调富豪项光达和他同样低调的青山集团,第一次走到了全国人民关注的镁光灯下,并切切实实引发了国内资本市场针对于镍制品期货和相应上市公司股份的恐慌与调整。</p><p>这恐怕不是项光达一直想要达成的目的。</p><p><b>谁是青山</b></p><p>在浙商圈子里,项光达被叫做隐形冠军和资本操盘手。</p><p>最早这一家民营企业主要承接很多不锈钢门窗的配件生产和定制任务。后来项光达力排众议大胆投资,引进不锈钢生产线,逐渐转型成一家不锈钢原材料生产企业。</p><p>到2008年,青山集团可以名列中国不锈钢企业前20强。</p><p>众所周知,不锈钢中含有金属镍。进入2000年,项光达无意中发现国内一项成型的镍生铁技术,这可以大大降低从海外普通镍矿提取镍和铁化合物的难度。毕竟,镍矿石难以提纯,而且跟不锈钢产业相关的镍矿应用技术,也被欧美垄断。因此当时中国都只是进口海外的镍原料,进行后续加工生产。</p><p>这成为青山集团崛起的契机。</p><p>到了2008年,他看到海外资本退潮很多矿业难以为继的情况,决定向上游拓展,趁着经济危机,国际市场镍价暴跌时机,开始在海外大规模收购原矿。</p><p>中间青山集团又攻破了用含铜和铁红土镍矿提纯高冰镍的技术,这彻底打开了青山集团发展的快车道。因为三元锂电池中的正极用的是硫酸镍,而硫酸镍可以不用纯镍,使用高冰面化合也能产生,并且还能降低成本和投入。</p><p>这拉开了青山集团进军新能源电池制造业的大幕。</p><p>青山集团开始布局新能源行业,是从2017年开始,从上游镍矿开采和下游新能源产品制造两方面,力图打造“镍钴矿产资源开采-湿法冶炼-前驱体-正极材料-电池应用”新能源全产业链。</p><p>尤其是在全球镍储量最高的印尼,青山集团不光拥有当地最大的矿藏开采和所有权,而且在当地投资兴建了矿业园区,携手<a href=\"https://laohu8.com/S/603799\">华友钴业</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002340\">格林美</a>引进大量先进生产线,专门生产高冰镍和其他相应的半成品镍。</p><p>根据青山集团披露数据显示,其镍矿石产量将在2021年达到60万吨,2022年达到85万吨,到2023年将跃升至110万吨。目前,旗下专门负责镍矿生产的青拓集团已形成年产180万吨镍合金的生产能力。国外业务则通过印尼青山园区(IMIP)和纬达贝工业园(IWIP)实现,总产能超过350万吨/年。</p><p>此外,2021年上半年还与华友钴业、<a href=\"https://laohu8.com/S/300919\">中伟股份</a>中伟股份签订高冰镍供应协议,约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍,向中伟股份供应4万吨高冰镍。</p><p>因此,正在运营三条高冰镍生产线,并且每月产能约为3000吨的青山集团,一直以来被视为全球镍制品产业的头号玩家。最新消息显示,根据现有正在推进的规划,2022年10月前,青山集团将高冰镍年化产量将达到10万吨,2023年将突破30万吨。</p><p>毫不夸张的说,青山集团在镍市场跺一跺脚就会震三下。</p><p><b>对手<a href=\"https://laohu8.com/S/GLEN.UK\">嘉能可</a></b></p><p>事件的脉络逐渐清晰。</p><p>国际资本与资源巨鳄嘉能可,因为旗下有军火业务,很可能提前得到俄乌冲突爆发的相应消息,于是从1月中旬开始,拼命对于现货纯金属镍进行建仓,6号之前已经拿到了伦敦金交所认可标准金属镍库存近90%以上。</p><p>作为世界最大的大宗商品贸易商,嘉能可和其他几家大宗商品前沿企业,早已在事实上超越<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>等大名鼎鼎的华尔街投行,而成为过去十年中最赚钱的行业群体。</p><p>关键这家后起之秀的世界500强投资巨头,其投资和并购逻辑根本与老牌强者完全不同。甚至为了达成目标,嘉能可不惜回避规则、颠覆规则乃至创造规则,也由此获得了超乎寻常的财富增长。</p><p>青山集团特别像嘉能可喜欢并购的对象。而且以金融杠杆撬动大宗商品贸易,以大宗商品贸易控制自然资源开采,最终打破下游贸易商和上游生产商间的行业界限,这正是嘉能可意图建立的行业市场新秩序。</p><p>另一边具有全球三成左右年度镍矿产出能力的中国青山集团,为了保证未来自己镍矿产出价格的稳定,几个月前下了3月份交割20万吨镍的卖出空头订单。</p><p>原本是一个正常不过的生产企业掉期保值交易,但因为青山集团旗下主营业务就两种,核心的不锈钢业务和2021年才延伸进入的新能源电池领域,其产品根本不用纯镍,这就让这个掉期保值生意有了不是漏洞的漏洞。</p><p>作为全球不锈钢生产的老大,青山集团起家的根本就在于掌握了从贫矿中提炼镍生铁,从而直接生产不锈钢的技术。而新能源电池,现在青山集团在印尼生产的高冰镍经过化学反应,即可生成三元锂电池正极所需硫酸镍相应产品,无需再使用高纯度的纯镍来进行制造。</p><p>因此青山集团实际上库存是没有纯镍的。而嘉能可赌的就是一直以来都是从俄罗斯获取纯镍来平仓的青山集团,由于LME刚刚禁止俄罗斯纯镍的交易,在短期内找不到20万吨纯镍的供货,从而在多空拉锯中认输。</p><p>也因此3月8日镍价被拉到10万美元一吨以后,所有知道实情的人都异常紧张。因为根据期货交易的规则,各方所谓空投或者多头,其实就是预期交付的合约买方与卖方的称呼。而既然是定期合同,到期之日必须交割。</p><p>这也就意味着,嘉能可前期大范围的囤货,加上用疯狂的准备金投入利用8倍的杠杆让镍价突破10万美元一吨,如果青山集团在3月9日交割日手里没有20万吨的纯镍,就不得不按照3月8日最终降回的8万美元一吨价格,从市场购入纯镍,然后再交付给持有多单也就是购买单的相应资方。</p><p>如果这变成现实,数字将会是160亿美元。这对青山集团来说,基本处于将其血洗到极点的一个操作。</p><p><b>精彩反杀</b></p><p>据说在3月8日事态已经发展到这个地步的情况下,青山集团主动找到几家多方,尤其是嘉能可谈判,希望能认输并补偿一部分费用平仓离场。</p><p>但嘉能可这个时候亮出了獠牙。秉承其一贯趁火打劫的思路,对方提出不要青山集团的补偿和现金,而是要青山集团在印尼最大镍矿60%的股权。</p><p>当然,这个嘴脸是个人都觉得非常难看,嘉能可对此心知肚明。所以在中国媒体询问的时候给予了否定的回答。但通过对期货圈相应资深人士的问询可以得出结论,事情基本属实。</p><p>然后青山集团觉得就没有办法谈判了。</p><p>这个时候已经到了3月8日下午临近收盘,事态出现了两个变化。</p><p>一个是因为镍价不同寻常的暴涨,让伦敦金融交易所很多做市商不管多头还是空头都损失惨重,必须补交巨额的保证金才能继续交易。又因为很多做市商不仅仅操作镍这一种期货生意,这让有一些资金短缺的做市商,在其他金属交易市场发生违约。据说当日伦敦同市场已经有18%左右的做市商出现违约情况,伦金所如果不紧急介入干涉,很可能整个金融期货交易市场就此崩溃。</p><p>所以当日盘后时间,伦敦交易所宣布规则调整。新规则表示,在研究了俄乌局势的市场影响以及近期多种基本金属的低库存环境后,要求会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、北美特种铝合金、镍、锡和锌的明日/次日套利指令。</p><p>而且还规定,在不得已的情况下,对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸,如果无法履行交割义务,和无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属,交易所可将它们的交割递延。</p><p>这件事被很多人认为是伦金所帮助青山集团渡过难关的一个有力举措,更有人翻出了几年前伦金所被港交所收购的新闻,认为背后有证监会和国家操作的影子。但其实投行和期货从业者对此的判断,伦金所更多情况下是在自救。</p><p>另一个其实是在青山集团这一边。跟上一次中行原油宝事件不同,青山集团旗下具有镍矿和相应镍产品的产出能力,其在期货市场的操作是为了掉期保值,而不是为了谋取投资收益。因此它实际上是有大量高冰镍的存货,可以提供交换。只不过伦敦金融交易市场所接受的是纯镍板,而不是高冰镍。</p><p>所以在当晚已经有期货业资深人士猜测,青山集团可能申请交货展期。因为这符合规则,实物尤其是矿藏的交货很复杂,一般允许展期30-45天。青山集团完全可以利用这段时间利用自己手中生产的高冰镍,向其他拥有纯镍企业或者个人兑换相应矿藏,付出一定成本了结此事。</p><p>最终消息也证明了这一点,只不过出手的很可能是国储和五矿集团。根据业内资深人士张先生接受BT财经问询回复信息显示,据说青山集团紧急找到能从俄罗斯搞来镍矿的中国五矿集团,但五矿短期内拿不出这么多,库存有限。</p><p>当时青山集团已经做好了,从五矿搞到一部分,剩下再想办法不行认赔的决心。但晚上,项光达接到了发改委领导的电话,询问需不需要支持。项光达就表达了想拆借平仓的意愿,结果晚些时候得到了国家部委的支持,并请五矿集团进行操作。而其中为了规避国储和五矿的风险,还要求青山集团在海外交易账户行建行做了担保。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14f20e535934c17d699607138ad5d7fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"687\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这其实是个多赢方案。首先,国储和五矿借出纯镍,因为有建行的担保,也不怕青山集团违约;而青山集团则用最近生产的高冰镍,换回可以用于直接平仓的纯镍,以物换物能最快速凑集20万吨的体量平仓;<a href=\"https://laohu8.com/S/601939\">建设银行</a>则收到了手续费,并为一个稳赚不赔的生意提供了担保,还提升了品牌价值。</p><p>根据张先生的介绍,他推测青山集团给五矿提供了高冰镍,五矿随便拿给任何一家三元锂电池生产企业都可以变现,然后再趁卢布贬值的机会利用人民币从俄罗斯获取纯镍,补充国储的储存。在这件事情中看似无关,但实际有关的俄罗斯镍矿公司,则在禁运中获得了宝贵的人民币外汇收入。</p><p>然后现在压力就给到了嘉能可一边。</p><p><b>把资本逼上绝路</b></p><p>据说9号青山集团正式通知几个大多头,说青山集团搞到了足够的纯镍可以交易,要求正常交割。一下子让多头方压力巨增。</p><p>因为哪怕按照3月7日最终5万多美元一吨的价格交割,青山手上20万吨的镍价值也超过100亿美元。这对嘉能可来说无法接受。</p><p>这几日嘉能可为了做多镍价,已经付出了极大的成本。首先从1月份到3月份,他们花费预计超过30亿美元的巨资在市场上扫货,吃掉了近90%市场上镍的库存;其次从3月6号开始,他们在伦金所疯狂抬升镍价,每一笔都要支付12.5%的保证金。按照青山集团20万吨空单,必须有20万吨多单来对应的规则,就按做数的3月7日5万美元一吨价格,他们已经支付了13亿美金左右的保证金。</p><p>像嘉能可这种资产过千亿的国际能源与资本巨头,可以动用流动资金也就在百亿上下。原本他们想吃掉现在市场上所有的镍库存,然后再抬升镍价,未来通过炒作二手市场的价格都能回本翻利。</p><p>然而如果青山集团这20万吨镍正常交割,嘉能可在支付百亿美元成本之后,还有没有经济实力维持长期镍库存的情况,就成了一个迷。</p><p>大概率他们需要尽快抛出库存镍来获取资金,而这样就会使得他们在伦交所挂出了很多高额多单直接爆单,损失也会十分惨重。</p><p>所以当下嘉能可处于一个坐蜡的地位。</p><p>更何况青山集团还有自己镍矿和生产能力。之后为了报复嘉能可此次的资本狙击,青山集团可以投建电解工厂将高冰镍电解成纯镍投入金属国际交易市场。而如果青山集团这么操作的话,现在都跟进的这些多头,无一例外会遭受灭顶的打击。</p><p>很庆幸我们现在生活在一个强大的祖国,这件事倒退10年,国家可能都有心无力。1997年为了帮助香港扛下索罗斯的攻击,我们是付出了绝大的代价。但现在,轻轻松松的一点实力暴露,就让一家国际资本巨头进退两难。</p><p>这就是时代的进步。</p><p>毕竟青山依旧在,几度夕阳红。</p><p><b>【延伸阅读】</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1154724251\" target=\"_blank\">一文了解青山控股</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1156188943\" target=\"_blank\">一场“惊魂大战”,逼出海外有矿的神秘富豪</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1140549833\" target=\"_blank\">“妖镍”史诗级逼空背后,跨境投资的风险可能被严重低估了</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2218928517\" target=\"_blank\">“青山被逼仓”余波未消,监管要求中外资行上报海外风险敞口</a></p></body></html>","source":"lsy1588993976395","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级反杀:青山压“妖镍”,背后有高人!</title>\n<style 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数据显示,自1月10日开始,某单一客户持有的镍期货仓单占比从30%-39%逐渐增加,当下占总仓单的比例已超过90%。资本的巨兽已经亮出了自己的獠牙。这样的情况,让低调富豪项光达和他同样低调的青山集团,第一次走到了全国人民关注的镁光灯下,并切切实实引发了国内资本市场针对于镍制品期货和相应上市公司股份的恐慌与调整。这恐怕不是项光达一直想要达成的目的。谁是青山在浙商圈子里,项光达被叫做隐形冠军和资本操盘手。最早这一家民营企业主要承接很多不锈钢门窗的配件生产和定制任务。后来项光达力排众议大胆投资,引进不锈钢生产线,逐渐转型成一家不锈钢原材料生产企业。到2008年,青山集团可以名列中国不锈钢企业前20强。众所周知,不锈钢中含有金属镍。进入2000年,项光达无意中发现国内一项成型的镍生铁技术,这可以大大降低从海外普通镍矿提取镍和铁化合物的难度。毕竟,镍矿石难以提纯,而且跟不锈钢产业相关的镍矿应用技术,也被欧美垄断。因此当时中国都只是进口海外的镍原料,进行后续加工生产。这成为青山集团崛起的契机。到了2008年,他看到海外资本退潮很多矿业难以为继的情况,决定向上游拓展,趁着经济危机,国际市场镍价暴跌时机,开始在海外大规模收购原矿。中间青山集团又攻破了用含铜和铁红土镍矿提纯高冰镍的技术,这彻底打开了青山集团发展的快车道。因为三元锂电池中的正极用的是硫酸镍,而硫酸镍可以不用纯镍,使用高冰面化合也能产生,并且还能降低成本和投入。这拉开了青山集团进军新能源电池制造业的大幕。青山集团开始布局新能源行业,是从2017年开始,从上游镍矿开采和下游新能源产品制造两方面,力图打造“镍钴矿产资源开采-湿法冶炼-前驱体-正极材料-电池应用”新能源全产业链。尤其是在全球镍储量最高的印尼,青山集团不光拥有当地最大的矿藏开采和所有权,而且在当地投资兴建了矿业园区,携手华友钴业和格林美引进大量先进生产线,专门生产高冰镍和其他相应的半成品镍。根据青山集团披露数据显示,其镍矿石产量将在2021年达到60万吨,2022年达到85万吨,到2023年将跃升至110万吨。目前,旗下专门负责镍矿生产的青拓集团已形成年产180万吨镍合金的生产能力。国外业务则通过印尼青山园区(IMIP)和纬达贝工业园(IWIP)实现,总产能超过350万吨/年。此外,2021年上半年还与华友钴业、中伟股份中伟股份签订高冰镍供应协议,约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍,向中伟股份供应4万吨高冰镍。因此,正在运营三条高冰镍生产线,并且每月产能约为3000吨的青山集团,一直以来被视为全球镍制品产业的头号玩家。最新消息显示,根据现有正在推进的规划,2022年10月前,青山集团将高冰镍年化产量将达到10万吨,2023年将突破30万吨。毫不夸张的说,青山集团在镍市场跺一跺脚就会震三下。对手嘉能可事件的脉络逐渐清晰。国际资本与资源巨鳄嘉能可,因为旗下有军火业务,很可能提前得到俄乌冲突爆发的相应消息,于是从1月中旬开始,拼命对于现货纯金属镍进行建仓,6号之前已经拿到了伦敦金交所认可标准金属镍库存近90%以上。作为世界最大的大宗商品贸易商,嘉能可和其他几家大宗商品前沿企业,早已在事实上超越高盛、摩根士丹利和摩根大通等大名鼎鼎的华尔街投行,而成为过去十年中最赚钱的行业群体。关键这家后起之秀的世界500强投资巨头,其投资和并购逻辑根本与老牌强者完全不同。甚至为了达成目标,嘉能可不惜回避规则、颠覆规则乃至创造规则,也由此获得了超乎寻常的财富增长。青山集团特别像嘉能可喜欢并购的对象。而且以金融杠杆撬动大宗商品贸易,以大宗商品贸易控制自然资源开采,最终打破下游贸易商和上游生产商间的行业界限,这正是嘉能可意图建立的行业市场新秩序。另一边具有全球三成左右年度镍矿产出能力的中国青山集团,为了保证未来自己镍矿产出价格的稳定,几个月前下了3月份交割20万吨镍的卖出空头订单。原本是一个正常不过的生产企业掉期保值交易,但因为青山集团旗下主营业务就两种,核心的不锈钢业务和2021年才延伸进入的新能源电池领域,其产品根本不用纯镍,这就让这个掉期保值生意有了不是漏洞的漏洞。作为全球不锈钢生产的老大,青山集团起家的根本就在于掌握了从贫矿中提炼镍生铁,从而直接生产不锈钢的技术。而新能源电池,现在青山集团在印尼生产的高冰镍经过化学反应,即可生成三元锂电池正极所需硫酸镍相应产品,无需再使用高纯度的纯镍来进行制造。因此青山集团实际上库存是没有纯镍的。而嘉能可赌的就是一直以来都是从俄罗斯获取纯镍来平仓的青山集团,由于LME刚刚禁止俄罗斯纯镍的交易,在短期内找不到20万吨纯镍的供货,从而在多空拉锯中认输。也因此3月8日镍价被拉到10万美元一吨以后,所有知道实情的人都异常紧张。因为根据期货交易的规则,各方所谓空投或者多头,其实就是预期交付的合约买方与卖方的称呼。而既然是定期合同,到期之日必须交割。这也就意味着,嘉能可前期大范围的囤货,加上用疯狂的准备金投入利用8倍的杠杆让镍价突破10万美元一吨,如果青山集团在3月9日交割日手里没有20万吨的纯镍,就不得不按照3月8日最终降回的8万美元一吨价格,从市场购入纯镍,然后再交付给持有多单也就是购买单的相应资方。如果这变成现实,数字将会是160亿美元。这对青山集团来说,基本处于将其血洗到极点的一个操作。精彩反杀据说在3月8日事态已经发展到这个地步的情况下,青山集团主动找到几家多方,尤其是嘉能可谈判,希望能认输并补偿一部分费用平仓离场。但嘉能可这个时候亮出了獠牙。秉承其一贯趁火打劫的思路,对方提出不要青山集团的补偿和现金,而是要青山集团在印尼最大镍矿60%的股权。当然,这个嘴脸是个人都觉得非常难看,嘉能可对此心知肚明。所以在中国媒体询问的时候给予了否定的回答。但通过对期货圈相应资深人士的问询可以得出结论,事情基本属实。然后青山集团觉得就没有办法谈判了。这个时候已经到了3月8日下午临近收盘,事态出现了两个变化。一个是因为镍价不同寻常的暴涨,让伦敦金融交易所很多做市商不管多头还是空头都损失惨重,必须补交巨额的保证金才能继续交易。又因为很多做市商不仅仅操作镍这一种期货生意,这让有一些资金短缺的做市商,在其他金属交易市场发生违约。据说当日伦敦同市场已经有18%左右的做市商出现违约情况,伦金所如果不紧急介入干涉,很可能整个金融期货交易市场就此崩溃。所以当日盘后时间,伦敦交易所宣布规则调整。新规则表示,在研究了俄乌局势的市场影响以及近期多种基本金属的低库存环境后,要求会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、北美特种铝合金、镍、锡和锌的明日/次日套利指令。而且还规定,在不得已的情况下,对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸,如果无法履行交割义务,和无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属,交易所可将它们的交割递延。这件事被很多人认为是伦金所帮助青山集团渡过难关的一个有力举措,更有人翻出了几年前伦金所被港交所收购的新闻,认为背后有证监会和国家操作的影子。但其实投行和期货从业者对此的判断,伦金所更多情况下是在自救。另一个其实是在青山集团这一边。跟上一次中行原油宝事件不同,青山集团旗下具有镍矿和相应镍产品的产出能力,其在期货市场的操作是为了掉期保值,而不是为了谋取投资收益。因此它实际上是有大量高冰镍的存货,可以提供交换。只不过伦敦金融交易市场所接受的是纯镍板,而不是高冰镍。所以在当晚已经有期货业资深人士猜测,青山集团可能申请交货展期。因为这符合规则,实物尤其是矿藏的交货很复杂,一般允许展期30-45天。青山集团完全可以利用这段时间利用自己手中生产的高冰镍,向其他拥有纯镍企业或者个人兑换相应矿藏,付出一定成本了结此事。最终消息也证明了这一点,只不过出手的很可能是国储和五矿集团。根据业内资深人士张先生接受BT财经问询回复信息显示,据说青山集团紧急找到能从俄罗斯搞来镍矿的中国五矿集团,但五矿短期内拿不出这么多,库存有限。当时青山集团已经做好了,从五矿搞到一部分,剩下再想办法不行认赔的决心。但晚上,项光达接到了发改委领导的电话,询问需不需要支持。项光达就表达了想拆借平仓的意愿,结果晚些时候得到了国家部委的支持,并请五矿集团进行操作。而其中为了规避国储和五矿的风险,还要求青山集团在海外交易账户行建行做了担保。这其实是个多赢方案。首先,国储和五矿借出纯镍,因为有建行的担保,也不怕青山集团违约;而青山集团则用最近生产的高冰镍,换回可以用于直接平仓的纯镍,以物换物能最快速凑集20万吨的体量平仓;建设银行则收到了手续费,并为一个稳赚不赔的生意提供了担保,还提升了品牌价值。根据张先生的介绍,他推测青山集团给五矿提供了高冰镍,五矿随便拿给任何一家三元锂电池生产企业都可以变现,然后再趁卢布贬值的机会利用人民币从俄罗斯获取纯镍,补充国储的储存。在这件事情中看似无关,但实际有关的俄罗斯镍矿公司,则在禁运中获得了宝贵的人民币外汇收入。然后现在压力就给到了嘉能可一边。把资本逼上绝路据说9号青山集团正式通知几个大多头,说青山集团搞到了足够的纯镍可以交易,要求正常交割。一下子让多头方压力巨增。因为哪怕按照3月7日最终5万多美元一吨的价格交割,青山手上20万吨的镍价值也超过100亿美元。这对嘉能可来说无法接受。这几日嘉能可为了做多镍价,已经付出了极大的成本。首先从1月份到3月份,他们花费预计超过30亿美元的巨资在市场上扫货,吃掉了近90%市场上镍的库存;其次从3月6号开始,他们在伦金所疯狂抬升镍价,每一笔都要支付12.5%的保证金。按照青山集团20万吨空单,必须有20万吨多单来对应的规则,就按做数的3月7日5万美元一吨价格,他们已经支付了13亿美金左右的保证金。像嘉能可这种资产过千亿的国际能源与资本巨头,可以动用流动资金也就在百亿上下。原本他们想吃掉现在市场上所有的镍库存,然后再抬升镍价,未来通过炒作二手市场的价格都能回本翻利。然而如果青山集团这20万吨镍正常交割,嘉能可在支付百亿美元成本之后,还有没有经济实力维持长期镍库存的情况,就成了一个迷。大概率他们需要尽快抛出库存镍来获取资金,而这样就会使得他们在伦交所挂出了很多高额多单直接爆单,损失也会十分惨重。所以当下嘉能可处于一个坐蜡的地位。更何况青山集团还有自己镍矿和生产能力。之后为了报复嘉能可此次的资本狙击,青山集团可以投建电解工厂将高冰镍电解成纯镍投入金属国际交易市场。而如果青山集团这么操作的话,现在都跟进的这些多头,无一例外会遭受灭顶的打击。很庆幸我们现在生活在一个强大的祖国,这件事倒退10年,国家可能都有心无力。1997年为了帮助香港扛下索罗斯的攻击,我们是付出了绝大的代价。但现在,轻轻松松的一点实力暴露,就让一家国际资本巨头进退两难。这就是时代的进步。毕竟青山依旧在,几度夕阳红。【延伸阅读】一文了解青山控股一场“惊魂大战”,逼出海外有矿的神秘富豪“妖镍”史诗级逼空背后,跨境投资的风险可能被严重低估了“青山被逼仓”余波未消,监管要求中外资行上报海外风险敞口","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690617344,"gmtCreate":1639663482418,"gmtModify":1639663482418,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFla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1)。</p><p>她曾于2003年参与携程赴美上市的项目,这也是高准参加的第一个中概股项目。2005年,百度在美国纳斯达克上市,高准团队为其设计了AB双级股权架构,做法属于中概股首家。</p><p>2009年,高准加入世达国际律师事务所,担任合伙人。在2018年中概股赴美、赴港上市热潮中,高准团队经手了10家大型科技公司中的7家,包括小米集团、美团、拼多多、爱奇艺、蔚来汽车等,融资总额超过200亿美元。据当时统计,世达的客户包括了中概股在美国上市的前20大公司中17家(按市值排名)。</p><p>高准和字节跳动缘分颇深。</p><p>她曾深度参与字节跳动早期多轮私募股权融资,以及字节跳动针对Musical.ly和沐瞳游戏的收购。2021年,字节跳动旗下游戏品牌朝夕光年以40亿美元价格,收购沐瞳游戏。高准团队担任了法律顾问。</p><p>TikTok CEO、前字节跳动CFO周受资也和高准相识多年。在担任DST中国区合伙人时期,周受资与高准在多起科技企业交易案有过合作。2018年,高准为小米上市提供企业法律服务,当时周受资任职小米的CFO。</p><p>2021年3月,周受资离开小米集团,加入字节跳动,先担任CFO一职,后来担任TikTok负责人。当时,快手刚刚在香港成功挂牌,成为“短视频第一股”。因为周受资曾是小米上市的操盘手,行业将其加盟看作是字节跳动上市的前兆。</p><p>此前曾有传言称,字节跳动可能寻求旗下抖音相关业务独立上市。2020年10月,有知情人士称,字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市。高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜,但字节跳动相关负责人回应称,在考虑部分业务上市计划,但还没有最后确定。</p><p>然而,中美关系的不确定性以及监管环境的变化,使得外界这些猜测和传闻最终不了了之。2021年4月23日,字节跳动在其官方头条号上回应称,“经过认真研究,认为公司暂不具备上市条件,目前无上市计划”。</p><p>2021年11月,字节跳动CEO梁汝波在内部信中宣布组织架构调整,周受资不再兼任字节跳动CFO,公司财务部向梁汝波汇报。有评论认为,这一人事变动表明,字节跳动将继续延迟其上市计划。</p><p>字节跳动现有六个业务板块:抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。其中,抖音业务板块最大也最为成熟,包括抖音、今日头条、西瓜视频、搜索、百科以及国内垂直服务业务。有消息称,字节跳动目前的增长主要来自抖音电商和海外TikTok的快速发展,其国内广告收入增长已经出现下滑,抖音收入停止增长、今日头条则处于亏损边缘。因此,抖音业务板块营收持续承压。</p><p>但据今年初路透社报道,虽然字节跳动2021年营收增幅有所放缓,仍然达到了70%。</p><p>接近字节的人士对36氪指出,随着高准的加入,字节或抖音可能重启IPO的进程。今年4月16日,媒体报道称,多位字节跳动在职员工确认,公司开启了今年期权回购,价格为每股142美元,相比去年的132美元,提升了7.5%。</p></body></html>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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在2018年中概股赴美、赴港上市热潮中,高准团队经手了10家大型科技公司中的7家,包括小米集团、美团、拼多多、爱奇艺、蔚来汽车等,融资总额超过200亿美元。4月25日,字节跳动CEO梁汝波在内部全员信中宣布,全球顶尖律所世达国际律师事务所(Skadden)高级合伙人高准(Julie Gao)将加入字节跳动,担任首席财务官,其主要办公地点在香港和新加坡。去年11月,字节跳动调整公司组织架构,TikTok CEO周受资不再兼任字节跳动CFO后,这一职位已空缺5个月。梁汝波在全员信中表示,2016年以来,高准与字节跳动收购和融资项目多次合作,熟悉公司使命、文化、团队和业务,“Julie对公司治理、企业发展有很多经验和思考,对很多处于不同阶段的公司提供过咨询和帮助,相信她的加入会给公司带来很大帮助”。据公开报道,新任CFO高准出生于上海,曾获北京大学法学学士、阿拉巴马大学社会学硕士、加州大学洛杉矶分校法学博士,从事律师生涯超过20年。她曾入选《美国律师》杂志全球45名“45岁以下的杰出女律师”,并连续十多年被《钱伯斯全球》国际商会列入全球领先商业律师中的最高级别(Band 1)。她曾于2003年参与携程赴美上市的项目,这也是高准参加的第一个中概股项目。2005年,百度在美国纳斯达克上市,高准团队为其设计了AB双级股权架构,做法属于中概股首家。2009年,高准加入世达国际律师事务所,担任合伙人。在2018年中概股赴美、赴港上市热潮中,高准团队经手了10家大型科技公司中的7家,包括小米集团、美团、拼多多、爱奇艺、蔚来汽车等,融资总额超过200亿美元。据当时统计,世达的客户包括了中概股在美国上市的前20大公司中17家(按市值排名)。高准和字节跳动缘分颇深。她曾深度参与字节跳动早期多轮私募股权融资,以及字节跳动针对Musical.ly和沐瞳游戏的收购。2021年,字节跳动旗下游戏品牌朝夕光年以40亿美元价格,收购沐瞳游戏。高准团队担任了法律顾问。TikTok CEO、前字节跳动CFO周受资也和高准相识多年。在担任DST中国区合伙人时期,周受资与高准在多起科技企业交易案有过合作。2018年,高准为小米上市提供企业法律服务,当时周受资任职小米的CFO。2021年3月,周受资离开小米集团,加入字节跳动,先担任CFO一职,后来担任TikTok负责人。当时,快手刚刚在香港成功挂牌,成为“短视频第一股”。因为周受资曾是小米上市的操盘手,行业将其加盟看作是字节跳动上市的前兆。此前曾有传言称,字节跳动可能寻求旗下抖音相关业务独立上市。2020年10月,有知情人士称,字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市。高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜,但字节跳动相关负责人回应称,在考虑部分业务上市计划,但还没有最后确定。然而,中美关系的不确定性以及监管环境的变化,使得外界这些猜测和传闻最终不了了之。2021年4月23日,字节跳动在其官方头条号上回应称,“经过认真研究,认为公司暂不具备上市条件,目前无上市计划”。2021年11月,字节跳动CEO梁汝波在内部信中宣布组织架构调整,周受资不再兼任字节跳动CFO,公司财务部向梁汝波汇报。有评论认为,这一人事变动表明,字节跳动将继续延迟其上市计划。字节跳动现有六个业务板块:抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。其中,抖音业务板块最大也最为成熟,包括抖音、今日头条、西瓜视频、搜索、百科以及国内垂直服务业务。有消息称,字节跳动目前的增长主要来自抖音电商和海外TikTok的快速发展,其国内广告收入增长已经出现下滑,抖音收入停止增长、今日头条则处于亏损边缘。因此,抖音业务板块营收持续承压。但据今年初路透社报道,虽然字节跳动2021年营收增幅有所放缓,仍然达到了70%。接近字节的人士对36氪指出,随着高准的加入,字节或抖音可能重启IPO的进程。今年4月16日,媒体报道称,多位字节跳动在职员工确认,公司开启了今年期权回购,价格为每股142美元,相比去年的132美元,提升了7.5%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1226,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611301704,"gmtCreate":1650291233929,"gmtModify":1650291408238,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3442022669012205","idStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"我实在搞不清楚,火箭技术,不是已经很成熟?为什么还要研发?就算要降低成本,应该是降低制造成本,本身火箭的制造能力早就不是问题。我们只会做重复的事情,只会追赶别人已经成功的企业,为什么就不能做全新的航空器?重复投资哪里会有这么多火箭的需求?能让我国发射卫星的国家也很少,这么多企业加入,短期根本看不到效率,这个东西现在有国家做还不行?美国是因为nasa不搞了,才交给民营,而我们的确完全不是。重复做相同的东西,意义何在?你要是这些企业做航天飞机,开发新的便宜的发射回收模式,那还有前途,结果都还只是发射火箭,完全没有不促进技术前进的功能,最多只是促进彼此火箭发射成本的降低,最后让售价也降低。","listText":"我实在搞不清楚,火箭技术,不是已经很成熟?为什么还要研发?就算要降低成本,应该是降低制造成本,本身火箭的制造能力早就不是问题。我们只会做重复的事情,只会追赶别人已经成功的企业,为什么就不能做全新的航空器?重复投资哪里会有这么多火箭的需求?能让我国发射卫星的国家也很少,这么多企业加入,短期根本看不到效率,这个东西现在有国家做还不行?美国是因为nasa不搞了,才交给民营,而我们的确完全不是。重复做相同的东西,意义何在?你要是这些企业做航天飞机,开发新的便宜的发射回收模式,那还有前途,结果都还只是发射火箭,完全没有不促进技术前进的功能,最多只是促进彼此火箭发射成本的降低,最后让售价也降低。","text":"我实在搞不清楚,火箭技术,不是已经很成熟?为什么还要研发?就算要降低成本,应该是降低制造成本,本身火箭的制造能力早就不是问题。我们只会做重复的事情,只会追赶别人已经成功的企业,为什么就不能做全新的航空器?重复投资哪里会有这么多火箭的需求?能让我国发射卫星的国家也很少,这么多企业加入,短期根本看不到效率,这个东西现在有国家做还不行?美国是因为nasa不搞了,才交给民营,而我们的确完全不是。重复做相同的东西,意义何在?你要是这些企业做航天飞机,开发新的便宜的发射回收模式,那还有前途,结果都还只是发射火箭,完全没有不促进技术前进的功能,最多只是促进彼此火箭发射成本的降低,最后让售价也降低。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":5,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/611301704","repostId":"2228632930","repostType":4,"repost":{"id":"2228632930","kind":"news","pubTimestamp":1650267041,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2228632930?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-18 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲2022年第一季度获得融资国内商业航天企业</p><p>这些获融资的商业航天企业有的还正在潜心研发中,有的已经有发射成功的实践。透过近期的融资,我们一起来探讨商业航天领域不同细分赛道的最新现状和趋势。</p><p>一、融资超20家,火箭相关厂商占一半</p><p>航天产业链体系复杂,产业链上游企业主要是卫星制造企业,中游主要是火箭生产和发射端企业,下游主要是卫星应用和运营企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6c7d7de0b7e305a1a0ef897d1b08c8d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"258\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲商业航天企业产业链(来源:前瞻产业研究院)</p><p>据我们统计,从2022年1月1日到3月31日,我国获得融资的商业航天公司至少有21家。而其中一大部分,都属于商业航天产业链的上游和中游环节。这些企业分属于卫星总体制造、火箭配套制造、火箭总体制造等细分赛道。</p><p>卫星和火箭总体制造企业共11家,其中7家企业主要从事火箭总体制造业务,2家企业是卫星总体制造企业,2家企业从事卫星及航天器研发制造。</p><p>21家企业中还有3家企业主要研发方向是火箭配套的发动机和材料、结构件的设计,6家企业是从事卫星互联网等与卫星相关的应用方面的技术和产品研发。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01a28cb7969fec0d10878ba9875f6879\" tg-width=\"800\" tg-height=\"621\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从成立时间角度看,这21家企业中有20家成立于2015年之后,只有一家企业成立于1998年。其实从2014年、2015年开始,中国就逐渐开始大力发展商业航天。尤其在2015年,国家发展改革委、财政部、国防科工局等联合发布了《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》。这一规划对于中国商业航天产业的发展产生了重要影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43df12250a80cd9c8b76ef6f5a9bb921\" tg-width=\"800\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从企业所在地域角度看,这21家企业中有6家是北京企业,同时北京的企业成立时间都偏早一些。除了这次获融资的这些企业之外,北京还有很多商业航天的企业。2020年,北京就发布了《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022年)》,提出要构建覆盖火箭、卫星、地面终端、应用服务的商业航天产业生态。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9b8133b1b0073f759bf26468839308b\" tg-width=\"800\" tg-height=\"663\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>21家企业的融资总金额超过37亿元人民币(有部分企业未披露具体金额)。其中,单笔融资金额最高的是隶属于中国航天科工集团第二研究院的科工空间,本次(A轮)融资为8亿元人民币。科工空间于2017年在湖北成立,主要是进行空间工程技术研究,包括通信和遥感卫星,以及低成本的载人航天技术。</p><p><b>二、多家企业对标SpaceX,<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>技术打造航天设备</b></p><p>放眼国外现在实力较强的商业航天公司,它们往往有多年的商业航天实践。比如,马斯克的SpaceX成立于2002年,<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>CEO杰夫·贝索斯旗下的商业太空公司蓝色起源成立于2000年,都成功发射过多次火箭任务,甚至还拿下美国国家航空航天局(NASA)的载人航天项目、试验过商业太空旅行任务。</p><p>相比来说,国内的商业航天企业起步略晚一些,尤其是民营商业航天企业。航天技术专家黄志澄在接受媒体采访时曾谈道:“中国民营航天企业大部分成立于2015年之后,成立时间比较短。”不过技术方面,国内企业一直在追赶。</p><p><b>1、火箭总体制造企业:多致力于液体可复用火箭</b></p><p>2022年1月1日到3月31日宣布获融资的这21家企业中数量最多的是火箭整体制造企业。火箭整体制造企业中获融资轮次最多的是两家企业:天津的天兵科技和北京的星际荣耀,两家企业都是从成立起到现在共获得过8次融资。</p><p>火箭是人类和卫星前往和返回宇宙太空的最主要的运载工具,但是目前火箭的制造成本高昂。SpaceX创始人马斯克曾提到过他们研发的可全复用两级超重型运载火箭星舰(Starship)的制造费用为几百万美元。卫星的成本要低一些,像SpaceX的星链卫星,单颗成本在50万美元以下。</p><p>受制造成本等一系列因素的影响,商业航天领域存在星多箭少、星廉箭贵的情况。市场对于低成本、能量产、可复用的运载火箭有较大的需求。</p><p>天兵科技成立于2019年,主要进行液体火箭研发,涉及“小、中、大”三类火箭发动机和“中型、大型”两款液体运载火箭,掌握火箭垂直回收软着陆缓冲控制技术等火箭可回收核心关键技术,计划今年开展液体运载火箭的入轨发射工作。</p><p>根据火箭推进剂的形态,火箭主要分为液体火箭和固体火箭。液体火箭采用液氧煤油、液氢液氧等液体推进剂,虽然发射前准备时间长,但运载能力更强、可控性更高;固体火箭采用复合固体火箭燃料等固体推进剂,准备时间短、保存时间长,但对环境有影响。两种火箭各有特点,很多火箭都采取“固液”混合的方式。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c938fe1b640a38da1e9362cb0a868cf0\" tg-width=\"800\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲天兵科技的液体运载火箭</p><p>天兵科技对标SpaceX猎鹰九号火箭,主要研发有天龙三号大型液体运载火箭,采用大推力、可复用液体火箭发动机,计划实现国内的“一箭60星”的卫星发射能力。目前火箭方案已经设计完成,百吨级推力火箭发动机工程产品也已经投产,天兵科技计划今年开展火箭工程研制。</p><p>星际荣耀成立于2016年,主要研究小型固体运载火箭、可重复使用液体运载火箭等航天发射产品,提供卫星发射服务。</p><p>2019年,该企业自主研发的双曲线一号遥一小型固体运载火箭发射成功,同时,此次发射还实现了卫星高精度入轨。</p><p>最近这次融资的投资机构是大兴发展公司。融资金额为1亿元,星际荣耀计划用于企业的火箭生产线总装设备购置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b76278e94c40a4034901ecfc446a5d1\" tg-width=\"800\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲星际荣耀的系列火箭</p><p>2016年在江苏成立的深蓝航天也是聚焦于液体可回收复用运载火箭,最近这次融资金额为近2亿元。</p><p>深蓝航天选择“针栓式液体火箭发动机”作为主攻方向。这是火箭回收主流技术方式之一,针栓式喷注技术能够使发动机调节推力的过程中抑制不稳定燃烧,进而减少火箭震荡,从而实现平稳的推力调节功能。深蓝航天同时对标SpaceX,试验了运载火箭垂直回收技术。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0349796c8364537808bfc99924d68cc\" tg-width=\"800\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲深蓝航天运载火箭垂直回收技术流程</p><p>3D打印技术可以缩短设备制造流程、降低成本,使用3D打印技术打印火箭发动机还能减少发动机故障率。天兵科技和深蓝航天都进行相关的技术研发,天兵科技用3D技术打印出了一台液氧煤油闭式循环发动机,深蓝航天打印出了一台针栓式液氧煤油发动机。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9239a340f8822f98265fc07e2521060e\" tg-width=\"800\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲天兵科技使用3D打印技术制造的火箭发动机</p><p>同样重点推进液体火箭研究的还有山东商业航天火箭企业东方空间。东方空间成立于2020年,目前主要推进中型运载火箭和大吨位液体火箭发动机研制。今年1月,东方空间融资金额达近3亿元。同时,在火箭研发过程中,东方空间还计划结合数字化设计、虚拟仿真与试验等数字化手段,提高火箭研发效率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b19e22bf5cb39aa8193688d7c7128cff\" tg-width=\"800\" tg-height=\"429\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲东方空间的液体运载火箭“引力”系列</p><p>星途探索是这批获融资的商业航天企业中成立时间最早的玩家,于2015年在北京成立,这次融资了数千万元。除了进行液体运载火箭研发之外,该公司也进行固体运载火箭的研究。2019年,星途探索自主研发的亚轨道运载火箭已经在酒泉卫星发射中心首飞成功。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a82a63ef08e4d4a9d560e63139220ed\" tg-width=\"800\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲星途探索自主研发的亚轨道运载火箭</p><p>北京企业星河动力成立于2018年,同星途探索一样,兼顾液体火箭和固体火箭研究。该公司已经实现了500km太阳同步轨道商业发射交付。其小型商业运载火箭谷神星一号运载火箭已经成功完成了两次发射,分别在2020年和2021年将多颗卫星送到太阳同步轨道。1月24日,星河动力宣布完成了12.7亿的B轮和B+轮融资。</p><p>2022年第一季度获得融资的火箭企业还有天擎航天。这是一家成立于2018年的宁波企业。天擎航天主要研发固体火箭和液体火箭的发动机,也在研制火箭结构舱段。天擎航天研发的火箭可以实现两级入轨,能降低火箭成本。同时,天擎航天研制的火箭起飞重量在20吨以内,可以飞机挂载、空中发射。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34281126b408df8647dd889aa5c817d5\" tg-width=\"800\" tg-height=\"407\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲天擎航天研发的火箭</p><p><b>2、卫星总体制造企业:造卫星也用智能制造?</b></p><p>在2022年1月1日到3月31日宣布获融资的21家企业中,浙江卫星制造企业赛思倍斯成立时间较短,成立于2021年1月,专注于超低轨道卫星、星座空间系统和地面系统研发。赛思倍斯的这次融资金额超过亿元。</p><p>卫星是空间基础设施的重要组成部分。空间基础设施分卫星遥感系统、卫星通信广播系统、卫星导航定位系统三类系统。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c845d7ffbb31010739ce616da74e4b4\" tg-width=\"800\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲卫星导航定位系统的典型代表:北斗卫星导航系统</p><p>每类系统都是由空间系统和地面系统组成。空间系统是指各种卫星,地面系统则是指地面的接收站、数据中心等支撑卫星对地服务的装置。</p><p>赛思倍斯已经完成了超低轨道卫星方案设计,正计划做出第一个试验卫星。超低轨道卫星通信时延小、遥感分辨率高、响应快速,在自然灾害勘察、空间环境研究方面有优势。在行业中,成功进行在轨试验的超低轨道卫星较少,目前成功的有欧洲航天局的GOCE卫星和日本宇宙航空研究开发机构的SLATS卫星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b77c3e6864a221b6de834ae99a07def8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲赛思倍斯研发的卫星</p><p>在年初的这波融资小高潮中,另一家获融资卫星企业是长沙天仪空间科技研究院有限公司(以下简称:天仪研究院),成立于2016年,主要进行SAR遥感卫星及科研卫星研发,尤其是轻小型SAR(合成孔径雷达)遥感卫星研发。这次C+轮融资的金额没有披露。</p><p>SAR遥感卫星是当前唯一能在黑夜及云雾条件下对地球表面进行观测的遥感卫星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb97fe47485df82637748c1db4f1d433\" tg-width=\"800\" tg-height=\"463\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲天仪研究院研发的卫星</p><p>像今年1月,南<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>岛国汤加火山爆发,合肥中国电科38所在接受提供遥感数据的任务后,第一时间利用“海丝一号”SAR遥感卫星对火山喷发重点区域进行应急拍摄,获得全球第一个完成火山喷发灾区拍摄的高分辨率雷达卫星数据。这颗“海丝一号”SAR遥感卫星就是中国电科38所和天仪研究院联合研制的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/638c8aedf6d368f94974ab03d0a2a66b\" tg-width=\"800\" tg-height=\"532\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲“海丝一号”SAR遥感卫星拍摄的图像(右,来源:科技日报)</p><p>同样主要进行卫星制造和研发的湖北企业科工空间成立于2017年,成立第二年就成功发射了低轨宽带试验卫星,并顺利完成了全部的在轨技术验证。科工空间还运用数字孪生、云制造、柔性智能化等技术,打造出了一条批量卫星生产线。</p><p>科工空间本次融资主要是通过国有资本金增资加引入外部投资者的方式进行增资扩股,融资金额达8亿元。</p><p><b>3、火箭和卫星配套制造企业:液体、可回收是关键词</b></p><p>无论是在火箭还是卫星设计过程中,航天材料的选择非常重要。航天材料必须耐高低温、耐老化和耐腐蚀。在商业<a href=\"https://laohu8.com/S/000547\">航天发展</a>过程中,相关的航天材料企业也受到资本更多的关注。</p><p>例如天津企业爱思达航天,在1月25日,该企业宣布获得了数亿元人民币的A+轮融资。成立于2018年的爱思达航天专门研发航空航天等领域的高性能复合材料,并且研发了配套的运载火箭整流罩等构件、卫星构件、地面配套产品等航天构件。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a640e25785da0c2186bcffab8c8d517\" tg-width=\"800\" tg-height=\"1018\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲爱思达航天为“谷神星一号(遥一)简阳号”商业运载火箭研制了整流罩</p><p>如果从火箭的各个大的零部件角度看,发动机是最重要的部件。很多火箭企业都花费很多精力研发发动机,而九州云箭则是专门重点研发火箭发动机的。</p><p>北京企业九州云箭成立于2017年,本次融资是它的第六次融资,融资金额超亿元人民币。“液体”、“可回收”同样是九州云箭火箭发动机的关键词。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abf8f417fdaa7c77c4cc6f1258a3c5e6\" tg-width=\"800\" tg-height=\"676\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲九州云箭研制的火箭发动机</p><p>在国外,像SpaceX、美国商业太空公司蓝色起源等,其火箭发动机的推进剂选择的是液氧甲烷推进剂。在国内,具有30%-100%推力调节能力的液氧甲烷发动机也进入了国家重大技术装备指导目录。九州云箭也选择着重推进可回收液氧甲烷发动机技术,2019年就已经研制成功了液氧甲烷火箭发动机。九州云箭本次融资也是为了加速其液氧甲烷重复使用动力技术验证和产品迭代。</p><p>寰宇航天则是主要为火箭企业提供集成、制造、测试一站式服务的商业航天科工装备制造企业。寰宇航天于2019年在上海成立,是一家面向工业化产能建设的航天企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eda45caeb799d476523a29485a52cf86\" tg-width=\"800\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲寰宇航天山东火箭综合试验中心项目</p><p>该企业专注于火箭测发控软硬件系统研发与装备制造,能提供各型号火箭发动机测试服务。</p><p>卫星配套装备制造方面,2022年第一季度获融资的企业是劢亚科技。</p><p>劢亚科技是2020年成立的。这家北京企业专注于软件定义卫星技术研发。软件定义卫星技术的主要目的是实现大部分卫星功能的软件化,将原来由分系统实现的通信、载荷等卫星功能通过软件的方式实现,让卫星能像安卓手机一样进行软件和硬件的研制。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3920948628398ea70730f5d5bc259e34\" tg-width=\"800\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲劢亚科技的智能遥感卫星</p><p><b>4、卫星互联网企业:成立半年就拿下两笔融资</b></p><p>SpaceX可以说引领了很多商业航天领域的风潮,其中一项就是卫星互联网,即利用卫星为不方便接入地面互联网的人们提供网络服务。卫星激光通信设备研制商氦星光联(HiStarlink)透露,该公司的产品是对标星链的星上通信技术,主要研发低功耗小型化星载激光通信终端以及核心器件,到现在成立约半年就拿下2笔融资。两笔融资分别是2021年12月1日的天使轮融资和2022年1月7日的天使+轮融资。不过,两次融资都没有披露具体金额。</p><p>在卫星互联网中,通信信号需要地面终端接收,比如地面的天线、通信终端等等。成立于2017年的若森智能就是一家地面终端厂商,1月份获得了战略融资。若森智能主要研发基于超材料的相控阵卫星互联网终端,以满足海洋航行、飞机航空等应用场景的宽带卫星通信需求。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0168044e2bde8f51a7c96f17746cb0a3\" tg-width=\"800\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲若森智能设备可以安装在汽车上,为汽车提供相应的卫星服务</p><p>除了卫星互联网企业之外,2022年第一季度,国内还有3家与卫星定位相关的企业获得融资,分别是北斗芯片服务商华大北斗、卫星定位服务商六分科技和火眼位置。</p><p>深圳企业华大北斗成立于2016年,主要进行导航定位芯片研发、算法及相关产品的研制。</p><p>2018年成立的六分科技主要是进行车规级高精度定位相关技术研发。目前,六分科技已经在国内组件完成了近2800个CORS站,可以实时接收北斗、GPS等五大卫星导航定位系统信号。同时,六分科技依托自研的技术和算法,为用户提供全天候、实时厘米级的高精度定位服务。</p><p>火眼位置提供的是厘米级的高精度导航定位增强服务,于2019年在上海成立。火眼位置曾透露,公司持续进行着业务星座的规划设计,预期在2024~2025年完成全系统建设并投入全面商用。</p><p><b>三、七年,我国商业航天起飞的动力是什么?</b></p><p>从上面的分析我们看到,今年以来获得融资的这批国内商业航天企业主要成立于2015年之后。其实对于国内商业航天产业来说,2015年是一个重要的时间节点。</p><p>2015年,我国第一颗商用高分辨率遥感卫星——“吉林一号”卫星系统在酒泉卫星发射中心成功发射,这是我国第一颗自主研发的“星载一体化”商用卫星。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d81743f3b3d5f3d94ee426a8bb0585c3\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲“吉林一号”卫星光学A星</p><p>“吉林一号”卫星星座系统是长光卫星技术有限公司在建的工程,2015年发射的是其中一颗。目前,“吉林一号”卫星星座已有30颗卫星在轨运行。预计2025年左右,“吉林一号”将实现138颗卫星组网运行。</p><p>从第一颗商业卫星发射成功,到现在国内商业卫星和火箭企业陆续成立并获得融资,这些都离不开国内政策的带动和全球商业航天产业的影响。</p><p><b>1、政策带动,商业航天发展升温</b></p><p>2007年,国家就已经发布了《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》,鼓励社会投资和企业参与卫星应用。</p><p>然后就是到2014年,国务院发布《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设,鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星。</p><p>2015年,国家相关部门发布《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》,探索国家民用空间基础设施市场化、商业化发展新机制。</p><p>2016年10月,国防科工局、发展改革委发布《关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见》,指出要支持以企业为主体、市场为导向的商业航天发展新模式。</p><p>2018年1月,国防科工局发布了《民用航天发射项目许可》,细化了民营航天发射项目许可审批流程。到2019年,国防科工局等发布了《关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》,鼓励商业运载火箭健康有序发展。</p><p>2020年,卫星互联网被国家发改委划入“新基建”范畴。2021年,在“十四五”规划中,国家提出要建设商业航天发射场。</p><p>全国各地也陆续出台了地方性政策,支持本地的商业航天发展。比如,广州在2021年发布了《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》。该规划指出,要依托广州、深圳、珠海等市打造集卫星芯片、终端、关键元器件制造为一体的卫星装备产业集聚区。</p><p><b>2、新增注册企业年均过万,产业链不断壮大</b></p><p>在政策推动下,大量航天相关企业成立。根据企查查数据,目前我国共有9.5万家航天相关企业。最近5年(2017年-2021年),每年的航天相关企业注册量均超过一万家,尤其是在2020年之前,注册数量类似指数级增长。2020年和2021年新注册企业数量增速相对放缓。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d52d3598fd17e446eb87956e34bd458e\" tg-width=\"800\" tg-height=\"941\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲近十年我国航天相关企业注册量</p><p>今年开年仅3个月,我国就有21家企业获得融资,而去年同期,也就是2021年的1月到3月,国内披露的投融资事件约5起。相比之下,今年年初的国内商业航天赛道有些火热。</p><p>2021年全年,国内商业航天赛道股权收购及投融资事件至少37起。如果比较月平均融资笔数的话,2022年第一季度的融资数量也是比较高的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c35c7a58e20bb08e2ec89876ae613eb\" tg-width=\"800\" tg-height=\"3418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲2021年中国商业航天投融资事件统计</p><p>近十年,我国商业航天领域公开披露的融资至少341起。到了2018年,国内该赛道融资数量达到最高,为62笔融资。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf92991df569bb370a998f72186cff99\" tg-width=\"800\" tg-height=\"956\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>▲近十年我国商业航天领域融资情况</p><p><b>3、SpaceX等企业带动,全球商业航天更热</b></p><p>提到商业航天,就不得不提从去年到今年,一直引起大众激烈讨论的三家商业太空公司,SpaceX、蓝色起源和<a href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">维珍银河</a>。它们先后顺利完成了各种意义上的第一次商业太空旅行任务,让人们对太空旅游的梦想再次被点燃。因为其在商业航天领域的突出进展,SpaceX的市值也在去年达到1000亿美元。</p><p>同时,国外一些商业航天企业获得了融资,像芬兰合成孔径雷达卫星运营商冰眼公司在2月3日宣布完成1.36亿美元的D轮融资。</p><p>各国家(地区)官方的资金支持也在不断给到航天企业,像欧盟委员等在今年1月宣布向欧洲航天公司提供早期资金支持,希望留住欧洲航天创企。</p><p><b>结语:融资加快,中国商业航天潜力凸显</b></p><p>今年第一季度国内商业航天开了个好头,融资企业数量相比于往年平均值要高一些,3个月时间,就有21家企业宣布了最新的融资情况。更多地方的相关政策正在陆续出台,国内的商业航天产业有望向更好发展。</p><p>商业航天领域还是比较新的领域,宇宙空间虽然大,但人类目前的技术范围还是在地球周边,频谱和轨道资源还是比较有限的。随着国外SpaceX等国外商业航天企业在大量推进商业航天项目以及中国的商业航天产业的发展,未来中国乃至全球的商业航天竞争都会更加激烈。</p></body></html>","source":"zhidxcom","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>21家中国公司PK马斯克!一季度融资超37亿</title>\n<style 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杨畅近日,美国太空企业SpaceX使用猎鹰9号火箭和载人“龙”飞船,成功将第一批全私人宇航员送上国际空间站。面对欧美商业航天飞速发展的态势,在大洋彼岸的中国,很多航天人正攥紧双拳打算大干一场。今年第一季度,我国商业航天领域融资迎来了开门红。据我们统计,2022年第一季度(1-3月),国内至少有21家商业航天企业宣布获得融资,公开的总金额超过37.3亿元人民币。这金额虽看着不大,但在2021年全年,根据天眼查数据,我国商业航天融资才37起共逾64.5亿元。而以今年情况来预测,2022全年我国商业航天融资可能比2021年翻番。2022年第一季度,宣布获得融资的国内商业航天企业名单如下:▲2022年第一季度获得融资国内商业航天企业这些获融资的商业航天企业有的还正在潜心研发中,有的已经有发射成功的实践。透过近期的融资,我们一起来探讨商业航天领域不同细分赛道的最新现状和趋势。一、融资超20家,火箭相关厂商占一半航天产业链体系复杂,产业链上游企业主要是卫星制造企业,中游主要是火箭生产和发射端企业,下游主要是卫星应用和运营企业。▲商业航天企业产业链(来源:前瞻产业研究院)据我们统计,从2022年1月1日到3月31日,我国获得融资的商业航天公司至少有21家。而其中一大部分,都属于商业航天产业链的上游和中游环节。这些企业分属于卫星总体制造、火箭配套制造、火箭总体制造等细分赛道。卫星和火箭总体制造企业共11家,其中7家企业主要从事火箭总体制造业务,2家企业是卫星总体制造企业,2家企业从事卫星及航天器研发制造。21家企业中还有3家企业主要研发方向是火箭配套的发动机和材料、结构件的设计,6家企业是从事卫星互联网等与卫星相关的应用方面的技术和产品研发。从成立时间角度看,这21家企业中有20家成立于2015年之后,只有一家企业成立于1998年。其实从2014年、2015年开始,中国就逐渐开始大力发展商业航天。尤其在2015年,国家发展改革委、财政部、国防科工局等联合发布了《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》。这一规划对于中国商业航天产业的发展产生了重要影响。从企业所在地域角度看,这21家企业中有6家是北京企业,同时北京的企业成立时间都偏早一些。除了这次获融资的这些企业之外,北京还有很多商业航天的企业。2020年,北京就发布了《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022年)》,提出要构建覆盖火箭、卫星、地面终端、应用服务的商业航天产业生态。21家企业的融资总金额超过37亿元人民币(有部分企业未披露具体金额)。其中,单笔融资金额最高的是隶属于中国航天科工集团第二研究院的科工空间,本次(A轮)融资为8亿元人民币。科工空间于2017年在湖北成立,主要是进行空间工程技术研究,包括通信和遥感卫星,以及低成本的载人航天技术。二、多家企业对标SpaceX,智能技术打造航天设备放眼国外现在实力较强的商业航天公司,它们往往有多年的商业航天实践。比如,马斯克的SpaceX成立于2002年,亚马逊CEO杰夫·贝索斯旗下的商业太空公司蓝色起源成立于2000年,都成功发射过多次火箭任务,甚至还拿下美国国家航空航天局(NASA)的载人航天项目、试验过商业太空旅行任务。相比来说,国内的商业航天企业起步略晚一些,尤其是民营商业航天企业。航天技术专家黄志澄在接受媒体采访时曾谈道:“中国民营航天企业大部分成立于2015年之后,成立时间比较短。”不过技术方面,国内企业一直在追赶。1、火箭总体制造企业:多致力于液体可复用火箭2022年1月1日到3月31日宣布获融资的这21家企业中数量最多的是火箭整体制造企业。火箭整体制造企业中获融资轮次最多的是两家企业:天津的天兵科技和北京的星际荣耀,两家企业都是从成立起到现在共获得过8次融资。火箭是人类和卫星前往和返回宇宙太空的最主要的运载工具,但是目前火箭的制造成本高昂。SpaceX创始人马斯克曾提到过他们研发的可全复用两级超重型运载火箭星舰(Starship)的制造费用为几百万美元。卫星的成本要低一些,像SpaceX的星链卫星,单颗成本在50万美元以下。受制造成本等一系列因素的影响,商业航天领域存在星多箭少、星廉箭贵的情况。市场对于低成本、能量产、可复用的运载火箭有较大的需求。天兵科技成立于2019年,主要进行液体火箭研发,涉及“小、中、大”三类火箭发动机和“中型、大型”两款液体运载火箭,掌握火箭垂直回收软着陆缓冲控制技术等火箭可回收核心关键技术,计划今年开展液体运载火箭的入轨发射工作。根据火箭推进剂的形态,火箭主要分为液体火箭和固体火箭。液体火箭采用液氧煤油、液氢液氧等液体推进剂,虽然发射前准备时间长,但运载能力更强、可控性更高;固体火箭采用复合固体火箭燃料等固体推进剂,准备时间短、保存时间长,但对环境有影响。两种火箭各有特点,很多火箭都采取“固液”混合的方式。▲天兵科技的液体运载火箭天兵科技对标SpaceX猎鹰九号火箭,主要研发有天龙三号大型液体运载火箭,采用大推力、可复用液体火箭发动机,计划实现国内的“一箭60星”的卫星发射能力。目前火箭方案已经设计完成,百吨级推力火箭发动机工程产品也已经投产,天兵科技计划今年开展火箭工程研制。星际荣耀成立于2016年,主要研究小型固体运载火箭、可重复使用液体运载火箭等航天发射产品,提供卫星发射服务。2019年,该企业自主研发的双曲线一号遥一小型固体运载火箭发射成功,同时,此次发射还实现了卫星高精度入轨。最近这次融资的投资机构是大兴发展公司。融资金额为1亿元,星际荣耀计划用于企业的火箭生产线总装设备购置。▲星际荣耀的系列火箭2016年在江苏成立的深蓝航天也是聚焦于液体可回收复用运载火箭,最近这次融资金额为近2亿元。深蓝航天选择“针栓式液体火箭发动机”作为主攻方向。这是火箭回收主流技术方式之一,针栓式喷注技术能够使发动机调节推力的过程中抑制不稳定燃烧,进而减少火箭震荡,从而实现平稳的推力调节功能。深蓝航天同时对标SpaceX,试验了运载火箭垂直回收技术。▲深蓝航天运载火箭垂直回收技术流程3D打印技术可以缩短设备制造流程、降低成本,使用3D打印技术打印火箭发动机还能减少发动机故障率。天兵科技和深蓝航天都进行相关的技术研发,天兵科技用3D技术打印出了一台液氧煤油闭式循环发动机,深蓝航天打印出了一台针栓式液氧煤油发动机。▲天兵科技使用3D打印技术制造的火箭发动机同样重点推进液体火箭研究的还有山东商业航天火箭企业东方空间。东方空间成立于2020年,目前主要推进中型运载火箭和大吨位液体火箭发动机研制。今年1月,东方空间融资金额达近3亿元。同时,在火箭研发过程中,东方空间还计划结合数字化设计、虚拟仿真与试验等数字化手段,提高火箭研发效率。▲东方空间的液体运载火箭“引力”系列星途探索是这批获融资的商业航天企业中成立时间最早的玩家,于2015年在北京成立,这次融资了数千万元。除了进行液体运载火箭研发之外,该公司也进行固体运载火箭的研究。2019年,星途探索自主研发的亚轨道运载火箭已经在酒泉卫星发射中心首飞成功。▲星途探索自主研发的亚轨道运载火箭北京企业星河动力成立于2018年,同星途探索一样,兼顾液体火箭和固体火箭研究。该公司已经实现了500km太阳同步轨道商业发射交付。其小型商业运载火箭谷神星一号运载火箭已经成功完成了两次发射,分别在2020年和2021年将多颗卫星送到太阳同步轨道。1月24日,星河动力宣布完成了12.7亿的B轮和B+轮融资。2022年第一季度获得融资的火箭企业还有天擎航天。这是一家成立于2018年的宁波企业。天擎航天主要研发固体火箭和液体火箭的发动机,也在研制火箭结构舱段。天擎航天研发的火箭可以实现两级入轨,能降低火箭成本。同时,天擎航天研制的火箭起飞重量在20吨以内,可以飞机挂载、空中发射。▲天擎航天研发的火箭2、卫星总体制造企业:造卫星也用智能制造?在2022年1月1日到3月31日宣布获融资的21家企业中,浙江卫星制造企业赛思倍斯成立时间较短,成立于2021年1月,专注于超低轨道卫星、星座空间系统和地面系统研发。赛思倍斯的这次融资金额超过亿元。卫星是空间基础设施的重要组成部分。空间基础设施分卫星遥感系统、卫星通信广播系统、卫星导航定位系统三类系统。▲卫星导航定位系统的典型代表:北斗卫星导航系统每类系统都是由空间系统和地面系统组成。空间系统是指各种卫星,地面系统则是指地面的接收站、数据中心等支撑卫星对地服务的装置。赛思倍斯已经完成了超低轨道卫星方案设计,正计划做出第一个试验卫星。超低轨道卫星通信时延小、遥感分辨率高、响应快速,在自然灾害勘察、空间环境研究方面有优势。在行业中,成功进行在轨试验的超低轨道卫星较少,目前成功的有欧洲航天局的GOCE卫星和日本宇宙航空研究开发机构的SLATS卫星。▲赛思倍斯研发的卫星在年初的这波融资小高潮中,另一家获融资卫星企业是长沙天仪空间科技研究院有限公司(以下简称:天仪研究院),成立于2016年,主要进行SAR遥感卫星及科研卫星研发,尤其是轻小型SAR(合成孔径雷达)遥感卫星研发。这次C+轮融资的金额没有披露。SAR遥感卫星是当前唯一能在黑夜及云雾条件下对地球表面进行观测的遥感卫星。▲天仪研究院研发的卫星像今年1月,南太平洋岛国汤加火山爆发,合肥中国电科38所在接受提供遥感数据的任务后,第一时间利用“海丝一号”SAR遥感卫星对火山喷发重点区域进行应急拍摄,获得全球第一个完成火山喷发灾区拍摄的高分辨率雷达卫星数据。这颗“海丝一号”SAR遥感卫星就是中国电科38所和天仪研究院联合研制的。▲“海丝一号”SAR遥感卫星拍摄的图像(右,来源:科技日报)同样主要进行卫星制造和研发的湖北企业科工空间成立于2017年,成立第二年就成功发射了低轨宽带试验卫星,并顺利完成了全部的在轨技术验证。科工空间还运用数字孪生、云制造、柔性智能化等技术,打造出了一条批量卫星生产线。科工空间本次融资主要是通过国有资本金增资加引入外部投资者的方式进行增资扩股,融资金额达8亿元。3、火箭和卫星配套制造企业:液体、可回收是关键词无论是在火箭还是卫星设计过程中,航天材料的选择非常重要。航天材料必须耐高低温、耐老化和耐腐蚀。在商业航天发展过程中,相关的航天材料企业也受到资本更多的关注。例如天津企业爱思达航天,在1月25日,该企业宣布获得了数亿元人民币的A+轮融资。成立于2018年的爱思达航天专门研发航空航天等领域的高性能复合材料,并且研发了配套的运载火箭整流罩等构件、卫星构件、地面配套产品等航天构件。▲爱思达航天为“谷神星一号(遥一)简阳号”商业运载火箭研制了整流罩如果从火箭的各个大的零部件角度看,发动机是最重要的部件。很多火箭企业都花费很多精力研发发动机,而九州云箭则是专门重点研发火箭发动机的。北京企业九州云箭成立于2017年,本次融资是它的第六次融资,融资金额超亿元人民币。“液体”、“可回收”同样是九州云箭火箭发动机的关键词。▲九州云箭研制的火箭发动机在国外,像SpaceX、美国商业太空公司蓝色起源等,其火箭发动机的推进剂选择的是液氧甲烷推进剂。在国内,具有30%-100%推力调节能力的液氧甲烷发动机也进入了国家重大技术装备指导目录。九州云箭也选择着重推进可回收液氧甲烷发动机技术,2019年就已经研制成功了液氧甲烷火箭发动机。九州云箭本次融资也是为了加速其液氧甲烷重复使用动力技术验证和产品迭代。寰宇航天则是主要为火箭企业提供集成、制造、测试一站式服务的商业航天科工装备制造企业。寰宇航天于2019年在上海成立,是一家面向工业化产能建设的航天企业。▲寰宇航天山东火箭综合试验中心项目该企业专注于火箭测发控软硬件系统研发与装备制造,能提供各型号火箭发动机测试服务。卫星配套装备制造方面,2022年第一季度获融资的企业是劢亚科技。劢亚科技是2020年成立的。这家北京企业专注于软件定义卫星技术研发。软件定义卫星技术的主要目的是实现大部分卫星功能的软件化,将原来由分系统实现的通信、载荷等卫星功能通过软件的方式实现,让卫星能像安卓手机一样进行软件和硬件的研制。▲劢亚科技的智能遥感卫星4、卫星互联网企业:成立半年就拿下两笔融资SpaceX可以说引领了很多商业航天领域的风潮,其中一项就是卫星互联网,即利用卫星为不方便接入地面互联网的人们提供网络服务。卫星激光通信设备研制商氦星光联(HiStarlink)透露,该公司的产品是对标星链的星上通信技术,主要研发低功耗小型化星载激光通信终端以及核心器件,到现在成立约半年就拿下2笔融资。两笔融资分别是2021年12月1日的天使轮融资和2022年1月7日的天使+轮融资。不过,两次融资都没有披露具体金额。在卫星互联网中,通信信号需要地面终端接收,比如地面的天线、通信终端等等。成立于2017年的若森智能就是一家地面终端厂商,1月份获得了战略融资。若森智能主要研发基于超材料的相控阵卫星互联网终端,以满足海洋航行、飞机航空等应用场景的宽带卫星通信需求。▲若森智能设备可以安装在汽车上,为汽车提供相应的卫星服务除了卫星互联网企业之外,2022年第一季度,国内还有3家与卫星定位相关的企业获得融资,分别是北斗芯片服务商华大北斗、卫星定位服务商六分科技和火眼位置。深圳企业华大北斗成立于2016年,主要进行导航定位芯片研发、算法及相关产品的研制。2018年成立的六分科技主要是进行车规级高精度定位相关技术研发。目前,六分科技已经在国内组件完成了近2800个CORS站,可以实时接收北斗、GPS等五大卫星导航定位系统信号。同时,六分科技依托自研的技术和算法,为用户提供全天候、实时厘米级的高精度定位服务。火眼位置提供的是厘米级的高精度导航定位增强服务,于2019年在上海成立。火眼位置曾透露,公司持续进行着业务星座的规划设计,预期在2024~2025年完成全系统建设并投入全面商用。三、七年,我国商业航天起飞的动力是什么?从上面的分析我们看到,今年以来获得融资的这批国内商业航天企业主要成立于2015年之后。其实对于国内商业航天产业来说,2015年是一个重要的时间节点。2015年,我国第一颗商用高分辨率遥感卫星——“吉林一号”卫星系统在酒泉卫星发射中心成功发射,这是我国第一颗自主研发的“星载一体化”商用卫星。▲“吉林一号”卫星光学A星“吉林一号”卫星星座系统是长光卫星技术有限公司在建的工程,2015年发射的是其中一颗。目前,“吉林一号”卫星星座已有30颗卫星在轨运行。预计2025年左右,“吉林一号”将实现138颗卫星组网运行。从第一颗商业卫星发射成功,到现在国内商业卫星和火箭企业陆续成立并获得融资,这些都离不开国内政策的带动和全球商业航天产业的影响。1、政策带动,商业航天发展升温2007年,国家就已经发布了《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》,鼓励社会投资和企业参与卫星应用。然后就是到2014年,国务院发布《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设,鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星。2015年,国家相关部门发布《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》,探索国家民用空间基础设施市场化、商业化发展新机制。2016年10月,国防科工局、发展改革委发布《关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见》,指出要支持以企业为主体、市场为导向的商业航天发展新模式。2018年1月,国防科工局发布了《民用航天发射项目许可》,细化了民营航天发射项目许可审批流程。到2019年,国防科工局等发布了《关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》,鼓励商业运载火箭健康有序发展。2020年,卫星互联网被国家发改委划入“新基建”范畴。2021年,在“十四五”规划中,国家提出要建设商业航天发射场。全国各地也陆续出台了地方性政策,支持本地的商业航天发展。比如,广州在2021年发布了《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》。该规划指出,要依托广州、深圳、珠海等市打造集卫星芯片、终端、关键元器件制造为一体的卫星装备产业集聚区。2、新增注册企业年均过万,产业链不断壮大在政策推动下,大量航天相关企业成立。根据企查查数据,目前我国共有9.5万家航天相关企业。最近5年(2017年-2021年),每年的航天相关企业注册量均超过一万家,尤其是在2020年之前,注册数量类似指数级增长。2020年和2021年新注册企业数量增速相对放缓。▲近十年我国航天相关企业注册量今年开年仅3个月,我国就有21家企业获得融资,而去年同期,也就是2021年的1月到3月,国内披露的投融资事件约5起。相比之下,今年年初的国内商业航天赛道有些火热。2021年全年,国内商业航天赛道股权收购及投融资事件至少37起。如果比较月平均融资笔数的话,2022年第一季度的融资数量也是比较高的。▲2021年中国商业航天投融资事件统计近十年,我国商业航天领域公开披露的融资至少341起。到了2018年,国内该赛道融资数量达到最高,为62笔融资。▲近十年我国商业航天领域融资情况3、SpaceX等企业带动,全球商业航天更热提到商业航天,就不得不提从去年到今年,一直引起大众激烈讨论的三家商业太空公司,SpaceX、蓝色起源和维珍银河。它们先后顺利完成了各种意义上的第一次商业太空旅行任务,让人们对太空旅游的梦想再次被点燃。因为其在商业航天领域的突出进展,SpaceX的市值也在去年达到1000亿美元。同时,国外一些商业航天企业获得了融资,像芬兰合成孔径雷达卫星运营商冰眼公司在2月3日宣布完成1.36亿美元的D轮融资。各国家(地区)官方的资金支持也在不断给到航天企业,像欧盟委员等在今年1月宣布向欧洲航天公司提供早期资金支持,希望留住欧洲航天创企。结语:融资加快,中国商业航天潜力凸显今年第一季度国内商业航天开了个好头,融资企业数量相比于往年平均值要高一些,3个月时间,就有21家企业宣布了最新的融资情况。更多地方的相关政策正在陆续出台,国内的商业航天产业有望向更好发展。商业航天领域还是比较新的领域,宇宙空间虽然大,但人类目前的技术范围还是在地球周边,频谱和轨道资源还是比较有限的。随着国外SpaceX等国外商业航天企业在大量推进商业航天项目以及中国的商业航天产业的发展,未来中国乃至全球的商业航天竞争都会更加激烈。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1580,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611209037,"gmtCreate":1650486490321,"gmtModify":1650486490321,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3442022669012205","idStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"滴滴的上市和下市让世界对于中概股都打上问好,再一次证明了中概股完全不受市场机制影响,只会收到政策影响。更加不利于以后的融资,如果全部回国内上市,按照国内的股市的尿性,股民那就是永远的韭菜。","listText":"滴滴的上市和下市让世界对于中概股都打上问好,再一次证明了中概股完全不受市场机制影响,只会收到政策影响。更加不利于以后的融资,如果全部回国内上市,按照国内的股市的尿性,股民那就是永远的韭菜。","text":"滴滴的上市和下市让世界对于中概股都打上问好,再一次证明了中概股完全不受市场机制影响,只会收到政策影响。更加不利于以后的融资,如果全部回国内上市,按照国内的股市的尿性,股民那就是永远的韭菜。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":3,"link":"https://laohu8.com/post/611209037","repostId":"1104106274","repostType":2,"repost":{"id":"1104106274","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1650327648,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104106274?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-19 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style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>什么是自愿退市?</b></span></p><p>按照美国证券法的规定,美国上市公司的董事会可决议批准自愿退市,随后书面通知交易所并在10日内向SEC提交Form-25,从而完成退市。值得注意的是,按照上述程序自愿退市的公司的股份可继续以场外方式(OTC)交易。</p><p>自愿退市并不受制于严苛的股东审批要求(除非注册地公司法有特殊要求)。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>公告背后有哪些信息值得关注?</b></span></p><p>首先,据市场人士分析,根据滴滴官网发布的公告显示,由于滴滴完成退市前,不会申请在其他易所上市,打消股份在其他交易所先上市,做好美股投资者无缝交接的念头,即现时持持股权的股东,将一直持有股份,在退市后若想交易,将于OTC粉单市场自行买卖。根据通告,在退市完成后,持有公司ADS或普通股的股东,或会在OTC粉单市场交易,滴滴将不会介入(involvement)。</p><p>由于交易难度增加,一般投资者会投票赞成退市的意愿减低,加上没有提及用一个理想的价钱私有化,若退市表决获得通过,对股价仍有压力。<b>公告指出,下周四(4月28号)是公司确定哪些股东在5月23日退市决议中能够拥有投票权的最后一天。</b></p><p>另外,有分析指出,滴滴公告提及这是自愿退市(voluntary delisting),不是私有化(private transaction),也不是公开市场回购(open-market purchases)。这里面区别很大,自愿退市没有底价,只要有股东决议就可以摘牌了。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>至于股东的投票意愿如何?</b></span></p><p>据香港经济日报,目前,滴滴ADS发行A类股份43.54亿份,1股普通股相当于4股ADS,即10.885亿股普通股,B类股份1.17亿股,原为一股10票,不过退市投票时,A、B类股份均为一票,即12.06亿票。</p><p>构机投资者方面,GALILEO(PTC)LTD持有 7,588.4万股ADS,即1897万股普通股或1.57%,DAVIS SELECTED ADVISERS持有4,748.8万ADS,持股约1%,BEDFORD RIDGE CAPITAL LP持有4,581.5万股ADS,持股约1%,其是新增持仓。</p><p><b>虽然机构投资者或各有取态,软银、Uber等上市前投资者已持有45.05%,该媒体预期获过半数支持退市,难度不会太大。</b></p><p><b>在了解美股退市相关情况之前,首先需要明确的是,退市并不相当于企业破产,也不意味着该股股票完全退出流通。</b></p><p><b><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\">那么对于持有滴滴的投资者来说,自愿退市到底意味着什么?</span></b></p><p>作为与私有化交易实质不同的退市方式,<b>自愿退市至少有以下不确定性及风险:</b></p><blockquote>1、虽然自愿退市无需受制于SEC或交易所的批准,但SEC有权为衡量退市是否符合美国证券法规定之目的而推迟退市生效时间、亦有权为保护投资者之目的而决定对退市施加额外条件;</blockquote><blockquote>2、自愿退市完成后,因不涉及收购方对非公众股东所持股份的收购,上市公司将保留众多利益不统一的小股东(包括存托股票或存托凭证持有人)。虽然非关联小股东无权直接要求上市公司或控股股东回购/收购其持有的股份,但其将继续就相应股份享有投票权和分红权(若有);</blockquote><blockquote>3、若小股东认为批准自愿退市的决定的董事违反了其信义义务(Fiduciary Duties),则有可能就该董事提起诉讼——特别是若上市公司经董事会决定自愿退市后,短时间内上市公司的控股股东或其他关联方提议以较低价格收购小股东所持股份;以及</blockquote><blockquote>4、自愿退市后,上市公司股东所持股份虽然可以继续进行场外交易,但此时流动性及股价将显著低于在纽交所等交易所交易时的情形。</blockquote><p>自愿退市应符合上市公司注册地适用法律之规定及美国证券法。但是,在自愿退市的情形下,上市公司无需像私有化交易一样受规则13e-3的诸多限制,一般亦无需股东大会审议通过(除非公司章程另有规定),且小股东通常并无异议权。</p><p>相比私有化退市,自愿退市在流程上简单很多、所需时间亦相应较短。对于仅希望实现退市、并不强调清理非关联小股东的上市公司而言,自愿退市无疑具有不小的吸引力。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/67bd32797c869b75100719f6f946eb5b\" tg-width=\"772\" tg-height=\"1541\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>资本市场风云瞬息万变,进入与退出都是市场常态,退市制度是资本市场健康发展的基础性制度之一。<b>对于滴滴退市事宜的后续进展,投资者仍需以公司公告为准。</b></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>滴滴将发起退市投票,股票持有者该怎么办?</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>发布公告称,将于2022年5月23日19:00举行特别股东大会,就本公司的美国存托股票在纽约证券交易所的自愿退市进行投票,在退市完成前,本公司将不会申请其股份在其他任何证券交易所上市。</p><p>滴滴公告称,在特别股东大会上,滴滴的A类和B类普通股的股东均将以每股一票的方式投票。滴滴将继续尝试在另一家国际认可的交易所上市的可能性。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/933ab6a30ac2f24d2738847f47d1fb47\" tg-width=\"1843\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>对此,证监会回应称:这是企业根据市场和自身情况作出的自主决策。证监会一贯坚持企业境外上市活动应当遵守上市地和经营地的法律法规和监管规则,要求上市公司切实保护投资者,尤其是中小投资者的合法权益。滴滴自主退市这一特定个案,与其他在美上市中概股无关,与目前正在进行的中美审计监管合作磋商无关,不影响双方合作进程。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>什么是自愿退市?</b></span></p><p>按照美国证券法的规定,美国上市公司的董事会可决议批准自愿退市,随后书面通知交易所并在10日内向SEC提交Form-25,从而完成退市。值得注意的是,按照上述程序自愿退市的公司的股份可继续以场外方式(OTC)交易。</p><p>自愿退市并不受制于严苛的股东审批要求(除非注册地公司法有特殊要求)。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>公告背后有哪些信息值得关注?</b></span></p><p>首先,据市场人士分析,根据滴滴官网发布的公告显示,由于滴滴完成退市前,不会申请在其他易所上市,打消股份在其他交易所先上市,做好美股投资者无缝交接的念头,即现时持持股权的股东,将一直持有股份,在退市后若想交易,将于OTC粉单市场自行买卖。根据通告,在退市完成后,持有公司ADS或普通股的股东,或会在OTC粉单市场交易,滴滴将不会介入(involvement)。</p><p>由于交易难度增加,一般投资者会投票赞成退市的意愿减低,加上没有提及用一个理想的价钱私有化,若退市表决获得通过,对股价仍有压力。<b>公告指出,下周四(4月28号)是公司确定哪些股东在5月23日退市决议中能够拥有投票权的最后一天。</b></p><p>另外,有分析指出,滴滴公告提及这是自愿退市(voluntary delisting),不是私有化(private transaction),也不是公开市场回购(open-market purchases)。这里面区别很大,自愿退市没有底价,只要有股东决议就可以摘牌了。</p><p><span style=\"color:rgba(245,166,35,1);\"><b>至于股东的投票意愿如何?</b></span></p><p>据香港经济日报,目前,滴滴ADS发行A类股份43.54亿份,1股普通股相当于4股ADS,即10.885亿股普通股,B类股份1.17亿股,原为一股10票,不过退市投票时,A、B类股份均为一票,即12.06亿票。</p><p>构机投资者方面,GALILEO(PTC)LTD持有 7,588.4万股ADS,即1897万股普通股或1.57%,DAVIS SELECTED ADVISERS持有4,748.8万ADS,持股约1%,BEDFORD RIDGE CAPITAL 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他不买股票不也早就财富自由了?","listText":"5.5*5000000 他不买股票不也早就财富自由了?","text":"5.5*5000000 他不买股票不也早就财富自由了?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/687107532","repostId":"1135755752","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1895,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":809162244,"gmtCreate":1627353020788,"gmtModify":1627353020788,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3442022669012205","idStr":"3442022669012205"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09997\">$康基医疗(09997)$</a>全部股票 只有两支是红色的 股灾了吗?","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09997\">$康基医疗(09997)$</a>全部股票 只有两支是红色的 股灾了吗?","text":"$康基医疗(09997)$全部股票 只有两支是红色的 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18:07","market":"sh","language":"zh","title":"史诗级反杀:青山压“妖镍”,背后有高人!","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1151769078","media":"BT财经","summary":"国储和五矿集团出手上演精彩反杀。","content":"<html><head></head><body><blockquote>这场足以载入世界金融史册的事件渐趋明朗,镍价疯涨中国青山集团身陷国际资本的“蛛网”,国储和五矿集团出手上演精彩反杀。</blockquote><p>3月8日,LME镍价妖上天之后发生的事情并不如很多人所料,却精彩异常。</p><p>当日,低调的温州富豪项光达和他同样低调的世界500强公司——青山集团,因为一则国际大宗商品不按常理的疯狂上涨,迅速被推上了热搜。</p><p>3月8日早上,很多金融分析师是被电话叫醒的,镍价的非常上涨成为三八妇女节收到的一份“惊愕礼物”。</p><p>在LME的隔夜盘中,镍日内最大拉涨89%,最高达55000美元/吨。到凌晨收盘,LME市场上镍价收涨76%,至50905美元/吨,为2007年6月以来最高水平。如果说此时镍价还有来有往属于震荡上行的阶段,等到白天亚洲交易行情开启,镍价的疯狂迅速让很多人目瞪口呆。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/182acf1bcc385fe87304c604d3247d4b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>北京时间9点伦敦商品交易所亚洲交易开盘之后,镍价经过短期回调之后,继续保持暴涨态势,突破7万美元/吨、突破8万美元/吨、突破9万美元/吨,LME镍价正在不断刷新人们的认知。在下午时间14点左右,涨幅已经一度超过100%,价格达到101365美元/吨以上。</p><p>这不光是年内交易的记录,也是伦敦交易所有史以来镍价交易最高的价格。</p><p>国际和国外媒体在这一天迅速曝光一件事,那就是中国最大的不锈钢生产和镍矿提纯与拥有企业青山集团,因为手握大量LME空头期货合约,被海外资本玩家逼到了可能要平仓接受巨额损失,才能脱身的地步。</p><p>另一边,根据LME 数据显示,自1月10日开始,某单一客户持有的镍期货仓单占比从30%-39%逐渐增加,当下占总仓单的比例已超过90%。</p><p>资本的巨兽已经亮出了自己的獠牙。</p><p>这样的情况,让低调富豪项光达和他同样低调的青山集团,第一次走到了全国人民关注的镁光灯下,并切切实实引发了国内资本市场针对于镍制品期货和相应上市公司股份的恐慌与调整。</p><p>这恐怕不是项光达一直想要达成的目的。</p><p><b>谁是青山</b></p><p>在浙商圈子里,项光达被叫做隐形冠军和资本操盘手。</p><p>最早这一家民营企业主要承接很多不锈钢门窗的配件生产和定制任务。后来项光达力排众议大胆投资,引进不锈钢生产线,逐渐转型成一家不锈钢原材料生产企业。</p><p>到2008年,青山集团可以名列中国不锈钢企业前20强。</p><p>众所周知,不锈钢中含有金属镍。进入2000年,项光达无意中发现国内一项成型的镍生铁技术,这可以大大降低从海外普通镍矿提取镍和铁化合物的难度。毕竟,镍矿石难以提纯,而且跟不锈钢产业相关的镍矿应用技术,也被欧美垄断。因此当时中国都只是进口海外的镍原料,进行后续加工生产。</p><p>这成为青山集团崛起的契机。</p><p>到了2008年,他看到海外资本退潮很多矿业难以为继的情况,决定向上游拓展,趁着经济危机,国际市场镍价暴跌时机,开始在海外大规模收购原矿。</p><p>中间青山集团又攻破了用含铜和铁红土镍矿提纯高冰镍的技术,这彻底打开了青山集团发展的快车道。因为三元锂电池中的正极用的是硫酸镍,而硫酸镍可以不用纯镍,使用高冰面化合也能产生,并且还能降低成本和投入。</p><p>这拉开了青山集团进军新能源电池制造业的大幕。</p><p>青山集团开始布局新能源行业,是从2017年开始,从上游镍矿开采和下游新能源产品制造两方面,力图打造“镍钴矿产资源开采-湿法冶炼-前驱体-正极材料-电池应用”新能源全产业链。</p><p>尤其是在全球镍储量最高的印尼,青山集团不光拥有当地最大的矿藏开采和所有权,而且在当地投资兴建了矿业园区,携手<a href=\"https://laohu8.com/S/603799\">华友钴业</a>和<a 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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>等大名鼎鼎的华尔街投行,而成为过去十年中最赚钱的行业群体。</p><p>关键这家后起之秀的世界500强投资巨头,其投资和并购逻辑根本与老牌强者完全不同。甚至为了达成目标,嘉能可不惜回避规则、颠覆规则乃至创造规则,也由此获得了超乎寻常的财富增长。</p><p>青山集团特别像嘉能可喜欢并购的对象。而且以金融杠杆撬动大宗商品贸易,以大宗商品贸易控制自然资源开采,最终打破下游贸易商和上游生产商间的行业界限,这正是嘉能可意图建立的行业市场新秩序。</p><p>另一边具有全球三成左右年度镍矿产出能力的中国青山集团,为了保证未来自己镍矿产出价格的稳定,几个月前下了3月份交割20万吨镍的卖出空头订单。</p><p>原本是一个正常不过的生产企业掉期保值交易,但因为青山集团旗下主营业务就两种,核心的不锈钢业务和2021年才延伸进入的新能源电池领域,其产品根本不用纯镍,这就让这个掉期保值生意有了不是漏洞的漏洞。</p><p>作为全球不锈钢生产的老大,青山集团起家的根本就在于掌握了从贫矿中提炼镍生铁,从而直接生产不锈钢的技术。而新能源电池,现在青山集团在印尼生产的高冰镍经过化学反应,即可生成三元锂电池正极所需硫酸镍相应产品,无需再使用高纯度的纯镍来进行制造。</p><p>因此青山集团实际上库存是没有纯镍的。而嘉能可赌的就是一直以来都是从俄罗斯获取纯镍来平仓的青山集团,由于LME刚刚禁止俄罗斯纯镍的交易,在短期内找不到20万吨纯镍的供货,从而在多空拉锯中认输。</p><p>也因此3月8日镍价被拉到10万美元一吨以后,所有知道实情的人都异常紧张。因为根据期货交易的规则,各方所谓空投或者多头,其实就是预期交付的合约买方与卖方的称呼。而既然是定期合同,到期之日必须交割。</p><p>这也就意味着,嘉能可前期大范围的囤货,加上用疯狂的准备金投入利用8倍的杠杆让镍价突破10万美元一吨,如果青山集团在3月9日交割日手里没有20万吨的纯镍,就不得不按照3月8日最终降回的8万美元一吨价格,从市场购入纯镍,然后再交付给持有多单也就是购买单的相应资方。</p><p>如果这变成现实,数字将会是160亿美元。这对青山集团来说,基本处于将其血洗到极点的一个操作。</p><p><b>精彩反杀</b></p><p>据说在3月8日事态已经发展到这个地步的情况下,青山集团主动找到几家多方,尤其是嘉能可谈判,希望能认输并补偿一部分费用平仓离场。</p><p>但嘉能可这个时候亮出了獠牙。秉承其一贯趁火打劫的思路,对方提出不要青山集团的补偿和现金,而是要青山集团在印尼最大镍矿60%的股权。</p><p>当然,这个嘴脸是个人都觉得非常难看,嘉能可对此心知肚明。所以在中国媒体询问的时候给予了否定的回答。但通过对期货圈相应资深人士的问询可以得出结论,事情基本属实。</p><p>然后青山集团觉得就没有办法谈判了。</p><p>这个时候已经到了3月8日下午临近收盘,事态出现了两个变化。</p><p>一个是因为镍价不同寻常的暴涨,让伦敦金融交易所很多做市商不管多头还是空头都损失惨重,必须补交巨额的保证金才能继续交易。又因为很多做市商不仅仅操作镍这一种期货生意,这让有一些资金短缺的做市商,在其他金属交易市场发生违约。据说当日伦敦同市场已经有18%左右的做市商出现违约情况,伦金所如果不紧急介入干涉,很可能整个金融期货交易市场就此崩溃。</p><p>所以当日盘后时间,伦敦交易所宣布规则调整。新规则表示,在研究了俄乌局势的市场影响以及近期多种基本金属的低库存环境后,要求会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、北美特种铝合金、镍、锡和锌的明日/次日套利指令。</p><p>而且还规定,在不得已的情况下,对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸,如果无法履行交割义务,和无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属,交易所可将它们的交割递延。</p><p>这件事被很多人认为是伦金所帮助青山集团渡过难关的一个有力举措,更有人翻出了几年前伦金所被港交所收购的新闻,认为背后有证监会和国家操作的影子。但其实投行和期货从业者对此的判断,伦金所更多情况下是在自救。</p><p>另一个其实是在青山集团这一边。跟上一次中行原油宝事件不同,青山集团旗下具有镍矿和相应镍产品的产出能力,其在期货市场的操作是为了掉期保值,而不是为了谋取投资收益。因此它实际上是有大量高冰镍的存货,可以提供交换。只不过伦敦金融交易市场所接受的是纯镍板,而不是高冰镍。</p><p>所以在当晚已经有期货业资深人士猜测,青山集团可能申请交货展期。因为这符合规则,实物尤其是矿藏的交货很复杂,一般允许展期30-45天。青山集团完全可以利用这段时间利用自己手中生产的高冰镍,向其他拥有纯镍企业或者个人兑换相应矿藏,付出一定成本了结此事。</p><p>最终消息也证明了这一点,只不过出手的很可能是国储和五矿集团。根据业内资深人士张先生接受BT财经问询回复信息显示,据说青山集团紧急找到能从俄罗斯搞来镍矿的中国五矿集团,但五矿短期内拿不出这么多,库存有限。</p><p>当时青山集团已经做好了,从五矿搞到一部分,剩下再想办法不行认赔的决心。但晚上,项光达接到了发改委领导的电话,询问需不需要支持。项光达就表达了想拆借平仓的意愿,结果晚些时候得到了国家部委的支持,并请五矿集团进行操作。而其中为了规避国储和五矿的风险,还要求青山集团在海外交易账户行建行做了担保。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14f20e535934c17d699607138ad5d7fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"687\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这其实是个多赢方案。首先,国储和五矿借出纯镍,因为有建行的担保,也不怕青山集团违约;而青山集团则用最近生产的高冰镍,换回可以用于直接平仓的纯镍,以物换物能最快速凑集20万吨的体量平仓;<a href=\"https://laohu8.com/S/601939\">建设银行</a>则收到了手续费,并为一个稳赚不赔的生意提供了担保,还提升了品牌价值。</p><p>根据张先生的介绍,他推测青山集团给五矿提供了高冰镍,五矿随便拿给任何一家三元锂电池生产企业都可以变现,然后再趁卢布贬值的机会利用人民币从俄罗斯获取纯镍,补充国储的储存。在这件事情中看似无关,但实际有关的俄罗斯镍矿公司,则在禁运中获得了宝贵的人民币外汇收入。</p><p>然后现在压力就给到了嘉能可一边。</p><p><b>把资本逼上绝路</b></p><p>据说9号青山集团正式通知几个大多头,说青山集团搞到了足够的纯镍可以交易,要求正常交割。一下子让多头方压力巨增。</p><p>因为哪怕按照3月7日最终5万多美元一吨的价格交割,青山手上20万吨的镍价值也超过100亿美元。这对嘉能可来说无法接受。</p><p>这几日嘉能可为了做多镍价,已经付出了极大的成本。首先从1月份到3月份,他们花费预计超过30亿美元的巨资在市场上扫货,吃掉了近90%市场上镍的库存;其次从3月6号开始,他们在伦金所疯狂抬升镍价,每一笔都要支付12.5%的保证金。按照青山集团20万吨空单,必须有20万吨多单来对应的规则,就按做数的3月7日5万美元一吨价格,他们已经支付了13亿美金左右的保证金。</p><p>像嘉能可这种资产过千亿的国际能源与资本巨头,可以动用流动资金也就在百亿上下。原本他们想吃掉现在市场上所有的镍库存,然后再抬升镍价,未来通过炒作二手市场的价格都能回本翻利。</p><p>然而如果青山集团这20万吨镍正常交割,嘉能可在支付百亿美元成本之后,还有没有经济实力维持长期镍库存的情况,就成了一个迷。</p><p>大概率他们需要尽快抛出库存镍来获取资金,而这样就会使得他们在伦交所挂出了很多高额多单直接爆单,损失也会十分惨重。</p><p>所以当下嘉能可处于一个坐蜡的地位。</p><p>更何况青山集团还有自己镍矿和生产能力。之后为了报复嘉能可此次的资本狙击,青山集团可以投建电解工厂将高冰镍电解成纯镍投入金属国际交易市场。而如果青山集团这么操作的话,现在都跟进的这些多头,无一例外会遭受灭顶的打击。</p><p>很庆幸我们现在生活在一个强大的祖国,这件事倒退10年,国家可能都有心无力。1997年为了帮助香港扛下索罗斯的攻击,我们是付出了绝大的代价。但现在,轻轻松松的一点实力暴露,就让一家国际资本巨头进退两难。</p><p>这就是时代的进步。</p><p>毕竟青山依旧在,几度夕阳红。</p><p><b>【延伸阅读】</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1154724251\" target=\"_blank\">一文了解青山控股</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1156188943\" target=\"_blank\">一场“惊魂大战”,逼出海外有矿的神秘富豪</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1140549833\" target=\"_blank\">“妖镍”史诗级逼空背后,跨境投资的风险可能被严重低估了</a></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2218928517\" target=\"_blank\">“青山被逼仓”余波未消,监管要求中外资行上报海外风险敞口</a></p></body></html>","source":"lsy1588993976395","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>史诗级反杀:青山压“妖镍”,背后有高人!</title>\n<style 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数据显示,自1月10日开始,某单一客户持有的镍期货仓单占比从30%-39%逐渐增加,当下占总仓单的比例已超过90%。资本的巨兽已经亮出了自己的獠牙。这样的情况,让低调富豪项光达和他同样低调的青山集团,第一次走到了全国人民关注的镁光灯下,并切切实实引发了国内资本市场针对于镍制品期货和相应上市公司股份的恐慌与调整。这恐怕不是项光达一直想要达成的目的。谁是青山在浙商圈子里,项光达被叫做隐形冠军和资本操盘手。最早这一家民营企业主要承接很多不锈钢门窗的配件生产和定制任务。后来项光达力排众议大胆投资,引进不锈钢生产线,逐渐转型成一家不锈钢原材料生产企业。到2008年,青山集团可以名列中国不锈钢企业前20强。众所周知,不锈钢中含有金属镍。进入2000年,项光达无意中发现国内一项成型的镍生铁技术,这可以大大降低从海外普通镍矿提取镍和铁化合物的难度。毕竟,镍矿石难以提纯,而且跟不锈钢产业相关的镍矿应用技术,也被欧美垄断。因此当时中国都只是进口海外的镍原料,进行后续加工生产。这成为青山集团崛起的契机。到了2008年,他看到海外资本退潮很多矿业难以为继的情况,决定向上游拓展,趁着经济危机,国际市场镍价暴跌时机,开始在海外大规模收购原矿。中间青山集团又攻破了用含铜和铁红土镍矿提纯高冰镍的技术,这彻底打开了青山集团发展的快车道。因为三元锂电池中的正极用的是硫酸镍,而硫酸镍可以不用纯镍,使用高冰面化合也能产生,并且还能降低成本和投入。这拉开了青山集团进军新能源电池制造业的大幕。青山集团开始布局新能源行业,是从2017年开始,从上游镍矿开采和下游新能源产品制造两方面,力图打造“镍钴矿产资源开采-湿法冶炼-前驱体-正极材料-电池应用”新能源全产业链。尤其是在全球镍储量最高的印尼,青山集团不光拥有当地最大的矿藏开采和所有权,而且在当地投资兴建了矿业园区,携手华友钴业和格林美引进大量先进生产线,专门生产高冰镍和其他相应的半成品镍。根据青山集团披露数据显示,其镍矿石产量将在2021年达到60万吨,2022年达到85万吨,到2023年将跃升至110万吨。目前,旗下专门负责镍矿生产的青拓集团已形成年产180万吨镍合金的生产能力。国外业务则通过印尼青山园区(IMIP)和纬达贝工业园(IWIP)实现,总产能超过350万吨/年。此外,2021年上半年还与华友钴业、中伟股份中伟股份签订高冰镍供应协议,约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍,向中伟股份供应4万吨高冰镍。因此,正在运营三条高冰镍生产线,并且每月产能约为3000吨的青山集团,一直以来被视为全球镍制品产业的头号玩家。最新消息显示,根据现有正在推进的规划,2022年10月前,青山集团将高冰镍年化产量将达到10万吨,2023年将突破30万吨。毫不夸张的说,青山集团在镍市场跺一跺脚就会震三下。对手嘉能可事件的脉络逐渐清晰。国际资本与资源巨鳄嘉能可,因为旗下有军火业务,很可能提前得到俄乌冲突爆发的相应消息,于是从1月中旬开始,拼命对于现货纯金属镍进行建仓,6号之前已经拿到了伦敦金交所认可标准金属镍库存近90%以上。作为世界最大的大宗商品贸易商,嘉能可和其他几家大宗商品前沿企业,早已在事实上超越高盛、摩根士丹利和摩根大通等大名鼎鼎的华尔街投行,而成为过去十年中最赚钱的行业群体。关键这家后起之秀的世界500强投资巨头,其投资和并购逻辑根本与老牌强者完全不同。甚至为了达成目标,嘉能可不惜回避规则、颠覆规则乃至创造规则,也由此获得了超乎寻常的财富增长。青山集团特别像嘉能可喜欢并购的对象。而且以金融杠杆撬动大宗商品贸易,以大宗商品贸易控制自然资源开采,最终打破下游贸易商和上游生产商间的行业界限,这正是嘉能可意图建立的行业市场新秩序。另一边具有全球三成左右年度镍矿产出能力的中国青山集团,为了保证未来自己镍矿产出价格的稳定,几个月前下了3月份交割20万吨镍的卖出空头订单。原本是一个正常不过的生产企业掉期保值交易,但因为青山集团旗下主营业务就两种,核心的不锈钢业务和2021年才延伸进入的新能源电池领域,其产品根本不用纯镍,这就让这个掉期保值生意有了不是漏洞的漏洞。作为全球不锈钢生产的老大,青山集团起家的根本就在于掌握了从贫矿中提炼镍生铁,从而直接生产不锈钢的技术。而新能源电池,现在青山集团在印尼生产的高冰镍经过化学反应,即可生成三元锂电池正极所需硫酸镍相应产品,无需再使用高纯度的纯镍来进行制造。因此青山集团实际上库存是没有纯镍的。而嘉能可赌的就是一直以来都是从俄罗斯获取纯镍来平仓的青山集团,由于LME刚刚禁止俄罗斯纯镍的交易,在短期内找不到20万吨纯镍的供货,从而在多空拉锯中认输。也因此3月8日镍价被拉到10万美元一吨以后,所有知道实情的人都异常紧张。因为根据期货交易的规则,各方所谓空投或者多头,其实就是预期交付的合约买方与卖方的称呼。而既然是定期合同,到期之日必须交割。这也就意味着,嘉能可前期大范围的囤货,加上用疯狂的准备金投入利用8倍的杠杆让镍价突破10万美元一吨,如果青山集团在3月9日交割日手里没有20万吨的纯镍,就不得不按照3月8日最终降回的8万美元一吨价格,从市场购入纯镍,然后再交付给持有多单也就是购买单的相应资方。如果这变成现实,数字将会是160亿美元。这对青山集团来说,基本处于将其血洗到极点的一个操作。精彩反杀据说在3月8日事态已经发展到这个地步的情况下,青山集团主动找到几家多方,尤其是嘉能可谈判,希望能认输并补偿一部分费用平仓离场。但嘉能可这个时候亮出了獠牙。秉承其一贯趁火打劫的思路,对方提出不要青山集团的补偿和现金,而是要青山集团在印尼最大镍矿60%的股权。当然,这个嘴脸是个人都觉得非常难看,嘉能可对此心知肚明。所以在中国媒体询问的时候给予了否定的回答。但通过对期货圈相应资深人士的问询可以得出结论,事情基本属实。然后青山集团觉得就没有办法谈判了。这个时候已经到了3月8日下午临近收盘,事态出现了两个变化。一个是因为镍价不同寻常的暴涨,让伦敦金融交易所很多做市商不管多头还是空头都损失惨重,必须补交巨额的保证金才能继续交易。又因为很多做市商不仅仅操作镍这一种期货生意,这让有一些资金短缺的做市商,在其他金属交易市场发生违约。据说当日伦敦同市场已经有18%左右的做市商出现违约情况,伦金所如果不紧急介入干涉,很可能整个金融期货交易市场就此崩溃。所以当日盘后时间,伦敦交易所宣布规则调整。新规则表示,在研究了俄乌局势的市场影响以及近期多种基本金属的低库存环境后,要求会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、北美特种铝合金、镍、锡和锌的明日/次日套利指令。而且还规定,在不得已的情况下,对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸,如果无法履行交割义务,和无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属,交易所可将它们的交割递延。这件事被很多人认为是伦金所帮助青山集团渡过难关的一个有力举措,更有人翻出了几年前伦金所被港交所收购的新闻,认为背后有证监会和国家操作的影子。但其实投行和期货从业者对此的判断,伦金所更多情况下是在自救。另一个其实是在青山集团这一边。跟上一次中行原油宝事件不同,青山集团旗下具有镍矿和相应镍产品的产出能力,其在期货市场的操作是为了掉期保值,而不是为了谋取投资收益。因此它实际上是有大量高冰镍的存货,可以提供交换。只不过伦敦金融交易市场所接受的是纯镍板,而不是高冰镍。所以在当晚已经有期货业资深人士猜测,青山集团可能申请交货展期。因为这符合规则,实物尤其是矿藏的交货很复杂,一般允许展期30-45天。青山集团完全可以利用这段时间利用自己手中生产的高冰镍,向其他拥有纯镍企业或者个人兑换相应矿藏,付出一定成本了结此事。最终消息也证明了这一点,只不过出手的很可能是国储和五矿集团。根据业内资深人士张先生接受BT财经问询回复信息显示,据说青山集团紧急找到能从俄罗斯搞来镍矿的中国五矿集团,但五矿短期内拿不出这么多,库存有限。当时青山集团已经做好了,从五矿搞到一部分,剩下再想办法不行认赔的决心。但晚上,项光达接到了发改委领导的电话,询问需不需要支持。项光达就表达了想拆借平仓的意愿,结果晚些时候得到了国家部委的支持,并请五矿集团进行操作。而其中为了规避国储和五矿的风险,还要求青山集团在海外交易账户行建行做了担保。这其实是个多赢方案。首先,国储和五矿借出纯镍,因为有建行的担保,也不怕青山集团违约;而青山集团则用最近生产的高冰镍,换回可以用于直接平仓的纯镍,以物换物能最快速凑集20万吨的体量平仓;建设银行则收到了手续费,并为一个稳赚不赔的生意提供了担保,还提升了品牌价值。根据张先生的介绍,他推测青山集团给五矿提供了高冰镍,五矿随便拿给任何一家三元锂电池生产企业都可以变现,然后再趁卢布贬值的机会利用人民币从俄罗斯获取纯镍,补充国储的储存。在这件事情中看似无关,但实际有关的俄罗斯镍矿公司,则在禁运中获得了宝贵的人民币外汇收入。然后现在压力就给到了嘉能可一边。把资本逼上绝路据说9号青山集团正式通知几个大多头,说青山集团搞到了足够的纯镍可以交易,要求正常交割。一下子让多头方压力巨增。因为哪怕按照3月7日最终5万多美元一吨的价格交割,青山手上20万吨的镍价值也超过100亿美元。这对嘉能可来说无法接受。这几日嘉能可为了做多镍价,已经付出了极大的成本。首先从1月份到3月份,他们花费预计超过30亿美元的巨资在市场上扫货,吃掉了近90%市场上镍的库存;其次从3月6号开始,他们在伦金所疯狂抬升镍价,每一笔都要支付12.5%的保证金。按照青山集团20万吨空单,必须有20万吨多单来对应的规则,就按做数的3月7日5万美元一吨价格,他们已经支付了13亿美金左右的保证金。像嘉能可这种资产过千亿的国际能源与资本巨头,可以动用流动资金也就在百亿上下。原本他们想吃掉现在市场上所有的镍库存,然后再抬升镍价,未来通过炒作二手市场的价格都能回本翻利。然而如果青山集团这20万吨镍正常交割,嘉能可在支付百亿美元成本之后,还有没有经济实力维持长期镍库存的情况,就成了一个迷。大概率他们需要尽快抛出库存镍来获取资金,而这样就会使得他们在伦交所挂出了很多高额多单直接爆单,损失也会十分惨重。所以当下嘉能可处于一个坐蜡的地位。更何况青山集团还有自己镍矿和生产能力。之后为了报复嘉能可此次的资本狙击,青山集团可以投建电解工厂将高冰镍电解成纯镍投入金属国际交易市场。而如果青山集团这么操作的话,现在都跟进的这些多头,无一例外会遭受灭顶的打击。很庆幸我们现在生活在一个强大的祖国,这件事倒退10年,国家可能都有心无力。1997年为了帮助香港扛下索罗斯的攻击,我们是付出了绝大的代价。但现在,轻轻松松的一点实力暴露,就让一家国际资本巨头进退两难。这就是时代的进步。毕竟青山依旧在,几度夕阳红。【延伸阅读】一文了解青山控股一场“惊魂大战”,逼出海外有矿的神秘富豪“妖镍”史诗级逼空背后,跨境投资的风险可能被严重低估了“青山被逼仓”余波未消,监管要求中外资行上报海外风险敞口","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":601896879,"gmtCreate":1638504883861,"gmtModify":1638509404947,"author":{"id":"3442022669012205","authorId":"3442022669012205","name":"蓝晶邪帝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c6612a6d121506fe2ea6e3ad6b0dd84d","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFla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