财报季推升市场投资情绪，大批公司在公布财报前，股价已经被推升至高位，短线波动程度大增，而后超预期的财报公布后就面临估值提前兑现，后续上涨动力不足的情况；反之财报表现不及预期的话，面临的就是大幅的暴跌；就业数据后美股仍徘徊在高位，阶段性的获利了结压力和板块轮动使投资者情绪紧张，美股、港股高估值又回归话题，适时地缘政治因素爆发，恐慌情绪进一步扩大，也放大了回调幅度，周四美股深度回调。 不少朋友也开始关注咨询对冲策略，本期就对近期我们的一些对冲仓位和风险策略有所解释。 经常关注公众号的朋友就知道，从财报季开始阶段，美股市场短期拉升后，我们提的最多的就是担忧后继上涨乏力和警惕技术性回调风险，并且也多次推荐关于对冲策略和相关ETF的知识，如果有所了解，可以提前规避部分系统性风险。 系统性风险在所难免，除非不交易没有持仓，平时可以通过1、分散化的持仓；2、配置对冲策略优化持仓成分；3、配置市场投资组合等来削减系统性风险； 简单解释下： 分散化的持仓顾名思义就是持仓股票种类、数量比较多，抵消不同行业板块风险，比如上周的烟草政策，导致MO、PM等烟草企业暴跌，如果持仓就注意到仓位配比和行业选择的话，对整体仓位影响不会也大； 配置对冲策略优化持仓成分，这个比较难一点，对整体宏观环境需要有所了解，可以选择正向板块对冲（如防御性板块），也可以反向对冲（如反向ETF等）或者通过期权、债券、商品期货等对冲产品做整体仓位优化，之前专题讲过期权等做组合对冲的策略； 市场投资组合可以理解成大盘，在个股风险程度比较大的时候，选择相应的ETF对仓位的影响相对就比较小了； 近期一直在提警惕整体技术性回调风险，因此在建仓的时候选择几种对冲产品进行仓位优化，包括我们经常推荐的公共事业板块（正向对冲）、做空纳指ETF（反向对冲）、期权等其他产品对冲工具，受益于对冲策略组合，前天市场下跌对整体持仓影响有限。 公

​ 市场情绪成为近期美股大幅波动的主要原因，地缘政治和政策风险让投资者风声鹤唳，周四市场再次回调， 科技、金融板块领跌；财报季接近尾声，经济数据差强人意，投资者关注重点在于美联储动向上，板块轮动和获利性抛盘使投资者保持谨慎的投资态度，美股高位承压，部分资金从估值相对较高的科技板块抽离，转向低风险资产； 恐怖主义活动和政策前景不明确，使得刚从美朝问题平静下来的市场情绪再起波动，再加上市场需要提前消化关于9月联储大概率退出的缩表计划的影响，多种因素叠加放大了美股短线下跌幅度； 警惕短线市场情绪变化导致的回调风险，建议以中短线波段交易为主； 上周帮助梳理了一些简单的对冲策略组合操作，并且也公布了部分持有的正向和反向对冲仓位，不知道大家有没有尝试操作，可以一定程度的降低系统性的回调亏损；本周继续从持仓的角度出发，结合大家近期比较关注的股票和策略进行说明；（截至8.18） 公共事业板块 经常看的同学一定很熟悉这个ETF，经常被作为对冲仓位放在这里，随着特朗普基建计划的提及，公共事业等几个相关板块可能存在长期积极刺激；在上次回调的底部我们布局了一定的仓位，作为美股整体高位的风险对冲仓，随着市场情绪的波动，避险属性受到追捧，相比于黄金、货币、债券等其他品种，其投资相对比较简单。 反向对冲 对于组合策略，反向纳指ETF不是作为盈利的持仓，而是在市场不稳定时候尤其是整体美股高位承压的情况下，阶段性的部分布局对抵御系统性亏损有较好的作用，在上周的文章中也介绍了一些类似的持仓。 金融ETF ETF简单而方便，最重要的是能有效抵减个股风险，科技、医疗等板块的高估值一直饱受投资者诟病，传统零售行业长期拖累消费品板块，大部分板块已经处于高位，目前金融板块相对合适，长期疲软的美元指数企稳有反弹的迹象，即便通胀水平不足以支撑年内加息预期，全球局势动荡也足以对美元有所支撑，美元反弹对金融

$BABA 20170331 108.0 PUT(BABA)$ #晒单有奖# 最近研究期权，主要用来做对亏损回补，还蛮稳的，要是光看期权诱惑真心挺大的，long put/call 还好亏损有限，不能以赌一把的心态来做，前期尽量少裸short ，真让人操心，结合做几个波动率策略，貌似这里发不出来组合策略，我要小老虎🐯。另外好好奇上期的神秘大奖是啥…是啥

$500彩票网(WBAI)$ 能撑到现在已经不错了 一直没觉得这公司有什么用呢 要是说网彩的话 当初腾讯 BABA都有类似的 WBAI凭什么做起来的 有什么特殊的么 起码流量肯定不如BAT 稍微一介入就挂掉了 基本没什么行业壁垒 要说牌照的话 政策都不让卖了 牌照还有什么用 可能未来政策会放开 但美国人是现实的 几年了营收为零也是醉了

$好未来(TAL)$ 老虎把市值也给人家折掉了

今收到小老虎🐯一枚，坐等$(TAL)$开盘 有本事别回调😭

$Advanced Micro Devices Inc.(AMD)$ 打赌今天会不会像昨天那样V的那么深 今天还能弹起来么 😁

$Advanced Micro Devices Inc.(AMD)$ 又被砸下去了 刚开盘多头还想抵抗抵抗

$3D系统(DDD)$ 谁能告诉我 DDD最近这是怎么了

$凡利亚药品国际(VRX)$ 这货盘前涨了不少呀 还以为能起来呢 阿克曼走后这个多方的大空头消耗掉了 也不见怎么弹弹呢

$好未来(TAL)$ 使劲跌吧，求回调，要不怎么进呢

$新东方(EDU)$ #老虎财报季# 第一天不涨 第二天涨 打赌财报的活动貌似上期0.1%就赢了 还有希望

$微博(WB)$ 我只有一个要求…就是微博千万要涨的比新浪多呀…

$红黄蓝(RYB)$ 又来这套，以为股票回购就能撑住股价涨回去了，

$红黄蓝(RYB)$ 15.5压了一千多手卖单 我的天

$宜人贷(YRD)$ 怎么抬得这么高 纠结 按照之前的尿性还真没准涨多少砸多少下来 好虚呀拿着