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Gavinli7

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2021-06-27

这篇文章不错，转发给大家看

用VC的长线思维买基金

2021-01-08

投人所好呀

抱歉，原内容已删除

2020-12-27

中国巴菲特

林园："消费估值过高"判断是错的，茅台比黄金值得投资

2021-03-05

艰难时刻来了

@Dan投资: 3月1日蔚来发布4季度财报，一天竟然跌了13%?! 真的有那么差吗，为什么市场不买单？ $蔚来(NIO)$

2021-03-04

持续关注

@清北师兄:从70万到1000万（031）:交易的第一修养：耐得住寂寞

2021-03-03

意味着跌

@喵哥看交易:实际利率已从负值归零，这对黄金意味着什么？

2021-03-01

股市啊股市

@扑克投资家:美债收益率大幅反弹，有色波动加剧

2021-02-24

牛掰吧

抱歉，原内容已删除

2021-02-22

新势力

@小丹尼DannyData:小鹏汽车名字拉垮，公司也拉垮吗？小鹏为啥老和特斯拉隔空骂战？

2021-02-21

贵金属的时代来临？

抱歉，原内容已删除

2021-02-20

牛了

@许亚鑫:A50创新高，中国四大神水的投资逻辑思考！

2021-02-19

这牛气的

@价值投机者888:2021年2月17日账户收益居然守住了

2021-02-18

多空博弈

@荒野侦探:Palantir：买入or卖出？花街分析师隔空battle！

2021-02-08

哈哈

@扑克投资家:一线调研报告！就地过年对大宗商品需求和价格的影响

2021-02-03

真的牛逼

@话题虎:何小鹏：一边怼一边买特斯拉股票，一年赚了三架飞机！

2021-01-21

牛基

十大明星经理重仓股曝光！刘格菘4基金顶格买入一股

2021-01-18

真的是，充电焦虑如何解决

@话题虎:8分钟充满80%，石墨烯颠覆新能源汽车！今年即将量产？

2021-01-17

大神

@少帅Pro:$fuboTV Inc.(FUBO)$我建仓了，今天必然会波动很大，因为前期被折磨的很疲惫的老baby今晚会抛掉。不过，他们马上会后悔的。如果你们问我看好这家公司吗？我不看好。但我看好它的股价的反弹。这家公司股价特别像比特币：真信它的人＋不信它但是贪婪的人会把它再次炒高。它的价格和真实价值无关。

2021-01-13

这话怎么说的

@扑克投资家:美国越来越像10年前的中国，而中国像10年前的美国

2021-01-11

这个真的nb

@老鲁随笔:公众号：老鲁随笔youtube:老鲁随笔$蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$ $小鹏汽车(XPEV)$

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09:20","market":"sh","language":"zh","title":"用VC的长线思维买基金","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137416078","media":"兴证全球基金","summary":"提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3","content":"<blockquote>\n 提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3年后上涨为约1400万美元……”\n</blockquote>\n<p>有趣的是，VC往往会被认为是“一夜暴富”，实际上行业头部效应非常明显，也必须拥有投资的珍贵品质——耐心；在外人看来，VC所在的一级市场缺少流动性，但这在VC眼中或许反而是优势。</p>\n<p>风险投资人黄海指出：<b>风险投资体现了“买入是逻辑，卖出是艺术”，</b>普通人也能借鉴VC的思维做投资。此话怎讲？</p>\n<p><b>从VC视角，看风险与收益</b></p>\n<p>风险投资也叫创业投资，有“高风险、高回报”的特点，毕竟大多数创业企业可能都会失败，极少数成功案例可以为失败案例买单。统计显示，美国VC行业整体年化收益约为16.4%，不过VC的头部效应、品牌效应非常明显。（美国风险投资协会数据，1987-2007区间年化收益率）</p>\n<p>VC是如何“悄悄变富，惊艳世人”的？风险投资家并非不惧风险的勇士，优秀的VC会通过惊人的耐心、准确的判断斩获更高胜率。红杉资本是全球最著名的VC之一，在美国投资了苹果、思科、谷歌、领英、WhatsApp等公司，据统计其平均持股时间达7年。</p>\n<p>图：红杉等基金的历史回报</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40253c47149648e82c2e40812ca53e02\" tg-width=\"821\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：《风投》，哈佛大学教授汤姆·尼古拉斯著。圆圈大小与规模大小成正比。</p>\n<p>为什么VC这么有耐心？答案很简单：不得不如此。参与一级市场的VC，往往不能随时退出，VC出资人也需要“被迫”长期持有。与一级市场相比，二级市场流动性更好，你能获得每天，甚至实时报价，但反过来看，“这是否也是二级市场的缺点呢？”</p>\n<p>正所谓“心急吃不了热豆腐”，VC一定深有体会。一方面，由于一级市场缺乏流动性，每次交易可能需要等很多年。另一方面，早期阶段的公司，不存在实时报价，估值变化也可能非常剧烈。VC能抵挡“赚快钱”的诱惑，恰恰是因为缺少这个途径。</p>\n<p>“募、投、管、退”四个步骤是VC的职责，其中最重要的环节就是“退”。判断是退出还是继续加码，是非常考验VC能力的事情。比如张一鸣的“九九房”创业失败了，但“一个华丽转身”打造出今日头条，所以重要的还是回归对商业与经营者的复杂判断。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3205726f8d1bc5d96af2f7e72ee5a296\" tg-width=\"469\" tg-height=\"115\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>时有风吹幡动，非风动，非幡动，实乃心动——虽然二级市场提供了频繁交易的可能，但VC恐怕不喜欢这种交易便利与频繁报价带来的撩拨与试探。<b>像VC一样谨慎思考，给自己的投资加一个“紧箍咒”，降低操作频率，在克制内心波澜的同时或许会有不一样的收获。</b></p>\n<p><b>“神秘”的VC出资人</b></p>\n<p><b>有耐心的资金永远是少数，</b>加之VC募资规模可能高达数千万或数亿元，所以更像是“奢侈品”。它们的出资人来自哪里？</p>\n<p>风险投资可以算是美国的发明。20世纪80年代末，美国VC资金主要来源发生变化，从富有的个人和家庭明显转向退休金、社保基金、大学捐赠基金等机构投资者。我国则主要是上市公司、高净值个人、政府引导基金等。VC资金往往对于流动性要求更低，耐心更高。</p>\n<p>耶鲁大学捐赠基金前首席投资官大卫·史文森曾表示：某家风投机构是他们最赚钱的投资项目之一，为耶鲁带来的回报超过24亿美元。此外，风险投资人杜枫在著作中说：“退休基金是劳动者年轻的时候存下来，以保证退休和年老时的收益，是一种比较长期的投资，要得到超过通货膨胀的收益，就不能只限于固定存款。”美国退休基金为了分散风险，会以一小部分资金投资于VC，同时也争取拉高整体收益。</p>\n<p><b>VC思维下，如何投资？</b></p>\n<p>VC的投资思路，体现了价值投资的眼光。部分二级市场上市公司与创投公司类似，在不断涌现新的业务，进行商业创新、技术创新。此类公司的投资分析思路，往往也是看护城河、看用户、看粘性，同样需要在公司业务重大拐点发生之前及时发现，判断公司是否具有跨越式发展的潜力。</p>\n<p>此外，VC更看重的往往是10年左右的中长线行业分析思维，这也是建立在与公司内部管理层的深入了解沟通与合作的基础之上。二级市场普通投资者往往难以把握，时常会面临的恐慌情绪，部分源于对公司情况缺乏足够深入的分析与研究。举例来说，美股亚马逊股价曾经在2001年10月跌至5.51美元，自上市以来最大回撤居然达到95%，二级市场投资很难不为所动，理想化的价值投资思维往往面临各方面的考验与压力。</p>\n<p>图：1997至2021亚马逊股价（AMZN）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd674d156153529c7afbea859f617ecd\" tg-width=\"620\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>VC与公募基金相比有很多不同，比如高杠杆运作、借壳上市等风险相对更大，但投资需要“正确的认知+逆人性”，不论风险投资或二级市场都是如此。“股神”巴菲特对于市场好时候、坏时候都保持淡定态度，也是源于其资金主要来自保险浮存金，能支持进行长期持有。<b>对于普通投资者，一旦明确资金短期内无需动用，既然一样是用于长线，不妨将耐心思维、VC思维用在投资中。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>用VC的长线思维买基金</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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\n \n  3月1日蔚来发布4季度财报，一天竟然跌了13%?! 真的有那么差吗，为什么市场不买单？ <a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>\n \n","listText":"3月1日蔚来发布4季度财报，一天竟然跌了13%?! 真的有那么差吗，为什么市场不买单？ <a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>","text":"3月1日蔚来发布4季度财报，一天竟然跌了13%?! 真的有那么差吗，为什么市场不买单？ $蔚来(NIO)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ee8b775427dd9db215c5d9d1d6909c97","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/364048534","isVote":1,"tweetType":2,"object":{"id":"c1c64db3243c4002b0b96bf55e6f26b4","tweetId":"364048534","title":"蔚来4季度财报重点摘要，一天就暴跌了13%！还能持有吗  | Dan 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严格控制风","listText":"我现在依旧是六成仓位，从22号减了四成仓之后，依旧没有买回，理由也很简单，还没有出现止跌信号，还没有出现买点，虽然今天市场涨得还可以，但依旧要耐得住寂寞！这个道理我现在详细地说一说，不要求你能达到我现在的悟性，只希望你看我文章看多了能慢慢懂。1我现在的任何一次操作都是有理由的，都是在该买的时候再买，需要卖的时候才卖。一切按照规则来，如果你靠主观，看见涨就想买，觉得跌得差不多了你就买，你会亏得很惨；看见赚了点钱你就想卖，你永远也赚不了大钱。主观上的操作你会被由于各种因素左右，少数时候你会赚钱，大部分你还是亏损；或者一次亏损会让你白忙活好几个月。刚才也说了，我的操作规则还不该买，所以没买。后面有可能还会反弹，但只要不出现买点信号，大盘就可能还会下跌，所以我会按照规则行事。2我的资金量略大一些，我会严格控制风险，追求稳定持续的盈利方式。既然我已经找到一套我验证过的极好的操作方法，我就会严格执行，知行合一，交易的过程是寂寞的，你得管住手。要不然你还会吃亏。3遵守规则，简简单单，你才会幸福。你添加太多主观的东西，很耗费心力，影响生活、工作、内分泌失调，生活应该是美好的，区区股市不值得消耗你的人生。我之前说过，很多人终其一生，忙忙碌碌，反反复复，而无所得，是没看透。我跟社群里的朋友说，在这个群，我给你们信心，表达我的观点，指导你的操作，你改生活生活，该工作工作，每天收盘前看看社群，帮你少亏钱，帮你多赚钱，这就是最大的价值。这三点看完不知道你能不能懂？可以告诉我。也给大家看一下我目前的账户，从去年年中的最初70万，现在是142.29万，今天盈利0.39万最后，估计也快可以操作了，等待这个调整里的最后一波下跌。具体走势还要是看市场本身，来什么，接什么，按规则操作即可。我们拭目以待，耐得住寂寞，才能守得住繁华。你可以持续关注我看能否抓住好机会。对现在的我来说，投资最重要的四点：1 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不过，美十债收益率并未在1.5%上方过多停留。 上周，美国财政部拍卖620亿美元7年期国债，认购倍数仅2.04倍，刷新历史最低。 一般来说长期债券利率高，风险低，是认购热门，但本次认购倍数远低于前6次的均值2.35。中标利率则是近期峰值1.195%。美联储和**机构获配22.1%，防止流拍的保底机构获配39.81%。 这似乎说明外国官方和投资机构看清了美债的割韭菜本质，持有美债的意愿严重不足。这一拍卖结果或许加速了长期投资资金对美债的抛售，推动美债各周期收益率同步走高。 我倾向于认为通胀预期和债券供需失衡合力推动了美债收益率大幅上升，但对其能否维持在通胀水平之上持怀疑态度。 通常将美国十年期国债收益率与核心PCE通胀年率的差值视为实际利率。 于是我整理了过去20年的数据，做出下图： 自2000年开始的过去20年间，只有3次实际利率处于负值区间。而最近发生的这次持续时间最久，负值程度最深。 十年期国债收益率长期处于下行趋势，这和美国基准利率的变化相一致。以十年期国债收益率衡量的实际利率水平长期来看其峰值也在逐渐下移。 2007年之后，核心通胀几乎难以维持在2%的水平之上。 然后我又对比了黄金价格与实际利率的关系。 实际利率长期处于下降趋势，黄金价格长期处于上升趋势，两者负相关几乎肉眼可见。 但是，似乎每当实际利率形成峰值都能推动黄金价格显著上涨，而实际利率每次触底，对黄金的影响都不如触顶显著。 这一点我还不能说的特别确定，需要结合其它数据背景深入研究。 比较意外的是，以十年期国债收益率衡量的实际利率并不如想象中那么频繁的触及负值区间。但确实如想象的那样，每次接近或触及负值都会对","listText":"上周四美国十年期国债收益率最高涨至1.61%。此前我们说过，美国十年期国债收益率升破1.5%的当前通胀水平，意味着实际利率转向正值区间，将对黄金构成实质性打击，所以周五黄金跌破1760支撑也并不意外。 不过，美十债收益率并未在1.5%上方过多停留。 上周，美国财政部拍卖620亿美元7年期国债，认购倍数仅2.04倍，刷新历史最低。 一般来说长期债券利率高，风险低，是认购热门，但本次认购倍数远低于前6次的均值2.35。中标利率则是近期峰值1.195%。美联储和**机构获配22.1%，防止流拍的保底机构获配39.81%。 这似乎说明外国官方和投资机构看清了美债的割韭菜本质，持有美债的意愿严重不足。这一拍卖结果或许加速了长期投资资金对美债的抛售，推动美债各周期收益率同步走高。 我倾向于认为通胀预期和债券供需失衡合力推动了美债收益率大幅上升，但对其能否维持在通胀水平之上持怀疑态度。 通常将美国十年期国债收益率与核心PCE通胀年率的差值视为实际利率。 于是我整理了过去20年的数据，做出下图： 自2000年开始的过去20年间，只有3次实际利率处于负值区间。而最近发生的这次持续时间最久，负值程度最深。 十年期国债收益率长期处于下行趋势，这和美国基准利率的变化相一致。以十年期国债收益率衡量的实际利率水平长期来看其峰值也在逐渐下移。 2007年之后，核心通胀几乎难以维持在2%的水平之上。 然后我又对比了黄金价格与实际利率的关系。 实际利率长期处于下降趋势，黄金价格长期处于上升趋势，两者负相关几乎肉眼可见。 但是，似乎每当实际利率形成峰值都能推动黄金价格显著上涨，而实际利率每次触底，对黄金的影响都不如触顶显著。 这一点我还不能说的特别确定，需要结合其它数据背景深入研究。 比较意外的是，以十年期国债收益率衡量的实际利率并不如想象中那么频繁的触及负值区间。但确实如想象的那样，每次接近或触及负值都会对","text":"上周四美国十年期国债收益率最高涨至1.61%。此前我们说过，美国十年期国债收益率升破1.5%的当前通胀水平，意味着实际利率转向正值区间，将对黄金构成实质性打击，所以周五黄金跌破1760支撑也并不意外。 不过，美十债收益率并未在1.5%上方过多停留。 上周，美国财政部拍卖620亿美元7年期国债，认购倍数仅2.04倍，刷新历史最低。 一般来说长期债券利率高，风险低，是认购热门，但本次认购倍数远低于前6次的均值2.35。中标利率则是近期峰值1.195%。美联储和**机构获配22.1%，防止流拍的保底机构获配39.81%。 这似乎说明外国官方和投资机构看清了美债的割韭菜本质，持有美债的意愿严重不足。这一拍卖结果或许加速了长期投资资金对美债的抛售，推动美债各周期收益率同步走高。 我倾向于认为通胀预期和债券供需失衡合力推动了美债收益率大幅上升，但对其能否维持在通胀水平之上持怀疑态度。 通常将美国十年期国债收益率与核心PCE通胀年率的差值视为实际利率。 于是我整理了过去20年的数据，做出下图： 自2000年开始的过去20年间，只有3次实际利率处于负值区间。而最近发生的这次持续时间最久，负值程度最深。 十年期国债收益率长期处于下行趋势，这和美国基准利率的变化相一致。以十年期国债收益率衡量的实际利率水平长期来看其峰值也在逐渐下移。 2007年之后，核心通胀几乎难以维持在2%的水平之上。 然后我又对比了黄金价格与实际利率的关系。 实际利率长期处于下降趋势，黄金价格长期处于上升趋势，两者负相关几乎肉眼可见。 但是，似乎每当实际利率形成峰值都能推动黄金价格显著上涨，而实际利率每次触底，对黄金的影响都不如触顶显著。 这一点我还不能说的特别确定，需要结合其它数据背景深入研究。 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贵金属：美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 铜：十年期国债收益率飙升，铜价涨势受挫 铝：乐观情绪回落且累库持续，铝价短调整后仍有上行空间 铅：节后大幅交仓预期 铅价偏弱 锌：节后消费回归正当时 锌价难见深跌 镍&amp;不锈钢：纯镍基本面支撑，镍价震荡偏强 锡：季节垒库锡价回落，关注下游复工后的补库需求 贵金属 一、本期观点 美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 运行逻辑： 1）本周贵金属价格持续下跌。周五伦敦金收盘于1732.53美元/盎司，较周初跌2.83%（-51.28美元/盎司）。周五大幅下跌2.12%（-37美元）。美国10年国债名义收益率持续反弹，导致黄金所锚定的指标——美债实际收益率也大幅反弹，贵金属价格持续遭受打压。 2）鲍威尔发言仍偏鸽，经济仍需宽松政策支持。美国时间周二，美联储主席鲍威尔出席了美国参议院银行委员会听证会，会上表示，美国经济依然不容乐观，就业形势仍然严峻，货币宽松还要继续执行。鲍威尔主要强调了失业率还很高，劳动力市场距离充分就业还非常遥远，这是当前货币政策合适的主要依据。对于通胀，鲍威尔则没有表现出较大的担忧，原话为“在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下，美联储的确预期通胀会走高，但是依然有工具加以应对。”同时他还提到，对于目前较低的通胀水平，美联储有信心让它提升，并达到平均通胀率为2%的目标。因此，综合来看鲍威尔发言来看，可以总结为美联储仍倾向于保持当前宽松的货币政策来支撑经济修复，尤其是关注失业率的下降。同时，对于通胀容忍度较高，并未表现出担忧。 3）美国参议院通过拜登1.9万亿刺激法案，将交由参议院审议。美国当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮救助计划，该计划旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持，同时将为疫情监测和疫苗接种提供资金支持。市场普遍预期，拜登1.9","listText":"品种行情速览 贵金属：美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 铜：十年期国债收益率飙升，铜价涨势受挫 铝：乐观情绪回落且累库持续，铝价短调整后仍有上行空间 铅：节后大幅交仓预期 铅价偏弱 锌：节后消费回归正当时 锌价难见深跌 镍&amp;不锈钢：纯镍基本面支撑，镍价震荡偏强 锡：季节垒库锡价回落，关注下游复工后的补库需求 贵金属 一、本期观点 美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 运行逻辑： 1）本周贵金属价格持续下跌。周五伦敦金收盘于1732.53美元/盎司，较周初跌2.83%（-51.28美元/盎司）。周五大幅下跌2.12%（-37美元）。美国10年国债名义收益率持续反弹，导致黄金所锚定的指标——美债实际收益率也大幅反弹，贵金属价格持续遭受打压。 2）鲍威尔发言仍偏鸽，经济仍需宽松政策支持。美国时间周二，美联储主席鲍威尔出席了美国参议院银行委员会听证会，会上表示，美国经济依然不容乐观，就业形势仍然严峻，货币宽松还要继续执行。鲍威尔主要强调了失业率还很高，劳动力市场距离充分就业还非常遥远，这是当前货币政策合适的主要依据。对于通胀，鲍威尔则没有表现出较大的担忧，原话为“在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下，美联储的确预期通胀会走高，但是依然有工具加以应对。”同时他还提到，对于目前较低的通胀水平，美联储有信心让它提升，并达到平均通胀率为2%的目标。因此，综合来看鲍威尔发言来看，可以总结为美联储仍倾向于保持当前宽松的货币政策来支撑经济修复，尤其是关注失业率的下降。同时，对于通胀容忍度较高，并未表现出担忧。 3）美国参议院通过拜登1.9万亿刺激法案，将交由参议院审议。美国当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮救助计划，该计划旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持，同时将为疫情监测和疫苗接种提供资金支持。市场普遍预期，拜登1.9","text":"品种行情速览 贵金属：美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 铜：十年期国债收益率飙升，铜价涨势受挫 铝：乐观情绪回落且累库持续，铝价短调整后仍有上行空间 铅：节后大幅交仓预期 铅价偏弱 锌：节后消费回归正当时 锌价难见深跌 镍&不锈钢：纯镍基本面支撑，镍价震荡偏强 锡：季节垒库锡价回落，关注下游复工后的补库需求 贵金属 一、本期观点 美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 运行逻辑： 1）本周贵金属价格持续下跌。周五伦敦金收盘于1732.53美元/盎司，较周初跌2.83%（-51.28美元/盎司）。周五大幅下跌2.12%（-37美元）。美国10年国债名义收益率持续反弹，导致黄金所锚定的指标——美债实际收益率也大幅反弹，贵金属价格持续遭受打压。 2）鲍威尔发言仍偏鸽，经济仍需宽松政策支持。美国时间周二，美联储主席鲍威尔出席了美国参议院银行委员会听证会，会上表示，美国经济依然不容乐观，就业形势仍然严峻，货币宽松还要继续执行。鲍威尔主要强调了失业率还很高，劳动力市场距离充分就业还非常遥远，这是当前货币政策合适的主要依据。对于通胀，鲍威尔则没有表现出较大的担忧，原话为“在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下，美联储的确预期通胀会走高，但是依然有工具加以应对。”同时他还提到，对于目前较低的通胀水平，美联储有信心让它提升，并达到平均通胀率为2%的目标。因此，综合来看鲍威尔发言来看，可以总结为美联储仍倾向于保持当前宽松的货币政策来支撑经济修复，尤其是关注失业率的下降。同时，对于通胀容忍度较高，并未表现出担忧。 3）美国参议院通过拜登1.9万亿刺激法案，将交由参议院审议。美国当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮救助计划，该计划旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持，同时将为疫情监测和疫苗接种提供资金支持。市场普遍预期，拜登1.9","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/366548763","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2813,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":363648130,"gmtCreate":1614137057320,"gmtModify":1614137730474,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"牛掰吧","listText":"牛掰吧","text":"牛掰吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/363648130","repostId":"369503223","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2271,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360756496,"gmtCreate":1613983255915,"gmtModify":1613983255915,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"新势力","listText":"新势力","text":"新势力","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360756496","repostId":"360034101","repostType":1,"repost":{"id":360034101,"gmtCreate":1613794458003,"gmtModify":1614085294916,"author":{"id":"28060433035228","authorId":"28060433035228","name":"小丹尼DannyData","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3277d95464ec8e7a096669085dc43dbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"28060433035228","authorIdStr":"28060433035228"},"themes":[],"title":"小鹏汽车名字拉垮，公司也拉垮吗？小鹏为啥老和特斯拉隔空骂战？","htmlText":"之前小米高管说“得**者得天下”，被网友喷下岗了，估计小鹏汽车的老板何小鹏看了也会擦擦汗 一提到小鹏汽车，大家的第一反应是什么呢？答案经常是：“这名字太low了！小鹏电动车和爱玛电动车是不是友商啊？” 但另一方面，小鹏的股价和销量表现都还不错，2020年卖出27041台，虽然比蔚来和理想差一些，但仍然处于新势力的第一梯队了。 而且小鹏汽车的背后是阿里巴巴这条大腿，占比14.4%，是机构持股中除何小鹏独资公司（Simplicity Hoding Limited）之外最多的。 当然这也是因为何小鹏曾经就是阿里的高管、UC联合创始人相关。 所以未来如果你看到很多阿里的产品出现在小鹏车里，你也不用惊讶。 那今天我就从三个方面来谈谈：背靠阿里但名字拉胯的小鹏汽车，真的拉垮吗？ 我是小丹尼，谈车说科技。本集视频仍然遵循我的洁癖标准：随你反驳，所有论据都是小鹏汽车一手信息。 先说第一点：小鹏是谁？ 我给不熟悉小鹏汽车的同学用2分钟梳理下“丹尼小鹏关键时间轴”： 小鹏汽车于2015年开始运营，叫橙行智动，这名听上去有点像滴滴的公司，但关系不大。 小鹏汽车于2020年8月上市，是继蔚来、理想之后,第三家正式赴美上市的国内新势力车企，我叫他们仨为新势力三兄弟，但有些小伙伴亲切地称他们为“电动车三傻”。 我猜你们想说的是“电动车三傻大闹特斯拉”。 小鹏汽车发行价格为15美元，2020年最高飙到74.49元，小鹏汽车现在的股价是多少呢？大家可以弹幕留个念。 小鹏目前发布了两款电动车，一款紧凑型SUV G3，一款轿车P7。 G3于2018年11月开始量产，到了2020年7月31日，总共卖了18741辆。 虽然小鹏G3说是2019年在中国销量排名前三的SUV了，但咱们u1s1，这车确实不咋地，我是在这车还没有量产、内饰还没有设计好时就在北京试乘过。 不只是我说这车不咋地，就连我认识的一些小鹏员工都说这","listText":"之前小米高管说“得**者得天下”，被网友喷下岗了，估计小鹏汽车的老板何小鹏看了也会擦擦汗 一提到小鹏汽车，大家的第一反应是什么呢？答案经常是：“这名字太low了！小鹏电动车和爱玛电动车是不是友商啊？” 但另一方面，小鹏的股价和销量表现都还不错，2020年卖出27041台，虽然比蔚来和理想差一些，但仍然处于新势力的第一梯队了。 而且小鹏汽车的背后是阿里巴巴这条大腿，占比14.4%，是机构持股中除何小鹏独资公司（Simplicity Hoding 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href=\"https://laohu8.com/TW/317232340\" target=\"_blank\">2021年的资本市场或开地狱模式，一切从央妈零投放开始</a>》许导谈及了央妈近期的骚操作，即零投放和零回笼，并解读了所谓的政策不急转弯应该怎么理解，于是便看到有人吐槽：“好家伙，央行连说话都带风险对冲的！” 2月7日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了500亿元14天期逆回购操作。期限为14天，中标利率为2.35%。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放500亿元。 2月8日，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放100亿元。 500+100=600亿。央妈接连两天净投放，大家也看到了，抱团龙头又开始了各种表演，今天A股的整个盘面也有一些赚钱效应，不过受到过节因素的影响，两市的成交量仍维持在万亿下方。一方面，A50指数再次创出了19337的新高，尽管离春节还有俩个交易日，短线存在一定的回调压力，不过对于节后的A50走势，我们依然看好：A50主连另一方面，代表着核心资产的大消费，新能源赛道依然强者恒强，今天则是工程机械崛起勇夺榜一。中国四大神水谈到大消费赛道，我就想起曾经谈及的“肥水不流外人田”，即中国四大神水：贵州茅台，海天酱油，金龙鱼和农夫山泉。有一个问题非常值得大家思考：为什么消费类的个股在A股里面能这么火，这么多年持续走牛背后的底层逻辑到底是什么呢？也许大家从不同的角度去看待这个问题会有不同的答案，于是便会带来不同的思考，比如和我们人口基础差不多的印度，难道对方就没有刚需吗，就没有衣食住行吗？还比如经济比我们发达的欧美，为何他们走强的是科技类，而不是消费类呢？许导认为，主要有三条最基本的逻辑：第一，消费是刚需没错，我们有，印度有，欧美发达国家也有；第二，人口基数的庞大，就意","listText":"前文《<a href=\"https://laohu8.com/TW/317232340\" target=\"_blank\">2021年的资本市场或开地狱模式，一切从央妈零投放开始</a>》许导谈及了央妈近期的骚操作，即零投放和零回笼，并解读了所谓的政策不急转弯应该怎么理解，于是便看到有人吐槽：“好家伙，央行连说话都带风险对冲的！” 2月7日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了500亿元14天期逆回购操作。期限为14天，中标利率为2.35%。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放500亿元。 2月8日，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放100亿元。 500+100=600亿。央妈接连两天净投放，大家也看到了，抱团龙头又开始了各种表演，今天A股的整个盘面也有一些赚钱效应，不过受到过节因素的影响，两市的成交量仍维持在万亿下方。一方面，A50指数再次创出了19337的新高，尽管离春节还有俩个交易日，短线存在一定的回调压力，不过对于节后的A50走势，我们依然看好：A50主连另一方面，代表着核心资产的大消费，新能源赛道依然强者恒强，今天则是工程机械崛起勇夺榜一。中国四大神水谈到大消费赛道，我就想起曾经谈及的“肥水不流外人田”，即中国四大神水：贵州茅台，海天酱油，金龙鱼和农夫山泉。有一个问题非常值得大家思考：为什么消费类的个股在A股里面能这么火，这么多年持续走牛背后的底层逻辑到底是什么呢？也许大家从不同的角度去看待这个问题会有不同的答案，于是便会带来不同的思考，比如和我们人口基础差不多的印度，难道对方就没有刚需吗，就没有衣食住行吗？还比如经济比我们发达的欧美，为何他们走强的是科技类，而不是消费类呢？许导认为，主要有三条最基本的逻辑：第一，消费是刚需没错，我们有，印度有，欧美发达国家也有；第二，人口基数的庞大，就意","text":"前文《2021年的资本市场或开地狱模式，一切从央妈零投放开始》许导谈及了央妈近期的骚操作，即零投放和零回笼，并解读了所谓的政策不急转弯应该怎么理解，于是便看到有人吐槽：“好家伙，央行连说话都带风险对冲的！” 2月7日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了500亿元14天期逆回购操作。期限为14天，中标利率为2.35%。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放500亿元。 2月8日，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放100亿元。 500+100=600亿。央妈接连两天净投放，大家也看到了，抱团龙头又开始了各种表演，今天A股的整个盘面也有一些赚钱效应，不过受到过节因素的影响，两市的成交量仍维持在万亿下方。一方面，A50指数再次创出了19337的新高，尽管离春节还有俩个交易日，短线存在一定的回调压力，不过对于节后的A50走势，我们依然看好：A50主连另一方面，代表着核心资产的大消费，新能源赛道依然强者恒强，今天则是工程机械崛起勇夺榜一。中国四大神水谈到大消费赛道，我就想起曾经谈及的“肥水不流外人田”，即中国四大神水：贵州茅台，海天酱油，金龙鱼和农夫山泉。有一个问题非常值得大家思考：为什么消费类的个股在A股里面能这么火，这么多年持续走牛背后的底层逻辑到底是什么呢？也许大家从不同的角度去看待这个问题会有不同的答案，于是便会带来不同的思考，比如和我们人口基础差不多的印度，难道对方就没有刚需吗，就没有衣食住行吗？还比如经济比我们发达的欧美，为何他们走强的是科技类，而不是消费类呢？许导认为，主要有三条最基本的逻辑：第一，消费是刚需没错，我们有，印度有，欧美发达国家也有；第二，人口基数的庞大，就意","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/aeb77d69153ff566e85b475c98e61095","width":"938","height":"548"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/86114620bd89b51a8ff13b5787fadbdf","width":"1052","height":"579"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/378106d4db72645f9d64d88c5a6800a1","width":"1051","height":"575"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/389517533","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3161,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387263585,"gmtCreate":1613749436947,"gmtModify":1613749436947,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"这牛气的","listText":"这牛气的","text":"这牛气的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387263585","repostId":"384177162","repostType":1,"repost":{"id":384177162,"gmtCreate":1613633750156,"gmtModify":1613687188665,"author":{"id":"3509155570359346","authorId":"3509155570359346","name":"价值投机者888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cb58f33ffac4f2566f49c7b069b997e","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3509155570359346","authorIdStr":"3509155570359346"},"themes":[],"title":"2021年2月17日账户收益居然守住了","htmlText":"短线小账户：入金32958刀，第二十六天结束，账户收益及操作情况通晒。清仓:NXTD,TXMD,FURY,ADMA,UAMY,ZOM减仓：建仓：WISH,SHIP,SNDL加仓：OPEN免责声明：作为自己记录，不作为股票推荐，入市有风险。","listText":"短线小账户：入金32958刀，第二十六天结束，账户收益及操作情况通晒。清仓:NXTD,TXMD,FURY,ADMA,UAMY,ZOM减仓：建仓：WISH,SHIP,SNDL加仓：OPEN免责声明：作为自己记录，不作为股票推荐，入市有风险。","text":"短线小账户：入金32958刀，第二十六天结束，账户收益及操作情况通晒。清仓:NXTD,TXMD,FURY,ADMA,UAMY,ZOM减仓：建仓：WISH,SHIP,SNDL加仓：OPEN免责声明：作为自己记录，不作为股票推荐，入市有风险。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/396bd6754a87cbec2af89ba81424dba9","width":"1080","height":"2280"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/49177839b505bcdaf5887cc01d73cfab","width":"1080","height":"2280"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b78c4fdc96c3e3cc7d16929d312c29e3","width":"1080","height":"2280"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384177162","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4005,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":384229233,"gmtCreate":1613657530122,"gmtModify":1613657530122,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"多空博弈","listText":"多空博弈","text":"多空博弈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384229233","repostId":"384656699","repostType":1,"repost":{"id":384656699,"gmtCreate":1613650571309,"gmtModify":1613656842169,"author":{"id":"3480300888703096","authorId":"3480300888703096","name":"荒野侦探","avatar":"https://static.tigerbbs.com/676ca151c5979a45c1864347e2da198a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480300888703096","authorIdStr":"3480300888703096"},"themes":[],"title":"Palantir：买入or卖出？花街分析师隔空battle！","htmlText":"Palantir财报后的接连跌势，让这家明星公司关注度更热起来。<a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> 问题来了，抄底吗？听听花街分析师怎么看（battle）： 周二，Palantir公布当季营收3.22亿美元，同比增长40%，远高于华尔街普遍预期的3.007亿美元。公司Non-GAAP下&nbsp;EPS&nbsp;为6美分，高于华尔街共识的2美分。GAAP准则下公司每股亏损8美分，低于预期的盈利2美分。 令华尔街担忧的一件事是，当季业绩严重偏向于政府部门：来自政府客户的收入为1.9亿美元，同比增长85%；商业部门收入为1.32亿美元，同比增长仅4%。Palantir的销售势头受到商业部门放缓的限制。 Palantir还重申了之前对收入增长超过30%的预测，并设定了2025年收入超过40亿美元的新目标。 那么是否该感到乐观? 高盛(Goldman Sachs)分析师Christopher Merwin表示确实，他在周三将Palantir评级从中性上调至买入，目标价从13美元升至34美元。他在一份研究报告中写道:“我们很受鼓舞地看到，到2025年，公司管理层指引收入将达到40亿美元，这意味着5年(复合增长率)将达到30%。”“积压的订单价值越来越多，达到28亿美元，我们相信，实现这一长期目标的可能性越来越大。” Merwin补充说:“随着公司近期和长期增长的能见度不断提高，”他认为Palantir的交易应该与增长30%以上的业务更加一致。他表示，这些业务的平均交易价格是2021年预计销售额的44倍。他用这个倍数得到在Palantir上的新目标价。 同样也有人持悲观看法。 威廉•布莱尔公司(William Blair)分析师卡米尔•米尔查莱克(Kamil Mielcz","listText":"Palantir财报后的接连跌势，让这家明星公司关注度更热起来。<a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> 问题来了，抄底吗？听听花街分析师怎么看（battle）： 周二，Palantir公布当季营收3.22亿美元，同比增长40%，远高于华尔街普遍预期的3.007亿美元。公司Non-GAAP下&nbsp;EPS&nbsp;为6美分，高于华尔街共识的2美分。GAAP准则下公司每股亏损8美分，低于预期的盈利2美分。 令华尔街担忧的一件事是，当季业绩严重偏向于政府部门：来自政府客户的收入为1.9亿美元，同比增长85%；商业部门收入为1.32亿美元，同比增长仅4%。Palantir的销售势头受到商业部门放缓的限制。 Palantir还重申了之前对收入增长超过30%的预测，并设定了2025年收入超过40亿美元的新目标。 那么是否该感到乐观? 高盛(Goldman Sachs)分析师Christopher Merwin表示确实，他在周三将Palantir评级从中性上调至买入，目标价从13美元升至34美元。他在一份研究报告中写道:“我们很受鼓舞地看到，到2025年，公司管理层指引收入将达到40亿美元，这意味着5年(复合增长率)将达到30%。”“积压的订单价值越来越多，达到28亿美元，我们相信，实现这一长期目标的可能性越来越大。” Merwin补充说:“随着公司近期和长期增长的能见度不断提高，”他认为Palantir的交易应该与增长30%以上的业务更加一致。他表示，这些业务的平均交易价格是2021年预计销售额的44倍。他用这个倍数得到在Palantir上的新目标价。 同样也有人持悲观看法。 威廉•布莱尔公司(William Blair)分析师卡米尔•米尔查莱克(Kamil Mielcz","text":"Palantir财报后的接连跌势，让这家明星公司关注度更热起来。$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 问题来了，抄底吗？听听花街分析师怎么看（battle）： 周二，Palantir公布当季营收3.22亿美元，同比增长40%，远高于华尔街普遍预期的3.007亿美元。公司Non-GAAP下 EPS 为6美分，高于华尔街共识的2美分。GAAP准则下公司每股亏损8美分，低于预期的盈利2美分。 令华尔街担忧的一件事是，当季业绩严重偏向于政府部门：来自政府客户的收入为1.9亿美元，同比增长85%；商业部门收入为1.32亿美元，同比增长仅4%。Palantir的销售势头受到商业部门放缓的限制。 Palantir还重申了之前对收入增长超过30%的预测，并设定了2025年收入超过40亿美元的新目标。 那么是否该感到乐观? 高盛(Goldman Sachs)分析师Christopher Merwin表示确实，他在周三将Palantir评级从中性上调至买入，目标价从13美元升至34美元。他在一份研究报告中写道:“我们很受鼓舞地看到，到2025年，公司管理层指引收入将达到40亿美元，这意味着5年(复合增长率)将达到30%。”“积压的订单价值越来越多，达到28亿美元，我们相信，实现这一长期目标的可能性越来越大。” Merwin补充说:“随着公司近期和长期增长的能见度不断提高，”他认为Palantir的交易应该与增长30%以上的业务更加一致。他表示，这些业务的平均交易价格是2021年预计销售额的44倍。他用这个倍数得到在Palantir上的新目标价。 同样也有人持悲观看法。 威廉•布莱尔公司(William Blair)分析师卡米尔•米尔查莱克(Kamil 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“就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实的信息，以下是我们的调研总结： ▌黑色金属：工人提前返工，节后有望正常复工 从我们调研所获取的信息来看，建筑业需求之所以会在节前一个半月的时间出现连续快速回落，疫情是主要影响因素。今年节前建筑工地停工普遍早于近年同期，返乡时间相较于往年提前15天左右。从节后来看，疫情对节后返工节奏仍存在一些干扰，部分区域节后建材需求的回归可能会相对无疫情年份略微滞后，但大部分地域应该可以正常复工，多数调研对象均反馈过完年之后在资金允许的情况下仍有部分赶工需求，当前建筑业用钢需求的基本盘仍存，年后工人基本就位后，建材需求将会迅速释放，上半年整体的需求存在较好支撑。 ▌有色金属：下游原地过年比例相对较高，节后复工值得期待 从调研情况看，有色中下游加工企业的工人放假情况呈现区域性差异：华南地区务工人员多数回家过年，华东地区工人留用比例较高，是利于年后复工的。订单是中下游开工的核心推动力，从订单来看，下游普遍反应订单较好，叠加华东区域较往年更高的工人原地过年比重，节后复工值得期待。 ▌化工：影响部分需求节奏，不影响整体趋势 工人留守过年并没有创造需求，但平滑了需求的波动，而价格主要反映预期和边际变化，因此也仅改变价格节奏。另外该因素对各化工品影响会有差异，相对偏终端的烯烃和聚酯产业链影响偏大，但对偏上游的甲醇影响有限。春节前后各品种行情主导逻辑仍在于成本和供需总量变化的影响。 正文 从12月之后各地疫情多点散发的情况比较明显，各地纷纷号召就地过年。从去年以来，疫情就成为市场的主导，那么在防疫背景下“就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实","listText":"核心观点 “就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实的信息，以下是我们的调研总结： ▌黑色金属：工人提前返工，节后有望正常复工 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从我们调研所获取的信息来看，建筑业需求之所以会在节前一个半月的时间出现连续快速回落，疫情是主要影响因素。今年节前建筑工地停工普遍早于近年同期，返乡时间相较于往年提前15天左右。从节后来看，疫情对节后返工节奏仍存在一些干扰，部分区域节后建材需求的回归可能会相对无疫情年份略微滞后，但大部分地域应该可以正常复工，多数调研对象均反馈过完年之后在资金允许的情况下仍有部分赶工需求，当前建筑业用钢需求的基本盘仍存，年后工人基本就位后，建材需求将会迅速释放，上半年整体的需求存在较好支撑。 ▌有色金属：下游原地过年比例相对较高，节后复工值得期待 从调研情况看，有色中下游加工企业的工人放假情况呈现区域性差异：华南地区务工人员多数回家过年，华东地区工人留用比例较高，是利于年后复工的。订单是中下游开工的核心推动力，从订单来看，下游普遍反应订单较好，叠加华东区域较往年更高的工人原地过年比重，节后复工值得期待。 ▌化工：影响部分需求节奏，不影响整体趋势 工人留守过年并没有创造需求，但平滑了需求的波动，而价格主要反映预期和边际变化，因此也仅改变价格节奏。另外该因素对各化工品影响会有差异，相对偏终端的烯烃和聚酯产业链影响偏大，但对偏上游的甲醇影响有限。春节前后各品种行情主导逻辑仍在于成本和供需总量变化的影响。 正文 从12月之后各地疫情多点散发的情况比较明显，各地纷纷号召就地过年。从去年以来，疫情就成为市场的主导，那么在防疫背景下“就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5d9640ce77ac4735947510339a11f385","width":"83","height":"83"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/dfee8ef0dd064f708cea0b2d656020f4","width":"83","height":"83"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1e92c38246254e8182e5e439871fb61e","width":"83","height":"83"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380177964","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1022,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":314934908,"gmtCreate":1612284016804,"gmtModify":1703760016098,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"真的牛逼","listText":"真的牛逼","text":"真的牛逼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/314934908","repostId":"315876832","repostType":1,"repost":{"id":315876832,"gmtCreate":1612236846817,"gmtModify":1703759138033,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"何小鹏：一边怼一边买特斯拉股票，一年赚了三架飞机！","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">$小鹏汽车(XPEV)$</a> 因其专注智能化的策略，被市场解读为，在运营模式上最像<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 的中国企业。 也因此，马斯克经常与何小鹏隔着个太平洋互怼： 马斯克说何小鹏抄袭特斯拉；何小鹏说小鹏汽车的快速发展，让马斯克如坐针毡。 不过，骂归骂，这并不影响何小鹏看好特斯拉，很早他就预言： 特斯拉会成为像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 一家伟大的公司，市值会突破5000亿美元。 他的语言很快就实现了，如今特斯拉的市值接近8000亿美元。 而何小鹏近日透露： 他很早就买入了特斯拉的股票，仅2019年年底到2021年年初，就赚了两三架飞机，资金陆续的投入到创业中来。 一边怼特斯拉，一边考特斯拉赚钱，再将赚的钱投入到小鹏汽车里来，何小鹏这种骚气的操作，网友们直呼内行。 ...&nbsp;... 最后，大家聊一聊： 你如何看待何小鹏的神操作？ 你是否认为小鹏汽车是否也会像特斯拉一样，成为一家伟大的企业？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">$小鹏汽车(XPEV)$</a> 因其专注智能化的策略，被市场解读为，在运营模式上最像<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 的中国企业。 也因此，马斯克经常与何小鹏隔着个太平洋互怼： 马斯克说何小鹏抄袭特斯拉；何小鹏说小鹏汽车的快速发展，让马斯克如坐针毡。 不过，骂归骂，这并不影响何小鹏看好特斯拉，很早他就预言： 特斯拉会成为像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 一家伟大的公司，市值会突破5000亿美元。 他的语言很快就实现了，如今特斯拉的市值接近8000亿美元。 而何小鹏近日透露： 他很早就买入了特斯拉的股票，仅2019年年底到2021年年初，就赚了两三架飞机，资金陆续的投入到创业中来。 一边怼特斯拉，一边考特斯拉赚钱，再将赚的钱投入到小鹏汽车里来，何小鹏这种骚气的操作，网友们直呼内行。 ...&nbsp;... 最后，大家聊一聊： 你如何看待何小鹏的神操作？ 你是否认为小鹏汽车是否也会像特斯拉一样，成为一家伟大的企业？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！","text":"$小鹏汽车(XPEV)$ 因其专注智能化的策略，被市场解读为，在运营模式上最像$特斯拉(TSLA)$ 的中国企业。 也因此，马斯克经常与何小鹏隔着个太平洋互怼： 马斯克说何小鹏抄袭特斯拉；何小鹏说小鹏汽车的快速发展，让马斯克如坐针毡。 不过，骂归骂，这并不影响何小鹏看好特斯拉，很早他就预言： 特斯拉会成为像$苹果(AAPL)$ 一家伟大的公司，市值会突破5000亿美元。 他的语言很快就实现了，如今特斯拉的市值接近8000亿美元。 而何小鹏近日透露： 他很早就买入了特斯拉的股票，仅2019年年底到2021年年初，就赚了两三架飞机，资金陆续的投入到创业中来。 一边怼特斯拉，一边考特斯拉赚钱，再将赚的钱投入到小鹏汽车里来，何小鹏这种骚气的操作，网友们直呼内行。 ... ... 最后，大家聊一聊： 你如何看待何小鹏的神操作？ 你是否认为小鹏汽车是否也会像特斯拉一样，成为一家伟大的企业？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8a417be33252691225885dfa24799022","width":"553","height":"296"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/315876832","isVote":2,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"vote":{"id":1339,"gmtBegin":1612236882552,"gmtEnd":1614051269213,"type":1,"upper":1,"title":"小鹏汽车是否也会成为一家伟大的企业？","choices":[{"id":4993,"sort":1,"name":"会，创始人很优秀","userSize":209,"voted":false},{"id":4994,"sort":2,"name":"难，市场竞争太大","userSize":206,"voted":false}]},"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":933,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310950358,"gmtCreate":1611242535074,"gmtModify":1703749178399,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"牛基","listText":"牛基","text":"牛基","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310950358","repostId":"1122218942","repostType":4,"repost":{"id":"1122218942","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1611217034,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122218942?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-21 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%高仓位运作。\n傅鹏博在A股及港股大笔买入福耀玻璃\n由明星基金经理傅鹏博掌舵，备受瞩目的睿远成长价值混合2020年四季报今日披露。\n睿远成长价值在四季报中表示，四季度，本基金依旧保持较高仓位运行。报告显示，截至四季度末，该基金的股票仓位为89.04%，相比三季度末稍微下降了3.52个百分点。睿远成长价值四季度末港股仓位为11.47%，相比三季度提升3.06个百分点，医疗保健板块为其在港股资产上第一大重仓行业。\n两位基金经理傅鹏博、朱璘在季报中称，四季报对配置做了动态调整。组合中前十位的个股有了一定的变化，如锂电和光伏设备公司、汽车玻璃的主要供应商的持仓占比提高较为明显。\n四季报显示，该基金前十大重仓股分别为东方雨虹、隆基股份、国瓷材料、先导智能、五粮液、福耀玻璃、立讯精密、三诺生物、新宙邦、贵州茅台。\n\n东方雨虹取代国瓷材料，成为傅鹏博四季度第一大重仓股，相比三季度末，前三大重仓股仅位置出现调换，依旧由东方雨虹、隆基股份、国瓷材料三只个股占据。\n值得注意的是，傅鹏博四季度大举加仓福耀玻璃，在A股市场及港股市场同时买入，该股新进睿远成长价值前十大重仓股，除了福耀玻璃，新宙邦也新进其前十大重仓股名单。万华化学、人福医药两只个股退出前十大重仓股。\n从行业分布看，睿远成长价值重点配置了建筑建材、光伏、化工、医药、白酒等子板块，组合中核心股票的占比较高，同时保持了个股的分散度，兼顾了延续性和灵活性。个股主要选择了行业景气度较高、疫情影响下全球竞争力进一步增强、市占率进一步提升、客户粘性度进一步提高的领军企业。\n四季度，傅鹏博在大宗交易市场继续频频出手，接手了隆基股份 、三诺生物、先导智能几只股票。\n9月重新打开申购之后，睿远成长价值吸引了不少投资者加入定投行列，基金规模在四季度也出现大幅增长，四季度末规模达到304.39亿元，相比三季度增长了87.95亿元。\n展望2021年，傅鹏博称，国内流动性收缩背景下，估值大概率面临回落，企业盈利将是筛选指标中的重中之重。此外，海外经济复苏对国内企业的影响也是重要的观察角度。我们将继续优化持仓，挑选出优秀企业，用更长的眼光考察公司的成长，以期获得超越基准的投资回报。\n赵枫四季度重仓持有华润啤酒\n睿远旗下另一只积极睿远均衡价值由赵枫管理，赵枫在睿远均衡价值四季报表示，一直坚持价值选股，相当部分的仓位配置在质地优秀的龙头公司，自下而上的选股理念使得他在三季度增持了性价比较高的一些周期行业龙头企业，呈现出来的行业配置更加均衡。\n截至四季度末，该基金的股票仓位为91.31%，连续两个季度保持90%以上股票仓位运作。\n赵枫四季度在港股市场也配置了超过3成的仓位，相比三季度略有提升。\n截至四季度末，睿远均衡价值前十大重仓股分别为华润啤酒、小米集团－Ｗ、万华化学、东方雨虹、万科A、威高股份、三诺生物、瀚蓝环境、生物股份、中远海控。\n\n华润啤酒取代小米集团，成为赵枫头号重仓股，三诺生物退出前三大重仓股，东方雨虹、威高股份、中远海控新进其前十大重仓股，隆基股份、宁波银行、三一重工退出前十大重仓股。\n与傅鹏博类似，赵枫在四季度也在大宗交易市场接手了三诺生物的股票。\n展望未来，基金经理赵枫在四季报中表示，预计2021年权益资产的回报可能会较过去两年下降，虽然优质公司的长期表现仍然受益于居民资产配置的迁移，但经过大幅上涨后大部分公司的静态估值已上涨到较高的水平，拉低了这些资产的长期回报水平。较高的估值水平也使得股价波动会明显加剧，市场更加容易受到外部因素的冲击。\n赵枫坦言，预测市场非常困难，唯有放长眼光，潜心选股，与优秀的公司共同成长，为持有人创造长期回报。\n赵诣：加仓新能车产业链，继续重仓宁德时代\n作为一个人包揽2020年业绩前四名的基金经理，赵诣可以说是最受市场关注的基金经理之一。\n\n赵诣管理的农银汇理工业4.0去年获得166.56%的收益，而在四季度究竟如何布局才异军突起，从季报中可以找到答案。赵诣表示，整个四季度仓位处于一个相对稳定的水平，结构上也并未进行大的调整。\n赵诣具体表示，一季度经历了疫情冲击导致的大幅波动后，从二季度开始取得了较好的收益，主要原因在于由于市场对于海外疫情短期影响过于担忧，而忽视了优质公司的长期成长价值，因此在因外需原因而导致的下跌中，加仓了以光伏为主的全球供应链行业，使得在疫情影响衰减之后获得了较好的收益，同时随着行业基本面的回升，在四季度加仓了新能源汽车产业链的企业。目前组合持仓仍然主要集中在计算机、电子、机械、新能源等行业。\n值得注意的是，农银汇理工业4.0四季度末规模达到39.35亿元，相比三季度暴增5倍之多，四季度末该积极股票仓位为69.25%，相比三季度的86.47%有所下降，仓位下降不排除是由于规模大增所致。\n其实相比2020年三季度末，赵诣四季度持仓变化不大，宁德时代继续占据其头号重仓股位置，赣锋锂业挤进第二大重仓股，新泉股份、应流股份退出前十大重仓股，而当升科技和金山办公新进成为前十大重仓股。\n张坤：降低医药配置，加仓互联网行业\n张坤可以说是市场关注度最高的基金经理之一，所管理主动权益基金规模已经超过1200亿。\n\n张坤在易方达蓝筹精选2020年季报中写到，股票市场在四季度分化较为明显，在操作方面，股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整，降低了医药等行业的配置，增加了互联网等行业的配置。个股方面，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。\n而易方达蓝筹精选持仓来看，延续三季度的配置思路，四季度仍保持近40%的港股仓位，四季度末的股票市值占基金总资产比例为91.12%，连续5个季度保持9成以上股票仓位迎战市场。\n由于基金规模增长，张坤对旗下重仓股均有不同程度加仓，易方达蓝筹精选去年底的前十大重仓股和三季末比整体变化不大，贵州茅台成为第一大重仓股，而三季末为第三大；美团位居第二大重仓股之位，此外前五大重仓股中还有洋河股份、腾讯控股、五粮液。相较三季末，颐海国际为去年四季度新进为前十大重仓股，而三季度末原本持有的中国生物制药，在四季末已经退出前十大重仓股之列。\n刘格菘：旗下4只基金全部顶格买入亿纬锂能\n自2019年刘格菘一人独揽业绩前三甲之后，他每个季度的持仓情况就备受关注。\n\n从刘格菘管理的广发科技先锋来看，他在四季报写到，四季度市场风格出现明显变化，光伏、新能源汽车、军工等基本面超预期的行业得到资本市场的一致认可。管理基金重点配置了新能源、半导体、云计算、医药等成长行业。\n刘格菘认为，随着光伏行业全面进入平价时代，以及汽车电动化大趋势已然确立，海外需求快速增长，行业已经进入快行道，龙头公司将充分受益。同时，随着海外疫情缓解，全球陆续复工复产，液晶面板、大炼化以及海外定价的顺周期行业值得重点关注。\n而从广发科技先锋的前十大重仓股来看，重配了亿纬锂能、隆基股份、京东方A三只个股，持有比例均在基金净资产的10%左右，由于公募基金持仓单一个股不能超过10%，刘格菘对上述三只股票可谓顶格买入。\n亿纬锂能在四季度也同时晋升刘格菘管理的广发小盘成长、广发双擎升级、广发多元新兴等基金的头号重仓股。\n除了上述三只股票，康泰生物、通威股份也进入广发科技先锋前五大重仓股。三季度末曾重仓的三安光电、易华录退出广发科技先锋四季度末前十大重仓股之列，而荣盛石化、药明康德新进前十大重仓股之列。\n冯波：继续维持较高比例港股配置\n刚刚引来近2400亿资金认购新基金的冯波，其投资策略极为受到关注。\n冯波在易方达研究精选季报中谈及去年四季度投资时表示，在全球流动性依然宽松的情况下，各国股市持续上涨，中国股市也表现强势。四季度在资产配置上保持了较高的股票仓位，且考虑到估值和未来的确定性，继续配置较高比例的港股。\n\n冯波表示，行业结构上，保持了在互联网、消费、光伏、家电、电子、医药等行业的主要配置，并根据估值情况小幅进行结构调整。个股方面，本基金基本维持稳定，并在市场大幅波动时根据企业的基本面变化和估值情况适当进行结构调整。\n而易方达研究精选持仓来看，继续保持较高的港股配置，去年底股票市值占基金总资产比例为90.55%，而通过沪港通交易机制投资的港股市值占净值比为36.98%，持有境内股票投资组合占基金资产净值比例为56.41%。\n从前五大重仓股来看，易方达研究精选去年四季度重配了隆基股份、泸州老窖、五粮液、美团、腾讯控制，与去年三季度末重仓股基本保持一致。仅三季度第十大重仓股歌尔股份，在四季度末退出前十大，取而代之的是青岛啤酒。\n刘彦春：继续重仓中国中免、泸州老窖、贵州茅台\n刘彦春中长期业绩非常领先，因此他的投资思路也是投资者非常关注的。\n从刘彦春在景顺长城新兴成长的持仓来看，前五大重仓股分别为中国中免、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、恒瑞医药，与去年三季度保持一致。相较去年三季末的持仓，其中海康威视、海天味业退出了前十大重仓股之列，而海大集团、古井贡酒新进成为前十大重仓股。\n\n刘彦春在四季报称，权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平提高带来居民消费水平持续升级。我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等等。但就大局而言，我国这些年一直在做正确的事，发展潜力十足。我们能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。\n冯明远：在中小市值及传统产业中寻找机会\n刚刚发行新基金募资超百亿的冯明远，是市场比较关注的基金经理之一。\n在冯明远的代表作，信达澳银新能源产业股票的2020年四季度报中写到，四季度减持了部分新能源、军工板块持仓，增持了半导体、新兴产业中的部分中小市值公司、以及部分传统周期产业相关公司。当前市场中蓝筹大市值公司估值较高，希望在中小市值公司以及传统产业中寻找更好的投资机会。\n\n对比2020年三季末，信达澳银新能源产业在去年底的前十大重仓股出现一些变化，三季末的重仓股汇顶科技、鹏鼎控股、神州数码、兆驰股份均退出前十大重仓股之列，而四季度法拉电子、方大炭素、洛阳钼业、同兴达新进到前十大重仓股。\n目前信达澳银新能源产业的前五大重仓股为京东方A、德赛电池、法拉电子、欣旺达、方大炭素。其中，京东方A继续占据头号重仓股位置，德赛电池、法拉电子晋升前三大重仓股。\n杨浩：对热门板块配置相对较少\n杨浩也是市场极为关注的基金经理之一。他在管理的交银施罗德新生活力基金中写道，四季度市场呈现出极强的行业偏好和估值溢价。而基于估值考虑，对热门板块配置相对较少。\n\n从交银施罗德新生活力的去年底前五大重仓股来看，为美的集团、顺丰控股、芒果超媒、海康威视、视源股份等。相比三季末持仓，主要是东方雨虹、三七互娱退出前十大重仓股之列，海康威视、荣盛石化新进其中。\n杨浩在四季报中专门提到，投资关注社会价值和经济价值的平衡，青睐能为客户创造真正价值的公司。在评判体系里面，价值创造，商业模型，产业周期，景气度以及估值水平，是一个相对综合的考虑，整体维持个股选择策略，在制造业，服务业以及消费品中都有较为均衡的个股投资。四季度组合的持股集中度有所上升，整体估值水平有所下降，是因为尽可能集中投资某个门类最有代表性或性价比的公司。\n归凯：去年四季度增持制造业、医药健康\n嘉实基金归凯同样是备受关注的基金经理之一。\n他在嘉实新兴产业股票的2020年四季报写到，随着疫苗研发成功，在疫情会得到控制、全球经济有望迎来复苏的良好预期下，四季度全球主要股票市场多数录得两位数涨幅。看四季度国内市场，投资环境总体稳定，经历三季度的震荡盘整后，四季度A股市场表现较好。\n\n嘉实新兴产业基金四季度在持仓结构上做了优化，制造业、医药健康行业占比有所上升，消费占比有所下降。截至去年四季度末，该基金大类板块占比依次为制造、科技、医药健康、消费。\n从嘉实新兴产业的前十大重仓股来看，主要是持有汇川技术、通策医疗、迈瑞医疗、广联达、国瓷材料等，汇川技术取代通策医疗成为其第一达重仓股，相比三季度末，立讯精密退出前十大重仓股，而我武生物新增进入前十大重仓股。\n明星基金基金经理看一季度行情\n基金经理对后市看法，可以说是每个投资者关注的重点，基金君专门选取较为重要的基金经理观点，供投资者参考。\n农银汇理赵诣表示，展望下个季度，一方面，短期来看，年初都是出于流动性比较好的时间阶段，市场会进入主题投资阶段，同时也会对新一年潜在的重点方向进行一个预热；另一方面，也将有公司陆续进入业绩的预告期，对于业绩出现拐点或者加速的行业将值得重点关注。\n整体上没有特别大的变化，更加关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和 5G 应用；另外一个是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短 板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以 5G 产业链、新能源、高端制造为主。\n交银施罗德杨浩表示，我们将继续围绕数字经济和制造升级投资。2021年随着国内外经济先后复苏，新兴行业的融资大幅增加，行业内部竞争应当加剧，各项成本上涨或许是明年的主要关注点。数字经济和制造升级，是承接经济复苏，且对抗竞争成本负面因素的重要办法。本季度增持的IT技术和制造业的代表公司，不仅是产业周期的因素，这些智能化、一体化的优秀公司创造的新模式新产品也打开了全新的市场空间和估值空间。\n此外，也有基金经理从理念出发谈投资。\n比较受到关注是张坤在易方达蓝筹精选中写道，回首今年的股票市场，经历了乐观（1月预期经济强劲）、悲观（2月初国内突发疫情）、乐观（3月初预期流动性宽松）、悲观（3月底海外疫情爆发）、乐观（4月后预期流动性宽松和经济恢复）跌宕起伏的变化。回顾过去，在每个时间点市场演绎得都很有逻辑，然而站在当时看未来，却感觉无比模糊。回顾过去，并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格，而是再次提醒自己并不具备这个能力。\n投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。我们认为自己具有的能力是，通过深入的研究，寻找少数我们能理解的优秀企业，如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，使我们能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。然而，收益的分布不是均匀的，“市场先生”的短期情绪也不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，然而长期来看，“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。我们认为，不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力，以本次疫情为例，不少优质企业都应对得当，通过提升市占率对冲疫情对行业的负面冲击。\n最后，我们对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。我们将坚持深度研究，希望能选出一些高质量企业，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。\n景顺长城刘彦春在季报中写道， 疫情退散、经济复苏、通胀上行、刺激政策退出已经成为市场共识。预期未来政策制定更加强调风险防范。货币供应量、赤字率等一系列货币和财政指标逐步回归常态，信贷延期还款、利息减免等临时性政策也将到期退出。\n要想实现宏观杠杆率稳定，发展速度和效率都需要做出调整。增长目标设定需要充分考虑经济潜在产出水平，低效率投资需要得到充分控制。预期政府在基建领域不再具有显著扩张的特征，数据化、智能化相关的新基建更多由市场化主体发力建设。国企和地方政府融资平台刚性兑付将逐步打破，风险定价将更为科学合理，对于具备更高效率的经济运行主体，资金可得性将大大提高。从近期出台的金融、地产相关政策看，我们可以进一步确认政府调整经济增长方式的决心，降低增速权重，重视经济运行效率和增长质量。\n权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平提高带来居民消费水平持续升级。我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等等。但就大局而言，我国这些年一直在做正确的事，发展潜力十足。我们能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。\n首次诞生管理超千亿的主动权益基金经理\n随着基金2020年四季报的披露，国内首位管理规模超过千亿的主动权益基金经理也浮出水面。\n截至2020年四季度末，易方达张坤管理的5只基金合计总规模达到1255.09亿元，成为首为公募基金管理规模超过千亿的基金经理之一。其中易方达蓝筹精选、易方达中小盘、易方达优势企业三年、易方达新思路灵活配置、易方达亚洲精选股票的规模分别为677.01亿元、401.11亿元、108.05亿元、57.64亿元、11.3亿元。\n\n除此之外，广发基金刘格菘的管理规模继续维持在800亿以上，他所管的广发科技先锋四季度末规模超过200亿，广发双擎升级、广发小盘成长、广发创新升级规模也是百亿级基金。\n更为值得注意的是，去年的包揽公募基金业绩前四的赵诣四季度末管理规模达到225.51亿元，而他三季度末管理规模不到50亿元。他所管理的农银汇理新能源混合基金四季度末规模超过150亿元，该基金三季度末规模仅20亿出头。\n睿远旗下两只公募基金四季度末合计管理规模超过400亿元，傅鹏博、朱璘两位基金经理管理的睿远成长价值规模为304.39亿元，赵枫管理的睿远均衡价值规模为137.29亿元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":896,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334434531,"gmtCreate":1610940692523,"gmtModify":1703747202583,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"真的是，充电焦虑如何解决","listText":"真的是，充电焦虑如何解决","text":"真的是，充电焦虑如何解决","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334434531","repostId":"334435109","repostType":1,"repost":{"id":334435109,"gmtCreate":1610940375497,"gmtModify":1716218623805,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"8分钟充满80%，石墨烯颠覆新能源汽车！今年即将量产？","htmlText":"1月15日，广汽旗下电动车品牌【广汽埃安】公告：即将推出的“石墨烯基”动力电池车！ 8分钟充电80%，让充电像加油一样便捷；续航达1000公里！另外，该动力电池经过了严苛的安全测试。 首款搭载车型，初定今年9月可以批量生产。 话说，不久前，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 因为“半固态电池”的概念，刚博得了全网眼球，大家还在讨论固态电池的事情，石墨烯电池就突然来了，科技发展的真是快啊！ 如果，电池充电速度能达到“8分钟80%”，无论是对于当下的电车、还是燃油车来说，都会是颠覆性的冲击。 关于燃油车和电动车选择上，最大的阻扰就是里程焦虑，如果充电速度能和加油一样，那么凭借低廉的成本（电费、保养费），电动车会迅速打趴燃油车。 由此可见，石墨烯电池技术，对电动车是具有跨时代意义的。 受此影响，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02238\">$广汽集团(02238)$</a>H股，周五盘中大涨27%：不过，事实真的如此吗？ 1月16日，中科院院士&nbsp;欧阳明表示： 如果某一位说，他既能跑一千公里，又能几分钟充完电，而且还特别的安全，成本还非常低，那大家不用相信，因为这是不可能的。 广汽新能源则回应： 今年1000公里续航的车肯定要出来，快充也是肯定要出的，8分钟充满1000公里，理论上是可以的。 …… 最后，大家聊一聊： 你认为广汽的石墨烯动力车是真的吗？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\"></a>","listText":"1月15日，广汽旗下电动车品牌【广汽埃安】公告：即将推出的“石墨烯基”动力电池车！ 8分钟充电80%，让充电像加油一样便捷；续航达1000公里！另外，该动力电池经过了严苛的安全测试。 首款搭载车型，初定今年9月可以批量生产。 话说，不久前，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 因为“半固态电池”的概念，刚博得了全网眼球，大家还在讨论固态电池的事情，石墨烯电池就突然来了，科技发展的真是快啊！ 如果，电池充电速度能达到“8分钟80%”，无论是对于当下的电车、还是燃油车来说，都会是颠覆性的冲击。 关于燃油车和电动车选择上，最大的阻扰就是里程焦虑，如果充电速度能和加油一样，那么凭借低廉的成本（电费、保养费），电动车会迅速打趴燃油车。 由此可见，石墨烯电池技术，对电动车是具有跨时代意义的。 受此影响，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02238\">$广汽集团(02238)$</a>H股，周五盘中大涨27%：不过，事实真的如此吗？ 1月16日，中科院院士&nbsp;欧阳明表示： 如果某一位说，他既能跑一千公里，又能几分钟充完电，而且还特别的安全，成本还非常低，那大家不用相信，因为这是不可能的。 广汽新能源则回应： 今年1000公里续航的车肯定要出来，快充也是肯定要出的，8分钟充满1000公里，理论上是可以的。 …… 最后，大家聊一聊： 你认为广汽的石墨烯动力车是真的吗？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\"></a>","text":"1月15日，广汽旗下电动车品牌【广汽埃安】公告：即将推出的“石墨烯基”动力电池车！ 8分钟充电80%，让充电像加油一样便捷；续航达1000公里！另外，该动力电池经过了严苛的安全测试。 首款搭载车型，初定今年9月可以批量生产。 话说，不久前，$蔚来(NIO)$ 因为“半固态电池”的概念，刚博得了全网眼球，大家还在讨论固态电池的事情，石墨烯电池就突然来了，科技发展的真是快啊！ 如果，电池充电速度能达到“8分钟80%”，无论是对于当下的电车、还是燃油车来说，都会是颠覆性的冲击。 关于燃油车和电动车选择上，最大的阻扰就是里程焦虑，如果充电速度能和加油一样，那么凭借低廉的成本（电费、保养费），电动车会迅速打趴燃油车。 由此可见，石墨烯电池技术，对电动车是具有跨时代意义的。 受此影响，$广汽集团(02238)$H股，周五盘中大涨27%：不过，事实真的如此吗？ 1月16日，中科院院士 欧阳明表示： 如果某一位说，他既能跑一千公里，又能几分钟充完电，而且还特别的安全，成本还非常低，那大家不用相信，因为这是不可能的。 广汽新能源则回应： 今年1000公里续航的车肯定要出来，快充也是肯定要出的，8分钟充满1000公里，理论上是可以的。 …… 最后，大家聊一聊： 你认为广汽的石墨烯动力车是真的吗？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！ $蔚来(NIO)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a2dba173f074425bff26c5ac1ebb663c","width":"730","height":"366"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334435109","isVote":2,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"vote":{"id":1302,"gmtBegin":1610940413177,"gmtEnd":1612322794741,"type":1,"upper":1,"title":"你认为广汽的石墨烯动力车是真的吗？","choices":[{"id":4878,"sort":1,"name":"真的，都计划今年量产了！","userSize":90,"voted":false},{"id":4879,"sort":2,"name":"假的，炒作而已","userSize":293,"voted":false}]},"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":872,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334539760,"gmtCreate":1610863722550,"gmtModify":1703747052898,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"大神","listText":"大神","text":"大神","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334539760","repostId":"332735960","repostType":1,"repost":{"id":332735960,"gmtCreate":1610463105150,"gmtModify":1703744525486,"author":{"id":"3461111818041475","authorId":"3461111818041475","name":"少帅Pro","avatar":"https://static.tigerbbs.com/22d11e2c326fbab8693d00a9f4a85d25","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3461111818041475","authorIdStr":"3461111818041475"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">$fuboTV Inc.(FUBO)$</a>我建仓了，今天必然会波动很大，因为前期被折磨的很疲惫的老baby今晚会抛掉。不过，他们马上会后悔的。如果你们问我看好这家公司吗？我不看好。但我看好它的股价的反弹。这家公司股价特别像比特币：真信它的人＋不信它但是贪婪的人会把它再次炒高。它的价格和真实价值无关。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">$fuboTV Inc.(FUBO)$</a>我建仓了，今天必然会波动很大，因为前期被折磨的很疲惫的老baby今晚会抛掉。不过，他们马上会后悔的。如果你们问我看好这家公司吗？我不看好。但我看好它的股价的反弹。这家公司股价特别像比特币：真信它的人＋不信它但是贪婪的人会把它再次炒高。它的价格和真实价值无关。","text":"$fuboTV 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者&nbsp;| 徐小庆 来&nbsp;源&nbsp;| 敦和资管 导读 本文来自2020年12月26日&nbsp;敦和资管2021投资策略报告会徐小庆发言，他对各类资产主要观点如下： 债券：债券虽然没有明显的趋势性机会，但目前已经有了不错安全边际，适当在组合中增加债券的配置有利于防范黑天鹅的风险。 商品：海外周期上行，尤其美国居民正在主动加大地产配置，会带动商品需求。商品投资机会相对股票和债券会更大，与海外相关的商品表现会优于内需类品种。 股票：如果明年政府收缩流动性，估值大概率会回落。要围绕有全球竞争力的制造业来投资，出口推动企业盈利以及企业自身的布局是明年能够有超额收益表现主要的一个来源。2021年上半年金融周期、制造类股票表现可能好于科技、消费类股票。 利率：稳杠杆是否需要紧货币 最新中央经济工作会议上，政府明确提到要保持宏观杠杆率的基本稳定。今年宏观杠杆率相对于去年上升了25个百分点，上一次出现这样大的升幅是在2009年应对次贷危机阶段，这肯定不是常态，意味着明年的升幅会有一个大的下降。历史上2010-2011年和2017-2018年，都是宏观杠杆率升幅比较小的年份，这些年份有一个共同的特点：股票市场的表现是不太理想的，要么是熊市，要么是结构性的牛市。从这个角度去理解明年市场，需要降低对明年风险类资产整体回报率的预期。过去两年A股市场其实为我们提供了非常高的回报，指数涨了很多，基金公司持有的核心个股的涨幅就更大。在宏观杠杆率相对上升速度放缓的年份，一定会对风险资产有负面的影响。 具体到数据上，预计2021年GDP名义增速在10%左右，如果宏观杠杆率升幅控制在5个百分点以内，那么社融增速应该不超过12%，仅略高于GDP名义增速。不管什么资产，涨一定要有货币的推动，如果货币的增速出现回落，意味着整体的资产涨幅一定会下降。 如果政府明年开始收缩流动性，风险资产是否会","listText":"作 者&nbsp;| 徐小庆 来&nbsp;源&nbsp;| 敦和资管 导读 本文来自2020年12月26日&nbsp;敦和资管2021投资策略报告会徐小庆发言，他对各类资产主要观点如下： 债券：债券虽然没有明显的趋势性机会，但目前已经有了不错安全边际，适当在组合中增加债券的配置有利于防范黑天鹅的风险。 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最新中央经济工作会议上，政府明确提到要保持宏观杠杆率的基本稳定。今年宏观杠杆率相对于去年上升了25个百分点，上一次出现这样大的升幅是在2009年应对次贷危机阶段，这肯定不是常态，意味着明年的升幅会有一个大的下降。历史上2010-2011年和2017-2018年，都是宏观杠杆率升幅比较小的年份，这些年份有一个共同的特点：股票市场的表现是不太理想的，要么是熊市，要么是结构性的牛市。从这个角度去理解明年市场，需要降低对明年风险类资产整体回报率的预期。过去两年A股市场其实为我们提供了非常高的回报，指数涨了很多，基金公司持有的核心个股的涨幅就更大。在宏观杠杆率相对上升速度放缓的年份，一定会对风险资产有负面的影响。 具体到数据上，预计2021年GDP名义增速在10%左右，如果宏观杠杆率升幅控制在5个百分点以内，那么社融增速应该不超过12%，仅略高于GDP名义增速。不管什么资产，涨一定要有货币的推动，如果货币的增速出现回落，意味着整体的资产涨幅一定会下降。 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>尽赚39万美金，胜利属于长期主义者。从19年开始建仓，陆陆续续从200块买到1500块(拆股前)。目前总共持有630股，成本一共8.4万，目前价值47.4万。过去一年的时间，特斯拉一路从不到100美金(拆股后)，涨到了现在的753美金。这过程中，无数媒体一路高喊特斯拉被高估，特斯拉是泡沫。身边也有很多人赚了40%、50%就卖了，想等股价跌下来再买入。但无论周围噪声有多大，自己始终没有卖出任何一股。因为在买入特斯拉之前，自己已经做过了深度的研究，发自内心看好这家公司的未来。从买入的第一股开始，就决定做一个长期投资者。分享三点我的感悟，希望对大家以后的投资会有所帮助。1. 不要随波逐流，人云亦云。很多人喜欢追热点，看别人在买什么也跟进买。还有一些人别人看衰某家公司，自己也跟着看衰。这些随大流的行为大概率最终都会让自己损失惨重。对任何公司，都要自己亲自研究，汇集各方观点，形成自己的判断。2. 坚守自己的判断。看好某家公司买入股票后，你的身边一定随时都会有很多噪音，不管是来自媒体还是身边朋友。当你发现他们的观点和你的不同时，不要轻易被别人影响而否定自己。如果你的判断是经过深度研究后得出的，请坚守！3. 这是最最最最重要的一点！一定要：做时间的朋友！很多人没意识到，时间所带来的复利效应才是财富最强的放大器。管住自己的手，不要频繁操作频繁交易。耐心地做一名股东，享受世界上最优秀企业为你打工带来的红利！","text":"$特斯拉(TSLA)$尽赚39万美金，胜利属于长期主义者。从19年开始建仓，陆陆续续从200块买到1500块(拆股前)。目前总共持有630股，成本一共8.4万，目前价值47.4万。过去一年的时间，特斯拉一路从不到100美金(拆股后)，涨到了现在的753美金。这过程中，无数媒体一路高喊特斯拉被高估，特斯拉是泡沫。身边也有很多人赚了40%、50%就卖了，想等股价跌下来再买入。但无论周围噪声有多大，自己始终没有卖出任何一股。因为在买入特斯拉之前，自己已经做过了深度的研究，发自内心看好这家公司的未来。从买入的第一股开始，就决定做一个长期投资者。分享三点我的感悟，希望对大家以后的投资会有所帮助。1. 不要随波逐流，人云亦云。很多人喜欢追热点，看别人在买什么也跟进买。还有一些人别人看衰某家公司，自己也跟着看衰。这些随大流的行为大概率最终都会让自己损失惨重。对任何公司，都要自己亲自研究，汇集各方观点，形成自己的判断。2. 坚守自己的判断。看好某家公司买入股票后，你的身边一定随时都会有很多噪音，不管是来自媒体还是身边朋友。当你发现他们的观点和你的不同时，不要轻易被别人影响而否定自己。如果你的判断是经过深度研究后得出的，请坚守！3. 这是最最最最重要的一点！一定要：做时间的朋友！很多人没意识到，时间所带来的复利效应才是财富最强的放大器。管住自己的手，不要频繁操作频繁交易。耐心地做一名股东，享受世界上最优秀企业为你打工带来的红利！","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/3ecae046316828e72dae8159f2f57338","width":"1170","height":"2394"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a744bede352fcb1aac29e2166841edac","width":"1170","height":"2406"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6ca2c2aac48bb1610fd65934238d824c","width":"1170","height":"2406"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/338297273","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1019,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":124663466,"gmtCreate":1624762645055,"gmtModify":1624762645055,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/124663466","repostId":"1137416078","repostType":4,"repost":{"id":"1137416078","kind":"news","pubTimestamp":1624756847,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137416078?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-27 09:20","market":"sh","language":"zh","title":"用VC的长线思维买基金","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137416078","media":"兴证全球基金","summary":"提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3","content":"<blockquote>\n 提起风险投资（VC），人们会想到这些传奇故事：“孙正义6分钟就决定投资阿里巴巴，狂赚2500多倍；彼得·蒂尔给Facebook投了50万美元，8年后变成约11亿美元；阿瑟·洛克给苹果投了约6万美元，3年后上涨为约1400万美元……”\n</blockquote>\n<p>有趣的是，VC往往会被认为是“一夜暴富”，实际上行业头部效应非常明显，也必须拥有投资的珍贵品质——耐心；在外人看来，VC所在的一级市场缺少流动性，但这在VC眼中或许反而是优势。</p>\n<p>风险投资人黄海指出：<b>风险投资体现了“买入是逻辑，卖出是艺术”，</b>普通人也能借鉴VC的思维做投资。此话怎讲？</p>\n<p><b>从VC视角，看风险与收益</b></p>\n<p>风险投资也叫创业投资，有“高风险、高回报”的特点，毕竟大多数创业企业可能都会失败，极少数成功案例可以为失败案例买单。统计显示，美国VC行业整体年化收益约为16.4%，不过VC的头部效应、品牌效应非常明显。（美国风险投资协会数据，1987-2007区间年化收益率）</p>\n<p>VC是如何“悄悄变富，惊艳世人”的？风险投资家并非不惧风险的勇士，优秀的VC会通过惊人的耐心、准确的判断斩获更高胜率。红杉资本是全球最著名的VC之一，在美国投资了苹果、思科、谷歌、领英、WhatsApp等公司，据统计其平均持股时间达7年。</p>\n<p>图：红杉等基金的历史回报</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40253c47149648e82c2e40812ca53e02\" tg-width=\"821\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：《风投》，哈佛大学教授汤姆·尼古拉斯著。圆圈大小与规模大小成正比。</p>\n<p>为什么VC这么有耐心？答案很简单：不得不如此。参与一级市场的VC，往往不能随时退出，VC出资人也需要“被迫”长期持有。与一级市场相比，二级市场流动性更好，你能获得每天，甚至实时报价，但反过来看，“这是否也是二级市场的缺点呢？”</p>\n<p>正所谓“心急吃不了热豆腐”，VC一定深有体会。一方面，由于一级市场缺乏流动性，每次交易可能需要等很多年。另一方面，早期阶段的公司，不存在实时报价，估值变化也可能非常剧烈。VC能抵挡“赚快钱”的诱惑，恰恰是因为缺少这个途径。</p>\n<p>“募、投、管、退”四个步骤是VC的职责，其中最重要的环节就是“退”。判断是退出还是继续加码，是非常考验VC能力的事情。比如张一鸣的“九九房”创业失败了，但“一个华丽转身”打造出今日头条，所以重要的还是回归对商业与经营者的复杂判断。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3205726f8d1bc5d96af2f7e72ee5a296\" tg-width=\"469\" tg-height=\"115\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>时有风吹幡动，非风动，非幡动，实乃心动——虽然二级市场提供了频繁交易的可能，但VC恐怕不喜欢这种交易便利与频繁报价带来的撩拨与试探。<b>像VC一样谨慎思考，给自己的投资加一个“紧箍咒”，降低操作频率，在克制内心波澜的同时或许会有不一样的收获。</b></p>\n<p><b>“神秘”的VC出资人</b></p>\n<p><b>有耐心的资金永远是少数，</b>加之VC募资规模可能高达数千万或数亿元，所以更像是“奢侈品”。它们的出资人来自哪里？</p>\n<p>风险投资可以算是美国的发明。20世纪80年代末，美国VC资金主要来源发生变化，从富有的个人和家庭明显转向退休金、社保基金、大学捐赠基金等机构投资者。我国则主要是上市公司、高净值个人、政府引导基金等。VC资金往往对于流动性要求更低，耐心更高。</p>\n<p>耶鲁大学捐赠基金前首席投资官大卫·史文森曾表示：某家风投机构是他们最赚钱的投资项目之一，为耶鲁带来的回报超过24亿美元。此外，风险投资人杜枫在著作中说：“退休基金是劳动者年轻的时候存下来，以保证退休和年老时的收益，是一种比较长期的投资，要得到超过通货膨胀的收益，就不能只限于固定存款。”美国退休基金为了分散风险，会以一小部分资金投资于VC，同时也争取拉高整体收益。</p>\n<p><b>VC思维下，如何投资？</b></p>\n<p>VC的投资思路，体现了价值投资的眼光。部分二级市场上市公司与创投公司类似，在不断涌现新的业务，进行商业创新、技术创新。此类公司的投资分析思路，往往也是看护城河、看用户、看粘性，同样需要在公司业务重大拐点发生之前及时发现，判断公司是否具有跨越式发展的潜力。</p>\n<p>此外，VC更看重的往往是10年左右的中长线行业分析思维，这也是建立在与公司内部管理层的深入了解沟通与合作的基础之上。二级市场普通投资者往往难以把握，时常会面临的恐慌情绪，部分源于对公司情况缺乏足够深入的分析与研究。举例来说，美股亚马逊股价曾经在2001年10月跌至5.51美元，自上市以来最大回撤居然达到95%，二级市场投资很难不为所动，理想化的价值投资思维往往面临各方面的考验与压力。</p>\n<p>图：1997至2021亚马逊股价（AMZN）</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd674d156153529c7afbea859f617ecd\" tg-width=\"620\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>VC与公募基金相比有很多不同，比如高杠杆运作、借壳上市等风险相对更大，但投资需要“正确的认知+逆人性”，不论风险投资或二级市场都是如此。“股神”巴菲特对于市场好时候、坏时候都保持淡定态度，也是源于其资金主要来自保险浮存金，能支持进行长期持有。<b>对于普通投资者，一旦明确资金短期内无需动用，既然一样是用于长线，不妨将耐心思维、VC思维用在投资中。</b></p>","source":"lsy1619314504794","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>用VC的长线思维买基金</title>\n<style 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09:55","market":"us","language":"zh","title":"林园：\"消费估值过高\"判断是错的，茅台比黄金值得投资","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2094251519","media":"证券市场红周刊","summary":"中国的消费品、医药行业内会诞生“下一个茅台”，因为中国有14亿人口基数，但中国的消费品公司的销售额目前远低于海外同类市场。5G通讯、人工智能、新能源等领域也会诞生大牛股，这些是改变我们生活的公司，但是操作起来风险较大，在这些行业内我会控制风险，通过可转债迂回进场。","content":"<blockquote>核心观点：我们目前处在牛市初期，趋势投资的常识是，当所有人都挣钱了，才是牛市顶部出现的标志。中国的消费品、医药行业内会诞生“下一个茅台”，因为中国有14亿人口基数，但中国的消费品公司的销售额目前远低于海外同类市场。5G通讯、人工智能、新能源等领域也会诞生大牛股，这些是改变我们生活的公司，但是操作起来风险较大，在这些行业内我会控制风险，通过可转债迂回进场。</blockquote><p><b>牛市初期 不怕赶顶，上涨趋势一旦形成就很难改变</b></p><p>今天我的演讲题目是《牛市中赚大钱，最重要的是什么？》，今天这里来了这么多人，每次看到这么多人我就高兴，因为没有你们捧场，中国股市哪来那么多成交量呢！</p><p>有些投资者问我对市场的看法，我依然认为现在是牛市初期。我们是来炒股的，我不能说现在是熊市，说熊市就没人来了。我今年57岁了，即使是人造牛市，我也希望能来一个。但是，说牛市初期是我个人的判断，只是一种对趋势的判断。例如过去10年美股指数持续上行，所以我们认为这个趋势是一个牛市。</p><p>为什么我认为现在是牛市初期呢？因为现在中国股民中有90%的人不挣钱，在这种情况下，认为牛市到达了顶部，我是不赞同的。怎么样是牛市顶部？是当所有人都赚钱了，才到牛市顶部，这属于趋势投资中的常识性概念。但我知道总有一天我会说错，因为顶只有一个，有可能最后说在了顶上。但我今天说牛市，说对的概率还是很大的。</p><p>就像美股市场，很多机构包括海外投资人认为美股积累了太多涨幅，可能处在顶部阶段，对此我还真不赞同。我认为这种上涨趋势一旦形成就很难改变。“趋势”这个东西说重要很重要，说不重要也不重要，对于我们做投资的人来说，我们要关注当下，今天这个位置会不会赶顶？我认为大概率不会。至于一些方向性的错误，例如选错了行业，那么不管什么市场都会失败，这和牛市、熊市没有关系。我说中国股市现在是牛市，只是看指数的高或低，至于下面的每个细分行业，还是要区别对待。</p><p>至于牛市初期会走多久，我不好判断，我只能说现在不是牛市顶部，不要怕现在会赶顶。我们国家正在大力发展新能源、智慧城市、芯片等行业，这些行业光靠喊话是不行的，需要拿出真金白银去支持。这些资金是怎么来的？是泡沫堆出来的，任何行业只有出现泡沫，才有大力发展的可能，所以不要怕出现泡沫，我希望股市出现泡沫。</p><p>至于怎样选择高成长行业？这非常容易，中国现在缺什么？缺高端技术、缺资金，所以我们和欧美国家比那些需要资金推动的产业，例如投资，我们有明显落后的趋势。但按人口基数对比，中国有明显的优势，我们有全球1/4的人口，所以聚焦在“人多”这个优势上做投资就不会出错，这也是为什么我不断强调要找和“嘴巴”相关的公司。在健康、吃饭和消费这方面的投入，穷人和富人的花销差不多，这是刚需，是每个人必须投入的花费。中国人口基数在这摆着呢，抓住这点，就抓住了未来长期趋势的重点。在这点上，我不会说错，中国的14亿人口的医药、饮食和消费是有数据做支撑的，我们在此也做了长期布局。</p><p><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20201226/124/w554h370/20201226/87f5-kftfpiw5609509.png\" tg-width=\"554\" tg-height=\"370\"></p><p>而对于医药行业，我判断<a href=\"https://laohu8.com/S/600056\">中国医药</a>产业还有30年的大发展，30年后我不知道，而像新能源、5G、AI、智慧城市、人工智能等行业也都是未来的投资方向，但我觉得风险较高，所以不会长期投资，而会通过可转债迂回的参与。</p><p>相比之下，我认为金融、地产板块则存在着一定风险。我认为它们的估值相对较高，因为中国的银行和地产的利润已经做到了全球第一，没有理由再说它们便宜。便宜和贵是一个基本的判断，比较典型的便宜的行业，例如医药，我们国家的医药企业只有国外的百分之一不到，这是估值便宜的一个体现。但金融和地产行业中，这些企业已经把钱挣到了，估值相对来说就不便宜了。</p><p><b>“消费品估值过高”的判断大概率是错的，“下一个茅台”可能就在消费和医疗健康领域</b></p><p>前段时间有个记者采访我说，有一篇研究报告中提到“不为消费品唱赞歌”，作者的意思是消费品目前的股价太高了，对此我的第一反应是，他说错的概率很大，这是在跟全球过去几十年的规律作对。中国有14亿人口，现在消费品公司的这点销售额你都说高了，那我们的消费品公司就无法赶超国外同类公司了。<a href=\"https://laohu8.com/S/ABT\">雅培</a>公司在过去几十年间，股价上涨了几万倍，只要员工拿得住，现在都是大富翁。相比之下，中国的同类公司市值小太多了。</p><p>如果有哪个愣头青说茅台要跌，我敢说茅台不会。茅台比黄金的投资价值还高，茅台是黄金的爷爷，因为黄金买得到，茅台酒买不到。但还是那句话，顶部只有一个。对我来说，我当初1块钱买的，现在能分3块钱的红利，这是很好的生意，所以我不会卖。在产品还没有生产出来的时候，就有货车在门口等着运走的只有茅台，全球就这一家。</p><p>也有投资人问我，下一个茅台会出现在哪里？我认为，茅台是消费品，消费品有产生大牛股的基因。还有我一直说的和人口有关系的医疗健康领域，一定会出现大牛股。至于短期内，我们会看到很多涨幅超过茅台的公司，但长期能够获胜的不是这些公司。另外，包括人工智能、新能源、5G通讯等行业，它们会改变我们的生活，也会出现大牛股，但就怕投资者抓不住。而从生活中去发现，投资一些和“嘴巴”相关的公司最简单。</p><p>判断企业估值贵不贵要看核心产品，要刨开其他产品的收入，看主营产品的ROE高不高，投资者要火眼金睛的从财报中把企业核心的1-2个产品挑出来，这些核心产品的ROE高才是真正的好公司。</p><p>如果说PE整体升幅大了，确实是风险因素，买入的时候要小心。如果是自己挣的钱，或者已经在市场上挣了很多钱了，对于这样的公司可以闭着眼睛买，出错的概率非常小。但如果是一个新手的话，还是应该相对谨慎，可能会承受不住市场的波动，做出卖出的操作。</p><p>我没有遇到过在PE很贵的时候对看好的企业做布局的情况，因为我不在很热的时候，去投资一个行业。一家企业的PE较高，是因为盈利没有发挥出来，如果盈利发挥出来，PE会随之降低，所以我们要对企业未来的持续盈利能力有一个准确地判断。就像一些核心的消费品龙头企业，市场认为，目前的PE可能较高了，需要几十年才能回本，但这取决于投资者怎么看待，我个人相信企业的大股东，他们在过去几十年中帮企业赚了钱，值得相信。</p><p><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20201226/124/w554h370/20201226/08f6-kftfpiw5609724.png\" tg-width=\"554\" tg-height=\"370\"></p><p><b>可转债目前价格合适，未来12个月机会不错</b></p><p>明年该干什么，当下该干什么，是我们做投资要研究的重点。做长期投资，我想着20年后发财，但20年时间太慢了。当下我做的是“炒股票”，我是炒家出身，一些热门的行业我都炒。那么炒股的过程中就要研究未来6-12个月的市场规律，我知道未来12个月钱会流向哪里。今天我在埋伏着什么行业呢？我认为未来有可能炒作资金会去的，比如清洁能源、新能源、环保、智能家居、5G通信等行业，这些行业中总有一个是这些炒家会去参与的。</p><p>但炒股是存在风险的，首先是千万别在一些破公司上炒成股东。另外，风险是我们看不到的，我们炒股研究的相对短期的趋势，一家企业未来几年的发展，我可能看不到，但未来几个月甚至1年的好坏我能看到，所以炒股的风险相对较小。那么怎么去操作这些短线的投资呢？这里面是有方法的，不要去炒作正股，在注册制实施后，这类上市公司数量会越来越多，炒作这些股票失败的概率更大，包括我说的那些行业，亏钱的概率比赚钱的概率更大。</p><p>好的方法是我去年在《红周刊》投资峰会上讲到的，大家可以投资可转债，现在各个行业的公司都发了可转债，我们就对各个行业的可转债做了配置，构建了一个可转债组合，其中包含了30只到50只可转债。每年短线资金都会在可转债里面炒作，所以我就在里面等着，只要我提到的行业中的上市公司不是都倒闭了，就有可能收获很高的收益。过去12个月，有几只可转债我已经来回做了4次了，每次都挣30%多。</p><p>按照今天这个价格，可转债是有很好的机会的，对于想布局的投资者来说，要大胆埋伏，不要怕，敢做才是对的，目前投资可转债的风险是非常小的。如果做组合的话，跌到90元就买，甚至在106元以下我认为都是安全的，然后涨到30%就卖出。在座的各位都不是大机构的资金量，这些钱完全可以容下。当然也要筛选一下，选择那些发展前景还不错的公司，例如人工智能、通信行业的公司。</p><p>这个可转债组合里面包含了各个行业，所以一定是行的，所有行业都沦陷的只有2018年，碰到2018年的情况，采用我这个办法也是亏损的，只会亏损的比例比指数少一点。但2021年不会像2018年一样，今天的可转债价格是很合适的。</p><p>而且如果有的可转债一直不赚钱，大不了按照债券来处理；有的时候正股涨了几倍，可转债也会跟着上涨，涨幅不会小于股票。所以投资者如果惧怕风险，投资可转债是一个很好的方法。在资本市场上挣钱要找到诀窍，我就要做一些弯腰捡钱的事，现在就是弯腰捡钱的机会。但长期来看，这不是我们的目标，长远的目标是挣企业长期发展的钱。</p><p><b>先挣百分之十几，赚了钱才会无往而不利</b></p><p>在股市中挣企业发展的钱，最关键的是什么？我认为，如果你是苦命的人，你之前炒股没挣到什么钱，首先要做的是疗伤，不要惧怕股市，你先在短期内把钱挣了，先挣个百分之十几；然后去炒一炒，再遇到个大牛市，挣个几倍也不出奇。投资者在股市上亏钱了，损失的不光是资金，还有斗志，很多人甚至不敢去看股票账户，这就很难享受牛市的上涨。</p><p>我听到一个人亏了钱，我也很头疼，我喜欢那些赚了钱的人，因为他们赚了钱后愿意赌一把，反而越赌越赢。在中国股市中操作，说是赌也对，说是投资也对，这两者之间没有明确的界限。只要我们算清楚风险再去赌，就是获益的机会。所以在投资中，我们的实际方法很简单，就是把风险规避做到极致。疫情最严重的时候，我要求我们公司的“穷人”——就是那些资产在3000万以下的人，都买一个1年期的健康保险，我担心他们在上班的途中或者跑业务的过程中患上新冠肺炎。我很惧怕风险。</p><p>另外，对于手里的股票涨幅不小的投资者来说，想要坚定持股也很难，这是基因的问题。有些人觉得天能塌下来，我们就觉得天塌不下来，这是基因决定的东西，也没什么办法。不过你们要相信老林，我没有说错过。</p><p>现在最重要的是知道自己该干什么。最近，我有个同学，说要离婚，我说你不该现在离婚，你就20多万块钱，离婚了就没有了，也错过了很好的资金上涨的阶段，但他还是离了。如果最开始他听我的话做投资，我做的最好的那几年他都赶上了，所以他对不起老林，他把钱花了。</p><p>我还有一个同学，在1990年的时候生孩子，我当时给他包了一个1000元的红包，我们那天开玩笑说，当年的1000元钱相当于现在给了他1个亿。所以要坚定持有，长期持有，雪球是越滚越大的。但后来我和那个同学说，我说你的人生观是对的，赚的钱就是用来花的，只是这让我们这些喜欢金钱的人有点沮丧。</p><p>今天来说，我希望你们都赚钱，你们今天能够赚到钱我非常高兴。市场有人说我割韭菜，但我说的很多东西都是公开资料，看好和“嘴巴”相关的企业的数据也都是公开的。我希望把我的方法分享给你们，给你们一点启发，再加上你们的勤奋和坚持，再能够克服人性的贪婪，就能获得长期不错的回报。最怕克服不了贪婪，今天早上我遇到一个投资者，他说买我们的基金是为了做配置，我说你现在说好是做配置，就怕最后不做配置，去做别的去了。很多人以为自己能够控制住风险，做到的没有几个人，最终都变成了亏损。所以控制自己的情绪也很重要。</p>","source":"lsy1571701096748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2020-12-27 09:55 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://new.qq.com/rain/a/20201226A0I60500><strong>证券市场红周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心观点：我们目前处在牛市初期，趋势投资的常识是，当所有人都挣钱了，才是牛市顶部出现的标志。中国的消费品、医药行业内会诞生“下一个茅台”，因为中国有14亿人口基数，但中国的消费品公司的销售额目前远低于海外同类市场。5G通讯、人工智能、新能源等领域也会诞生大牛股，这些是改变我们生活的公司，但是操作起来风险较大，在这些行业内我会控制风险，通过可转债迂回进场。牛市初期 不怕赶顶，上涨趋势一旦形成就很难...</p>\n\n<a href=\"https://new.qq.com/rain/a/20201226A0I60500\">Web 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不怕赶顶，上涨趋势一旦形成就很难改变今天我的演讲题目是《牛市中赚大钱，最重要的是什么？》，今天这里来了这么多人，每次看到这么多人我就高兴，因为没有你们捧场，中国股市哪来那么多成交量呢！有些投资者问我对市场的看法，我依然认为现在是牛市初期。我们是来炒股的，我不能说现在是熊市，说熊市就没人来了。我今年57岁了，即使是人造牛市，我也希望能来一个。但是，说牛市初期是我个人的判断，只是一种对趋势的判断。例如过去10年美股指数持续上行，所以我们认为这个趋势是一个牛市。为什么我认为现在是牛市初期呢？因为现在中国股民中有90%的人不挣钱，在这种情况下，认为牛市到达了顶部，我是不赞同的。怎么样是牛市顶部？是当所有人都赚钱了，才到牛市顶部，这属于趋势投资中的常识性概念。但我知道总有一天我会说错，因为顶只有一个，有可能最后说在了顶上。但我今天说牛市，说对的概率还是很大的。就像美股市场，很多机构包括海外投资人认为美股积累了太多涨幅，可能处在顶部阶段，对此我还真不赞同。我认为这种上涨趋势一旦形成就很难改变。“趋势”这个东西说重要很重要，说不重要也不重要，对于我们做投资的人来说，我们要关注当下，今天这个位置会不会赶顶？我认为大概率不会。至于一些方向性的错误，例如选错了行业，那么不管什么市场都会失败，这和牛市、熊市没有关系。我说中国股市现在是牛市，只是看指数的高或低，至于下面的每个细分行业，还是要区别对待。至于牛市初期会走多久，我不好判断，我只能说现在不是牛市顶部，不要怕现在会赶顶。我们国家正在大力发展新能源、智慧城市、芯片等行业，这些行业光靠喊话是不行的，需要拿出真金白银去支持。这些资金是怎么来的？是泡沫堆出来的，任何行业只有出现泡沫，才有大力发展的可能，所以不要怕出现泡沫，我希望股市出现泡沫。至于怎样选择高成长行业？这非常容易，中国现在缺什么？缺高端技术、缺资金，所以我们和欧美国家比那些需要资金推动的产业，例如投资，我们有明显落后的趋势。但按人口基数对比，中国有明显的优势，我们有全球1/4的人口，所以聚焦在“人多”这个优势上做投资就不会出错，这也是为什么我不断强调要找和“嘴巴”相关的公司。在健康、吃饭和消费这方面的投入，穷人和富人的花销差不多，这是刚需，是每个人必须投入的花费。中国人口基数在这摆着呢，抓住这点，就抓住了未来长期趋势的重点。在这点上，我不会说错，中国的14亿人口的医药、饮食和消费是有数据做支撑的，我们在此也做了长期布局。而对于医药行业，我判断中国医药产业还有30年的大发展，30年后我不知道，而像新能源、5G、AI、智慧城市、人工智能等行业也都是未来的投资方向，但我觉得风险较高，所以不会长期投资，而会通过可转债迂回的参与。相比之下，我认为金融、地产板块则存在着一定风险。我认为它们的估值相对较高，因为中国的银行和地产的利润已经做到了全球第一，没有理由再说它们便宜。便宜和贵是一个基本的判断，比较典型的便宜的行业，例如医药，我们国家的医药企业只有国外的百分之一不到，这是估值便宜的一个体现。但金融和地产行业中，这些企业已经把钱挣到了，估值相对来说就不便宜了。“消费品估值过高”的判断大概率是错的，“下一个茅台”可能就在消费和医疗健康领域前段时间有个记者采访我说，有一篇研究报告中提到“不为消费品唱赞歌”，作者的意思是消费品目前的股价太高了，对此我的第一反应是，他说错的概率很大，这是在跟全球过去几十年的规律作对。中国有14亿人口，现在消费品公司的这点销售额你都说高了，那我们的消费品公司就无法赶超国外同类公司了。雅培公司在过去几十年间，股价上涨了几万倍，只要员工拿得住，现在都是大富翁。相比之下，中国的同类公司市值小太多了。如果有哪个愣头青说茅台要跌，我敢说茅台不会。茅台比黄金的投资价值还高，茅台是黄金的爷爷，因为黄金买得到，茅台酒买不到。但还是那句话，顶部只有一个。对我来说，我当初1块钱买的，现在能分3块钱的红利，这是很好的生意，所以我不会卖。在产品还没有生产出来的时候，就有货车在门口等着运走的只有茅台，全球就这一家。也有投资人问我，下一个茅台会出现在哪里？我认为，茅台是消费品，消费品有产生大牛股的基因。还有我一直说的和人口有关系的医疗健康领域，一定会出现大牛股。至于短期内，我们会看到很多涨幅超过茅台的公司，但长期能够获胜的不是这些公司。另外，包括人工智能、新能源、5G通讯等行业，它们会改变我们的生活，也会出现大牛股，但就怕投资者抓不住。而从生活中去发现，投资一些和“嘴巴”相关的公司最简单。判断企业估值贵不贵要看核心产品，要刨开其他产品的收入，看主营产品的ROE高不高，投资者要火眼金睛的从财报中把企业核心的1-2个产品挑出来，这些核心产品的ROE高才是真正的好公司。如果说PE整体升幅大了，确实是风险因素，买入的时候要小心。如果是自己挣的钱，或者已经在市场上挣了很多钱了，对于这样的公司可以闭着眼睛买，出错的概率非常小。但如果是一个新手的话，还是应该相对谨慎，可能会承受不住市场的波动，做出卖出的操作。我没有遇到过在PE很贵的时候对看好的企业做布局的情况，因为我不在很热的时候，去投资一个行业。一家企业的PE较高，是因为盈利没有发挥出来，如果盈利发挥出来，PE会随之降低，所以我们要对企业未来的持续盈利能力有一个准确地判断。就像一些核心的消费品龙头企业，市场认为，目前的PE可能较高了，需要几十年才能回本，但这取决于投资者怎么看待，我个人相信企业的大股东，他们在过去几十年中帮企业赚了钱，值得相信。可转债目前价格合适，未来12个月机会不错明年该干什么，当下该干什么，是我们做投资要研究的重点。做长期投资，我想着20年后发财，但20年时间太慢了。当下我做的是“炒股票”，我是炒家出身，一些热门的行业我都炒。那么炒股的过程中就要研究未来6-12个月的市场规律，我知道未来12个月钱会流向哪里。今天我在埋伏着什么行业呢？我认为未来有可能炒作资金会去的，比如清洁能源、新能源、环保、智能家居、5G通信等行业，这些行业中总有一个是这些炒家会去参与的。但炒股是存在风险的，首先是千万别在一些破公司上炒成股东。另外，风险是我们看不到的，我们炒股研究的相对短期的趋势，一家企业未来几年的发展，我可能看不到，但未来几个月甚至1年的好坏我能看到，所以炒股的风险相对较小。那么怎么去操作这些短线的投资呢？这里面是有方法的，不要去炒作正股，在注册制实施后，这类上市公司数量会越来越多，炒作这些股票失败的概率更大，包括我说的那些行业，亏钱的概率比赚钱的概率更大。好的方法是我去年在《红周刊》投资峰会上讲到的，大家可以投资可转债，现在各个行业的公司都发了可转债，我们就对各个行业的可转债做了配置，构建了一个可转债组合，其中包含了30只到50只可转债。每年短线资金都会在可转债里面炒作，所以我就在里面等着，只要我提到的行业中的上市公司不是都倒闭了，就有可能收获很高的收益。过去12个月，有几只可转债我已经来回做了4次了，每次都挣30%多。按照今天这个价格，可转债是有很好的机会的，对于想布局的投资者来说，要大胆埋伏，不要怕，敢做才是对的，目前投资可转债的风险是非常小的。如果做组合的话，跌到90元就买，甚至在106元以下我认为都是安全的，然后涨到30%就卖出。在座的各位都不是大机构的资金量，这些钱完全可以容下。当然也要筛选一下，选择那些发展前景还不错的公司，例如人工智能、通信行业的公司。这个可转债组合里面包含了各个行业，所以一定是行的，所有行业都沦陷的只有2018年，碰到2018年的情况，采用我这个办法也是亏损的，只会亏损的比例比指数少一点。但2021年不会像2018年一样，今天的可转债价格是很合适的。而且如果有的可转债一直不赚钱，大不了按照债券来处理；有的时候正股涨了几倍，可转债也会跟着上涨，涨幅不会小于股票。所以投资者如果惧怕风险，投资可转债是一个很好的方法。在资本市场上挣钱要找到诀窍，我就要做一些弯腰捡钱的事，现在就是弯腰捡钱的机会。但长期来看，这不是我们的目标，长远的目标是挣企业长期发展的钱。先挣百分之十几，赚了钱才会无往而不利在股市中挣企业发展的钱，最关键的是什么？我认为，如果你是苦命的人，你之前炒股没挣到什么钱，首先要做的是疗伤，不要惧怕股市，你先在短期内把钱挣了，先挣个百分之十几；然后去炒一炒，再遇到个大牛市，挣个几倍也不出奇。投资者在股市上亏钱了，损失的不光是资金，还有斗志，很多人甚至不敢去看股票账户，这就很难享受牛市的上涨。我听到一个人亏了钱，我也很头疼，我喜欢那些赚了钱的人，因为他们赚了钱后愿意赌一把，反而越赌越赢。在中国股市中操作，说是赌也对，说是投资也对，这两者之间没有明确的界限。只要我们算清楚风险再去赌，就是获益的机会。所以在投资中，我们的实际方法很简单，就是把风险规避做到极致。疫情最严重的时候，我要求我们公司的“穷人”——就是那些资产在3000万以下的人，都买一个1年期的健康保险，我担心他们在上班的途中或者跑业务的过程中患上新冠肺炎。我很惧怕风险。另外，对于手里的股票涨幅不小的投资者来说，想要坚定持股也很难，这是基因的问题。有些人觉得天能塌下来，我们就觉得天塌不下来，这是基因决定的东西，也没什么办法。不过你们要相信老林，我没有说错过。现在最重要的是知道自己该干什么。最近，我有个同学，说要离婚，我说你不该现在离婚，你就20多万块钱，离婚了就没有了，也错过了很好的资金上涨的阶段，但他还是离了。如果最开始他听我的话做投资，我做的最好的那几年他都赶上了，所以他对不起老林，他把钱花了。我还有一个同学，在1990年的时候生孩子，我当时给他包了一个1000元的红包，我们那天开玩笑说，当年的1000元钱相当于现在给了他1个亿。所以要坚定持有，长期持有，雪球是越滚越大的。但后来我和那个同学说，我说你的人生观是对的，赚的钱就是用来花的，只是这让我们这些喜欢金钱的人有点沮丧。今天来说，我希望你们都赚钱，你们今天能够赚到钱我非常高兴。市场有人说我割韭菜，但我说的很多东西都是公开资料，看好和“嘴巴”相关的企业的数据也都是公开的。我希望把我的方法分享给你们，给你们一点启发，再加上你们的勤奋和坚持，再能够克服人性的贪婪，就能获得长期不错的回报。最怕克服不了贪婪，今天早上我遇到一个投资者，他说买我们的基金是为了做配置，我说你现在说好是做配置，就怕最后不做配置，去做别的去了。很多人以为自己能够控制住风险，做到的没有几个人，最终都变成了亏损。所以控制自己的情绪也很重要。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":890,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":367127471,"gmtCreate":1614925006593,"gmtModify":1703483033797,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"艰难时刻来了","listText":"艰难时刻来了","text":"艰难时刻来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.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\n \n  3月1日蔚来发布4季度财报，一天竟然跌了13%?! 真的有那么差吗，为什么市场不买单？ <a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>\n \n","listText":"3月1日蔚来发布4季度财报，一天竟然跌了13%?! 真的有那么差吗，为什么市场不买单？ <a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>","text":"3月1日蔚来发布4季度财报，一天竟然跌了13%?! 真的有那么差吗，为什么市场不买单？ $蔚来(NIO)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ee8b775427dd9db215c5d9d1d6909c97","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/364048534","isVote":1,"tweetType":2,"object":{"id":"c1c64db3243c4002b0b96bf55e6f26b4","tweetId":"364048534","title":"蔚来4季度财报重点摘要，一天就暴跌了13%！还能持有吗  | Dan 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严格控制风","text":"我现在依旧是六成仓位，从22号减了四成仓之后，依旧没有买回，理由也很简单，还没有出现止跌信号，还没有出现买点，虽然今天市场涨得还可以，但依旧要耐得住寂寞！这个道理我现在详细地说一说，不要求你能达到我现在的悟性，只希望你看我文章看多了能慢慢懂。1我现在的任何一次操作都是有理由的，都是在该买的时候再买，需要卖的时候才卖。一切按照规则来，如果你靠主观，看见涨就想买，觉得跌得差不多了你就买，你会亏得很惨；看见赚了点钱你就想卖，你永远也赚不了大钱。主观上的操作你会被由于各种因素左右，少数时候你会赚钱，大部分你还是亏损；或者一次亏损会让你白忙活好几个月。刚才也说了，我的操作规则还不该买，所以没买。后面有可能还会反弹，但只要不出现买点信号，大盘就可能还会下跌，所以我会按照规则行事。2我的资金量略大一些，我会严格控制风险，追求稳定持续的盈利方式。既然我已经找到一套我验证过的极好的操作方法，我就会严格执行，知行合一，交易的过程是寂寞的，你得管住手。要不然你还会吃亏。3遵守规则，简简单单，你才会幸福。你添加太多主观的东西，很耗费心力，影响生活、工作、内分泌失调，生活应该是美好的，区区股市不值得消耗你的人生。我之前说过，很多人终其一生，忙忙碌碌，反反复复，而无所得，是没看透。我跟社群里的朋友说，在这个群，我给你们信心，表达我的观点，指导你的操作，你改生活生活，该工作工作，每天收盘前看看社群，帮你少亏钱，帮你多赚钱，这就是最大的价值。这三点看完不知道你能不能懂？可以告诉我。也给大家看一下我目前的账户，从去年年中的最初70万，现在是142.29万，今天盈利0.39万最后，估计也快可以操作了，等待这个调整里的最后一波下跌。具体走势还要是看市场本身，来什么，接什么，按规则操作即可。我们拭目以待，耐得住寂寞，才能守得住繁华。你可以持续关注我看能否抓住好机会。对现在的我来说，投资最重要的四点：1 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不过，美十债收益率并未在1.5%上方过多停留。 上周，美国财政部拍卖620亿美元7年期国债，认购倍数仅2.04倍，刷新历史最低。 一般来说长期债券利率高，风险低，是认购热门，但本次认购倍数远低于前6次的均值2.35。中标利率则是近期峰值1.195%。美联储和**机构获配22.1%，防止流拍的保底机构获配39.81%。 这似乎说明外国官方和投资机构看清了美债的割韭菜本质，持有美债的意愿严重不足。这一拍卖结果或许加速了长期投资资金对美债的抛售，推动美债各周期收益率同步走高。 我倾向于认为通胀预期和债券供需失衡合力推动了美债收益率大幅上升，但对其能否维持在通胀水平之上持怀疑态度。 通常将美国十年期国债收益率与核心PCE通胀年率的差值视为实际利率。 于是我整理了过去20年的数据，做出下图： 自2000年开始的过去20年间，只有3次实际利率处于负值区间。而最近发生的这次持续时间最久，负值程度最深。 十年期国债收益率长期处于下行趋势，这和美国基准利率的变化相一致。以十年期国债收益率衡量的实际利率水平长期来看其峰值也在逐渐下移。 2007年之后，核心通胀几乎难以维持在2%的水平之上。 然后我又对比了黄金价格与实际利率的关系。 实际利率长期处于下降趋势，黄金价格长期处于上升趋势，两者负相关几乎肉眼可见。 但是，似乎每当实际利率形成峰值都能推动黄金价格显著上涨，而实际利率每次触底，对黄金的影响都不如触顶显著。 这一点我还不能说的特别确定，需要结合其它数据背景深入研究。 比较意外的是，以十年期国债收益率衡量的实际利率并不如想象中那么频繁的触及负值区间。但确实如想象的那样，每次接近或触及负值都会对","listText":"上周四美国十年期国债收益率最高涨至1.61%。此前我们说过，美国十年期国债收益率升破1.5%的当前通胀水平，意味着实际利率转向正值区间，将对黄金构成实质性打击，所以周五黄金跌破1760支撑也并不意外。 不过，美十债收益率并未在1.5%上方过多停留。 上周，美国财政部拍卖620亿美元7年期国债，认购倍数仅2.04倍，刷新历史最低。 一般来说长期债券利率高，风险低，是认购热门，但本次认购倍数远低于前6次的均值2.35。中标利率则是近期峰值1.195%。美联储和**机构获配22.1%，防止流拍的保底机构获配39.81%。 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贵金属：美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 铜：十年期国债收益率飙升，铜价涨势受挫 铝：乐观情绪回落且累库持续，铝价短调整后仍有上行空间 铅：节后大幅交仓预期 铅价偏弱 锌：节后消费回归正当时 锌价难见深跌 镍&amp;不锈钢：纯镍基本面支撑，镍价震荡偏强 锡：季节垒库锡价回落，关注下游复工后的补库需求 贵金属 一、本期观点 美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 运行逻辑： 1）本周贵金属价格持续下跌。周五伦敦金收盘于1732.53美元/盎司，较周初跌2.83%（-51.28美元/盎司）。周五大幅下跌2.12%（-37美元）。美国10年国债名义收益率持续反弹，导致黄金所锚定的指标——美债实际收益率也大幅反弹，贵金属价格持续遭受打压。 2）鲍威尔发言仍偏鸽，经济仍需宽松政策支持。美国时间周二，美联储主席鲍威尔出席了美国参议院银行委员会听证会，会上表示，美国经济依然不容乐观，就业形势仍然严峻，货币宽松还要继续执行。鲍威尔主要强调了失业率还很高，劳动力市场距离充分就业还非常遥远，这是当前货币政策合适的主要依据。对于通胀，鲍威尔则没有表现出较大的担忧，原话为“在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下，美联储的确预期通胀会走高，但是依然有工具加以应对。”同时他还提到，对于目前较低的通胀水平，美联储有信心让它提升，并达到平均通胀率为2%的目标。因此，综合来看鲍威尔发言来看，可以总结为美联储仍倾向于保持当前宽松的货币政策来支撑经济修复，尤其是关注失业率的下降。同时，对于通胀容忍度较高，并未表现出担忧。 3）美国参议院通过拜登1.9万亿刺激法案，将交由参议院审议。美国当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮救助计划，该计划旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持，同时将为疫情监测和疫苗接种提供资金支持。市场普遍预期，拜登1.9","listText":"品种行情速览 贵金属：美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 铜：十年期国债收益率飙升，铜价涨势受挫 铝：乐观情绪回落且累库持续，铝价短调整后仍有上行空间 铅：节后大幅交仓预期 铅价偏弱 锌：节后消费回归正当时 锌价难见深跌 镍&amp;不锈钢：纯镍基本面支撑，镍价震荡偏强 锡：季节垒库锡价回落，关注下游复工后的补库需求 贵金属 一、本期观点 美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 运行逻辑： 1）本周贵金属价格持续下跌。周五伦敦金收盘于1732.53美元/盎司，较周初跌2.83%（-51.28美元/盎司）。周五大幅下跌2.12%（-37美元）。美国10年国债名义收益率持续反弹，导致黄金所锚定的指标——美债实际收益率也大幅反弹，贵金属价格持续遭受打压。 2）鲍威尔发言仍偏鸽，经济仍需宽松政策支持。美国时间周二，美联储主席鲍威尔出席了美国参议院银行委员会听证会，会上表示，美国经济依然不容乐观，就业形势仍然严峻，货币宽松还要继续执行。鲍威尔主要强调了失业率还很高，劳动力市场距离充分就业还非常遥远，这是当前货币政策合适的主要依据。对于通胀，鲍威尔则没有表现出较大的担忧，原话为“在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下，美联储的确预期通胀会走高，但是依然有工具加以应对。”同时他还提到，对于目前较低的通胀水平，美联储有信心让它提升，并达到平均通胀率为2%的目标。因此，综合来看鲍威尔发言来看，可以总结为美联储仍倾向于保持当前宽松的货币政策来支撑经济修复，尤其是关注失业率的下降。同时，对于通胀容忍度较高，并未表现出担忧。 3）美国参议院通过拜登1.9万亿刺激法案，将交由参议院审议。美国当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮救助计划，该计划旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持，同时将为疫情监测和疫苗接种提供资金支持。市场普遍预期，拜登1.9","text":"品种行情速览 贵金属：美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 铜：十年期国债收益率飙升，铜价涨势受挫 铝：乐观情绪回落且累库持续，铝价短调整后仍有上行空间 铅：节后大幅交仓预期 铅价偏弱 锌：节后消费回归正当时 锌价难见深跌 镍&不锈钢：纯镍基本面支撑，镍价震荡偏强 锡：季节垒库锡价回落，关注下游复工后的补库需求 贵金属 一、本期观点 美债实际收益率走势不算明确，黄金暂时观望 运行逻辑： 1）本周贵金属价格持续下跌。周五伦敦金收盘于1732.53美元/盎司，较周初跌2.83%（-51.28美元/盎司）。周五大幅下跌2.12%（-37美元）。美国10年国债名义收益率持续反弹，导致黄金所锚定的指标——美债实际收益率也大幅反弹，贵金属价格持续遭受打压。 2）鲍威尔发言仍偏鸽，经济仍需宽松政策支持。美国时间周二，美联储主席鲍威尔出席了美国参议院银行委员会听证会，会上表示，美国经济依然不容乐观，就业形势仍然严峻，货币宽松还要继续执行。鲍威尔主要强调了失业率还很高，劳动力市场距离充分就业还非常遥远，这是当前货币政策合适的主要依据。对于通胀，鲍威尔则没有表现出较大的担忧，原话为“在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下，美联储的确预期通胀会走高，但是依然有工具加以应对。”同时他还提到，对于目前较低的通胀水平，美联储有信心让它提升，并达到平均通胀率为2%的目标。因此，综合来看鲍威尔发言来看，可以总结为美联储仍倾向于保持当前宽松的货币政策来支撑经济修复，尤其是关注失业率的下降。同时，对于通胀容忍度较高，并未表现出担忧。 3）美国参议院通过拜登1.9万亿刺激法案，将交由参议院审议。美国当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮救助计划，该计划旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持，同时将为疫情监测和疫苗接种提供资金支持。市场普遍预期，拜登1.9","images":[],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/366548763","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2813,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":363648130,"gmtCreate":1614137057320,"gmtModify":1614137730474,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"牛掰吧","listText":"牛掰吧","text":"牛掰吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/363648130","repostId":"369503223","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2271,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360756496,"gmtCreate":1613983255915,"gmtModify":1613983255915,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"新势力","listText":"新势力","text":"新势力","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360756496","repostId":"360034101","repostType":1,"repost":{"id":360034101,"gmtCreate":1613794458003,"gmtModify":1614085294916,"author":{"id":"28060433035228","authorId":"28060433035228","name":"小丹尼DannyData","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3277d95464ec8e7a096669085dc43dbc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"28060433035228","authorIdStr":"28060433035228"},"themes":[],"title":"小鹏汽车名字拉垮，公司也拉垮吗？小鹏为啥老和特斯拉隔空骂战？","htmlText":"之前小米高管说“得**者得天下”，被网友喷下岗了，估计小鹏汽车的老板何小鹏看了也会擦擦汗 一提到小鹏汽车，大家的第一反应是什么呢？答案经常是：“这名字太low了！小鹏电动车和爱玛电动车是不是友商啊？” 但另一方面，小鹏的股价和销量表现都还不错，2020年卖出27041台，虽然比蔚来和理想差一些，但仍然处于新势力的第一梯队了。 而且小鹏汽车的背后是阿里巴巴这条大腿，占比14.4%，是机构持股中除何小鹏独资公司（Simplicity Hoding Limited）之外最多的。 当然这也是因为何小鹏曾经就是阿里的高管、UC联合创始人相关。 所以未来如果你看到很多阿里的产品出现在小鹏车里，你也不用惊讶。 那今天我就从三个方面来谈谈：背靠阿里但名字拉胯的小鹏汽车，真的拉垮吗？ 我是小丹尼，谈车说科技。本集视频仍然遵循我的洁癖标准：随你反驳，所有论据都是小鹏汽车一手信息。 先说第一点：小鹏是谁？ 我给不熟悉小鹏汽车的同学用2分钟梳理下“丹尼小鹏关键时间轴”： 小鹏汽车于2015年开始运营，叫橙行智动，这名听上去有点像滴滴的公司，但关系不大。 小鹏汽车于2020年8月上市，是继蔚来、理想之后,第三家正式赴美上市的国内新势力车企，我叫他们仨为新势力三兄弟，但有些小伙伴亲切地称他们为“电动车三傻”。 我猜你们想说的是“电动车三傻大闹特斯拉”。 小鹏汽车发行价格为15美元，2020年最高飙到74.49元，小鹏汽车现在的股价是多少呢？大家可以弹幕留个念。 小鹏目前发布了两款电动车，一款紧凑型SUV G3，一款轿车P7。 G3于2018年11月开始量产，到了2020年7月31日，总共卖了18741辆。 虽然小鹏G3说是2019年在中国销量排名前三的SUV了，但咱们u1s1，这车确实不咋地，我是在这车还没有量产、内饰还没有设计好时就在北京试乘过。 不只是我说这车不咋地，就连我认识的一些小鹏员工都说这","listText":"之前小米高管说“得**者得天下”，被网友喷下岗了，估计小鹏汽车的老板何小鹏看了也会擦擦汗 一提到小鹏汽车，大家的第一反应是什么呢？答案经常是：“这名字太low了！小鹏电动车和爱玛电动车是不是友商啊？” 但另一方面，小鹏的股价和销量表现都还不错，2020年卖出27041台，虽然比蔚来和理想差一些，但仍然处于新势力的第一梯队了。 而且小鹏汽车的背后是阿里巴巴这条大腿，占比14.4%，是机构持股中除何小鹏独资公司（Simplicity Hoding Limited）之外最多的。 当然这也是因为何小鹏曾经就是阿里的高管、UC联合创始人相关。 所以未来如果你看到很多阿里的产品出现在小鹏车里，你也不用惊讶。 那今天我就从三个方面来谈谈：背靠阿里但名字拉胯的小鹏汽车，真的拉垮吗？ 我是小丹尼，谈车说科技。本集视频仍然遵循我的洁癖标准：随你反驳，所有论据都是小鹏汽车一手信息。 先说第一点：小鹏是谁？ 我给不熟悉小鹏汽车的同学用2分钟梳理下“丹尼小鹏关键时间轴”： 小鹏汽车于2015年开始运营，叫橙行智动，这名听上去有点像滴滴的公司，但关系不大。 小鹏汽车于2020年8月上市，是继蔚来、理想之后,第三家正式赴美上市的国内新势力车企，我叫他们仨为新势力三兄弟，但有些小伙伴亲切地称他们为“电动车三傻”。 我猜你们想说的是“电动车三傻大闹特斯拉”。 小鹏汽车发行价格为15美元，2020年最高飙到74.49元，小鹏汽车现在的股价是多少呢？大家可以弹幕留个念。 小鹏目前发布了两款电动车，一款紧凑型SUV G3，一款轿车P7。 G3于2018年11月开始量产，到了2020年7月31日，总共卖了18741辆。 虽然小鹏G3说是2019年在中国销量排名前三的SUV了，但咱们u1s1，这车确实不咋地，我是在这车还没有量产、内饰还没有设计好时就在北京试乘过。 不只是我说这车不咋地，就连我认识的一些小鹏员工都说这","text":"之前小米高管说“得**者得天下”，被网友喷下岗了，估计小鹏汽车的老板何小鹏看了也会擦擦汗 一提到小鹏汽车，大家的第一反应是什么呢？答案经常是：“这名字太low了！小鹏电动车和爱玛电动车是不是友商啊？” 但另一方面，小鹏的股价和销量表现都还不错，2020年卖出27041台，虽然比蔚来和理想差一些，但仍然处于新势力的第一梯队了。 而且小鹏汽车的背后是阿里巴巴这条大腿，占比14.4%，是机构持股中除何小鹏独资公司（Simplicity Hoding Limited）之外最多的。 当然这也是因为何小鹏曾经就是阿里的高管、UC联合创始人相关。 所以未来如果你看到很多阿里的产品出现在小鹏车里，你也不用惊讶。 那今天我就从三个方面来谈谈：背靠阿里但名字拉胯的小鹏汽车，真的拉垮吗？ 我是小丹尼，谈车说科技。本集视频仍然遵循我的洁癖标准：随你反驳，所有论据都是小鹏汽车一手信息。 先说第一点：小鹏是谁？ 我给不熟悉小鹏汽车的同学用2分钟梳理下“丹尼小鹏关键时间轴”： 小鹏汽车于2015年开始运营，叫橙行智动，这名听上去有点像滴滴的公司，但关系不大。 小鹏汽车于2020年8月上市，是继蔚来、理想之后,第三家正式赴美上市的国内新势力车企，我叫他们仨为新势力三兄弟，但有些小伙伴亲切地称他们为“电动车三傻”。 我猜你们想说的是“电动车三傻大闹特斯拉”。 小鹏汽车发行价格为15美元，2020年最高飙到74.49元，小鹏汽车现在的股价是多少呢？大家可以弹幕留个念。 小鹏目前发布了两款电动车，一款紧凑型SUV G3，一款轿车P7。 G3于2018年11月开始量产，到了2020年7月31日，总共卖了18741辆。 虽然小鹏G3说是2019年在中国销量排名前三的SUV了，但咱们u1s1，这车确实不咋地，我是在这车还没有量产、内饰还没有设计好时就在北京试乘过。 不只是我说这车不咋地，就连我认识的一些小鹏员工都说这","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ef90fa983d0b18469ad59c475ea3cad9","width":"1080","height":"726"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/caa96673f3d68965aa8f7b81e6264ea5","width":"786","height":"59"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/de48acdbb84d0dd34796b2efbfba506c","width":"1080","height":"606"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360034101","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":24,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2076,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360176347,"gmtCreate":1613877640889,"gmtModify":1613877640889,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"贵金属的时代来临？","listText":"贵金属的时代来临？","text":"贵金属的时代来临？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360176347","repostId":"387893586","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2330,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360321051,"gmtCreate":1613836669073,"gmtModify":1613836669073,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"牛了","listText":"牛了","text":"牛了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360321051","repostId":"389517533","repostType":1,"repost":{"id":389517533,"gmtCreate":1612787532622,"gmtModify":1703764995304,"author":{"id":"3532831849818465","authorId":"3532831849818465","name":"许亚鑫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/72cbe26a31edf2913e619f4aa762d2d4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3532831849818465","authorIdStr":"3532831849818465"},"themes":[],"title":"A50创新高，中国四大神水的投资逻辑思考！","htmlText":"前文《<a href=\"https://laohu8.com/TW/317232340\" target=\"_blank\">2021年的资本市场或开地狱模式，一切从央妈零投放开始</a>》许导谈及了央妈近期的骚操作，即零投放和零回笼，并解读了所谓的政策不急转弯应该怎么理解，于是便看到有人吐槽：“好家伙，央行连说话都带风险对冲的！” 2月7日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了500亿元14天期逆回购操作。期限为14天，中标利率为2.35%。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放500亿元。 2月8日，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放100亿元。 500+100=600亿。央妈接连两天净投放，大家也看到了，抱团龙头又开始了各种表演，今天A股的整个盘面也有一些赚钱效应，不过受到过节因素的影响，两市的成交量仍维持在万亿下方。一方面，A50指数再次创出了19337的新高，尽管离春节还有俩个交易日，短线存在一定的回调压力，不过对于节后的A50走势，我们依然看好：A50主连另一方面，代表着核心资产的大消费，新能源赛道依然强者恒强，今天则是工程机械崛起勇夺榜一。中国四大神水谈到大消费赛道，我就想起曾经谈及的“肥水不流外人田”，即中国四大神水：贵州茅台，海天酱油，金龙鱼和农夫山泉。有一个问题非常值得大家思考：为什么消费类的个股在A股里面能这么火，这么多年持续走牛背后的底层逻辑到底是什么呢？也许大家从不同的角度去看待这个问题会有不同的答案，于是便会带来不同的思考，比如和我们人口基础差不多的印度，难道对方就没有刚需吗，就没有衣食住行吗？还比如经济比我们发达的欧美，为何他们走强的是科技类，而不是消费类呢？许导认为，主要有三条最基本的逻辑：第一，消费是刚需没错，我们有，印度有，欧美发达国家也有；第二，人口基数的庞大，就意","listText":"前文《<a href=\"https://laohu8.com/TW/317232340\" target=\"_blank\">2021年的资本市场或开地狱模式，一切从央妈零投放开始</a>》许导谈及了央妈近期的骚操作，即零投放和零回笼，并解读了所谓的政策不急转弯应该怎么理解，于是便看到有人吐槽：“好家伙，央行连说话都带风险对冲的！” 2月7日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了500亿元14天期逆回购操作。期限为14天，中标利率为2.35%。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放500亿元。 2月8日，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放100亿元。 500+100=600亿。央妈接连两天净投放，大家也看到了，抱团龙头又开始了各种表演，今天A股的整个盘面也有一些赚钱效应，不过受到过节因素的影响，两市的成交量仍维持在万亿下方。一方面，A50指数再次创出了19337的新高，尽管离春节还有俩个交易日，短线存在一定的回调压力，不过对于节后的A50走势，我们依然看好：A50主连另一方面，代表着核心资产的大消费，新能源赛道依然强者恒强，今天则是工程机械崛起勇夺榜一。中国四大神水谈到大消费赛道，我就想起曾经谈及的“肥水不流外人田”，即中国四大神水：贵州茅台，海天酱油，金龙鱼和农夫山泉。有一个问题非常值得大家思考：为什么消费类的个股在A股里面能这么火，这么多年持续走牛背后的底层逻辑到底是什么呢？也许大家从不同的角度去看待这个问题会有不同的答案，于是便会带来不同的思考，比如和我们人口基础差不多的印度，难道对方就没有刚需吗，就没有衣食住行吗？还比如经济比我们发达的欧美，为何他们走强的是科技类，而不是消费类呢？许导认为，主要有三条最基本的逻辑：第一，消费是刚需没错，我们有，印度有，欧美发达国家也有；第二，人口基数的庞大，就意","text":"前文《2021年的资本市场或开地狱模式，一切从央妈零投放开始》许导谈及了央妈近期的骚操作，即零投放和零回笼，并解读了所谓的政策不急转弯应该怎么理解，于是便看到有人吐槽：“好家伙，央行连说话都带风险对冲的！” 2月7日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了500亿元14天期逆回购操作。期限为14天，中标利率为2.35%。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现净投放500亿元。 2月8日，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放100亿元。 500+100=600亿。央妈接连两天净投放，大家也看到了，抱团龙头又开始了各种表演，今天A股的整个盘面也有一些赚钱效应，不过受到过节因素的影响，两市的成交量仍维持在万亿下方。一方面，A50指数再次创出了19337的新高，尽管离春节还有俩个交易日，短线存在一定的回调压力，不过对于节后的A50走势，我们依然看好：A50主连另一方面，代表着核心资产的大消费，新能源赛道依然强者恒强，今天则是工程机械崛起勇夺榜一。中国四大神水谈到大消费赛道，我就想起曾经谈及的“肥水不流外人田”，即中国四大神水：贵州茅台，海天酱油，金龙鱼和农夫山泉。有一个问题非常值得大家思考：为什么消费类的个股在A股里面能这么火，这么多年持续走牛背后的底层逻辑到底是什么呢？也许大家从不同的角度去看待这个问题会有不同的答案，于是便会带来不同的思考，比如和我们人口基础差不多的印度，难道对方就没有刚需吗，就没有衣食住行吗？还比如经济比我们发达的欧美，为何他们走强的是科技类，而不是消费类呢？许导认为，主要有三条最基本的逻辑：第一，消费是刚需没错，我们有，印度有，欧美发达国家也有；第二，人口基数的庞大，就意","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/aeb77d69153ff566e85b475c98e61095","width":"938","height":"548"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/86114620bd89b51a8ff13b5787fadbdf","width":"1052","height":"579"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/378106d4db72645f9d64d88c5a6800a1","width":"1051","height":"575"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/389517533","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3161,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387263585,"gmtCreate":1613749436947,"gmtModify":1613749436947,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"这牛气的","listText":"这牛气的","text":"这牛气的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387263585","repostId":"384177162","repostType":1,"repost":{"id":384177162,"gmtCreate":1613633750156,"gmtModify":1613687188665,"author":{"id":"3509155570359346","authorId":"3509155570359346","name":"价值投机者888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cb58f33ffac4f2566f49c7b069b997e","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3509155570359346","authorIdStr":"3509155570359346"},"themes":[],"title":"2021年2月17日账户收益居然守住了","htmlText":"短线小账户：入金32958刀，第二十六天结束，账户收益及操作情况通晒。清仓:NXTD,TXMD,FURY,ADMA,UAMY,ZOM减仓：建仓：WISH,SHIP,SNDL加仓：OPEN免责声明：作为自己记录，不作为股票推荐，入市有风险。","listText":"短线小账户：入金32958刀，第二十六天结束，账户收益及操作情况通晒。清仓:NXTD,TXMD,FURY,ADMA,UAMY,ZOM减仓：建仓：WISH,SHIP,SNDL加仓：OPEN免责声明：作为自己记录，不作为股票推荐，入市有风险。","text":"短线小账户：入金32958刀，第二十六天结束，账户收益及操作情况通晒。清仓:NXTD,TXMD,FURY,ADMA,UAMY,ZOM减仓：建仓：WISH,SHIP,SNDL加仓：OPEN免责声明：作为自己记录，不作为股票推荐，入市有风险。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/396bd6754a87cbec2af89ba81424dba9","width":"1080","height":"2280"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/49177839b505bcdaf5887cc01d73cfab","width":"1080","height":"2280"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b78c4fdc96c3e3cc7d16929d312c29e3","width":"1080","height":"2280"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384177162","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4005,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":384229233,"gmtCreate":1613657530122,"gmtModify":1613657530122,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"多空博弈","listText":"多空博弈","text":"多空博弈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384229233","repostId":"384656699","repostType":1,"repost":{"id":384656699,"gmtCreate":1613650571309,"gmtModify":1613656842169,"author":{"id":"3480300888703096","authorId":"3480300888703096","name":"荒野侦探","avatar":"https://static.tigerbbs.com/676ca151c5979a45c1864347e2da198a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3480300888703096","authorIdStr":"3480300888703096"},"themes":[],"title":"Palantir：买入or卖出？花街分析师隔空battle！","htmlText":"Palantir财报后的接连跌势，让这家明星公司关注度更热起来。<a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> 问题来了，抄底吗？听听花街分析师怎么看（battle）： 周二，Palantir公布当季营收3.22亿美元，同比增长40%，远高于华尔街普遍预期的3.007亿美元。公司Non-GAAP下&nbsp;EPS&nbsp;为6美分，高于华尔街共识的2美分。GAAP准则下公司每股亏损8美分，低于预期的盈利2美分。 令华尔街担忧的一件事是，当季业绩严重偏向于政府部门：来自政府客户的收入为1.9亿美元，同比增长85%；商业部门收入为1.32亿美元，同比增长仅4%。Palantir的销售势头受到商业部门放缓的限制。 Palantir还重申了之前对收入增长超过30%的预测，并设定了2025年收入超过40亿美元的新目标。 那么是否该感到乐观? 高盛(Goldman Sachs)分析师Christopher Merwin表示确实，他在周三将Palantir评级从中性上调至买入，目标价从13美元升至34美元。他在一份研究报告中写道:“我们很受鼓舞地看到，到2025年，公司管理层指引收入将达到40亿美元，这意味着5年(复合增长率)将达到30%。”“积压的订单价值越来越多，达到28亿美元，我们相信，实现这一长期目标的可能性越来越大。” Merwin补充说:“随着公司近期和长期增长的能见度不断提高，”他认为Palantir的交易应该与增长30%以上的业务更加一致。他表示，这些业务的平均交易价格是2021年预计销售额的44倍。他用这个倍数得到在Palantir上的新目标价。 同样也有人持悲观看法。 威廉•布莱尔公司(William Blair)分析师卡米尔•米尔查莱克(Kamil Mielcz","listText":"Palantir财报后的接连跌势，让这家明星公司关注度更热起来。<a href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> 问题来了，抄底吗？听听花街分析师怎么看（battle）： 周二，Palantir公布当季营收3.22亿美元，同比增长40%，远高于华尔街普遍预期的3.007亿美元。公司Non-GAAP下&nbsp;EPS&nbsp;为6美分，高于华尔街共识的2美分。GAAP准则下公司每股亏损8美分，低于预期的盈利2美分。 令华尔街担忧的一件事是，当季业绩严重偏向于政府部门：来自政府客户的收入为1.9亿美元，同比增长85%；商业部门收入为1.32亿美元，同比增长仅4%。Palantir的销售势头受到商业部门放缓的限制。 Palantir还重申了之前对收入增长超过30%的预测，并设定了2025年收入超过40亿美元的新目标。 那么是否该感到乐观? 高盛(Goldman Sachs)分析师Christopher Merwin表示确实，他在周三将Palantir评级从中性上调至买入，目标价从13美元升至34美元。他在一份研究报告中写道:“我们很受鼓舞地看到，到2025年，公司管理层指引收入将达到40亿美元，这意味着5年(复合增长率)将达到30%。”“积压的订单价值越来越多，达到28亿美元，我们相信，实现这一长期目标的可能性越来越大。” Merwin补充说:“随着公司近期和长期增长的能见度不断提高，”他认为Palantir的交易应该与增长30%以上的业务更加一致。他表示，这些业务的平均交易价格是2021年预计销售额的44倍。他用这个倍数得到在Palantir上的新目标价。 同样也有人持悲观看法。 威廉•布莱尔公司(William Blair)分析师卡米尔•米尔查莱克(Kamil Mielcz","text":"Palantir财报后的接连跌势，让这家明星公司关注度更热起来。$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 问题来了，抄底吗？听听花街分析师怎么看（battle）： 周二，Palantir公布当季营收3.22亿美元，同比增长40%，远高于华尔街普遍预期的3.007亿美元。公司Non-GAAP下 EPS 为6美分，高于华尔街共识的2美分。GAAP准则下公司每股亏损8美分，低于预期的盈利2美分。 令华尔街担忧的一件事是，当季业绩严重偏向于政府部门：来自政府客户的收入为1.9亿美元，同比增长85%；商业部门收入为1.32亿美元，同比增长仅4%。Palantir的销售势头受到商业部门放缓的限制。 Palantir还重申了之前对收入增长超过30%的预测，并设定了2025年收入超过40亿美元的新目标。 那么是否该感到乐观? 高盛(Goldman Sachs)分析师Christopher Merwin表示确实，他在周三将Palantir评级从中性上调至买入，目标价从13美元升至34美元。他在一份研究报告中写道:“我们很受鼓舞地看到，到2025年，公司管理层指引收入将达到40亿美元，这意味着5年(复合增长率)将达到30%。”“积压的订单价值越来越多，达到28亿美元，我们相信，实现这一长期目标的可能性越来越大。” Merwin补充说:“随着公司近期和长期增长的能见度不断提高，”他认为Palantir的交易应该与增长30%以上的业务更加一致。他表示，这些业务的平均交易价格是2021年预计销售额的44倍。他用这个倍数得到在Palantir上的新目标价。 同样也有人持悲观看法。 威廉•布莱尔公司(William Blair)分析师卡米尔•米尔查莱克(Kamil 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“就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实的信息，以下是我们的调研总结： ▌黑色金属：工人提前返工，节后有望正常复工 从我们调研所获取的信息来看，建筑业需求之所以会在节前一个半月的时间出现连续快速回落，疫情是主要影响因素。今年节前建筑工地停工普遍早于近年同期，返乡时间相较于往年提前15天左右。从节后来看，疫情对节后返工节奏仍存在一些干扰，部分区域节后建材需求的回归可能会相对无疫情年份略微滞后，但大部分地域应该可以正常复工，多数调研对象均反馈过完年之后在资金允许的情况下仍有部分赶工需求，当前建筑业用钢需求的基本盘仍存，年后工人基本就位后，建材需求将会迅速释放，上半年整体的需求存在较好支撑。 ▌有色金属：下游原地过年比例相对较高，节后复工值得期待 从调研情况看，有色中下游加工企业的工人放假情况呈现区域性差异：华南地区务工人员多数回家过年，华东地区工人留用比例较高，是利于年后复工的。订单是中下游开工的核心推动力，从订单来看，下游普遍反应订单较好，叠加华东区域较往年更高的工人原地过年比重，节后复工值得期待。 ▌化工：影响部分需求节奏，不影响整体趋势 工人留守过年并没有创造需求，但平滑了需求的波动，而价格主要反映预期和边际变化，因此也仅改变价格节奏。另外该因素对各化工品影响会有差异，相对偏终端的烯烃和聚酯产业链影响偏大，但对偏上游的甲醇影响有限。春节前后各品种行情主导逻辑仍在于成本和供需总量变化的影响。 正文 从12月之后各地疫情多点散发的情况比较明显，各地纷纷号召就地过年。从去年以来，疫情就成为市场的主导，那么在防疫背景下“就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实","listText":"核心观点 “就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实的信息，以下是我们的调研总结： ▌黑色金属：工人提前返工，节后有望正常复工 从我们调研所获取的信息来看，建筑业需求之所以会在节前一个半月的时间出现连续快速回落，疫情是主要影响因素。今年节前建筑工地停工普遍早于近年同期，返乡时间相较于往年提前15天左右。从节后来看，疫情对节后返工节奏仍存在一些干扰，部分区域节后建材需求的回归可能会相对无疫情年份略微滞后，但大部分地域应该可以正常复工，多数调研对象均反馈过完年之后在资金允许的情况下仍有部分赶工需求，当前建筑业用钢需求的基本盘仍存，年后工人基本就位后，建材需求将会迅速释放，上半年整体的需求存在较好支撑。 ▌有色金属：下游原地过年比例相对较高，节后复工值得期待 从调研情况看，有色中下游加工企业的工人放假情况呈现区域性差异：华南地区务工人员多数回家过年，华东地区工人留用比例较高，是利于年后复工的。订单是中下游开工的核心推动力，从订单来看，下游普遍反应订单较好，叠加华东区域较往年更高的工人原地过年比重，节后复工值得期待。 ▌化工：影响部分需求节奏，不影响整体趋势 工人留守过年并没有创造需求，但平滑了需求的波动，而价格主要反映预期和边际变化，因此也仅改变价格节奏。另外该因素对各化工品影响会有差异，相对偏终端的烯烃和聚酯产业链影响偏大，但对偏上游的甲醇影响有限。春节前后各品种行情主导逻辑仍在于成本和供需总量变化的影响。 正文 从12月之后各地疫情多点散发的情况比较明显，各地纷纷号召就地过年。从去年以来，疫情就成为市场的主导，那么在防疫背景下“就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实","text":"核心观点 “就地过年”将如何影响大宗商品的需求和价格走势，中信期货大宗商品各研究团队对黑色、有色、化工等主要行业进行了大范围调研，希望能从微观层面得到更加真实的信息，以下是我们的调研总结： ▌黑色金属：工人提前返工，节后有望正常复工 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">$小鹏汽车(XPEV)$</a> 因其专注智能化的策略，被市场解读为，在运营模式上最像<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 的中国企业。 也因此，马斯克经常与何小鹏隔着个太平洋互怼： 马斯克说何小鹏抄袭特斯拉；何小鹏说小鹏汽车的快速发展，让马斯克如坐针毡。 不过，骂归骂，这并不影响何小鹏看好特斯拉，很早他就预言： 特斯拉会成为像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 一家伟大的公司，市值会突破5000亿美元。 他的语言很快就实现了，如今特斯拉的市值接近8000亿美元。 而何小鹏近日透露： 他很早就买入了特斯拉的股票，仅2019年年底到2021年年初，就赚了两三架飞机，资金陆续的投入到创业中来。 一边怼特斯拉，一边考特斯拉赚钱，再将赚的钱投入到小鹏汽车里来，何小鹏这种骚气的操作，网友们直呼内行。 ...&nbsp;... 最后，大家聊一聊： 你如何看待何小鹏的神操作？ 你是否认为小鹏汽车是否也会像特斯拉一样，成为一家伟大的企业？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">$小鹏汽车(XPEV)$</a> 因其专注智能化的策略，被市场解读为，在运营模式上最像<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 的中国企业。 也因此，马斯克经常与何小鹏隔着个太平洋互怼： 马斯克说何小鹏抄袭特斯拉；何小鹏说小鹏汽车的快速发展，让马斯克如坐针毡。 不过，骂归骂，这并不影响何小鹏看好特斯拉，很早他就预言： 特斯拉会成为像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 一家伟大的公司，市值会突破5000亿美元。 他的语言很快就实现了，如今特斯拉的市值接近8000亿美元。 而何小鹏近日透露： 他很早就买入了特斯拉的股票，仅2019年年底到2021年年初，就赚了两三架飞机，资金陆续的投入到创业中来。 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/753c9aba3202037bc97463c545d5d015","relate_stocks":{"300285":"国瓷材料","600519":"贵州茅台","601012":"隆基绿能","002271":"东方雨虹"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122218942","content_text":"公募基金进入权益投资的“大时代”，“顶流”明星基金经理的最新投资动向比以往更受市场关注。\n今日进入四季报密集披露期，睿远、易方达、广发、景顺长城等主动权益投资能力较强的基金公司集中曝光。\n除了调仓换股之外，本次四季报还有不少亮点，例如业内诞生了国内首位千亿级主动权益基金经理，基金经理们也更愿意在季报中与基民“交心”，继昨日工银瑞信袁芳提示新能源风险或大于机会，银华基金焦巍细数过去一年主要失误之后，今日披露的四季报中，傅鹏博称2021年估值大概率面临回落，赵枫坦言预测市场非常困难，张坤再次提醒自己并不具备预测市场的能力。\n基金经理继续高仓位迎战市场\n近期陆续披露的2020年基金四季报显示，在市场尚未出现明显高估或者低估时，股票仓位并不是基金经理操作的重点，基金经理更愿意保持高仓位运作，通过调整持仓个股来把握结构性机会。\n\n例如张坤的易方达蓝筹精选四季度末的股票市值占基金总资产比例为91.12%，连续5个季度保持9成以上的股票仓位。\n广发基金明星基金经理刘格菘管理的广发小盘成长四季度末仓位为92.04%，刘格菘也已经连续三个季度保持90%以上高仓位水平。\n萧楠所管的易方达科顺基金四季度末仓位也高达92.32%，他与刘格菘一样，连续三个季度将股票仓位保持90%以上。\n而由袁芳管理的工银瑞信文体产业股票基金去年四季度末股票仓位为90.33%，相比三季度末上升了0.65%个百分点，而由她单独管理的另一只基金——工银瑞信圆兴混合基金仓位由三季度末的85.08%提升至四季度末的89.49%，提升了逾4个百分点。\n银华中小盘精选混合基金经理李晓星去年四季度也维持87.56 %高仓位运作。\n傅鹏博在A股及港股大笔买入福耀玻璃\n由明星基金经理傅鹏博掌舵，备受瞩目的睿远成长价值混合2020年四季报今日披露。\n睿远成长价值在四季报中表示，四季度，本基金依旧保持较高仓位运行。报告显示，截至四季度末，该基金的股票仓位为89.04%，相比三季度末稍微下降了3.52个百分点。睿远成长价值四季度末港股仓位为11.47%，相比三季度提升3.06个百分点，医疗保健板块为其在港股资产上第一大重仓行业。\n两位基金经理傅鹏博、朱璘在季报中称，四季报对配置做了动态调整。组合中前十位的个股有了一定的变化，如锂电和光伏设备公司、汽车玻璃的主要供应商的持仓占比提高较为明显。\n四季报显示，该基金前十大重仓股分别为东方雨虹、隆基股份、国瓷材料、先导智能、五粮液、福耀玻璃、立讯精密、三诺生物、新宙邦、贵州茅台。\n\n东方雨虹取代国瓷材料，成为傅鹏博四季度第一大重仓股，相比三季度末，前三大重仓股仅位置出现调换，依旧由东方雨虹、隆基股份、国瓷材料三只个股占据。\n值得注意的是，傅鹏博四季度大举加仓福耀玻璃，在A股市场及港股市场同时买入，该股新进睿远成长价值前十大重仓股，除了福耀玻璃，新宙邦也新进其前十大重仓股名单。万华化学、人福医药两只个股退出前十大重仓股。\n从行业分布看，睿远成长价值重点配置了建筑建材、光伏、化工、医药、白酒等子板块，组合中核心股票的占比较高，同时保持了个股的分散度，兼顾了延续性和灵活性。个股主要选择了行业景气度较高、疫情影响下全球竞争力进一步增强、市占率进一步提升、客户粘性度进一步提高的领军企业。\n四季度，傅鹏博在大宗交易市场继续频频出手，接手了隆基股份 、三诺生物、先导智能几只股票。\n9月重新打开申购之后，睿远成长价值吸引了不少投资者加入定投行列，基金规模在四季度也出现大幅增长，四季度末规模达到304.39亿元，相比三季度增长了87.95亿元。\n展望2021年，傅鹏博称，国内流动性收缩背景下，估值大概率面临回落，企业盈利将是筛选指标中的重中之重。此外，海外经济复苏对国内企业的影响也是重要的观察角度。我们将继续优化持仓，挑选出优秀企业，用更长的眼光考察公司的成长，以期获得超越基准的投资回报。\n赵枫四季度重仓持有华润啤酒\n睿远旗下另一只积极睿远均衡价值由赵枫管理，赵枫在睿远均衡价值四季报表示，一直坚持价值选股，相当部分的仓位配置在质地优秀的龙头公司，自下而上的选股理念使得他在三季度增持了性价比较高的一些周期行业龙头企业，呈现出来的行业配置更加均衡。\n截至四季度末，该基金的股票仓位为91.31%，连续两个季度保持90%以上股票仓位运作。\n赵枫四季度在港股市场也配置了超过3成的仓位，相比三季度略有提升。\n截至四季度末，睿远均衡价值前十大重仓股分别为华润啤酒、小米集团－Ｗ、万华化学、东方雨虹、万科A、威高股份、三诺生物、瀚蓝环境、生物股份、中远海控。\n\n华润啤酒取代小米集团，成为赵枫头号重仓股，三诺生物退出前三大重仓股，东方雨虹、威高股份、中远海控新进其前十大重仓股，隆基股份、宁波银行、三一重工退出前十大重仓股。\n与傅鹏博类似，赵枫在四季度也在大宗交易市场接手了三诺生物的股票。\n展望未来，基金经理赵枫在四季报中表示，预计2021年权益资产的回报可能会较过去两年下降，虽然优质公司的长期表现仍然受益于居民资产配置的迁移，但经过大幅上涨后大部分公司的静态估值已上涨到较高的水平，拉低了这些资产的长期回报水平。较高的估值水平也使得股价波动会明显加剧，市场更加容易受到外部因素的冲击。\n赵枫坦言，预测市场非常困难，唯有放长眼光，潜心选股，与优秀的公司共同成长，为持有人创造长期回报。\n赵诣：加仓新能车产业链，继续重仓宁德时代\n作为一个人包揽2020年业绩前四名的基金经理，赵诣可以说是最受市场关注的基金经理之一。\n\n赵诣管理的农银汇理工业4.0去年获得166.56%的收益，而在四季度究竟如何布局才异军突起，从季报中可以找到答案。赵诣表示，整个四季度仓位处于一个相对稳定的水平，结构上也并未进行大的调整。\n赵诣具体表示，一季度经历了疫情冲击导致的大幅波动后，从二季度开始取得了较好的收益，主要原因在于由于市场对于海外疫情短期影响过于担忧，而忽视了优质公司的长期成长价值，因此在因外需原因而导致的下跌中，加仓了以光伏为主的全球供应链行业，使得在疫情影响衰减之后获得了较好的收益，同时随着行业基本面的回升，在四季度加仓了新能源汽车产业链的企业。目前组合持仓仍然主要集中在计算机、电子、机械、新能源等行业。\n值得注意的是，农银汇理工业4.0四季度末规模达到39.35亿元，相比三季度暴增5倍之多，四季度末该积极股票仓位为69.25%，相比三季度的86.47%有所下降，仓位下降不排除是由于规模大增所致。\n其实相比2020年三季度末，赵诣四季度持仓变化不大，宁德时代继续占据其头号重仓股位置，赣锋锂业挤进第二大重仓股，新泉股份、应流股份退出前十大重仓股，而当升科技和金山办公新进成为前十大重仓股。\n张坤：降低医药配置，加仓互联网行业\n张坤可以说是市场关注度最高的基金经理之一，所管理主动权益基金规模已经超过1200亿。\n\n张坤在易方达蓝筹精选2020年季报中写到，股票市场在四季度分化较为明显，在操作方面，股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整，降低了医药等行业的配置，增加了互联网等行业的配置。个股方面，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。\n而易方达蓝筹精选持仓来看，延续三季度的配置思路，四季度仍保持近40%的港股仓位，四季度末的股票市值占基金总资产比例为91.12%，连续5个季度保持9成以上股票仓位迎战市场。\n由于基金规模增长，张坤对旗下重仓股均有不同程度加仓，易方达蓝筹精选去年底的前十大重仓股和三季末比整体变化不大，贵州茅台成为第一大重仓股，而三季末为第三大；美团位居第二大重仓股之位，此外前五大重仓股中还有洋河股份、腾讯控股、五粮液。相较三季末，颐海国际为去年四季度新进为前十大重仓股，而三季度末原本持有的中国生物制药，在四季末已经退出前十大重仓股之列。\n刘格菘：旗下4只基金全部顶格买入亿纬锂能\n自2019年刘格菘一人独揽业绩前三甲之后，他每个季度的持仓情况就备受关注。\n\n从刘格菘管理的广发科技先锋来看，他在四季报写到，四季度市场风格出现明显变化，光伏、新能源汽车、军工等基本面超预期的行业得到资本市场的一致认可。管理基金重点配置了新能源、半导体、云计算、医药等成长行业。\n刘格菘认为，随着光伏行业全面进入平价时代，以及汽车电动化大趋势已然确立，海外需求快速增长，行业已经进入快行道，龙头公司将充分受益。同时，随着海外疫情缓解，全球陆续复工复产，液晶面板、大炼化以及海外定价的顺周期行业值得重点关注。\n而从广发科技先锋的前十大重仓股来看，重配了亿纬锂能、隆基股份、京东方A三只个股，持有比例均在基金净资产的10%左右，由于公募基金持仓单一个股不能超过10%，刘格菘对上述三只股票可谓顶格买入。\n亿纬锂能在四季度也同时晋升刘格菘管理的广发小盘成长、广发双擎升级、广发多元新兴等基金的头号重仓股。\n除了上述三只股票，康泰生物、通威股份也进入广发科技先锋前五大重仓股。三季度末曾重仓的三安光电、易华录退出广发科技先锋四季度末前十大重仓股之列，而荣盛石化、药明康德新进前十大重仓股之列。\n冯波：继续维持较高比例港股配置\n刚刚引来近2400亿资金认购新基金的冯波，其投资策略极为受到关注。\n冯波在易方达研究精选季报中谈及去年四季度投资时表示，在全球流动性依然宽松的情况下，各国股市持续上涨，中国股市也表现强势。四季度在资产配置上保持了较高的股票仓位，且考虑到估值和未来的确定性，继续配置较高比例的港股。\n\n冯波表示，行业结构上，保持了在互联网、消费、光伏、家电、电子、医药等行业的主要配置，并根据估值情况小幅进行结构调整。个股方面，本基金基本维持稳定，并在市场大幅波动时根据企业的基本面变化和估值情况适当进行结构调整。\n而易方达研究精选持仓来看，继续保持较高的港股配置，去年底股票市值占基金总资产比例为90.55%，而通过沪港通交易机制投资的港股市值占净值比为36.98%，持有境内股票投资组合占基金资产净值比例为56.41%。\n从前五大重仓股来看，易方达研究精选去年四季度重配了隆基股份、泸州老窖、五粮液、美团、腾讯控制，与去年三季度末重仓股基本保持一致。仅三季度第十大重仓股歌尔股份，在四季度末退出前十大，取而代之的是青岛啤酒。\n刘彦春：继续重仓中国中免、泸州老窖、贵州茅台\n刘彦春中长期业绩非常领先，因此他的投资思路也是投资者非常关注的。\n从刘彦春在景顺长城新兴成长的持仓来看，前五大重仓股分别为中国中免、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、恒瑞医药，与去年三季度保持一致。相较去年三季末的持仓，其中海康威视、海天味业退出了前十大重仓股之列，而海大集团、古井贡酒新进成为前十大重仓股。\n\n刘彦春在四季报称，权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平提高带来居民消费水平持续升级。我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等等。但就大局而言，我国这些年一直在做正确的事，发展潜力十足。我们能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。\n冯明远：在中小市值及传统产业中寻找机会\n刚刚发行新基金募资超百亿的冯明远，是市场比较关注的基金经理之一。\n在冯明远的代表作，信达澳银新能源产业股票的2020年四季度报中写到，四季度减持了部分新能源、军工板块持仓，增持了半导体、新兴产业中的部分中小市值公司、以及部分传统周期产业相关公司。当前市场中蓝筹大市值公司估值较高，希望在中小市值公司以及传统产业中寻找更好的投资机会。\n\n对比2020年三季末，信达澳银新能源产业在去年底的前十大重仓股出现一些变化，三季末的重仓股汇顶科技、鹏鼎控股、神州数码、兆驰股份均退出前十大重仓股之列，而四季度法拉电子、方大炭素、洛阳钼业、同兴达新进到前十大重仓股。\n目前信达澳银新能源产业的前五大重仓股为京东方A、德赛电池、法拉电子、欣旺达、方大炭素。其中，京东方A继续占据头号重仓股位置，德赛电池、法拉电子晋升前三大重仓股。\n杨浩：对热门板块配置相对较少\n杨浩也是市场极为关注的基金经理之一。他在管理的交银施罗德新生活力基金中写道，四季度市场呈现出极强的行业偏好和估值溢价。而基于估值考虑，对热门板块配置相对较少。\n\n从交银施罗德新生活力的去年底前五大重仓股来看，为美的集团、顺丰控股、芒果超媒、海康威视、视源股份等。相比三季末持仓，主要是东方雨虹、三七互娱退出前十大重仓股之列，海康威视、荣盛石化新进其中。\n杨浩在四季报中专门提到，投资关注社会价值和经济价值的平衡，青睐能为客户创造真正价值的公司。在评判体系里面，价值创造，商业模型，产业周期，景气度以及估值水平，是一个相对综合的考虑，整体维持个股选择策略，在制造业，服务业以及消费品中都有较为均衡的个股投资。四季度组合的持股集中度有所上升，整体估值水平有所下降，是因为尽可能集中投资某个门类最有代表性或性价比的公司。\n归凯：去年四季度增持制造业、医药健康\n嘉实基金归凯同样是备受关注的基金经理之一。\n他在嘉实新兴产业股票的2020年四季报写到，随着疫苗研发成功，在疫情会得到控制、全球经济有望迎来复苏的良好预期下，四季度全球主要股票市场多数录得两位数涨幅。看四季度国内市场，投资环境总体稳定，经历三季度的震荡盘整后，四季度A股市场表现较好。\n\n嘉实新兴产业基金四季度在持仓结构上做了优化，制造业、医药健康行业占比有所上升，消费占比有所下降。截至去年四季度末，该基金大类板块占比依次为制造、科技、医药健康、消费。\n从嘉实新兴产业的前十大重仓股来看，主要是持有汇川技术、通策医疗、迈瑞医疗、广联达、国瓷材料等，汇川技术取代通策医疗成为其第一达重仓股，相比三季度末，立讯精密退出前十大重仓股，而我武生物新增进入前十大重仓股。\n明星基金基金经理看一季度行情\n基金经理对后市看法，可以说是每个投资者关注的重点，基金君专门选取较为重要的基金经理观点，供投资者参考。\n农银汇理赵诣表示，展望下个季度，一方面，短期来看，年初都是出于流动性比较好的时间阶段，市场会进入主题投资阶段，同时也会对新一年潜在的重点方向进行一个预热；另一方面，也将有公司陆续进入业绩的预告期，对于业绩出现拐点或者加速的行业将值得重点关注。\n整体上没有特别大的变化，更加关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和 5G 应用；另外一个是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短 板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以 5G 产业链、新能源、高端制造为主。\n交银施罗德杨浩表示，我们将继续围绕数字经济和制造升级投资。2021年随着国内外经济先后复苏，新兴行业的融资大幅增加，行业内部竞争应当加剧，各项成本上涨或许是明年的主要关注点。数字经济和制造升级，是承接经济复苏，且对抗竞争成本负面因素的重要办法。本季度增持的IT技术和制造业的代表公司，不仅是产业周期的因素，这些智能化、一体化的优秀公司创造的新模式新产品也打开了全新的市场空间和估值空间。\n此外，也有基金经理从理念出发谈投资。\n比较受到关注是张坤在易方达蓝筹精选中写道，回首今年的股票市场，经历了乐观（1月预期经济强劲）、悲观（2月初国内突发疫情）、乐观（3月初预期流动性宽松）、悲观（3月底海外疫情爆发）、乐观（4月后预期流动性宽松和经济恢复）跌宕起伏的变化。回顾过去，在每个时间点市场演绎得都很有逻辑，然而站在当时看未来，却感觉无比模糊。回顾过去，并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格，而是再次提醒自己并不具备这个能力。\n投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。我们认为自己具有的能力是，通过深入的研究，寻找少数我们能理解的优秀企业，如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，使我们能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。然而，收益的分布不是均匀的，“市场先生”的短期情绪也不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，然而长期来看，“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。我们认为，不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力，以本次疫情为例，不少优质企业都应对得当，通过提升市占率对冲疫情对行业的负面冲击。\n最后，我们对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。我们将坚持深度研究，希望能选出一些高质量企业，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。\n景顺长城刘彦春在季报中写道， 疫情退散、经济复苏、通胀上行、刺激政策退出已经成为市场共识。预期未来政策制定更加强调风险防范。货币供应量、赤字率等一系列货币和财政指标逐步回归常态，信贷延期还款、利息减免等临时性政策也将到期退出。\n要想实现宏观杠杆率稳定，发展速度和效率都需要做出调整。增长目标设定需要充分考虑经济潜在产出水平，低效率投资需要得到充分控制。预期政府在基建领域不再具有显著扩张的特征，数据化、智能化相关的新基建更多由市场化主体发力建设。国企和地方政府融资平台刚性兑付将逐步打破，风险定价将更为科学合理，对于具备更高效率的经济运行主体，资金可得性将大大提高。从近期出台的金融、地产相关政策看，我们可以进一步确认政府调整经济增长方式的决心，降低增速权重，重视经济运行效率和增长质量。\n权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平提高带来居民消费水平持续升级。我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等等。但就大局而言，我国这些年一直在做正确的事，发展潜力十足。我们能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。\n首次诞生管理超千亿的主动权益基金经理\n随着基金2020年四季报的披露，国内首位管理规模超过千亿的主动权益基金经理也浮出水面。\n截至2020年四季度末，易方达张坤管理的5只基金合计总规模达到1255.09亿元，成为首为公募基金管理规模超过千亿的基金经理之一。其中易方达蓝筹精选、易方达中小盘、易方达优势企业三年、易方达新思路灵活配置、易方达亚洲精选股票的规模分别为677.01亿元、401.11亿元、108.05亿元、57.64亿元、11.3亿元。\n\n除此之外，广发基金刘格菘的管理规模继续维持在800亿以上，他所管的广发科技先锋四季度末规模超过200亿，广发双擎升级、广发小盘成长、广发创新升级规模也是百亿级基金。\n更为值得注意的是，去年的包揽公募基金业绩前四的赵诣四季度末管理规模达到225.51亿元，而他三季度末管理规模不到50亿元。他所管理的农银汇理新能源混合基金四季度末规模超过150亿元，该基金三季度末规模仅20亿出头。\n睿远旗下两只公募基金四季度末合计管理规模超过400亿元，傅鹏博、朱璘两位基金经理管理的睿远成长价值规模为304.39亿元，赵枫管理的睿远均衡价值规模为137.29亿元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":896,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334434531,"gmtCreate":1610940692523,"gmtModify":1703747202583,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"真的是，充电焦虑如何解决","listText":"真的是，充电焦虑如何解决","text":"真的是，充电焦虑如何解决","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334434531","repostId":"334435109","repostType":1,"repost":{"id":334435109,"gmtCreate":1610940375497,"gmtModify":1716218623805,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"8分钟充满80%，石墨烯颠覆新能源汽车！今年即将量产？","htmlText":"1月15日，广汽旗下电动车品牌【广汽埃安】公告：即将推出的“石墨烯基”动力电池车！ 8分钟充电80%，让充电像加油一样便捷；续航达1000公里！另外，该动力电池经过了严苛的安全测试。 首款搭载车型，初定今年9月可以批量生产。 话说，不久前，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 因为“半固态电池”的概念，刚博得了全网眼球，大家还在讨论固态电池的事情，石墨烯电池就突然来了，科技发展的真是快啊！ 如果，电池充电速度能达到“8分钟80%”，无论是对于当下的电车、还是燃油车来说，都会是颠覆性的冲击。 关于燃油车和电动车选择上，最大的阻扰就是里程焦虑，如果充电速度能和加油一样，那么凭借低廉的成本（电费、保养费），电动车会迅速打趴燃油车。 由此可见，石墨烯电池技术，对电动车是具有跨时代意义的。 受此影响，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02238\">$广汽集团(02238)$</a>H股，周五盘中大涨27%：不过，事实真的如此吗？ 1月16日，中科院院士&nbsp;欧阳明表示： 如果某一位说，他既能跑一千公里，又能几分钟充完电，而且还特别的安全，成本还非常低，那大家不用相信，因为这是不可能的。 广汽新能源则回应： 今年1000公里续航的车肯定要出来，快充也是肯定要出的，8分钟充满1000公里，理论上是可以的。 …… 最后，大家聊一聊： 你认为广汽的石墨烯动力车是真的吗？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LI\"></a>","listText":"1月15日，广汽旗下电动车品牌【广汽埃安】公告：即将推出的“石墨烯基”动力电池车！ 8分钟充电80%，让充电像加油一样便捷；续航达1000公里！另外，该动力电池经过了严苛的安全测试。 首款搭载车型，初定今年9月可以批量生产。 话说，不久前，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 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受此影响，$广汽集团(02238)$H股，周五盘中大涨27%：不过，事实真的如此吗？ 1月16日，中科院院士 欧阳明表示： 如果某一位说，他既能跑一千公里，又能几分钟充完电，而且还特别的安全，成本还非常低，那大家不用相信，因为这是不可能的。 广汽新能源则回应： 今年1000公里续航的车肯定要出来，快充也是肯定要出的，8分钟充满1000公里，理论上是可以的。 …… 最后，大家聊一聊： 你认为广汽的石墨烯动力车是真的吗？ 精彩留言用户可获得300社区积分噢！ $蔚来(NIO)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a2dba173f074425bff26c5ac1ebb663c","width":"730","height":"366"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334435109","isVote":2,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"vote":{"id":1302,"gmtBegin":1610940413177,"gmtEnd":1612322794741,"type":1,"upper":1,"title":"你认为广汽的石墨烯动力车是真的吗？","choices":[{"id":4878,"sort":1,"name":"真的，都计划今年量产了！","userSize":90,"voted":false},{"id":4879,"sort":2,"name":"假的，炒作而已","userSize":293,"voted":false}]},"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":872,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334539760,"gmtCreate":1610863722550,"gmtModify":1703747052898,"author":{"id":"217114758610479","authorId":"217114758610479","name":"Gavinli7","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88f80374f6812fe60f7742ee1d6cdfba","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217114758610479","authorIdStr":"217114758610479"},"themes":[],"htmlText":"大神","listText":"大神","text":"大神","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/334539760","repostId":"332735960","repostType":1,"repost":{"id":332735960,"gmtCreate":1610463105150,"gmtModify":1703744525486,"author":{"id":"3461111818041475","authorId":"3461111818041475","name":"少帅Pro","avatar":"https://static.tigerbbs.com/22d11e2c326fbab8693d00a9f4a85d25","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3461111818041475","authorIdStr":"3461111818041475"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">$fuboTV Inc.(FUBO)$</a>我建仓了，今天必然会波动很大，因为前期被折磨的很疲惫的老baby今晚会抛掉。不过，他们马上会后悔的。如果你们问我看好这家公司吗？我不看好。但我看好它的股价的反弹。这家公司股价特别像比特币：真信它的人＋不信它但是贪婪的人会把它再次炒高。它的价格和真实价值无关。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">$fuboTV Inc.(FUBO)$</a>我建仓了，今天必然会波动很大，因为前期被折磨的很疲惫的老baby今晚会抛掉。不过，他们马上会后悔的。如果你们问我看好这家公司吗？我不看好。但我看好它的股价的反弹。这家公司股价特别像比特币：真信它的人＋不信它但是贪婪的人会把它再次炒高。它的价格和真实价值无关。","text":"$fuboTV 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者&nbsp;| 徐小庆 来&nbsp;源&nbsp;| 敦和资管 导读 本文来自2020年12月26日&nbsp;敦和资管2021投资策略报告会徐小庆发言，他对各类资产主要观点如下： 债券：债券虽然没有明显的趋势性机会，但目前已经有了不错安全边际，适当在组合中增加债券的配置有利于防范黑天鹅的风险。 商品：海外周期上行，尤其美国居民正在主动加大地产配置，会带动商品需求。商品投资机会相对股票和债券会更大，与海外相关的商品表现会优于内需类品种。 股票：如果明年政府收缩流动性，估值大概率会回落。要围绕有全球竞争力的制造业来投资，出口推动企业盈利以及企业自身的布局是明年能够有超额收益表现主要的一个来源。2021年上半年金融周期、制造类股票表现可能好于科技、消费类股票。 利率：稳杠杆是否需要紧货币 最新中央经济工作会议上，政府明确提到要保持宏观杠杆率的基本稳定。今年宏观杠杆率相对于去年上升了25个百分点，上一次出现这样大的升幅是在2009年应对次贷危机阶段，这肯定不是常态，意味着明年的升幅会有一个大的下降。历史上2010-2011年和2017-2018年，都是宏观杠杆率升幅比较小的年份，这些年份有一个共同的特点：股票市场的表现是不太理想的，要么是熊市，要么是结构性的牛市。从这个角度去理解明年市场，需要降低对明年风险类资产整体回报率的预期。过去两年A股市场其实为我们提供了非常高的回报，指数涨了很多，基金公司持有的核心个股的涨幅就更大。在宏观杠杆率相对上升速度放缓的年份，一定会对风险资产有负面的影响。 具体到数据上，预计2021年GDP名义增速在10%左右，如果宏观杠杆率升幅控制在5个百分点以内，那么社融增速应该不超过12%，仅略高于GDP名义增速。不管什么资产，涨一定要有货币的推动，如果货币的增速出现回落，意味着整体的资产涨幅一定会下降。 如果政府明年开始收缩流动性，风险资产是否会","listText":"作 者&nbsp;| 徐小庆 来&nbsp;源&nbsp;| 敦和资管 导读 本文来自2020年12月26日&nbsp;敦和资管2021投资策略报告会徐小庆发言，他对各类资产主要观点如下： 债券：债券虽然没有明显的趋势性机会，但目前已经有了不错安全边际，适当在组合中增加债券的配置有利于防范黑天鹅的风险。 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最新中央经济工作会议上，政府明确提到要保持宏观杠杆率的基本稳定。今年宏观杠杆率相对于去年上升了25个百分点，上一次出现这样大的升幅是在2009年应对次贷危机阶段，这肯定不是常态，意味着明年的升幅会有一个大的下降。历史上2010-2011年和2017-2018年，都是宏观杠杆率升幅比较小的年份，这些年份有一个共同的特点：股票市场的表现是不太理想的，要么是熊市，要么是结构性的牛市。从这个角度去理解明年市场，需要降低对明年风险类资产整体回报率的预期。过去两年A股市场其实为我们提供了非常高的回报，指数涨了很多，基金公司持有的核心个股的涨幅就更大。在宏观杠杆率相对上升速度放缓的年份，一定会对风险资产有负面的影响。 具体到数据上，预计2021年GDP名义增速在10%左右，如果宏观杠杆率升幅控制在5个百分点以内，那么社融增速应该不超过12%，仅略高于GDP名义增速。不管什么资产，涨一定要有货币的推动，如果货币的增速出现回落，意味着整体的资产涨幅一定会下降。 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