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11:11","market":"us","language":"zh","title":"华尔街顶级科技投资人：英伟达市值将在十年内达到50万亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1185276114","media":"老虎资讯综合","summary":"华尔街顶级科技行业投资人詹姆斯·安德森表示，芯片巨头 $英伟达$ 在未来十年内的价值可能接近50万亿美元，这超过了目前标普500指数所有公司市场价值的总和。假设自由现金流收益率为5%，那么十年后英伟达股价可能达到2万美元，相当于49万亿美元的市值，而目前标普500指数所有公司的总市值约为47万亿美元。","content":"<html><head></head><body><p>华尔街顶级科技行业投资人詹姆斯·安德森（James Anderson）表示，芯片巨头 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> 在未来十年内的价值可能接近50万亿美元，这超过了目前标普500指数所有公司市场价值的总和。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ea7b14617c7062a86938e0bc5d56b7d\" title=\"James Anderson © Baillie Gifford\" tg-width=\"415\" tg-height=\"233\"/><span>James Anderson © Baillie Gifford</span></p><p style=\"text-align: start;\">安德森以早期对特斯拉和亚马逊等公司的投资而广为人知，他表示：“在最乐观的情况下，英伟达的发展潜力将远超我以往所见，其市值可能达到数万亿美元。这并非只是预测，如果人工智能能够为客户带来效益，且英伟达始终保持其领先地位，那么这将是一个显而易见的结论。”</p><p style=\"text-align: start;\">近年来，训练和运行强大的生成式AI模型（如OpenAI的ChatGPT）大幅刺激了芯片需求，而英伟达一直是这一需求激增的主要受益者，年初至今其股价已飙升了162%，推动英伟达市值超过3万亿美元，这是2018年8月苹果成为首家万亿美元市值公司时英伟达市值（约1500亿美元）的20倍，并在6月短暂超越微软和苹果，成为全球市值最高的上市公司。<strong>英伟达首席执行官黄仁勋曾宣称，该公司正处于一场新的“工业革命”的中心。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77870f8095fb7c71c3e5279c0d2a222f\" title=\"2023年以来英伟达市值开始飙升（单位：万亿美元）\" tg-width=\"1078\" tg-height=\"577\"/><span>2023年以来英伟达市值开始飙升（单位：万亿美元）</span></p><p style=\"text-align: start;\">安德森是百年老牌基金Baillie Gifford的合伙人之一，也是该公司旗舰基金的基金经理。安德森表示：“英伟达持续的指数级增长、在硬件和软件方面的竞争优势，以及公司的文化和领导力，正是我们所寻找的。”他在去年与意大利阿涅利家族的控股公司合作，成立了林戈托投资管理公司，并管理着一个6.5亿美元的基金，<strong>其中最大的持仓即为这家美国芯片制造商</strong>。</p><p>安德森表示：“当我们首次对英伟达建仓时，其实并不清楚其主要驱动力是什么——我们并未确定是游戏、加密货币、自动驾驶还是人工智能”，但经过多年的观察和投资，他发现“与其他成功的投资案例不同，<strong>英伟达从一开始就是一个高利润且占据主导地位的公司</strong>。”</p><p style=\"text-align: start;\">他预计，数据中心AI芯片需求的实际增长率每年约为60%，展望未来十年，如果仅数据中心的收入增长能达到这个水平，且利润率保持不变，那么<strong>每股收益将达到1350美元</strong>，自由现金流约为每股1000美元。假设自由现金流收益率为5%，<strong>那么十年后英伟达股价可能达到2万美元，相当于49万亿美元的市值，而目前标普500指数所有公司的总市值约为47万亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">安德森说：“这种结果出现的概率为10%-15%。对我们来说，最重要的是GPU在AI领域的使用开发时间跨度很长，从项目启动、到可能出现的中断，再到实现产业转型，这条道路可能会充满波动。如果英伟达出现一次或多次35-40%的回调，我也不会感到惊讶——这是肯定会发生的事情，我们甚至能在低位进行更多的增持。”</p><p><strong>英伟达目前的股价是其明年预期每股收益的47倍以上，并且几乎占到标普500指数今年17.7%涨幅的30%。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">英伟达以及大型科技“巨无霸”公司对更广泛股市指数日益增强的影响力，给那些不持有这些公司的基金经理带来了挑战。例如，特里·史密斯的全球基金在上半年落后于其基准指数，因为他选择避开这家芯片制造商，对此他表示：“我们尚未说服自己，其前景如我们所寻求的那样可预测”。</p><p style=\"text-align: start;\">在回答生成式人工智能是否被过度炒作的问题时，安德森表示：“应用于基础任务的狭义生成式人工智能可能确实被夸大了，但我们应该关注的主要问题是，它是否能在10年内解决复杂任务，包括自动驾驶、机器人技术和药物研发。从这个意义上说，这完全不是一种炒作，反而应该是英伟达正在<strong>低调而坚定地引领并支持这些领域的发展</strong>。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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start;\">他预计，数据中心AI芯片需求的实际增长率每年约为60%，展望未来十年，如果仅数据中心的收入增长能达到这个水平，且利润率保持不变，那么<strong>每股收益将达到1350美元</strong>，自由现金流约为每股1000美元。假设自由现金流收益率为5%，<strong>那么十年后英伟达股价可能达到2万美元，相当于49万亿美元的市值，而目前标普500指数所有公司的总市值约为47万亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">安德森说：“这种结果出现的概率为10%-15%。对我们来说，最重要的是GPU在AI领域的使用开发时间跨度很长，从项目启动、到可能出现的中断，再到实现产业转型，这条道路可能会充满波动。如果英伟达出现一次或多次35-40%的回调，我也不会感到惊讶——这是肯定会发生的事情，我们甚至能在低位进行更多的增持。”</p><p><strong>英伟达目前的股价是其明年预期每股收益的47倍以上，并且几乎占到标普500指数今年17.7%涨幅的30%。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">英伟达以及大型科技“巨无霸”公司对更广泛股市指数日益增强的影响力，给那些不持有这些公司的基金经理带来了挑战。例如，特里·史密斯的全球基金在上半年落后于其基准指数，因为他选择避开这家芯片制造商，对此他表示：“我们尚未说服自己，其前景如我们所寻求的那样可预测”。</p><p style=\"text-align: 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Gifford安德森以早期对特斯拉和亚马逊等公司的投资而广为人知，他表示：“在最乐观的情况下，英伟达的发展潜力将远超我以往所见，其市值可能达到数万亿美元。这并非只是预测，如果人工智能能够为客户带来效益，且英伟达始终保持其领先地位，那么这将是一个显而易见的结论。”近年来，训练和运行强大的生成式AI模型（如OpenAI的ChatGPT）大幅刺激了芯片需求，而英伟达一直是这一需求激增的主要受益者，年初至今其股价已飙升了162%，推动英伟达市值超过3万亿美元，这是2018年8月苹果成为首家万亿美元市值公司时英伟达市值（约1500亿美元）的20倍，并在6月短暂超越微软和苹果，成为全球市值最高的上市公司。英伟达首席执行官黄仁勋曾宣称，该公司正处于一场新的“工业革命”的中心。2023年以来英伟达市值开始飙升（单位：万亿美元）安德森是百年老牌基金Baillie Gifford的合伙人之一，也是该公司旗舰基金的基金经理。安德森表示：“英伟达持续的指数级增长、在硬件和软件方面的竞争优势，以及公司的文化和领导力，正是我们所寻找的。”他在去年与意大利阿涅利家族的控股公司合作，成立了林戈托投资管理公司，并管理着一个6.5亿美元的基金，其中最大的持仓即为这家美国芯片制造商。安德森表示：“当我们首次对英伟达建仓时，其实并不清楚其主要驱动力是什么——我们并未确定是游戏、加密货币、自动驾驶还是人工智能”，但经过多年的观察和投资，他发现“与其他成功的投资案例不同，英伟达从一开始就是一个高利润且占据主导地位的公司。”他预计，数据中心AI芯片需求的实际增长率每年约为60%，展望未来十年，如果仅数据中心的收入增长能达到这个水平，且利润率保持不变，那么每股收益将达到1350美元，自由现金流约为每股1000美元。假设自由现金流收益率为5%，那么十年后英伟达股价可能达到2万美元，相当于49万亿美元的市值，而目前标普500指数所有公司的总市值约为47万亿美元。安德森说：“这种结果出现的概率为10%-15%。对我们来说，最重要的是GPU在AI领域的使用开发时间跨度很长，从项目启动、到可能出现的中断，再到实现产业转型，这条道路可能会充满波动。如果英伟达出现一次或多次35-40%的回调，我也不会感到惊讶——这是肯定会发生的事情，我们甚至能在低位进行更多的增持。”英伟达目前的股价是其明年预期每股收益的47倍以上，并且几乎占到标普500指数今年17.7%涨幅的30%。英伟达以及大型科技“巨无霸”公司对更广泛股市指数日益增强的影响力，给那些不持有这些公司的基金经理带来了挑战。例如，特里·史密斯的全球基金在上半年落后于其基准指数，因为他选择避开这家芯片制造商，对此他表示：“我们尚未说服自己，其前景如我们所寻求的那样可预测”。在回答生成式人工智能是否被过度炒作的问题时，安德森表示：“应用于基础任务的狭义生成式人工智能可能确实被夸大了，但我们应该关注的主要问题是，它是否能在10年内解决复杂任务，包括自动驾驶、机器人技术和药物研发。从这个意义上说，这完全不是一种炒作，反而应该是英伟达正在低调而坚定地引领并支持这些领域的发展。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":585,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":304538832699424,"gmtCreate":1715384809440,"gmtModify":1715384811130,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"RIP","listText":"RIP","text":"RIP","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/304538832699424","repostId":"2434898990","repostType":2,"repost":{"id":"2434898990","kind":"news","pubTimestamp":1715365640,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2434898990?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-11 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justify;\">吉姆（他更喜欢别人这样称呼他）是一位获奖无数的数学家、量化投资界的传奇人物，也是一位富有灵感且慷慨的慈善家。</p><p style=\"text-align: justify;\">他与妻子、西蒙斯基金会主席玛丽莲·西蒙斯 (Marilyn Simons) 一起向数百个慈善事业捐赠了数十亿美元，特别是那些支持数学和科学研究及教育的慈善事业。1994年，他们成立了西蒙斯基金会，该基金会的主要目的是支持全球的科学家和组织，推动数学和基础科学研究的前沿发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">直至生命的最后阶段，吉姆都活跃在基金会的工作中。他对数学和基础科学的好奇心和毕生的热情激励着他周围的人。他决心在美国提高对数学和基础科学的支持水平，特别是通过赞助那些支持那些虽具有重大潜力但常被忽视的科研项目。</p><p style=\"text-align: justify;\">在30年的历史中，西蒙斯基金会的工作促成了多个科学领域的重大突破，包括对自闭症的理解、宇宙起源的研究、细胞生物学以及计算科学。吉姆和玛丽莲的资助覆盖了纽约市及全球的学校和大学，支持这些机构培养新一代的数学家和科学家。</p><p style=\"text-align: justify;\">吉姆经常说，他的职业生涯经历了三个阶段：数学家、投资者和慈善家。在数学家阶段，他曾担任纽约石溪大学（Stony Brook University）数学系的系主任。在此期间，西蒙斯取得了多项数学上的突破，这些成就对现在的弦理论、拓扑学和凝聚态物理等科学研究领域产生了深远影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">在投资者阶段，西蒙斯于1978年创立了文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies），这是一家对冲基金公司，开创了量化交易的先河，并成为历史上最赚钱的投资公司之一。随后，在慈善家阶段，他将注意力转向通过西蒙斯基金会、西蒙斯国际基金会、美国数学组织以及其他慈善事业来改变世界。</p><p style=\"text-align: justify;\">西蒙斯基金会总裁大卫·斯佩格尔（David 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/f60b4ca5e86366d3af16dbaa4c44d4b9\" title=\"\" tg-width=\"796\" tg-height=\"1299\"/></p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>量化投资泰斗、文艺复兴基金的创始人Jim Simons去世，享年86岁</title>\n<style 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Spergel）说：“吉姆是一位杰出的领导者，他不仅在数学领域做出了变革性的工作，还创建了一家世界领先的投资公司。吉姆与现任基金会董事会主席的玛丽琳·西蒙斯一起共同创立了西蒙斯基金会，该组织已经在数学、基础科学以及对自闭症的理解方面产生了巨大的影响。西蒙斯基金会作为一个永久性基金会，将他们对慈善事业的愿景延续到未来。”吉姆·西蒙斯身后留下了他的妻子、三个孩子、五个孙子、一个曾孙，以及无数的同事、朋友和家人，他们深情地怀念他那真挚的好奇心和敏捷的智慧。我们知道许多人有关于吉姆的故事、信息和回忆想要分享。请将它们发送至observing@simonsfoundation.org。有关追悼会和其他纪念吉姆生平及遗产的活动的信息，将会发布在西蒙斯基金会的官方网站上。生平西蒙斯1958年毕业于麻省理工学院，1962年在伯克利加州大学获得博士学位。他曾任教于麻省理工学院、哈佛大学和纽约州立大学石溪分校。陈-西蒙斯形式就是以陈省身和他命名的。1976年，他获得了美国数学会的奥斯瓦尔德·维布伦奖。1982年，他转行投资业。他所创办的对冲基金获得了极大的成功，他也以74亿美元成为美国最富有人之一。他还是美国国家数学科学研究所的主要捐助人之一，也曾担任该研究所的理事会成员。旗舰基金大奖章基金年化收益率39%从1988年到2019年，西蒙斯的大奖章基金年化收益率为39%（费前收益率则是66%！该基金收取5%管理费和44%的业绩激励，规模为100亿美元），这样的投资业绩迄今为止独步全球、无出其右者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":122,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":282390881644848,"gmtCreate":1709971475804,"gmtModify":1709971477190,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/282390881644848","repostId":"281695021048128","repostType":1,"repost":{"id":281695021048128,"gmtCreate":1709801663399,"gmtModify":1709816768217,"author":{"id":"3519157433193136","authorId":"3519157433193136","name":"美港股观察社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cfcc85fddcd77379cda6138d51be4c17","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3519157433193136","authorIdStr":"3519157433193136"},"themes":[],"title":"在人工智能竞赛中躺赢的玩家","htmlText":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","listText":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","text":"有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！ 作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。 在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。 不可逾越的壕沟 目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。 阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许多组件本身就是技术奇迹。 制造这种机器所涉及的复杂性和技术难题，使阿斯麦多年来慢慢扩大了与竞争对手之间的差距。就目前的情况来看，似乎没有竞争对手愿意涉足这个领域，这使得阿斯麦在更复杂的机器上继续创新，从而进一步扩大了差距。 来源：阿斯麦 捕捉AI繁荣的所有增长空间 鉴于阿斯麦在先进光刻机领域近乎垄断的地位，该公司处于独特的地位，可以抓住人工智能热潮的几乎所有好处。虽然有一些公司生产光刻机，如佳能和尼康，但这些公司专注于较不先进和较老的DUV光刻技术。 随着人工智能继续推动对更小纳米芯片的需求，只有阿斯麦的先进机器才能满足这种需求。因此，该公司将不必担心竞争对手削减利润或抢走需求。阿斯麦在研发方","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b4b97f8bc9de169f6824e0727b5c4587","width":"1366","height":"902"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/281695021048128","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1041,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":281922192359688,"gmtCreate":1709857123040,"gmtModify":1709857124459,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/281922192359688","repostId":"2417176319","repostType":2,"repost":{"id":"2417176319","kind":"news","pubTimestamp":1709856889,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2417176319?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-08 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justify;\">摩根大通报告指出，<strong>得益于紧密集成的封装技术、领先的工艺技术以及半导体行业最广泛的IP和设计服务生态系统，台积电在Al半导体领域的护城河似乎比以前的产品周期更宽，预计市场份额占比将达到90%以上，并将台积电的目标股价上调至新台币850元。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">台积电在AI半导体领域的地位日益巩固，预计AI收入占比将在2027年达到25%。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着英特尔外包给台积电的订单增加，以及台积电在N3工艺上的领先地位，预计2025-2026年将迎来强劲增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">预计从2025年开始，台积电毛利率将开始扩张，到2026年将达到55-60%的水平，推动每股收益达到新台币55-60元。</p></blockquote><h2 id=\"id_2698111599\" style=\"text-align: start;\">AI相关收入将迎来增长</h2><p style=\"text-align: justify;\">台积电作为AI半导体的关键推动者，在数据中心和边缘计算的AI处理能力正在增强。摩根大通报告预测，<strong>到2027年，台积电的AI相关收入将占公司总收入的25%，其中19%来自数据中心AI，剩余来自边缘AI。</strong></p><blockquote><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: justify;\">AI处理器需求增长：随着数据中心和边缘计算对AI处理需求的增长，台积电作为AI处理器的主要制造商，将在未来3-4年内实现显著增长，预计将在AI半导体领域保持90%以上的市场份额。</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">数据中心AI收入：随着从通用计算向加速计算的转变，以及AI训练需求的持续增长和AI推理用例的扩大，数据中心AI将成为未来几年半导体行业的关键驱动力。台积电在数据中心AI加速器的市场份额预计将从2023年的约6%增长到2027年的19%。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/718283225d23ac8027243a7ae27a4c51\" tg-width=\"640\" tg-height=\"209\"/></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: justify;\">边缘AI收入：随着AI基础设施的完善和AI用例的普及，边缘AI也将开始增长，预计边缘AI对台积电收入贡献将从2023年的几乎为零增长到2027年的6%。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6029b80fa2a9d55a2e1408ebbcc8204a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"247\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_793286803\" style=\"text-align: start;\">盈利能力也将进一步提升</h2><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通还指出，从供应链中看到了英特尔在N3时代将其外包给台积电的迹象：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>英特尔可能会将其即将推出的Arrow Lake处理器的部分CPU外包给台积电，这将推动台积电在2025-2026年的强劲增长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果英特尔的外包比例达到50%，那么2025年台积电从英特尔获得的收入可能达到80-90亿美元，这将使英特尔成为台积电N3工艺的第二大客户。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">其中，台积电N3工艺将在2024年和2025年带来强劲的订单增长，报告指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">随着AI加速器向N3迁移，N3工艺节点的收入规模将比N5峰值高出48%。到2025年，台积电的N3产能预计将达到约1.5万wfp（片晶圆片/月），推动2026年收入达到317亿美元。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通分析师们将其2025财年的预期略微上调，<strong>预计预计从2025年开始，毛利率将开始扩张，到2026年将达到55-60%的水平，推动2026年每股收益（EPS）达到55-60元新台币。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea153660dde04ce7dc3b78ef366b1000\" tg-width=\"640\" tg-height=\"235\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">进一步来看，摩根大通指出，随着初始客户参与度显著增加，台积电在N2技术时代可能会继续保持领先地位，这预示着台积电在AI半导体市场的领导地位未来将进一步巩固。</p></body></html>","source":"lsy1690508328926","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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style=\"text-align: justify;\">GPFG在2023年股票投资的收益是21%，但整体收益被拉回到16%，这是因为其他三大类资产的收益率低：固定收益资产回报6%；可再生能源基础设施投资回报4%，占比很低，而且有“政治正确”的功能；地产资产（非上市）回报不佳，为-12%。</p><p style=\"text-align: justify;\">实际上，2023年全球地产都处在一个低潮周期，这是美联储影响下的全球加息浪潮、疫情时的房产价格飙升后回调、全球通货膨胀导致地产业成本上升等多重因素的结果。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，这种重筹码放在股市的投资风格，让GPFG吃过亏——该基金曾在2022年亏损1.64万亿挪威克朗，同样创下了历史纪录。</p><p style=\"text-align: justify;\">但2023年业绩的大翻盘，不仅补上了2022年的亏损，也创下了盈利的新纪录。负责管理GPFG的挪威央行投资管理机构（NBIM）首席执行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）对此的解释也很直白：“科技股表现尤其出色。”              </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a513b511725dd8c1835c9f5df3916211\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"661\"/></p><p>2024年1月30日，尼古拉·坦根（左一）出现在年度业绩发布会现场。尼古拉·坦根拥有艺术史硕士学位，是当代北欧艺术的最重要藏家。来源：视觉中国。</p><p style=\"text-align: justify;\">举例而言：2022年末，GPFG持有微软全部股票的1.13%，是其资产盘子中第二大的个股，当时仓位的市值是1998.78亿挪威克朗（1365.89亿人民币）。到2023年末，持有微软股票的比例上升到1.26%，市值也飙升到了3583.88亿挪威克朗（2449.09亿人民币），超越苹果，成为GPFG持仓的第一位。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有英伟达。2022年末，其持有英伟达1.08%的股票，持仓市值381.00亿挪威克朗（260.36亿人民币），虽然也是重仓股，但只排在股票盘子的第22位。到2023年末，持仓略有增加，达到1.17%——但市值却大幅飙升到1458.55亿挪威克朗（996.72亿人民币），成为GPFG持仓市值第五大个股。</p><p style=\"text-align: justify;\">背后的逻辑再清楚不过。2023年初开始，ChatGPT带动了一轮人工智能驱动的科技股价值浪潮，微软、英伟达等科技股是最大的受益者。而GPFG不仅早就手握“筹码”，而且坚定加仓。</p><p style=\"text-align: justify;\">从整体重仓股的情况看，GPFG对科技股偏好更加明显。2022年末、2023年末持仓三甲均为微软、苹果、谷歌，只是排序略有变化。整个芯片产业链自然也是重点——从光刻机到晶圆加工，从阿斯麦、英伟达，到三星、台积电，都是投资的重点目标。   <br/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee2e3ab0377d8a34aa478072c2ff823d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"836\"/></p><p> 2023年12月31日，GPFG持仓市值前20名的股票（以美元计），持股比例指的是持有该上市公司全部股份的权益份额。来源：挪威央行投资管理机构，作者绘制。          </p><p style=\"text-align: justify;\">2023年，这些科技股给GPFG赚了多少钱？其整体回报是8950亿挪威克朗（6093.08亿人民币），是第二大类消费股创造的3610亿挪威克朗（2457.66亿人民币）回报的两倍还多。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，最赚钱的前六只股票全部是科技股：</p><p style=\"text-align: justify;\">微软赚了1290亿挪威克朗、苹果赚了1140亿挪威克朗、英伟达赚了980亿挪威克朗、脸书（Meta）赚了780亿挪威克朗、亚马逊赚了740亿挪威克朗、谷歌（Alphabet）赚了720亿挪威克朗。第七名也算泛科技股，特斯拉，360亿挪威克朗。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特的伯克希尔·哈撒韦也是其重仓股。2022年末，GPFG持有伯克希尔·哈撒韦全部股票的0.63%，排在持仓的第12位，当时的市值是518.34亿挪威克朗（351.64亿人民币）。到2023年末，增持到了0.85%，市值691.09亿挪威克朗（468.84亿人民币）。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，由于科技股涨得更好，伯克希尔·哈撒韦的持股在整个GPFG股票盘子中降到了第14位。</p><p style=\"text-align: justify;\">GPFG的决策者或许是巴菲特的“粉丝”、价值投资的拥趸。             </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>海量资金从哪里来？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">全球排名靠前的主权财富基金中，很多都来自中东的石油国家。实际上，挪威政府全球养老基金（GPFG）的资金来源也是石油。</p><p style=\"text-align: justify;\">提及挪威，大多数人想到的标签是北欧的高福利、峻峭的峡湾风光，亦或是三文鱼这样的海洋美食。但除此之外，挪威还有一个“硬核”身份——西欧最大的石油生产国。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年，挪威的石油产量是8900万吨，而除了独联体国家之外的整个欧洲，全年产量也不过14800万吨。挪威人口只有500多万，这些石油必然是盈余的，挪威也因此成为世界第九大石油出口国，次于中东的科威特。</p><p style=\"text-align: justify;\">在2023年的财富500强榜单中，挪威只有一家企业上榜，就是挪威国家石油公司Equinor，上一年，其全年营收1508.06亿美元（1.07万亿人民币），占同年挪威GDP5794.22亿美元（4.11万亿人民币）的四分之一还多。</p><p style=\"text-align: justify;\">可以说，石油是挪威真正的支柱产业，也是支持其高福利的重要保障。</p><p style=\"text-align: justify;\">自然资源获得的财富如何用之于民？这是自1969年在北海挪威大陆架发现世界上最大的海上油田之一埃科菲斯克（Ekofisk）以来，挪威一直在探索的问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">到了1970年代，二战后工业化的起飞让全球石油消耗大增。1971年，挪威埃科菲斯克投产。1972年，挪威国家石油公司成立。1973年，第四次中东战争，石油输出国组织成员国对支持以色列的国家实施石油禁运。第一次石油危机爆发，全球石油价格暴涨。</p><p style=\"text-align: justify;\">1974年，挪威财政部向议会提交报告《石油活动在挪威社会中的作用》，开始正式讨论该国的石油财富应如何使用。随着石油财富的不断积累，到1983年，由挪威央行前行长赫尔莫德·斯科恩兰（Hermod Skånland）牵头提交了一份报告，建议政府将不断增长的石油收入建立一只基金，寻求投资回报。              </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/730f79f05ff2a91afcb6160d7817aced\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"898\" tg-height=\"552\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">挪威所属的北海埃科菲斯克（Ekofisk）油田的海上开采平台，挪威是海上石油和天然气的主要生产国。来源：视觉中国。          </p><p style=\"text-align: justify;\">1990年，伊拉克入侵科威特，第三次石油危机。同年，挪威议会正式通过《政府养老基金法（Government Pension Fund Act）》，授权建立政府石油基金（Government Petroleum Fund），定期将政府的石油收入（包括石油税收、开采许可证费用和国家石油公司的股息等）划入该基金。</p><p style=\"text-align: justify;\">这只基金在建立之初，目的是多重的：对冲油价下跌时的收入不足，在挪威国内经济收缩周期时为政府财政弥补赤字，应对挪威国内老龄化趋势……</p><p style=\"text-align: justify;\">更长远地看，这只基金也在为未来石油资源下降或者枯竭做准备：投资替代矿产。这和很多中东石油国家的主权财富基金的战略是类似的。</p><p style=\"text-align: justify;\">1996年，政府石油基金正式从挪威财政部获得第一笔资金。1998年，挪威央行投资管理机构（NBIM）成立，负责管理这只基金。一开始也比较审慎，只有40%的资产用于投资国际股票市场。         </p><p style=\"text-align: justify;\">2006年，挪威政府石油基金更名为现在的名字：挪威政府全球养老基金（GPFG）。2008年金融危机之后，废墟也成为淘金场。2009年6月，挪威财政部将基金的股票投资份额提高到60%。随之而来的是，这一年的回报率创了纪录：25.6%。            </p><p style=\"text-align: justify;\">2010年代开始， GPFG开始投资房地产，首先买下的是伦敦摄政街的113栋建筑。后续，又投资纽约、华盛顿、波士顿、东京等地的地产，都是核心区位，核心物业。          </p><p style=\"text-align: justify;\">2014年，挪威央行行长提议将股票投资比例进一步提升到70%。2021年，开始投资于未上市的可再生能源基础设施——这与股票、固收、地产共同组成了今天GPFG资产配置四大板块。          </p><p style=\"text-align: justify;\">那么，作为全球最大的主权财富基金，这些年赚了多少钱？         </p><p style=\"text-align: justify;\">根据挪威央行投资管理机构（NBIM）公布的数据，截至2023年6月30日， GPFG来自政府资金流入合计43920亿挪威克朗（2.99万亿人民币）。自1998年以来，这只基金赚了78710亿挪威克朗（5.36万亿人民币），年化回报率5.99%。如果统计2023年全年数据，这个数字必然更加可观。        </p><p style=\"text-align: justify;\">由于是基于央行外汇储备的法律和管理模式， GPFG投资范围从一开始就被限定在挪威境外。作为最大的新兴市场之一，中国的资产自然也在其股票池之中。              </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0876d30e8b8b33201b62156203f7572\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1028\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">2023年12月31日，GPFG持仓市值前20名的中国股票（以美元计），持股比例指的是持有该上市公司全部股份的权益份额。来源：挪威央行投资管理机构，作者绘制。          </p><p style=\"text-align: justify;\">价值投资的风格依旧非常典型。从头部持仓来看，科技股是主线，叠加头部的消费、金融、医药股。不过，一些异动值得关注。相较于2022年，2023年末的持仓显示出其投资决策思路：          </p><p style=\"text-align: justify;\">增持了拼多多，也加仓了阿里巴巴和美团，却减持了京东。继续买入了建设银行、招商银行，对工商银行的持股却无增减。             </p><p style=\"text-align: justify;\">在特斯拉身上赚到了钱， GPFG在2023年继续增持了比亚迪。但却卖出了贵州茅台。不过，这家世界最大的主权财富基金，依然是这家A股市值第一企业持股0.16%的股东。</p></body></html>","source":"lsy1567649364423","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>挪威主权基金，凭什么能靠炒股赚1.5万亿</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 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class=\"title\">\n挪威主权基金，凭什么能靠炒股赚1.5万亿\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-02-08 19:24 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/xdUB8JCH-CKvfOuYxIe8Tw><strong>棱镜</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者 | 温世君2024年1月底，全球最大的主权财富基金——挪威政府全球养老基金（GPFG）公布了2023年惊人的投资业绩。   即便资产规模已经超过16万亿挪威克朗（10.78万亿人民币），但大象依然能够起舞。2023年，其回报率达16%，全年浮盈22220亿挪威克朗（1.5万亿人民币），创历史新高。用一个更直观的角度，相当于给挪威全国553.4万人，每人赚了27万人民币。感慨之余，不禁要问：...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/xdUB8JCH-CKvfOuYxIe8Tw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/88bbd6c5dce9df1067a7823f0dd7a40c","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/xdUB8JCH-CKvfOuYxIe8Tw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155763384","content_text":"作者 | 温世君2024年1月底，全球最大的主权财富基金——挪威政府全球养老基金（GPFG）公布了2023年惊人的投资业绩。   即便资产规模已经超过16万亿挪威克朗（10.78万亿人民币），但大象依然能够起舞。2023年，其回报率达16%，全年浮盈22220亿挪威克朗（1.5万亿人民币），创历史新高。用一个更直观的角度，相当于给挪威全国553.4万人，每人赚了27万人民币。感慨之余，不禁要问：GPFG靠什么赚那么多钱？这家全球资本巨无霸，资金从哪里来？又买了什么中国资产？       投资什么赚了1.5万亿？正如其名，挪威政府全球养老基金（GPFG）只在挪威境外投资。由于体量巨大，同时覆盖六大洲65个国家和地区的股票，因此在世界证券市场上，能量不可小觑。按照GPFG当下的资产配置策略：70.9%投资股票，27.1%投资债券等固定收益资产，1.9%投资地产，0.1%投资可再生能源基础设施。那么，用于股票投资的资金，约为11.34万亿挪威克朗（7.64万亿人民币）。这个数字是什么概念？根据官方数据， 该基金是全球近9000家上市公司的股东，总共拥有全世界上市公司近1.5%的股票——反观人口数量，挪威的500多万人，不及中国很多地级市。GPFG在2023年股票投资的收益是21%，但整体收益被拉回到16%，这是因为其他三大类资产的收益率低：固定收益资产回报6%；可再生能源基础设施投资回报4%，占比很低，而且有“政治正确”的功能；地产资产（非上市）回报不佳，为-12%。实际上，2023年全球地产都处在一个低潮周期，这是美联储影响下的全球加息浪潮、疫情时的房产价格飙升后回调、全球通货膨胀导致地产业成本上升等多重因素的结果。不过，这种重筹码放在股市的投资风格，让GPFG吃过亏——该基金曾在2022年亏损1.64万亿挪威克朗，同样创下了历史纪录。但2023年业绩的大翻盘，不仅补上了2022年的亏损，也创下了盈利的新纪录。负责管理GPFG的挪威央行投资管理机构（NBIM）首席执行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）对此的解释也很直白：“科技股表现尤其出色。”              2024年1月30日，尼古拉·坦根（左一）出现在年度业绩发布会现场。尼古拉·坦根拥有艺术史硕士学位，是当代北欧艺术的最重要藏家。来源：视觉中国。举例而言：2022年末，GPFG持有微软全部股票的1.13%，是其资产盘子中第二大的个股，当时仓位的市值是1998.78亿挪威克朗（1365.89亿人民币）。到2023年末，持有微软股票的比例上升到1.26%，市值也飙升到了3583.88亿挪威克朗（2449.09亿人民币），超越苹果，成为GPFG持仓的第一位。还有英伟达。2022年末，其持有英伟达1.08%的股票，持仓市值381.00亿挪威克朗（260.36亿人民币），虽然也是重仓股，但只排在股票盘子的第22位。到2023年末，持仓略有增加，达到1.17%——但市值却大幅飙升到1458.55亿挪威克朗（996.72亿人民币），成为GPFG持仓市值第五大个股。背后的逻辑再清楚不过。2023年初开始，ChatGPT带动了一轮人工智能驱动的科技股价值浪潮，微软、英伟达等科技股是最大的受益者。而GPFG不仅早就手握“筹码”，而且坚定加仓。从整体重仓股的情况看，GPFG对科技股偏好更加明显。2022年末、2023年末持仓三甲均为微软、苹果、谷歌，只是排序略有变化。整个芯片产业链自然也是重点——从光刻机到晶圆加工，从阿斯麦、英伟达，到三星、台积电，都是投资的重点目标。    2023年12月31日，GPFG持仓市值前20名的股票（以美元计），持股比例指的是持有该上市公司全部股份的权益份额。来源：挪威央行投资管理机构，作者绘制。          2023年，这些科技股给GPFG赚了多少钱？其整体回报是8950亿挪威克朗（6093.08亿人民币），是第二大类消费股创造的3610亿挪威克朗（2457.66亿人民币）回报的两倍还多。当然，最赚钱的前六只股票全部是科技股：微软赚了1290亿挪威克朗、苹果赚了1140亿挪威克朗、英伟达赚了980亿挪威克朗、脸书（Meta）赚了780亿挪威克朗、亚马逊赚了740亿挪威克朗、谷歌（Alphabet）赚了720亿挪威克朗。第七名也算泛科技股，特斯拉，360亿挪威克朗。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦也是其重仓股。2022年末，GPFG持有伯克希尔·哈撒韦全部股票的0.63%，排在持仓的第12位，当时的市值是518.34亿挪威克朗（351.64亿人民币）。到2023年末，增持到了0.85%，市值691.09亿挪威克朗（468.84亿人民币）。不过，由于科技股涨得更好，伯克希尔·哈撒韦的持股在整个GPFG股票盘子中降到了第14位。GPFG的决策者或许是巴菲特的“粉丝”、价值投资的拥趸。             海量资金从哪里来？全球排名靠前的主权财富基金中，很多都来自中东的石油国家。实际上，挪威政府全球养老基金（GPFG）的资金来源也是石油。提及挪威，大多数人想到的标签是北欧的高福利、峻峭的峡湾风光，亦或是三文鱼这样的海洋美食。但除此之外，挪威还有一个“硬核”身份——西欧最大的石油生产国。2022年，挪威的石油产量是8900万吨，而除了独联体国家之外的整个欧洲，全年产量也不过14800万吨。挪威人口只有500多万，这些石油必然是盈余的，挪威也因此成为世界第九大石油出口国，次于中东的科威特。在2023年的财富500强榜单中，挪威只有一家企业上榜，就是挪威国家石油公司Equinor，上一年，其全年营收1508.06亿美元（1.07万亿人民币），占同年挪威GDP5794.22亿美元（4.11万亿人民币）的四分之一还多。可以说，石油是挪威真正的支柱产业，也是支持其高福利的重要保障。自然资源获得的财富如何用之于民？这是自1969年在北海挪威大陆架发现世界上最大的海上油田之一埃科菲斯克（Ekofisk）以来，挪威一直在探索的问题。到了1970年代，二战后工业化的起飞让全球石油消耗大增。1971年，挪威埃科菲斯克投产。1972年，挪威国家石油公司成立。1973年，第四次中东战争，石油输出国组织成员国对支持以色列的国家实施石油禁运。第一次石油危机爆发，全球石油价格暴涨。1974年，挪威财政部向议会提交报告《石油活动在挪威社会中的作用》，开始正式讨论该国的石油财富应如何使用。随着石油财富的不断积累，到1983年，由挪威央行前行长赫尔莫德·斯科恩兰（Hermod Skånland）牵头提交了一份报告，建议政府将不断增长的石油收入建立一只基金，寻求投资回报。              挪威所属的北海埃科菲斯克（Ekofisk）油田的海上开采平台，挪威是海上石油和天然气的主要生产国。来源：视觉中国。          1990年，伊拉克入侵科威特，第三次石油危机。同年，挪威议会正式通过《政府养老基金法（Government Pension Fund Act）》，授权建立政府石油基金（Government Petroleum Fund），定期将政府的石油收入（包括石油税收、开采许可证费用和国家石油公司的股息等）划入该基金。这只基金在建立之初，目的是多重的：对冲油价下跌时的收入不足，在挪威国内经济收缩周期时为政府财政弥补赤字，应对挪威国内老龄化趋势……更长远地看，这只基金也在为未来石油资源下降或者枯竭做准备：投资替代矿产。这和很多中东石油国家的主权财富基金的战略是类似的。1996年，政府石油基金正式从挪威财政部获得第一笔资金。1998年，挪威央行投资管理机构（NBIM）成立，负责管理这只基金。一开始也比较审慎，只有40%的资产用于投资国际股票市场。         2006年，挪威政府石油基金更名为现在的名字：挪威政府全球养老基金（GPFG）。2008年金融危机之后，废墟也成为淘金场。2009年6月，挪威财政部将基金的股票投资份额提高到60%。随之而来的是，这一年的回报率创了纪录：25.6%。            2010年代开始， GPFG开始投资房地产，首先买下的是伦敦摄政街的113栋建筑。后续，又投资纽约、华盛顿、波士顿、东京等地的地产，都是核心区位，核心物业。          2014年，挪威央行行长提议将股票投资比例进一步提升到70%。2021年，开始投资于未上市的可再生能源基础设施——这与股票、固收、地产共同组成了今天GPFG资产配置四大板块。          那么，作为全球最大的主权财富基金，这些年赚了多少钱？         根据挪威央行投资管理机构（NBIM）公布的数据，截至2023年6月30日， GPFG来自政府资金流入合计43920亿挪威克朗（2.99万亿人民币）。自1998年以来，这只基金赚了78710亿挪威克朗（5.36万亿人民币），年化回报率5.99%。如果统计2023年全年数据，这个数字必然更加可观。        由于是基于央行外汇储备的法律和管理模式， GPFG投资范围从一开始就被限定在挪威境外。作为最大的新兴市场之一，中国的资产自然也在其股票池之中。              2023年12月31日，GPFG持仓市值前20名的中国股票（以美元计），持股比例指的是持有该上市公司全部股份的权益份额。来源：挪威央行投资管理机构，作者绘制。          价值投资的风格依旧非常典型。从头部持仓来看，科技股是主线，叠加头部的消费、金融、医药股。不过，一些异动值得关注。相较于2022年，2023年末的持仓显示出其投资决策思路：          增持了拼多多，也加仓了阿里巴巴和美团，却减持了京东。继续买入了建设银行、招商银行，对工商银行的持股却无增减。             在特斯拉身上赚到了钱， GPFG在2023年继续增持了比亚迪。但却卖出了贵州茅台。不过，这家世界最大的主权财富基金，依然是这家A股市值第一企业持股0.16%的股东。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":777,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":269681805422832,"gmtCreate":1706848138232,"gmtModify":1706848139516,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"🐲","listText":"🐲","text":"🐲","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/269681805422832","repostId":"1164575504","repostType":2,"repost":{"id":"1164575504","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1706842333,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1164575504?lang=&edition=full","pubTime":"2024-02-02 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justify;\">回顾即将过去的兔年，中信里昂证券今年的风水研报显示，恒生指数(HSI)的变化恰如八字所预示，动作很多，收获却很少。在开市一次起落后，整个春季兔子都在上蹿下跳，上年的风水指南准确预测到夏末秋初的大滑坡，然后兔子就躲进地洞，不再动弹。按占卜预测，兔子应当一跃而起。但直到今年的指南出炉，仍然未见起色。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a5cfc2132143eb997c5eccf1df93842\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"603\" tg-height=\"267\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">展望龙年全年的恒生指数点位，中信里昂证券指出，以风水理论分析，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，在7、8月份恢复元气，之后平步青云，达到新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6e142af1005def7de3a46734d8048a3\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"484\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南显示，诞生于1969年11月24日的恒生指数，五行属土，生肖为鸡。在生肖中，龙与鸡联系密切，因为龙属土，鸡属金，土能生金。并且，今年八字中的火直接强化了恒生指数过于清冷的命宫图。而另一方面，2024年八字缺水，通常这表示不利于贸易。土鸡恒生很难完全扭转这一趋势，但它的八字中水气充盈，应能确保门户畅通。</p><p><strong>与土相关的行业有盈利之象</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南指出，随着新一轮飞星周期开启，火将继土成为主导，在未来的二十年，与火相关的行业很可能大发利市。</p><p style=\"text-align: justify;\">五行八字显示，与土相关的行业有盈利之象，包括房地产、建筑业。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83c3f3dd35136037fe5a033e13594b81\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"544\" tg-height=\"259\"/></p><p>与火、木相关的行业同样兴旺，前者包括科技和油气，后者则有医疗健康、服装和艺术类。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年五行最弱的是水，航运、贸易等行业有机会遇上风浪，但很可能依旧业务繁忙。</p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南还显示，巨龙抬头，大部分属相运势稳中向好。鸡与蛇运势最佳，并列榜首。紧随其后的是猪。垫底的则是兔与狗，可怜兔子刚刚逃离太岁的视线，又要迎来很可能是更加辛苦的一年。其他七个属相运势与龙相类：能大能小，能升能隐，可谓好坏参半。</p><p><strong>用玄学预测股市不可取</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">趣味归趣味，实际上上述“风水指南”并非严肃的研究报告，而是中信里昂证券广受欢迎的公司传统，最早于1992年以农历新年贺卡的姿态横空出世。当时，他们在春节时寄给客户的贺卡上因地制宜地附上了几位风水大师的预测，然后再加上券商分析师的观点，巧合地预测了当年恒指全部的7个主要转折点，由此传为佳话。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，2023年2月份，有两会委员提出“严厉打击风水盲测股市动向”的建议。</p><p style=\"text-align: justify;\">彼时，针对“严厉打击风水盲测股市动向”的建议，证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。</p><p style=\"text-align: justify;\">证监会依法对违规证券公司及相关责任人员采取了行政监管措施，指导证券业协会对相关责任人员采取了自律监管措施，并督促相关证券公司内部严肃追责。在从严打击违法违规行为的同时，加强现场检查，向行业通报利用风水学说分析、预测股市的违规案例，重申、强调法规和监管要求，加强警示教育，净化行业生态。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一步，证监会将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>龙年股市\"风水指南\"刷屏！用玄学预测股市不可取</title>\n<style 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tg-height=\"267\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">展望龙年全年的恒生指数点位，中信里昂证券指出，以风水理论分析，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，在7、8月份恢复元气，之后平步青云，达到新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6e142af1005def7de3a46734d8048a3\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"484\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南显示，诞生于1969年11月24日的恒生指数，五行属土，生肖为鸡。在生肖中，龙与鸡联系密切，因为龙属土，鸡属金，土能生金。并且，今年八字中的火直接强化了恒生指数过于清冷的命宫图。而另一方面，2024年八字缺水，通常这表示不利于贸易。土鸡恒生很难完全扭转这一趋势，但它的八字中水气充盈，应能确保门户畅通。</p><p><strong>与土相关的行业有盈利之象</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南指出，随着新一轮飞星周期开启，火将继土成为主导，在未来的二十年，与火相关的行业很可能大发利市。</p><p style=\"text-align: justify;\">五行八字显示，与土相关的行业有盈利之象，包括房地产、建筑业。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83c3f3dd35136037fe5a033e13594b81\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"544\" tg-height=\"259\"/></p><p>与火、木相关的行业同样兴旺，前者包括科技和油气，后者则有医疗健康、服装和艺术类。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年五行最弱的是水，航运、贸易等行业有机会遇上风浪，但很可能依旧业务繁忙。</p><p style=\"text-align: justify;\">风水指南还显示，巨龙抬头，大部分属相运势稳中向好。鸡与蛇运势最佳，并列榜首。紧随其后的是猪。垫底的则是兔与狗，可怜兔子刚刚逃离太岁的视线，又要迎来很可能是更加辛苦的一年。其他七个属相运势与龙相类：能大能小，能升能隐，可谓好坏参半。</p><p><strong>用玄学预测股市不可取</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">趣味归趣味，实际上上述“风水指南”并非严肃的研究报告，而是中信里昂证券广受欢迎的公司传统，最早于1992年以农历新年贺卡的姿态横空出世。当时，他们在春节时寄给客户的贺卡上因地制宜地附上了几位风水大师的预测，然后再加上券商分析师的观点，巧合地预测了当年恒指全部的7个主要转折点，由此传为佳话。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，2023年2月份，有两会委员提出“严厉打击风水盲测股市动向”的建议。</p><p style=\"text-align: justify;\">彼时，针对“严厉打击风水盲测股市动向”的建议，证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。</p><p style=\"text-align: justify;\">证监会依法对违规证券公司及相关责任人员采取了行政监管措施，指导证券业协会对相关责任人员采取了自律监管措施，并督促相关证券公司内部严肃追责。在从严打击违法违规行为的同时，加强现场检查，向行业通报利用风水学说分析、预测股市的违规案例，重申、强调法规和监管要求，加强警示教育，净化行业生态。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一步，证监会将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数","HSTECH":"恒生科技指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164575504","content_text":"2月1日，中信里昂证券发布了一年一度的趣味胡诌式指南——《恒生指数年度风水指南》（以下简称“风水指南”），很快在业内刷屏。风水指南显示，甲辰龙年，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，在7、8月份恢复元气，之后平步青云，达到新高。五行方面，与土相关的行业有盈利之象，包括房地产、建筑业。与火、木相关的行业同样兴旺，前者包括科技和油气，后者则有医疗健康、服装和艺术类。生肖方面，鸡与蛇运势最佳，并列榜首。不过，在该风水指南的底部，中信里昂证券还特意注明，本指南并非研究报告，不构成投资建议。《风水指南》于1992年以农历新年贺卡的姿态横空出世，轻松展望香港市场，是广受欢迎的公司传统。恒指或在7、8月份后达到新高回顾即将过去的兔年，中信里昂证券今年的风水研报显示，恒生指数(HSI)的变化恰如八字所预示，动作很多，收获却很少。在开市一次起落后，整个春季兔子都在上蹿下跳，上年的风水指南准确预测到夏末秋初的大滑坡，然后兔子就躲进地洞，不再动弹。按占卜预测，兔子应当一跃而起。但直到今年的指南出炉，仍然未见起色。展望龙年全年的恒生指数点位，中信里昂证券指出，以风水理论分析，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，在7、8月份恢复元气，之后平步青云，达到新高。风水指南显示，诞生于1969年11月24日的恒生指数，五行属土，生肖为鸡。在生肖中，龙与鸡联系密切，因为龙属土，鸡属金，土能生金。并且，今年八字中的火直接强化了恒生指数过于清冷的命宫图。而另一方面，2024年八字缺水，通常这表示不利于贸易。土鸡恒生很难完全扭转这一趋势，但它的八字中水气充盈，应能确保门户畅通。与土相关的行业有盈利之象风水指南指出，随着新一轮飞星周期开启，火将继土成为主导，在未来的二十年，与火相关的行业很可能大发利市。五行八字显示，与土相关的行业有盈利之象，包括房地产、建筑业。与火、木相关的行业同样兴旺，前者包括科技和油气，后者则有医疗健康、服装和艺术类。今年五行最弱的是水，航运、贸易等行业有机会遇上风浪，但很可能依旧业务繁忙。风水指南还显示，巨龙抬头，大部分属相运势稳中向好。鸡与蛇运势最佳，并列榜首。紧随其后的是猪。垫底的则是兔与狗，可怜兔子刚刚逃离太岁的视线，又要迎来很可能是更加辛苦的一年。其他七个属相运势与龙相类：能大能小，能升能隐，可谓好坏参半。用玄学预测股市不可取趣味归趣味，实际上上述“风水指南”并非严肃的研究报告，而是中信里昂证券广受欢迎的公司传统，最早于1992年以农历新年贺卡的姿态横空出世。当时，他们在春节时寄给客户的贺卡上因地制宜地附上了几位风水大师的预测，然后再加上券商分析师的观点，巧合地预测了当年恒指全部的7个主要转折点，由此传为佳话。值得一提的是，2023年2月份，有两会委员提出“严厉打击风水盲测股市动向”的建议。彼时，针对“严厉打击风水盲测股市动向”的建议，证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。证监会依法对违规证券公司及相关责任人员采取了行政监管措施，指导证券业协会对相关责任人员采取了自律监管措施，并督促相关证券公司内部严肃追责。在从严打击违法违规行为的同时，加强现场检查，向行业通报利用风水学说分析、预测股市的违规案例，重申、强调法规和监管要求，加强警示教育，净化行业生态。下一步，证监会将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":347,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":261741149339848,"gmtCreate":1704928303813,"gmtModify":1704928305077,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"📍","listText":"📍","text":"📍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/261741149339848","repostId":"2402843729","repostType":2,"repost":{"id":"2402843729","kind":"news","pubTimestamp":1704911090,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2402843729?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-11 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Enterprise），有超过20家公司参与了测试。企业版ChatGPT提供企业级安全和数据隐私保护，提供无限速的GPT-4访问权限，支持32K上下文输入，高级数据分析功能，自定义选项等所有高级功能，比以前版本最多快两倍的性能，以及API积分。</p><p style=\"text-align: justify;\">OpenAI的企业版定价不会公开公布，具体价格因公司而异。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>ChatGPT Team和GPT Store都是OpenAI公司新的收入驱动力</strong>，已在内部酝酿了一段时间。OpenAI公司首席执行官Sam Altman去年11月表示，OpenAI真正从事的业务是销售智能。随着时间的推移，智能代理将成为真正的趋势。</p><p style=\"text-align: justify;\">OpenAI原计划在去年12月上线GPT Store，不过此前由于Altman短暂的下台和董事会大洗牌闹剧，GPT Store整体开发进度受到干扰，一度处于搁置状态。</p><p style=\"text-align: justify;\">OpenAI是当前科技领域最热门的公司之一。据OpenAI称，截至去年11月，ChatGPT每周的活跃用户数约为1亿，有超过92%的财富500强公司使用该平台。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>分析称，OpenAI的公告凸显了其快速发展产品的努力，以便在人工智能竞赛中保持领先于Anthropic、谷歌和Meta等竞争对手的优势。如果成功，GPT Store将标志着一个新的时刻，使人工智能技术变得更加平易近人、有用、且有利可图。</strong></p></body></html>","source":"awtmt_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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的座椅配置，另一方面，也是因为让问界 M9 先发布，MEGA 可以参考定价，有后发优势。</p><p>临近春节，预售订单不及预期、近期的舆论风波，加上问界 M9 等竞品带来的压力，使得理想最终把 MEGA 的发布推迟到了 3 月。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22124b5e0d8e4099b91533b8791541ba\" title=\"理想 MEGA\"/><span>理想 MEGA</span></p><p>一位理想人士表示，在春节后发车，上市后立马进店、交付，节奏上更紧凑。另一位接近理想的人士则认为，在竞品的试驾车到店后仍然 “按兵不动”，体现了理想对产品信心不足，不敢正面迎敌。</p><p>《晚点 Auto》与理想求证上述信息，理想表示：MEGA 原计划二月底交付，延到三月初是因为二排座椅舒适度做了调整，包括按键位置和按摩加热的升级。</p><p>在一众车企中，理想可能是最先把华为当做对手的。两年前，华为试图挤上新能源车的牌桌，与车企合作，在一年内接连发布了问界 M5、M7 两款车。其中，问界 M7 和 理想 ONE 同为六座增程式 SUV，两家公司第一次在市场中交手。</p><p>华为的市场营销打法让理想措手不及，理想自乱手脚。理想汽车创始人、CEO 李想曾在微博上说，理想 ONE 换代的时候被问界 M7 “打残了”，一个季度就亏了十几亿。</p><p>理想当时已经在学华为，在产品团队落实 IPD 产品研发体系。经此一役，理想更加坚定，既把华为当成强敌，同时也当做老师，把从华为学到的本领，用在与华为的对抗中。</p><p>虽然距离学成可能还有段距离，但理想的成长快速。在打造出第一款爆款车理想 ONE 之后，理想成功推出了第二代增程式产品 L9、L8、L7 ，目前月销量均在 1 万台以上。2023 年，理想总共交付了 37 万台车，其中上个月销售了 5 万台，远远甩开其他新势力。</p><p>华为也逐渐摸索出造车的门道：先是在老车型上改造出新车，推出 M5、M7，接着又花一年进行修补，用上华为最新的技术，大幅降价。华为用这种方式，把新款 M7 卖爆，3 个月内订单突破十万。而华为花了 3 年时间、从 0 到 1 开发出的旗舰产品 M9，上市仅一周就收获 3 万订单。</p><p>不管理想对于华为如何恐惧，在战术上如何躲避，理想和华为的正面竞争已经无法避免。</p><p>“今年是理想跟华为的主战场”，这是在理想内部，很多员工之间的共识。</p><p><strong>恐惧的总和</strong></p><p>2021 年上海车展，第一台搭载华为全套解决方案的北汽极狐阿尔法 S HI 版亮相。李想在参观完这款车后，告诉内部：“华为会是我们的对手。”</p><p>他认为，如果汽车行业的竞争进入到下半场——比拼<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化，汽车所需要的算法、芯片、云相关的研发能力，以及营销能力，都是华为的强项。</p><p>让理想没想到的是，不需要等到竞争进入下半场，一年后，理想就和华为正面相遇了。</p><p>华为被制裁后，华为终端 BG CEO 余承东将目光投向汽车。在 “华为不造车” 的掣肘下，余承东在 2021 年推出了与车企深度合作的 “智选车” 模式，为车企定义产品、提供技术、将车放在华为的门店售卖。凭借这一模式，华为仅一年多时间就推出了赛力斯 SF5、问界 M5、问界 M7 三款车。</p><p>问界 M7 立项时瞄准了理想 ONE 。一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，余承东曾在 M7 的产品立项会上说，“理想 ONE 有什么，M7 也要有什么。”</p><p>2022 年 7 月，问界 M7 和理想 ONE 在市场上正面交锋。</p><p>在造车之前，李想创办了汽车垂直网站<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>，熟悉产品和用户需求。创立理想汽车后，理想靠家庭细分市场的独特产品定位撕开一个巨大缺口。但由于前期不被看好、融资困难等原因，即便理想 ONE 带来可观收入，但理想汽车一度花钱谨慎、轻营销、重效率。L9 发布后，客户来买车，理想的销售每卖一台甚至只有 100 元提成。</p><p>华为没有汽车产品经验，第一代问界 M7 被质疑直接改自东风的一款燃油车。但华为一向讲究 “压强式投入”，擅长在大市场进行大规模作战。在过去十年的智能手机竞争中，华为积累了渠道、品牌势能，收获了终端销售方法和营销方法论。华为汽车业务一号位余承东过往的业绩也表明，他是把华为优势和自身战斗力，结合的最好的人。</p><p>两个不同背景的公司在同一个细分市场相遇，竞争就这么开始了。</p><p>很多业内人士认为，单从产品力上看，第一代问界 M7 并没有那么强，并不能打败理想 ONE。老 M7 被诟病 “燃油车换壳”，在 2022 年的中保研测试中，在正面 25％ 偏置碰撞中 A 柱变形，陷入安全争议，还曾因为第三排没有热风而被消费者投诉。</p><p>但同为六座增程式 SUV，问界 M7 比理想 ONE 便宜 3 万元，油耗更低、续航里程更高、动力更足，搭载了鸿蒙座舱、华为电驱，还有华为的品牌背书。华为还把新增的门店开在理想门店对面，营销端释放出大量 M7 比 ONE 更强的信息。华为的内部员工，甚至喊出了 “趁理想病，要理想命” 的口号。</p><p>华为一上来就把理想打懵了。恐慌中，理想乱了节奏。L8 上市之前，理想对理想 ONE 降价 2 万元处理，销售人员告知车主，这款产品将停售。李想更是直接在微博上说，“等 L8 的现阶段就别买 ONE 了”。</p><p>理想 ONE 的产品换代方案引发了老车主的不满和维权。当月，理想 ONE 的销量从之前的一万多台滑坡至 4000 多台。去年 6 月，李想在微博上总结这段经历，称 “华为的超强能力直接让理想 ONE 的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿。”</p><p>不少汽车从业者认为，理想当时销量崩盘并非被 M7 产品打败，而是被华为的市场节奏打懵了。</p><p>华为一向敢于大规模投入资源破局，逆转消费者心智。在手机市场上，华为就复用了过去运营商业务的 “饱和式投入” 获取成功。华为手机掌舵人余承东，愿意为一款旗舰产品花高于 5 倍于历史最高记录的钱、投入 5 倍于同行的研发人员。在汽车业务上也是如此，车 BU 成立四年半，总共投入<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">数百亿</a>元和 7000 多人，光智能驾驶团队就近 5000 人。</p><p>凭借已有的手机线下渠道，华为还在一年时间里，开了近 1000 家问界门店，超过了当时<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏、理想三家门店之和。问界两款车，均在华为产品发布会压轴上市。</p><p>被华为当作对手，让理想在恐惧中自乱阵脚。</p><p>这是理想第一次和华为过招，也是理想自量产以来少有的 “消沉期”。一位接近理想汽车的人士回忆，那段时间内部开会时，一位管理层曾说，“这是公司最难的时候。让大家坚持住。”</p><p>第一次对战，让理想意识到自己在组织流程上的不足。去年接受《晚点 Auto》采访时，李想将这次失败的原因总结为：“是组织的问题，IPD 拉通了产品，还没拉通商业。” 这导致出现了，在 L8 发布之前停售理想 ONE 的失误。</p><p>理想 2021 年初开始学习华为的产品研发体系，组建产品部，推行华为的 IPD 制度，但当时只是在产品团队内改革，并没有在整个造车流程上实施。M7 和理想 ONE 一战后，理想加大学习华为的组织流程的力度。</p><p><strong>从被重创，到猛学</strong></p><p>2022 年底，李想宣布全面启动矩阵型组织升级，增加五个横向部门：商业部、供应部、流程部、组织部、财经部。李想直接管理商业部和供应部。</p><p>同期，李想在个人社交媒体上、理想汽车的战略会上、2022 年底的全员信里、去年 4 月份的汽车百人会，甚至得到的课堂上不断解释自己为什么学习华为、如何学习华为。</p><p>李想认为，流程就像是路。规模小的时候，每个人在小区里跑；规模变大后，相当于在全国跑，要修高速公路。在李想看来，最好的 “车” 和 “路” 就是华为的 IPD 流程。</p><p>过去两年，理想引入波士顿咨询、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> 进驻，和理想员工一起开会、办公；还请了乔诺咨询、华为离职高管等培训内部员工。</p><p>理想还挖华为的员工来帮理想导入流程。去年年初，理想挖来十余位华为终端 BG 的 “操盘手”，组成了商业部门的 GTM（Go To Market），专门应对市场竞争。</p><p>李想本人亲自带头建立 IPMS 流程（Integrated Product Marketing &amp; Sales，集成产品营销和销售），在这个流程里每个产品会有相应的负责人，负责这款产品的全生命周期。产品的操盘手可以拉通销售、营销、产品部门，捕捉市场竞争信息，并快速制定相应的策略回击。</p><p>目前，理想的人才梯队已经逐渐成型：销售、财经、商业、供应、智能驾驶、芯片等部门的重要职位，都能看到前华为员工的身影。理想正在用华为前员工来梳理、把控重要流程，用最了解华为的人来改造理想的组织、对抗华为。</p><p>为了把学华为贯彻下去，李想还要求各个部门的高管每人读十本以上关于华为的书。一位接近理想的人士说，所有一级部门负责人的办公桌上，都摆着一摞关于华为的书籍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4148bc6b51a243a793b4986eb33d0ef5\" alt=\"\"/>IPD 流程并非华为首创，而是华为向 IBM 学来。2000 年前后，任正非察觉到华为存在开发效率低下、质量不达标、部门各自为战的问题，开始学习世界先进组织的管理方法。</p><p>在任正非的支持下，华为 1999 年正式导入 IBM 的 IPD 流程，并调整建立了适合自己的研发管理体系。这之后，华为成为了国内最具竞争力的通信设备商，并走向全球市场。这套流程让华为做到了不依赖于 “个人英雄”，而是基于流程开发出满足客户需求的产品，从偶然成功转变为必然。</p><p>对于 IPD 的本质，不同人有不同的理解。一位接近理想的人士对《晚点 Auto》说，他认为 IPD 的本质是 “爆款思维”，确保一款产品上市即 “爆款”。</p><p>一位接近华为的人士表示，IPD 是系统化工程，可以规范化流程，规避各种风险，“IPD 是在正确的时间，正确的市场，提供正确的产品。是否爆款，不是 IPD 可以决定的。”</p><p>以 DSTE（从战略到执行）为例，这相当于管理的 “IPD” 流程，对各功能部门（产品、财经、HR、质量）进行协同管理。</p><p>在华为内部，战略规划的步骤是 “五看三定”，五看是看趋势、看市场、看竞争、看自己、看机会；三定是未来的目标、策略、战略控制点。</p><p>华为通常在每年 9 月到次年 3 月做第二年的年度计划与预算。4 月到 9 月做五年后的战略滚动规划。通过不断感知市场变化、提前布局，从源头上预测 “爆款”。与此同时，IPD 流程开始启动，根据市场预测和用户需求开发产品。在开发期间，IPMS 流程接入，市场人员开始制定传播策略。</p><p>凭借以上流程，华为 ICT 业务成为全球第一，智能手机做出一系列爆款产品，并在 2019 年冲刺全球第一。</p><p>理想的第一款爆品理想 ONE，凭借的是李想本人的产品直觉。但内部一直认为，这样的成功具备一定偶然性，希望借助先进的管理工具把偶然变成必然。理想产品团队学华为的过程中，第二代产品 L9、L8 、L7 陆续上市，先后成为了细分市场的爆款，这也让理想更加坚定了在全公司落实这一流程的信心。</p><p>“我们惊奇的发现，我们在产品研发、销售服务、供应制造、组织财经等方面遇到的痛不欲生的问题，人家十几年前就解决了。” 李想去年在微博上复盘。</p><p>理想学华为后的一大改变是，从只重视效率到开始重视规模。</p><p>早期理想不敢大规模开店，一位接近理想的人士认为，这是因早期融资困难、资源紧缺所留下的 “后遗症”：不敢过度投入资源，甚至连门店的试驾预算都要节省。</p><p>早在 2021 年初，理想投资人王慧文便提醒李想，当电动车市场拐点到来，<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>如果准备不足，会被竞争对手打出局。准备过度，也许会造成一些资源浪费，但 “浪费的东西是有限的”。但理想为了保证门店坪效，投入始终谨慎。</p><p>去年年初，理想找来原荣耀 CMO 邹良军，出任销售与服务高级副总裁职位，负责销售与服务群组，管理零售、服务、交付、充电网络，向李想汇报。邹良军 1999 年加入华为，曾担任华为意大利终端公司部长，2018 年开始负责荣耀品牌在海外的销售与服务工作。</p><p>一位接近理想的人士评价邹良军：“在华为就是余承东的猛将，打过硬仗，又主管荣耀全球品牌，具有国际视野。管理水平很高，在大的战略上牵引公司往前走。”</p><p>邹良军入职后，判断当时理想的投入支撑不起完成销量目标。于是，在他的推动下，理想销售体系开始大扩张。他认为销量比毛利更重要，规模比效率更重要。原本理想计划今年开 600 家店，现在增加到 880 家店——这是开店团队的极限。</p><p>邹良军还提出，要保证一线销售的收入是行业内最高的。一位理想汽车员工表示，理想早期过于信任<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的打法，认为自己和特斯拉一样，订单来源于品牌和产品力，一线销售贡献不大。L9 预售时，理想只给销售提成一两百元。随着竞争加剧，大量理想销售人员离职。</p><p>2023 年，L7、L8、L9 的提成分别是 700 元、800 元、900 元。从这年 11 月开始，理想决定通过提高销售的积极性来刺激销量，将单车提成增加到 1500 元。“理想还学习华为，把财务和招聘的权力下放给门店，让听见炮火的人有决策权。” 上述人士说。</p><p>这是华为的经典作战方法。华为的部门分为机关和一线：机关负责管理、决策、财务；一线负责业务，和客户走得近。</p><p>当机关越来越大，对于一线的响应也会变慢。华为于是效仿美国在阿富汗作战技巧：在一线业务中建立 “铁三角”，前线三个人一个小组，除了能呼唤炮火，还有作战物资和决策权。整个决策过程中，后台的战略指挥部都能看到。</p><p>随着组织流程和培训体系的完善，理想的招人和用人策略也开始发生变化。去年 10 月，李想在个人社交账号上发布了理想汽车校招特别通道，称 “每年超过 60% 的新员工都是校招”，欢迎各个专业领域 “最顶尖学校” 的 “最顶尖专业” 的学士、硕士、博士。</p><p>李想还在得到产品课上提到，理想有完整的校招生的人才培养体系，只要经过基础的培训，每个驾驶员都会 “开车”——使用流程工具，并能 “上高速公路”——高效完成工作。“哪怕是一个刚毕业的校招生，都可以获得快速的成长，而不需要传统的师傅带徒弟的模式。”</p><p>这同样参考华为的人才培养制度。华为 1997 年开始大规模招应届生，培养 “纯血华为人”。华为重要部门的管理者只通过内部提拔，通过轮岗、内部培养制度，把只懂技术的人培养成管理产品线或事业部的领导。余承东、邹良军都曾是华为招来培养的毕业生。</p><p><strong>M7 起死回生，华为重回战场</strong></p><p>在理想带动全员猛学华为时，问界正悄悄从理想每周发布的销量排行榜上滑落。</p><p>即便是华为，也不能在短时间内改出一台大爆款。问界 M7 从 2022 年巅峰的 5000 多台，下滑至去年 6 月的 432 台。业内时不时传出质疑华为模式的声音。有吉利、东风的人士对《晚点 Auto》表示，他们不认为华为懂车、认真造车，也并不把华为当竞争对手。</p><p>去年年初，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>腾势品牌的 MPV D9 开始起量，在交付半年后销量过万，和理想 L9 的目标用户群体有 20% 的重合率，这让理想始料不及，将这款车列为了理想 L9 的第一竞品。<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a> ES7、长城魏牌蓝山等产品的上市，也让理想暂时把注意力从问界 M7 上转移。</p><p>彼时，华为新一代座舱和智能驾驶系统开始上车。华为还在谋划问界 M5、M7 的改款，希望用新技术来弥补这两款车产品力的不足、逆转消费者口碑。</p><p>去年 8 月，华为正式发布新款问界 M7，加量又降价。新 M7 搭载了华为最新 的 ADS 2.0 和鸿蒙座舱 3.0，加固了车身、调教了底盘，还降价 7 万元，24.98 万元起售，比理想最便宜的产品 L7 Air 还便宜 7 万元。</p><p>一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，为了修复老款 M7 的问题，华为和赛力斯上千位工程师投入了一年的时间，光研发费用就花了 5 亿元。华为瞄准了 25 万元的新能源家庭市场，不惜重金投入和大幅度降价，去到了理想还没来得及布局的市场。</p><p>新款问界 M7 的上市还正好赶上了华为的手机 Mate 60 开售。手机回归给华为带来巨大的热度、品牌势能和客流量。种种利好加持下，新款 M7 成为了去年汽车圈内最大的 “黑马”，上市 18 天后订单突破 3 万，三个月内突破 10 万。在这款车之前，汽车行业很少看到改款车逆转销量和口碑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96a7b5a35a25433ca6afd135e676c22d\" alt=\"\"/>问界 M7 的打法，再次印证了一件事：车企在乎的利润、品牌、甚至口碑，华为都可以不在乎；车企没有的线下门店、线上流量资源，华为都有。</p><p>一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，李想上个月在分享会上讲到，如果智己的车交给理想团队来卖，肯定能卖的更好。</p><p>“那如果 M7 交给理想来卖，理想能卖到现在的数字吗？” 上述人士表示怀疑。他认为，理想对战奔驰、宝马、奥迪是降维打击，面对华为时则截然不同。理想会的华为都会，而且能做的更好，这让理想非常被动。</p><p>华为对老款、新款 M7 的运作方式都出乎了理想的意料。第一次，理想被华为的市场节奏打懵了。第二次，理想并未预测到问界真的能靠改款车起死回生。</p><p>为了应对与新 M7 的竞争，一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，理想正打算将原定于今年 6 月发布的五座 SUV 理想 L6 提前到 4 月初发布。内部对 L6 的预期销量是每月 2 万台。</p><p>在去年秋季战略会上，理想重新系统思考华为的实力，反思自身，调整竞争策略。</p><p>除了产品研发能力、市场营销能力，理想还认识到在智驾研发上面与华为的差距。战略会上，理想单独花了一天时间，讨论智驾要如何投入。</p><p>李想反思，称智驾研发应该提前半年全力投入，也就是从 2022 年中，而不是 2023 年初才开始上强度。</p><p>理想的智驾研发起步较晚。2020 年，理想自动驾驶团队只有 20 余人，算力团队不过 10 多人。2021 年，理想才开始用自研算法替代供应商的方案。</p><p>反观华为，2019 年成立车 BU，当时就组建了智能驾驶部门，研发基于高精地图和激光雷达的 ADS 1.0 版本。去年 4 月，华为推出不依赖高精地图的 ADS 2.0。同时，华为还将智驾的 AEB（自动刹车系统）推成一大卖点。</p><p>在车企的城市 NOA（Navigate On Autopilot，领航辅助驾驶）开城竞赛中，理想试图快速赶上同行，但进展并不顺利。去年 4 月上海车展期间，华为提出其 NOA 功能年底前将在 45 个城市落地，理想提出了一个更激进的目标，要在 100 个城市落地。</p><p>有业内人士对此表示怀疑。“如果有图的都没做过，直接无图发 100 个城市是有风险的。” </p><p>一位资深的自动驾驶人士对《晚点 Auto》表示，开一个城，需要经过大量开发和测试，把做不好的地方找出来，这是海量的工作。华为和小鹏都有基于高精地图做智能驾驶的经验，即使换了技术路线，也比理想切换的更快。</p><p>去年 8 月的成都车展上，理想变得保守，突然改口，将 “ NOA 落地 100 座城市” 改为 “ 100 城的通勤 NOA--在限定的路径下实现 NOA 领航辅助”。</p><p>而华为却越来越有信心。在问界新 M7 发布会期间，华为将 ADS 2.0 版本的 NOA 适用范围目标扩大到 “全国都可以开”。</p><p>在智能驾驶上，华为的军备实力显著强于理想。华为的智能驾驶团队有 5000 人，而理想智驾在去年年中仅有 700 人。</p><p>去年四季度，理想智能驾驶部门释放出大量岗位，涵盖软件算法、大模型、车辆硬件、测试、运营等领域。</p><p>为了招到更好的人才，理想一改以往薪资待遇，去年秋招给高校的计算机系应届生 60 万-80 万年薪，但要求能接受封闭机房开发，吃住都在公司。在开发城市 NOA 时，理想智驾研发人员在望京封闭式开发了一个月左右。</p><p>在去年三季度业绩电话会上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，理想将把 “智能驾驶领先” 作为核心战略目标，到 2025 年，理想智能驾驶研发团队规模预计由目前 900 人扩张至超 2500 人。</p><p>理想试图用华为的 “压强原则”，以求不被华为在智能化上打败。“压强原则” 是把有限的资源集中于一点，在配置上大大超过竞争对手，以求重点突破，然后迅速扩大战果，最终达到系统领先。</p><p>除了普通研发人员，多位业内人士对《晚点 Auto》表示，李想还在面试智能驾驶高级管理和技术人士，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的 T11（首席科学家）和华为车 BU 的员工。</p><p>理想自动驾驶部门负责人郎咸朋在加入理想之前，背景曾是百度的高级技术经理，在百度大概为 T7- T9 级。郎咸朋目前在理想内部担任智能驾驶副总裁，统管智能驾驶的研发和落地，为 23 级。</p><p>一位车企人士对理想的人海战术表示怀疑。他认为，自家的智能驾驶已经到了数据驱动、群体智能的阶段，理想除了招人，还要补的课太多了。</p><p>除了智驾专业人才，曾和华为直接竞争的手机公司员工也频繁接到理想应聘的邀请。一位手机从业者告诉《晚点 Auto》，自己身边几位同事都跳去理想，薪资涨幅普遍在 80%。上述人士说，理想现在看起来格外焦虑，正如当年其他手机公司迎战华为时一样。</p><p><strong>躲避华为锋芒，MEGA 迎战 M9</strong></p><p>在新款 M7 上市之前，理想给销售端培训应对话术，其中包括 “问界不是华为的车，而是赛力斯的车”。去年战略会后，理想不再让销售提及这个话题。新的竞争策略是，“躲避华为锋芒”。</p><p>在 Q3 财报会上，当被问及和华为的竞争时，李想说：“我们对华为是 80% 学习、20% 尊重、0 抱怨。”</p><p>去年 11 月，小鹏 CEO 何小鹏和余承东为 AEB 的事情争执，李想选择不加入战场，他在微博上回复称：“不和华为吵架，因为吵不嬴。”</p><p>嘴上说着不吵架，但理想 “手上” 的动作一点没停。为了知己知彼，理想找人背调华为智选车团队，具体到部门负责人的履历背景、性格特点、成员关系等等。</p><p>理想 MEGA 原定去年 12 月发布，和问界 M9 同一时间。一位接近理想汽车的人士说，半年前，理想就规划好了上市传播节奏。当时内部判断，问界 M9 会在去年 12 月大规模线上预热，但展车还未到店。这段 “空档期”，正好赶上 MEGA 展车到店。当时内部判断，这样可以争取一部分问界 M9 的客流。一来给 MEGA 造势，二来可以减轻 L9 的压力。</p><p>理想还计划 12 月初在一些大城市举办 MEGA 的全国巡展，让部分消费者提前看到实车，同时分批次对店长和销量人员进行培训。然而，12 月过完，理想销售人员没有等来 MEGA 展车，却收到了巡展和培训都暂停的消息。</p><p>一位接近问界的人士表示，华为和赛力斯也希望 M9 晚于 MEGA 上市，定价上更有优势，所以将上市时间定到了去年 12 月最后一周。但理想更灵活，直接将发布会推迟了。</p><p>12 月 26 日，M9 在华为的发布会上压轴登场。余承东花了一个多小时、近 200 页 PPT 详细介绍这款车，称其为 “科技车皇”“1000 万以内最好的 SUV”。</p><p>整个发布会上，余承东只字未提理想，但播放了一段视频：问界 M9 被两台重型卡车前后夹击，乘坐舱生存空间完整。上个月，理想汽车正陷入一名清远车主追尾卡车、A 柱 B 柱均断裂的争议。</p><p>理想内部对 M9 高度重视，甚至将其视为 “真正的华为汽车” 来防守。一位接近理想的人士表示，理想内部认为 M9 对 L9 的冲击，大概率比去年年初的腾势 D9 更强，防守更难。</p><p>一位接近华为的人士对《晚点 Auto》表示，M9 增程版的目标是吃掉理想 L9 的市场，纯电版将 MEGA 视作强敌。</p><p>新款问界 M7 热销，让华为证明了卖爆一款车的能力。而华为耗时 3 年、从 0 到 1 开发的 M9，更是让理想倍感压力。</p><p>短短半年，理想面对市场竞争的态度已经从去年年中的 “实战”“增长”“碾压”，变成了 “暂停”“被动”“防守”。</p><p>去年 11 月，华为将车 BU 分拆，与合作车企成立合资公司，进一步巩固了与车企的联盟。2024 年，《晚点 Auto》了解到，四家与华为深度合作的企业将分别推出 1-2 款新车，覆盖 20 万-50 万市场。其中新发布的问界 M9、计划于今年推出的问界 M8、华为与江淮合作的 MPV 车型都与理想的产品存在直接竞争。</p><p>据 36 氪 PowerOn 报道，华为还将为智选车建设独立的门店，预计 2024 年达到 800 家左右，2025 年冲击 1000 家。理想今年加开到 880 家店。</p><p>问界 2024 年的销量目标是 60 万辆。理想的目标是 2024 年卖出 80 万辆车，2025 年冲刺 160 万台车。为了提升销量，理想还将提前启动出海计划。《晚点 Auto》此前了解到，理想计划于明年将 L9 车型出口到阿联酋、沙特等中东国家。目前，理想每月平行出口接近 2000 台。</p><p>过去四年，理想赌对了增程路线，赢得了市场的认可。今年，理想将推出包括 MEGA 在内的五款新车，其中有四款纯电车型。纯电之战，对于理想来说至关重要。</p><p>新能源车市场的竞争越来越激烈。去年特斯拉发起的价格战，在中国汽车行业持续了一整年，电动车的配置越做越高，价格越来越低。一些车企负毛利卖车，销量仍不及预期。</p><p>洗牌的时刻即将来临。两家公司都站在风暴中心。</p><p>它们都是外行入场造车，各有优势，也各有短板。理想以产品出奇，获得领先；华为资源充沛、流程完备，只要有创新者开辟道路，它总能迎头赶上。</p><p>两家背景大相径庭、性格迥异的公司在新能源汽车市场相遇，通过两年时间的交锋，各自都弥补了自己的短板，竞争力再上一个台阶。理想通过学习华为的组织和流程，变得更有效率，对产品和品牌越来越有自信。华为从理想开启的家庭大 SUV 切入，通过快速的试错、迭代，逐渐摸索出爆款汽车的产品路径，造出来的智选车越来越有华为的样子。</p><p>汽车是最大的消费品市场，也是最残酷的市场。燃油车时代，欧美市场最终各只剩寥寥几个幸存者。新能源市场兴起不久，但已经开始淘汰：有的车企已经退场或开始爆雷；不能建立规模的车企继续卖股份还钱；转型晚的传统车企还在苦等一款爆款产品。</p><p>相比之下，理想和华为智选车风头正盛，不缺现金流和关注度。因一号位的风格，两家公司也都饱受争议。现在，两家公司拿出来了自己的关键产品，MEGA 对战 M9，这是一次真正的关于产品、品牌、供应、组织等全方位实力的检验。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>理想的华为“恐惧症”：从被重创，到猛学</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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15:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2c5d14c81494b28993eab1b9da0e55a\" alt=\"\"/></p><p>把从华为学到的本领，用到与华为的竞争上。</p><p>2023 年 12 月 26 日下午，在<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>北京顺义总部，一些员工围观了华为和<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">赛力斯</a>推出的第四款智选车--问界 M9 的发布会直播。员工们聚在一起，气氛紧张。直到 M9 公布定价——46.98 万元，他们才松一口气。理想提前推演了两个 M9 的定价方案，但最终定价比两个方案中价格更高的版本还要高。</p><p>“包括李想在内的很多人都觉得 M9 价格定高了，给理想（L9）留出了空间。” 一位接近理想的人士说。但 M9 的高配纯电版达到了 56.98 万元，够到了 MEGA 的市场区间，这也让 MEGA 如何定价成为了一个难题。</p><p>理想的第一款纯电动车 MEGA 原计划去年 12 月上市。但在问界 M9 公布上市时间后，理想把 MEGA 的发布会推迟了。</p><p>多位理想内部人士表示，这一方面是由于理想打算修改 MEGA 的座椅配置，另一方面，也是因为让问界 M9 先发布，MEGA 可以参考定价，有后发优势。</p><p>临近春节，预售订单不及预期、近期的舆论风波，加上问界 M9 等竞品带来的压力，使得理想最终把 MEGA 的发布推迟到了 3 月。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22124b5e0d8e4099b91533b8791541ba\" title=\"理想 MEGA\"/><span>理想 MEGA</span></p><p>一位理想人士表示，在春节后发车，上市后立马进店、交付，节奏上更紧凑。另一位接近理想的人士则认为，在竞品的试驾车到店后仍然 “按兵不动”，体现了理想对产品信心不足，不敢正面迎敌。</p><p>《晚点 Auto》与理想求证上述信息，理想表示：MEGA 原计划二月底交付，延到三月初是因为二排座椅舒适度做了调整，包括按键位置和按摩加热的升级。</p><p>在一众车企中，理想可能是最先把华为当做对手的。两年前，华为试图挤上新能源车的牌桌，与车企合作，在一年内接连发布了问界 M5、M7 两款车。其中，问界 M7 和 理想 ONE 同为六座增程式 SUV，两家公司第一次在市场中交手。</p><p>华为的市场营销打法让理想措手不及，理想自乱手脚。理想汽车创始人、CEO 李想曾在微博上说，理想 ONE 换代的时候被问界 M7 “打残了”，一个季度就亏了十几亿。</p><p>理想当时已经在学华为，在产品团队落实 IPD 产品研发体系。经此一役，理想更加坚定，既把华为当成强敌，同时也当做老师，把从华为学到的本领，用在与华为的对抗中。</p><p>虽然距离学成可能还有段距离，但理想的成长快速。在打造出第一款爆款车理想 ONE 之后，理想成功推出了第二代增程式产品 L9、L8、L7 ，目前月销量均在 1 万台以上。2023 年，理想总共交付了 37 万台车，其中上个月销售了 5 万台，远远甩开其他新势力。</p><p>华为也逐渐摸索出造车的门道：先是在老车型上改造出新车，推出 M5、M7，接着又花一年进行修补，用上华为最新的技术，大幅降价。华为用这种方式，把新款 M7 卖爆，3 个月内订单突破十万。而华为花了 3 年时间、从 0 到 1 开发出的旗舰产品 M9，上市仅一周就收获 3 万订单。</p><p>不管理想对于华为如何恐惧，在战术上如何躲避，理想和华为的正面竞争已经无法避免。</p><p>“今年是理想跟华为的主战场”，这是在理想内部，很多员工之间的共识。</p><p><strong>恐惧的总和</strong></p><p>2021 年上海车展，第一台搭载华为全套解决方案的北汽极狐阿尔法 S HI 版亮相。李想在参观完这款车后，告诉内部：“华为会是我们的对手。”</p><p>他认为，如果汽车行业的竞争进入到下半场——比拼<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化，汽车所需要的算法、芯片、云相关的研发能力，以及营销能力，都是华为的强项。</p><p>让理想没想到的是，不需要等到竞争进入下半场，一年后，理想就和华为正面相遇了。</p><p>华为被制裁后，华为终端 BG CEO 余承东将目光投向汽车。在 “华为不造车” 的掣肘下，余承东在 2021 年推出了与车企深度合作的 “智选车” 模式，为车企定义产品、提供技术、将车放在华为的门店售卖。凭借这一模式，华为仅一年多时间就推出了赛力斯 SF5、问界 M5、问界 M7 三款车。</p><p>问界 M7 立项时瞄准了理想 ONE 。一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，余承东曾在 M7 的产品立项会上说，“理想 ONE 有什么，M7 也要有什么。”</p><p>2022 年 7 月，问界 M7 和理想 ONE 在市场上正面交锋。</p><p>在造车之前，李想创办了汽车垂直网站<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>，熟悉产品和用户需求。创立理想汽车后，理想靠家庭细分市场的独特产品定位撕开一个巨大缺口。但由于前期不被看好、融资困难等原因，即便理想 ONE 带来可观收入，但理想汽车一度花钱谨慎、轻营销、重效率。L9 发布后，客户来买车，理想的销售每卖一台甚至只有 100 元提成。</p><p>华为没有汽车产品经验，第一代问界 M7 被质疑直接改自东风的一款燃油车。但华为一向讲究 “压强式投入”，擅长在大市场进行大规模作战。在过去十年的智能手机竞争中，华为积累了渠道、品牌势能，收获了终端销售方法和营销方法论。华为汽车业务一号位余承东过往的业绩也表明，他是把华为优势和自身战斗力，结合的最好的人。</p><p>两个不同背景的公司在同一个细分市场相遇，竞争就这么开始了。</p><p>很多业内人士认为，单从产品力上看，第一代问界 M7 并没有那么强，并不能打败理想 ONE。老 M7 被诟病 “燃油车换壳”，在 2022 年的中保研测试中，在正面 25％ 偏置碰撞中 A 柱变形，陷入安全争议，还曾因为第三排没有热风而被消费者投诉。</p><p>但同为六座增程式 SUV，问界 M7 比理想 ONE 便宜 3 万元，油耗更低、续航里程更高、动力更足，搭载了鸿蒙座舱、华为电驱，还有华为的品牌背书。华为还把新增的门店开在理想门店对面，营销端释放出大量 M7 比 ONE 更强的信息。华为的内部员工，甚至喊出了 “趁理想病，要理想命” 的口号。</p><p>华为一上来就把理想打懵了。恐慌中，理想乱了节奏。L8 上市之前，理想对理想 ONE 降价 2 万元处理，销售人员告知车主，这款产品将停售。李想更是直接在微博上说，“等 L8 的现阶段就别买 ONE 了”。</p><p>理想 ONE 的产品换代方案引发了老车主的不满和维权。当月，理想 ONE 的销量从之前的一万多台滑坡至 4000 多台。去年 6 月，李想在微博上总结这段经历，称 “华为的超强能力直接让理想 ONE 的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿。”</p><p>不少汽车从业者认为，理想当时销量崩盘并非被 M7 产品打败，而是被华为的市场节奏打懵了。</p><p>华为一向敢于大规模投入资源破局，逆转消费者心智。在手机市场上，华为就复用了过去运营商业务的 “饱和式投入” 获取成功。华为手机掌舵人余承东，愿意为一款旗舰产品花高于 5 倍于历史最高记录的钱、投入 5 倍于同行的研发人员。在汽车业务上也是如此，车 BU 成立四年半，总共投入<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">数百亿</a>元和 7000 多人，光智能驾驶团队就近 5000 人。</p><p>凭借已有的手机线下渠道，华为还在一年时间里，开了近 1000 家问界门店，超过了当时<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏、理想三家门店之和。问界两款车，均在华为产品发布会压轴上市。</p><p>被华为当作对手，让理想在恐惧中自乱阵脚。</p><p>这是理想第一次和华为过招，也是理想自量产以来少有的 “消沉期”。一位接近理想汽车的人士回忆，那段时间内部开会时，一位管理层曾说，“这是公司最难的时候。让大家坚持住。”</p><p>第一次对战，让理想意识到自己在组织流程上的不足。去年接受《晚点 Auto》采访时，李想将这次失败的原因总结为：“是组织的问题，IPD 拉通了产品，还没拉通商业。” 这导致出现了，在 L8 发布之前停售理想 ONE 的失误。</p><p>理想 2021 年初开始学习华为的产品研发体系，组建产品部，推行华为的 IPD 制度，但当时只是在产品团队内改革，并没有在整个造车流程上实施。M7 和理想 ONE 一战后，理想加大学习华为的组织流程的力度。</p><p><strong>从被重创，到猛学</strong></p><p>2022 年底，李想宣布全面启动矩阵型组织升级，增加五个横向部门：商业部、供应部、流程部、组织部、财经部。李想直接管理商业部和供应部。</p><p>同期，李想在个人社交媒体上、理想汽车的战略会上、2022 年底的全员信里、去年 4 月份的汽车百人会，甚至得到的课堂上不断解释自己为什么学习华为、如何学习华为。</p><p>李想认为，流程就像是路。规模小的时候，每个人在小区里跑；规模变大后，相当于在全国跑，要修高速公路。在李想看来，最好的 “车” 和 “路” 就是华为的 IPD 流程。</p><p>过去两年，理想引入波士顿咨询、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> 进驻，和理想员工一起开会、办公；还请了乔诺咨询、华为离职高管等培训内部员工。</p><p>理想还挖华为的员工来帮理想导入流程。去年年初，理想挖来十余位华为终端 BG 的 “操盘手”，组成了商业部门的 GTM（Go To Market），专门应对市场竞争。</p><p>李想本人亲自带头建立 IPMS 流程（Integrated Product Marketing &amp; Sales，集成产品营销和销售），在这个流程里每个产品会有相应的负责人，负责这款产品的全生命周期。产品的操盘手可以拉通销售、营销、产品部门，捕捉市场竞争信息，并快速制定相应的策略回击。</p><p>目前，理想的人才梯队已经逐渐成型：销售、财经、商业、供应、智能驾驶、芯片等部门的重要职位，都能看到前华为员工的身影。理想正在用华为前员工来梳理、把控重要流程，用最了解华为的人来改造理想的组织、对抗华为。</p><p>为了把学华为贯彻下去，李想还要求各个部门的高管每人读十本以上关于华为的书。一位接近理想的人士说，所有一级部门负责人的办公桌上，都摆着一摞关于华为的书籍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4148bc6b51a243a793b4986eb33d0ef5\" alt=\"\"/>IPD 流程并非华为首创，而是华为向 IBM 学来。2000 年前后，任正非察觉到华为存在开发效率低下、质量不达标、部门各自为战的问题，开始学习世界先进组织的管理方法。</p><p>在任正非的支持下，华为 1999 年正式导入 IBM 的 IPD 流程，并调整建立了适合自己的研发管理体系。这之后，华为成为了国内最具竞争力的通信设备商，并走向全球市场。这套流程让华为做到了不依赖于 “个人英雄”，而是基于流程开发出满足客户需求的产品，从偶然成功转变为必然。</p><p>对于 IPD 的本质，不同人有不同的理解。一位接近理想的人士对《晚点 Auto》说，他认为 IPD 的本质是 “爆款思维”，确保一款产品上市即 “爆款”。</p><p>一位接近华为的人士表示，IPD 是系统化工程，可以规范化流程，规避各种风险，“IPD 是在正确的时间，正确的市场，提供正确的产品。是否爆款，不是 IPD 可以决定的。”</p><p>以 DSTE（从战略到执行）为例，这相当于管理的 “IPD” 流程，对各功能部门（产品、财经、HR、质量）进行协同管理。</p><p>在华为内部，战略规划的步骤是 “五看三定”，五看是看趋势、看市场、看竞争、看自己、看机会；三定是未来的目标、策略、战略控制点。</p><p>华为通常在每年 9 月到次年 3 月做第二年的年度计划与预算。4 月到 9 月做五年后的战略滚动规划。通过不断感知市场变化、提前布局，从源头上预测 “爆款”。与此同时，IPD 流程开始启动，根据市场预测和用户需求开发产品。在开发期间，IPMS 流程接入，市场人员开始制定传播策略。</p><p>凭借以上流程，华为 ICT 业务成为全球第一，智能手机做出一系列爆款产品，并在 2019 年冲刺全球第一。</p><p>理想的第一款爆品理想 ONE，凭借的是李想本人的产品直觉。但内部一直认为，这样的成功具备一定偶然性，希望借助先进的管理工具把偶然变成必然。理想产品团队学华为的过程中，第二代产品 L9、L8 、L7 陆续上市，先后成为了细分市场的爆款，这也让理想更加坚定了在全公司落实这一流程的信心。</p><p>“我们惊奇的发现，我们在产品研发、销售服务、供应制造、组织财经等方面遇到的痛不欲生的问题，人家十几年前就解决了。” 李想去年在微博上复盘。</p><p>理想学华为后的一大改变是，从只重视效率到开始重视规模。</p><p>早期理想不敢大规模开店，一位接近理想的人士认为，这是因早期融资困难、资源紧缺所留下的 “后遗症”：不敢过度投入资源，甚至连门店的试驾预算都要节省。</p><p>早在 2021 年初，理想投资人王慧文便提醒李想，当电动车市场拐点到来，<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>如果准备不足，会被竞争对手打出局。准备过度，也许会造成一些资源浪费，但 “浪费的东西是有限的”。但理想为了保证门店坪效，投入始终谨慎。</p><p>去年年初，理想找来原荣耀 CMO 邹良军，出任销售与服务高级副总裁职位，负责销售与服务群组，管理零售、服务、交付、充电网络，向李想汇报。邹良军 1999 年加入华为，曾担任华为意大利终端公司部长，2018 年开始负责荣耀品牌在海外的销售与服务工作。</p><p>一位接近理想的人士评价邹良军：“在华为就是余承东的猛将，打过硬仗，又主管荣耀全球品牌，具有国际视野。管理水平很高，在大的战略上牵引公司往前走。”</p><p>邹良军入职后，判断当时理想的投入支撑不起完成销量目标。于是，在他的推动下，理想销售体系开始大扩张。他认为销量比毛利更重要，规模比效率更重要。原本理想计划今年开 600 家店，现在增加到 880 家店——这是开店团队的极限。</p><p>邹良军还提出，要保证一线销售的收入是行业内最高的。一位理想汽车员工表示，理想早期过于信任<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的打法，认为自己和特斯拉一样，订单来源于品牌和产品力，一线销售贡献不大。L9 预售时，理想只给销售提成一两百元。随着竞争加剧，大量理想销售人员离职。</p><p>2023 年，L7、L8、L9 的提成分别是 700 元、800 元、900 元。从这年 11 月开始，理想决定通过提高销售的积极性来刺激销量，将单车提成增加到 1500 元。“理想还学习华为，把财务和招聘的权力下放给门店，让听见炮火的人有决策权。” 上述人士说。</p><p>这是华为的经典作战方法。华为的部门分为机关和一线：机关负责管理、决策、财务；一线负责业务，和客户走得近。</p><p>当机关越来越大，对于一线的响应也会变慢。华为于是效仿美国在阿富汗作战技巧：在一线业务中建立 “铁三角”，前线三个人一个小组，除了能呼唤炮火，还有作战物资和决策权。整个决策过程中，后台的战略指挥部都能看到。</p><p>随着组织流程和培训体系的完善，理想的招人和用人策略也开始发生变化。去年 10 月，李想在个人社交账号上发布了理想汽车校招特别通道，称 “每年超过 60% 的新员工都是校招”，欢迎各个专业领域 “最顶尖学校” 的 “最顶尖专业” 的学士、硕士、博士。</p><p>李想还在得到产品课上提到，理想有完整的校招生的人才培养体系，只要经过基础的培训，每个驾驶员都会 “开车”——使用流程工具，并能 “上高速公路”——高效完成工作。“哪怕是一个刚毕业的校招生，都可以获得快速的成长，而不需要传统的师傅带徒弟的模式。”</p><p>这同样参考华为的人才培养制度。华为 1997 年开始大规模招应届生，培养 “纯血华为人”。华为重要部门的管理者只通过内部提拔，通过轮岗、内部培养制度，把只懂技术的人培养成管理产品线或事业部的领导。余承东、邹良军都曾是华为招来培养的毕业生。</p><p><strong>M7 起死回生，华为重回战场</strong></p><p>在理想带动全员猛学华为时，问界正悄悄从理想每周发布的销量排行榜上滑落。</p><p>即便是华为，也不能在短时间内改出一台大爆款。问界 M7 从 2022 年巅峰的 5000 多台，下滑至去年 6 月的 432 台。业内时不时传出质疑华为模式的声音。有吉利、东风的人士对《晚点 Auto》表示，他们不认为华为懂车、认真造车，也并不把华为当竞争对手。</p><p>去年年初，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>腾势品牌的 MPV D9 开始起量，在交付半年后销量过万，和理想 L9 的目标用户群体有 20% 的重合率，这让理想始料不及，将这款车列为了理想 L9 的第一竞品。<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a> ES7、长城魏牌蓝山等产品的上市，也让理想暂时把注意力从问界 M7 上转移。</p><p>彼时，华为新一代座舱和智能驾驶系统开始上车。华为还在谋划问界 M5、M7 的改款，希望用新技术来弥补这两款车产品力的不足、逆转消费者口碑。</p><p>去年 8 月，华为正式发布新款问界 M7，加量又降价。新 M7 搭载了华为最新 的 ADS 2.0 和鸿蒙座舱 3.0，加固了车身、调教了底盘，还降价 7 万元，24.98 万元起售，比理想最便宜的产品 L7 Air 还便宜 7 万元。</p><p>一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，为了修复老款 M7 的问题，华为和赛力斯上千位工程师投入了一年的时间，光研发费用就花了 5 亿元。华为瞄准了 25 万元的新能源家庭市场，不惜重金投入和大幅度降价，去到了理想还没来得及布局的市场。</p><p>新款问界 M7 的上市还正好赶上了华为的手机 Mate 60 开售。手机回归给华为带来巨大的热度、品牌势能和客流量。种种利好加持下，新款 M7 成为了去年汽车圈内最大的 “黑马”，上市 18 天后订单突破 3 万，三个月内突破 10 万。在这款车之前，汽车行业很少看到改款车逆转销量和口碑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96a7b5a35a25433ca6afd135e676c22d\" alt=\"\"/>问界 M7 的打法，再次印证了一件事：车企在乎的利润、品牌、甚至口碑，华为都可以不在乎；车企没有的线下门店、线上流量资源，华为都有。</p><p>一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，李想上个月在分享会上讲到，如果智己的车交给理想团队来卖，肯定能卖的更好。</p><p>“那如果 M7 交给理想来卖，理想能卖到现在的数字吗？” 上述人士表示怀疑。他认为，理想对战奔驰、宝马、奥迪是降维打击，面对华为时则截然不同。理想会的华为都会，而且能做的更好，这让理想非常被动。</p><p>华为对老款、新款 M7 的运作方式都出乎了理想的意料。第一次，理想被华为的市场节奏打懵了。第二次，理想并未预测到问界真的能靠改款车起死回生。</p><p>为了应对与新 M7 的竞争，一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，理想正打算将原定于今年 6 月发布的五座 SUV 理想 L6 提前到 4 月初发布。内部对 L6 的预期销量是每月 2 万台。</p><p>在去年秋季战略会上，理想重新系统思考华为的实力，反思自身，调整竞争策略。</p><p>除了产品研发能力、市场营销能力，理想还认识到在智驾研发上面与华为的差距。战略会上，理想单独花了一天时间，讨论智驾要如何投入。</p><p>李想反思，称智驾研发应该提前半年全力投入，也就是从 2022 年中，而不是 2023 年初才开始上强度。</p><p>理想的智驾研发起步较晚。2020 年，理想自动驾驶团队只有 20 余人，算力团队不过 10 多人。2021 年，理想才开始用自研算法替代供应商的方案。</p><p>反观华为，2019 年成立车 BU，当时就组建了智能驾驶部门，研发基于高精地图和激光雷达的 ADS 1.0 版本。去年 4 月，华为推出不依赖高精地图的 ADS 2.0。同时，华为还将智驾的 AEB（自动刹车系统）推成一大卖点。</p><p>在车企的城市 NOA（Navigate On Autopilot，领航辅助驾驶）开城竞赛中，理想试图快速赶上同行，但进展并不顺利。去年 4 月上海车展期间，华为提出其 NOA 功能年底前将在 45 个城市落地，理想提出了一个更激进的目标，要在 100 个城市落地。</p><p>有业内人士对此表示怀疑。“如果有图的都没做过，直接无图发 100 个城市是有风险的。” </p><p>一位资深的自动驾驶人士对《晚点 Auto》表示，开一个城，需要经过大量开发和测试，把做不好的地方找出来，这是海量的工作。华为和小鹏都有基于高精地图做智能驾驶的经验，即使换了技术路线，也比理想切换的更快。</p><p>去年 8 月的成都车展上，理想变得保守，突然改口，将 “ NOA 落地 100 座城市” 改为 “ 100 城的通勤 NOA--在限定的路径下实现 NOA 领航辅助”。</p><p>而华为却越来越有信心。在问界新 M7 发布会期间，华为将 ADS 2.0 版本的 NOA 适用范围目标扩大到 “全国都可以开”。</p><p>在智能驾驶上，华为的军备实力显著强于理想。华为的智能驾驶团队有 5000 人，而理想智驾在去年年中仅有 700 人。</p><p>去年四季度，理想智能驾驶部门释放出大量岗位，涵盖软件算法、大模型、车辆硬件、测试、运营等领域。</p><p>为了招到更好的人才，理想一改以往薪资待遇，去年秋招给高校的计算机系应届生 60 万-80 万年薪，但要求能接受封闭机房开发，吃住都在公司。在开发城市 NOA 时，理想智驾研发人员在望京封闭式开发了一个月左右。</p><p>在去年三季度业绩电话会上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，理想将把 “智能驾驶领先” 作为核心战略目标，到 2025 年，理想智能驾驶研发团队规模预计由目前 900 人扩张至超 2500 人。</p><p>理想试图用华为的 “压强原则”，以求不被华为在智能化上打败。“压强原则” 是把有限的资源集中于一点，在配置上大大超过竞争对手，以求重点突破，然后迅速扩大战果，最终达到系统领先。</p><p>除了普通研发人员，多位业内人士对《晚点 Auto》表示，李想还在面试智能驾驶高级管理和技术人士，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的 T11（首席科学家）和华为车 BU 的员工。</p><p>理想自动驾驶部门负责人郎咸朋在加入理想之前，背景曾是百度的高级技术经理，在百度大概为 T7- T9 级。郎咸朋目前在理想内部担任智能驾驶副总裁，统管智能驾驶的研发和落地，为 23 级。</p><p>一位车企人士对理想的人海战术表示怀疑。他认为，自家的智能驾驶已经到了数据驱动、群体智能的阶段，理想除了招人，还要补的课太多了。</p><p>除了智驾专业人才，曾和华为直接竞争的手机公司员工也频繁接到理想应聘的邀请。一位手机从业者告诉《晚点 Auto》，自己身边几位同事都跳去理想，薪资涨幅普遍在 80%。上述人士说，理想现在看起来格外焦虑，正如当年其他手机公司迎战华为时一样。</p><p><strong>躲避华为锋芒，MEGA 迎战 M9</strong></p><p>在新款 M7 上市之前，理想给销售端培训应对话术，其中包括 “问界不是华为的车，而是赛力斯的车”。去年战略会后，理想不再让销售提及这个话题。新的竞争策略是，“躲避华为锋芒”。</p><p>在 Q3 财报会上，当被问及和华为的竞争时，李想说：“我们对华为是 80% 学习、20% 尊重、0 抱怨。”</p><p>去年 11 月，小鹏 CEO 何小鹏和余承东为 AEB 的事情争执，李想选择不加入战场，他在微博上回复称：“不和华为吵架，因为吵不嬴。”</p><p>嘴上说着不吵架，但理想 “手上” 的动作一点没停。为了知己知彼，理想找人背调华为智选车团队，具体到部门负责人的履历背景、性格特点、成员关系等等。</p><p>理想 MEGA 原定去年 12 月发布，和问界 M9 同一时间。一位接近理想汽车的人士说，半年前，理想就规划好了上市传播节奏。当时内部判断，问界 M9 会在去年 12 月大规模线上预热，但展车还未到店。这段 “空档期”，正好赶上 MEGA 展车到店。当时内部判断，这样可以争取一部分问界 M9 的客流。一来给 MEGA 造势，二来可以减轻 L9 的压力。</p><p>理想还计划 12 月初在一些大城市举办 MEGA 的全国巡展，让部分消费者提前看到实车，同时分批次对店长和销量人员进行培训。然而，12 月过完，理想销售人员没有等来 MEGA 展车，却收到了巡展和培训都暂停的消息。</p><p>一位接近问界的人士表示，华为和赛力斯也希望 M9 晚于 MEGA 上市，定价上更有优势，所以将上市时间定到了去年 12 月最后一周。但理想更灵活，直接将发布会推迟了。</p><p>12 月 26 日，M9 在华为的发布会上压轴登场。余承东花了一个多小时、近 200 页 PPT 详细介绍这款车，称其为 “科技车皇”“1000 万以内最好的 SUV”。</p><p>整个发布会上，余承东只字未提理想，但播放了一段视频：问界 M9 被两台重型卡车前后夹击，乘坐舱生存空间完整。上个月，理想汽车正陷入一名清远车主追尾卡车、A 柱 B 柱均断裂的争议。</p><p>理想内部对 M9 高度重视，甚至将其视为 “真正的华为汽车” 来防守。一位接近理想的人士表示，理想内部认为 M9 对 L9 的冲击，大概率比去年年初的腾势 D9 更强，防守更难。</p><p>一位接近华为的人士对《晚点 Auto》表示，M9 增程版的目标是吃掉理想 L9 的市场，纯电版将 MEGA 视作强敌。</p><p>新款问界 M7 热销，让华为证明了卖爆一款车的能力。而华为耗时 3 年、从 0 到 1 开发的 M9，更是让理想倍感压力。</p><p>短短半年，理想面对市场竞争的态度已经从去年年中的 “实战”“增长”“碾压”，变成了 “暂停”“被动”“防守”。</p><p>去年 11 月，华为将车 BU 分拆，与合作车企成立合资公司，进一步巩固了与车企的联盟。2024 年，《晚点 Auto》了解到，四家与华为深度合作的企业将分别推出 1-2 款新车，覆盖 20 万-50 万市场。其中新发布的问界 M9、计划于今年推出的问界 M8、华为与江淮合作的 MPV 车型都与理想的产品存在直接竞争。</p><p>据 36 氪 PowerOn 报道，华为还将为智选车建设独立的门店，预计 2024 年达到 800 家左右，2025 年冲击 1000 家。理想今年加开到 880 家店。</p><p>问界 2024 年的销量目标是 60 万辆。理想的目标是 2024 年卖出 80 万辆车，2025 年冲刺 160 万台车。为了提升销量，理想还将提前启动出海计划。《晚点 Auto》此前了解到，理想计划于明年将 L9 车型出口到阿联酋、沙特等中东国家。目前，理想每月平行出口接近 2000 台。</p><p>过去四年，理想赌对了增程路线，赢得了市场的认可。今年，理想将推出包括 MEGA 在内的五款新车，其中有四款纯电车型。纯电之战，对于理想来说至关重要。</p><p>新能源车市场的竞争越来越激烈。去年特斯拉发起的价格战，在中国汽车行业持续了一整年，电动车的配置越做越高，价格越来越低。一些车企负毛利卖车，销量仍不及预期。</p><p>洗牌的时刻即将来临。两家公司都站在风暴中心。</p><p>它们都是外行入场造车，各有优势，也各有短板。理想以产品出奇，获得领先；华为资源充沛、流程完备，只要有创新者开辟道路，它总能迎头赶上。</p><p>两家背景大相径庭、性格迥异的公司在新能源汽车市场相遇，通过两年时间的交锋，各自都弥补了自己的短板，竞争力再上一个台阶。理想通过学习华为的组织和流程，变得更有效率，对产品和品牌越来越有自信。华为从理想开启的家庭大 SUV 切入，通过快速的试错、迭代，逐渐摸索出爆款汽车的产品路径，造出来的智选车越来越有华为的样子。</p><p>汽车是最大的消费品市场，也是最残酷的市场。燃油车时代，欧美市场最终各只剩寥寥几个幸存者。新能源市场兴起不久，但已经开始淘汰：有的车企已经退场或开始爆雷；不能建立规模的车企继续卖股份还钱；转型晚的传统车企还在苦等一款爆款产品。</p><p>相比之下，理想和华为智选车风头正盛，不缺现金流和关注度。因一号位的风格，两家公司也都饱受争议。现在，两家公司拿出来了自己的关键产品，MEGA 对战 M9，这是一次真正的关于产品、品牌、供应、组织等全方位实力的检验。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2c5d14c81494b28993eab1b9da0e55a","relate_stocks":{"LI":"理想汽车","02015":"理想汽车-W","LU1794554557.SGD":"Allianz All China Equity AT Acc H2-SGD","BK1119":"汽车制造商","LU1720050803.USD":"安联全方位中国股票基金","BK1587":"次新股","BK1539":"汽车股","BK1575":"同股不同权","BK1588":"回港中概股"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU3Mjk1OTQ0Ng==&mid=2247511285&idx=1&sn=fd32ecb1d6f1f1fcd322963c9c322eb8&chksm=fd0300a810c205c259059db0823c4b5bfd0e854593366fad63df45c1d07986db91446787099d&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2401454072","content_text":"把从华为学到的本领，用到与华为的竞争上。2023 年 12 月 26 日下午，在理想汽车北京顺义总部，一些员工围观了华为和赛力斯推出的第四款智选车--问界 M9 的发布会直播。员工们聚在一起，气氛紧张。直到 M9 公布定价——46.98 万元，他们才松一口气。理想提前推演了两个 M9 的定价方案，但最终定价比两个方案中价格更高的版本还要高。“包括李想在内的很多人都觉得 M9 价格定高了，给理想（L9）留出了空间。” 一位接近理想的人士说。但 M9 的高配纯电版达到了 56.98 万元，够到了 MEGA 的市场区间，这也让 MEGA 如何定价成为了一个难题。理想的第一款纯电动车 MEGA 原计划去年 12 月上市。但在问界 M9 公布上市时间后，理想把 MEGA 的发布会推迟了。多位理想内部人士表示，这一方面是由于理想打算修改 MEGA 的座椅配置，另一方面，也是因为让问界 M9 先发布，MEGA 可以参考定价，有后发优势。临近春节，预售订单不及预期、近期的舆论风波，加上问界 M9 等竞品带来的压力，使得理想最终把 MEGA 的发布推迟到了 3 月。理想 MEGA一位理想人士表示，在春节后发车，上市后立马进店、交付，节奏上更紧凑。另一位接近理想的人士则认为，在竞品的试驾车到店后仍然 “按兵不动”，体现了理想对产品信心不足，不敢正面迎敌。《晚点 Auto》与理想求证上述信息，理想表示：MEGA 原计划二月底交付，延到三月初是因为二排座椅舒适度做了调整，包括按键位置和按摩加热的升级。在一众车企中，理想可能是最先把华为当做对手的。两年前，华为试图挤上新能源车的牌桌，与车企合作，在一年内接连发布了问界 M5、M7 两款车。其中，问界 M7 和 理想 ONE 同为六座增程式 SUV，两家公司第一次在市场中交手。华为的市场营销打法让理想措手不及，理想自乱手脚。理想汽车创始人、CEO 李想曾在微博上说，理想 ONE 换代的时候被问界 M7 “打残了”，一个季度就亏了十几亿。理想当时已经在学华为，在产品团队落实 IPD 产品研发体系。经此一役，理想更加坚定，既把华为当成强敌，同时也当做老师，把从华为学到的本领，用在与华为的对抗中。虽然距离学成可能还有段距离，但理想的成长快速。在打造出第一款爆款车理想 ONE 之后，理想成功推出了第二代增程式产品 L9、L8、L7 ，目前月销量均在 1 万台以上。2023 年，理想总共交付了 37 万台车，其中上个月销售了 5 万台，远远甩开其他新势力。华为也逐渐摸索出造车的门道：先是在老车型上改造出新车，推出 M5、M7，接着又花一年进行修补，用上华为最新的技术，大幅降价。华为用这种方式，把新款 M7 卖爆，3 个月内订单突破十万。而华为花了 3 年时间、从 0 到 1 开发出的旗舰产品 M9，上市仅一周就收获 3 万订单。不管理想对于华为如何恐惧，在战术上如何躲避，理想和华为的正面竞争已经无法避免。“今年是理想跟华为的主战场”，这是在理想内部，很多员工之间的共识。恐惧的总和2021 年上海车展，第一台搭载华为全套解决方案的北汽极狐阿尔法 S HI 版亮相。李想在参观完这款车后，告诉内部：“华为会是我们的对手。”他认为，如果汽车行业的竞争进入到下半场——比拼智能化，汽车所需要的算法、芯片、云相关的研发能力，以及营销能力，都是华为的强项。让理想没想到的是，不需要等到竞争进入下半场，一年后，理想就和华为正面相遇了。华为被制裁后，华为终端 BG CEO 余承东将目光投向汽车。在 “华为不造车” 的掣肘下，余承东在 2021 年推出了与车企深度合作的 “智选车” 模式，为车企定义产品、提供技术、将车放在华为的门店售卖。凭借这一模式，华为仅一年多时间就推出了赛力斯 SF5、问界 M5、问界 M7 三款车。问界 M7 立项时瞄准了理想 ONE 。一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，余承东曾在 M7 的产品立项会上说，“理想 ONE 有什么，M7 也要有什么。”2022 年 7 月，问界 M7 和理想 ONE 在市场上正面交锋。在造车之前，李想创办了汽车垂直网站汽车之家，熟悉产品和用户需求。创立理想汽车后，理想靠家庭细分市场的独特产品定位撕开一个巨大缺口。但由于前期不被看好、融资困难等原因，即便理想 ONE 带来可观收入，但理想汽车一度花钱谨慎、轻营销、重效率。L9 发布后，客户来买车，理想的销售每卖一台甚至只有 100 元提成。华为没有汽车产品经验，第一代问界 M7 被质疑直接改自东风的一款燃油车。但华为一向讲究 “压强式投入”，擅长在大市场进行大规模作战。在过去十年的智能手机竞争中，华为积累了渠道、品牌势能，收获了终端销售方法和营销方法论。华为汽车业务一号位余承东过往的业绩也表明，他是把华为优势和自身战斗力，结合的最好的人。两个不同背景的公司在同一个细分市场相遇，竞争就这么开始了。很多业内人士认为，单从产品力上看，第一代问界 M7 并没有那么强，并不能打败理想 ONE。老 M7 被诟病 “燃油车换壳”，在 2022 年的中保研测试中，在正面 25％ 偏置碰撞中 A 柱变形，陷入安全争议，还曾因为第三排没有热风而被消费者投诉。但同为六座增程式 SUV，问界 M7 比理想 ONE 便宜 3 万元，油耗更低、续航里程更高、动力更足，搭载了鸿蒙座舱、华为电驱，还有华为的品牌背书。华为还把新增的门店开在理想门店对面，营销端释放出大量 M7 比 ONE 更强的信息。华为的内部员工，甚至喊出了 “趁理想病，要理想命” 的口号。华为一上来就把理想打懵了。恐慌中，理想乱了节奏。L8 上市之前，理想对理想 ONE 降价 2 万元处理，销售人员告知车主，这款产品将停售。李想更是直接在微博上说，“等 L8 的现阶段就别买 ONE 了”。理想 ONE 的产品换代方案引发了老车主的不满和维权。当月，理想 ONE 的销量从之前的一万多台滑坡至 4000 多台。去年 6 月，李想在微博上总结这段经历，称 “华为的超强能力直接让理想 ONE 的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿。”不少汽车从业者认为，理想当时销量崩盘并非被 M7 产品打败，而是被华为的市场节奏打懵了。华为一向敢于大规模投入资源破局，逆转消费者心智。在手机市场上，华为就复用了过去运营商业务的 “饱和式投入” 获取成功。华为手机掌舵人余承东，愿意为一款旗舰产品花高于 5 倍于历史最高记录的钱、投入 5 倍于同行的研发人员。在汽车业务上也是如此，车 BU 成立四年半，总共投入数百亿元和 7000 多人，光智能驾驶团队就近 5000 人。凭借已有的手机线下渠道，华为还在一年时间里，开了近 1000 家问界门店，超过了当时蔚来、小鹏、理想三家门店之和。问界两款车，均在华为产品发布会压轴上市。被华为当作对手，让理想在恐惧中自乱阵脚。这是理想第一次和华为过招，也是理想自量产以来少有的 “消沉期”。一位接近理想汽车的人士回忆，那段时间内部开会时，一位管理层曾说，“这是公司最难的时候。让大家坚持住。”第一次对战，让理想意识到自己在组织流程上的不足。去年接受《晚点 Auto》采访时，李想将这次失败的原因总结为：“是组织的问题，IPD 拉通了产品，还没拉通商业。” 这导致出现了，在 L8 发布之前停售理想 ONE 的失误。理想 2021 年初开始学习华为的产品研发体系，组建产品部，推行华为的 IPD 制度，但当时只是在产品团队内改革，并没有在整个造车流程上实施。M7 和理想 ONE 一战后，理想加大学习华为的组织流程的力度。从被重创，到猛学2022 年底，李想宣布全面启动矩阵型组织升级，增加五个横向部门：商业部、供应部、流程部、组织部、财经部。李想直接管理商业部和供应部。同期，李想在个人社交媒体上、理想汽车的战略会上、2022 年底的全员信里、去年 4 月份的汽车百人会，甚至得到的课堂上不断解释自己为什么学习华为、如何学习华为。李想认为，流程就像是路。规模小的时候，每个人在小区里跑；规模变大后，相当于在全国跑，要修高速公路。在李想看来，最好的 “车” 和 “路” 就是华为的 IPD 流程。过去两年，理想引入波士顿咨询、IBM 进驻，和理想员工一起开会、办公；还请了乔诺咨询、华为离职高管等培训内部员工。理想还挖华为的员工来帮理想导入流程。去年年初，理想挖来十余位华为终端 BG 的 “操盘手”，组成了商业部门的 GTM（Go To Market），专门应对市场竞争。李想本人亲自带头建立 IPMS 流程（Integrated Product Marketing & Sales，集成产品营销和销售），在这个流程里每个产品会有相应的负责人，负责这款产品的全生命周期。产品的操盘手可以拉通销售、营销、产品部门，捕捉市场竞争信息，并快速制定相应的策略回击。目前，理想的人才梯队已经逐渐成型：销售、财经、商业、供应、智能驾驶、芯片等部门的重要职位，都能看到前华为员工的身影。理想正在用华为前员工来梳理、把控重要流程，用最了解华为的人来改造理想的组织、对抗华为。为了把学华为贯彻下去，李想还要求各个部门的高管每人读十本以上关于华为的书。一位接近理想的人士说，所有一级部门负责人的办公桌上，都摆着一摞关于华为的书籍。IPD 流程并非华为首创，而是华为向 IBM 学来。2000 年前后，任正非察觉到华为存在开发效率低下、质量不达标、部门各自为战的问题，开始学习世界先进组织的管理方法。在任正非的支持下，华为 1999 年正式导入 IBM 的 IPD 流程，并调整建立了适合自己的研发管理体系。这之后，华为成为了国内最具竞争力的通信设备商，并走向全球市场。这套流程让华为做到了不依赖于 “个人英雄”，而是基于流程开发出满足客户需求的产品，从偶然成功转变为必然。对于 IPD 的本质，不同人有不同的理解。一位接近理想的人士对《晚点 Auto》说，他认为 IPD 的本质是 “爆款思维”，确保一款产品上市即 “爆款”。一位接近华为的人士表示，IPD 是系统化工程，可以规范化流程，规避各种风险，“IPD 是在正确的时间，正确的市场，提供正确的产品。是否爆款，不是 IPD 可以决定的。”以 DSTE（从战略到执行）为例，这相当于管理的 “IPD” 流程，对各功能部门（产品、财经、HR、质量）进行协同管理。在华为内部，战略规划的步骤是 “五看三定”，五看是看趋势、看市场、看竞争、看自己、看机会；三定是未来的目标、策略、战略控制点。华为通常在每年 9 月到次年 3 月做第二年的年度计划与预算。4 月到 9 月做五年后的战略滚动规划。通过不断感知市场变化、提前布局，从源头上预测 “爆款”。与此同时，IPD 流程开始启动，根据市场预测和用户需求开发产品。在开发期间，IPMS 流程接入，市场人员开始制定传播策略。凭借以上流程，华为 ICT 业务成为全球第一，智能手机做出一系列爆款产品，并在 2019 年冲刺全球第一。理想的第一款爆品理想 ONE，凭借的是李想本人的产品直觉。但内部一直认为，这样的成功具备一定偶然性，希望借助先进的管理工具把偶然变成必然。理想产品团队学华为的过程中，第二代产品 L9、L8 、L7 陆续上市，先后成为了细分市场的爆款，这也让理想更加坚定了在全公司落实这一流程的信心。“我们惊奇的发现，我们在产品研发、销售服务、供应制造、组织财经等方面遇到的痛不欲生的问题，人家十几年前就解决了。” 李想去年在微博上复盘。理想学华为后的一大改变是，从只重视效率到开始重视规模。早期理想不敢大规模开店，一位接近理想的人士认为，这是因早期融资困难、资源紧缺所留下的 “后遗症”：不敢过度投入资源，甚至连门店的试驾预算都要节省。早在 2021 年初，理想投资人王慧文便提醒李想，当电动车市场拐点到来，创业公司如果准备不足，会被竞争对手打出局。准备过度，也许会造成一些资源浪费，但 “浪费的东西是有限的”。但理想为了保证门店坪效，投入始终谨慎。去年年初，理想找来原荣耀 CMO 邹良军，出任销售与服务高级副总裁职位，负责销售与服务群组，管理零售、服务、交付、充电网络，向李想汇报。邹良军 1999 年加入华为，曾担任华为意大利终端公司部长，2018 年开始负责荣耀品牌在海外的销售与服务工作。一位接近理想的人士评价邹良军：“在华为就是余承东的猛将，打过硬仗，又主管荣耀全球品牌，具有国际视野。管理水平很高，在大的战略上牵引公司往前走。”邹良军入职后，判断当时理想的投入支撑不起完成销量目标。于是，在他的推动下，理想销售体系开始大扩张。他认为销量比毛利更重要，规模比效率更重要。原本理想计划今年开 600 家店，现在增加到 880 家店——这是开店团队的极限。邹良军还提出，要保证一线销售的收入是行业内最高的。一位理想汽车员工表示，理想早期过于信任特斯拉的打法，认为自己和特斯拉一样，订单来源于品牌和产品力，一线销售贡献不大。L9 预售时，理想只给销售提成一两百元。随着竞争加剧，大量理想销售人员离职。2023 年，L7、L8、L9 的提成分别是 700 元、800 元、900 元。从这年 11 月开始，理想决定通过提高销售的积极性来刺激销量，将单车提成增加到 1500 元。“理想还学习华为，把财务和招聘的权力下放给门店，让听见炮火的人有决策权。” 上述人士说。这是华为的经典作战方法。华为的部门分为机关和一线：机关负责管理、决策、财务；一线负责业务，和客户走得近。当机关越来越大，对于一线的响应也会变慢。华为于是效仿美国在阿富汗作战技巧：在一线业务中建立 “铁三角”，前线三个人一个小组，除了能呼唤炮火，还有作战物资和决策权。整个决策过程中，后台的战略指挥部都能看到。随着组织流程和培训体系的完善，理想的招人和用人策略也开始发生变化。去年 10 月，李想在个人社交账号上发布了理想汽车校招特别通道，称 “每年超过 60% 的新员工都是校招”，欢迎各个专业领域 “最顶尖学校” 的 “最顶尖专业” 的学士、硕士、博士。李想还在得到产品课上提到，理想有完整的校招生的人才培养体系，只要经过基础的培训，每个驾驶员都会 “开车”——使用流程工具，并能 “上高速公路”——高效完成工作。“哪怕是一个刚毕业的校招生，都可以获得快速的成长，而不需要传统的师傅带徒弟的模式。”这同样参考华为的人才培养制度。华为 1997 年开始大规模招应届生，培养 “纯血华为人”。华为重要部门的管理者只通过内部提拔，通过轮岗、内部培养制度，把只懂技术的人培养成管理产品线或事业部的领导。余承东、邹良军都曾是华为招来培养的毕业生。M7 起死回生，华为重回战场在理想带动全员猛学华为时，问界正悄悄从理想每周发布的销量排行榜上滑落。即便是华为，也不能在短时间内改出一台大爆款。问界 M7 从 2022 年巅峰的 5000 多台，下滑至去年 6 月的 432 台。业内时不时传出质疑华为模式的声音。有吉利、东风的人士对《晚点 Auto》表示，他们不认为华为懂车、认真造车，也并不把华为当竞争对手。去年年初，比亚迪腾势品牌的 MPV D9 开始起量，在交付半年后销量过万，和理想 L9 的目标用户群体有 20% 的重合率，这让理想始料不及，将这款车列为了理想 L9 的第一竞品。蔚来 ES7、长城魏牌蓝山等产品的上市，也让理想暂时把注意力从问界 M7 上转移。彼时，华为新一代座舱和智能驾驶系统开始上车。华为还在谋划问界 M5、M7 的改款，希望用新技术来弥补这两款车产品力的不足、逆转消费者口碑。去年 8 月，华为正式发布新款问界 M7，加量又降价。新 M7 搭载了华为最新 的 ADS 2.0 和鸿蒙座舱 3.0，加固了车身、调教了底盘，还降价 7 万元，24.98 万元起售，比理想最便宜的产品 L7 Air 还便宜 7 万元。一位接近华为的人士告诉《晚点 Auto》，为了修复老款 M7 的问题，华为和赛力斯上千位工程师投入了一年的时间，光研发费用就花了 5 亿元。华为瞄准了 25 万元的新能源家庭市场，不惜重金投入和大幅度降价，去到了理想还没来得及布局的市场。新款问界 M7 的上市还正好赶上了华为的手机 Mate 60 开售。手机回归给华为带来巨大的热度、品牌势能和客流量。种种利好加持下，新款 M7 成为了去年汽车圈内最大的 “黑马”，上市 18 天后订单突破 3 万，三个月内突破 10 万。在这款车之前，汽车行业很少看到改款车逆转销量和口碑。问界 M7 的打法，再次印证了一件事：车企在乎的利润、品牌、甚至口碑，华为都可以不在乎；车企没有的线下门店、线上流量资源，华为都有。一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，李想上个月在分享会上讲到，如果智己的车交给理想团队来卖，肯定能卖的更好。“那如果 M7 交给理想来卖，理想能卖到现在的数字吗？” 上述人士表示怀疑。他认为，理想对战奔驰、宝马、奥迪是降维打击，面对华为时则截然不同。理想会的华为都会，而且能做的更好，这让理想非常被动。华为对老款、新款 M7 的运作方式都出乎了理想的意料。第一次，理想被华为的市场节奏打懵了。第二次，理想并未预测到问界真的能靠改款车起死回生。为了应对与新 M7 的竞争，一位接近理想的人士告诉《晚点 Auto》，理想正打算将原定于今年 6 月发布的五座 SUV 理想 L6 提前到 4 月初发布。内部对 L6 的预期销量是每月 2 万台。在去年秋季战略会上，理想重新系统思考华为的实力，反思自身，调整竞争策略。除了产品研发能力、市场营销能力，理想还认识到在智驾研发上面与华为的差距。战略会上，理想单独花了一天时间，讨论智驾要如何投入。李想反思，称智驾研发应该提前半年全力投入，也就是从 2022 年中，而不是 2023 年初才开始上强度。理想的智驾研发起步较晚。2020 年，理想自动驾驶团队只有 20 余人，算力团队不过 10 多人。2021 年，理想才开始用自研算法替代供应商的方案。反观华为，2019 年成立车 BU，当时就组建了智能驾驶部门，研发基于高精地图和激光雷达的 ADS 1.0 版本。去年 4 月，华为推出不依赖高精地图的 ADS 2.0。同时，华为还将智驾的 AEB（自动刹车系统）推成一大卖点。在车企的城市 NOA（Navigate On Autopilot，领航辅助驾驶）开城竞赛中，理想试图快速赶上同行，但进展并不顺利。去年 4 月上海车展期间，华为提出其 NOA 功能年底前将在 45 个城市落地，理想提出了一个更激进的目标，要在 100 个城市落地。有业内人士对此表示怀疑。“如果有图的都没做过，直接无图发 100 个城市是有风险的。” 一位资深的自动驾驶人士对《晚点 Auto》表示，开一个城，需要经过大量开发和测试，把做不好的地方找出来，这是海量的工作。华为和小鹏都有基于高精地图做智能驾驶的经验，即使换了技术路线，也比理想切换的更快。去年 8 月的成都车展上，理想变得保守，突然改口，将 “ NOA 落地 100 座城市” 改为 “ 100 城的通勤 NOA--在限定的路径下实现 NOA 领航辅助”。而华为却越来越有信心。在问界新 M7 发布会期间，华为将 ADS 2.0 版本的 NOA 适用范围目标扩大到 “全国都可以开”。在智能驾驶上，华为的军备实力显著强于理想。华为的智能驾驶团队有 5000 人，而理想智驾在去年年中仅有 700 人。去年四季度，理想智能驾驶部门释放出大量岗位，涵盖软件算法、大模型、车辆硬件、测试、运营等领域。为了招到更好的人才，理想一改以往薪资待遇，去年秋招给高校的计算机系应届生 60 万-80 万年薪，但要求能接受封闭机房开发，吃住都在公司。在开发城市 NOA 时，理想智驾研发人员在望京封闭式开发了一个月左右。在去年三季度业绩电话会上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，理想将把 “智能驾驶领先” 作为核心战略目标，到 2025 年，理想智能驾驶研发团队规模预计由目前 900 人扩张至超 2500 人。理想试图用华为的 “压强原则”，以求不被华为在智能化上打败。“压强原则” 是把有限的资源集中于一点，在配置上大大超过竞争对手，以求重点突破，然后迅速扩大战果，最终达到系统领先。除了普通研发人员，多位业内人士对《晚点 Auto》表示，李想还在面试智能驾驶高级管理和技术人士，包括百度的 T11（首席科学家）和华为车 BU 的员工。理想自动驾驶部门负责人郎咸朋在加入理想之前，背景曾是百度的高级技术经理，在百度大概为 T7- T9 级。郎咸朋目前在理想内部担任智能驾驶副总裁，统管智能驾驶的研发和落地，为 23 级。一位车企人士对理想的人海战术表示怀疑。他认为，自家的智能驾驶已经到了数据驱动、群体智能的阶段，理想除了招人，还要补的课太多了。除了智驾专业人才，曾和华为直接竞争的手机公司员工也频繁接到理想应聘的邀请。一位手机从业者告诉《晚点 Auto》，自己身边几位同事都跳去理想，薪资涨幅普遍在 80%。上述人士说，理想现在看起来格外焦虑，正如当年其他手机公司迎战华为时一样。躲避华为锋芒，MEGA 迎战 M9在新款 M7 上市之前，理想给销售端培训应对话术，其中包括 “问界不是华为的车，而是赛力斯的车”。去年战略会后，理想不再让销售提及这个话题。新的竞争策略是，“躲避华为锋芒”。在 Q3 财报会上，当被问及和华为的竞争时，李想说：“我们对华为是 80% 学习、20% 尊重、0 抱怨。”去年 11 月，小鹏 CEO 何小鹏和余承东为 AEB 的事情争执，李想选择不加入战场，他在微博上回复称：“不和华为吵架，因为吵不嬴。”嘴上说着不吵架，但理想 “手上” 的动作一点没停。为了知己知彼，理想找人背调华为智选车团队，具体到部门负责人的履历背景、性格特点、成员关系等等。理想 MEGA 原定去年 12 月发布，和问界 M9 同一时间。一位接近理想汽车的人士说，半年前，理想就规划好了上市传播节奏。当时内部判断，问界 M9 会在去年 12 月大规模线上预热，但展车还未到店。这段 “空档期”，正好赶上 MEGA 展车到店。当时内部判断，这样可以争取一部分问界 M9 的客流。一来给 MEGA 造势，二来可以减轻 L9 的压力。理想还计划 12 月初在一些大城市举办 MEGA 的全国巡展，让部分消费者提前看到实车，同时分批次对店长和销量人员进行培训。然而，12 月过完，理想销售人员没有等来 MEGA 展车，却收到了巡展和培训都暂停的消息。一位接近问界的人士表示，华为和赛力斯也希望 M9 晚于 MEGA 上市，定价上更有优势，所以将上市时间定到了去年 12 月最后一周。但理想更灵活，直接将发布会推迟了。12 月 26 日，M9 在华为的发布会上压轴登场。余承东花了一个多小时、近 200 页 PPT 详细介绍这款车，称其为 “科技车皇”“1000 万以内最好的 SUV”。整个发布会上，余承东只字未提理想，但播放了一段视频：问界 M9 被两台重型卡车前后夹击，乘坐舱生存空间完整。上个月，理想汽车正陷入一名清远车主追尾卡车、A 柱 B 柱均断裂的争议。理想内部对 M9 高度重视，甚至将其视为 “真正的华为汽车” 来防守。一位接近理想的人士表示，理想内部认为 M9 对 L9 的冲击，大概率比去年年初的腾势 D9 更强，防守更难。一位接近华为的人士对《晚点 Auto》表示，M9 增程版的目标是吃掉理想 L9 的市场，纯电版将 MEGA 视作强敌。新款问界 M7 热销，让华为证明了卖爆一款车的能力。而华为耗时 3 年、从 0 到 1 开发的 M9，更是让理想倍感压力。短短半年，理想面对市场竞争的态度已经从去年年中的 “实战”“增长”“碾压”，变成了 “暂停”“被动”“防守”。去年 11 月，华为将车 BU 分拆，与合作车企成立合资公司，进一步巩固了与车企的联盟。2024 年，《晚点 Auto》了解到，四家与华为深度合作的企业将分别推出 1-2 款新车，覆盖 20 万-50 万市场。其中新发布的问界 M9、计划于今年推出的问界 M8、华为与江淮合作的 MPV 车型都与理想的产品存在直接竞争。据 36 氪 PowerOn 报道，华为还将为智选车建设独立的门店，预计 2024 年达到 800 家左右，2025 年冲击 1000 家。理想今年加开到 880 家店。问界 2024 年的销量目标是 60 万辆。理想的目标是 2024 年卖出 80 万辆车，2025 年冲刺 160 万台车。为了提升销量，理想还将提前启动出海计划。《晚点 Auto》此前了解到，理想计划于明年将 L9 车型出口到阿联酋、沙特等中东国家。目前，理想每月平行出口接近 2000 台。过去四年，理想赌对了增程路线，赢得了市场的认可。今年，理想将推出包括 MEGA 在内的五款新车，其中有四款纯电车型。纯电之战，对于理想来说至关重要。新能源车市场的竞争越来越激烈。去年特斯拉发起的价格战，在中国汽车行业持续了一整年，电动车的配置越做越高，价格越来越低。一些车企负毛利卖车，销量仍不及预期。洗牌的时刻即将来临。两家公司都站在风暴中心。它们都是外行入场造车，各有优势，也各有短板。理想以产品出奇，获得领先；华为资源充沛、流程完备，只要有创新者开辟道路，它总能迎头赶上。两家背景大相径庭、性格迥异的公司在新能源汽车市场相遇，通过两年时间的交锋，各自都弥补了自己的短板，竞争力再上一个台阶。理想通过学习华为的组织和流程，变得更有效率，对产品和品牌越来越有自信。华为从理想开启的家庭大 SUV 切入，通过快速的试错、迭代，逐渐摸索出爆款汽车的产品路径，造出来的智选车越来越有华为的样子。汽车是最大的消费品市场，也是最残酷的市场。燃油车时代，欧美市场最终各只剩寥寥几个幸存者。新能源市场兴起不久，但已经开始淘汰：有的车企已经退场或开始爆雷；不能建立规模的车企继续卖股份还钱；转型晚的传统车企还在苦等一款爆款产品。相比之下，理想和华为智选车风头正盛，不缺现金流和关注度。因一号位的风格，两家公司也都饱受争议。现在，两家公司拿出来了自己的关键产品，MEGA 对战 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href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> ，年涨幅58%。——关键词：ChatGPT, Copilot, 收购暴雪ChatGPT的横空出世，改变了互联网格局，也改变了人们生活工作的方式。最大赢家之一，莫过于OpenAI的大股东之一——微软。除了提升自己的浏览器的使用量、增加云服务的竞争力之外，将ChatGPT直接嵌入自己的Office等产品，也直接提升了公司收入。此外，今年对动视暴雪的690亿美元的收购，也进一步加强了让微软在游戏行业的地位。<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> ，年涨幅258%。——关键词：+238%, H200, 芯片禁令由于AI的兴起，研发需求陡然膨胀，对芯片的需求从一年前“矿机”上的不足，再次回升至供不应求。其高端的H200芯片一直供不应求，英伟达数据中心的收入多个季度连续爆发，预计这种爆发式的需求增长至少能持续至2025年中。当然，美国政府对中国的高端芯片禁令也让英伟达不得不损失一定的市场，但是英伟达也在准备其他的替代方案。<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> ，年涨幅396%——关键词：45000由于通胀高企，美联储不得不大幅加息，以致于不少风险资产的资金回撤，但随着加息周期的结束，风险资产再度受欢迎，而Coinbase的产业也因此受益。<a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-</a>","listText":"尽管经历高通胀打击，2023年的美股表现依然亮眼。经历银行业危机、AI崛起、美债利率上行，三大股指年末又在新高附近徘徊。我们总结了2023年老虎社区最受欢迎的10大美股，看看有没有你关注的。<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> ，年涨幅58%。——关键词：ChatGPT, Copilot, 收购暴雪ChatGPT的横空出世，改变了互联网格局，也改变了人们生活工作的方式。最大赢家之一，莫过于OpenAI的大股东之一——微软。除了提升自己的浏览器的使用量、增加云服务的竞争力之外，将ChatGPT直接嵌入自己的Office等产品，也直接提升了公司收入。此外，今年对动视暴雪的690亿美元的收购，也进一步加强了让微软在游戏行业的地位。<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> ，年涨幅258%。——关键词：+238%, H200, 芯片禁令由于AI的兴起，研发需求陡然膨胀，对芯片的需求从一年前“矿机”上的不足，再次回升至供不应求。其高端的H200芯片一直供不应求，英伟达数据中心的收入多个季度连续爆发，预计这种爆发式的需求增长至少能持续至2025年中。当然，美国政府对中国的高端芯片禁令也让英伟达不得不损失一定的市场，但是英伟达也在准备其他的替代方案。<a href=\"https://laohu8.com/S/COIN\">$Coinbase Global, Inc.(COIN)$</a> ，年涨幅396%——关键词：45000由于通胀高企，美联储不得不大幅加息，以致于不少风险资产的资金回撤，但随着加息周期的结束，风险资产再度受欢迎，而Coinbase的产业也因此受益。<a href=\"https://laohu8.com/S/TLT\">$20+年以上美国国债ETF-</a>","text":"尽管经历高通胀打击，2023年的美股表现依然亮眼。经历银行业危机、AI崛起、美债利率上行，三大股指年末又在新高附近徘徊。我们总结了2023年老虎社区最受欢迎的10大美股，看看有没有你关注的。$微软(MSFT)$ ，年涨幅58%。——关键词：ChatGPT, Copilot, 收购暴雪ChatGPT的横空出世，改变了互联网格局，也改变了人们生活工作的方式。最大赢家之一，莫过于OpenAI的大股东之一——微软。除了提升自己的浏览器的使用量、增加云服务的竞争力之外，将ChatGPT直接嵌入自己的Office等产品，也直接提升了公司收入。此外，今年对动视暴雪的690亿美元的收购，也进一步加强了让微软在游戏行业的地位。$英伟达(NVDA)$ ，年涨幅258%。——关键词：+238%, H200, 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，年涨幅396%——关键词：45000由于通胀高企，美联储不得不大幅加息，以致于不少风险资产的资金回撤，但随着加息周期的结束，风险资产再度受欢迎，而Coinbase的产业也因此受益。$20+年以上美国国债ETF-","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fe686f5f34b07d22343583ced6fd1a28","width":"1700","height":"2680"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/256294318796824","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":449,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":253810640843032,"gmtCreate":1702983359643,"gmtModify":1702983360954,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/253810640843032","repostId":"1159370229","repostType":2,"repost":{"id":"1159370229","kind":"news","pubTimestamp":1702982709,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159370229?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-19 18:45","market":"us","language":"zh","title":"很快降息？美联储有个长达50年的“心理阴影”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159370229","media":"华尔街见闻","summary":"非美联储鲍威尔的突然“变脸”莫属。分析认为，最可能的情况是，美联储确信已经完成了抗通胀任务。另外，大选年即将开始，美联储可能迫于总统拜登的压力被迫开始放松政策。上周公布的点阵图显示，大多数决策者支持在2024年降息75个基点，并在2025年再累计下调100个基点利率。因此，美联储必须明确表示，实现2%通胀的承诺是坚定不移的，不能受到政府的压力影响。这关系到美联储的信誉，也关乎美国经济的未来。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p><strong>1970年代，美联储紧缩政策陷入“走走停停”的陷阱，导致通胀不仅没有得到持久遏制，反而一发不可收拾。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果说年底华尔街最困惑的问题是什么？非美联储鲍威尔的突然“变脸”莫属。</p><p style=\"text-align: justify;\">12月1日，鲍威尔还在警告市场“现在猜何时开始宽松太早了”，而在12月13日的货币政策新闻发布上却声称“开始讨论降息问题”。</p><p style=\"text-align: justify;\">短短两周时间而已，鲍威尔态度出现180°大转弯，究竟发生了什么，让美联储突然回心转意？</p><p style=\"text-align: justify;\">分析认为，最可能的情况是，美联储确信已经完成了抗通胀任务。11月，美国CPI同比增速已经从去年6月创下的四十年新高9.1%放缓至3.1%，距离央行2%的目标仅一步之遥。另外，大选年即将开始，美联储可能迫于总统拜登的压力被迫开始放松政策。</p><p style=\"text-align: justify;\">给人一种似曾相识的感觉。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1976年初，伯恩斯领导的美联储经历了两年的大幅加息后，确信通胀率已经下降到足够水平，在失业率上升时提前开始降息，导致紧缩政策陷入“走走停停”的陷阱，通胀不仅没有得到持久遏制，反而一发不可收拾，此后的四年间，通胀率一度达到令人难以置信的14.5%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果鲍威尔治下的美联储过早放松政策，重蹈1970年代前辈的覆辙，分析认为，<strong>美国通胀率可能会从2025年开始大幅反弹</strong>，这将是一个代价巨大的政策错误。</p><h2 id=\"id_3987698001\">50年前的教训：紧缩政策“走走停停”</h2><p style=\"text-align: justify;\">美联储“走走停停”的紧缩政策最早可以追溯到20世纪60年代后期，时任美联储主席的威廉·麦克切斯尼·马丁出于约翰逊政府的压力下调利率，但经济过热、通胀飙升又让他在1969年重回紧缩政策。</p><p style=\"text-align: justify;\">1971年，总统尼克松废除了金本位制，并承诺建立起一套崭新的货币体系，有效控制通货膨胀。但结果啪啪打脸，通胀爆炸性增长几近失控。最终，尼克松不得不实施工资和价格管控来应对。</p><p style=\"text-align: justify;\">伯恩斯从1970年开始担任美联储主席，他在1972-1974年期间大幅提高政策利率，1975年，通胀率已从12.5%的高位降至5.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\">通胀趋势正朝着正确的方向发展，到1976年初，美联储确信自己的工作已经完成。更重要的是，1976年是大选之年，就像2024年一样，最重要的任务是争取选民。</p><p style=\"text-align: justify;\">后来，卡特成功当选美国总统，与此同时，随着失业率上升，经济面临衰退风险，伯恩斯选择了下调利率。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，由于紧缩政策持续时间太短，通胀不仅未能得到持久遏制，反而像脱了缰的野马一样一路飙升。通胀失控了整整四年，摧毁了卡特的整个总统任期，通胀率峰值达到令人难以置信的14.5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08798ead53706f8a4e8336b43d92d2bb\" tg-width=\"638\" tg-height=\"453\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">到1979年底，美国陷入严重的“滞胀”，通胀高企，经济陷入二战后的最低迷时期，满大街都是找工作的人。总体来看，从金本位制结束到里根当选美国总统期间，美元国内商品和服务的价值损失了一半以上。</p><p style=\"text-align: justify;\">从经济角度来看，<strong>这十年对于美国经济而言绝对是灾难性的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">德意志银行全球经济研究主管Peter Hooper认为，<strong>1970年代的关键问题在于美联储收紧政策对劳动力市场形成了冲击，然后很快放松了政策，没有解决根本问题。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，伯恩斯是一名卓越的经济学家，曾在哥伦比亚大学担任经济学教授，是前美联储主席格林斯潘的老师，还担任过美国经济协会主席，他本人非常厌恶通胀，经常警告称通胀过高可能造成巨大危害。</p><p style=\"text-align: justify;\">但作为美联储主席、通胀厌恶者，伯恩斯为何会在紧缩政策方面优柔寡断、瞻前顾后？</p><p style=\"text-align: justify;\">有分析认为，<strong>一方面伯恩斯将短期经济增长和低失业率作为优先目标，从1970-1972年期间，美联储将联邦基金利率从9%下调至5%左右。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">另一方面，<strong>伯恩斯很大一部分决策出于尼克松政府的压力。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">前美联储主席伯克南曾在一本书里指出，伯恩斯和尼克松的亲密关系对其货币政策形成了束缚。伯恩斯曾在1968年大选期间担任尼克松的经济顾问，尼克松当选之后两次任命伯恩斯担任美联储主席。尼克松为了业绩需要宽松的货币政策，伯恩斯则是积极配合。</p><p style=\"text-align: justify;\">1979年8月，保罗·沃尔克临危受命，接替伯恩斯出任美联储主席，便开启了史无前例的加息周期，甚至取消了FOMC投票决定利率的权力，最终以经济严重滑坡和失业率飙升至10%为代价，成功制服了两位数的通胀。</p><h2 id=\"id_2343237477\">如果美联储重蹈覆辙，会发生什么？</h2><p style=\"text-align: justify;\">当今美联储政策的极其奇怪之处在于，<strong>它看起来与1976年的情况几乎一模一样。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">11月，美国CPI同比增速已经从去年6月创下的四十年新高9.1%放缓至3.1%，距离央行2%的目标仅一步之遥。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4f1049c88b500b48ac95183f9ba2453\" tg-width=\"500\" tg-height=\"293\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔在上周的货币政策新闻发布会上虽仍措辞谨慎，但表示美联储已经开始讨论降息时间点的问题。他还说，供给侧已基本恢复至疫情前水平，美国经济软着陆成为可能，暗示即便明年经济实现增长也会降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">对此，<strong>知名金融博客Zerohedge认为，如果鲍威尔重蹈覆辙，通胀将从2025年开始大幅反弹。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">自美联储上周召开2023年最后一次会议以来，市场交易员加大了对降息的押注，认为美联储最早将在3月份降息，并最终在明年把利率降至略低于4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">上周公布的点阵图显示，大多数决策者支持在2024年降息75个基点，并在2025年再累计下调100个基点利率。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，随后多位美联储高官出面为降息预期泼冷水。上周美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯，以及鸽派的美国亚特兰大联储主席博斯蒂克等多位美联储官员接连发表“鹰派”的观点，警告称美联储在考虑降息之前需要看到通胀取得更多进展。</p><p style=\"text-align: justify;\">新的一周伊始，又有三位美联储官员放鹰，克利夫兰联储主席、拥有明年FOMC投票权的梅斯特、芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席戴利强调了类似言论。</p><h2 id=\"id_534094579\">鲍威尔会成为伯恩斯还是沃克尔？</h2><p style=\"text-align: justify;\">面对高企的通胀，伯恩斯犹豫不决导致美联储陷入了“走走停停”的政策困境，最终以失败告终，沃克尔则以强硬的态度将加息进行到底，战胜了通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么，面临相同境遇的鲍威尔将以何种方式被世人铭记？</p><p style=\"text-align: justify;\">Hooper认为鲍威尔不会重蹈覆辙，因为美联储已经深入研究了历史教训。他预计明年美国经济将陷入衰退，失业率将从6月份的3.6%升至5.5%以上。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">以前看过这出戏，如果你现在不处理它，那么你就会看到1980-1982年那一幕的重演，当时失业率高达10%。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">前美联储主席杜德利则在去年年底发布的一篇文章中指出<strong>，鲍威尔在抗通胀时更像是优柔寡断的伯恩斯。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">由于不那么激进的紧缩政策需要更长的时间才能降低通胀，它可能会让通胀预期‘脱锚’，使得只有更高的利率才能抵消这种态势。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">前美国财政部长萨默斯年中发布文章表示，<strong>央行最宝贵的财富就是信誉，一旦丧失，1970年代的高通胀和高失业率的痛苦历史可能会重新上演。</strong>因此，美联储必须明确表示，实现2%通胀的承诺是坚定不移的，不能受到政府的压力影响。<strong>这关系到美联储的信誉，也关乎美国经济的未来。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他认为，<strong>鲍威尔在强调遏制通胀的重要性的同时，对未来政策不要过于笃定，应保持开放的态度。</strong>无论是美联储还是其他任何人，都不能自信地预测经济走向。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">正如Hooper所说的那样，美联储已经深刻研究了那段不堪回首的往事。美联储大鹰派布拉德去年年初在圣路易斯联储官网上发布一篇文章称，1970年代的经验表明 ，“领先”通胀非常重要，这一教训在今天仍然很有价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">他提到了一个美联储领先于通胀的案例：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">FOMC在1990-1991年经济衰退后收紧货币政策，保持领先于通胀，1994年-1995年初，在通胀总体温和的环境下，FOMC又将利率提高了300个基点，结果经济非但没有衰退，反而一直扩张到2001年。</p><p style=\"text-align: justify;\">事实上，二战结束以来，经济增长和劳动力市场表现最好的时期之一便发生在1990年代后半叶。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">布拉德认为，1<strong>980年代和1990年代美联储的做法是鲍威尔的榜样，应该将政策利率保持在相对高于通胀率的水平。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近期，巴以冲突溢出效应波及红海，全球贸易再次发生巨震，油价飙升再次为通胀带来了巨大的不确定性，而明年又是大选之年，美联储将面临来自拜登政府的施压，可以肯定的是，美联储将面临一个进退两难的困境，求鲍威尔当前的“心理阴影”面积有多大。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>很快降息？美联储有个长达50年的“心理阴影”</title>\n<style 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Hooper认为，1970年代的关键问题在于美联储收紧政策对劳动力市场形成了冲击，然后很快放松了政策，没有解决根本问题。值得注意的是，伯恩斯是一名卓越的经济学家，曾在哥伦比亚大学担任经济学教授，是前美联储主席格林斯潘的老师，还担任过美国经济协会主席，他本人非常厌恶通胀，经常警告称通胀过高可能造成巨大危害。但作为美联储主席、通胀厌恶者，伯恩斯为何会在紧缩政策方面优柔寡断、瞻前顾后？有分析认为，一方面伯恩斯将短期经济增长和低失业率作为优先目标，从1970-1972年期间，美联储将联邦基金利率从9%下调至5%左右。另一方面，伯恩斯很大一部分决策出于尼克松政府的压力。前美联储主席伯克南曾在一本书里指出，伯恩斯和尼克松的亲密关系对其货币政策形成了束缚。伯恩斯曾在1968年大选期间担任尼克松的经济顾问，尼克松当选之后两次任命伯恩斯担任美联储主席。尼克松为了业绩需要宽松的货币政策，伯恩斯则是积极配合。1979年8月，保罗·沃尔克临危受命，接替伯恩斯出任美联储主席，便开启了史无前例的加息周期，甚至取消了FOMC投票决定利率的权力，最终以经济严重滑坡和失业率飙升至10%为代价，成功制服了两位数的通胀。如果美联储重蹈覆辙，会发生什么？当今美联储政策的极其奇怪之处在于，它看起来与1976年的情况几乎一模一样。11月，美国CPI同比增速已经从去年6月创下的四十年新高9.1%放缓至3.1%，距离央行2%的目标仅一步之遥。鲍威尔在上周的货币政策新闻发布会上虽仍措辞谨慎，但表示美联储已经开始讨论降息时间点的问题。他还说，供给侧已基本恢复至疫情前水平，美国经济软着陆成为可能，暗示即便明年经济实现增长也会降息。对此，知名金融博客Zerohedge认为，如果鲍威尔重蹈覆辙，通胀将从2025年开始大幅反弹。自美联储上周召开2023年最后一次会议以来，市场交易员加大了对降息的押注，认为美联储最早将在3月份降息，并最终在明年把利率降至略低于4%。上周公布的点阵图显示，大多数决策者支持在2024年降息75个基点，并在2025年再累计下调100个基点利率。不过，随后多位美联储高官出面为降息预期泼冷水。上周美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯，以及鸽派的美国亚特兰大联储主席博斯蒂克等多位美联储官员接连发表“鹰派”的观点，警告称美联储在考虑降息之前需要看到通胀取得更多进展。新的一周伊始，又有三位美联储官员放鹰，克利夫兰联储主席、拥有明年FOMC投票权的梅斯特、芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席戴利强调了类似言论。鲍威尔会成为伯恩斯还是沃克尔？面对高企的通胀，伯恩斯犹豫不决导致美联储陷入了“走走停停”的政策困境，最终以失败告终，沃克尔则以强硬的态度将加息进行到底，战胜了通胀。那么，面临相同境遇的鲍威尔将以何种方式被世人铭记？Hooper认为鲍威尔不会重蹈覆辙，因为美联储已经深入研究了历史教训。他预计明年美国经济将陷入衰退，失业率将从6月份的3.6%升至5.5%以上。以前看过这出戏，如果你现在不处理它，那么你就会看到1980-1982年那一幕的重演，当时失业率高达10%。前美联储主席杜德利则在去年年底发布的一篇文章中指出，鲍威尔在抗通胀时更像是优柔寡断的伯恩斯。由于不那么激进的紧缩政策需要更长的时间才能降低通胀，它可能会让通胀预期‘脱锚’，使得只有更高的利率才能抵消这种态势。前美国财政部长萨默斯年中发布文章表示，央行最宝贵的财富就是信誉，一旦丧失，1970年代的高通胀和高失业率的痛苦历史可能会重新上演。因此，美联储必须明确表示，实现2%通胀的承诺是坚定不移的，不能受到政府的压力影响。这关系到美联储的信誉，也关乎美国经济的未来。他认为，鲍威尔在强调遏制通胀的重要性的同时，对未来政策不要过于笃定，应保持开放的态度。无论是美联储还是其他任何人，都不能自信地预测经济走向。正如Hooper所说的那样，美联储已经深刻研究了那段不堪回首的往事。美联储大鹰派布拉德去年年初在圣路易斯联储官网上发布一篇文章称，1970年代的经验表明 ，“领先”通胀非常重要，这一教训在今天仍然很有价值。他提到了一个美联储领先于通胀的案例：FOMC在1990-1991年经济衰退后收紧货币政策，保持领先于通胀，1994年-1995年初，在通胀总体温和的环境下，FOMC又将利率提高了300个基点，结果经济非但没有衰退，反而一直扩张到2001年。事实上，二战结束以来，经济增长和劳动力市场表现最好的时期之一便发生在1990年代后半叶。布拉德认为，1980年代和1990年代美联储的做法是鲍威尔的榜样，应该将政策利率保持在相对高于通胀率的水平。近期，巴以冲突溢出效应波及红海，全球贸易再次发生巨震，油价飙升再次为通胀带来了巨大的不确定性，而明年又是大选之年，美联储将面临来自拜登政府的施压，可以肯定的是，美联储将面临一个进退两难的困境，求鲍威尔当前的“心理阴影”面积有多大。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1288,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":247700249985208,"gmtCreate":1701511588109,"gmtModify":1703729837209,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"title":"基因编辑疗法投资专题","htmlText":"查看详情： <a 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Shop将其庞大的用户群转化为在线购物者。</p><p>中国不再仅仅是“世界工厂”，它现在也是“世界购物中心”。随着中国国内网上购物趋势放缓，新一代的电子商务平台把目光投向了外国客户。他们急速崛起，在短短几年时间里，Shein已经垄断了快时尚市场，现在正在扩大销售范围。Temu在2022年底才推出，目前在全球拥有1.3亿用户。TikTok正在通过TikTok Shop将其庞大的用户群转化为在线购物者。</p><p>这些中国购物平台的崛起重塑了买家和卖家的网上购物的模式。它们的超低价格吸引了顾客，击退了竞争对手，但也引发了更多关注。监管机构开始质疑它们对当地企业和供应链完整性的影响。在某些情况下，有些国家改变了进口规则，甚至干脆禁止了这些平台。</p><p>但就目前而言，繁荣仍在继续。<strong>中国电子商务行业正肩负着一项使命，要改变其仅仅是廉价“中国制造”产品制造商的名声，并证明它们能够打造出主宰全球舞台的完整品牌和商业模式。</strong></p><h2 id=\"id_4020737643\">01 “很多人都想跳上Temu列车”</h2><p>2022年秋季，益恒电池公司的销售陷入困境。该公司总部位于义乌，30年来始终在向工厂和中国购物平台1688的客户销售纽扣电池（用于手表和其他小型设备）。但新冠肺炎疫情爆发对其造成重创。这家工厂的老板黄倩倩（音）的父母表示：“经济不太景气，人们不愿消费。”那年10月份，28岁的黄倩倩辞掉了在科技公司的工作，开始帮助打理家族生意。</p><p>黄倩倩的朋友们最终告诉她，可以试试刚刚在美国推出的新电子商务平台Temu。Temu隶属于电商平台<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>，这款在线购物应用因其低廉的价格和游戏化功能而在中国广受欢迎。Temu采用了类似的策略，只是其目标换成了美国客户。</p><p>黄倩倩说服了父母试用Temu。她认为，这可能是一个将业务国际化的机会。黄倩倩说：“很多像我这样的第二代工厂老板，在开始接管家族企业时，总是会试图寻求新的突破。Temu的发布感觉正是时候。”益恒电池于去年12月加入了该平台。</p><p>Temu在以庞大的批发市场而闻名的义乌引起了轰动。黄倩倩称：“每当一个平台崭露头角，义乌就会有大量的供应商发家致富。过去是<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、国内电子商务应用淘宝，然后是拼多多，最近很多人都想跳上Temu列车。”</p><h2 id=\"id_26944214\">02 将“世界工厂”变成“世界购物中心”</h2><p>几十年来，中国始终是“世界工厂”，中国制造的商品通过外国品牌、商店或亚马逊等网站到达全球各地的消费者手中。中国国内的电子商务行业充满活力，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>等公司已经成长为巨头。</p><p>但最近，中国所有的购物平台开始将目光投向海外。Temu加入了快时尚平台Shein和TikTok购物功能TikTok Shop的行列，这预示着中国电子商务将进入全新的全球时代。电商<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>BrandAI创始人姚凯飞称，中国的电商行业迫切希望“出海”，即海外创业。<strong>卖家和平台希望摆脱销售廉价“中国制造”小商品的名声，代之以出口完整的品牌和商业模式。</strong></p><p>市场研究公司Data.ai的数据显示，到2023年9月，也就是推出大约一年后，Temu在美国的月活跃用户已超过6100万。它现在在全球48个国家和地区上线。Shein是世界上最大的快时尚公司之一，并已扩展到销售其他产品，如家居用品和电子产品。Shein在115个国家的谷歌应用店中始终是排名第一的购物应用。与此同时，TikTok Shop在东南亚迅速发展，并于今年9月在美国推出。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c2f4f216fe8755dfeff1fc4dec5a8eb\" tg-width=\"960\" tg-height=\"835\"/></p><p>这些平台重塑了全球电子商务领域，对客户和卖家来说都是如此。在义乌，黄倩倩努力将她的家族企业转移到Temu上，每天大约有100份订单。尽管她说，由于价格竞争激烈，他们从平台上获得的利润很少。但无论如何，她已经在考虑下一个冒险：在TikTok Shop上销售宠物用品。她说：“我听说很多只有几个人的团队就可以经营抖音商店，一年可以轻松赚到数百万元。”</p><p>姚凯飞表示：“在20世纪90年代，中国制造商认为自己仅仅是价值链较低层次的供应商。但新应用程序提供的销售渠道，使它们几乎可以接触到任何地方的消费者，从而产生了走向全球的雄心。对中国卖家来说，曾经不可想象的东西现在已经触手可及。”</p><p>2009年11月11日，中国电子商务巨头阿里巴巴推出了所谓的“光棍节”促销活动，也就是“双十一”，这一天后来成为了中国电子商务行业最重要的日子。在首届光棍节，电商平台的总销售额就达到780万美元。</p><p>这个数字逐年攀升。到2019年，光棍节已经成为众星<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>的狂欢：美国社交名媛金·卡戴珊（Kim Kardashian）在特别直播节目中为光棍节献唱，泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）在午夜大促销开始前在上海举行了一场晚间音乐会。那一年，阿里巴巴只用了1分零8秒就实现了首个10亿美元销售额。24小时后，这个数字达到了384亿美元，再创新高。</p><p>然后，麻烦开始了，比如新冠肺炎疫情爆发。2022年，阿里巴巴首次对光棍节的销售数据保密。新罕布什尔大学研究电子商务的副教授张林（音）称，国内市场的饱和激发了中国电商平台进军国际市场的兴趣。他解释说：“他们有资金，有经验，知道国际市场上有更大的机会。既然国内市场饱和，为什么不去海外拓展呢？”</p><p>Shein是所谓“出海”战略的早期推动者。该公司2008年在南京成立，从一开始就专门针对国际客户。在2020年之前，其销量一直在攀升，但直到疫情爆发才让Shein真正崛起。该公司的社交媒体团队推广所谓的sheinhaul视频战略，创作者有时会一次试穿100多件衣服。该应用的全球销售额从2019年的40亿美元飙升至2022年的230亿美元。</p><p>电子商务分析公司Marketplace Pulse的创始人尤萨斯·卡齐乌肯纳斯（Juozas Kaziuknas）表示，Shein的优势在于它每天提供数千种新商品的能力。它运营着一条灵活的供应链，从庞大的中国服装厂网络中获取货源，并迅速根据客户情绪进行调整。对顾客来说，最吸引他们的是Shein的低价。根据一项分析，Shein的女性时尚产品价格比H&amp;amp;M平均便宜39%到60%。</p><p>来自巴西圣保罗的医院心理学家朱莉安娜·席尔瓦（Juliana Silva）称，她在看到Instagram上的大码服装广告后成为了Shein的忠实客户。她说：“当我去雷纳（Renner）或里亚丘埃洛（Riachuelo，巴西百货公司），看到一件我知道与Shein款式相同或非常相似的上衣时，我真的感到很恼火，那里的售价高得惊人。”</p><p>2023年，Shein推出了一个类似亚马逊的市场，供中国和国际卖家售卖电子产品、DIY工具和电器等产品。</p><p>2022年9月，Temu推出时，也以低廉的价格吸引了人们。今年2月，该公司在“超级碗”（Super Bowl）比赛期间播放了一则广告，鼓励观众“像亿万富翁一样购物”，不用担心成本就能装满他们的虚拟购物车。数字分析公司Sensor <a href=\"https://laohu8.com/S/TWR.AU\">Tower</a>的数据显示，那个周末，Temu在美国的应用下载量达到42.6万次。</p><p>阿里巴巴前全球大客户主管、《电商再想象》(Ecommerce Reimagined)一书作者夏伦·盖（Sharon Gai）说：“经济放缓正在全球范围扩散，因此许多消费者在每个平台上的支出也在减少。当一个低成本的电子商务平台突然出现时，人们显然会喜欢它。”</p><h2 id=\"id_1176457552\">03 “我对游戏上瘾了”</h2><p>与其中国姊妹应用拼多多一样，Temu也将游戏化体验带入了购物过程。访问该平台的用户可以通过玩虚拟农场游戏或喂虚拟鱼来赢取免费道具，如果用户不断回访或邀请好友，还会获得额外奖励。24岁的美国护工麦迪·杨（Maddie Young）表示：“我对这些游戏上瘾了。”通过玩Temu的游戏，她获得了像独角兽背包和咖啡机这样的免费赠品，并为她的三个孩子买了衣服。她说：“Temu和亚马逊非常相似，它们出售的许多东西完全相同，但Temu更便宜，而且免运费。”</p><p>夏伦·盖指出，这些平台出现的时机很巧，因为它们出现的时候，中国的在线销售正在放缓：“中国的工厂和卖家将屈服于这些低价，因为今年对他们来说国内也是艰难的一年。此外，制造商最初可能会接受较低的利润率，希望这些平台能带来更多的订单。”</p><p>几位中国卖家称，这些平台也让他们很容易加入。益恒电池公司的黄倩倩说：<strong>“亚马逊和淘宝就像购物中心，但Temu和Shein就像超市。</strong>”这种不干涉的模式对缺乏海外营销经验的企业尤其有吸引力。在中山市经营照明公司的林千然（音）表示，该地区的许多商人都加入了Temu。她在Temu上获得的利润大约是亚马逊的一半，但Temu上赚钱更容易。她今年还在Shein开了网店，因为“他们的进入门槛没有亚马逊那么高”。</p><p>28岁的塞萨洛尼卡·吉塔·普拉梅斯蒂·普特里（Thesalonica Gita Pramesti Putri）是印尼日惹市一个大排档的老板，她的昵称是塞萨（Thesa）。2021年的一天，她在刷TikTok时发现了些新东西。除了常见的流行视频外，还有些人试图通过直播直接向观众销售时尚和美容产品。</p><p>TikTok Shop于2021年4月在印尼推出，第一年就积累了25亿美元的销售额，随后在新加坡、马来西亚、菲律宾、越南和泰国相继推出。</p><p>塞萨对此很感兴趣：作为一名大学生，她通过代发时尚配饰赚钱，她感觉到一个机会。塞萨和她的未婚夫开始销售用印尼传统面料制成的衣服，很快就吸引了买家，尤其是在他们付费让自己的直播功能出现在用户的“For You”推送中之后。他们雇佣了8名员工来缝制衣服、主持直播和打包订单。今年9月，他们赚了大约9000万印尼盾（约合5730美元）。</p><p>这种社交商务是由阿里巴巴在中国开创的，该公司于2016年在其淘宝应用上引入了购物直播。直播主持人兜售从化妆品到洗衣粉等各种商品，其中有些人获得了大量粉丝，产品销售额达数十亿美元。中国最著名的电商网红之一，被称为“口红大王”的李佳琦，曾在5分钟内卖出1.5万只口红。</p><p>直播购物已经成为中国电子商务的中流砥柱。在TikTok的中国姊妹应用抖音上，消费者在2022年购买了价值2080亿美元的商品。TikTok Shop正试图在中国以外复制这一成功，最初的重点是东南亚。8月，研究公司Momentum Works报告称，该应用在该地区的销售额有望从2022年的44亿美元增长到2023年的150亿美元。</p><h2 id=\"id_1480031807\">04 “中国和他们使用媒体的方式总是比我们领先几年”</h2><p>但这种直播购物模式并不是在所有地方都行得通。TikTok Shop于2021年在英国推出，但反响不温不火，导致该公司暂停了第二年在欧洲和美国推出的计划。今年9月，TikTok最终将购物功能扩展到了美国，希望将其超过1.5亿的美国用户变成常客。一位名叫Coco Mocoe的TikTok网红是美国首批使用该功能的人之一，她向自己的100万粉丝兜售毛茸茸的手持麦克风，产品一天之内就卖光了。她感叹称：<strong>“中国和他们使用媒体的方式总是领先我们几年！”</strong></p><p>然而，在美国推出TikTok Shop的同一个月，该平台遭受了重大打击。为了保护当地企业，印尼政府宣布将禁止社交媒体应用销售产品。10月3日，塞萨收到了来自TikTok的电子邮件，宣布关闭TikTok在印尼的商店。她再也不能在平台上卖衣服了。对此，塞萨的回应是“我惊呆了！”</p><p>从那以后，她开始在总部位于新加坡的电子商务平台Shopee上进行直播，但她的收入下降了一半以上。在回答有关禁令的问题时，TikTok印尼公司重申了一份声明，宣称该公司“将继续在前进的道路上与相关机构合作”。</p><p>总部位于雅加达的经济和法律研究中心执行主任Bhima Yudhistira Adhinegara说，政府的禁令不会产生预期的效果。他表示：“电子商务没有受到严格监管，所以TikTok Shop关闭的影响很小。”他指出，与塞萨一样，大多数卖家只是转移到了其他平台。</p><p>在其他地方，竞争对手和监管机构也在瞄准中国新一代购物平台及其超低价格。</p><p>拉菲拉·托内利（Rafaella Torneri）是一家名为Guardaroba的在线女装店的共同所有者，这家店位于圣保罗。她称，在当地生产的产品曾经在价格上比其他巴西品牌更有竞争力，但Shein改变了这一局面，“过去对我们来说要容易得多”。</p><p>今年8月，巴西政府修改了法规，提高了价值低于50美元的进口包裹的税收，称这是针对外国电子商务平台的。Shein在巴西的一名公关代表在一份声明中表示，该公司欢迎新的税收计划，并一直在为用户提供补贴以弥补关税的增加。</p><p>美国国会议员也一直在考虑改变进口关税，指责Shein和Temu利用允许单独运输包裹避免关税的规定，使他们比集装箱运输的企业更具优势。美国众议院委员会6月份的一份报告发现，H&amp;amp;M和Gap在2022年分别支付了2.05亿美元和7亿美元的进口关税。与此同时，Shein和Temu对绝大多数直接面向客户的货物不支付任何费用。</p><p>今年7月，Shein的执行主席唐纳德·唐（Donald Tang）表示，美国对价值低于800美元进口商品的关税政策需要“彻底改革”，为零售商创造一个公平的竞争环境。Shein对此通过电子邮件回复说，公司致力于尊重人权，为工人提供安全和公平的工作环境，并保护知识产权。TikTok则重申了其之前在美国和印尼关于TikTok Shop的声明。Temu没有回应置评请求。</p><p>这些平台的低价策略也给卖家带来了压力。总部位于杭州的咨询公司100ec.cn的跨境电商研究员张周平称，像Temu这样的平台让卖家陷入了两难境地：要么降低利润以换取更高的销售额，要么被淘汰。</p><h2 id=\"id_599451771\">05 “最低的价格总是会赢”</h2><p>在深圳经营跨平台销售家居产品企业的张奎妮（音）称：“最低的价格总是赢家。”她曾加入过Temu，但对这段经历感到厌烦并退出了。今年7月，她在社交媒体上写道：“一件成本为12.30美元的产品，Temu愿意支付11.30美元。我们无法接受，只能放弃销售这款产品。”</p><p><strong>目前尚不清楚Temu能将如此低的价格维持多久。</strong>为了吸引顾客，该公司还在大力促销的同时补贴运费。中国科技出版物36氪援引知情人士的话估计，Temu每100美元的销售额中就有40美元亏损。在8月份的财报电话会议上，Temu母公司拼多多的财务副总裁刘军表示，Temu仍处于“学习阶段”，尚未专注于货币化。</p><p>阿里巴巴前全球大客户主管、《电商再想象》(Ecommerce Reimagined)一书作者夏伦·盖（Sharon Gai）表示，Temu正在使用小型、低价商品来迅速扩大用户群，她预计该公司将继续缩减免费送货政策。</p><p>目前，这一战略继续推动着惊人的增长。随着北半球冬季假期的到来，这些平台正加倍关注低价，以争夺消费者和卖家的注意力。TikTok提供高达50%的折扣补贴，以鼓励卖家参与其“黑色星期五”促销活动，而Temu正在宣传一项假日销售活动，提供高达90%的折扣。</p><p>与此同时，Shein推出了“双十一购物节”，也就是中国的光棍节促销活动。该公司在Instagram上写道：“自我控制可以等等，我们现在正处于自我照顾的时刻。”</p></body></html>","source":"lsy1580517846866","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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Shop将其庞大的用户群转化为在线购物者。中国不再仅仅是“世界工厂”，它现在也是“世界购物中心”。随着中国国内网上购物趋势放缓，新一代的电子商务平台把目光投向了外国客户。他们急速崛起，在短短几年时间里，Shein已经垄断了快时尚市场，现在正在扩大销售范围。Temu在2022年底才推出，目前在全球拥有1.3亿用户。TikTok正在通过TikTok Shop将其庞大的用户群转化为在线购物者。这些中国购物平台的崛起重塑了买家和卖家的网上购物的模式。它们的超低价格吸引了顾客，击退了竞争对手，但也引发了更多关注。监管机构开始质疑它们对当地企业和供应链完整性的影响。在某些情况下，有些国家改变了进口规则，甚至干脆禁止了这些平台。但就目前而言，繁荣仍在继续。中国电子商务行业正肩负着一项使命，要改变其仅仅是廉价“中国制造”产品制造商的名声，并证明它们能够打造出主宰全球舞台的完整品牌和商业模式。01 “很多人都想跳上Temu列车”2022年秋季，益恒电池公司的销售陷入困境。该公司总部位于义乌，30年来始终在向工厂和中国购物平台1688的客户销售纽扣电池（用于手表和其他小型设备）。但新冠肺炎疫情爆发对其造成重创。这家工厂的老板黄倩倩（音）的父母表示：“经济不太景气，人们不愿消费。”那年10月份，28岁的黄倩倩辞掉了在科技公司的工作，开始帮助打理家族生意。黄倩倩的朋友们最终告诉她，可以试试刚刚在美国推出的新电子商务平台Temu。Temu隶属于电商平台拼多多，这款在线购物应用因其低廉的价格和游戏化功能而在中国广受欢迎。Temu采用了类似的策略，只是其目标换成了美国客户。黄倩倩说服了父母试用Temu。她认为，这可能是一个将业务国际化的机会。黄倩倩说：“很多像我这样的第二代工厂老板，在开始接管家族企业时，总是会试图寻求新的突破。Temu的发布感觉正是时候。”益恒电池于去年12月加入了该平台。Temu在以庞大的批发市场而闻名的义乌引起了轰动。黄倩倩称：“每当一个平台崭露头角，义乌就会有大量的供应商发家致富。过去是亚马逊、国内电子商务应用淘宝，然后是拼多多，最近很多人都想跳上Temu列车。”02 将“世界工厂”变成“世界购物中心”几十年来，中国始终是“世界工厂”，中国制造的商品通过外国品牌、商店或亚马逊等网站到达全球各地的消费者手中。中国国内的电子商务行业充满活力，阿里巴巴和京东等公司已经成长为巨头。但最近，中国所有的购物平台开始将目光投向海外。Temu加入了快时尚平台Shein和TikTok购物功能TikTok Shop的行列，这预示着中国电子商务将进入全新的全球时代。电商创业公司BrandAI创始人姚凯飞称，中国的电商行业迫切希望“出海”，即海外创业。卖家和平台希望摆脱销售廉价“中国制造”小商品的名声，代之以出口完整的品牌和商业模式。市场研究公司Data.ai的数据显示，到2023年9月，也就是推出大约一年后，Temu在美国的月活跃用户已超过6100万。它现在在全球48个国家和地区上线。Shein是世界上最大的快时尚公司之一，并已扩展到销售其他产品，如家居用品和电子产品。Shein在115个国家的谷歌应用店中始终是排名第一的购物应用。与此同时，TikTok Shop在东南亚迅速发展，并于今年9月在美国推出。这些平台重塑了全球电子商务领域，对客户和卖家来说都是如此。在义乌，黄倩倩努力将她的家族企业转移到Temu上，每天大约有100份订单。尽管她说，由于价格竞争激烈，他们从平台上获得的利润很少。但无论如何，她已经在考虑下一个冒险：在TikTok Shop上销售宠物用品。她说：“我听说很多只有几个人的团队就可以经营抖音商店，一年可以轻松赚到数百万元。”姚凯飞表示：“在20世纪90年代，中国制造商认为自己仅仅是价值链较低层次的供应商。但新应用程序提供的销售渠道，使它们几乎可以接触到任何地方的消费者，从而产生了走向全球的雄心。对中国卖家来说，曾经不可想象的东西现在已经触手可及。”2009年11月11日，中国电子商务巨头阿里巴巴推出了所谓的“光棍节”促销活动，也就是“双十一”，这一天后来成为了中国电子商务行业最重要的日子。在首届光棍节，电商平台的总销售额就达到780万美元。这个数字逐年攀升。到2019年，光棍节已经成为众星云集的狂欢：美国社交名媛金·卡戴珊（Kim Kardashian）在特别直播节目中为光棍节献唱，泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）在午夜大促销开始前在上海举行了一场晚间音乐会。那一年，阿里巴巴只用了1分零8秒就实现了首个10亿美元销售额。24小时后，这个数字达到了384亿美元，再创新高。然后，麻烦开始了，比如新冠肺炎疫情爆发。2022年，阿里巴巴首次对光棍节的销售数据保密。新罕布什尔大学研究电子商务的副教授张林（音）称，国内市场的饱和激发了中国电商平台进军国际市场的兴趣。他解释说：“他们有资金，有经验，知道国际市场上有更大的机会。既然国内市场饱和，为什么不去海外拓展呢？”Shein是所谓“出海”战略的早期推动者。该公司2008年在南京成立，从一开始就专门针对国际客户。在2020年之前，其销量一直在攀升，但直到疫情爆发才让Shein真正崛起。该公司的社交媒体团队推广所谓的sheinhaul视频战略，创作者有时会一次试穿100多件衣服。该应用的全球销售额从2019年的40亿美元飙升至2022年的230亿美元。电子商务分析公司Marketplace Pulse的创始人尤萨斯·卡齐乌肯纳斯（Juozas Kaziuknas）表示，Shein的优势在于它每天提供数千种新商品的能力。它运营着一条灵活的供应链，从庞大的中国服装厂网络中获取货源，并迅速根据客户情绪进行调整。对顾客来说，最吸引他们的是Shein的低价。根据一项分析，Shein的女性时尚产品价格比H&amp;M平均便宜39%到60%。来自巴西圣保罗的医院心理学家朱莉安娜·席尔瓦（Juliana Silva）称，她在看到Instagram上的大码服装广告后成为了Shein的忠实客户。她说：“当我去雷纳（Renner）或里亚丘埃洛（Riachuelo，巴西百货公司），看到一件我知道与Shein款式相同或非常相似的上衣时，我真的感到很恼火，那里的售价高得惊人。”2023年，Shein推出了一个类似亚马逊的市场，供中国和国际卖家售卖电子产品、DIY工具和电器等产品。2022年9月，Temu推出时，也以低廉的价格吸引了人们。今年2月，该公司在“超级碗”（Super Bowl）比赛期间播放了一则广告，鼓励观众“像亿万富翁一样购物”，不用担心成本就能装满他们的虚拟购物车。数字分析公司Sensor Tower的数据显示，那个周末，Temu在美国的应用下载量达到42.6万次。阿里巴巴前全球大客户主管、《电商再想象》(Ecommerce Reimagined)一书作者夏伦·盖（Sharon Gai）说：“经济放缓正在全球范围扩散，因此许多消费者在每个平台上的支出也在减少。当一个低成本的电子商务平台突然出现时，人们显然会喜欢它。”03 “我对游戏上瘾了”与其中国姊妹应用拼多多一样，Temu也将游戏化体验带入了购物过程。访问该平台的用户可以通过玩虚拟农场游戏或喂虚拟鱼来赢取免费道具，如果用户不断回访或邀请好友，还会获得额外奖励。24岁的美国护工麦迪·杨（Maddie Young）表示：“我对这些游戏上瘾了。”通过玩Temu的游戏，她获得了像独角兽背包和咖啡机这样的免费赠品，并为她的三个孩子买了衣服。她说：“Temu和亚马逊非常相似，它们出售的许多东西完全相同，但Temu更便宜，而且免运费。”夏伦·盖指出，这些平台出现的时机很巧，因为它们出现的时候，中国的在线销售正在放缓：“中国的工厂和卖家将屈服于这些低价，因为今年对他们来说国内也是艰难的一年。此外，制造商最初可能会接受较低的利润率，希望这些平台能带来更多的订单。”几位中国卖家称，这些平台也让他们很容易加入。益恒电池公司的黄倩倩说：“亚马逊和淘宝就像购物中心，但Temu和Shein就像超市。”这种不干涉的模式对缺乏海外营销经验的企业尤其有吸引力。在中山市经营照明公司的林千然（音）表示，该地区的许多商人都加入了Temu。她在Temu上获得的利润大约是亚马逊的一半，但Temu上赚钱更容易。她今年还在Shein开了网店，因为“他们的进入门槛没有亚马逊那么高”。28岁的塞萨洛尼卡·吉塔·普拉梅斯蒂·普特里（Thesalonica Gita Pramesti Putri）是印尼日惹市一个大排档的老板，她的昵称是塞萨（Thesa）。2021年的一天，她在刷TikTok时发现了些新东西。除了常见的流行视频外，还有些人试图通过直播直接向观众销售时尚和美容产品。TikTok Shop于2021年4月在印尼推出，第一年就积累了25亿美元的销售额，随后在新加坡、马来西亚、菲律宾、越南和泰国相继推出。塞萨对此很感兴趣：作为一名大学生，她通过代发时尚配饰赚钱，她感觉到一个机会。塞萨和她的未婚夫开始销售用印尼传统面料制成的衣服，很快就吸引了买家，尤其是在他们付费让自己的直播功能出现在用户的“For You”推送中之后。他们雇佣了8名员工来缝制衣服、主持直播和打包订单。今年9月，他们赚了大约9000万印尼盾（约合5730美元）。这种社交商务是由阿里巴巴在中国开创的，该公司于2016年在其淘宝应用上引入了购物直播。直播主持人兜售从化妆品到洗衣粉等各种商品，其中有些人获得了大量粉丝，产品销售额达数十亿美元。中国最著名的电商网红之一，被称为“口红大王”的李佳琦，曾在5分钟内卖出1.5万只口红。直播购物已经成为中国电子商务的中流砥柱。在TikTok的中国姊妹应用抖音上，消费者在2022年购买了价值2080亿美元的商品。TikTok Shop正试图在中国以外复制这一成功，最初的重点是东南亚。8月，研究公司Momentum Works报告称，该应用在该地区的销售额有望从2022年的44亿美元增长到2023年的150亿美元。04 “中国和他们使用媒体的方式总是比我们领先几年”但这种直播购物模式并不是在所有地方都行得通。TikTok Shop于2021年在英国推出，但反响不温不火，导致该公司暂停了第二年在欧洲和美国推出的计划。今年9月，TikTok最终将购物功能扩展到了美国，希望将其超过1.5亿的美国用户变成常客。一位名叫Coco Mocoe的TikTok网红是美国首批使用该功能的人之一，她向自己的100万粉丝兜售毛茸茸的手持麦克风，产品一天之内就卖光了。她感叹称：“中国和他们使用媒体的方式总是领先我们几年！”然而，在美国推出TikTok Shop的同一个月，该平台遭受了重大打击。为了保护当地企业，印尼政府宣布将禁止社交媒体应用销售产品。10月3日，塞萨收到了来自TikTok的电子邮件，宣布关闭TikTok在印尼的商店。她再也不能在平台上卖衣服了。对此，塞萨的回应是“我惊呆了！”从那以后，她开始在总部位于新加坡的电子商务平台Shopee上进行直播，但她的收入下降了一半以上。在回答有关禁令的问题时，TikTok印尼公司重申了一份声明，宣称该公司“将继续在前进的道路上与相关机构合作”。总部位于雅加达的经济和法律研究中心执行主任Bhima Yudhistira Adhinegara说，政府的禁令不会产生预期的效果。他表示：“电子商务没有受到严格监管，所以TikTok Shop关闭的影响很小。”他指出，与塞萨一样，大多数卖家只是转移到了其他平台。在其他地方，竞争对手和监管机构也在瞄准中国新一代购物平台及其超低价格。拉菲拉·托内利（Rafaella Torneri）是一家名为Guardaroba的在线女装店的共同所有者，这家店位于圣保罗。她称，在当地生产的产品曾经在价格上比其他巴西品牌更有竞争力，但Shein改变了这一局面，“过去对我们来说要容易得多”。今年8月，巴西政府修改了法规，提高了价值低于50美元的进口包裹的税收，称这是针对外国电子商务平台的。Shein在巴西的一名公关代表在一份声明中表示，该公司欢迎新的税收计划，并一直在为用户提供补贴以弥补关税的增加。美国国会议员也一直在考虑改变进口关税，指责Shein和Temu利用允许单独运输包裹避免关税的规定，使他们比集装箱运输的企业更具优势。美国众议院委员会6月份的一份报告发现，H&amp;M和Gap在2022年分别支付了2.05亿美元和7亿美元的进口关税。与此同时，Shein和Temu对绝大多数直接面向客户的货物不支付任何费用。今年7月，Shein的执行主席唐纳德·唐（Donald Tang）表示，美国对价值低于800美元进口商品的关税政策需要“彻底改革”，为零售商创造一个公平的竞争环境。Shein对此通过电子邮件回复说，公司致力于尊重人权，为工人提供安全和公平的工作环境，并保护知识产权。TikTok则重申了其之前在美国和印尼关于TikTok Shop的声明。Temu没有回应置评请求。这些平台的低价策略也给卖家带来了压力。总部位于杭州的咨询公司100ec.cn的跨境电商研究员张周平称，像Temu这样的平台让卖家陷入了两难境地：要么降低利润以换取更高的销售额，要么被淘汰。05 “最低的价格总是会赢”在深圳经营跨平台销售家居产品企业的张奎妮（音）称：“最低的价格总是赢家。”她曾加入过Temu，但对这段经历感到厌烦并退出了。今年7月，她在社交媒体上写道：“一件成本为12.30美元的产品，Temu愿意支付11.30美元。我们无法接受，只能放弃销售这款产品。”目前尚不清楚Temu能将如此低的价格维持多久。为了吸引顾客，该公司还在大力促销的同时补贴运费。中国科技出版物36氪援引知情人士的话估计，Temu每100美元的销售额中就有40美元亏损。在8月份的财报电话会议上，Temu母公司拼多多的财务副总裁刘军表示，Temu仍处于“学习阶段”，尚未专注于货币化。阿里巴巴前全球大客户主管、《电商再想象》(Ecommerce Reimagined)一书作者夏伦·盖（Sharon Gai）表示，Temu正在使用小型、低价商品来迅速扩大用户群，她预计该公司将继续缩减免费送货政策。目前，这一战略继续推动着惊人的增长。随着北半球冬季假期的到来，这些平台正加倍关注低价，以争夺消费者和卖家的注意力。TikTok提供高达50%的折扣补贴，以鼓励卖家参与其“黑色星期五”促销活动，而Temu正在宣传一项假日销售活动，提供高达90%的折扣。与此同时，Shein推出了“双十一购物节”，也就是中国的光棍节促销活动。该公司在Instagram上写道：“自我控制可以等等，我们现在正处于自我照顾的时刻。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":875,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":219329996849176,"gmtCreate":1694584906152,"gmtModify":1694584907485,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/219329996849176","repostId":"1169141923","repostType":2,"repost":{"id":"1169141923","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1694570265,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1169141923?lang=&edition=full","pubTime":"2023-09-13 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的Elon Musk减肥的秘诀，因此也一同受益（投资者认为可能低估了减肥药带来的利润）。此外，诺和诺德的最新临床数据显示，参与者患心脏病的风险降低了20%。简单的来说，GLP-1R/GIPR双靶点激动剂作用于肠道激素，通过激活这两种受体来促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素分泌，从而降低血糖水平，减缓胃肠道的排空速度，增加饱腹感，从而降低进食量，从而帮助控制体重。再简单地说，就是让你一直保持饱腹感。当然，市场上针对GLP-1R/GIPR双靶点激动剂的减肥药物产品研究有很多家药企，包括 $Viking 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6.43 亿，而 2045 年将上升至7.83 亿，从2021年占总人口的10.5%升至2045年的12.2%。</p><p>开源证券在研究报告中表示，现有的血糖监测方式多以采血并进行化学分析方式为主，检测不便、成本高、且有感染风险、无法实现连续血糖监测。而以皮下植入型和组织液透皮抽取型为主的微创血糖检测法，又会存在测量值延迟滞后、成本高昂等问题。</p><p>开源证券认为，<b>无创连续血糖测量成为市场期待的终极解决方案，有望彻底解决当前血糖监测方式带来的弊端，而苹果在技术上的突破，甚至会颠覆当下价值数十亿美元的传统血糖监测市场：</b></p><blockquote>苹果公司研究无创血糖项目已经12年，曾与 Rockley Photonics 合作开发传感器和芯片，但后来终止了合作转而投向<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>。媒体认为，支持该技术的 Apple Watch 会成为全球数百万糖尿病患者的必备产品，甚至会颠覆当下价值数十亿美元的传统血糖监测市场。</blockquote><blockquote>苹果之外，我们看到华为、OPPO等消费电子领域巨头玩家均争相布局该领域，随着健康观念的深入人心，各大厂商必将加大投入推进研发，进而推动整个产业前行。</blockquote><p>开源证券指出，<b>现阶段已有诸多玩家积极介入，消费电子领域有望率先破局，而光学方案受益于其成本低廉、似功能丰富、易于和当前功能相融合，或许将成为诸多玩家的首选：</b></p><blockquote>无创血糖检测领域诸多玩家进行了不懈探索，由于可穿戴设备具有体积小功耗低且需要集成多种体征监测功能，因此在技术方案 的选择上也需要对这些因素综合考量。</blockquote><p>技术百花齐放 光学方案受到市场追捧</p><p>开源证券指出，无创血糖监测技术百花齐放，光学方案关注度高但技术成熟仍需时间，报告解释称：</p><blockquote>目前无创血糖监测方案可分为光学类方法和非光学类方法。光学检测方法通常将一束光聚焦在人体上，利用传输光的强度、相位、偏振角、频率以及靶区组织散射系数等信息均与血糖浓度密切相关，通过分析这些信息的变化来获得血糖的浓度信息。</blockquote><blockquote>目前常见的测量方法有近红外光谱法、中红外光谱法、光学相干断层成像法、拉曼光谱 法、荧光法、偏振光旋光法等。而非光学无创血糖检测则采用微波、电磁等方式测 量，包含微波检测法、电磁检测法、血液替代物测定法、生物电阻抗谱测量法、人体成分法等。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e856ace6828990b58a8807ebd65d724\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"562\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>开源证券总结称，光学方法由于检测便捷、蕴含信息丰富，通常可以检测不止于血糖的生理体征，成为国内外研究的焦点，亦受到消费电子厂商青睐。而非光学方案亦齐头并进，技术路线上呈现百花齐放的状态。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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光学方案受到市场追捧开源证券指出，无创血糖监测技术百花齐放，光学方案关注度高但技术成熟仍需时间，报告解释称：目前无创血糖监测方案可分为光学类方法和非光学类方法。光学检测方法通常将一束光聚焦在人体上，利用传输光的强度、相位、偏振角、频率以及靶区组织散射系数等信息均与血糖浓度密切相关，通过分析这些信息的变化来获得血糖的浓度信息。目前常见的测量方法有近红外光谱法、中红外光谱法、光学相干断层成像法、拉曼光谱 法、荧光法、偏振光旋光法等。而非光学无创血糖检测则采用微波、电磁等方式测 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10:29","market":"us","language":"zh","title":"马斯克“秘密宏图”画的饼，该全部吃下吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156714356","media":"车市物语","summary":"埃隆·马斯克的人生经历，和那些改变世界的伟大实业家一样，是可以被千百次地写进小说、搬上银幕后的传奇故事。不过马斯克这个人的争议也极大，一部分眼中，他可以封神了，因为他跨界了世界上最高科技、最困难、最异","content":"<html><head></head><body><p>埃隆·马斯克的人生经历，和那些改变世界的伟大实业家一样，是可以被千百次地写进小说、搬上银幕后的传奇故事。</p><p>不过马斯克这个人的争议也极大，一部分眼中，他可以封神了，因为他跨界了世界上最高科技、最困难、最异想天开的一些行业，比如电动汽车、太空探索、卫星发射、<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>应用、可持续能源的存储、人工智能等，无论哪个单拿出来都需要花费巨资和几十年时间去攻克；而在另一部分人眼中，马斯克可能是个好大喜功、自食其言的“跳票大王”，以及戴着拯救人类伪善面具到处招摇撞骗的商人。</p><p>要了解这位世界上屈指可数富有雄心的人的底层逻辑思维，就一定要看看马斯克的“秘密宏图”计划。</p><p>马斯克日前在社交媒体上宣布，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>Master Plan 3“秘密宏图第三篇章”将于北美时间3月1日正式发布。他在推特上写下“The path to a fully sustainable energy future for Earth（通往地球完全可持续能源的未来之路）”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f821422854592a044c5d830a1490d23b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1369\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图源：推特</p><p>在揭晓第三部之前，就要先了解第一部和第二部，因为伟大梦想的每一步，都是根据目标拆解，并一步步商业化的。马斯克为什么要跨界做那么多东西？他的每一步“十年规划”又对整个行业产生多大影响？曾经画出的“大饼”，放到今天看，到底实现了多少？</p><p><b>#01</b></p><p><b>第一篇章</b></p><p><b>——颠覆汽车行业？</b></p><p>马斯克的第一部宏伟计划发表于2006年8月2日，标题就叫做《特斯拉的秘密宏图（你知我知）》。这部计划的重点是聚焦于电动汽车，分四步走：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9befc933f9d87d25a1cd453ef3b8e0bd\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1745\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>今天看来，除了第四步，其他三步在2016年前都已基本完成了。第四步涉及到太阳能的项目，要到马斯克的第二部宏伟计划才能有所推动。</p><p>就在四年后（2020年），特斯拉的市值首次还超过了丰田，在上市十年后，成为了全球市值第一的汽车制造商。</p><p>说特斯拉是汽车行业的颠覆者，一点也不为过。要知道，在特斯拉之前，上一家成功的美国汽车<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>的名字叫克莱斯勒，它的成立时间是1925年。而在特斯拉之前，上一家成功上市的美国汽车公司叫做福特，它上市的时间是1956年。这个行业已经将近一百年没有出过成功的品牌了。更为重要的是，自从福特生产了著名的T型车之后，电动车就成为了被行业主流抛弃的技术方案。</p><p>也难怪马斯克在当时公开说过，“创办一家汽车公司是白痴一样的愚蠢行为，而创办一家电动汽车公司则是蠢上加蠢。”</p><p>对于当时大部分传统车企而言，能渐进创新，就不要另起炉灶。因为从零开始造一款电动车，技术投入大，生产成本高，“油改电”是当时的主流做法。而为了走量省成本，大部分车企都会将电池做小，平均续航只有不到200公里，“里程焦虑”成为了制约行业发展的最大瓶颈。当然，对于那些造新能源汽车骗补或者另有所图的车企来说，压根不在乎这些。</p><p>当时的特斯拉从零开始，跟丰田、大众、通用这些巨头比，没钱、没人、没资源。但它也有一个天然的优势：没包袱。于是，特斯拉改变了整个平台架构，并且是唯一一家脑洞大开，直接把7000多节笔记本电脑的电池连在一起的车企。</p><p>要管理好这些小电池非常不易，容易出现个体之间温度、电荷、电压不平衡等现象，造成电池寿命和安全性问题，而特斯拉逐渐研发出的电池管理系统，有效地解决上述问题，这也成了特斯拉今后最核心的竞争力之一。</p><p>解决了续航和性能问题，成本在当时来看是马斯克不想解决，也解决不了的问题，索性也就进军<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>跑车市场，用户群体则聚焦在那些有着环保意识和社会责任感的高收入群体和社会名流。</p><p>“因为我从<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>赚到的钱，只够支持第一步！当时我认为，我们成功的机率很低，而我不想拿任何人的钱来冒险。”在后来的公开信中，马斯克曾这样解释。</p><p>但这并不意味着马斯克只给富人造玩具。马斯克在做Roadster跑车的时候，反复和员工讲过，这并不是公司真正的使命。Roadster的作用一方面是用来展示电动汽车可以有多牛，另一方面，是把赚到的现金流投入到之后相对便宜的车型的研究上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79b7ca6bbec15598e0c226aabb830658\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"672\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>第一代特斯拉Roadster</p><p>来源：网络</p><p>此后的几年，马斯克一直在研究降本。为了把电动汽车的价格砍掉一半，从2014年6月开始，马斯克打造了一个耗资50亿美元的叫做“超级电池工厂”的地方。根据估计，超级电池工厂先期就可以降低特斯拉30%的电池成本，而未来随着技术的进化和产能的进一步增加，这个数字还会更大。靠着这些手段和举措，外界看到了起价在35000美元的Model3。</p><p>可以说，特斯拉在电动汽车领域的成功，确实起到了教育市场的作用。过去几年，中国市场和特斯拉属于相互成就，出现了蔚小理等造车新势力追随特斯拉的步伐。而换道发展新能源汽车改变了过去的格局，中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车的产量和销量已经多年居世界第一。</p><p>特斯拉对中国汽车行业是有贡献的。而到今年，特斯拉的大降价又狠狠地搅动了中国汽车圈，即使在国补退坡的情况下，众多车企也都纷纷跟进降价，这让电动汽车彻底成为市场机制下的产物，用户在选择更多的同时，还能享受到优惠。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34368c4e6067899df015739e15da021f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图源：特斯拉官方</p><p>“帮助整个社会从一个依靠燃烧石油和煤来获取能源的经济体，向一个以使用太阳能为主的经济体进行转型。”这是马斯克在2006年前就清楚表明过的目标。</p><p><b>#02</b></p><p><b>第二篇章</b></p><p><b>——强化能源/自动驾驶</b></p><p>第一部宏伟计划推出10年后（2016 年），马斯克又发表了第二部宏伟计划。按他自己在推特上的介绍，第二部宏伟计划的思考和撰写只用了11天时间。</p><p>第二部宏伟计划主要由两块组成：第一块是通过多种型号的纯电动车收集数据，让车辆学会比人类安全10倍的自动驾驶，并且在这些驾驶技术上推出无人驾驶出租车服务；第二块是要推进太阳能发电和储能。</p><p>到今天过去7年多时间了，完成度怎么样呢？与第一部相比，第二部的完成度就没那么高了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/145c1aeb0399015da305e14d82a2e99b\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"2112\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>完成度比较高的是“扩大特斯拉新能源汽车产品线至所有主要细分市场”。目前，特斯拉的产品阵容覆盖了主要地面交通工具，包括针对豪华车/SUV领域的Model S / Model Y、面向中型车市场的Model 3、主打商用车领域的纯电动卡车Semi，还有纯电皮卡车Cybertruck。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17e7ba69692dc969ae6c3be3d336bb6e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2022年12月首次交付纯电动卡车Semi</p><p>图源：特斯拉官方</p><p>当前，特斯拉在入门级电动车或者紧凑型电动车领域还未推出产品，不过马斯克曾透露，特斯拉下一代产品平台成本预计只有Model 3和Model Y平台的一半，销量将是特斯拉在售车型的总和。</p><p>第二部还强调对太阳能业务的重视。2016年，马斯克不惜站在全体股东的对立面，执意花28亿美元收购家用光伏发电公司Solar city。到2019年10月，该公司已经推出第三版太阳能屋顶瓦，售价比前代产品价格下降了40%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9cd6608da0b1e2f1e9e3388cadbfcf7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图源：特斯拉官方</p><p>在美国本土市场，特斯拉通过太阳能屋顶、Powerwall储能设备、家用充电桩的产品组合，来完成太阳能转化为清洁能源的闭环。在国内，特斯拉已于拉萨和上海启用光储充一体化充电站，将阳光转化为电能，通过Powerwall储能设备储存能量，最后使用储存能量给车辆充电。如果哪一天真要流浪地球、独行月球的话，太阳能汽车说不定能排上用场。</p><p>资料显示，2022年，特斯拉创造了131万辆的特斯拉电动车交付新纪录，同比增长40%；储能业务装机量达6.5千兆瓦时，同比去年增长64%。同时，特斯拉在2022年共部署348MW的太阳能设备，这是自2017年以来的最高水平。可以说，马斯克基本完成了第二部的前两步目标。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6666445524c65bd3d73514c92b84db34\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图源：特斯拉官方</p><p>而第二部宏伟计划的拖累主要出现在无人驾驶出租车上。在2019年，马斯克就曾表示“非常确信”特斯拉能够在2020年提供自动驾驶出租车，而2020年上路行驶的自动驾驶出租车数量将超过100万辆。但很显然，这个预判有些太过自信，时至今日特斯拉都没能做到。</p><p>特斯拉想推出的无人驾驶出租车将是完全没有踏板和方向盘的设计。这一点，比今天所有正在运营的无人驾驶出租车都要激进。这可能也是这项计划至今也还没有实施的原因。</p><p>马斯克在2016年公开信中承认，“特斯拉现在采用的FSD仍是辅助驾驶”，但他认为，在使用正确的前提下，辅助驾驶已经比人类驾驶要安全得多。因此，仅仅因为害怕不利的媒体报道或从商业角度计算的法律责任而推迟发布，在道德上是应当受到指责的。</p><p>自动驾驶的研发难度好比攀登珠峰。彼时业内有两条路线，一条是以特斯拉为代表的车企，选择了一条渐进式路线，通过大规模前装量产逐渐从L2到L4；另一条则是以Waymo为代表的自动驾驶企业，将不确定的人类驾驶员赶下来，直接奔赴L4。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1f0e33282c0a9ceb18891560fcb425f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图源：网络</p><p>但随着L4自动驾驶商业化落地难、自动驾驶企业估值缩水和业务收缩，从2022年开始，就不少企业纷纷转型，投奔特斯拉路线，从L4降维布局L2。业内也达成了共识，单一的“星辰大海”业务模式已经被证明在当下行不通，只有让手上的技术筹码变现，才能活下去。</p><p>不同于其它企业，马斯克还甚至完全抛弃高规格激光雷达。马斯克的逻辑非常简单，人类驾驶员是靠可见光视觉实现安全驾驶的，计算机一定也可以依靠普通人的视觉实现更安全的驾驶。不过鉴于近些年幽灵刹车的投诉剧增，为了安全冗余，特斯拉可能会搭载成本只有激光雷达10%的4D毫米波雷达。</p><p>降本是马斯克一直运用的第一性原理。由于更好地控制自动驾驶系统的成本，特斯拉收集到的真实数据要远远高于其它企业。2022年，特斯拉FSD更新速度大幅提升，FSD测试车辆从2021年的2000辆增长到2022年的16万辆，也就是说一年内就实现了80倍的增长。</p><p>至于第二部的最后一步——如何让车辆在闲置的时候，通过分享来为你赚钱。这里的逻辑是，只有当FSD足够成熟，Robotaxi推出后，车主可以在闲暇时把自己的车子加入特斯拉共享汽车网络，派出去作为无人驾驶出租车运营挣钱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/632bbb55477a4b0e51bfd97d96f921fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"548\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>特斯拉生态链</p><p>图源：特斯拉官方</p><p>眼下，马斯克只有第一步和第二步比较好地完成了，第三步和第四步的很多规划都过于庞大，也许还要七八年才能基本完成。主要原因是，L4级别的自动驾驶完全不是一个技术问题，而更多是一个法律、伦理、政治、社会、经济问题。</p><p><b>#03</b></p><p><b>第三篇章</b></p><p><b>——前路一片光明？</b></p><p>很多人都以为马斯克做特斯拉电动汽车是为了颠覆汽车行业，但这恰恰是对他的最大误解，也低估了马斯克的真正格局。在马斯克那个“终极使命”的版图里，电动汽车也只是一个环节，拼图的其中一块而已。</p><p>马斯克一直梦想着移民火星，而其他所有的梦想，都是实现这个终极梦想的手段。关于第三部宏伟计划，马斯克透露的信息不多，但我们仍然可以大胆猜测，它一定跟火星移民密切相关。</p><p>事实上，马斯克曾在一年前透露，他正在制定总第三部分宏伟计划，这部分特斯拉的三大关键词是：极端规模化、摆脱化石能源，以及人工智能。除此之外，还有SpaceX以及The Boring Company等相关内容。</p><p>其中总结来看，这些透露环节的背后包含了两个目的：一是从地球到火星，从火星回地球；二是在火星上如何生活。</p><p>第一部分由SpaceX来保障。在火箭发射上，目前SpaceX的水平是全球第一，而且大幅领先全球第二。2022年，SpaceX在全球共执行了186次火箭发射任务，其中美国87次、中国64次。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c600cc5c762a08254a29655704ff3db6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>SpaceX载人龙飞船Crew-6</p><p>图源：SpaceX官方</p><p>就在几天前，马斯克在回应网友的问题时提及，“如果接下来的测试顺利，SpaceX将在3月份尝试发射下一代重型运载火箭系统‘星舰’”。</p><p>星舰是一种能够重复使用，两级入轨的重型火箭发射系统，目标是能够搭载大宗物资往返地球和太空、月球，甚至是地球和火星之间。马斯克曾透露，史上最大运载火箭星舰一次可运载100位乘客和物资，未来计划打造至少1000艘星舰，将一批批拓荒者送到火星，以建设一个自给自足的城市。</p><p>而另一部分，在火星上如何生活？这里需要的步骤就比较多了。</p><p>首先，人类真的到了火星，火星上市没有空气的，人与人之间交流的声音没有办法通过空气来传播，这就需要电磁波，通过脑机互联。因此，马斯克创立了一个独立的脑机互联公司Neuralink。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73a0afb76228ab99089689d9468f1b17\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图源：Neuralink官方</p><p>其次就是摆脱化石能源，火星上主要的能源必须是自我供给，马斯克的Solar City公司，以及与之相关的可持续能源生态和储能部分，预测将会在几天后的投资大会上有更多细节的揭露。</p><p>除了这些，马斯克还有几家科技公司。比如，The Boring Company正在研究地底下高速穿行。尽管这家公司暂时尚未表现出它的领先之处，但它已经在美国拉斯维加斯开通了专用隧道。可以这么理解，一旦开始火星建城，The Boring Company的技术和经验将能帮助人类更快地在火星建立根据地。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ee36be0d8baf5464d66d1812d085dd8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"823\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>The Boring在拉斯维加斯展览中心地下建造的双隧道系统</p><p>（图源：The Boring官方）</p><p>最后，火星上，绝大部分施工都不能靠人力，那特斯拉<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>能够发挥用武之地。那如何控制特斯拉机器人完成复杂的操作？这些机器人要学会哪些基础操作才能让人类在火星上完成生活区的搭建？</p><p>想必马斯克已经考虑用特斯拉超级工厂做尝试。在现有的4座超级工厂内，特斯拉有个更有竞争力的待开发选项，就是用机器人替代人工。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce84286f9adda8d7c4cf897ac693ae13\" tg-width=\"880\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>特斯拉人形机器人“Optimus”</p><p>图源：特斯拉官方</p><p>这个机器人并不只是自动化车间的机械手臂，而是拥有更多视觉功能的特斯拉机器人。2022 AI Day活动上，马斯克带来了Tesla Bot人形机器人“Optimus”原型机的全球首秀。在办公室内，它可以灵活地提起水壶浇花、双手搬运物料至目标位置、准确定位周围人员并主动避让。值得一提的是，在特斯拉弗里蒙特工厂，Optimus已开始投入简单工作，工程师为其规划了相应行动路线。</p><p>马斯克在第三部中强调“极端规模化”。此前他已透露过目标，到了2030年，实现每年生产2000万辆车，届时特斯拉将会有10-12个超级工厂，这些工厂平均每年生产150-200万辆；预计十年后累计交付量超过1亿辆。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad5193ca05f1a74b6f173e1d9afe270f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>特斯拉超级工厂</p><p>图源：特斯拉官方</p><p>如果一堆机器人在工厂里已经练就了一身本领，可以制造电池，可以制造汽车，其实就相当于很多基础动作和它们背后的算法经受住了考验。这些机器人就是最能胜任火星生活区建造任务的机器人。</p><p>“我希望死在火星上。”马斯克曾这样说，“我想去那里参观一下，然后回来一阵子，等到我大概70岁的时候再去，这样我就能一直住在那儿了。如果顺利的话，一切就会这样发展下去。”</p><p>从宏伟计划看，第三部肯定要比第二部实现的距离更加遥远。马斯克下一个“大饼”到底会怎么画？3月1日将会揭晓。</p></body></html>","source":"lsy1592446787186","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克“秘密宏图”画的饼，该全部吃下吗？</title>\n<style 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Earth（通往地球完全可持续能源的未来之路）”。图源：推特在揭晓第三部之前，就要先了解第一部和第二部，因为伟大梦想的每一步，都是根据目标拆解，并一步步商业化的。马斯克为什么要跨界做那么多东西？他的每一步“十年规划”又对整个行业产生多大影响？曾经画出的“大饼”，放到今天看，到底实现了多少？#01第一篇章——颠覆汽车行业？马斯克的第一部宏伟计划发表于2006年8月2日，标题就叫做《特斯拉的秘密宏图（你知我知）》。这部计划的重点是聚焦于电动汽车，分四步走：今天看来，除了第四步，其他三步在2016年前都已基本完成了。第四步涉及到太阳能的项目，要到马斯克的第二部宏伟计划才能有所推动。就在四年后（2020年），特斯拉的市值首次还超过了丰田，在上市十年后，成为了全球市值第一的汽车制造商。说特斯拉是汽车行业的颠覆者，一点也不为过。要知道，在特斯拉之前，上一家成功的美国汽车创业公司的名字叫克莱斯勒，它的成立时间是1925年。而在特斯拉之前，上一家成功上市的美国汽车公司叫做福特，它上市的时间是1956年。这个行业已经将近一百年没有出过成功的品牌了。更为重要的是，自从福特生产了著名的T型车之后，电动车就成为了被行业主流抛弃的技术方案。也难怪马斯克在当时公开说过，“创办一家汽车公司是白痴一样的愚蠢行为，而创办一家电动汽车公司则是蠢上加蠢。”对于当时大部分传统车企而言，能渐进创新，就不要另起炉灶。因为从零开始造一款电动车，技术投入大，生产成本高，“油改电”是当时的主流做法。而为了走量省成本，大部分车企都会将电池做小，平均续航只有不到200公里，“里程焦虑”成为了制约行业发展的最大瓶颈。当然，对于那些造新能源汽车骗补或者另有所图的车企来说，压根不在乎这些。当时的特斯拉从零开始，跟丰田、大众、通用这些巨头比，没钱、没人、没资源。但它也有一个天然的优势：没包袱。于是，特斯拉改变了整个平台架构，并且是唯一一家脑洞大开，直接把7000多节笔记本电脑的电池连在一起的车企。要管理好这些小电池非常不易，容易出现个体之间温度、电荷、电压不平衡等现象，造成电池寿命和安全性问题，而特斯拉逐渐研发出的电池管理系统，有效地解决上述问题，这也成了特斯拉今后最核心的竞争力之一。解决了续航和性能问题，成本在当时来看是马斯克不想解决，也解决不了的问题，索性也就进军豪华跑车市场，用户群体则聚焦在那些有着环保意识和社会责任感的高收入群体和社会名流。“因为我从PayPal赚到的钱，只够支持第一步！当时我认为，我们成功的机率很低，而我不想拿任何人的钱来冒险。”在后来的公开信中，马斯克曾这样解释。但这并不意味着马斯克只给富人造玩具。马斯克在做Roadster跑车的时候，反复和员工讲过，这并不是公司真正的使命。Roadster的作用一方面是用来展示电动汽车可以有多牛，另一方面，是把赚到的现金流投入到之后相对便宜的车型的研究上。第一代特斯拉Roadster来源：网络此后的几年，马斯克一直在研究降本。为了把电动汽车的价格砍掉一半，从2014年6月开始，马斯克打造了一个耗资50亿美元的叫做“超级电池工厂”的地方。根据估计，超级电池工厂先期就可以降低特斯拉30%的电池成本，而未来随着技术的进化和产能的进一步增加，这个数字还会更大。靠着这些手段和举措，外界看到了起价在35000美元的Model3。可以说，特斯拉在电动汽车领域的成功，确实起到了教育市场的作用。过去几年，中国市场和特斯拉属于相互成就，出现了蔚小理等造车新势力追随特斯拉的步伐。而换道发展新能源汽车改变了过去的格局，中国新能源汽车的产量和销量已经多年居世界第一。特斯拉对中国汽车行业是有贡献的。而到今年，特斯拉的大降价又狠狠地搅动了中国汽车圈，即使在国补退坡的情况下，众多车企也都纷纷跟进降价，这让电动汽车彻底成为市场机制下的产物，用户在选择更多的同时，还能享受到优惠。图源：特斯拉官方“帮助整个社会从一个依靠燃烧石油和煤来获取能源的经济体，向一个以使用太阳能为主的经济体进行转型。”这是马斯克在2006年前就清楚表明过的目标。#02第二篇章——强化能源/自动驾驶第一部宏伟计划推出10年后（2016 年），马斯克又发表了第二部宏伟计划。按他自己在推特上的介绍，第二部宏伟计划的思考和撰写只用了11天时间。第二部宏伟计划主要由两块组成：第一块是通过多种型号的纯电动车收集数据，让车辆学会比人类安全10倍的自动驾驶，并且在这些驾驶技术上推出无人驾驶出租车服务；第二块是要推进太阳能发电和储能。到今天过去7年多时间了，完成度怎么样呢？与第一部相比，第二部的完成度就没那么高了。完成度比较高的是“扩大特斯拉新能源汽车产品线至所有主要细分市场”。目前，特斯拉的产品阵容覆盖了主要地面交通工具，包括针对豪华车/SUV领域的Model S / Model Y、面向中型车市场的Model 3、主打商用车领域的纯电动卡车Semi，还有纯电皮卡车Cybertruck。2022年12月首次交付纯电动卡车Semi图源：特斯拉官方当前，特斯拉在入门级电动车或者紧凑型电动车领域还未推出产品，不过马斯克曾透露，特斯拉下一代产品平台成本预计只有Model 3和Model Y平台的一半，销量将是特斯拉在售车型的总和。第二部还强调对太阳能业务的重视。2016年，马斯克不惜站在全体股东的对立面，执意花28亿美元收购家用光伏发电公司Solar city。到2019年10月，该公司已经推出第三版太阳能屋顶瓦，售价比前代产品价格下降了40%。图源：特斯拉官方在美国本土市场，特斯拉通过太阳能屋顶、Powerwall储能设备、家用充电桩的产品组合，来完成太阳能转化为清洁能源的闭环。在国内，特斯拉已于拉萨和上海启用光储充一体化充电站，将阳光转化为电能，通过Powerwall储能设备储存能量，最后使用储存能量给车辆充电。如果哪一天真要流浪地球、独行月球的话，太阳能汽车说不定能排上用场。资料显示，2022年，特斯拉创造了131万辆的特斯拉电动车交付新纪录，同比增长40%；储能业务装机量达6.5千兆瓦时，同比去年增长64%。同时，特斯拉在2022年共部署348MW的太阳能设备，这是自2017年以来的最高水平。可以说，马斯克基本完成了第二部的前两步目标。图源：特斯拉官方而第二部宏伟计划的拖累主要出现在无人驾驶出租车上。在2019年，马斯克就曾表示“非常确信”特斯拉能够在2020年提供自动驾驶出租车，而2020年上路行驶的自动驾驶出租车数量将超过100万辆。但很显然，这个预判有些太过自信，时至今日特斯拉都没能做到。特斯拉想推出的无人驾驶出租车将是完全没有踏板和方向盘的设计。这一点，比今天所有正在运营的无人驾驶出租车都要激进。这可能也是这项计划至今也还没有实施的原因。马斯克在2016年公开信中承认，“特斯拉现在采用的FSD仍是辅助驾驶”，但他认为，在使用正确的前提下，辅助驾驶已经比人类驾驶要安全得多。因此，仅仅因为害怕不利的媒体报道或从商业角度计算的法律责任而推迟发布，在道德上是应当受到指责的。自动驾驶的研发难度好比攀登珠峰。彼时业内有两条路线，一条是以特斯拉为代表的车企，选择了一条渐进式路线，通过大规模前装量产逐渐从L2到L4；另一条则是以Waymo为代表的自动驾驶企业，将不确定的人类驾驶员赶下来，直接奔赴L4。图源：网络但随着L4自动驾驶商业化落地难、自动驾驶企业估值缩水和业务收缩，从2022年开始，就不少企业纷纷转型，投奔特斯拉路线，从L4降维布局L2。业内也达成了共识，单一的“星辰大海”业务模式已经被证明在当下行不通，只有让手上的技术筹码变现，才能活下去。不同于其它企业，马斯克还甚至完全抛弃高规格激光雷达。马斯克的逻辑非常简单，人类驾驶员是靠可见光视觉实现安全驾驶的，计算机一定也可以依靠普通人的视觉实现更安全的驾驶。不过鉴于近些年幽灵刹车的投诉剧增，为了安全冗余，特斯拉可能会搭载成本只有激光雷达10%的4D毫米波雷达。降本是马斯克一直运用的第一性原理。由于更好地控制自动驾驶系统的成本，特斯拉收集到的真实数据要远远高于其它企业。2022年，特斯拉FSD更新速度大幅提升，FSD测试车辆从2021年的2000辆增长到2022年的16万辆，也就是说一年内就实现了80倍的增长。至于第二部的最后一步——如何让车辆在闲置的时候，通过分享来为你赚钱。这里的逻辑是，只有当FSD足够成熟，Robotaxi推出后，车主可以在闲暇时把自己的车子加入特斯拉共享汽车网络，派出去作为无人驾驶出租车运营挣钱。特斯拉生态链图源：特斯拉官方眼下，马斯克只有第一步和第二步比较好地完成了，第三步和第四步的很多规划都过于庞大，也许还要七八年才能基本完成。主要原因是，L4级别的自动驾驶完全不是一个技术问题，而更多是一个法律、伦理、政治、社会、经济问题。#03第三篇章——前路一片光明？很多人都以为马斯克做特斯拉电动汽车是为了颠覆汽车行业，但这恰恰是对他的最大误解，也低估了马斯克的真正格局。在马斯克那个“终极使命”的版图里，电动汽车也只是一个环节，拼图的其中一块而已。马斯克一直梦想着移民火星，而其他所有的梦想，都是实现这个终极梦想的手段。关于第三部宏伟计划，马斯克透露的信息不多，但我们仍然可以大胆猜测，它一定跟火星移民密切相关。事实上，马斯克曾在一年前透露，他正在制定总第三部分宏伟计划，这部分特斯拉的三大关键词是：极端规模化、摆脱化石能源，以及人工智能。除此之外，还有SpaceX以及The Boring Company等相关内容。其中总结来看，这些透露环节的背后包含了两个目的：一是从地球到火星，从火星回地球；二是在火星上如何生活。第一部分由SpaceX来保障。在火箭发射上，目前SpaceX的水平是全球第一，而且大幅领先全球第二。2022年，SpaceX在全球共执行了186次火箭发射任务，其中美国87次、中国64次。SpaceX载人龙飞船Crew-6图源：SpaceX官方就在几天前，马斯克在回应网友的问题时提及，“如果接下来的测试顺利，SpaceX将在3月份尝试发射下一代重型运载火箭系统‘星舰’”。星舰是一种能够重复使用，两级入轨的重型火箭发射系统，目标是能够搭载大宗物资往返地球和太空、月球，甚至是地球和火星之间。马斯克曾透露，史上最大运载火箭星舰一次可运载100位乘客和物资，未来计划打造至少1000艘星舰，将一批批拓荒者送到火星，以建设一个自给自足的城市。而另一部分，在火星上如何生活？这里需要的步骤就比较多了。首先，人类真的到了火星，火星上市没有空气的，人与人之间交流的声音没有办法通过空气来传播，这就需要电磁波，通过脑机互联。因此，马斯克创立了一个独立的脑机互联公司Neuralink。图源：Neuralink官方其次就是摆脱化石能源，火星上主要的能源必须是自我供给，马斯克的Solar City公司，以及与之相关的可持续能源生态和储能部分，预测将会在几天后的投资大会上有更多细节的揭露。除了这些，马斯克还有几家科技公司。比如，The Boring Company正在研究地底下高速穿行。尽管这家公司暂时尚未表现出它的领先之处，但它已经在美国拉斯维加斯开通了专用隧道。可以这么理解，一旦开始火星建城，The Boring Company的技术和经验将能帮助人类更快地在火星建立根据地。The Boring在拉斯维加斯展览中心地下建造的双隧道系统（图源：The Boring官方）最后，火星上，绝大部分施工都不能靠人力，那特斯拉机器人能够发挥用武之地。那如何控制特斯拉机器人完成复杂的操作？这些机器人要学会哪些基础操作才能让人类在火星上完成生活区的搭建？想必马斯克已经考虑用特斯拉超级工厂做尝试。在现有的4座超级工厂内，特斯拉有个更有竞争力的待开发选项，就是用机器人替代人工。特斯拉人形机器人“Optimus”图源：特斯拉官方这个机器人并不只是自动化车间的机械手臂，而是拥有更多视觉功能的特斯拉机器人。2022 AI Day活动上，马斯克带来了Tesla Bot人形机器人“Optimus”原型机的全球首秀。在办公室内，它可以灵活地提起水壶浇花、双手搬运物料至目标位置、准确定位周围人员并主动避让。值得一提的是，在特斯拉弗里蒙特工厂，Optimus已开始投入简单工作，工程师为其规划了相应行动路线。马斯克在第三部中强调“极端规模化”。此前他已透露过目标，到了2030年，实现每年生产2000万辆车，届时特斯拉将会有10-12个超级工厂，这些工厂平均每年生产150-200万辆；预计十年后累计交付量超过1亿辆。特斯拉超级工厂图源：特斯拉官方如果一堆机器人在工厂里已经练就了一身本领，可以制造电池，可以制造汽车，其实就相当于很多基础动作和它们背后的算法经受住了考验。这些机器人就是最能胜任火星生活区建造任务的机器人。“我希望死在火星上。”马斯克曾这样说，“我想去那里参观一下，然后回来一阵子，等到我大概70岁的时候再去，这样我就能一直住在那儿了。如果顺利的话，一切就会这样发展下去。”从宏伟计划看，第三部肯定要比第二部实现的距离更加遥远。马斯克下一个“大饼”到底会怎么画？3月1日将会揭晓。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":291,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":622490595,"gmtCreate":1675778005617,"gmtModify":1675778007603,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622490595","repostId":"1133479298","repostType":2,"repost":{"id":"1133479298","kind":"news","pubTimestamp":1675777212,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133479298?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-07 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X位列市场份额的前两名，远远甩开了第三名福特野马。</p><p>展望未来，<b>特斯拉应该能保持领先地位，诸多原因背后，规模和品牌吸引力最为重要。</b></p><p><b>在制造规模方面，特斯拉已经实现了关键规模经济，与其他制造商相比，更具成本优势。</b>特斯拉已经<b>形成了强大的品牌形象</b>，以其时尚和简约的设计俘获了大量的粉丝。同时，还不断推出超炫的功能，例如自动驾驶和空中升级技术，让粉丝保持好奇与期待。</p><p><i>电动汽车市场份额</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81012921a09e49b65130c8ad8bbba6aa\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（来源：electrek.co）</p><p><b>库存控制</b></p><p>上文提到，库存是投资者很容易观察到的方面，也是他们应该关注的重点，对快速增长型公司而言更是如此。<b>库存是反映资源利用效率、客户满意度、现金流管理以及资产负债表管理的可靠指标。</b></p><p>下图显示了特斯拉的库存水平，第一个表为美元绝对值，第二个表为库存周转天数，最后一个表为季度库存占销售收入的百分比。本文本文分析师认为，特斯拉的表现与林奇快速增长型企业的所有迹象相符。从第一张图可以看出，特斯拉的库存一直在迅速增加，最近一个季度达到128亿美元。</p><p>然而，后面两幅图表明，特斯拉产品太受欢迎，需求强劲，库存周转天数和库存占销售额的百分比皆低于平均水平。第二幅图显示，特斯拉当前的库存周转天数徘徊在 57 天左右，远低于 79 天的历史平均水平。最后一幅图说明当前库存仅占销售额的 52.8% 左右，远低于 71% 的历史平均水平。</p><p>总而言之，本文认为，上述表现足以说明，<b>特斯拉发展健康，管理有效。面对挑战（例如防疫措施和全球供应链中断），特斯拉在客户满意度（合理的库存量）和现金流管理（没有过多的资金占用库存）之间取得了良好的平衡。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71d133d78e80854688245fbad004f567\" tg-width=\"1554\" tg-height=\"1059\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（来源：Seeking Alpha data）</p><p><b>估值与林奇的PEG比率</b></p><p>前文提到，特斯拉目前的PEG还高于1倍。以下两张表展示的是本文基于某些假设对特斯拉目前PEG比率的预测。总而言之，<b>本文认为特斯拉目前的PEG在1.8倍左右，虽然不是理想的1倍，但也可以成为十倍股，特斯拉独特的优势可以证明此观点的合理性。</b></p><p>本文的PEG估计基于特斯拉远期市盈率倍数为47.9x。特斯拉的每股收益在过去5年中一直以58%的速度增长（在这种情况下，过去10年的增长率没有意义）。共识预测认为，未来几年，特斯拉每股收益年增长率将在18.8%至30%之间。复合年增长率约为25%，从而得出PEG约为1.92倍。</p><p>别忘了，特斯拉目前账上有221 亿美元净现金，相当于每股约6.7 美元。因此，<b>如果将现金考虑在内，特斯拉的市盈率会稍低（约为 46.3 倍，调整前为 47.9 倍）。因此，PEG 也有所降低（约 1.85 倍）。</b></p><p><i>特斯拉业绩预测</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccda57c35aa5502039cda6248a26cc37\" tg-width=\"2082\" tg-height=\"660\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（来源：Seeking Alpha data）</p><p><i>特斯拉PEG</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d79a034abb303805b3e0f68521f895c\" tg-width=\"1779\" tg-height=\"409\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（来源：本文分析师）</p><p><b>风险与总结</b></p><p>除了PEG高于1倍外，投资特斯拉也有别的风险。<b>电动汽车领域的竞争正在加剧。特斯拉今天如此成功，很大程度上归功于其先发优势。</b>特斯拉是最早进入电动车行业的公司之一，享有显著先发优势。然而，现在所有的主要车企，如大众、通用汽车和丰田等重量级企业，都在加紧电动汽车的生产。而特斯拉首席执行官<b>马斯克鲜明的个性</b>也有好有坏，他的所作所为时常受到媒体批评。最近，因为收购推特的事情，媒体觉得他太过分心。</p><p>总的来说，<b>本文分析师认为特斯拉已经显示出符合林奇快速增长型股票标准的迹象，既是朝阳行业的领军者，又有足以证明企业健康发展的库存水平。</b>虽然特斯拉的PEG（本文估计1.8倍左右）没有1倍那么完美，但其领导地位和良好的品牌形象也足以证明其巨大的发展潜力。</p></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉也能成为彼得·林奇所说的“十倍股”？</title>\n<style 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\"十倍股\"而闻名。他发明的PEG选股法，能够识别估值相对合理、成长较快的股票。本文将分析为何特斯拉已经显示出“十倍股”的关键特征。特斯拉目前PEG（市盈率/盈利增速）还比彼得·林奇理想的1倍还高一点。本文估计特斯拉的PEG在1.8倍左右，其独特的优势就是有力的证据。彼得林奇以挑选十倍股而闻名，他将股票分为缓慢增长型、困境反转型和快速增长型等六大类。林奇似乎颇为青睐快速增长型股票。这类股票年收益增长可达20%。林奇多次提到，投资者能从快速增长型股票中获取巨大收益。然而，这类股票本身的风险也比较大。本文估计特斯拉的PEG为1.8倍，另外还有以下独特优势：朝阳行业中的领军者。电动汽车行业未来几年甚至几十年还会快速成长，特斯拉正是其中的主导者。库存状况。库存水平是投资者轻而易举就能识别到的点（不幸的是，投资者往往会忽略）。库存是最可靠的财务数据之一（较少受到主观解释的影响），往往能反映出业务需求和健康状况。特斯拉的库存水平表明，其产品很受欢迎，尽管一直面临着各种挑战，特斯拉也能非常有效地管理其庞大的物流系统。估值合理。林奇的PEG选股法广为流传，他青睐PEG1倍左右的快速增长型股票。虽然特斯拉的PEG目前还在1倍以上，但也正在接近1倍。朝阳行业的巨头几年来，特斯拉的电动汽车生产和销售商一直领先全球。其他主要电动汽车制造商，如大众、通用汽车和丰田，近年来也一直在强化自身电动汽车的生产和销售，但与特斯拉相比还有好一段距离。从下图可以看出，特斯拉是妥妥的领导者，Model Y和Model X位列市场份额的前两名，远远甩开了第三名福特野马。展望未来，特斯拉应该能保持领先地位，诸多原因背后，规模和品牌吸引力最为重要。在制造规模方面，特斯拉已经实现了关键规模经济，与其他制造商相比，更具成本优势。特斯拉已经形成了强大的品牌形象，以其时尚和简约的设计俘获了大量的粉丝。同时，还不断推出超炫的功能，例如自动驾驶和空中升级技术，让粉丝保持好奇与期待。电动汽车市场份额（来源：electrek.co）库存控制上文提到，库存是投资者很容易观察到的方面，也是他们应该关注的重点，对快速增长型公司而言更是如此。库存是反映资源利用效率、客户满意度、现金流管理以及资产负债表管理的可靠指标。下图显示了特斯拉的库存水平，第一个表为美元绝对值，第二个表为库存周转天数，最后一个表为季度库存占销售收入的百分比。本文本文分析师认为，特斯拉的表现与林奇快速增长型企业的所有迹象相符。从第一张图可以看出，特斯拉的库存一直在迅速增加，最近一个季度达到128亿美元。然而，后面两幅图表明，特斯拉产品太受欢迎，需求强劲，库存周转天数和库存占销售额的百分比皆低于平均水平。第二幅图显示，特斯拉当前的库存周转天数徘徊在 57 天左右，远低于 79 天的历史平均水平。最后一幅图说明当前库存仅占销售额的 52.8% 左右，远低于 71% 的历史平均水平。总而言之，本文认为，上述表现足以说明，特斯拉发展健康，管理有效。面对挑战（例如防疫措施和全球供应链中断），特斯拉在客户满意度（合理的库存量）和现金流管理（没有过多的资金占用库存）之间取得了良好的平衡。（来源：Seeking Alpha data）估值与林奇的PEG比率前文提到，特斯拉目前的PEG还高于1倍。以下两张表展示的是本文基于某些假设对特斯拉目前PEG比率的预测。总而言之，本文认为特斯拉目前的PEG在1.8倍左右，虽然不是理想的1倍，但也可以成为十倍股，特斯拉独特的优势可以证明此观点的合理性。本文的PEG估计基于特斯拉远期市盈率倍数为47.9x。特斯拉的每股收益在过去5年中一直以58%的速度增长（在这种情况下，过去10年的增长率没有意义）。共识预测认为，未来几年，特斯拉每股收益年增长率将在18.8%至30%之间。复合年增长率约为25%，从而得出PEG约为1.92倍。别忘了，特斯拉目前账上有221 亿美元净现金，相当于每股约6.7 美元。因此，如果将现金考虑在内，特斯拉的市盈率会稍低（约为 46.3 倍，调整前为 47.9 倍）。因此，PEG 也有所降低（约 1.85 倍）。特斯拉业绩预测（来源：Seeking Alpha data）特斯拉PEG（来源：本文分析师）风险与总结除了PEG高于1倍外，投资特斯拉也有别的风险。电动汽车领域的竞争正在加剧。特斯拉今天如此成功，很大程度上归功于其先发优势。特斯拉是最早进入电动车行业的公司之一，享有显著先发优势。然而，现在所有的主要车企，如大众、通用汽车和丰田等重量级企业，都在加紧电动汽车的生产。而特斯拉首席执行官马斯克鲜明的个性也有好有坏，他的所作所为时常受到媒体批评。最近，因为收购推特的事情，媒体觉得他太过分心。总的来说，本文分析师认为特斯拉已经显示出符合林奇快速增长型股票标准的迹象，既是朝阳行业的领军者，又有足以证明企业健康发展的库存水平。虽然特斯拉的PEG（本文估计1.8倍左右）没有1倍那么完美，但其领导地位和良好的品牌形象也足以证明其巨大的发展潜力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1323,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":621581923,"gmtCreate":1672387470163,"gmtModify":1672387471963,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/621581923","repostId":"621673291","repostType":1,"repost":{"id":621673291,"gmtCreate":1672285519414,"gmtModify":1703744449692,"author":{"id":"4093504281887960","authorId":"4093504281887960","name":"芝士虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f3a05d038882153678ee817929431fc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093504281887960","authorIdStr":"4093504281887960"},"themes":[],"title":"老虎独家｜大浪淘沙始见金--2023年全球大类资产展望","htmlText":"回顾2022年的资本市场，可谓泥石俱下，万念俱灰；展望2023年，大洋西岸的通胀已过峰值，欧亚大陆的寒冬正在散去，国内防疫全面优化；「杨过」已去，「杨康」归来；2023年是癸卯水兔年，风水学上又称为「替代年」，这一年，「幸运」将替代「水逆」，「花明」将替代「柳暗」；2023 年行情该如何演绎？资产又该如何配置？投资市场会不会深蹲起跳，力挽狂澜呢？老虎国际投研团队在今天，为你呈上这份 2023 年度全球大类投资展望，全面解析 2023 如何做好投资。*全文分三部分，共计7700+字，阅读需10分钟。一：2022 年资产表现与投资主线回顾2022 年最悲惨的事不外乎「核酸」阳了，「账户」绿了；但不用难过，这一年大多数人的账户都绿了。据老虎国际投研团队统计，截至 2022 年 11 月 30 日，全球 53 个国家和地区，包括股票、债券、大宗商品、房地产、货币和另类投资，共六大类 287 小类资产标的，在 2022 年的平均收益仅为 -10.24%。其中，只有 53 个资产在今年获得了正收益，占比不足 20%。来源：彭博「泥沙俱下」似乎不足以形容2022年资本市场的惨状。说好的「招财进虎」，说好的「如虎添亿」呢？为什么市场不按照剧本走呢？因为2022年发生了两件你我都意想不到的大事:1、通胀高居不下，美联储超预期紧缩让我们把时间拉回到 2022 年年初，在这个时间，恐怕再鹰派的研究员也无法预测出，美联储全年的加息幅度会高达425个基点(假设12月FOMC会议如预期加息0.5%)。因为哪怕是在金融危机的时候，能预测美联储一次加息25个基点，年内加息9次，直接干到长期中性利率2.5%的研究员，都会被大家看做是哗众取宠的疯子。然而，美联储的铁血加息政策以及降低通胀的决心，把华尔街的精英们按在地上狠狠摩擦。毕竟，在过去十余年中，绝大多数人已经习惯了低利率低通胀的环境；一旦美联储超预期大幅","listText":"回顾2022年的资本市场，可谓泥石俱下，万念俱灰；展望2023年，大洋西岸的通胀已过峰值，欧亚大陆的寒冬正在散去，国内防疫全面优化；「杨过」已去，「杨康」归来；2023年是癸卯水兔年，风水学上又称为「替代年」，这一年，「幸运」将替代「水逆」，「花明」将替代「柳暗」；2023 年行情该如何演绎？资产又该如何配置？投资市场会不会深蹲起跳，力挽狂澜呢？老虎国际投研团队在今天，为你呈上这份 2023 年度全球大类投资展望，全面解析 2023 如何做好投资。*全文分三部分，共计7700+字，阅读需10分钟。一：2022 年资产表现与投资主线回顾2022 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Platforms</a>这六家大型科技公司所“贡献”，这些公司在今年蒸发的总市值在高达6320亿美元至9080亿美元之间。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/530e388d13b342f29b0fbaca5f15545b\" tg-width=\"820\" tg-height=\"488\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>大型科技股集体陨落——以上6只股票今年总共损失约4.7万亿美元的市值</b></p><p>以下是2022年美股市场跌幅最令投资者震惊的个股:</p><p><b>Meta Platforms(META.US)</b></p><p>FAANG等大型科技股今年表现极度不佳，主要是飙升的无风险收益率促使投资者抛售估值最高的一些科技股。</p><p>智通财经APP注意到，从具体的跌幅来看，Facebook母公司Meta遭受的打击最为严重，今年迄今为止下跌了66%。在2月3日，Facebook的这家母公司经历了其股票市场历史上表现最为惨烈的一天，在公布令市场极度失望的季度业绩后，市值损失了约2510亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d4abe8c57d88884dd1329b724379040\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>Meta是社交媒体领域股价表现最差的公司之一</b></p><p>除此之外，该公司还面临各种监管和法律层面的风险、广告商削减投放量以及苹果对定向广告的打击。此外，Meta首席执行官马克·扎克伯格通过元宇宙押注虚拟现实(VR)已经耗费该公司数十亿美元，但是预计短期内不会实现盈利。</p><p>尽管如此，分析师仍在期待2023年该股的复苏行情，大多数分析师给予“买入”评级，平均目标价则意味着26%的潜在上涨空间。</p><p><b>Coinbase Global(COIN.US)</b></p><p>对于拥有加密货币业务敞口的公司来说，今年可以说是“灾难性”的一年，因为加密货币遭受了美联储激进加息等宏观层面和一系列崩盘事件带来的严重打击，包括5月份所谓的稳定币崩溃，以及11月份FTX加密交易所帝国土崩瓦解。</p><p>作为美国最大规模的公开加密货币交易平台，Coinbase一直是受打击最严重的企业之一，因为投资者纷纷从交易所撤除加密货币投资，或退出整个资产类别。今年该股暴跌达到87%，市值蒸发约470亿美元。</p><p>如今，FTX交易所崩塌正在动摇华尔街对Coinbase的信心。来自瑞穗证券的分析师丹·多尔夫(Dan Dolev)表示，持有Coinbase股票是“在整个加密货币生态系统上进行押注”，他对该股的评级为“跑输大盘”。“如果你相信比特币的未来，你最好只拥有比特币。”该分析师强调。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6946b9871c3c95358d7d86da60757437\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>Coinbase在交易量飙升的情况下表现远逊于加密货币</b></p><p>不过，并非所有分析师都如此悲观，分析师的平均目标价表明，Coinbase的股价有望在未来的12个月上涨一倍以上。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CVNA\">Carvana Co.</a>(CVNA.US)</b></p><p>对于许多不久前还被认为是新冠疫情期间大赢家的股票来说，今年绝对是极其艰难的一年，比如美国的线上汽车销售商Carvana。</p><p>该公司在2022年损失了大约98%的价值，是罗素3000指数中表现最差的10个成分股之一。与其他九家公司的不同之处在于，今年年初，该公司的市值约为390亿美元，是迄今为止市值最高的一家。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90c563a70f59c2f801025886b46d233\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>美国二手车价格大幅下跌加剧了Carvana面临的困境</b></p><p>在2020年新冠疫情期间，随着消费者集体涌入数字平台购买二手车，Carvana平台的销售额激增。但不断下降的价格、飙升的通货膨胀率和不断上升的债务成本让人们对这种商业模式产生了怀疑。此外，该公司可能难以进行债务重组，其债券显示市场普遍认为违约的可能性很大。</p><p>来自Truist Securities的分析师纳维德·汗(Naved Khan)在12月的一份报告中写道:“虽然该公司一直在积极削减固定支出，但我们也认为执行风险有所上升。”他将该股评级从“买入”下调至“持有”。</p><p><b>Peloton Interactive(PTON.US)</b></p><p>另一个由大赢家变成输家的是Peloton，该公司同样是新冠疫情期间大赢家。在2021年损失了2020年的大部分涨幅后，该股在2022年进一步下跌约78%，现在的交易价格甚至远低于2019年的首次公开发行价格。</p><p>Peloton健身自行车和健身课程业务在新冠疫情期间蓬勃发展，市场需求激增，然而自2021年以来需求趋于萎靡。在激进投资者Blackwells Capital LLC要求首席执行官兼联合创始人约翰·弗利(John Foley)离职后，该公司正忙于裁员和剥离业务。弗利下台也是领导层改组计划的一部分。</p><p>来自奥本海默公司(Oppenheimer &amp; Co.)的分析师布莱恩·内格尔(Brian Nagel)表示:“我认为，关于Peloton能否存活下去，我们将在明年得到答案。”他对Peloton的股票评级仍然是“跑赢大盘”。不过他也强调：“时间并不一定站在他们这一边。”</p><p>多数分析师预计该股将在2023年上涨，平均目标价意味着未来12个月将上涨大约59%。</p><p><b>Affirm Holdings(AFRM.US)</b></p><p>Peloton的困境对Affirm产生了连锁反应。Affirm是一家先买后付的贷款提供机构，在新冠疫情期间，两家公司的合作关系提高了该公司的营收水平。</p><p>在上个月，Affirm公布了亏损的业绩，并下调了营收目标，同时下调了与健身公司相关的总商品价值预测。这促使其股价进一步下跌，今年以来已累计下跌逾90%。</p><p>随着利率上升和通胀飙升开始挤压美国家庭的收入，经营先买后付类型业务的公司在新冠疫情期间爆发后面临越来越艰难的挑战。他们还面临着高昂的资金成本和费用审查。在线上支付的同行中，<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a> Holdings(PYPL.US)在今年下跌了64%，<a href=\"https://laohu8.com/S/SQ\">Block</a>(SQ.US)下跌约63%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/343e8861449fcdb339b8146009564495\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>Affirm的股价自IPO以来经历了过山车般的旅程，并在2022年与金融科技公司齐跌</b></p><p>Piper Sandler的分析师凯文·巴克(Kevin Barker)对Affirm的评级为“中性”。他表示，资本成本上升和该领域竞争加剧一直在打压该股。“他们如今处在一个竞争非常激烈的行业。”巴克表示。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TGT\">塔吉特</a>(TGT.US)</b></p><p>塔吉特在5月份大幅下调利润预期后，出现了自1987年黑色星期一暴跌以来的最大单日跌幅，下跌约25%，并回吐了大部分新冠疫情时期带来的涨幅。然而自那以来，该股未能反弹，今年迄今已下跌37%，有望创下自1980年开始记录以来的最大年度跌幅。</p><p>与大多数零售商一样，在消费者大幅削减支出之际，塔吉特也感受到了库存膨胀和商品、运输和劳动力成本上升带来的痛苦。在11月，该公司警告称，当前季度可比销售额可能出现下降，这将是五年来出现的首次下降。它还预计营业利润将萎缩至营收的3%左右，大约是之前预期的一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71961a5d26fd5909a3d1dc632db009ed\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>塔吉特和一些零售巨头表现不佳，由于成本上升，这些零售公司大幅削减利润预期</b></p><p>花旗集团的分析师保罗·勒尤兹(Paul Lejuez)表示，塔吉特股价在短期内可能会继续波动。不过，和许多分析师一样，他对该股的评级是“买入”。事实上，根据机构汇编的数据，关注这家零售商的超过35位分析师中，没有一位给出“卖出”这一悲观评级。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/854806.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年，可谓是美国股市遭遇历史性抛售的一年。在通胀率大幅飙升、美联储开启一代人以来最激进的加息周期抗击通胀、企业盈利前景黯淡以及经济衰退阴云密布的多重负面影响之下，标普500指数今年以来下跌约21%，有望创下自2008年以来的最大年度跌幅。从加密货币到新冠疫情期间的大赢家，再到所谓的FAANG股票，投资者在今年失去了对它们的热情与信仰，这种变化仿佛在眨眼之间。对于那些坚定买入大型科技股的投资者来说，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/854806.html\">Web 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Platforms(META.US)FAANG等大型科技股今年表现极度不佳，主要是飙升的无风险收益率促使投资者抛售估值最高的一些科技股。智通财经APP注意到，从具体的跌幅来看，Facebook母公司Meta遭受的打击最为严重，今年迄今为止下跌了66%。在2月3日，Facebook的这家母公司经历了其股票市场历史上表现最为惨烈的一天，在公布令市场极度失望的季度业绩后，市值损失了约2510亿美元。Meta是社交媒体领域股价表现最差的公司之一除此之外，该公司还面临各种监管和法律层面的风险、广告商削减投放量以及苹果对定向广告的打击。此外，Meta首席执行官马克·扎克伯格通过元宇宙押注虚拟现实(VR)已经耗费该公司数十亿美元，但是预计短期内不会实现盈利。尽管如此，分析师仍在期待2023年该股的复苏行情，大多数分析师给予“买入”评级，平均目标价则意味着26%的潜在上涨空间。Coinbase Global(COIN.US)对于拥有加密货币业务敞口的公司来说，今年可以说是“灾难性”的一年，因为加密货币遭受了美联储激进加息等宏观层面和一系列崩盘事件带来的严重打击，包括5月份所谓的稳定币崩溃，以及11月份FTX加密交易所帝国土崩瓦解。作为美国最大规模的公开加密货币交易平台，Coinbase一直是受打击最严重的企业之一，因为投资者纷纷从交易所撤除加密货币投资，或退出整个资产类别。今年该股暴跌达到87%，市值蒸发约470亿美元。如今，FTX交易所崩塌正在动摇华尔街对Coinbase的信心。来自瑞穗证券的分析师丹·多尔夫(Dan Dolev)表示，持有Coinbase股票是“在整个加密货币生态系统上进行押注”，他对该股的评级为“跑输大盘”。“如果你相信比特币的未来，你最好只拥有比特币。”该分析师强调。Coinbase在交易量飙升的情况下表现远逊于加密货币不过，并非所有分析师都如此悲观，分析师的平均目标价表明，Coinbase的股价有望在未来的12个月上涨一倍以上。Carvana Co.(CVNA.US)对于许多不久前还被认为是新冠疫情期间大赢家的股票来说，今年绝对是极其艰难的一年，比如美国的线上汽车销售商Carvana。该公司在2022年损失了大约98%的价值，是罗素3000指数中表现最差的10个成分股之一。与其他九家公司的不同之处在于，今年年初，该公司的市值约为390亿美元，是迄今为止市值最高的一家。美国二手车价格大幅下跌加剧了Carvana面临的困境在2020年新冠疫情期间，随着消费者集体涌入数字平台购买二手车，Carvana平台的销售额激增。但不断下降的价格、飙升的通货膨胀率和不断上升的债务成本让人们对这种商业模式产生了怀疑。此外，该公司可能难以进行债务重组，其债券显示市场普遍认为违约的可能性很大。来自Truist Securities的分析师纳维德·汗(Naved Khan)在12月的一份报告中写道:“虽然该公司一直在积极削减固定支出，但我们也认为执行风险有所上升。”他将该股评级从“买入”下调至“持有”。Peloton Interactive(PTON.US)另一个由大赢家变成输家的是Peloton，该公司同样是新冠疫情期间大赢家。在2021年损失了2020年的大部分涨幅后，该股在2022年进一步下跌约78%，现在的交易价格甚至远低于2019年的首次公开发行价格。Peloton健身自行车和健身课程业务在新冠疫情期间蓬勃发展，市场需求激增，然而自2021年以来需求趋于萎靡。在激进投资者Blackwells Capital LLC要求首席执行官兼联合创始人约翰·弗利(John Foley)离职后，该公司正忙于裁员和剥离业务。弗利下台也是领导层改组计划的一部分。来自奥本海默公司(Oppenheimer & Co.)的分析师布莱恩·内格尔(Brian Nagel)表示:“我认为，关于Peloton能否存活下去，我们将在明年得到答案。”他对Peloton的股票评级仍然是“跑赢大盘”。不过他也强调：“时间并不一定站在他们这一边。”多数分析师预计该股将在2023年上涨，平均目标价意味着未来12个月将上涨大约59%。Affirm Holdings(AFRM.US)Peloton的困境对Affirm产生了连锁反应。Affirm是一家先买后付的贷款提供机构，在新冠疫情期间，两家公司的合作关系提高了该公司的营收水平。在上个月，Affirm公布了亏损的业绩，并下调了营收目标，同时下调了与健身公司相关的总商品价值预测。这促使其股价进一步下跌，今年以来已累计下跌逾90%。随着利率上升和通胀飙升开始挤压美国家庭的收入，经营先买后付类型业务的公司在新冠疫情期间爆发后面临越来越艰难的挑战。他们还面临着高昂的资金成本和费用审查。在线上支付的同行中，PayPal Holdings(PYPL.US)在今年下跌了64%，Block(SQ.US)下跌约63%。Affirm的股价自IPO以来经历了过山车般的旅程，并在2022年与金融科技公司齐跌Piper Sandler的分析师凯文·巴克(Kevin Barker)对Affirm的评级为“中性”。他表示，资本成本上升和该领域竞争加剧一直在打压该股。“他们如今处在一个竞争非常激烈的行业。”巴克表示。塔吉特(TGT.US)塔吉特在5月份大幅下调利润预期后，出现了自1987年黑色星期一暴跌以来的最大单日跌幅，下跌约25%，并回吐了大部分新冠疫情时期带来的涨幅。然而自那以来，该股未能反弹，今年迄今已下跌37%，有望创下自1980年开始记录以来的最大年度跌幅。与大多数零售商一样，在消费者大幅削减支出之际，塔吉特也感受到了库存膨胀和商品、运输和劳动力成本上升带来的痛苦。在11月，该公司警告称，当前季度可比销售额可能出现下降，这将是五年来出现的首次下降。它还预计营业利润将萎缩至营收的3%左右，大约是之前预期的一半。塔吉特和一些零售巨头表现不佳，由于成本上升，这些零售公司大幅削减利润预期花旗集团的分析师保罗·勒尤兹(Paul Lejuez)表示，塔吉特股价在短期内可能会继续波动。不过，和许多分析师一样，他对该股的评级是“买入”。事实上，根据机构汇编的数据，关注这家零售商的超过35位分析师中，没有一位给出“卖出”这一悲观评级。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1683,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":331075389,"gmtCreate":1609401548041,"gmtModify":1703739229656,"author":{"id":"204138460705164","authorId":"204138460705164","name":"swairsupply","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f41d7af4dae700ab2285c218a438526","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"204138460705164","authorIdStr":"204138460705164"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a>感谢小破站多年陪伴📺期待精彩跨年🎊","listText":"<a 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