整体来看 •      节前矿石供需端延续到港下降、铁水增产的改善势头，但预计钢厂补库需求逐渐收尾，则矿石的上行支撑减弱。同时，近期矿价走强同样有赖于政策端的再度发力，但临近春节，政策进一步出台的概率下降。矿石价格存在冲高回落的可能，但整体继续维持高位震荡的走势。 $F山证铁矿石(03047)$ 供给方面 •      全球发运2629万吨，环比减少65万吨，其中澳洲发运1508.8万吨，环比减少65万吨，巴西发运644.2万吨，环比较少69万吨，非主流发运476.1万吨，环比增加69万吨。 •      除了FMG发运恢复缓慢外，其他矿山发运维持同期正常或者偏高水平，其中非主流矿山在矿价支撑下发运保持高位，后期来看，FMG发运继续恢复，未来1周澳巴天气影响偏弱，预计全球矿石发运回升，国内到港水平基于前期澳洲发运下降的传导，预计到港保持高位回落。 需求方面 •      247家钢厂高炉开工率76.82%，环比上周增0.59%，同比去年增0.13%；高炉炼铁产能利用率83.5%，环比增0.52%，同比减0.65%；钢厂盈利率26.41%，环比持平，同比减6.06%；日均铁水产量223.29万吨，环比增1.38万吨，同比减3.28万吨 。 •      本周铁水增加符合预期，集中表现为华中、华南钢企复产带来的增量，未来1周整体复产不多，预计铁水产出略有增加，但进入2月后，又将迎来一波钢企集中复产，预计铁水增加明显。 库存方面 •