昨日美股盘后，ARM公布了2025财年二季报，对应截止今年9月30日的季度业绩，数据超预期，但因下季度指引不及预期，盘后股价大跌5%： $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 单看二季度，无论是营收还是利润，ARM的表现都相当亮眼：其中，二季度营收8.44亿，同比增长4.7%，超过分析师预期的8.1亿：从增速上看，对比此前40%左右的成长性，二季度4.7%的增速似乎暴雷了。但实际上，ARM作为芯片设计底层架构，收入主要来源于技术授权，加上规模较小，有时候碰上大单异动，当季数据就可能出现大幅波动。如果拉长时间看，ARM依然保持了稳定增长，比如管理层预计三季度营收在9.2-9.7亿美元之间，中值虽然低于分析师预期的9.5亿，但考虑到此前ARM业绩连续超预期，按照9.7指引上限算，ARM三季度营收增速有望达到17.7%。除此之外，ARM维持了2025财年38-41亿的营收指引，取中值算，同比增长22.2%：因此，抛开季度业绩波动，ARM前景可期！其实，从基本面来看，ARM不缺成长，唯一值得商榷的就是估值，由于ARM现在收入规模小、研发投入大，因此利润并不好，若采用市销率估值计算，当下的倍数为42倍，比英伟达的35倍都要高：虽说ARM的毛利率高达96%，远高于英伟达、新思科技等可比公司，但市销率估值确实夸张，尤其是现在依然在投入期，研发费用很难降低，利润释放仍需时日。因此，当ARM财报稍有瑕疵时，股价往往跌幅较大。不过，ARM做的生意实在是太好了，估值高也可以理解。未来，ARM依然是绕不过去的半导体或AI巨头，发展潜力无限。比如早年ARM架构主要应用在手机上，而现在，随着AI的出现，对电子产品的性能和功耗提出了较高的要求，传统的X86架构在应对上有所乏力，而ARM架构在这方面有一定的优势。因此，A

@ARM与@高通在半导体行业各具优势。ARM以其低功耗、高性能的处理器架构广泛应用于移动设备、物联网等领域，近年来在AI领域也取得显著进展，行业壁垒较高，财务表现强劲高通则在无线通信技术方面领先，其Snapdragon处理器在智能手机市场占据重要地位，同时持续投入AI、5G等研发，财务状况稳健，但芯片发展前景因与ARM纷争而存在一定不确定性，两家公司都拥有强大的技术实力和市场份额，但可能一定程度上偏向ARM。

@ARM与@高通在半导体行业各具优势。ARM以其低功耗、高性能的处理器架构广泛应用于移动设备、物联网等领域，近年来在AI领域也取得显著进展，行业壁垒较高，财务表现强劲高通则在无线通信技术方面领先，其Snapdragon处理器在智能手机市场占据重要地位，同时持续投入AI、5G等研发，财务状况稳健，但芯片发展前景因与ARM纷争而存在一定不确定性，两家公司都拥有强大的技术实力和市场份额，但可能一定程度上偏向ARM。

$高通(QCOM)$ $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$ 美国的分析师这工作也太简单了吧。就业报告弱就意味着通胀要降，降息机会大，这时候就得逢低买入。就业报告强就说明经济软着陆有望，还是逢低买入。特朗普要是当选了，肯定刺激经济，逢低买入没跑。卡玛拉要是当选了，平稳过渡，照样逢低买入。反正不管怎样，就是找机会逢低买入，全仓押注也是一种聪明。[笑哭][笑哭]

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ ARM得给高通降低费用，等ARM真正主导了Windows生态，那时候他们的竞争优势才会显现。现在ARM要是和高通翻脸，高通自己搞架构，微软说不定也会考虑换掉ARM。

现在其实就是这个逻辑 但你逻辑对了不代表你能执行下去

$高通(QCOM)$ 高通之前说ARM 威胁停止ARM所有授权，感觉有高通芯片都要停止卖了，现在这事消失匿迹了？现在把人吓出筹码措辞那么极端了？我还真上当了。记录一下，牢记教训！

不是，他只是告诉你说现在有这么一个关系，就是说有可能会导致现有的这些芯片销售受阻，但是这只是一个信息的公开，不过让有一些流量添油加醋了。

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 果然145还是太贵了，之前160更不用说..... 财报后回到135可以开始考虑进了.....目标价130....

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 每个现代数字芯片都需要CPU，而ARM无敌的软件生态系统而成为大多数芯片设计的第一选择，后面涨起来是肯定的

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 还是看空这次的财报，对下个季度的报表也没什么信心，竞争太激烈了。那些还没定的授权纠纷也得算进下个季度的财报里。

$高通(QCOM)$ 台积电财报一出来就看得出，现在消费电子的电池市场还在低谷，复苏的迹象一点都没有，尤其是安卓这边。所以这次财报估计好看不到哪去。再加上市场对收购英特尔这事也不怎么看好，制造部门这么大的包袱，就算是高通也够呛能搞定。

$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 作为全球领先的半导体知识产权提供商，基于ARM技术的芯片在全球市场占有重要地位，特别是在智能手机和调制解调器方面，市场份额超过了99%。这妥妥垄断企业啊

$高通(QCOM)$ 高通最近的表现真的是比其他半导体股差远了。别人家股价都回到7月的水平了，有的还创新高，高通呢？不光没突破，还跌回去一大截。就算这次财报后有点小反弹，也补不回这段时间的弱势。

可是一点都不涨呀