7月29日，暴风集团$(300431)$开盘跌停，股价报5.67元，跌幅为10%。昨天晚间，暴风集团对外发布公告称，获悉公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。 创业十载，终于一个头彩砸在暴风科技和冯鑫头上：登陆创业板，股价连创一字涨停板，董事长冯鑫的账面身家超过100亿，但四年过去，天降好运，正变成噩梦连连。 以小博大的组局者，必须为其他人的收益兜底。如果赚钱则皆大欢喜：约定一年半内暴风上市公司“接盘”MPS，浸鑫基金则完成退出。如果亏损，优先级合伙人们作为债权人，要优先收回投资。而加杠杆的一方不得不偿还可能远远大于自身投资额的债务。 不幸，花费巨资的MPS仅两年半即告破产清算，50亿元灰飞烟灭 暴风集团和冯鑫都无力偿债。暴风集团市值相比高点时已经跌去九成以上，目前仅余35亿元上下，而浸鑫基金目前已经爆出的优先债权方的投资就有35亿元之多，而暴风集团董事长冯鑫的上市公司股票，早已经全数被质押或冻结。这是暴风所有债务中最大、最致命的一笔。“MPS是一个炸弹，炸了（暴风）就没了。 更何况，暴风本身的经营已经步履维艰。暴风从六百人规模，一批批裁员，今年初只剩下一百多人，两层办公楼也转手他人。暴风还拖欠了被裁员工工资和离职补偿金，前员工称，在法院做调解时，暴风当时的法务直言：“你们来这浪费时间干什么？” 虽然暴风极力“节流”，上任CFO给每个部门都设了不可跨越的红线，哪怕是超了一万元，下个月也得想办法再缩减，把亏空补回来。厉行节约之下，暴风在管理费用上，去年相比2016年时省了大约2亿元。 但这也无力回天。暴风刚发出一份堪称悲惨的2018年业绩快报，一举从前两年还年盈利5000多万，转为亏损10.9亿元。暴风称巨亏的原因之一，是计入了诸项“资产减值损失”。 在A股牛市疯长的大背景下，上市两个月，暴风市值暴涨十倍，内部一夜之间诞生了10个

作者：蔚芮 审校：一条辉 来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn） 周末，A股市场处于休市中。本该是平静的，但是一场「黑天鹅」划破了「平静的夜空」。7月28日下午，暴风集团（300431.SZ）公告实控人冯鑫涉嫌犯罪已经被抓。 随后，资本市场被炸开了锅，这场由暴风集团刮起的「风暴」开始了。受到实控人被抓的影响，暴风集团股价7月29日应声一字跌停，封单超24万。 祸起高杠杆的资本游戏 对于冯鑫的被抓，暴风集团并没有说明详细的原因。不过根据之前的相关新闻以及相关人士的透露。冯鑫的被抓多半是与2016年暴风集团与光大资本共同收购英国体育版权公司MPS有关。 2016年，光大资本与暴风集团一拍即合，准备搞一个海外并购基金，准备购买英国MPS公司。由于基金的数额庞大，杠杆较高，招商银行控股的招商财富作为优先级，出投了28亿元，暴风集团与光大资本做为次后级分别以LP身份出资2亿元和0.6亿元。 暴风集团联合了光大资本的全资子公司光大浸辉，成立了浸辉基金。这只基金成立的目的就是收购MPS。而这次收购也被暴风集团实控人冯鑫称为进入体育产业的最后希望。因为同样有做视频播放软件的企业，新浪，腾讯等皆已经布局完毕，腾讯成为NBA中国数字媒体独家官方合作伙伴，新浪旗下的新浪体育已经专注体育19年，成为欧洲杯球迷必备的APP。 那么MPS对于暴风集团为何如此意义重大，为何冯鑫不惜高杠杆进行收购呢？ MPS是欧洲大型的体育赛事版权公司。2004年由意大利人创立。核心业务是体育赛事版权收购、管理和销售。当时的MPS坐拥世界杯、英超、意甲、法甲、法网、NFL超级碗等十多项国际顶级赛事的版权。而当时的暴风集团为了提升自身实力，完善大娱乐战略，看上了体育产业，而MPS对暴风来说是其进军体育产业的关键。 天公不作美，就在浸鑫基金入主MPS后，爆雷了。MPS的体育赛事联盟版权和合约不断地丢失。并且在201

今日（7月28日）晚间暴风发布公告，公告称：“公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。截至目前，公司经营情况正常。公司管理层将加强管理，确保公司的稳定和业务正常进行。同时，公司将制定相应工作管理办法及应急预案，最大限度保障公司各项经营活动平稳运行。” 公告未披露冯鑫因何事被公安机关采取强制措施。 暴风近两年并不太平：亏损严重、投资爆雷、业务解散。 7月12日，暴风发布半年报亏损预告，预计2019年1月1日至2019年6月30日暴风亏损2.3亿到2.35亿。今年一季度，暴风集团营业收入同比降81.6%至7120.51万元，归属股东的净利润仍亏损1749.5万元。 5月20日，暴风TV有高管在工作群中称：“由于融资进度问题，公司决定所有人员遣散，后续问题公司统一回复。”随后多名暴风TV员工赴总部讨薪，这个被冯鑫给予厚望的新业务基本被判定解散。 更为严重的是，暴风及冯鑫本人面临巨额资金风险。 5月，光大子公司光大浸辉将暴风告上法庭，索赔逾7.5亿元。 这一诉讼的起源是，2016年暴风集团联合光大资本设立了一只总规模达52亿元的产业并购基金浸鑫基金，用于收购拉德里扎尼创立的体育版权经纪公司MP&Silva。两年后，MP&Silva宣告破产，一颗世纪大雷于是爆发。光大浸辉和上海浸鑫请求法院，判令被告人暴风及其实际控制人冯鑫向原告支付因不履行回购义务而导致的部分损失本息共计约7.5亿元人民币。 除了光大，围绕暴风系还有许多其他的雷。2015年、2016年暴风集团成立了大量“上市公司+PE”模式的基金。与歌斐资产合作成立了规模5亿元的产业基金；与中信资本、平安信托等机构合作，成立了上海隽晟并购基金，基金总规模6.84亿元。 在这些基金中，冯鑫为其的投资收益承担连带回购责任。而目前随着暴风系的现金流进一步枯竭，冯鑫本人财务状况恶化