沃尔玛的主要对手是亚马逊，亚马逊经过多年的扩张后，目前正在追求盈利，从其财报中可以看出，营收增速持续放缓，盈利逐渐增加。从商业竞争的角度分析，亚马逊追求盈利，那么其对手只要打价格战一定能从其手中抢走一些市场份额。
电商的两大核心，一是供应链，二是配送。
在配送上沃尔玛和亚马逊是你追我赶的状态，持平看待。
在供应链上，亚马逊的营收一半来自于服装，服装方面是亚马逊电商的核心优势所在，沃尔玛的根本是商超，日常消费品是其核心优势。
对于大力发展电商业务的沃尔玛，亚马逊的日常消费品方面是可以争取的，所以沃尔玛电商还会有进一步的增长。
对于投资，首先看的是增长，任何商业结构刚开始都有投入期，在投入期，看的是投入之后增长的效果，而不是盈利。沃尔玛虽然是一家成熟的零售商，但电商业务却是在投入期，股票的估值不能完全按照传统零售商的估值来算，还应加入电商业务的增长溢价。最近看到很多评论说沃尔玛估值太高，这是我的看法。
根据市场走势来看，亚马逊以前快速增长但不怎么赚钱时，股价是持续上涨的，现在亚马逊开始追求盈利，股价却不怎么涨了。沃尔玛过去业绩稳定，股价却一直不涨，保持震荡，现在营收增长盈利下降，股价却创历史新高。资本市场更看重的是增长。
在互联网发展进入纵深阶段，传统巨头理解了互联网，积极拥抱互联网，用自身优势结合互联网的优势是会带来新一轮增长的。比如星巴克、麦当劳、百胜餐饮等，从股价上也体现出来了。我相信在互联网＋的实质性阶段，与互联网结合的好传统巨头，营收会有一轮新的增长，股票估值也会有进一步的提升。
有人质疑沃尔玛的股价太高，但我认为还会有不错的上升空间。
$沃尔玛(WMT)$ $亚马逊(AMZN)$ $麦当劳(MCD)$ $星巴克(SBUX)$ $百胜餐饮集团(YUM)$
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