f22_11
2020-03-09
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@丫丫港股圈:
自杀式降息
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2020-03-09
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<p><span>来源:Davis日记</span></p> <p><span>市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。</span></p> <p><span>但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。</span></p> <p><span>就是货币的严重超发;</span></p> <p><span>当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生,</span></p> <p><span>公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生;</span></p> <p><span>最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价,</span></p> <p><span>毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。</span></p> <p><b><span>金融的本质是什么,金融的本质是信用。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d7960520e9fe7ace29b7db0f4acae10\"></p> <p><b><span>美元的信用</span></b></p> <p><span>很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌,</span></p> <p><b><span>其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。</span></b></p> <p><span>因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。</span></p> <p><span>在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。</span></p> <p><span>但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。</span></p> <p><span>美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。</span></p> <p><span>且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。</span></p> <p><span>这两个作用,增加了美元的信用。</span></p> <p><b><span>即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。</span></b></p> <p><span>因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的,</span></p> <p><b><span>而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。</span></b></p> <p><span>在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。</span></p> <p><span>自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于:</span></p> <p><span>在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高;</span></p> <p><span>能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。</span></p> <p><b><span>这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。</span></b></p> <p><b><span>美元的初始信用就自然而然的诞生了。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/821582d22352d58bc7a7ef4556a4f4e0\"></p> <p><b><span>独立的美联储</span></b></p> <p><span>如果说美元的信用建立在美国的经济和科技的繁荣;</span></p> <p><span>那美联储就是繁荣是否可以持续的关键阀门;</span></p> <p><b><span>如果说战争年代最大的权力是武器,那和平年代最大的权力就是货币的发行权。</span></b></p> <p><span>而美元之所以能长期得保持国际的信用;</span></p> <p><span>其核心的逻辑基础就是美联储具备高度的独立性;</span></p> <p><span>客观地根据经济的现状进行息口的调整,如同一套高度自动化的水闸;</span></p> <p><span>不以政治为导向,以实际的经营状况作为导向,决定放水和收水。</span></p> <p><span>很多批评者认为,鲍威尔是个非常失败的美联储主席,因为他更像是川普的提线木偶。</span></p> <p><b><span>但其实美联储的独立性,从金融危机开始,就已经受到了质疑。</span></b></p> <p><span>在缓解经济危机绝望的环境下推出的QE政策是有信服力的;</span></p> <p><span>但是在在后金融危机时代,尤其是到了2015年,美联储就已经开始犯错了。</span></p> <p><span>从美元指数来判断,美国的经济在2015年就已经从经济危机中完全地恢复。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41550353d37153026c467ae1f07b43ca\"></p> <p><span>但是美国迟迟拖到了2016年年底才开始了第一次的加息;</span></p> <p><span>但这时已经太迟了,欧洲,日本已经从之前的犹豫式宽松直接过渡到泛滥式宽松。</span></p> <p><span>全球基本上都陷入了流动性的陷阱。</span></p> <p><span>迟迟不能升高的通涨,和不断攀升的资产价格,不断吸血中产阶级,造成社会的不公。</span></p> <p><span>无论哪个国家的年轻人,都比上一代更加迷茫。</span></p> <p><b><span>相对于技术的精进,似乎谁掌握了流动性的镰刀,谁才能更有把握取胜。</span></b></p> <p><span>这是一个Money makes money, while talent doesn’t 的时代。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fa017c5cfeaf052b3e662b77b3c01dd\"></p> <p><b><span>看看资产的分布,通胀类资产远远跑不赢抗通胀资产;</span></b></p> <p><b><span>比如中国房地产和以美国头部互联网公司为代表的美股,高度地吸收了资金。</span></b></p> <p><span>从2019年开始,鲍威尔在川普面前更像是个唯唯诺诺的太监;</span></p> <p><span>皇帝老儿一拍桌子,曾经高高在上的联储主席只能说声“喳”。</span></p> <p><b><span>在全球没有任何经济衰退迹象的前提下,全球央行宽松得像已经爆发了一场经济危机。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4488e927a48a25a9f62fc2dd63567ef4\"></p> <p><span>美股的泡沫靠公司的不断回购和央行的流动性不断推动,崩盘就只是时间早晚的问题。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71bdb9cfb116efaae16bdc988568dd5a\"></p> <p><span>“新冠”在美股暴跌之前确诊人数还没有甲流的零头,而当年的甲流只让美股跌了10%。</span></p> <p><b><span>所以不是病毒导致了市场的暴跌,而是病毒碰巧碰上了泡沫。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e0629918906204af921c958c1abaef1\"></p> <p><b><span>降息之罪</span></b></p> <p><span>既然是病毒干扰了市场,那美国的态度应该更集中于病毒。</span></p> <p><span>可是特朗普对病毒的不屑,没有现代社会对人文精神最起码的尊重。</span></p> <p><span>如果疫情有大规模爆发的可能,正常的逻辑应该是控制病毒,恢复信心,市场自然恢复。</span></p> <p><span>但川大的做法是市场,市场,市场,还给我市场!</span></p> <p><span>从拒绝承认病毒的危险程度,到美国CDC直接拒绝公布感染结果。</span></p> <p><span>到近乎逼迫性地让美联储降息;</span></p> <p><span>每一个决定都充满了十足的戾气。</span></p> <p><b><span>欧美就像陷入了诡异的不可能三角:</span></b></p> <p><b><span>不可能通过继续QE解决肺炎物资问题;</span></b></p> <p><b><span>不可能通过生产物资赶上肺炎进度;</span></b></p> <p><b><span>不可能在解决物资紧缺的问题上不QE;</span></b></p> <p><span>但是问题是,即使降息,也有降息的艺术。</span></p> <p><b><span>息口对于一个全球信用的货币是非常关键的,因为息口一旦用完了,就没有了防守的底线。</span></b></p> <p><span>而且最重要的是,美联储作为全球最独立的央行,不能被市场牵着鼻子走;</span></p> <p><span>而是更应该在节省子弹的前提下去牵引市场。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1f17067fb8db24f0348928601324d33\"></p> <p><span>把胡萝卜都喂给了驴,还一次性喂两根,那它还愿不愿意拉磨主动权就在它了;</span></p> <p><span>而且最关键的是,它还知道主人手上的胡萝卜不多了,于是就造成了尴尬的局面。</span></p> <p><span>道指在降息之后只兴奋了不到10分钟,然后一路暴跌到收盘。</span></p> <p><span>截止到收盘直接把周一暴涨的幅度抹去了大部分。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64e97ba87408fe34970a92b1f51b44c5\"></p> <p><span>美国国债利率历史性地跌破了1%;</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc2d75ba36fc449e7507e65745abcaf5\"></p> <p><span>如果联储继续降息,贴近于0的美国国债又去哪里找买家;</span></p> <p><span>有谁愿意把未来十年的收益锁定在收益率可以忽略不计的产品里呢。</span></p> <p><b><span>印发的美元该如何来进行信用定价,当全球最有权威的央行逐渐丧失公信力,其结果是灾难的。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcce2d4f11d418e239da569eedc7b98a\"></p> <p><b><span>尾记</span></b></p> <p><span>看着Twitter紧盯市场的“川大”,过分得紧张数字的跳动。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acf575e6dc7f81ce89d519ae6b041be0\"></p> <p><span>可是他的爷爷,正是因为1918年西班牙大流感而去世的。</span></p> <p><span>病毒并不受控于人类所熟悉的权力游戏范畴,病毒有他自己导致流行的游戏规则。</span></p> <p><span>如果这么多国家纷纷中弹倒下都不能得以被重视。</span></p> <p><b><span>从现在的数据看,美国的流行概率近乎是inevitable;</span></b></p> <p><span>市场对于3.18号美联储降息50%的概率预测已经飙升到了53%;</span></p> <p><span>只有贴近0利率才能勉强满足市场的期望,就是只要降息幅度低于50%,都是低于预期的。</span></p> <p><b><span>我只能说希望市场能尽快摆脱病毒,在1929年或1987年之外,找到第三个选项。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d25f37e0ba02f931b7fb97231ea8cc1f\"></p> <p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><span>作者:Davis君</span></p> <p><span>来源:Davis日记</span></p> <p><span>市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。</span></p> <p><span>但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。</span></p> <p><span>就是货币的严重超发;</span></p> <p><span>当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生,</span></p> <p><span>公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生;</span></p> <p><span>最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价,</span></p> <p><span>毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。</span></p> <p><b><span>金融的本质是什么,金融的本质是信用。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d7960520e9fe7ace29b7db0f4acae10\"></p> <p><b><span>美元的信用</span></b></p> <p><span>很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌,</span></p> <p><b><span>其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。</span></b></p> <p><span>因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。</span></p> <p><span>在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。</span></p> <p><span>但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。</span></p> <p><span>美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。</span></p> <p><span>且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。</span></p> <p><span>这两个作用,增加了美元的信用。</span></p> <p><b><span>即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。</span></b></p> <p><span>因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的,</span></p> <p><b><span>而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。</span></b></p> <p><span>在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。</span></p> <p><span>自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于:</span></p> <p><span>在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高;</span></p> <p><span>能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。</span></p> <p><b><span>这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。</span></b></p> <p><b><span>美元的初始信用就自然而然的诞生了。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/821582d22352d58bc7a7ef4556a4f4e0\"></p> <p><b><span>独立的美联储</span></b></p> <p><span>如果说美元的信用建立在美国的经济和科技的繁荣;</span></p> <p><span>那美联储就是繁荣是否可以持续的关键阀门;</span></p> <p><b><span>如果说战争年代最大的权力是武器,那和平年代最大的权力就是货币的发行权。</span></b></p> <p><span>而美元之所以能长期得保持国际的信用;</span></p> <p><span>其核心的逻辑基础就是美联储具备高度的独立性;</span></p> <p><span>客观地根据经济的现状进行息口的调整,如同一套高度自动化的水闸;</span></p> <p><span>不以政治为导向,以实际的经营状况作为导向,决定放水和收水。</span></p> <p><span>很多批评者认为,鲍威尔是个非常失败的美联储主席,因为他更像是川普的提线木偶。</span></p> <p><b><span>但其实美联储的独立性,从金融危机开始,就已经受到了质疑。</span></b></p> <p><span>在缓解经济危机绝望的环境下推出的QE政策是有信服力的;</span></p> <p><span>但是在在后金融危机时代,尤其是到了2015年,美联储就已经开始犯错了。</span></p> <p><span>从美元指数来判断,美国的经济在2015年就已经从经济危机中完全地恢复。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41550353d37153026c467ae1f07b43ca\"></p> <p><span>但是美国迟迟拖到了2016年年底才开始了第一次的加息;</span></p> <p><span>但这时已经太迟了,欧洲,日本已经从之前的犹豫式宽松直接过渡到泛滥式宽松。</span></p> <p><span>全球基本上都陷入了流动性的陷阱。</span></p> <p><span>迟迟不能升高的通涨,和不断攀升的资产价格,不断吸血中产阶级,造成社会的不公。</span></p> <p><span>无论哪个国家的年轻人,都比上一代更加迷茫。</span></p> <p><b><span>相对于技术的精进,似乎谁掌握了流动性的镰刀,谁才能更有把握取胜。</span></b></p> <p><span>这是一个Money makes money, while talent doesn’t 的时代。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fa017c5cfeaf052b3e662b77b3c01dd\"></p> <p><b><span>看看资产的分布,通胀类资产远远跑不赢抗通胀资产;</span></b></p> <p><b><span>比如中国房地产和以美国头部互联网公司为代表的美股,高度地吸收了资金。</span></b></p> <p><span>从2019年开始,鲍威尔在川普面前更像是个唯唯诺诺的太监;</span></p> <p><span>皇帝老儿一拍桌子,曾经高高在上的联储主席只能说声“喳”。</span></p> <p><b><span>在全球没有任何经济衰退迹象的前提下,全球央行宽松得像已经爆发了一场经济危机。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4488e927a48a25a9f62fc2dd63567ef4\"></p> <p><span>美股的泡沫靠公司的不断回购和央行的流动性不断推动,崩盘就只是时间早晚的问题。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71bdb9cfb116efaae16bdc988568dd5a\"></p> <p><span>“新冠”在美股暴跌之前确诊人数还没有甲流的零头,而当年的甲流只让美股跌了10%。</span></p> <p><b><span>所以不是病毒导致了市场的暴跌,而是病毒碰巧碰上了泡沫。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e0629918906204af921c958c1abaef1\"></p> <p><b><span>降息之罪</span></b></p> <p><span>既然是病毒干扰了市场,那美国的态度应该更集中于病毒。</span></p> <p><span>可是特朗普对病毒的不屑,没有现代社会对人文精神最起码的尊重。</span></p> <p><span>如果疫情有大规模爆发的可能,正常的逻辑应该是控制病毒,恢复信心,市场自然恢复。</span></p> <p><span>但川大的做法是市场,市场,市场,还给我市场!</span></p> <p><span>从拒绝承认病毒的危险程度,到美国CDC直接拒绝公布感染结果。</span></p> <p><span>到近乎逼迫性地让美联储降息;</span></p> <p><span>每一个决定都充满了十足的戾气。</span></p> <p><b><span>欧美就像陷入了诡异的不可能三角:</span></b></p> <p><b><span>不可能通过继续QE解决肺炎物资问题;</span></b></p> <p><b><span>不可能通过生产物资赶上肺炎进度;</span></b></p> <p><b><span>不可能在解决物资紧缺的问题上不QE;</span></b></p> <p><span>但是问题是,即使降息,也有降息的艺术。</span></p> <p><b><span>息口对于一个全球信用的货币是非常关键的,因为息口一旦用完了,就没有了防守的底线。</span></b></p> <p><span>而且最重要的是,美联储作为全球最独立的央行,不能被市场牵着鼻子走;</span></p> <p><span>而是更应该在节省子弹的前提下去牵引市场。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1f17067fb8db24f0348928601324d33\"></p> <p><span>把胡萝卜都喂给了驴,还一次性喂两根,那它还愿不愿意拉磨主动权就在它了;</span></p> <p><span>而且最关键的是,它还知道主人手上的胡萝卜不多了,于是就造成了尴尬的局面。</span></p> <p><span>道指在降息之后只兴奋了不到10分钟,然后一路暴跌到收盘。</span></p> <p><span>截止到收盘直接把周一暴涨的幅度抹去了大部分。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64e97ba87408fe34970a92b1f51b44c5\"></p> <p><span>美国国债利率历史性地跌破了1%;</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc2d75ba36fc449e7507e65745abcaf5\"></p> <p><span>如果联储继续降息,贴近于0的美国国债又去哪里找买家;</span></p> <p><span>有谁愿意把未来十年的收益锁定在收益率可以忽略不计的产品里呢。</span></p> <p><b><span>印发的美元该如何来进行信用定价,当全球最有权威的央行逐渐丧失公信力,其结果是灾难的。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcce2d4f11d418e239da569eedc7b98a\"></p> <p><b><span>尾记</span></b></p> <p><span>看着Twitter紧盯市场的“川大”,过分得紧张数字的跳动。</span></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acf575e6dc7f81ce89d519ae6b041be0\"></p> <p><span>可是他的爷爷,正是因为1918年西班牙大流感而去世的。</span></p> <p><span>病毒并不受控于人类所熟悉的权力游戏范畴,病毒有他自己导致流行的游戏规则。</span></p> <p><span>如果这么多国家纷纷中弹倒下都不能得以被重视。</span></p> <p><b><span>从现在的数据看,美国的流行概率近乎是inevitable;</span></b></p> <p><span>市场对于3.18号美联储降息50%的概率预测已经飙升到了53%;</span></p> <p><span>只有贴近0利率才能勉强满足市场的期望,就是只要降息幅度低于50%,都是低于预期的。</span></p> <p><b><span>我只能说希望市场能尽快摆脱病毒,在1929年或1987年之外,找到第三个选项。</span></b></p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d25f37e0ba02f931b7fb97231ea8cc1f\"></p> <p></p></body></html>","text":"作者:Davis君 来源:Davis日记 市场上可以买到很多关于当年内战的书籍;关于我党如何运筹帷幄决定反击打赢内战。 但是当年国军失败有一个非常关键的因素,却极少出现在教科书式的解读下。 就是货币的严重超发; 当年国军的财经部部长宋子文,一个哥伦比亚大学经济学的硕士高材生, 公开大量超发货币,暴力贬值法币和中储币的汇率,直接导致了民怨横生; 最疯狂的时候,一个烧饼就能卖出一两百万的天价, 毕竟大部分的民众是现实主义者,但凡能有口安心饭,也不会闹革命。 金融的本质是什么,金融的本质是信用。 美元的信用 很多人把美元的信用基础归功于布林顿森林体系的崩塌, 其实并不尽然,因为金本位制实在属于一种落后的生产方式,只适应于相对初级的人类社会。 因为在信息不健全的年代,全球只能相信更看得见摸得着的实物作为货币的基础。 在信息传递还依赖鸽子的年代,即使强大如大不列颠帝国,也必须使用金本位制才具备主权信用。 但是在二战之后计算机科技的快速发展改变了货币的认可方式。 美国作为经济增长的火车头,通过贸易顺差的方式,帮助西欧和日本走出二战的经济困顿。 且为这些地区的地缘政治的安全提供保障。 这两个作用,增加了美元的信用。 即使没有越战耗用美国的黄金储备,也会有其他事件来刺破布林顿森林体系。 因为黄金本身的信用基础也是各国政府所赋予的, 而黄金本身,因为在现代社会里不能直接定价商品,所以在不被主权货币定义的前提下又不具备投资价值。 在人类进入到信息科技引领的现代社会后,信息变得越来越透明。 自二战后美国牵引全球走上繁荣之路,其根本原因在于: 在其现行制度下,法律体系、科技创新和金融市场的综合效应,使得经济自我修复能力提高; 能够最大程度保护居民财富积累的政府,带领居民战胜困难、走向繁荣。 这种情况下,政府不需要依托于“天然货币”的黄金,因为黄金创造不了财富。 美元的初始信用就自然而然的诞生了。 独立的美联储 如果说美元的信用建立在美国的经济和科技的繁荣; 那美联储就是繁荣是否可以持续的关键阀门; 如果说战争年代最大的权力是武器,那和平年代最大的权力就是货币的发行权。 而美元之所以能长期得保持国际的信用; 其核心的逻辑基础就是美联储具备高度的独立性; 客观地根据经济的现状进行息口的调整,如同一套高度自动化的水闸; 不以政治为导向,以实际的经营状况作为导向,决定放水和收水。 很多批评者认为,鲍威尔是个非常失败的美联储主席,因为他更像是川普的提线木偶。 但其实美联储的独立性,从金融危机开始,就已经受到了质疑。 在缓解经济危机绝望的环境下推出的QE政策是有信服力的; 但是在在后金融危机时代,尤其是到了2015年,美联储就已经开始犯错了。 从美元指数来判断,美国的经济在2015年就已经从经济危机中完全地恢复。 但是美国迟迟拖到了2016年年底才开始了第一次的加息; 但这时已经太迟了,欧洲,日本已经从之前的犹豫式宽松直接过渡到泛滥式宽松。 全球基本上都陷入了流动性的陷阱。 迟迟不能升高的通涨,和不断攀升的资产价格,不断吸血中产阶级,造成社会的不公。 无论哪个国家的年轻人,都比上一代更加迷茫。 相对于技术的精进,似乎谁掌握了流动性的镰刀,谁才能更有把握取胜。 这是一个Money makes money, while talent doesn’t 的时代。 看看资产的分布,通胀类资产远远跑不赢抗通胀资产; 比如中国房地产和以美国头部互联网公司为代表的美股,高度地吸收了资金。 从2019年开始,鲍威尔在川普面前更像是个唯唯诺诺的太监; 皇帝老儿一拍桌子,曾经高高在上的联储主席只能说声“喳”。 在全球没有任何经济衰退迹象的前提下,全球央行宽松得像已经爆发了一场经济危机。 美股的泡沫靠公司的不断回购和央行的流动性不断推动,崩盘就只是时间早晚的问题。 “新冠”在美股暴跌之前确诊人数还没有甲流的零头,而当年的甲流只让美股跌了10%。 所以不是病毒导致了市场的暴跌,而是病毒碰巧碰上了泡沫。 降息之罪 既然是病毒干扰了市场,那美国的态度应该更集中于病毒。 可是特朗普对病毒的不屑,没有现代社会对人文精神最起码的尊重。 如果疫情有大规模爆发的可能,正常的逻辑应该是控制病毒,恢复信心,市场自然恢复。 但川大的做法是市场,市场,市场,还给我市场! 从拒绝承认病毒的危险程度,到美国CDC直接拒绝公布感染结果。 到近乎逼迫性地让美联储降息; 每一个决定都充满了十足的戾气。 欧美就像陷入了诡异的不可能三角: 不可能通过继续QE解决肺炎物资问题; 不可能通过生产物资赶上肺炎进度; 不可能在解决物资紧缺的问题上不QE; 但是问题是,即使降息,也有降息的艺术。 息口对于一个全球信用的货币是非常关键的,因为息口一旦用完了,就没有了防守的底线。 而且最重要的是,美联储作为全球最独立的央行,不能被市场牵着鼻子走; 而是更应该在节省子弹的前提下去牵引市场。 把胡萝卜都喂给了驴,还一次性喂两根,那它还愿不愿意拉磨主动权就在它了; 而且最关键的是,它还知道主人手上的胡萝卜不多了,于是就造成了尴尬的局面。 道指在降息之后只兴奋了不到10分钟,然后一路暴跌到收盘。 截止到收盘直接把周一暴涨的幅度抹去了大部分。 美国国债利率历史性地跌破了1%; 如果联储继续降息,贴近于0的美国国债又去哪里找买家; 有谁愿意把未来十年的收益锁定在收益率可以忽略不计的产品里呢。 印发的美元该如何来进行信用定价,当全球最有权威的央行逐渐丧失公信力,其结果是灾难的。 尾记 看着Twitter紧盯市场的“川大”,过分得紧张数字的跳动。 可是他的爷爷,正是因为1918年西班牙大流感而去世的。 病毒并不受控于人类所熟悉的权力游戏范畴,病毒有他自己导致流行的游戏规则。 如果这么多国家纷纷中弹倒下都不能得以被重视。 从现在的数据看,美国的流行概率近乎是inevitable; 市场对于3.18号美联储降息50%的概率预测已经飙升到了53%; 只有贴近0利率才能勉强满足市场的期望,就是只要降息幅度低于50%,都是低于预期的。 我只能说希望市场能尽快摆脱病毒,在1929年或1987年之外,找到第三个选项。","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/981020873","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":4584,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":2208188,"gmtCreate":1583738796330,"gmtModify":1583738796330,"authorId":3527667803686145,"author":{"id":3527667803686145,"authorId":3527667803686145,"name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":981604396,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看<a 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