$蔚来(NIO)$昨天蔚来发布了Baas,虽然早就被剧透了 ,但是哪怕正式发布了好多人好像都不太理解,然后还有喷Baas的,所以就想发个帖来聊聊,顺便骗骗回复升个级。
我先从想买车但是还没下定的车主角度来分析下Baas的利弊,先说说购车方案:
未变动方案:买车35万起步,可选择整车贷款首付最低15%(贷款近30万,手续费2.99%/年,因为是等额分期,所以贷款实际年利率6%)。
原电池租用方案:本质也是一个金融方案,首付25万起,然后剩下10万的5年免息分期。
当前方案:首付28万起,今后你只要车还在用不卖,每个月付980元,6年后其实你付够了7万元,但是电池也不是你的,如果车子继续使用,你需要继续付费。
对于本来就想全款买车的人来说,原电池租用方案相当于薅羊毛,10万的免息分期,你放余额宝一天也能换1个蛋钱,但是本来就想贷款的人,原买车带电池方案继续可以使用,新电池租用方案降低购车贷款成本。
有人说“我6年后还要继续付980啊,明显不划算”。那我想问一下:6年后的980的购买力和现在的980购买力一样吗,你花7万买的电池,就算电池不衰减,5年后这个全新的电池卖不了3万吧,那时候的3万和现在的3万相同吗?你为什么来炒股,就是因为钱放在银行购买力是在慢慢下降的吧。6年前你10块钱能吃饱午饭,现在20吃得饱吗(相同城市)?我买车选择贷款,因为我觉得6%的年利率实在是太便宜了,如果你不认为便宜,那我建议你出金删了老虎app吧,年化10%都达不到你还不如找两支好基金定投一下。如果你车开得少嫌980一个月贵,蔚来也没拦着你选择整车购买形式,所以我想不出喷点在哪里,就因为10万免息分期的羊毛没有了吗?
当然了,很多人说,我是来炒股,不是来买车的,上面的东西不要看,那么你们可以看看下面的。
首先,我们从财务角度分析Baas的运作,蔚来等4方成立电池资产公司,那么每卖出1辆车,蔚能电池公司就需要从蔚来手上以7万元购买1快电池,同时每建一座换电站,蔚能就要从蔚来购买5块电池,这样,从财务上,蔚来的现金流情况就会更美好,因为,因为之前换电站的电池资产是自己的,折旧啥的都算在自己头上,现在7万卖出去了,短期来说,蔚能的亏损不用和蔚来并表,而且还有另外3家公司和他均摊,长期还能享受蔚能的盈利分红。所以蔚来有足够的理由推动Baas和建设换电站,换电站越多,就能有更多的没有家桩但想买电动车的人入场,形成一个正向的循环。
既然这么好,那为啥股价还跌呢?我们抛开啥可转债,杀期权的问题。主要原因是对产能的不满,你再降低用户购车成本,自身财物成本,公司靠什么赚钱?是营收。3季度末满产也只能达到5000,爬产太慢,我相信中国企业的执行力是很强的,那为啥产能上不去呢。我有一些小猜测:
1:蔚来的工厂当前单班能力极限就是5000,要5000以上就得开双班,那么订单量并没有饱和到开双班经济效益也很高的情况。
2:管理层对订单持续增长信心不足,哪怕现在订单的经济效益开双班更好,但是怕后期订单下降,但是成本提上去了就难降下来了。
3:或者是当前已经开始开双班的准备,但是涉及到人员培训,设备调试,或者是供应链供应能力不足,也许下季度就能看到蔚来的产能爆发
总结:当前蔚来的毛利已经转正,并且电池管理公司独立出去可以进一步压缩成本。公司赚不赚钱就看销量大不大,可不可持续,但是短期受限于产能,并不会有很大的爆发,所以期待蔚来股价短期爆发的算盘是大概率落空的,但是作为一个各方面向好的新公司,前面又有$特斯拉(TSLA)$神车打开新能源汽车公司的估值空间,蔚来长期来看,上涨的趋势是必然的 ,所以大家需要多一点耐心,投资的就安心拿着股票,也可以做些期权保护措施。短期想像3块到16块这样的暴涨的短线客,我建议你们还是换只票吧,涨就20,30,50随便吹,跌就哭爹骂娘,你们这样的太多了蔚来也涨不上去的,早点离场,起飞了也别后悔,因为你们不走不会起飞的
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