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@空军大队长：美联储讲话和就业报告里的细节（做空时机）

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<p>到现在，刚好利率会议和非农都出来了，美股市场也有对应的走势。</p> <p>坦白的讲，美股这么走既合乎常理，也有对认知的冲击。</p> <p>可能接下来很长一段时间都是这个样子，至少瘟疫持续和大选期间的关键时间点都会这样，大家要有所准备。</p> <p>希望能帮到大家。</p> <h3><b>美联储说了什么？</b></h3> <p>首先看看美联储最近说了什么，这里重点挑<b>美联储主席鲍威尔</b>的原话：</p> <p><b>关于通胀</b>：<b>希望通胀在一段时间内平均增长2％</b>，没有提供定义平均2%通胀率的公式，任何通胀超标将是温和的。</p> <p><b>关于利率</b>：将在未来5年内对政策策略进行公共审查，联邦基金利率可能会比过去<b>更频繁地受到有效下限的约束</b>。</p> <p><b>关于就业</b>：就业下行风险已经增加，<b>将就业置于通胀之前</b>，寻求确保就业不会低于最高水平，不会设定就业目标。</p> <p>是不是感觉言论偏委婉不甚好理解，我来给大家通俗的翻译一下：</p> <p>*<b>保就业，保就业，保就业</b>。就业比通胀更重要，目前就业下滑风险在增加，<b>就业决定宽松</b>，<b>所以之后非农数据要注意关注，非农数据对行情（尤其是黄金）的影响正在变大</b>。不知道大家玩儿没玩儿过mt4的黄金外汇，15年那阵子非农对黄金波动影响特别大，后来17-18波动就没那么大了，这是因为那段时间的利率会议特别参考非农，现在也有这个意思。玩儿过的兄弟肯定对月初非农行情印象深刻。</p> <p>*<b>通胀远远没达标。通胀的目标定在2%</b>，甚至部分美联储官员可以接受2.4%的通胀目标，对通胀依然比较激进，甚至有的官员可以接受2.4%的通胀目标。美联储通胀参考的指标是cpi和Pce,8月28日公布的美国核心Pce物价指数年率是1.3%，距离达到2%的目标还有一定距离。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15b4adacf82c4c378b08bca184d8a074\" tg-width=\"554\" tg-height=\"299\"></p> <p><b>*以后的利率怎么走，无法给出提前的预告，具体看就业和通胀，但是负利率不可能。</b></p> <p>所以现在来看，利率怎么走依然是很难确定了，重点看疫情，就业和通胀。</p> <p>目前科技股撑高了美股指数，而科技股是由泡沫的，<b>泡沫的持续关键在于宽松环境的持续</b>，大家要意识到这个。</p> <h3><b>9月初非农就业报告讲了什么？</b></h3> <p>9月4日（周五）发布了八月的就业率数据和非农数据。</p> <p>什么是非农？全程叫做非农业就业人口，举例说明就是蓝翔挖掘机的，新东方美容美发的，五月花做厨师烹饪的。<b>美国是一个内需驱动的第三产业（服务业）占比特别大的国家，非农业人口就业率代表了美国的经济水平</b>。</p> <p><b>所以非农就业率如此重要，决定着美联储的货币政策</b>。</p> <p>公布的8月失业率是8.4%，预期值是9.8%，前值是10.2%，<b>这个就业数据无疑是爆好的</b>。一个月就业率上升1.8%，超出预期1.4%，尽管我们实际预测未来要考虑到秋冬疫情情况，但8月的就业数据真的不错。</p> <p><b>然而这个数据一出来，美股暴跌！</b></p> <p>What?这就让人郁闷了，很多兄弟就疑惑。3月分经济怂美股也怂，4-8月经济怂而美股不怂，最近这个就业率好了美股为什么又怂了？</p> <p>说好的晴雨表呢？</p> <h3><b>解读和走势评估</b></h3> <p>这是因为三月前乃至去年美股涨是因为美国的经济好，就业率好，gdp好。这个时候是晴雨表。</p> <p>但是三月后疫情全球扩散，美联储救市，流动性恢复。经济不好对应的百货航空油气股都很难看，但支撑指数的科技股暴涨（疫情对互联网公司影响不大），美联储放水提升了市场的风险偏好，<b>目前指数定价的关键在于宽松</b>。</p> <p>这就是现在市场的逻辑主线，如果宽松逻辑在那就继续嗨，如果宽松逻辑不在那么科技股泡沫就要挤一挤了。</p> <p>这就是为什么上周五就业数据那么好，市场先跪为敬。<b>因为就业数据好，市场担忧流动性收紧</b>。</p> <p>所以说，如果未来瘟疫被疫苗收拾（这个不能太乐观），经济快速恢复，就业率飞涨，通胀数据非常嗨。</p> <p>这个时候一定要警惕指数了！一点要注意这点，不能一厢情愿的认为经济恢复，指数就继续飞上天。<b>现在是流动性定价科技股</b>，<b>而经济快速恢复导致流动性收回，那就麻烦了</b>。</p> <p>这些都是个人观点，当然我说了不算，数据说了算。我们看历史数据：</p> <p>*<b>15年，美国退出qe，开始加息周期，纳斯达克深调20%</b>。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f8ae44f6d8b4eaeafd0f06cc58e3d99\" tg-width=\"527\" tg-height=\"380\"></p> <p>*<b>18年底，美联储缩表加息，纳斯达克短时间暴跌。后来停止缩表才继续涨上去</b>。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98a15565cc864a05964dd7febc002749\" tg-width=\"553\" tg-height=\"376\"></p> <p>*20年春，美联储0利率，恢复流动性后纳斯达克持续上涨。</p> <p><b>所以这三次暴跌又上涨收复，都和美联储利率决策息息相关的</b>。现在是<b>宽松定价</b>，以后经济恢复，0利率逻辑被收回，那指数下跌是很合理的（<b>A股同理</b>）。大家要有这个心理准备。</p> <p>那么之后的机会在哪里，本月的利率会议之后再给大家解读一下，机会在于通胀目标。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>上上周美联储利率会议出来之后，一直想做一下解读和我个人的理解。后来想还是等等，等到九月非农再一起写。</p> <p>到现在，刚好利率会议和非农都出来了，美股市场也有对应的走势。</p> <p>坦白的讲，美股这么走既合乎常理，也有对认知的冲击。</p> <p>可能接下来很长一段时间都是这个样子，至少瘟疫持续和大选期间的关键时间点都会这样，大家要有所准备。</p> <p>希望能帮到大家。</p> <h3><b>美联储说了什么？</b></h3> <p>首先看看美联储最近说了什么，这里重点挑<b>美联储主席鲍威尔</b>的原话：</p> <p><b>关于通胀</b>：<b>希望通胀在一段时间内平均增长2％</b>，没有提供定义平均2%通胀率的公式，任何通胀超标将是温和的。</p> <p><b>关于利率</b>：将在未来5年内对政策策略进行公共审查，联邦基金利率可能会比过去<b>更频繁地受到有效下限的约束</b>。</p> <p><b>关于就业</b>：就业下行风险已经增加，<b>将就业置于通胀之前</b>，寻求确保就业不会低于最高水平，不会设定就业目标。</p> <p>是不是感觉言论偏委婉不甚好理解，我来给大家通俗的翻译一下：</p> <p>*<b>保就业，保就业，保就业</b>。就业比通胀更重要，目前就业下滑风险在增加，<b>就业决定宽松</b>，<b>所以之后非农数据要注意关注，非农数据对行情（尤其是黄金）的影响正在变大</b>。不知道大家玩儿没玩儿过mt4的黄金外汇，15年那阵子非农对黄金波动影响特别大，后来17-18波动就没那么大了，这是因为那段时间的利率会议特别参考非农，现在也有这个意思。玩儿过的兄弟肯定对月初非农行情印象深刻。</p> <p>*<b>通胀远远没达标。通胀的目标定在2%</b>，甚至部分美联储官员可以接受2.4%的通胀目标，对通胀依然比较激进，甚至有的官员可以接受2.4%的通胀目标。美联储通胀参考的指标是cpi和Pce,8月28日公布的美国核心Pce物价指数年率是1.3%，距离达到2%的目标还有一定距离。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15b4adacf82c4c378b08bca184d8a074\" tg-width=\"554\" tg-height=\"299\"></p> <p><b>*以后的利率怎么走，无法给出提前的预告，具体看就业和通胀，但是负利率不可能。</b></p> <p>所以现在来看，利率怎么走依然是很难确定了，重点看疫情，就业和通胀。</p> <p>目前科技股撑高了美股指数，而科技股是由泡沫的，<b>泡沫的持续关键在于宽松环境的持续</b>，大家要意识到这个。</p> <h3><b>9月初非农就业报告讲了什么？</b></h3> <p>9月4日（周五）发布了八月的就业率数据和非农数据。</p> <p>什么是非农？全程叫做非农业就业人口，举例说明就是蓝翔挖掘机的，新东方美容美发的，五月花做厨师烹饪的。<b>美国是一个内需驱动的第三产业（服务业）占比特别大的国家，非农业人口就业率代表了美国的经济水平</b>。</p> <p><b>所以非农就业率如此重要，决定着美联储的货币政策</b>。</p> <p>公布的8月失业率是8.4%，预期值是9.8%，前值是10.2%，<b>这个就业数据无疑是爆好的</b>。一个月就业率上升1.8%，超出预期1.4%，尽管我们实际预测未来要考虑到秋冬疫情情况，但8月的就业数据真的不错。</p> <p><b>然而这个数据一出来，美股暴跌！</b></p> <p>What?这就让人郁闷了，很多兄弟就疑惑。3月分经济怂美股也怂，4-8月经济怂而美股不怂，最近这个就业率好了美股为什么又怂了？</p> <p>说好的晴雨表呢？</p> <h3><b>解读和走势评估</b></h3> <p>这是因为三月前乃至去年美股涨是因为美国的经济好，就业率好，gdp好。这个时候是晴雨表。</p> <p>但是三月后疫情全球扩散，美联储救市，流动性恢复。经济不好对应的百货航空油气股都很难看，但支撑指数的科技股暴涨（疫情对互联网公司影响不大），美联储放水提升了市场的风险偏好，<b>目前指数定价的关键在于宽松</b>。</p> <p>这就是现在市场的逻辑主线，如果宽松逻辑在那就继续嗨，如果宽松逻辑不在那么科技股泡沫就要挤一挤了。</p> <p>这就是为什么上周五就业数据那么好，市场先跪为敬。<b>因为就业数据好，市场担忧流动性收紧</b>。</p> <p>所以说，如果未来瘟疫被疫苗收拾（这个不能太乐观），经济快速恢复，就业率飞涨，通胀数据非常嗨。</p> <p>这个时候一定要警惕指数了！一点要注意这点，不能一厢情愿的认为经济恢复，指数就继续飞上天。<b>现在是流动性定价科技股</b>，<b>而经济快速恢复导致流动性收回，那就麻烦了</b>。</p> <p>这些都是个人观点，当然我说了不算，数据说了算。我们看历史数据：</p> <p>*<b>15年，美国退出qe，开始加息周期，纳斯达克深调20%</b>。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f8ae44f6d8b4eaeafd0f06cc58e3d99\" 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*通胀远远没达标。通胀的目标定在2%，甚至部分美联储官员可以接受2.4%的通胀目标，对通胀依然比较激进，甚至有的官员可以接受2.4%的通胀目标。美联储通胀参考的指标是cpi和Pce,8月28日公布的美国核心Pce物价指数年率是1.3%，距离达到2%的目标还有一定距离。 *以后的利率怎么走，无法给出提前的预告，具体看就业和通胀，但是负利率不可能。 所以现在来看，利率怎么走依然是很难确定了，重点看疫情，就业和通胀。 目前科技股撑高了美股指数，而科技股是由泡沫的，泡沫的持续关键在于宽松环境的持续，大家要意识到这个。 9月初非农就业报告讲了什么？ 9月4日（周五）发布了八月的就业率数据和非农数据。 什么是非农？全程叫做非农业就业人口，举例说明就是蓝翔挖掘机的，新东方美容美发的，五月花做厨师烹饪的。美国是一个内需驱动的第三产业（服务业）占比特别大的国家，非农业人口就业率代表了美国的经济水平。 所以非农就业率如此重要，决定着美联储的货币政策。 公布的8月失业率是8.4%，预期值是9.8%，前值是10.2%，这个就业数据无疑是爆好的。一个月就业率上升1.8%，超出预期1.4%，尽管我们实际预测未来要考虑到秋冬疫情情况，但8月的就业数据真的不错。 然而这个数据一出来，美股暴跌！ What?这就让人郁闷了，很多兄弟就疑惑。3月分经济怂美股也怂，4-8月经济怂而美股不怂，最近这个就业率好了美股为什么又怂了？ 说好的晴雨表呢？ 解读和走势评估 这是因为三月前乃至去年美股涨是因为美国的经济好，就业率好，gdp好。这个时候是晴雨表。 但是三月后疫情全球扩散，美联储救市，流动性恢复。经济不好对应的百货航空油气股都很难看，但支撑指数的科技股暴涨（疫情对互联网公司影响不大），美联储放水提升了市场的风险偏好，目前指数定价的关键在于宽松。 这就是现在市场的逻辑主线，如果宽松逻辑在那就继续嗨，如果宽松逻辑不在那么科技股泡沫就要挤一挤了。 这就是为什么上周五就业数据那么好，市场先跪为敬。因为就业数据好，市场担忧流动性收紧。 所以说，如果未来瘟疫被疫苗收拾（这个不能太乐观），经济快速恢复，就业率飞涨，通胀数据非常嗨。 这个时候一定要警惕指数了！一点要注意这点，不能一厢情愿的认为经济恢复，指数就继续飞上天。现在是流动性定价科技股，而经济快速恢复导致流动性收回，那就麻烦了。 这些都是个人观点，当然我说了不算，数据说了算。我们看历史数据： *15年，美国退出qe，开始加息周期，纳斯达克深调20%。 *18年底，美联储缩表加息，纳斯达克短时间暴跌。后来停止缩表才继续涨上去。 *20年春，美联储0利率，恢复流动性后纳斯达克持续上涨。 所以这三次暴跌又上涨收复，都和美联储利率决策息息相关的。现在是宽松定价，以后经济恢复，0利率逻辑被收回，那指数下跌是很合理的（A股同理）。大家要有这个心理准备。 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