巴菲特终于有大动作了！伯克希尔上周末宣布，计划投资100亿美元用于道明尼资源公司（NYSE：D）的天然气管道建设。$道明尼资源(D)$
有报道称，巴菲特在这笔交易上花费了100亿美元，但这并不完全准确。根据交易条款的具体细节，伯克希尔将支付40亿美元以购买道明尼资源公司天然气资产，并承担其57亿美元的债务，使该公司企业价值达到了97亿美元。道明尼资源公司资产包括超过7700英里的天然气传输线，每天运输天然气约208亿立方英尺并拥有9000亿立方英尺的天然气存储量；收购该公司将帮助伯克希尔延长现有的近8000英里的天然气传输线，伯克希尔目前天然气的运输能力接近每天210亿立方英尺。该交易还包括了Cove Point 公司25％的股份，该公司位于马里兰州，主要提供液化天然气的出口，进口和储存设施。
好的公司，好的价格
这肯定不是巴菲特历史以来最好的交易，但考虑到当前的经济环境和这笔交易涉及的资金数量，该笔交易算得上是一个不错的交易。伯克希尔目前正尝试利用其超过1300亿美元的现金储备寻找一些获利机会。天然气管道资产可以产生稳定的、可预测的经常性现金流，具有类似债券的性质。
根据价值大师网提供的数据，$金德尔摩根(KMI)$是美国最大、最好的天然气管道运营商之一。在截至2020年3月的第一季度中，该公司的年度投资收益率为6.9％；相比之下，美国10年期国债收益率为0.7％。
在当前高估的市场中，以7％的回报率部署近100亿美元的投资非常具有吸引力。这笔交易也巩固了伯克希尔公司在能源行业的地位。规模的扩大将有助于该企业建立定价权，降低成本，并帮助自身扩大能源部门；而能源部门在过去几年中一直是该集团实现增长的关键因素。
这笔交易也夯实了伯克希尔的资产负债表。监管机构将伯克希尔的防御性资产（如铁路和公用事业）视为类似于债券的资产；从保险公司的角度来看，这使得其资产负债表更加牢固。
这就是该集团能够在全球保险和再保险市场上，建立起堡垒般的地位的主要原因。这些资产不仅具有债券般的性质，而且还能产生更高的回报率；这就意味着伯克希尔可以承受其他保险公司无法承受的损失。
摩根大通的分析师表示，这笔交易所购资产的Ebitda约为10亿美元；这将使该交易的企业价值与Ebitda的比率约为9。Kinder Morgan的比率为11.1，而其余行业中其他公司的该比率平均为8。
结语
总而言之，这笔交易在笔者看来十分成功，它将为伯克希尔提供稳定的现金流以并增添了可靠的防御性资产。
要考虑的另外一点是，该业务今后也将为伯克希尔提供一些通胀保护，因为合同的签署价值肯定会基于通胀进行调整。
巴菲特可能没有对今年年初的市场崩盘做出反应，但是通过耐心等待，他成功以不错的价格收购了一组具有防御性的高质量资产。
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