越是抽象的东西，越是大部分人难以察觉，察觉到多大程度的抽象，就有多大程度影响行动。
在学习大神投资时，不免阅读大神的成功投资案例，在价投界，巴菲特的投资案例传播最广。抄底可口可乐，抄底**顿邮报，抄底美国运通，抄底高盛。
在投机界，索罗斯的成功案例也传播度很广。做空美国债型REITs（这个可能很多人不知道，在《金融炼金术》中有详细描述），做空英镑，做空泰铢，做空次贷。
这时大家以为自己学习到了投资或者投机的真谛。价投就是要逆势抄底，投机就是要做空。接着就开始思考应该怎样抄底或者应该怎么做空。
但是，这只看到了大神的操作，而没有看到操作背后的东西。
打一个不那么恰当的比喻，整个投资决策的过程就像自己创造了一个软件，然后往这个软件输入源数据，软件处理之后输出结果。
这个“软件”，可能很多人都没意识到，不过是每个人都拥有的，无论是技术分析还是基本面分析，亦或是量化对冲。这个“软件”就是我们的投资体系。
差别在于，有人意识到体系的存在，并且特地去检查自己的体系是否长期可行。而大部分人并没有意识到体系的存在，或者意识到，却从来没有着手梳理一下。就像家前面有个大庭院，有些人就当没有看见，杂草丛生。
这个体系上至投资理念，中到策略，下至操作。按这个分类就可以发现，大部分投资大神总是在宣传自己的投资理念，极少说过自己的策略，也更加少展露自己的操作。
巴菲特经常宣传价投的理念，并且强调“以合理价格买优秀公司”，这是个策略。但没区分这一点的人，就会把“以合理价格买优秀公司”和加投划等号了，这其实是从属关系。捡烟蒂也是价投理念下的一种策略。
巴菲特虽然经常强调“以合理价格买优秀公司”的策略，但是并不代表他只有这种策略。在《巴菲特致股东的信》中，就有专门说过他是怎么做套利交易的，就是说他还有套利的策略。或者还有很多根本没和我们说过的策略？
了解体系是什么之后，就知道抄底不过是操作的一种，这种操作并不是重点。在同一理念和策略之下，操作可以不同。也因此，我说思考如何抄底是个错误的问题。
如果想建立或者梳理自己的体系，就可以从上到下开始梳理了。
你的投资理念究竟是什么，更多是根据自己的性格选择的。如果你是一个生性追求平稳的人，以投机为理念，估计每晚都睡不安稳吧。如果你不屑于慢慢变富，长期持有一只股票，你也耐不住性子吧。
所以究竟选择哪种理念，首先要了解自己是什么样的人，而且理念没对错，这是一个价值观问题。
很多人觉得价投赚得慢，就选择投机，显然没想明白这个问题。因为每种体系并没有告诉你收益率是怎样的，你的收益率和策略直接挂钩。
有了理念，开始选择或者创造策略，就是专业投资者和业余投资者的重要分水岭了。专业投资者知道一个策略之后，他会首先测试。测试长期收益水平、风险水平等。业余投资者知道一个策略之后，就可以想当然评论起来。
在没有了解更多策略的时候，很多人可能根本无法想象策略是如此之多，多如满天繁星，而且还有很多是自己想象不到的。例如：债券按评级分类，在BBB级以下的为投机级债券（也称为垃圾债），如果凭直觉，在一个投机的领域，似乎找不到价投施展拳脚的空间。但是巴菲特却在垃圾债中也能淘到金子，在《巴菲特致股东的信》中有说。
当自己的策略积累到一定程度，慢慢就会弱化投资和投机的概念，开始看重策略，理解策略与策略之间的收益、风险的差异。但是心底知道自己的理念是怎样的，是投资还是投机。
我把各种策略归类为两种类型：因子模型和时间序列。
因子模型就是你认为驱动股价的因素有哪些，哪些因素的权重更大，然后组建成公式。比较出名的Fama-French三因子模型，长这个样子：
Fama和French认为收益率在无风险收益率的基础上叠加了三个因子：市场组合超过无风险收益率的部分、市值因子和账面资产因子。
这里不讨论该模型的对错或者可行性，我们只要知道这给我们提供了一个思路。对一种资产回报率的判断，我们可以拆成几个因子，并且组成公式。
时间序列，用大白话来说，就是以前怎样，现在也大概率怎样。时间序列也是我用得比较多的策略，例如看到以前接近40倍市盈率的茅台属于高估，现在茅台也接近40倍市盈率，认为处于高估阶段。
当然，这样看比较静态，时间序列的使用是向前动态地看。可以通过研究茅台的基本面之后，预测未来几年的利润情况，再看现在估值是不是真的高。
因子模型和时间序列也可以混在一起用，例如我之前写的《特斯拉估值模型》就先找出两个影响股价的因子：交付量和市值/累计交付，然后用时间序列做出两个因子的回归方程，用于预测未来股价波动的区间。
有了自己的体系之后，就不用再因为市场发生的突发事件而一惊一乍。突发事件出现，首先考虑的是对自己策略的影响，思考有没有操作的必要。
一切都是泰然自若的感觉。
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