2019年我们目睹了加拿大市值最高的几家工业大麻公司的股票，如Canopy Growth(NYSE：CGC)$Canopy Growth Corporation(CGC)$和Aurora(NYSE:ACB)$奥罗拉大麻公司(ACB)$股票大幅下跌。Stifel及其新收购的加拿大金融服务公司GMP却注意到了Fire & FlowerHoldings (PINK: FFLWF)$Fire & Flower Holdings Corporation(FFLWF)$这样的小公司在浮沉的市场里不俗的表现。股票虽然下跌了，但是其稳步的增长表现使得他们即使是在股票融资萎缩的时候，也能够在债券市场筹集资金。
过去加拿大政府对于合法大麻的零售环节的安排是有问题的，尤其在人口最多的安大略省。到2019年底，西部省份阿尔伯塔拥有300家门店，而人口三倍多的安大略省只有不到25家门店。这意味着安大略省的绝大部分的消费者无法通过合法渠道消费，只能继续从黑市购买产品，而Canopy Growth(NYSE：CGC)$Canopy Growth Corporation(CGC)$这样的生产商却不得不从省级批发商那里回收未售出的库存。显然政府未能建立顺畅的销售渠道来释放市场潜力。好消息是2020年安大略省政府将放开零售许可。从4月份开始，该省将每月增加20家门店。Stifel子公司GMP分析师JustinKeywood和Rob Fagan预计到今年年底，全省零售店会达到250家。
Stifel的分析员表示，安大略省零售许可的开放可能为Fire & Flower带来极强的增长。据Stifel的分析员估计该公司2019年的营收约为5000万加元(合3800万美元)，每股亏损0.29加元。该公司股票最近的交易价格为0.84加元，市值仅为1亿加元。分析员预计Fire& Flower的门店数量将从2019年9月底的30家增至2021年的100多家，从而这家销售商将实现盈利，其股价也将超过两美元。
Stifel的分析员相信，2020年资金雄厚的经营商很可能在美国市场蓬勃发展。它推荐了值得买入的公司: Trulieve Cannabis(PINK：TCNNF)$Trulieve Cannabis Corporation(TCNNF)$，CrescoLabs (CREY：CRLBF)$Cresco Labs Inc.(CRLBF)$，TerrAscend(OTCQX：TRSSF)$TerrAscend Corp.(TRSSF)$，iAnthusCapital Holdings(OTCQX：ITHUF)$IANTHUS CAPITAL HLDG ORD(ITHUF)$和HarvestHealth and Recreation (OTCQX：HRVSF)$Harvest Health & Recreation Inc.(HRVSF)$。其中最为看好的是GreenThumb(OTCQX: GTBIF)$GREEN THUMB INDUS SUB VTG(GTBIF)$和Curaleaf(PINK：CURLF)$Curaleaf Hldgs Inc.(CURLF)$。分析员预计GreenThumb的股价会从近期的12加元上涨近两倍，达到32加元；而Curaleaf的股价预计从目前的7.83加元升至24加元。GreenThumb的现金流情况非常好，是仅次于它的竞争对手的两倍多，而且未来它也将从伊利诺伊州逐步扩大的市场中获益。Curaleaf在美国运营商中拥有最雄厚的财力，因此它可以像2019年一样继续进行大笔收购。Stifel的分析师RobFagan表示，该公司的良好的财务状况是打造未来的基石。
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