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够野，才有投资价值，赌一把

@正颈危坐：小鹏，亏损不少，野心不小

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3）P5作为小鹏计划退出的第三款车型，将在10月开始交付，价格区间为16万至23万元。虽然管理层表示，在预购阶段P5的需求高于P7，但P5能否将火爆的预定转化为交付量，则需要以切实的结果来作为支撑。 9月如何，还是未知数；但这并不妨碍我们从小鹏过往的业绩表现中，寻找未来趋势的蛛丝马迹。与任何以非常高增长率为目标的公司一样，小鹏的Q2财报反映了高速增长带来的成本上升。 如果只看净亏损，那么的确惊人。今年二季度净亏损11.94亿元，而去年同期净亏损仅为1.46亿元。不过，其他数据并不悲观。Q2营收实现7.61亿元，同比增长536.7%，环比增长27.5%；毛利润4.486亿元，较上季度环比增长36%；毛利率11.9%，环比增长70个基点。 值得注意的是，公司资产负债表上，现金及等价物还有328.7亿元——这足够小鹏执行其扩张计划。而且，连续第二个季度实现两位数的毛利率，表明小鹏很好地控制了整体的制造成本，在最近大宗商品涨价的大背景下，这种成本控制能力是难能可贵的。 展望Q3，对于交付量，小鹏给出了信心十足的管理层指引——环比增长23.5%至29.3%，同比增长150.6%至+162.3%，预计交付量为21,500至22,500辆。截至目前，小鹏已交付15,254辆，这意味着它只需要再交付6,000辆，即可达到其指导下限。对应的收入，预计在48亿元至50亿元之间，同比增长141.2%至151.3%。 鉴于P7强劲的销售势头，以及瞄准年轻消费者的G3i逐渐放量，要达到22,500辆的指引上限，恐怕也并不困难。相比之下，蔚来的交付量已经连续两个月下降，如果要完成既定目标，需要50%的环比增长，即超过9,000辆交付量才能实现。若按这种趋势发展下去，小鹏的季度交付量，有望首次追上，甚至超过$蔚来(NIO)$。 趋势只是表象，重要的还是来自基本面的驱动力。 小鹏不仅有P7的大卖，而且，为了即将量产的P5，公司在今年早些时候，就加大了零部件的采购力度，给P5的量产上了一道保险。 除了P5之外，小鹏正在努力扩大其车型矩阵。正在开发中的一款新车型，据称将占据35万至50万元价格区间。这显示了小鹏进入更高端细分市场的野心。虽然高端细分市场是一个不小的挑战，但小鹏已经在该领域建立起了自己的市场形象。例如，P7上个月的销量超过了奥迪A4，成为C级轿车中的一匹黑马。 而伴随着车型的丰富，小鹏的产业也将持续扩张。公司在Q2的电话会上，确认了公司Q4的目标是要达到每月1.5万辆的交付量，这意味着整个Q4的交付量可能会超过3万辆。为此，肇庆的二期项目已于8月启动，预计到2022年年中，产能将翻倍；另外，广州一期项目，预计明年一季度建成，三季度开始投产。按照这一节奏，小鹏将在2022年，迎来产能爆发。如果再乐观一点，2023~2024年，小鹏的产能甚至有望冲刺55万辆。 总的来看，小鹏正以惊人的速度扩张。随着上市在即的P5，将打响Q4的第一枪，小鹏剑指每月1.5万辆的交付量。相较于今年2月份，刚刚超过2,000的交付量，这将是惊人的增长。小鹏正在成为蔚来最大的挑战者，造车新势力的格局很可能要迎来新一次的洗牌。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/889269916","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["XPEV","NIO"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2736,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1470,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":24,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/889594015"}