$Visa(V)$$万事达(MA)$关于Visa和万事达估值逻辑改变的探讨和TP

看到最近有几个观点提醒大家美股行业etf可能要大洗牌，xlk（科技）可能减少visa等金融科技支付的比重，xlf（金融）可能会买入。然后有人担忧行业估值逻辑会彻底逆转，提出了一堆基于市盈率的估值算法。

这里我持不同观点：首先这两大etf互相调整，科技etf减少visa和ma导致总体beta升高，明显会增加波动和风险，他们自己也承认。同时更为保险稳健的金融etf愿意增加吸收这些高级金融科技支付公司，反而说明了长期他们的稳健，是对于他们的认可。另外，更换etf不代表更换行业，他们的核心业务数十年来保持不变并稳健增长，这可不是换个仓位能搞定的。好比一个女孩子剪个蘑菇头就是男生了？明显逻辑不通。第三，真正的机构，比如以华尔街为主的真正的投资和大投机实体，几乎很少有用PE看估值的。很多博主基本只解说P E方法或者顶多用估值逻辑四个模棱两可的字一概而论。事实上更可靠更有实质性意义的是dcf模型，以roe为基础等的收益模型，还有很多他们自己建立的量化模型。PE主要是给散户做个参考的，对于机构来说也顶多是个辅助。第四，如果为了换etf而导致股价大跌至几年来新低，而visa和万事达本身业务还是增长的，基本面并无改变并且长期向好，单纯为了打压股价而打压股价没有任何意义。第五，最近半年连续的技术性回调、财报后强行利空解读、亚马逊的小噪音、疫情的暂时性影响都已经长期被priced in了，结合两家公司健康的基本面、明媚的未来，显然更应该看好才对。至于affirm，他带来的所谓“竞争”，短期内会造成情绪的波动，但实质上和visa、ma的业务有区分，且长期看更多的是一种促进行业总体成长的正向作用。何况affrm这几天不也大跌吗？至于目标价，疫情防控正常进行的背景下，按一年期看目前visa和ma都被低估了约20%。而买点这两天自己形成新的底部，但心里承受力不强的不急着抄底，可以等信号更明确。总而言之，纸一样的所谓利空包不住优质成熟大型金融科技公司巨头估值反弹的这团火。至于paypal，目前处在没有明显筑底也缺乏信心和支撑位的状态，不建议抄底。SQ同理。$Square, Inc(SQ)$$PayPal(PYPL)$$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$