国庆期间，海外能源价格飙涨。布伦特原油价格突破80美元/桶，截至10月8日达到 81.95美元/桶，创下7年新高。而同期海外天然气价格更是飙升，同期IPE英国天然气期货价格（活跃合约）攀升至296.72便士/色姆，较一周前涨幅高达 52%。全球最大液化天然气出口国卡塔尔石油公司周四表示，天然气价格已达到对生产商和消费者都不健康的水平。
（资料来源：CEIC，申万宏源研究）
海外能源价格大幅上行背后，均各自面临供需矛盾加剧的问题，既有政策影响，也有气温下降带来的需求增加的原因在内。距离2022年还有两个月的时间，期间能源商品价格走势将何去何从?相关股票又将展现怎样的走势？
“能源荒”源于转型困境
根据彭博新能源财经预测，随着世界逐步淘汰化石燃料，转向以电力为动力的汽车、炉灶和供暖系统，2050年电力的消耗预计将增加60%。随着越来越多的能源系统电气化，数字化，现在的人们比过往任何时候都需要可靠的电力。
然而，现在的新能源发电技术颇有一些“看天吃饭”的意味在里面，风速、降水、阳光等难以操控的因素显著的影响着新能源发电的效率，而当前的储能技术也并不能支撑大规模的错峰储能。在各国以“碳中和”为目标，逐渐将火电厂替换为风电、光伏、水电之时，电网的稳定性明显出现了下降，电力的供给变得更为环保，也更为脆弱。
以中国为例，尽管政府正在大力的发展可再生能源，力争在2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”，但在当前时间点，国内的工业经济仍然严重依赖煤炭、天然气和石油等化石燃料。而在新能源化程度较高的欧洲地区，则更是迫切的需要天然气来补充自身并不稳定的发电。
天然气作为化石能源中最为清洁的能源，在全球“碳中和”的大环境下备受欢迎，成为发电不足时最佳的替代品。随着2020年疫情爆发以及各国向新能源转型的推进，天然气的需求大幅增加，从而推动天然气价格的上涨。价格的上涨又连锁地引起了原油、煤炭的价格上涨，从而引发了一系列的能源短缺问题。
耐人寻味的是，这种“能源荒”是否会延续，同样也是由“天气”来决定的。部分分析人士表示，一旦之后出现北半球整体“冷冬”局面，势必将推升海外天然气以及取暖油需求，导致油气进口价格进一步上升。一旦冬季能源消费旺季来临，“冷冬”可能会进一步加剧能源短缺，冬储补库以及取暖季保供压力也会进一步加大。
能源股的强势或将延续
回到二级市场上来看，摩根大通预计，由于欧洲能源危机推动石油、天然气甚至煤炭价格飙升，能源股将继续走高。而由于价格上涨带来的基本面改善，能源行业的风险回报比对投资者而言十分具有吸引力，预计海外能源市场的火爆还将延续一段时间，等待供应跟上需求，这也意味着能源股或许仍有投资机会。
而从国内市场来看，能源保供政策国庆期间集中落地、且进一步清晰化，10月5日银保监会发布文件保障产煤企业合理融资需求、敦促增产增供，且聚焦打击“囤煤炒作”，从源头缓解“缺电”症结。而在发电端和用电端，多地陆续出台了保障终端电力用户电力供应的政策，同时上调市场交易电电价上限，上限可以达到火电基准电价上浮10%。
需要指出的是，尽管政策落地生效，但煤炭的产能供应以及发电端的紧张现状很难随着政策而瞬间好转，行业供给紧张的格局年内难被扭转，预计四季度的煤炭、天然气价格依旧会居高不下，呈现滞涨状态。
业内人士预计，在北半球冷冬旺季需求过后，国内外的能源危机将得到部分缓解，滞胀格局的阶段性终结可能会出现在明年一季度后。海外能源价格大幅上涨的背景下，三四季度煤价环比大概率上涨，国内能源板块预期将延续强势。$天然气主连 2111(NGmain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳斯达克(.IXIC)$
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