Derick的日间
2021-07-27
回复
@ovivz20138
:[得意]//
@ovivz20138
:
[思考]
@小虎周报：
美股周策略：7月盈利上修不负众望，8月是否打响"减码"第一枪？
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
2
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":809599269,"tweetId":"809599269","gmtCreate":1627376466951,"gmtModify":1631891025998,"author":{"id":3564013861347254,"idStr":"3564013861347254","authorId":3564013861347254,"authorIdStr":"3564013861347254","name":"Derick的日间","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4e89244b0a4140129e833375b5b2471e","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":12,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>\n回复 <a href=\"https://laohu8.com/U/10000000000003686\">@ovivz20138</a>:[得意]//<a href=\"https://laohu8.com/U/10000000000003686\">@ovivz20138</a>:<p>[思考] </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>\n回复 <a href=\"https://laohu8.com/U/10000000000003686\">@ovivz20138</a>:[得意]//<a href=\"https://laohu8.com/U/10000000000003686\">@ovivz20138</a>:<p>[思考] </p></body></html>","text":"回复 @ovivz20138:[得意]//@ovivz20138: [思考]","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/809599269","repostId":800397347,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":800397347,"tweetId":"800397347","gmtCreate":1627276402487,"gmtModify":1627289100180,"author":{"id":36979109942400,"idStr":"36979109942400","authorId":36979109942400,"authorIdStr":"36979109942400","name":"小虎周报","avatar":"https://static.laohu8.com/f7b172cf773c77a3f0df67695c126b51","vip":4,"userType":4,"introduction":"老虎股票官方帐号","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":564905,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"2782f14fb4044387bb6c40e93b4eca31","categoryId":"ab3d937a5fd848c08008411a9be702b5","name":"老虎官方出品","type":0,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/detail&rndata={\"themeId\":2782f14fb4044387bb6c40e93b4eca31}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"关于老虎的一切~~","image":"https://static.tigerbbs.com/b463960d0a5791a40e961f7e16628352"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cf0cfe0db7c6fc7238da68e1d442deeb","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e2b742bf7fb1530ae3a5123b0f23113e","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/243723033d970c0a4fb970cc4da62fba","width":"-1","height":"-1"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cf0cfe0db7c6fc7238da68e1d442deeb","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e2b742bf7fb1530ae3a5123b0f23113e","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/243723033d970c0a4fb970cc4da62fba","width":"-1","height":"-1"}],"title":"美股周策略：7月盈利上修不负众望，8月是否打响\"减码\"第一枪？","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p><b>一、Q2最强盈利季度：企业业绩上修不负众望，驱动美股攀升</b></p> <p>全球市场上周延续了冷暖不均的走势，企业季报、流动性环境、国内政策监管环境成为这个夏天投资者密切关注的话题。就美股整体而言，市场上周有惊无险，在短暂回调后，<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 全周以2%的涨幅收尾，继续兑现了我们对于8月前，盈利上修预期下，美股沿着上升通道保持攀升的判断。</p> <p> 今年是全球疫情出现后的第二年，结构性行情仍明显，欧美市场基本领跑全球，年初至今标普已涨超17%，在这个增长里面，盈利和流动性承担了为市场保驾护航的重任。就盈利来讲，由于过去主流的公司及欧美分析师向来就有调低下季度预期，以便在财报后超预期的预测习惯。通常财报超预期并不足为奇，但今年企业盈利、营收超预期的比例基本创造了金融危机以来之最。（图1-2）</p> <p>究其原因，我们认为这主要在于：情绪上，去年二季度停工停产造成的低基数，本身给预测带来了难度，加上复苏的不确定性，公司和分析师给出的预期，比以往更加悲观；结构上，这次盈利的上修，除了业绩本身复苏的因素之外，不少也受到非经常项目影响，比如银行业释放坏账拨备，对盈利的上修就起到了立竿见影的效果。</p> <p>具体来看：据Factset统计，以标普500为样本，截至上周五：</p> <p>盈利方面，标普500成分股有24%的成分股公布季报，其中有88%的公司高于预期（过去5年平均为75%），创造了08年金融危机以来超预期比例最高的一次。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/243723033d970c0a4fb970cc4da62fba\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\">营收方面，已披露季报的公司里面，86%的公司营收高于预期（过去5年平均为65%），也是08年金融危机以来超预期比例最高的一次。</p> <p>从绝对增速看，二季度盈利同比增长目前约为74%（09年Q4以来最高）。</p> <p>目前为止，贡献主要来自于，<a href=\"https://laohu8.com/S/XLF\">$金融ETF(XLF)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/XLV\">$健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/XLK\">$高科技指数ETF-SPDR(XLK)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/XLC\">$The Communication Services Select Sector SPDR Fund(XLC)$</a> (即：通讯服务） 等多个行业盈利超预期。其中金融板块上修幅度最大。</p> <p>营收同比增长目前为20.9%（08年以来最高），主要受到<a href=\"https://laohu8.com/S/XLE\">$能源ETF(XLE)$</a> ，<a href=\"https://laohu8.com/S/512340\">$原材料ETF(512340)$</a> ，<a href=\"https://laohu8.com/S/159936\">$可选消费(159936)$</a> 这些复苏行的行业提振。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf0cfe0db7c6fc7238da68e1d442deeb\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\">个股层面，目前已披露业绩且千亿美金以上市值的公司，盈利大部分超过预期，但财报后涨跌基本各占50%。涨幅居前的主要还是复苏行业为主：例如<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">$百事可乐(PEP)$</a> （全球活动重启、饮料消费复苏），<a href=\"https://laohu8.com/S/DHR\">$丹纳赫(DHR)$</a> （全球最大仪器公司，后疫情时代，持续受益于生物医药产业的崛起），<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">$富国银行(WFC)$</a> （美国财政纾困结束，零售信贷业务潜在复苏）<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e2b742bf7fb1530ae3a5123b0f23113e\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p> <p>本周将迎来美股季报高峰，共有180家标普500成分股（含10家道指30成分股）公布季报，预计盈利仍然有上修空间，但继续向前看，正如我们在<a href=\"https://static.tigerbbs.com/3a7f1e866badc153f7293620663dda83\" target=\"_blank\">《为什么8月初是观测全球流动性风险的第一个窗口？》</a>20210709中的判断， 8月初季报高峰过后，随着盈利支撑消退，加上8月初还将会迎来7月非农数据，届时流动性话题将继续考验美股。</p> <p><b>二、关于未来减量，加息，参考彭博对51名经济学家的调查：</b></p> <p>除了季报之外，本周二还将举行美联储FOMC会议（美国时间7月27-28日），市场普遍预计按兵不动，即：把利率维持在近零水平，并继续每月购买800亿美元国债和400亿美元MBS。美联储依然关心，经济在通胀和就业方面出现“实质性进一步进展”。</p> <p>值得一提的是，上周彭博公布了对51位经济学家关于美联储减量的调查：其中3/4的经济学家预计，在8月26-28日怀俄明州杰克逊霍尔举行的政策座谈会，或者在9月21-22日的FOMC会议上，美联储将发出早期讨论减量的信号。</p> <p>关于本轮QE正式减量，在近一半的调查对象看来，之后可能会在12月正式宣布减码；71%的受访者预计在2022年第一季度开始实际减码。</p> <p>整体看下来，市场已经普遍预计，美联储将于今年四季度或明年初正式开始减量。但显然减量是一个渐进的过程，继续向前考虑，未来美联储的预期管理流程大致包括：<b>1.等待论据，验证经济取得一定实质性进展；2.非静默期内，正式通知经济取得进一步实质性进展；3.表示开始讨论减量事宜；4.宣布减量的幅度和时间窗口。这些可能是美联储在未来半年，或一年内的FOMC会议上需要逐步推进的事情。</b></p> <p>我们认为，第一步，验证经济是否取得实质性进展的第一个观察窗口就是8月初公布的7月非农数据，如果数据超预期理想，那么不排除将为美联储最快在8月26-28日杰克逊霍尔全球央行会议上正式宣布开始讨论减量埋下伏笔。</p> <p>该情形下，这样的边际紧缩对市场的冲击，可能在8月份提前体现。否则可能递推到9月份，即可能在9月21-22日的FOMC会议上正式宣布开始讨论减量。<a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> </p> <p><a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指ETF(QQQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIA\">$道琼斯ETF(DIA)$</a> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><b>一、Q2最强盈利季度：企业业绩上修不负众望，驱动美股攀升</b></p> <p>全球市场上周延续了冷暖不均的走势，企业季报、流动性环境、国内政策监管环境成为这个夏天投资者密切关注的话题。就美股整体而言，市场上周有惊无险，在短暂回调后，<a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 全周以2%的涨幅收尾，继续兑现了我们对于8月前，盈利上修预期下，美股沿着上升通道保持攀升的判断。</p> <p> 今年是全球疫情出现后的第二年，结构性行情仍明显，欧美市场基本领跑全球，年初至今标普已涨超17%，在这个增长里面，盈利和流动性承担了为市场保驾护航的重任。就盈利来讲，由于过去主流的公司及欧美分析师向来就有调低下季度预期，以便在财报后超预期的预测习惯。通常财报超预期并不足为奇，但今年企业盈利、营收超预期的比例基本创造了金融危机以来之最。（图1-2）</p> <p>究其原因，我们认为这主要在于：情绪上，去年二季度停工停产造成的低基数，本身给预测带来了难度，加上复苏的不确定性，公司和分析师给出的预期，比以往更加悲观；结构上，这次盈利的上修，除了业绩本身复苏的因素之外，不少也受到非经常项目影响，比如银行业释放坏账拨备，对盈利的上修就起到了立竿见影的效果。</p> <p>具体来看：据Factset统计，以标普500为样本，截至上周五：</p> <p>盈利方面，标普500成分股有24%的成分股公布季报，其中有88%的公司高于预期（过去5年平均为75%），创造了08年金融危机以来超预期比例最高的一次。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/243723033d970c0a4fb970cc4da62fba\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\">营收方面，已披露季报的公司里面，86%的公司营收高于预期（过去5年平均为65%），也是08年金融危机以来超预期比例最高的一次。</p> <p>从绝对增速看，二季度盈利同比增长目前约为74%（09年Q4以来最高）。</p> <p>目前为止，贡献主要来自于，<a href=\"https://laohu8.com/S/XLF\">$金融ETF(XLF)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/XLV\">$健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/XLK\">$高科技指数ETF-SPDR(XLK)$</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/XLC\">$The Communication Services Select Sector SPDR Fund(XLC)$</a> (即：通讯服务） 等多个行业盈利超预期。其中金融板块上修幅度最大。</p> <p>营收同比增长目前为20.9%（08年以来最高），主要受到<a href=\"https://laohu8.com/S/XLE\">$能源ETF(XLE)$</a> ，<a href=\"https://laohu8.com/S/512340\">$原材料ETF(512340)$</a> ，<a href=\"https://laohu8.com/S/159936\">$可选消费(159936)$</a> 这些复苏行的行业提振。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf0cfe0db7c6fc7238da68e1d442deeb\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\">个股层面，目前已披露业绩且千亿美金以上市值的公司，盈利大部分超过预期，但财报后涨跌基本各占50%。涨幅居前的主要还是复苏行业为主：例如<a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">$百事可乐(PEP)$</a> （全球活动重启、饮料消费复苏），<a href=\"https://laohu8.com/S/DHR\">$丹纳赫(DHR)$</a> （全球最大仪器公司，后疫情时代，持续受益于生物医药产业的崛起），<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">$富国银行(WFC)$</a> （美国财政纾困结束，零售信贷业务潜在复苏）<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> <img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e2b742bf7fb1530ae3a5123b0f23113e\" tg-width=\"-1\" tg-height=\"-1\"></p> <p>本周将迎来美股季报高峰，共有180家标普500成分股（含10家道指30成分股）公布季报，预计盈利仍然有上修空间，但继续向前看，正如我们在<a href=\"https://static.tigerbbs.com/3a7f1e866badc153f7293620663dda83\" target=\"_blank\">《为什么8月初是观测全球流动性风险的第一个窗口？》</a>20210709中的判断， 8月初季报高峰过后，随着盈利支撑消退，加上8月初还将会迎来7月非农数据，届时流动性话题将继续考验美股。</p> <p><b>二、关于未来减量，加息，参考彭博对51名经济学家的调查：</b></p> <p>除了季报之外，本周二还将举行美联储FOMC会议（美国时间7月27-28日），市场普遍预计按兵不动，即：把利率维持在近零水平，并继续每月购买800亿美元国债和400亿美元MBS。美联储依然关心，经济在通胀和就业方面出现“实质性进一步进展”。</p> <p>值得一提的是，上周彭博公布了对51位经济学家关于美联储减量的调查：其中3/4的经济学家预计，在8月26-28日怀俄明州杰克逊霍尔举行的政策座谈会，或者在9月21-22日的FOMC会议上，美联储将发出早期讨论减量的信号。</p> <p>关于本轮QE正式减量，在近一半的调查对象看来，之后可能会在12月正式宣布减码；71%的受访者预计在2022年第一季度开始实际减码。</p> <p>整体看下来，市场已经普遍预计，美联储将于今年四季度或明年初正式开始减量。但显然减量是一个渐进的过程，继续向前考虑，未来美联储的预期管理流程大致包括：<b>1.等待论据，验证经济取得一定实质性进展；2.非静默期内，正式通知经济取得进一步实质性进展；3.表示开始讨论减量事宜；4.宣布减量的幅度和时间窗口。这些可能是美联储在未来半年，或一年内的FOMC会议上需要逐步推进的事情。</b></p> <p>我们认为，第一步，验证经济是否取得实质性进展的第一个观察窗口就是8月初公布的7月非农数据，如果数据超预期理想，那么不排除将为美联储最快在8月26-28日杰克逊霍尔全球央行会议上正式宣布开始讨论减量埋下伏笔。</p> <p>该情形下，这样的边际紧缩对市场的冲击，可能在8月份提前体现。否则可能递推到9月份，即可能在9月21-22日的FOMC会议上正式宣布开始讨论减量。<a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> </p> <p><a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">$标普500ETF(SPY)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/QQQ\">$纳指ETF(QQQ)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/DIA\">$道琼斯ETF(DIA)$</a> </p></body></html>","text":"一、Q2最强盈利季度：企业业绩上修不负众望，驱动美股攀升 全球市场上周延续了冷暖不均的走势，企业季报、流动性环境、国内政策监管环境成为这个夏天投资者密切关注的话题。就美股整体而言，市场上周有惊无险，在短暂回调后，$标普500(.SPX)$ 全周以2%的涨幅收尾，继续兑现了我们对于8月前，盈利上修预期下，美股沿着上升通道保持攀升的判断。 今年是全球疫情出现后的第二年，结构性行情仍明显，欧美市场基本领跑全球，年初至今标普已涨超17%，在这个增长里面，盈利和流动性承担了为市场保驾护航的重任。就盈利来讲，由于过去主流的公司及欧美分析师向来就有调低下季度预期，以便在财报后超预期的预测习惯。通常财报超预期并不足为奇，但今年企业盈利、营收超预期的比例基本创造了金融危机以来之最。（图1-2） 究其原因，我们认为这主要在于：情绪上，去年二季度停工停产造成的低基数，本身给预测带来了难度，加上复苏的不确定性，公司和分析师给出的预期，比以往更加悲观；结构上，这次盈利的上修，除了业绩本身复苏的因素之外，不少也受到非经常项目影响，比如银行业释放坏账拨备，对盈利的上修就起到了立竿见影的效果。 具体来看：据Factset统计，以标普500为样本，截至上周五： 盈利方面，标普500成分股有24%的成分股公布季报，其中有88%的公司高于预期（过去5年平均为75%），创造了08年金融危机以来超预期比例最高的一次。营收方面，已披露季报的公司里面，86%的公司营收高于预期（过去5年平均为65%），也是08年金融危机以来超预期比例最高的一次。 从绝对增速看，二季度盈利同比增长目前约为74%（09年Q4以来最高）。 目前为止，贡献主要来自于，$金融ETF(XLF)$ 、$健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ 、$高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 、$The Communication Services Select Sector SPDR Fund(XLC)$ (即：通讯服务） 等多个行业盈利超预期。其中金融板块上修幅度最大。 营收同比增长目前为20.9%（08年以来最高），主要受到$能源ETF(XLE)$ ，$原材料ETF(512340)$ ，$可选消费(159936)$ 这些复苏行的行业提振。个股层面，目前已披露业绩且千亿美金以上市值的公司，盈利大部分超过预期，但财报后涨跌基本各占50%。涨幅居前的主要还是复苏行业为主：例如$百事可乐(PEP)$ （全球活动重启、饮料消费复苏），$丹纳赫(DHR)$ （全球最大仪器公司，后疫情时代，持续受益于生物医药产业的崛起），$富国银行(WFC)$ （美国财政纾困结束，零售信贷业务潜在复苏）$道琼斯(.DJI)$ 本周将迎来美股季报高峰，共有180家标普500成分股（含10家道指30成分股）公布季报，预计盈利仍然有上修空间，但继续向前看，正如我们在《为什么8月初是观测全球流动性风险的第一个窗口？》20210709中的判断， 8月初季报高峰过后，随着盈利支撑消退，加上8月初还将会迎来7月非农数据，届时流动性话题将继续考验美股。 二、关于未来减量，加息，参考彭博对51名经济学家的调查： 除了季报之外，本周二还将举行美联储FOMC会议（美国时间7月27-28日），市场普遍预计按兵不动，即：把利率维持在近零水平，并继续每月购买800亿美元国债和400亿美元MBS。美联储依然关心，经济在通胀和就业方面出现“实质性进一步进展”。 值得一提的是，上周彭博公布了对51位经济学家关于美联储减量的调查：其中3/4的经济学家预计，在8月26-28日怀俄明州杰克逊霍尔举行的政策座谈会，或者在9月21-22日的FOMC会议上，美联储将发出早期讨论减量的信号。 关于本轮QE正式减量，在近一半的调查对象看来，之后可能会在12月正式宣布减码；71%的受访者预计在2022年第一季度开始实际减码。 整体看下来，市场已经普遍预计，美联储将于今年四季度或明年初正式开始减量。但显然减量是一个渐进的过程，继续向前考虑，未来美联储的预期管理流程大致包括：1.等待论据，验证经济取得一定实质性进展；2.非静默期内，正式通知经济取得进一步实质性进展；3.表示开始讨论减量事宜；4.宣布减量的幅度和时间窗口。这些可能是美联储在未来半年，或一年内的FOMC会议上需要逐步推进的事情。 我们认为，第一步，验证经济是否取得实质性进展的第一个观察窗口就是8月初公布的7月非农数据，如果数据超预期理想，那么不排除将为美联储最快在8月26-28日杰克逊霍尔全球央行会议上正式宣布开始讨论减量埋下伏笔。 该情形下，这样的边际紧缩对市场的冲击，可能在8月份提前体现。否则可能递推到9月份，即可能在9月21-22日的FOMC会议上正式宣布开始讨论减量。$纳斯达克(.IXIC)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指ETF(QQQ)$ $道琼斯ETF(DIA)$","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/800397347","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["XLV",".DJI","512340","159936","DHR","XLC","XLF","QQQ","XLE","WFC","XLK",".SPX","DIA","SPY","PEP",".IXIC"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":3452,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1614,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":42,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/809599269"}
精彩评论