2月18日，恒生综合指数成分股将迎来2022年度第一轮调整，同时港股通股票池也将随之调整。中信证券研究所预测将有21只标的将纳入港股通，其中包括$小鹏汽车-W(09868)$ 和$理想汽车-W(02015)$ 这类港美两地上市和同股不同权的公司。另外，我们关注到2021年新材料板块最牛次新股$环球新材国际(06616)$ 预测也将纳入港股通标的。港股纳入港股通标的既为内地投资者提供了更丰富的投资标的，也将为港股引入更多境内机构投资者，进一步完善港股市场的投资者结构、进一步加强内地与香港在资本市场的互通互联。另外，联交所、上交所、深交所乃至北交所也将继续优化完善互联互通机制，持续吸引外资参与A股市场，内资参与港股市场，全面推进我国资本市场高水平双向开放。
港股通纳入规则
首先，港股通标的一定是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、恒生综合小型股指数的成份股等之一，在此我们统称恒生综指。也就是说要想成为港股通标的，必须是以纳入恒生综指为条件的。恒生综指纳入主要有三大标准：一，选股标准；二，市值标准；三，换手率标准。
恒生公司每半年定期对恒生综合指数进行检讨，此次恒生综指的评估周期为2021年1月1日到2021年12月31日，而检讨名单也将在2022年2月18日公布，并于3月7日生效。从选股标准来看，环球新材国际满足港交所主板上市公司的要求；从市值标准来看，本次调入恒生综指的12个月平均流通市值门槛为82亿港元，也是港股通的市值门槛。截至2021年12月31日收盘，环球新材国际的市值超137亿港元，超出平均市值门槛要求55亿港元；从换手率来看，由于环球新材国际在检讨期内主板交易时间少于6个月，则需要满足每个月换手率不得低于0.05%。环球新材国际于上市首月（7月仅11个交易日）月换手率为14.75%，8月换手率为8.38%，9月换手率为2.16%，10月换手率为2.19%，11月换手率为4.65%，12月换手率为5.75%，前6个月的换手率都远远大于0.05%的换手要求，且前6个月区间换手率超38%，可以看出环球新材国际的交易是非常活跃的。
另外，港股通纳入规则也发生了相应调整，当前规则可以概括为：一，恒生综合指数成分股（包括大型股指数和中型股指数）；二，恒生综合小型股指数成分股，且成分股定期调整考察截止日前12个月港股平均流通市值不低于50亿港元，上市时间不足十二个月的按实际上市时间计算。环球新材国际自上市以来，首个完整交易月度平均市值从2021年8月起开始计算。可以看出，2021年8月3日，环球新材国际市值首次突破50亿港元，截至8月31日，市值超过78亿港元，且整个月度周期内日均市值未低于50亿港元。另外自2021年8月3日至11月26日，环球新材国际日均市值一直维持在50亿港元至70亿港元区间，且股价于11月29日迎来爆发式上涨，因此在市值要求上，环球新材国际亦完全满足港股通纳入规则。
纳入港股通后的优势
个股纳入港股通优势非常明显，主要有如下几方面的优势。一、有望进一步提高股票的流动性。由于内地投资者跨境投资的门槛问题（外汇限制和境外投资账户开户限制），港股市场流动性仍较一般。所以，港股需要提升流动性，纳入港股通标的对个股流动性的提升将会较为明显。二，未来A股和港股的互动会更加充分，资金南下、北上流动会更加通畅，比如A+H同时上市的公司两地估值差异会有所填平。另外，在存量资金规模不变的前提下，A股和港股市场可能会出现此消彼长的关系，即一段时间“北上”或者一段时间“南下”，在两个市场形成波段操作可能会更频繁、更剧烈一些。三，从短期来看，由于港股整体估值更便宜且目前位于港股历史估值低位，所以‘南下’资金会更加积极通过港股通买入港股。就珠光颜料龙头环球新材国际而言，目前PE（TTM）为38倍，而同为珠光颜料头部在A股上市的企业坤彩科技（603826.SH）PE（TTM）为102倍，估值远远高于环球新材国际，同行业对比之下环球新材国际投资价值更加凸显。另外，坤彩科技并非港股通标的，而环球新材国际如果此轮恒生综指检讨后纳入港股通标的，内地投资者在新材料板块资产配置方面又多了一个更优的选择。
环球新材国际作为中国最大的合成云母基珠光颜料生产商，其国内市场份额超25%；同时公司也是中国最大的珠光颜料生产商之一，国内市场份额约占11%。从全球合成云母基珠光颜料市场份额占比来看，环球新材国际占8.9%，居全球首位；从全球珠光颜料的占比来看，环球新材国际占3%，居全球第四位。公司一旦纳入港股通后，估值将获得两地机构与投资者的重估，有望提升至A股同行业平均，股价也有望迎来新一轮的上涨。
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