美债的预期

昨天文章中谈及了美债收益率的看法，今天想补充一下。$债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$ $标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$对标普500(.SPX)表态看多看空

在8月底的Jackson Hole会议中，Powell保持一个比较强硬的鹰派，市场之后也是如期这么交易了（股债双跌）。不过需要注意的是，市场预期与联储发言的态度是动态的，并不能照本宣科的认为，年底一定就是4.0%，我们交易的只是预期。

笔者认为在9月的FOMC会议前，fed会保持一个鹰派来压低预期，一来是支持率保卫战，二来是美联储（美元）信用。

不过机会就藏在这里，如果9月如期加息75个bp，叠加q4 cpi的+大选下行，9月FOMC会议之后转鸽的概率大幅提高。现在市场预期今年年底的利率是3.75-4%。也就是75、50、25的预期；届时有没有可能变成75、25、25？我觉得有很大的可能。

所以交易策略就很简单了，美股还是保持弱势的判断，拍脑袋的话，接下来1-2个月，spx还有10%左右的跌幅（3550-3600左右）。

美债长端利率会在FOMC前继续交易鹰派预期，大致到3.5～3.6附近见顶然后回落，我认为届时是一个很好的介入机会。

美债短端利率锚定于fed rates，大致会在10月左右见顶，在3.7附近。

黄金在q4也许会迎来很好的配置窗口，随后在明年/后年，黄金迎来最黄金的时刻。

现在需要follow的变量：

1）9月的cpi

2）fed的口风