阿里巴巴拆分值多少

柳叶刀财经
2023-03-30

大家晚上好,我是刀哥。

最近不少机构都在估,如果阿里巴巴拆分,到底值多少。不少机构都认为起码是现在的2-3倍。我们今天可以简单分析下。当然,这个问题,仁者见仁智者见智,没有标准答案。

实际上,你去看阿里巴巴拆分的这6个部分,是都有对标的公司的。

根据方案,本次调整计划将阿里巴巴拆分为六个业务部门,设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司,涵盖电子商务、媒体和云计算等领域。

张勇亲自带队阿里云,戴珊任淘宝天猫商业集团CEO;俞永福任本地生活集团CEO;万霖继续担任菜鸟集团CEO;蒋凡任国际数字商业集团CEO;樊路远任大文娱集团CEO。

1. 阿里最值钱的,毫无疑问是淘宝天猫商业集团,这是阿里的现金奶牛,几乎所有的业务最终的流量指向都是淘宝天猫商业集团。(还包括1688)

对比看,拼多多目前这块的市值是1000亿美元左右,我个人觉着,如果拆分出这块业务,单独发展,提高效率,在马太效应之下,比拼多多是要值钱的,保持住现在的市场份额,是1.5倍的拼多多,1500亿美元市值。

2. 阿里云我个人觉着,阿里云发展缺少一个契机,即国内有些金融机构,有些政府集团都没有在用,但国内有些国企的云服务又是真的烂。如果阿里云未来可以解决这个问题,潜力巨大。当然,这个问题没解决,阿里云的国际化又做的不好,阿里云目前的发展也出现了停滞:2022年,阿里云**国云市场份额的36%,排名第一,收入为109.08亿美元(752.97亿元),市场份额同比下降2.7%,收入相比2021年的101.38亿美元,收入同比增长7.6%。

云的价值巨大。在未来的人工智能时代,云更是基础服务。几年之前,很多金融机构对阿里云单独的估值都破千亿美元了。不过彼时非此时,阿里云现在增长乏力,当时估值的逻辑有些不对。但我对阿里云还是比较看好的,如果阿里云单独上市,再加上钉钉现在也是在阿里云板块,600亿美元市值肯定是有人买单的。

3. 本地生活集团。这块可以对标美团,美团目前是1000亿美元市值。当然饿了么被美团吊打,飞猪也被携程、美团吊打。这个行业强者恒强,饿了么未来压力很大。当然,这块还有口碑,以及最重要的高德合并到这个板块了。对比下来,我觉着值美团3/10还是可以的,300亿美元市值。

4. 菜鸟。这个我认为也是非常非常值钱的一个板块。很多人对这个板块无感,是因为可能跟自己接触不多,但我们做企业服务,深知这玩意是真的值钱。

于2022年12月31日止季度,在抵消跨分部交易的影响前,菜鸟收入同比增长17%至230.23亿元(33.38亿美元),当中有72%来自外部客户。在抵消跨分部交易的影响后,菜鸟的收入同比增长27%至165.53亿元(24亿美元)。菜鸟近几年通过加强端到端的物流能力拓展国际物流网,其中包括eHubs、干线、分拣中心以及最后一公里派送网络。于2022年12月31日止季度,菜鸟有五个新国际分拣中心投入服务,使得菜鸟的海外分拣中心总数增至15个。

菜鸟的增长还没有停止。菜鸟的能力还很强大。

中国的商家走向全球,其实配套的物流也会走向全球,物流是软实力,虽然很重,但菜鸟用了一种相对平台化、技术化的思维去做这个事儿,赚的是最顶级商业模式的钱。

我对菜鸟的估值是要高看的。

今日晚间就有消息称阿里巴巴旗下价值200亿美元的物流在准备上市计划。我个人觉着,不止200亿美元市值。菜鸟物流的合理市值应该在400亿美元市值。

5. 国际数字商业。这块主要是速卖通,Lazada,以及阿里国际站。阿里起家其实就是国际站。蒋凡负责这块,他急需要证明自己,过去的1年做的也不错。但这块业务也是有对标的一些空间的。Lazada在东南亚做不过sea,速卖通现在有点鸡肋,国际站这几年在式微。当然,这块业务未来的空间很大,因为速卖通涉及到欧洲、拉美等市场,Lazada涉及到东南亚市场,国际站是中国B端出口市场,给予500亿美元市值是有的。

6. 大文娱。我认为大文娱不值钱。不会比爱奇艺值钱,爱奇艺目前是70亿美元市值,阿里这块20亿美元市值差不多了。

7. 其他值钱的是蚂蚁的股权最值钱。当年蚂蚁在A股准备上市的时候,是值3000亿美元的,而如今,我觉着这个要除以5,可能只有600亿美元市值。

当然,阿里持有30%多的股份,这部分价值是有200亿美元市值的。

综合看下来,1500+600+300+400+500+20+200 = 3520亿美元。考虑到阿里旗下还有不少其他的一些投资,以及子平台,总体看,阿里如果拆开,值4000亿美元是有的。

目前阿里巴巴市值2700亿美元,算起来还是有50%左右的空间的。

而且,对于阿里来说,未来的方向,如果能单独上市以后,最好的方式是引入一些投资者,对每个板块再夯实一些业务。相对来说,估值可能会更高。阿里巴巴则变成一个控股集团。

总体看,我对阿里拆分是看好的。拆分最大的优势是各管各的。就好比以前大锅饭模式一样,在一起,效率可能是很低的,但拆开的效率就起来了。

马云这一回来,动静不小。阿里这次变革,希望可以 给互联网行业的估值带来正面影响。

各位晚安。各位的“点赞”、“在看”是对刀哥最大的支持。

股价暴涨!你如何解读阿里大变革?
阿里巴巴28日宣布,启动“1+6+N”组织变革,在阿里巴巴集团之下,将设立六大业务集团和多家业务公司,且具备条件的业务集团和公司,未来都将有独立融资和上市的可能性。28日,阿里美股收高14.26%,31日,阿里港股重回100港元上方。你如何解读这次阿里的变革?你认为阿里的目标价多少?
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精彩评论

  • 瓦特蒸汽机
    2023-04-01
    瓦特蒸汽机
    看起来这次的拆分是阿里巴巴管理层早就想过的
  • 黑天鹅本人
    2023-04-01
    黑天鹅本人
    其实阿里云的表现没有达到我的预期
  • 牛回速速归
    2023-04-01
    牛回速速归
    不错,这次的拆分对于阿里巴巴是好事
  • 微微软
    2023-04-01
    微微软
    希望这次的改变能够让阿里巴巴上涨
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