辉_0738
2023-05-10
这篇文章不错,转发给大家看
@乘枫破浪:
苹果的未来还值得期待吗(三):苹果的竞争优势
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":656282003,"tweetId":"656282003","gmtCreate":1683728654603,"gmtModify":1683728656190,"author":{"id":3541015803020623,"idStr":"3541015803020623","authorId":3541015803020623,"authorIdStr":"3541015803020623","name":"辉_0738","avatar":"https://static.tigerbbs.com/318ccac02563405df5e91442695a43e3","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":1,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body>这篇文章不错,转发给大家看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>这篇文章不错,转发给大家看</body></html>","text":"这篇文章不错,转发给大家看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/656282003","repostId":656648442,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":656648442,"tweetId":"656648442","gmtCreate":1683697667086,"gmtModify":1683697807002,"author":{"id":3444451303178292,"idStr":"3444451303178292","authorId":3444451303178292,"authorIdStr":"3444451303178292","name":"乘枫破浪","avatar":"https://static.laohu8.com/088310c3d4c1eece1cfae4c492a355d9","vip":2,"userType":2,"introduction":"专注芯片、新能源等科技领域港美股投资","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":5704,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/abd2b560f4ff28ceab7af0ece5297e39","width":"617","height":"489"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8a9253d4d98c5b48860362aaf994710","width":"673","height":"367"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5330546f201a6ed0f744699f88d65ce0","width":"659","height":"306"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b0a73ea36e443185e686ec5db3d5bbb6","width":"715","height":"395"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e54b6dd47e4144fe61335b3122453ee3","width":"626","height":"295"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8fe04cfc0b0cfe30ba87cb124458aaa1","width":"942","height":"525"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5330546f201a6ed0f744699f88d65ce0","width":"659","height":"306"}],"title":"苹果的未来还值得期待吗(三):苹果的竞争优势","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p></p><p>通过分析苹果,其实我也在亲自验证并深入了解——</p><p><strong>一家优质的公司到底是什么样。</strong></p><p></p><p>比如,我罗列了苹果的营业利润率、毛利率和销售净利率——</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5330546f201a6ed0f744699f88d65ce0\" tg-width=\"659\" tg-height=\"306\"></p><p></p><p>苹果手机、耳机、手表的市场份额几乎都是数一数二,非常稳定。</p><p>但在此基础上,苹果呈现出了徐徐上升的营业利润率,证明费用控制得力。</p><p><strong>我想,这也许就是为什么苹果迄今为止依然还没有选择裁员的原因。</strong></p><p></p><p>同时,苹果的毛利率和净利率也在持续上升。</p><p>苹果近几年的毛利率都在40%以上,而<strong>毛利率>40%通常具有某种竞争优势</strong>,这在苹果的财报中已经体现得非常明显。</p><p>备注:苹果23年Q1毛利率为42.96%。</p><p></p><p>而净利率15%以上,说明苹果的经营活动良好。</p><p>然后,我们看苹果的ROE和ROA——</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a73ea36e443185e686ec5db3d5bbb6\" tg-width=\"715\" tg-height=\"395\"></p><p></p><p><strong>苹果的净资产收益率可以用一骑绝尘来形容——</strong></p><p></p><p>之前贾宁在自己的财报书中说,<strong>如果一家公司的资产收益率能够持续超过6-7%,说明它可能有相对同行业的竞争优势;</strong></p><p>而苹果的ROA在近十年基本都在10%以上。</p><p></p><p>同时,15%的净资产收益率可以说是行业天花板级的存在。</p><p><strong>即便是对大量使用财务杠杆的企业,15%的ROE也是筛选高质量公司的最低标准。</strong></p><p>而苹果除了过去十年全部满足甚至超额满足这个条件之外,在近几年的ROE也都到达了150%的水平!</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fe04cfc0b0cfe30ba87cb124458aaa1\" tg-width=\"942\" tg-height=\"525\"></p><p></p><p>这就是一览众山小的感觉。</p><p>不过美中不足的是,苹果的杠杆比率也从过去13年-17年间的1-2涨到了现如今的6——</p><p><strong>要知道,当财务杠杆比率是4或者5甚至更高时,公司就开始变得相当有风险。</strong></p><p></p><p>不过,将高ROE和高财务杠杆的问题暂时往后放放,我们关注下苹果的竞争对手——</p><p>因为三星的财报不对外披露,所以,我只能选了一个相对“菜鸡”的对手,小米(手机份额第三)。</p><p></p><p>本来,就是一场悬殊的较量,不过,公平起见,我还是把图表罗列了出来——</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abd2b560f4ff28ceab7af0ece5297e39\" tg-width=\"617\" tg-height=\"489\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8a9253d4d98c5b48860362aaf994710\" tg-width=\"673\" tg-height=\"367\"></p><p></p><p>苹果和小米本来就不是同一重量级的对手,这样的数据对比也是无可厚非。</p><p>毕竟,一个长年盘踞在高端市场,是名副其实的龙头;</p><p>另外一个虽然确实通过迅猛的增长占据了一席之地,但依然还在中低端市场向高端市场频频发力着……</p><p></p><p><strong>段永平说过,从上往下打很容易,从下往上打很难。</strong></p><p>但同时,别忘了,一开始就树立一个高端品牌更艰难。</p><p></p><p>财务数据明确彰显着,苹果有着极为明显的竞争优势:</p><p><strong>1,品牌的高粘性:可以做到提高售价,同时不必担心失去市场份额和销量;</strong></p><p></p><p><strong>2,较高的准入门槛:</strong></p><p>1)苹果的技术专利及保护可以追溯到乔布斯时代,就一个短信的删除操作都会有对应的专利,让对手必须绕道模仿;</p><p>2)苹果自研芯片后,台积电优先侍奉像苹果一样的大客户,这种模式导致【芯片制作的超高成本】亦是护城河;</p><p>3)基于ARM架构的芯片让ipad、mac以及iphone等打通并互联,我相信既是技术优势,也是生态壁垒——</p><p>安卓实现这一点很难:华为的手机,小米的耳机虽然都是安卓系统,但显然“各怀心眼”……</p><p></p><p><strong>3,先发优势:用户转用其他公司的产品或服务,很麻烦或代价很高;</strong></p><p>苹果的IOS系统导致用户不习惯安卓系统,确实具备一定的垄断性。</p><p></p><p><strong>综上,苹果的护城河在于:品牌粘性、产品创新以及系统构建的生态。</strong></p><p>就单单品牌粘性一点,这种类茅台的价值性已然非常突显。</p><p>因为这些,所以苹果才能在高端市场傲视群雄,独孤求败——</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e54b6dd47e4144fe61335b3122453ee3\" tg-width=\"626\" tg-height=\"295\"></p><p></p><p>数据显示,苹果在高端市场的占比在70%以上,确实是独占鳌头。</p><p></p><p>不过,这不代表苹果毫无风险——</p><p>未来手机市场如何?</p><p>苹果能否占住可穿戴设备市场,持续引领?</p><p>苹果在大健康的布局怎样?</p><p><strong>以及前面的两个问题,高杠杆和高ROE是否存在隐患?</strong></p><p></p><p>我们需要持续深入研究~</p><p></p><p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p></p><p>通过分析苹果,其实我也在亲自验证并深入了解——</p><p><strong>一家优质的公司到底是什么样。</strong></p><p></p><p>比如,我罗列了苹果的营业利润率、毛利率和销售净利率——</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5330546f201a6ed0f744699f88d65ce0\" tg-width=\"659\" tg-height=\"306\"></p><p></p><p>苹果手机、耳机、手表的市场份额几乎都是数一数二,非常稳定。</p><p>但在此基础上,苹果呈现出了徐徐上升的营业利润率,证明费用控制得力。</p><p><strong>我想,这也许就是为什么苹果迄今为止依然还没有选择裁员的原因。</strong></p><p></p><p>同时,苹果的毛利率和净利率也在持续上升。</p><p>苹果近几年的毛利率都在40%以上,而<strong>毛利率>40%通常具有某种竞争优势</strong>,这在苹果的财报中已经体现得非常明显。</p><p>备注:苹果23年Q1毛利率为42.96%。</p><p></p><p>而净利率15%以上,说明苹果的经营活动良好。</p><p>然后,我们看苹果的ROE和ROA——</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a73ea36e443185e686ec5db3d5bbb6\" tg-width=\"715\" tg-height=\"395\"></p><p></p><p><strong>苹果的净资产收益率可以用一骑绝尘来形容——</strong></p><p></p><p>之前贾宁在自己的财报书中说,<strong>如果一家公司的资产收益率能够持续超过6-7%,说明它可能有相对同行业的竞争优势;</strong></p><p>而苹果的ROA在近十年基本都在10%以上。</p><p></p><p>同时,15%的净资产收益率可以说是行业天花板级的存在。</p><p><strong>即便是对大量使用财务杠杆的企业,15%的ROE也是筛选高质量公司的最低标准。</strong></p><p>而苹果除了过去十年全部满足甚至超额满足这个条件之外,在近几年的ROE也都到达了150%的水平!</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fe04cfc0b0cfe30ba87cb124458aaa1\" tg-width=\"942\" tg-height=\"525\"></p><p></p><p>这就是一览众山小的感觉。</p><p>不过美中不足的是,苹果的杠杆比率也从过去13年-17年间的1-2涨到了现如今的6——</p><p><strong>要知道,当财务杠杆比率是4或者5甚至更高时,公司就开始变得相当有风险。</strong></p><p></p><p>不过,将高ROE和高财务杠杆的问题暂时往后放放,我们关注下苹果的竞争对手——</p><p>因为三星的财报不对外披露,所以,我只能选了一个相对“菜鸡”的对手,小米(手机份额第三)。</p><p></p><p>本来,就是一场悬殊的较量,不过,公平起见,我还是把图表罗列了出来——</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abd2b560f4ff28ceab7af0ece5297e39\" tg-width=\"617\" tg-height=\"489\"></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8a9253d4d98c5b48860362aaf994710\" tg-width=\"673\" tg-height=\"367\"></p><p></p><p>苹果和小米本来就不是同一重量级的对手,这样的数据对比也是无可厚非。</p><p>毕竟,一个长年盘踞在高端市场,是名副其实的龙头;</p><p>另外一个虽然确实通过迅猛的增长占据了一席之地,但依然还在中低端市场向高端市场频频发力着……</p><p></p><p><strong>段永平说过,从上往下打很容易,从下往上打很难。</strong></p><p>但同时,别忘了,一开始就树立一个高端品牌更艰难。</p><p></p><p>财务数据明确彰显着,苹果有着极为明显的竞争优势:</p><p><strong>1,品牌的高粘性:可以做到提高售价,同时不必担心失去市场份额和销量;</strong></p><p></p><p><strong>2,较高的准入门槛:</strong></p><p>1)苹果的技术专利及保护可以追溯到乔布斯时代,就一个短信的删除操作都会有对应的专利,让对手必须绕道模仿;</p><p>2)苹果自研芯片后,台积电优先侍奉像苹果一样的大客户,这种模式导致【芯片制作的超高成本】亦是护城河;</p><p>3)基于ARM架构的芯片让ipad、mac以及iphone等打通并互联,我相信既是技术优势,也是生态壁垒——</p><p>安卓实现这一点很难:华为的手机,小米的耳机虽然都是安卓系统,但显然“各怀心眼”……</p><p></p><p><strong>3,先发优势:用户转用其他公司的产品或服务,很麻烦或代价很高;</strong></p><p>苹果的IOS系统导致用户不习惯安卓系统,确实具备一定的垄断性。</p><p></p><p><strong>综上,苹果的护城河在于:品牌粘性、产品创新以及系统构建的生态。</strong></p><p>就单单品牌粘性一点,这种类茅台的价值性已然非常突显。</p><p>因为这些,所以苹果才能在高端市场傲视群雄,独孤求败——</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e54b6dd47e4144fe61335b3122453ee3\" tg-width=\"626\" tg-height=\"295\"></p><p></p><p>数据显示,苹果在高端市场的占比在70%以上,确实是独占鳌头。</p><p></p><p>不过,这不代表苹果毫无风险——</p><p>未来手机市场如何?</p><p>苹果能否占住可穿戴设备市场,持续引领?</p><p>苹果在大健康的布局怎样?</p><p><strong>以及前面的两个问题,高杠杆和高ROE是否存在隐患?</strong></p><p></p><p>我们需要持续深入研究~</p><p></p><p></p></body></html>","text":"通过分析苹果,其实我也在亲自验证并深入了解—— 一家优质的公司到底是什么样。 比如,我罗列了苹果的营业利润率、毛利率和销售净利率—— 苹果手机、耳机、手表的市场份额几乎都是数一数二,非常稳定。 但在此基础上,苹果呈现出了徐徐上升的营业利润率,证明费用控制得力。 我想,这也许就是为什么苹果迄今为止依然还没有选择裁员的原因。 同时,苹果的毛利率和净利率也在持续上升。 苹果近几年的毛利率都在40%以上,而毛利率>40%通常具有某种竞争优势,这在苹果的财报中已经体现得非常明显。 备注:苹果23年Q1毛利率为42.96%。 而净利率15%以上,说明苹果的经营活动良好。 然后,我们看苹果的ROE和ROA—— 苹果的净资产收益率可以用一骑绝尘来形容—— 之前贾宁在自己的财报书中说,如果一家公司的资产收益率能够持续超过6-7%,说明它可能有相对同行业的竞争优势; 而苹果的ROA在近十年基本都在10%以上。 同时,15%的净资产收益率可以说是行业天花板级的存在。 即便是对大量使用财务杠杆的企业,15%的ROE也是筛选高质量公司的最低标准。 而苹果除了过去十年全部满足甚至超额满足这个条件之外,在近几年的ROE也都到达了150%的水平! 这就是一览众山小的感觉。 不过美中不足的是,苹果的杠杆比率也从过去13年-17年间的1-2涨到了现如今的6—— 要知道,当财务杠杆比率是4或者5甚至更高时,公司就开始变得相当有风险。 不过,将高ROE和高财务杠杆的问题暂时往后放放,我们关注下苹果的竞争对手—— 因为三星的财报不对外披露,所以,我只能选了一个相对“菜鸡”的对手,小米(手机份额第三)。 本来,就是一场悬殊的较量,不过,公平起见,我还是把图表罗列了出来—— 苹果和小米本来就不是同一重量级的对手,这样的数据对比也是无可厚非。 毕竟,一个长年盘踞在高端市场,是名副其实的龙头; 另外一个虽然确实通过迅猛的增长占据了一席之地,但依然还在中低端市场向高端市场频频发力着…… 段永平说过,从上往下打很容易,从下往上打很难。 但同时,别忘了,一开始就树立一个高端品牌更艰难。 财务数据明确彰显着,苹果有着极为明显的竞争优势: 1,品牌的高粘性:可以做到提高售价,同时不必担心失去市场份额和销量; 2,较高的准入门槛: 1)苹果的技术专利及保护可以追溯到乔布斯时代,就一个短信的删除操作都会有对应的专利,让对手必须绕道模仿; 2)苹果自研芯片后,台积电优先侍奉像苹果一样的大客户,这种模式导致【芯片制作的超高成本】亦是护城河; 3)基于ARM架构的芯片让ipad、mac以及iphone等打通并互联,我相信既是技术优势,也是生态壁垒—— 安卓实现这一点很难:华为的手机,小米的耳机虽然都是安卓系统,但显然“各怀心眼”…… 3,先发优势:用户转用其他公司的产品或服务,很麻烦或代价很高; 苹果的IOS系统导致用户不习惯安卓系统,确实具备一定的垄断性。 综上,苹果的护城河在于:品牌粘性、产品创新以及系统构建的生态。 就单单品牌粘性一点,这种类茅台的价值性已然非常突显。 因为这些,所以苹果才能在高端市场傲视群雄,独孤求败—— 数据显示,苹果在高端市场的占比在70%以上,确实是独占鳌头。 不过,这不代表苹果毫无风险—— 未来手机市场如何? 苹果能否占住可穿戴设备市场,持续引领? 苹果在大健康的布局怎样? 以及前面的两个问题,高杠杆和高ROE是否存在隐患? 我们需要持续深入研究~","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/656648442","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["AAPL"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2533,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1135,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/656282003"}
精彩评论