【个股分享】5月新建的3个票及交易逻辑

都说“Sell in May and go away”，向来投资者警惕的五月，大盘却稳稳地创了新高.

我觉得主要有两个原因：1.CPI的降温；2.财报季大量公司公布超预期业绩。因此暂时并没有考虑降低仓位，当然也要提防5月下半个月可能出现的回调，从宏观上来看最大风险可能是债务上限问题难以圆满解决。

五月新开仓了3个票，因为不像增加太多beta，就完全冲着“与大盘低相关性”建的。

$Kenvue Inc.(KVUE)$

Kenvue是 $强生(JNJ)$ 的消费者健康业务单独拆分出来IPO的公司，当然强生依然还是大股东，持有91%的股份，并刚刚在5月4日IPO，以22美元的发行价募集了38亿美元，已然是今年美股市场最大的IPO，市值超过450亿美元。

在美股新股市场上，刚刚IPO的公司往往流通股比例，比如KVUE就仅有8%左右，所以刚刚上市前期，往往有一定的“流动性”溢价，上市之后涨幅已经达到25%。尤其是对这种热门的公司来说，多空不平衡的话，更容易造成单边行情。

选择KVUE的逻辑很简单：

1、产品有一定抗通胀属性，虽然并不是食品饮料这样的必需消费品，但日用品也是生活必需，是消费行业中与通胀周期表现稍有不同。

2、目前加息到顶，强势美元有望回撤，接下来对跨国企业都有汇率上的利好。

3、公司的行业地位高，会成为不少机构投资者的分散持仓的目标，也会在流动性达标之后被纳入指数，吸引更多的被动资金。

从估值上来看，目前25倍左右的市盈率并不算高，虽然这类公司并不一定有成长性，但从周期来看，有望获得继续资金流入。

另外一个风险，我反而认为是潜在利好，就是强生的“滑石粉”官司，这个争议已经非常久了，影响也早就反应在强生的股价中，最终肯定会解决，强生已经法律赔偿会由母公司负担。

所以，目前没有理由不看好KVUE。

【操作策略】由于目前还未有衍生品，直接持有正股。

$嘉信理财(SCHW)$

你说它是券商，它也是财富管理公司；你说它是财管，它也充当银行的作用。Charles Schwab在3月在 $硅谷银行(SIVBQ)$ 事件中也重创，甚至还因为负债质量问题一度被投资者认为要倒闭。

但事情并不是那么简单。虽然连续两个月出现客户资金流出，但也在放缓，同时，Charles Schwab自己也能推出高收益的“银行理财”产品吸引资金流入，换句话说，它跟地区性小银行做的业务还是大有不同的，它不需要来兑付银行存款。之前出现一样的资产净值下降，之后也会进行对冲。

选择Charles Schwab的理由是：

1、银行也危机风波过去，市场前期的恐慌抛售结束，后续随着资金回流，业绩都会恢复。

2、加息面临重点，紧信用周期反而会让更多而资产管理公司获益。

3、内生型增长的业务可以抵消此前的影响，因为不是银行，业务类型反而更灵活。

估值方面，大跌之后及Q1财报业绩以后，PE才12倍，处于历史较低的水平，市场稳定了之后有望恢复。

【操作策略】由于受大盘影响较大，但与银行业风波相关公司的行情还真不太一样，因此选择保守的Sell PUT，但同时又做好接货建仓的准备，因此Sell 48-50左右的Put。

$索尼(SONY)$

日本股市悄悄得走向新高，索尼作为电子和娱乐行业最顶尖的公司，也是机构投资者优先考虑的对象。

选择它的理由：

1、日本资产目前在全球的热度都较高，巴菲特入场之后也有名人效应。但因为日元目前还受宽松货币政策的影响较为弱势，因此日本股市资产更容易受到追捧；

2、虽然2023财年指引不及预期，但是市场对索尼的信心十足，加之之前透露索尼是iPhone15的独家ToF VCSEL供应商，因此也不会太差。电影，音乐，还有游戏业务都与通胀的联系不是特别紧密，有望独立行情。

3、 $微软(MSFT)$ 收购 $动视暴雪(ATVI)$ 不一定能成功，但即使成功，所以也依然可以继续在PS上运营使命召唤，所以影响不是很大。

估值方面，17倍的市盈率依然还是有空间。

【操作策略】直接购买日股所以，产生日元负债（日元利率低），如果是购买的美股OTC的股票，产生的融资利率会更高一些。

当然，同时做一些Covered CALL也不错，因为日股都不是暴涨暴跌的。