大市成交缩 恒指现「托沽」味

周二恒指高开，开市水平亦为全日高位。指数在开市后回软，跌至近两万点水平靠稳。内地在10时公布4月固定资产投资年率为4.7%，低于预期的5.5%，也低于上月的5.1%。4月工业生产年率为5.6%，低于预期的10.9%，但高于上月的3.9%。4月零售销售年率为18.4%，低于预期的21%，但高于上月的10.6%。4月失业率为5.2%，低于上月的5.3%。整体而言，4月内地经济的「三头马车」的动力仍在，但却逊于预期。然而，由于失业率少于预期，料有望成为日后经济转好提供动力。恒指在早市仍能守在两万点之上，惟午后走势随A股下跌，在 15:07 跌至 19891.49点后反弹，全日波幅 291.79点。恒指收报 19978.25点，升 7.12点或0.04%，成交金额 783.9亿元。国指及恒科指分别升 0.14%及0.83%。三项指数都向好，以恒科指走势较佳。 $恒生指数(HSI)$

$京东集团-SW(09618)$ (9618)升4.04%，是升幅最大恒科指成份股，及第2大升幅的恒指及国指成份股。有大行唱好光伏板块， $信义光能(00968)$ (0968)升5.33%，是升幅最大的恒指及国指成份股。

 恒指以阴烛收市，收市水平低于50 SMA，但高于20 SMA。换言之，20 SMA已跌穿50 SMA，谱出「死亡交叉」之利淡形态。MACD快慢线差距由负转正，即由「熊差」变「牛差」，释出利好讯号。全日上升股份 665只，下跌 917只，整体市况偏淡，弱于指数，略带「托沽」味。

 联合国发表《2023年中期世界经济形势与展望》报告，预计世界经济在2023年增长2.3%，比1月份预测的数值增长0.4个百分点，而2024年就会增长2.5%。报告对中国今年经济增长率的上调为5.3%，美国上调至1.1%，欧盟经济预计将增长0.9%。报告指出，全球主要经济体的经济增长预测，虽然都有改善，但对于很多发展中国家来说，由于信贷条件紧缩和外部融资成本上升，导致增长前景恶化；另外由于新冠疫情影响持续、气候问题恶化的影响及宏观经济结构性挑战，世界经济仍面临长期低增长的风险。

 美国财长耶伦确认，在不提高债务上限的情况下，财政部最快6月1日就会耗尽现金，这加大了国会共和党人与白宫在未来几天达成提高债务上限的压力。受美国国债上限

 美国4月制造业产出按月由跌转升1%，好过市场预期的增长0.1%，主要受到汽车带动；3月数字则由0.5%向下修订0.8%。4月零售销售由跌转升，按月增长0.4%，受惠就业强劲增长，但增幅仍差过市场预期的0.8%。3月则下跌0.7%。

 美国经济数据好坏参半，加上投资者担心债务上限问题，美股三大指数下跌，道指、纳指及标指分别跌 1.01%、0.18%及0.64%。夜期及ADR下跌，料恒指走势偏淡，支持参考 250 SMA (约19700)。另，腾讯(0700)将于今天公布2023年第一季业绩，由于其为指数权重股之一，料会使市况波动。

 个股

$高伟电子(01415)$ (1415)的主要业务为设计、开发、制造及销售各类相机模组，用作具备相机功能的智能手机、多媒体平板电脑及其他移动设备的重要部件。

有分析指夏普可能会退出iPhone 16 CCM供应链，既有CCM供应商包括高伟电子均受益。相较下，高伟电子受益程度高于其他同业，原因包括：(1) 立讯为夏普 CCM事业的潜在收购方，若成真将显著增加高伟电子的订单、(2) 高伟电子的营收规模相对小。 3. iPhone 16 Pro萤幕尺寸将较iPhone 14/15 Pro稍大，故可配备潜望镜相机。预期iPhone 16 Pro Max与Pro将配备潜望镜 (iPhone 15系列仅Pro Max配备潜望镜)，而高伟电子可能为2024年iPhone 16潜望镜CCM供应商。 4. 潜望镜CCM 平均售价约为iPhone前置AF CCM 6–8倍，有助于高伟电子营收显著增长。 5. 第二代Apple AR/MR头戴装置预计在2025量产，有高低阶两个版本，预计2025年第二代出货量约为第一代装置2023年的10倍。 6. 高伟电子亦为第二代Apple AR/MR的CCM供应商与主要受益者之一，预期供应比重至少70–80%以上。

 集团近日走势向好，并在金融科技系统出现信号。股份上日收报18.18元，市盈率23.112倍，估值处于同业之偏高水平。在考虑到行业整合带来潜在增长，若以25倍市尸盈率作估值，集团的目标价为19.6元。

 笔者为香港证监会持牌人士，不持有上述股份，并为个人意见。