单季赚9.6亿！增程创“理想”业绩，李想赴考纯电靠何“应试”

近日，理想汽车CEO李想发布微博称，被同行投诉举报，暂不发布真实上险量数据。而在此之前，针对2023年第一季度，理想汽车交出一份不错成绩。

即单季度，理想汽车实现总收入187.9亿元，同比增长96.5%，其中车辆销售达183.3亿元；归属于普通股股东的净利润9.57亿元，上年同期为-0.96亿元。

此外，前3个月，理想汽车累计交付新车5.26万辆，比上年同期增长65.8%。相比，蔚来汽车、小鹏汽车同期交付3.1万辆、1.8万辆。

根据中汽协数据显示，今年1-3月，国内新能源汽车产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比增长27.7%、26.2%。站在行业的角度，理想汽车在销量增长上跑赢了市场。

不过，华丽的业绩之下，理想汽车并非无忧。而最能引起广泛关注的是，作为纯电赛道的后来者，理想汽车要如何站稳脚跟？

01 产品线简单 靠增程式打天下

进入4月，理想汽车交付新车2.57万辆，连续两个月交付超2万辆，同比增长516.3%。理想L7在首个完整交付月份实现交付过万。

仅仅如此，无法显示出理想汽车受欢迎程度。对照来看，蔚来汽车、小鹏汽车同月的交付量分别为6658辆、7079辆，没有达到万辆规模。那么，理想汽车凭着什么占据市场呢？

从产品端角度出发，端倪尽显。理想汽车一度以“理想ONE“一款车横扫市场，而后逐渐由L系列车型替代成为主流产品，目前有L7、L8、L9三款车。

而“L”代表增程电动平台的SUV系列。除此之外，理想汽车目前暂无其他型号的产品，价格在30万元以上，未超过50万元。

至于蔚来汽车、小鹏汽车，产品线较为丰富，车型除了SUV，还有轿车。蔚来汽车在售五款车，价格区间在三者中处于最高段位，其中ES8签名版售价63.8万起。

小鹏汽车旗下产品有低于20万元，高端线也有高达40余万元。此外，像比亚迪，根据官网，王朝、海洋的两大车型共有超10个子型号，最低价格低于10万元。

总体来讲，相对竞争者，理想汽车目前产品很骨感，站在规模角度，“现实”较丰满。归咎原因，SUV赛道上，车企们多少有所介入，而剩下就是增程式技术。

值得一提的是，该技术颇受争议，持否定态度人认为，其过时，发展潜力不大，属于过渡期模式。而对立一方，李想曾在微博上公开称，“我认为一个家庭大SUV能够带着全家人出去玩，不需要到处找充电而消耗全家人的时间和精力，是常识也是优势。”

盘古智库高级研究员江瀚表示，理想汽车的成功离不开其独特的增程式动力模式。理想汽车在混合动力、增程式动力等方面具有先发优势。这种动力模式可以大幅度延长电池续航里程，增加出行的灵活性和安全性，相对于纯电动汽车，更容易被大众接受。

此外，他提到，理想汽车还在不断提高其增程式动力系统的技术水平和竞争力，以保持在市场上的领先地位。且从目前来说，新能源的充电焦虑问题始终没有得到根本解决，增程模式的确有客观的优势。

当然，纯电市场的空缺，也成为理想汽车不得不面临的问题。

02 “增程+纯电”并驾新阶段 还需加强什么？

今年的上海车展，理想汽车就纯电项目的计划，向外界给出了回应。

在发布“智能”和“电能”双能战略中，“电能”是指理想汽车推出800V超充纯电解决方案，并与宁德时代签署合作协议，且首款纯电车型将搭载4C麒麟电池。

随着进入“增程电动”与“高压纯电”并驾齐驱阶段，到2025年，理想汽车将形成“1款旗舰车型+5款增程电动车型+5款高压纯电车型“的产品布局。

在江瀚看来，从长远来看，纯电汽车仍然是新能源市场的主流。随着技术的不断进步和成本的不断降低，纯电汽车的市场占有率将会越来越高。而理想汽车要想在这个赛道上杀出一条血路，还需不断创新和提高技术水平，加大研发投入和市场推广力度。

而于目前来说，2023年第一季度，理想汽车在研发上支出达18.52亿元，占同期总收入的9.9%，上一年同期占比14.4%；销售、一般及管理费用为16.45亿元，占总收入比重8.75%。

值得一提的是，李想曾透露，理想汽车品牌市场费用率是0.6%，包括品牌所有的公关、活动、广告、车展、发布会、车主运营等。主流品牌这个费用率是2%-3%，是公司的4-5倍。“包含品牌+渠道的全口径销售费用率，也是豪华品牌的四分之一。比传统品牌多的那部分是研发费用率，3倍。”

至于蔚小理”造车新势力中，2022年，蔚来汽车、小鹏汽车研发费用率分别为22%、19.4%，而理想汽车约15%。另外，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车同期在销售、一般及行政上的开支占总收入的比重对应为21.4%、24.9%及12.5%。换言之，理想汽车研发费用率于三者中最低，且在成本上属于“节省”的。

盈利能力方面，今年第一季度，理想汽车车辆毛利率19.7%，而上年同期达22.4%，去年第四季度有20%。根据报道，主要是因理想ONE的销售使得季度整体车辆毛利率下降，预计将在上半年完成全部理想ONE的销售，可以剔除这部分影响。

而总体来讲，理想汽车第一季度的业绩可圈可点，基于此，接下来的第二季度，其对业绩预期创下新高：新车交付量预计达到7.6万-8.1万辆，同比增长164.9%-182.4%；收入总额预计为242.2亿-258.6亿元，同比增长177.4%-196.1%。另外，全年毛利率目标保持在20%。其还计划力争6月交付破3万，四季度发布纯电动车型，暂不考虑降价等等。

不过，从“单脚走路“到“双脚并行”，加之成倍提高销售规模，理想汽车要面临难度进一步升级，其能否继续保持低费用及盈利能力呢？还得需要时间来验证。