自由之路1998
2022-03-24
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@价值投资为王：
阿里VS京东VS拼多多：Q4财报谁更好？
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从销售费用率来看，拼多多还有大幅下降空间，虽然增长停滞，但利润的释放超出市场预期，单Q4的净利润高达66亿，由于有一次性回扣影响，拼多多真实的盈利能力还需后续财报验证。 利润上来了，但高速增长不再，市场会喜欢现在的拼多多吗？ 从电商第二增长曲线来看，虽然阿里巴巴的云计算业务在去年四季度的营收增速降为20%，相比往常50%以上的增速明显放缓，但主要是因为失去单一头部大客户（字节跳动海外业务），丢失的原因也并非商业逻辑，而是政策影响。 从前景上看，云业务在国内仅仅处于起步阶段，数字经济时代，业务上云是大势所趋，而恰好阿里云抢占了先机。 国际化拓展阿里也走在了前列，无论是电商还是云计算。 总的来说，阿里巴巴四季度放缓，更多的原因是疫情之下，国内消费不振，叠加通胀和直播电商的竞争，一时失速。 假以时日，社会生活重归正常，消费复苏，阿里或许能王者归来。 而京东，凭借优秀的物流业务，一路开疆拓土，Q4外部客户占比过半，一切欣欣向荣。 从估值上看，阿里巴巴最近四个季度净利润578亿人民币，考虑到四季度251亿的商誉减值，去除该一次性事件影响，阿里巴巴的市盈率在21倍左右。 即使拿市销率和亚马逊做对比，阿里的估值确实不算贵。 但通胀还在继续，疫情依然肆虐，消费能好起来吗？ $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 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