无论是前阵子的美股回调，还最近的近俄乌战争，我们也可以很明白的看出，比特币其实并没有避险功能。
比如，24日俄罗斯刚开始越界打仗之时。比特币并不像黄金那样打仗，而是跟着全球股指期货一起大跌；而当西方公布制裁俄罗斯之后，考虑到俄罗斯很多资产的流动就必须从地上转至地下，因此比特币又大涨……
虽然本身在金融中运用就存在很大争议，但的确与之相关的公司也会很受牵连。
比如，改了名之后的$Block(SQ)$ ，新发的Q4财报很有意思。总营收增长至40.8亿美元，同比增长了29%，但是调整后的净利润降至1.41亿，也是21Q1以来的最低水平。
成本上升过快，在这通胀、加息的大环境中，大部分投资者也能预料到，反正对部分投资者来说，利润下降的伤的最大的就是PE。
其实我们仔细看SQ的收入来源，其中比特币相关交易的收入，在经历了一波数字货币的暴涨之后，在2021年Q3开始就恢复到了一个相对较低的增速，而且不出意外的话，下个季度比特币相关的收入会出现同比下降。与之相应的Cash App业务也会受到影响。
公司GPV增长在1月份虽然有所放缓，但在2月份Omicron的消退而恢复。Cash App的利润增长主要来自每月交易活跃度的增长、整个生态系统的参与度以及流入App的资金。
另外，公司的指引也相对乐观，在收购Afterpay之后，公司找到了连接Square和Cash App生态系统的方法。同时，一月份推出了的Cash App Taxes，也可以让客户可以通过电话或电脑免费报税，甚至用Cash App可以提前两天收到退税。这也将是一个值得期待的业务。
其实我们可以从上周的几个支付新秀的财报中观察到一些端倪
$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$ 太聚焦于“先买后付”了，而且这本身会给自己带来很大的信用债务，如果经济不好，违约率也会上升。更重要的是还得看$亚马逊(AMZN)$ 这种电商大哥的脸色。亚马逊为什么不自己做这个业务？（就像$阿里巴巴(BABA)$ 的花呗业务一样）无非就是觉得性价比不够呗。风险很大。
$Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ 就更多的像个中介，学生贷款、车贷、接下来搞房贷，都是中介，底层是银行，他们只负责用技术赚钱。随着利率上升，贷款的需求可能会减少，但是对中介企业的需求反而可能会更多。
$SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ 还没有发财报，它的业务范围更广一些，也更聚焦于零售。这也是为啥花大价钱去赞助了体育场。由于它也在各种零售业务上独立开展业务，目前还是大量亏损的状态。我们可以期待下个星期的财报。
总之，这个板块的确是个高β板块，暴涨暴跌都不稀奇。SQ目前在大幅回撤中的反弹，也有超跌的因素，由于目前估值也不低，死猫跳的可能性非常大。
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