2月24日，阿里如期发布最新季度财报，与大多数投资人重点关注阿里的营收增速降至10%、净利润下降75%、经调整EBITA下降27%不同，我最看重阿里在物流领域——菜鸟的进展。
说到底，消费者选择在哪里花钱，是在用脚为他们的生活投票，对于阿里全球12.8亿消费者来说，他们值得靠谱的物流履约。一个在全球不断提升的菜鸟物流，才能更好服务好全球商家，去满足消费者旺盛而丰富的需求。
本季度是阿里各业务板块升级后的首份财报，作为多元化治理结构下，阿里巴巴的物流基础设施、多引擎驱动增长的新引擎之一，菜鸟正在成为越来越重要的业务。
本次财报公布了更多详实的经营信息，我们不妨从菜鸟物流的财务数据、产业规划、业务进展、数智变革、想象空间等多个维度来一窥究竟。
数字背后的商业逻辑
财报显示，菜鸟物流季度营收为196亿元，同比增长23%。
若剔除公司内部关联交易，季度营收是130.78亿，所谓内部关联交易，是指菜鸟作为阿里业务单元之一，包括了天猫超市、天猫国际等自营业务提供仓储、配送收取的费用。而外部收入，主要来自大淘系商家、消费者、物流合作伙伴等使用菜鸟服务的费用，同时也包括跨境及全球服务中商家的服务费用等。
该季度，菜鸟来自外部的收入占总营收的67%，这一比例远高于同行京东物流。
2018-2020年，京东物流外部客户收入占比分别是29.9%、38.4%、46.6%，截止21年6月30日，这一数字达到54.7%。
外部客户收入占比，某种程度上意味着客户对公司自建物流服务的依赖度和认可度，在这方面，菜鸟多年来的物流投入获得优势。
按照剔除内部关联交易后的收入计算，菜鸟物流从2019年Q1的38.6亿元，增长到2021年Q4的130.78亿，整整翻了2倍多。以自然年计，2019年到2021年增长了1.1倍，两年CAGR达到45%。
根据财报，同期内阿里季度GMV处于个位数增长水平，无论是菜鸟营收23%的增速，还是两年CAGR的速度，都明确地说明了一点：商家正在加速选择菜鸟物流的服务，也得到消费者认可。
熟悉淘系购物的朋友都清楚，当猫超或者品牌商家商品页面出现绿色标志显示送达时间，表示系统会根据消费者收货地址，由菜鸟供应链自动匹配最近的仓库发货，确保配送时效最快、确定性最高。自然而然地，这类入了菜鸟仓的商品会更容易吸引消费者下单，也可以帮助商家提升竞争力。
正是因为菜鸟持续发力全球仓储物流和数智化建设——这部分能力区别于加盟制快递，在新赛道上开拓新空间。
背后清晰地显示出，通过多年聚焦产业化、全球化布局和数智化开拓，菜鸟能为产业链中的消费者、商家、合作伙伴创造价值，菜鸟在自建物流能力方面的长期耐心正在得到充分验证。
有些人对菜鸟的印象可能还停留在物流数字化平台的阶段，实际上菜鸟早已扎根物流产业，夯实自有物流能力。
为服务好国内和全球商家，菜鸟早已深入产业，布局全球化，在全球持续投入物流基础设施，让它可以做到一流的产业供应链，在国内，可为商家提供可靠的端到端供应链服务，为消费者提供高品质配送；在全球，可助力国际品牌进入中国市场和中国品牌出海全球卖货。
对于出海商家，菜鸟推出了“5美金10日达”服务，目前已经覆盖20多个国家，更进一步提升效率降低成本，推出“2美金20日达”服务。
同样得益于产地供应链优势，菜鸟国内物流在30多个制造业产业带建立了70多个产地仓，帮助工厂老板们产地直发，提供极致性价比的配送服务，并确保80%的产地仓订单全国48小时内送达。
无论是全球仓储供应链建设，还是产地仓建设，背后都有同一个逻辑：让仓库离消费者更近、离产地更近，并通过智能集单、订单预测减少货物的搬运次数、降低履约成本，提升履约时效。
产业带的产地仓就不用解释了，道理不言自明。
我们看看普通情形，在传统快递模式下，品牌商品从工厂到消费者手中的链条大体上如下：工厂到省代再到普通经销商（某些品牌可能层级更多），然后经由发件快递网点取件，装车后在快递公司各省的转运中心装卸，根据目的地集单，到市级转运中心再装卸一次，再根据县镇级目的地集单，最后再派送到消费者所在地。这种模式下，且不说上游的工厂到经销商几经周折，经由快递公司又需要装卸、集单几次，时效很难提升，搬运的费用损耗也很难改变。菜鸟的仓配基础设施+订单预测系统，可以让品牌方直接将货物提前放进全国各大中心仓，并进一步分派到离消费者最近的城市仓。不仅时效优势明显，在工厂到中心仓、中心仓到城市仓都可以做到商品批量运输，相当于在搬运次数、距离方面节省了成本之后，还能在规模效应、减少拆装方面进一步节约成本。
对于产业链各方来说，菜鸟的覆盖范围越广、网点越多、服务成本越低、配送时效越快，则商家和物流合作伙伴越划算、消费者越离不开。
不仅菜鸟在物流能力方面的不断推进，最新消息显示，阿里也将进一步布局直营业务，即将推出的“猫享”业务与“猫超”相比，可能更偏向3C数码品类。
比肩三大国际物流巨头
财报显示，本季度内菜鸟国际物流的日均包裹量已经达到500万。500万的日均国际包裹量，已经超过了联邦快递（Fedex）和DHL，逼近全球第一大快递公司UPS，这让菜鸟跻身四大国际物流之一。
本季度，比利时列日、马来西亚吉隆坡eHub投产运营，菜鸟在全球已布局6大智慧物流枢纽。财报还显示，本季度，菜鸟在欧洲新启用4个海外分拨中心，累计投产7个，菜鸟还在欧洲搭建卡车网络，强化物流履约能力。
在西班牙一些社区，让人吐槽的末端服务迎来了新变化。一位留学生发现，购买来自中国商品后，在家楼下的文具店就可以取快递了：这里新安装了菜鸟智能柜，正在海外带来新体验——在西班牙、法国、俄罗斯、波兰等地，菜鸟已投入5000多组自提柜。
当前，菜鸟物流员工分布在全球19个国家和地区，直接运营的跨境仓库超300万平方米，搭建起全球海陆空立体干线，包括月均240多架包机。
在国际化方面，菜鸟遵循了同样一套逻辑：大量建仓、分拨中心、菜鸟智能货柜，减少货物搬运次数，降低成本，提升履约效率。
随着“点线面”方式在全球建设、运营物流基础设施，菜鸟物流“结硬寨”的方式，大大提升了包裹物流时效，同时大大降低了履约成本。
让更多中小商家参与全球贸易
如果说电商是一项伟大的发明——让经商的门槛大大降低，那么现代化物流是确保这一切发生的关键因素之一，商家可以聚焦于提供优质商品，其他的事情交给物流供应商。
尤其是国际贸易领域，货物周转时间长、成本高，中小商家基本上被排除在外。而今，像菜鸟这样的物流公司，为更多中小商家参与全球贸易提供了绝佳的机会。
在这之前，要从事国际贸易，你要么从事批发业务——这需要强大的工厂资源，且面对非常高的不确定性，一旦有损失就不是小数目；要么通过传统的跨国快递巨头，比如前面提及的FedEx、DHL、UPS等等，但是他们的价格普遍非常昂贵，将绝大多数中小商家排除在了门外；要么通过国际邮递系统，缺陷是时效漫长，且面临较高的丢失、破损率。
上面两张图分别是顺丰国际和国际邮递的寄件费用，重量1公斤，从北京发往加拿大，顺丰的时效预估是8-12天，价格高得惊人；国际邮递虽然便宜些，但是不支持时效查询，且无论哪种价格，都相当昂贵，更不用提动不动就是20美金以上起步价的国际快递了。
菜鸟“5美金10日达”“2美金20日达”，“一杯咖啡钱送全球”的能力，将国际物流的费用门槛拉下来一大截，这会大大促进线上国际零售和出口的活跃度，更多的中小企业可以参与其中，订单的增长又可能进一步降低物流的成本。
之所以能做到极致性价比，源于上述菜鸟在eHub数字贸易枢纽、跨境仓库、保税仓、国际分拨中心、全球干线、智能快递柜等重基础设施方面的持续投入，也源于菜鸟在数字化建设方面的不懈坚持，同时也离不开中国产业链的优势。比如中国服装、鞋帽、婚纱等品类原产地往往集中在某些城市，这给了源头集单降低成本很大的优势。
菜鸟典型自主运营服务还包括进口物流方面。以设立于国内30多个口岸的菜鸟保税仓和中心仓为依托，菜鸟通过这些关键设施的建设和运营，为海外品牌提供极具性价比的端到端进口供应链服务，帮助他们进入高水平开放的中国市场。
下一代物流产业互联网
菜鸟与生俱来带有数字化优势，经过8年多努力、开拓和积累，持续引领行业数智化。
比如帮助供货商从库存管理到发货到物流追踪一部手机全搞定，这背后是从揽收、集货、干线、转运、分销的端到端数智供应链能力在发挥作用。
比如双十一期间，遍布全国200多所高校的350多台无人物流配送车完成了200多万笔订单的终端配送，这是无人驾驶、智能路线规划、机器远程操控、障碍识别等一系列科技投入的结果。
而原产地集单统配、生产流程与物流流程无缝衔接实现0库存、多种柔性自动化微型设备提升仓内效率都是长期微创新带来的成果。
目前全球数得上来的物流供应链选手，无外乎FedEx、DHL、UPS等传统快递巨头，以及亚马逊、京东物流、顺丰。
FedEx、DHL、UPS以及顺丰国际某种程度上是相似的，他们在物流配送、智能调拨、仓储建设和管理、全球通关、干线网络以及货物管理方面积累了深厚的护城河，但也有其短板。
一是他们都缺乏商流和物流的协同，这就使得他们在提供服务的时候是相对被动的，需要商家提供指引，而亚马逊、菜鸟和京东物流却可以反过来服务商家，因为他们有效预测商品销售趋势、货物库存趋势，他们里商家和消费者都更近，这是传统物流巨头无法逾越的天然鸿沟。
二是他们在数字化方面，跟菜鸟、亚马逊也无法比较，后者是天生的产业互联网公司，这一点也是客观存在的差距。
相对于亚马逊物流，菜鸟同样具备成本优势，这是由中国整个产业链和人力的成本优势决定的。
相对于京东物流，菜鸟的优势可能有三点：更好的数智化能力、国际化优势和更庞大的商家供应链支撑。
阿里的国内GMV基本上是京东的三倍多，而且实际上阿里GMV的统计口径比京东更严格，这意味着阿里的交易额规模比京东数据看上去的大更多。
再考虑到阿里平台的客单价小于京东，前者客单价大约130左右，后者估计在300左右，这意味着阿里的订单量实际上有京东的7倍以上。
菜鸟的外部客户收入占比较京东物流胜出，这可能意味着，即便是就国内物流业务而言，菜鸟的业务潜力也非常非常大，目前还处于早期的阶段。
更何况，菜鸟更突出的优势还在海外业务，据2021年底阿里投资者日分享，按地理区域划分，菜鸟的国际业务收入增速更快，对总收入的贡献约为57%。
目前阿里有12.8亿全球消费者，其中国内9.79亿，海外有3.01亿来自海外。国内用户已经接近极限，未来增长潜力在海外，要达到20亿消费者的目标，海外还有很长的路和空间，这也是菜鸟物流漫长的增长旅途的一部分。
回到数据，菜鸟最新季度的经调整EBITA为亏损9200万元，亏损率缩小到1%，离规模化盈利已经一步之遥。
我对菜鸟充满信心的根本原因是：它不仅通过更高时效和确定性赢得消费者的心，而且通过自有物流能力建设提升转化率、商品综合竞争力、帮助商家降本提效赢得品牌方的心，同时它在产业链中创造的是创新增量价值——这打开的是一个充满想象力的未来空间。$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $京东物流(02618)$
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