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@美港股观察社：宁德时代的光鲜与隐忧

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宁德时代之所以能够发展起来，除了政策原因，技术优势也是重要因素。在公司成立之初，公司就保持了很高的研发投入，研发费用率在10%以上。但即使这样，宁德时代的第一也没有拿得顺风顺水。2019年，“白名单”放开，日韩老牌厂商松下、LG、SK、三星卷土重来，纷纷加大在中国的投资，准备抢食国内市场。而国内竞争者比亚迪、国轩高科、比克、中航锂电也在大踏步追赶。不进则退，宁德时代压力山大。 等到了2020年，新能源车迎来了增量发展时代，电池厂商之间的竞争放缓，对车企的话语权也越来越高，宁德时代更是意气风发，通过保证金、预付款、共建电池厂等绑定下游车企，牢牢锁定“一哥”地位。为抢占未来市场，各大电池厂商都在布局电池产能，宁德时代也不例外，2020年宁德时代总产能为117GWh，独资产能99GWh，规划2025年产能达到592GWh，独资产能499GWh。立足当下，放眼未来，宁德时代可谓是风光无限。 不过，光鲜之下也有隐忧。当下电池供应紧缺，下游车厂对电池供应商缺少话语权，但是这种“甲方”、“乙方”的关系倒挂并不能长久。实际上，下游车厂也在扶持新的电池厂商，比如特斯拉引入亿纬锂能，大众入主国轩高科，孚能科技绑定奔驰，小鹏汽车也准备增加新的供应商。前段时间还谣传，宁德时代被美国制裁，宁德时代还专门为此报警了！ 此外，产能大幅扩张后常见的局面就是产能过剩，到时候行业将经历新的洗牌，与此同时，电池厂商对车厂的话语权也将丢失，宁德时代的日子也不会像现在这么舒服。 最后则是固态电池。包括辉能科技、赣锋锂业等一大批厂商在推动固态电池商业化。尽管宁德时代也有布局，但是按照它的规划，量产起码要到2030年后，而竞争者可能在2025年之前就要量产，比如赣锋锂业今年一月份就交付了50辆搭载固态电池电动车。这可能会是对宁德时代的“降维打击”。 $宁德时代(300750)$ $赣锋锂业(01772)$ $Quantumscape 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