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@价值投资为王：腾讯翻倍，走还是留？

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12cc6c4d9c0116ee9f15db37a8f0264a\" tg-width=\"632\" tg-height=\"288\"></p>\n<p>从基本面来看，按照2021年的净利润计算，腾讯目前的市盈率仅13.6倍，对于一家社交巨头来说并不贵。</p>\n<p>但是，如何给腾讯估值争议颇大。</p>\n<p>拿市盈率为例，计算方法是市值/净利润，腾讯2021年的净利润中，包含大量的其他收益，如处置投资公司收益，也有股权价值变动损益，这两类利润可持续性较差，且不稳定。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3a69a230a0db019f4ef636c60725426\" tg-width=\"632\" tg-height=\"458\"></p>\n<p>因此，如果和经营利润合并计算市盈率，腾讯估值被人为的“低估”。而如果拿“扣非”净利润计算，腾讯当前的静态市盈率高达39倍：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc8058ec6bc5583601fbf3b20e2a6543\" tg-width=\"632\" tg-height=\"279\"></p>\n<p>当然，其他收益中有的项目也能带来真金白银流入，完全不给估值是不合理的，但给多少的市盈率，则一千个人心中有一千个哈姆雷特。</p>\n<p>因此，市场也常用市销率来评估腾讯估值的高低。</p>\n<p>2019年，腾讯的市销率均值在7.5倍，目前为5.6倍：</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffa72e6ad214b39f7049b100c536b7c4\" tg-width=\"632\" 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从腾讯的业务来看，游戏业务刚刚拿到重磅版号，未来的版号下发有望常态化；广告业务中，腾讯视频号开始发力，券商预计2024年能带来240亿的增量广告收入；金融及企业业务受益于疫情放开，高增长有望恢复。 总的来说，在腾讯社交基本盘不变的情况下，增长没有问题，有疑虑的只是快慢，因此，翻倍后的腾讯也许上升空间有限，但绝不是股价的顶点！ 曾抄底多次的大佬段永平选择卖出腾讯，抄底苹果，你呢？锁定利润，还是做时间的朋友？$腾讯控股(00700)$","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/628467239","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["00700"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":1642,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1257,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/628723660"}