过去两年权益市场投资难做，想必大家都有切身体会，经历了这两年，你的账户“缩水”多少？
尽管市场上总说长期投资，但真正能在风浪中践行到底的投资者还在少数，因此“基金赚钱、基民不赚钱”的新闻时有出现。
而随着市场的调整降温，投资者风险偏好整体有下行倾向，对权益类基金也略显审美疲劳，身边的朋友不少都开始买定存了……不过长期来看，定存收益还是偏低。
当下如何正视固收+类产品？
还记得去年11月的理财产品“破净”潮吗？其实同期的固收+类基金也遇到了巨大挑战。去年10月至今，偏债混合型基金平均最大回撤幅度达到-2.68%，导致一些朋友对这类产品“PTSD”了（学名“创伤后应激障碍”，用来指代对某些事物产生心理阴影）。
很多人觉得固收+类产品包含很多固收类资产，由此对固收+类产品衍生出一些“误解”，稍有波动就会比较焦虑。但事实真是这样的吗？今天我们就来扒一扒，固收+波动时为什么会焦虑，你的焦虑来源又是什么？
根据资产类别来分析：
一、固收类资产层面
从固收类资产层面理解，大家可能存在两种误区：
1、固收=保本保收益？No！
虽然名为“固定收益”，但固收类资产的收益并非绝对固定，也并非“保本”。由于固收类资产收益的方式有两种：
一是赚取按债券面值和票面利率计算出的利息收益；
二是通过交易债权资产来赚取差价，这也是利率变动会引起二级市场上债券价格的变动原因。
所以固收资产的收益也会在一定范围内浮动，只是相对权益类资产的风险较低、波动较低。
2、固定收益=没有风险？No！
固定收益类资产在投资过程中并非一帆风顺，也会面临风险。主要包括市场风险、信用风险、杠杆风险等，随着宏观环境、信用升降、和杠杆的变化，也会产生一定波动变化。
二、权益类资产层面
权益类资产层面就更好理解了，“固收+”策略通常以固收类资产打底，搭配一定的权益类产品，以追求可能的弹性收益。当遇到股市震荡幅度较大时，权益资产的波动难免给产品带来一些波动。
尽管股债两市都还处在修复期，但好产品往往无惧风浪，近期就有一只固收+产品新发：华安招裕一年持有（A类：016863 C类：016864），争取重新建立一些投资信心。
值得一提的是，华安招裕一年持有的拟任基金经理是吴文明，看看他的历史业绩！
1、综合业绩持续战胜基准
在“内卷”严重的公募基金行业，虽然我们经常看到的是基金经理与同行赛跑，与市场同类基金排个高下，但实际上在聚光灯之下，所有基金投资都有一个最朴素的小目标，就是——战胜基准。
一位合格的基金经理首先要做到的是达到小目标，在此基础上再去追求“诗与远方”。而吴文明在管的华安信用四季红债券A近3个月到1年都战胜了基准，在过去一段时间债市回调、面临较大压力的情况下，取得了可观的超额收益。
2、交易能力突出，有助于绝对收益的积累
大家是否听说过量化基金？听说过的话应该都知道很多量化交易讲究交易速度 “分秒必争”。这是因为，在一个存量交易市场中，你的每一笔交易都可能存在一个“对手方”，运气不好就会带来一些交易损耗，日积月累，进而影响到基金产品的长期收益。这就需要考验经验和手速的结合，对于债券交易来说，也是如此。
所以基金经理的交易能力，对交易时点的预判，都非常重要。而吴文明就是一位擅长交易的基金经理，这一点也体现在他的产品收益上。我们统计了吴文明在管时间最长的产品华安信用四季红A，发现从2021年11月接管以来，截至今年3月6号，经历了319个交易日，而其中117个交易日基金净值都在创新高，基金创新高几率高达36.79%。
3、经验丰富，对债市洞察深刻
吴文明在管规模超90亿，担任基金经理年限5.69年（数据来源：ifind，截至2023/3/7），对债市研究经验丰富，尤其擅长宏观大类研究体系。
他的管理框架主要以总需求分析框架为基础，海内外研究兼顾，综合分析经济增长、通货膨胀及货币金融之间的联系。同时基于央行现代货币框架，分析狭义流动性和广义流动性的趋势变化，跟踪“量价”。此外能够根据大类资产定价体系，立足美林时钟和货币信用等分析框架，寻找宏观对大类资产（商品/权益/利率/信用）的指向，并进行跨市场比较和跟踪市场预期差。
一方面通过独特的宏观研究框架为基础，做出资产配置映射决策。一方面以绝对收益导向，动态均衡、攻守兼备。其中债券部分精耕细作，提供基础收益。权益部分，持股风格则相对均衡，个股集中度相对较低，追求投资效率和相对性价比。
除基金经理之外，好的团队也是基金投资的强悍后盾：华安绝对收益投资部由邹维娜领衔，共11人组成，平均证券从业年限8年+，目前已实现6大领域全覆盖，涉及大类资产配置、宏观研究、信用债、利率债、股票、可转债，足够为旗下产品提供全面支持。团队管理经验也非常丰富，历史曾7获金牛奖、6获金基金奖、4获明星基金奖(*见文末注释）。
当前经济复苏呈现强预期、弱现实趋势，股市震荡趋势尚未明朗，而股债轮动效应也处于新一轮重置阶段。
当前阶段布局一些固收+产品，股债兼配更有利于长期“两条腿走路”，在过去震荡频繁的3年中，偏债混合型基金凭借攻守兼备的优势,取得了15.47%的收益。积极关注华安招裕一年持有（A类：016863 C类：016864），抓住两市机遇！
*银华信用季季红债券”获
“中国基金业金牛奖”-“2020年度五年期开放式债券型持续优胜金牛基金”（中国证券报、2021年）
“金基金奖”-“债券基金五年期奖” （上海证券报、2021年）
“中国基金业金牛奖”-“2019年度三年期开放式债券型持续优胜金牛基金” （中国证券报、2020年）
“中国基金业明星基金奖”-“五年持续回报普通债券型明星基金” （证券时报、2020年）
“金基金奖”-“债券基金五年期奖”（上海证券报、2020年）
“中国基金业金牛奖”-“2018年度三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”（中国证券报、2019年） “金基金奖”-“三年期债券型金基金奖”（上海证券报、2019年）
“中国基金业明星基金奖”-“2017年度三年持续回报普通债券型明星基金”（证券时报、2018年）
“金基金奖”-“三年期债券型金基金奖” （上海证券报、2018年）
“银行信用四季红债券”获
“金基金奖”-“债券基金七年期奖”（上海证券报、2021年）
“中国基金业明星基金奖”-“2018年度五年持续回报普通债券型明星基金”（证券时报、2019年）
“中国基金业金牛奖”-“2017年度三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”（中国证券报、2018年）
“中国基金业金牛奖”-“2016年度三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”（中国证券报、2017年）
“银华汇利灵活配置混合“获：
“中国基金业明星基金奖”-“2018年度三年持续回报绝对收益明星基金”(证券时报、2019年)
“金基金奖”-“灵活配置型基金奖”（上海证券报、2019年）
“银华纯债信用主题债券(LOF)”获：
“中国基金业金牛奖”-“2015年度三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”（中国证券报、2016年）
团队斩获：2016年度第十四届“中国基金业金牛奖”中的“固定收益投资金牛基金公司”大奖（中国证券报、2017年）
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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