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作为华人资本圈的顶级投资机构，高瓴资本的持仓一直是华人美股投资界的风向标，近日，高瓴一季度持仓披露，一共持有64家美股上市公司，投资行业稳中有变：
1、细分行业变动情况
1.1电商领域：大幅增持唯品会和京东，清仓拼多多，大幅减持蘑菇街
高瓴资本几乎配置过世界各地区的电商龙头，东南亚的SEA、拉美地区的MELI等长期出现在高瓴资本资本的持仓中。从一季度的持仓变化看，高瓴资本：
（1）清仓了亚马逊。高瓴资本在去年四季度首次建仓亚马逊，但在今年一季度却被清仓；
（2）清仓了拼多多。这是继阿里巴巴之后，第二家被高瓴资本清仓的中国电商。自2021年二季度开始，高瓴资本开始逐季减持拼多多，其中二季度减持32.48%、三季度减持59.32%、四季度减持了92.41%，今年一季度，终于清仓了拼多多，与我们此前的预测相符。
（3）减持了91.67%的蘑菇街。蘑菇街是一二级市场估值倒挂的典型代表，在与美丽说合并时，估值一度达到30亿美元，如今市值不到2000万美元。上市之后，高瓴资本的持仓变动不大，而今年一季度却被减持9成，未来蘑菇街被清仓的概率非常大。
（4）增持了147.11%的唯品会。2020年三季度，高瓴清仓了唯品会，但在2021年一季度重新建仓，在二季度又大幅加仓1807.18%，今年一季度又再次大幅加仓。
（5）增持了76.92%的京东，位列一季度第二大仓位。这是近一年来，高瓴资本首次增持京东。上次增持还是发生在2020年三季度，增持幅度为105%。在2020年四季度、2021年一季度和二季度分别减持了15%、69.36%和11.51%。
（6）增持了38.15%的韩国电商CPNG。2021年三季度，高瓴资本首次建仓CPNG，随后在四季度增持11.23%，而今年一季度再度增持。而在2021年9月，大股东软银以29.68美元的均价，减持了5700万股；
（7）增持了199.44%的海外版美团DASH。2021年，高瓴资本几乎每季度都会增持DASH，今年一季度再度增持了近2倍。
（8）增持了17.41%的东南亚电商巨头Sea。在2021年一季度，高瓴资本清仓了Sea，但在三季度重新建仓，四季度再次增持275.09%，而今年一季度又进行了增持。
1.2云计算行业：看好美国云计算企业
从近几个季度的持仓中，高瓴资本对于云计算行业的配置比例越来越大，相较于过去几个季度以清仓为主的操作，高瓴资本开始增持云计算板块：
（1）增持了9.8%的美国云计算巨头CRM。自从建仓以来，高瓴资本一直增持CRM，去年四季度还增持了53.88%，目前位列高瓴资本的第四大仓位。
（2）继续持有SNOW、投资管理领域的云计算公司ENFN、保险业云计算公司CCCS，上述美国云计算公司持仓保持不变，而万国数据等中国云计算公司已经在过去几个季度被清仓。
1.3新能源车行业：调仓依然频繁
高瓴资本在一季度清仓了蔚来和小鹏，减持了50.14%的理想，应该是不看好新能源车行业的后续表现，理想也有较大概率在未来几个季度被清仓。
此前高瓴资本在新能源车领域调仓频繁：
（1）2020年四季度清仓了中概股新车三巨头（蔚来、理想和小鹏）；
（2）2021年一季度，高瓴资本再度建仓蔚来和小鹏；
（3）2021年二季度，高瓴资本再度增持了575.47%的蔚来和36.12%的小鹏。.
（4）2021年三季度，高瓴资本却减持了86.61%的小鹏，再度建仓理想，继续持有蔚来。
（5）2021年四季度减持了59.36%的蔚来，增持了363.64%的理想和455.42%的小鹏。
1.4金融领域
一季度，高瓴资本新建仓富途证券，清仓了数字货币交易平台COIN和资产管理公司AMG，继续持有美国在线保险公司HIPO和智能车险公司ROOT。
1.5消费领域
一季度，高瓴资本减持了41.78%的瑞士运动鞋品牌ON昂跑，清仓了美国甜甜圈连锁公司DNUT，继续持有食品公司亿兹和逸仙电商。
1.6出行领域
一季度，高瓴资本新建仓滴滴，减持了47.62%的华住，清仓了爱彼迎和以酒店业为主的会员制社交空间公司MCG，继续持有UBER。
1.7医药领域
一季度，高瓴资本持有23家生物医药企业，数量和市值均位居所有行业第一，具体分析详见：一季度，高瓴资本买了哪些医药股？，本文不再做医药领域持仓的分析。
2、持仓变动情况
2.1前20大仓位情况
一季度，高瓴资本前20大仓位持仓市值43.24亿元，较四季度下降了22.23%，占全部持仓市值的90.27%，从行业的角度看：
（1）生物医药行业有5家，比四季度少了2家，其中百济神州位列一季度第一大仓位；
（2）电商公司有5家，其中中国电商有京东、唯品会，海外电商有Sea、Coupang和Doordash；
（3）云计算公司有2家，分别为销售SAAS巨头CRM和投资管理领域SAAS公司ENFN；
（4）此外，爱奇艺、食品公司亿兹、滴滴等亦占有较大仓位。
从地域的角度看，海外企业和中概股各有10家。
与去年四季度相比，医药公司BBIO和ERAS，逸仙电商跌出前20大仓位，而PLTK、滴滴等则进入前20大仓位。
2.2 新建仓位情况：建仓仍谨慎，不再打新股
一季度，高瓴资本新建仓位4个，数量上，比四季度多了1个，分别为滴滴、满帮、富途和大全新能源。
（1）从行业的角度看，物流、出行、新能源和金融行业各有1个；
（2）从标的的上市情况看，4家均为已上市公司，而没有延续过往爱打新的习惯，与一季度美股IPO公司数量较少有一定关系；
（3）从标的所属地看，4家全中概股，而在过去两个季度，新建仓位的9成以上都是海外企业；
（4）新建仓位中，滴滴和满帮都曾在一级市场接受过高瓴资本的投资，此次新建仓位有可能是一级市场投资转成ADS。
2.3增持仓位情况：看好海外电商和CRM
一季度，高瓴资本共增持8家公司，数量上，比四季度减少1家：
（1）从行业来看，电商有5家，云计算、半导体和地产领域各有1家；
（2）高瓴资本连续两个季度增持Sea、Doordash和Coupang，继续看好海外电商；
（3）一季度，高瓴资本增持了9.8%的美国云计算巨头CRM，这是继去年一季度增持6.01%、三季度增持10.36%、四季度增持53.88%之后的第四次加仓。
（4）唯品会是高瓴资本在过去一年内，唯一没有减仓过的中国电商，一季度还获得了高瓴资本147.11%的增持。
2.4减持仓位情况：减持次数呈下降态势一季度，高瓴资本共减持9家公司：
从行业的角度看，生物医药公司有4家，酒店、物流、新能源车、电商和消费品各有1家，其中不乏华住酒店、理想汽车、蘑菇街、中通快递等知名中概股。
2021年一季度至今，高瓴资本共进行了77次的减持，是增持次数（37次）的两倍多。逐季来看，增持次数则一直维持在较低水平，一定程度上反映出高瓴资本对市场的看法偏空。
从趋势上看，增持次数和减持次数逐渐靠拢，可能表明机构的减持已经接近尾声，市场的底部开始形成。
2.5清仓仓位：不看好新能源车和旅业复苏
一季度，高瓴资本清仓了16只股票：
（1）从行业的角度看，生物医药公司有6家、新能源车公司、酒店住宿公司（爱彼迎和MCG），电商公司（拼多多和亚马逊）各有2家；
（2）中概股方面，新能源车公司蔚来和小鹏均被清仓，拼多多在连续减持3个季度后，也被清仓；BOSS直聘在四季度减持50%之后，在一季度被清仓。
（3）海外公司方面，持有多年的资产管理公司AMG在一季度被清仓。数字货币交易所公司COIN和酒店为主的会员社交空间公司MCG在一季度清仓，两家公司在上季度分别被减持85%和45%；与MCG同为酒店住宿业务的爱彼迎（ABNB）在一季度也被清仓，可能是不看好海外旅业的复苏。
2021年一季度至今，高瓴资本在新建仓位和清仓仓位次数上趋势相同，总体而言，新建仓位次数低于清仓仓位次数，尤其是四季度以来，新建仓位次数在低位徘徊，似乎表明高瓴认为做多时机尚未出现。
$特斯拉(TSLA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ $滴滴(DIDI)$ $京东(JD)$
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