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@价值投资为王：大通胀时代，消费医疗成赢家？

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这种乐观情绪自然也带动了沃尔玛股价上涨。 但在超市股历史新高下，也不得不提防高估值的风险，目前，Costco的动态市盈率（TTM）高达47倍，处于历史高位： 从营收上看，Costco历年营收增速并不快，在10%左右，即使在大通胀时代受益，但Costco显然不是一支成长股： 但从利润端来看，Costco近年增长迅猛，背后主要是盈利能力的提升，其中净利率由2017年的1.99%提升至2021年的2.8%： 净利率提升也发生在沃尔玛身上，2018财年时，沃尔玛净利率为2.66%，2022财年已增长至3.17%。 若Costco净利率继续提升，47倍的市盈率，也能HOLD住。 医药股方面似乎估值优势更加明显，如再生元，市盈率只有10倍： 而业绩方面，在重磅药Eylea及新冠抗体疗法的带领下，营收处于高速增长状态： 或许是再生元极度依赖重磅产品Eylea，加上新冠抗体产生的利润难以持续，尤其是在辉瑞特效药量产的当下，彭博分析师一致预期2022年的利润将下滑至50亿美元。 当然，即使按此计算，再生元的市盈率也仅15倍。 从研发投入上看，再生元极其舍得投入，长期前景值得期待： 较低的估值和极小的涨幅，随便一个估值提升，股价的涨幅都是巨大的。 艾伯维的情况与再生元相似，这里不再赘述，根据彭博的统计，在第一季度，医疗保健ETF获得了创纪录的资金流入： 看来，2022年美股的避风港非医疗保健不可了！$艾伯维公司(ABBV)$ $Regeneron Pharmaceuticals(REGN)$ $沃尔玛(WMT)$ 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