市场异动：关税政策引发大宗商品基金剧烈震荡
近日，美国宣布实施"对等关税"政策，引发全球大宗商品市场剧烈波动。多只大宗商品场内基金（LOF）呈现V形走势，但部分产品因溢价率过高接连触发风险警示。易方达原油证券投资基金（LOF）更是在4月15日开市后两度停牌，成为市场关注的焦点。
风险警示：高溢价产品接连停牌
易方达基金4月14日公告显示，该原油基金当日开盘后半小时即暂停交易。数据显示，其场内交易价格较单位净值溢价率高达20.93%，而4月9日至14日期间，该基金场内价格已反弹超5%，期间连续四次发布溢价风险提示。值得注意的是，该基金已暂停场外申购，流动性受限加剧了价格波动。
无独有偶，易方达黄金主题LOF同期累计发布七次风险警示。截至4月14日，其场内溢价率仍达17.8%，而4月以来场内价格涨幅已超20%。排排网财富理财师孙恩祥指出："黄金与原油的剧烈波动正催生市场投机行为，叠加基金规模小、流动性差等因素，导致溢价率持续攀升。"
专家警示：高溢价暗藏多重风险
格上基金研究员焦冰强调，当前部分大宗商品LOF溢价率已严重偏离合理区间。以原油为例，其价格不仅受地缘政治影响，还叠加了期货合约展期成本、杠杆交易等复杂因素。历史数据显示，当溢价率超过15%时，价格回归净值的风险概率将显著上升。
汇丰晋信QDII投资经理何思遥分析，当前市场正处于"危机定价"阶段：第一轮供给冲击与衰退预期的避险交易余波未平，叠加关税政策的不确定性，市场波动率仍将维持高位。她特别提醒，场内基金溢价率超过10%即属于危险信号，投资者应避免盲目追高。
配置策略：多元化布局应对市场震荡
面对复杂市场环境，专业机构普遍建议采取多元化配置策略。盈米基金且慢投顾团队指出，在大国博弈背景下，黄金的避险属性正在重构：若全球经济陷入滞胀，黄金可对冲通胀风险；若美元信用体系动摇，黄金的战略价值将更加凸显。
"单一资产押注风险极大，跨资产组合配置才是应对不确定性的关键。"何思遥建议投资者关注三类配置方向：一是黄金ETF等避险资产；二是与美股相关性较低的新兴市场资产；三是具备抗通胀属性的大宗商品类资产。她特别提醒，配置场内基金应选择流动性充足、溢价率低于5%的产品。
市场展望：波动中把握结构性机会
尽管短期风险加剧，但机构对大宗商品的长期配置价值仍持乐观态度。易方达基金在公告中强调，原油作为重要能源资产，其长期供需格局并未改变。对于普通投资者，建议通过定投方式平滑波动，避免一次性投入带来的风险。
当前市场正印证投资大师霍华德·马克斯的警示："周期永不停歇，极端状态终将反转。"在连续溢价警示中，投资者更需保持理性，用纪律性投资策略抵御市场情绪的裹挟。正如那句投资箴言所言：当潮水退去，方知谁在裸泳。在波动中坚守常识，或许才是穿越周期的制胜之道。
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