美联储最看重的通胀会惊喜还是惊吓？
在超级央行周过后，市场迎来了相对平静的一段时间。不过，下周仍是会有一些数据公布，届时料引起震荡——最重要的当然是PCE报告了，尽管CPI和PPI降温，但似乎PCE并未怎么降温。
周一，03/24
欧美3月标普PMI初值，美债拍卖，以及AH股比亚迪财报等。
此前美2月PMI初值大跌引起恐慌性抛售，不过此后数值上修，ISM的PMI也好于预期，缓解了衰退担忧。本次PMI或延续反弹趋势，显示美国经济在年初降温后逐步回暖。
比亚迪财报也受到关注，此前其提出智能驾驶平权时代，有关个股，供应链信息的研报已经上传过，请各位查阅。
周二，03/25
美国1月房价指数，咨商会消费者信心指数，新屋销售，AH股中国电信，农夫山泉，快手和盘后游戏驿站财报等。
美国的经济数据继续公布。此前CPI报告显示住房通胀降温，本次由于利率上行，料延续这一态势。不过后续随着利率下降，房地产市场活力可能重燃，推高房价。
咨商会消费者信心指数大概率也会崩盘，追随密歇根消费者信心指数的大跌，该指数目前远低于美银看涨美股的110的值。
周三，03/26
无特别重要数据时间，可关注圣路易斯联储主席穆萨莱姆讲话，5Y美债拍卖结果，蜜雪冰城，泡泡玛特财报等。
美联储官员再次发表鹰派讲话让市场承压，而一向鹰派的圣路易斯联储主席可能又会发表鹰派言论——笔者认为，他可能是支持今年不降息的官员之一。
H股消费股也受到关注。泡泡玛特，蜜雪冰城一直是大幅上涨的神话——虽然最近被砸了大阴线，但回报依旧客观。二者本质是盲盒经济与供应链金融，本次财报不知道结果如何呢。
周四，03/27
初请续请，2024年四季度GDP终值，美债拍卖结果等。
依旧是没太多数据。本周续请超预期，初请徘徊在低点，后续美国就业市场或继续降温，但不太可能马上触发萨姆法则。
美GDP也受到关注。亚特兰大联储预期美一季度GDP由于净出口原因（黄金相关模型正在更新）下跌约2%，而四季度GDP如果上修或能挽回一些面子。由于PCE和净出口的更新，美四季度GDP或上修。
周五，03/28
2月PCE报告，密歇根消费者信心指数终值等
周五通胀数据很关键。此前CPI和PPI均超预期降温，但由于和PCE挂钩的部分表现不佳，让市场一定程度上削减了美联储的降息预期，鲍威尔也公布了美联储的测算值，目前来看持平或略高于预期。
消费者支出和信心指数也很重要。此前1月实际消费支出暴跌，也是GDP暴跌的另外一个推手。本次消费支出料跟随零售对照小组强劲反弹，支持GDP增速上修；消费者信心指数和通胀预期此前让人大跌眼镜，美联储表示这是异常值，不知道4月的数据能不能让人松一口气呢？
前瞻预期
笔者对部分数据预期如下：
美国3月制造业PMI初值51.5，服务业PMI初值52，整体继续温和扩张，相比之前有所加速，反应出经济在年初因为各种因素减速后反弹；
2月核心PCE同比增2.8%环比增0.3%，PCE增2.5%环比增0.3%，高于CPI和PPI增速，符合美联储预期；
个人消费支出环比增0.8%，高于市场预期，呼应强劲的零售对照小组数据，美国经济发动机再次加速；
咨商会消费者信心指数为90，低于预期，呼应密歇根大学的调查，美国消费者趋于谨慎。
市场继续关注美联储利率路径，美国经济数据，特朗普关税等话题。
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