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金蝉Catherine

sell put偏消极策略，上涨是跟sell put无缘的。而持股情况下能够吃到上涨收益，然后使用备兑策略，熊市情况下降低成本，牛市情况下虽然卡住收益上限，但也属于正常目标价出货。

@期权小班长：续讲段永平备兑策略：太好了，真是太好了

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target=\"_blank\" class=\"\">昨天文章最后讨论照抄策略</a>，应该照抄持股+sell call<a title=\"$NVDA 20260320 120.0 CALL$&nbsp;\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260320 120.0 CALL\">$NVDA 20260320 120.0 CALL$&nbsp;</a>的备兑而不是卖看跌期权。</p><p>虽然两者风险一样，但段永平没有选熟悉的sell put策略而是备兑，因为备兑的理想收益$2750显著高于sell put最大收益$900。</p><p>备兑收益率23%，sell put收益率只有7%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32c9be49e93122c9d288dd338891707f\" tg-width=\"1023\" tg-height=\"644\"></p><p>最重要的一点是，sell put回避了持股，而备兑持股的，相比sell put能获得更好的收益率。</p><p>那么在两者风险等价的情况下，持股做备兑<a title=\"$NVDA 20260320 120.0 CALL$&nbsp;\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260320 120.0 CALL\">$NVDA 20260320 120.0 CALL$&nbsp;</a>明显是更优解。</p><p>可能有人发现了，这里面隐含一个信息，选择备兑而不是sell put，说明段永平对于英伟达的看法其实更积极。</p><p>sell put偏消极策略，上涨是跟sell put无缘的。而持股情况下能够吃到上涨收益，然后使用备兑策略，熊市情况下降低成本，牛市情况下虽然卡住收益上限，但也属于正常目标价出货。</p><p>所以对于英伟达来说，段永平这个锁定23%收益的备兑策略是无敌的。退一步熊市持股价格-权利金降低持股成本到92.5，进一步牛市股票以120被行权，但加上权利金是以144价格卖出。</p><p>当然对于我来说，判断段永平态度偏向持股就已经是很重磅的利好消息了。</p><h4 id=\"id_1452426129\">常见问题</h4><p>段永平这个单子有一点点绕，主要是时间和行权价争议比较多，比如：</p><ul style=\"\"><li><p>到期日为什么选1年后？</p></li><li><p>卖120call，是不是只看涨到120？</p></li><li><p>为什么低股价时进行备兑操作？</p></li><li><p>为什么不选择sell put？</p></li></ul><p>1 为什么选1年后，跟预期有关吧。对比去年英伟达涨幅171%，年收益23%确实颇为保守，但假如今年预期就很保守呢？</p><p>目前来看市场不会对硬件出货有更高期望，表现对于GTC大会股价没什么反应。除非AI应用端突然起飞，让硬件需求更上一个台阶。目前来看今年可能有点难以实现。</p><p>更何况英伟达刚刚被恶意做空完，今年空军肯定要趁动荡继续搞事，所以保守一点没什么不好。</p><p>2 只看涨到120这个问题，依然有很多人问。</p><p>116.5持股，120卖出赚多少，120-116.5=3.5，是不是赚3.5？然后卖出120call，权利金赚多少，赚24。</p><p>权利金加股票差价在一起赚多少？24+3.5=27.5。那么实际上，116.5的持股相当于多少钱卖出的？116.5+24+3.5=144。</p><p>虽然更简单的算法是直接120+24=144。</p><p>也就是到期股价只要涨到120以上，段永平都相当于以144卖出持股。</p><p>3 备兑策略印象中，是高股价时的操作，所以段永平在116.5时进行操作让很多人不解。</p><p>为什么不在低股价做备兑，因为只有上涨时call的权利金才高，现在call的权利金低，所以下意识认为低股价卖call不划算。</p><p>不过反过来，call上涨同时，股价也在涨，比如今天进行买股备兑操作，119.5买入然后做备兑<a title=\"$NVDA 20260320 120.0 CALL$&nbsp;\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260320 120.0 CALL\">$NVDA 20260320 120.0 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put无缘的。而持股情况下能够吃到上涨收益，然后使用备兑策略，熊市情况下降低成本，牛市情况下虽然卡住收益上限，但也属于正常目标价出货。</p><p>所以对于英伟达来说，段永平这个锁定23%收益的备兑策略是无敌的。退一步熊市持股价格-权利金降低持股成本到92.5，进一步牛市股票以120被行权，但加上权利金是以144价格卖出。</p><p>当然对于我来说，判断段永平态度偏向持股就已经是很重磅的利好消息了。</p><h4 id=\"id_1452426129\">常见问题</h4><p>段永平这个单子有一点点绕，主要是时间和行权价争议比较多，比如：</p><ul style=\"\"><li><p>到期日为什么选1年后？</p></li><li><p>卖120call，是不是只看涨到120？</p></li><li><p>为什么低股价时进行备兑操作？</p></li><li><p>为什么不选择sell put？</p></li></ul><p>1 为什么选1年后，跟预期有关吧。对比去年英伟达涨幅171%，年收益23%确实颇为保守，但假如今年预期就很保守呢？</p><p>目前来看市场不会对硬件出货有更高期望，表现对于GTC大会股价没什么反应。除非AI应用端突然起飞，让硬件需求更上一个台阶。目前来看今年可能有点难以实现。</p><p>更何况英伟达刚刚被恶意做空完，今年空军肯定要趁动荡继续搞事，所以保守一点没什么不好。</p><p>2 只看涨到120这个问题，依然有很多人问。</p><p>116.5持股，120卖出赚多少，120-116.5=3.5，是不是赚3.5？然后卖出120call，权利金赚多少，赚24。</p><p>权利金加股票差价在一起赚多少？24+3.5=27.5。那么实际上，116.5的持股相当于多少钱卖出的？116.5+24+3.5=144。</p><p>虽然更简单的算法是直接120+24=144。</p><p>也就是到期股价只要涨到120以上，段永平都相当于以144卖出持股。</p><p>3 备兑策略印象中，是高股价时的操作，所以段永平在116.5时进行操作让很多人不解。</p><p>为什么不在低股价做备兑，因为只有上涨时call的权利金才高，现在call的权利金低，所以下意识认为低股价卖call不划算。</p><p>不过反过来，call上涨同时，股价也在涨，比如今天进行买股备兑操作，119.5买入然后做备兑<a title=\"$NVDA 20260320 120.0 CALL$&nbsp;\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NVDA 20260320 120.0 CALL\">$NVDA 20260320 120.0 CALL$&nbsp;</a>，期权行权价25，换算成最终卖出股价相当于145，比144高1块，但随着delta增大行权价变成价内，行权价+权利金价格不会产生太大变化。</p><p>也就是今天买股卖120和后天买股卖120区别不大。</p><p>当然问题核心为什么不选更高的行权价，比如卖150call。而是选了近乎平价的120。</p><p>是啊，段永平为什么不选150行权价呢？我还想回过头问2月底做空特斯拉的那个小子行权价为什么选250呢 <a data-mention-id=\"TSLA 20251219 250.0 PUT\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"TSLA\" href=\"https://laohu8.com/OPT/TSLA%2020251219%20250.0%20PUT\">$TSLA 20251219 250.0 PUT$</a></p><p>这个问题核心还是信息差，以及你想不想承认信息差。</p><p>4 sell put问题上面讲了。不是很划算。虽然可以行权价卖高一点， 但接盘成本也会更高，这就需要自己权衡了。同样收益率情况下肯定选接盘成本低的。</p></body></html>","text":"今天继续讨论段永平备兑策略，这个策略实在是太好了，昨天文章里有很多没说清楚的地方。 首先简单说下周预期，跟本周差不多。对等关税将于4月2日生效，然后财报季开启，所以在4月前也就是下一周市场大概率继续震荡。 不过跟前两周不同地方在于，空军干扰有限，震荡比较纯粹，不会比上周更差就是了。 机构开仓sell call122跟123，对冲买入130和132。下周策略和行权价选择沿用本周，sell call 130，sell put110或者105。 段总策略无敌 昨天文章最后讨论照抄策略，应该照抄持股+sell call$NVDA 20260320 120.0 CALL$ 的备兑而不是卖看跌期权。 虽然两者风险一样，但段永平没有选熟悉的sell put策略而是备兑，因为备兑的理想收益$2750显著高于sell put最大收益$900。 备兑收益率23%，sell put收益率只有7%。 最重要的一点是，sell put回避了持股，而备兑持股的，相比sell put能获得更好的收益率。 那么在两者风险等价的情况下，持股做备兑$NVDA 20260320 120.0 CALL$ 明显是更优解。 可能有人发现了，这里面隐含一个信息，选择备兑而不是sell put，说明段永平对于英伟达的看法其实更积极。 sell put偏消极策略，上涨是跟sell put无缘的。而持股情况下能够吃到上涨收益，然后使用备兑策略，熊市情况下降低成本，牛市情况下虽然卡住收益上限，但也属于正常目标价出货。 所以对于英伟达来说，段永平这个锁定23%收益的备兑策略是无敌的。退一步熊市持股价格-权利金降低持股成本到92.5，进一步牛市股票以120被行权，但加上权利金是以144价格卖出。 当然对于我来说，判断段永平态度偏向持股就已经是很重磅的利好消息了。 常见问题 段永平这个单子有一点点绕，主要是时间和行权价争议比较多，比如： 到期日为什么选1年后？ 卖120call，是不是只看涨到120？ 为什么低股价时进行备兑操作？ 为什么不选择sell put？ 1 为什么选1年后，跟预期有关吧。对比去年英伟达涨幅171%，年收益23%确实颇为保守，但假如今年预期就很保守呢？ 目前来看市场不会对硬件出货有更高期望，表现对于GTC大会股价没什么反应。除非AI应用端突然起飞，让硬件需求更上一个台阶。目前来看今年可能有点难以实现。 更何况英伟达刚刚被恶意做空完，今年空军肯定要趁动荡继续搞事，所以保守一点没什么不好。 2 只看涨到120这个问题，依然有很多人问。 116.5持股，120卖出赚多少，120-116.5=3.5，是不是赚3.5？然后卖出120call，权利金赚多少，赚24。 权利金加股票差价在一起赚多少？24+3.5=27.5。那么实际上，116.5的持股相当于多少钱卖出的？116.5+24+3.5=144。 虽然更简单的算法是直接120+24=144。 也就是到期股价只要涨到120以上，段永平都相当于以144卖出持股。 3 备兑策略印象中，是高股价时的操作，所以段永平在116.5时进行操作让很多人不解。 为什么不在低股价做备兑，因为只有上涨时call的权利金才高，现在call的权利金低，所以下意识认为低股价卖call不划算。 不过反过来，call上涨同时，股价也在涨，比如今天进行买股备兑操作，119.5买入然后做备兑$NVDA 20260320 120.0 CALL$ ，期权行权价25，换算成最终卖出股价相当于145，比144高1块，但随着delta增大行权价变成价内，行权价+权利金价格不会产生太大变化。 也就是今天买股卖120和后天买股卖120区别不大。 当然问题核心为什么不选更高的行权价，比如卖150call。而是选了近乎平价的120。 是啊，段永平为什么不选150行权价呢？我还想回过头问2月底做空特斯拉的那个小子行权价为什么选250呢 $TSLA 20251219 250.0 PUT$ 这个问题核心还是信息差，以及你想不想承认信息差。 4 sell put问题上面讲了。不是很划算。虽然可以行权价卖高一点， 但接盘成本也会更高，这就需要自己权衡了。同样收益率情况下肯定选接盘成本低的。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/415558523084864","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["NVDA","TSLA","TSLA 20251219 250.0 PUT","NVDA 20260320 120.0 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