2025年开年以来，英伟达（NASDAQ: NVDA）股价表现低迷，年内迄今累计下跌约12%，较1月高点回落近20%。但令人意外的是，这家AI芯片巨头的业绩基本面并未出现恶化。
上月末，英伟达发布2025财年第四季度（截至1月26日）及全年财报，业绩再度超出市场预期。财报显示，公司营收与利润双双创新高，且对当前季度的营收指引达到创纪录的430亿美元。然而，多重外部风险因素引发市场焦虑：美国特朗普政府近期频繁调整进口关税政策，这可能对英伟达业务造成直接或间接冲击；国家安全议题下，针对该公司高端AI芯片的出口限制风险仍在发酵。
市场担忧，关税政策或抑制经济增长并推高通胀，进而影响半导体需求。若企业因投资回报率预期下降而缩减数据中心建设开支，英伟达的芯片销售可能承压。
不过，过去18个月，英伟达股价飙升的核心逻辑——AI驱动的爆发性增长——依然成立。财报显示，2024财年（截至2024年1月28日）营收同比激增126%，2025财年增速仍高达114%。尽管近期股价回调，但基于2025年预期盈利的市盈率已降至25倍左右，低于纳斯达克100指数十年平均市盈率的32倍，估值吸引力凸显。
下跌就是机会
当前，英伟达Blackwell AI架构已进入全面量产阶段，预计将推动今年营收增长约50%。下一代Rubin平台将提供更强大的AI解决方案，进一步巩固技术领先地位。此外，公司业务版图持续扩张：
自动驾驶：全球前30大自动驾驶数据中心均采用英伟达技术；
游戏与创作：GeForce GPU用户超2亿，游戏业务年营收突破110亿美元；
医疗与机器人：数百万开发人员下载医疗成像AI开源框架Monai，Jetson高性能计算平台吸引超130万开发者投入机器人、计算机视觉等领域。
分析指出，若无重大贸易摩擦或经济衰退风险，英伟达凭借全栈AI技术优势与跨行业渗透能力，仍具备长期增长动能。当前股价回落至更具合理性的估值区间，或为投资者提供低位入场机会。
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