$蔚来(NIO)$ 合肥投资的是蔚来中国，宁德时代计划投资的是蔚来能源，这两个看上去都是蔚来，跟上市公司的蔚来不是一回事。蔚来现在经过多轮融资，李斌的股权已经不足10%，继续融资下去，控制权都快要不保了。所以聪明的办法是牺牲控股公司的股权。蔚来中国可以理解为蔚来汽车的核心资产，之前合肥国资靠70亿占股约25%，这次再融资，估计占股会超过30%。而蔚来能源就是蔚来充换电站的主体，之前蔚来的占股是90%左右，宁德时代之前已经入股了蔚来电池资产，这次如果预计投资的是蔚来能源，那么预计占股会到15～20%。经过这么两**作下来，李斌虽然进行了一轮新的融资，但是靠的是稀释控股公司的股权，没有直接威胁到李斌对蔚来整体的控制权，也就是这么回事 。但是任何资本都是有代价的，这两轮融资的代价就是：在座的各位股民，包括李斌，手里的股东权益都被进一步稀释了。而且蔚来的融资腾挪空间进一步收窄，就算蔚来中国和蔚来能源，能经得起几轮这样的稀释？早晚要面临的是要么资金枯竭，要么交出控制权，要么再没有相信你。而这些融来的钱，也就够蔚来一个季度的挥霍而已。一个季度很快，之后大家会发现，什么都没改变。车还是卖不动，换电站又多了，车型又多了，钱又没有了。