财报出来，收入利润什么的都没有什么看头了，核心只看一个数据：净资产。现金流会骗人，像去年三季度，亏损50多亿，现金流还增加了，在没有融资的情况下，只能理解为大量的供应商货款没付，但这些负债是会体现在净资产上的。四季度亏损看上去没有收窄的迹象，那么净资产估计悲观的话只有50亿左右了，按这个趋势，今年一季报，没有新融资的话，蔚来净资产将接近归零，事实上破产。那时候无论市场信心还是股价可能瞬间崩溃，这已经很快了。