本周交易
本周卖出最后1/4小米，价格49.4港币。
卖出理由：
1 高估卖出。
达到重新调整后的买点48港币，原来卖点38港币。这次调整卖点，是基于2024年的预计净利润，已经未来三年净利润25%的增长得出的。
没想到市场这么给力，本周直接突破了。
上涨的原因之前分析过，没想到市场涨起来，完全不看估值了，现在从市盈率看已经60倍了。虽然未来小米可能因为增长，市盈率会下降，但这个可能还是打问号了。现在大家相信小米会爆发式的增长，跨越式的增长。
有人开始看到100港币了。
赚我该赚的钱，感谢现在为梦想买单的朋友。
卖出小米的钱，打算一部分拿来换车，小米YU7是考虑的车型之一。
目前持仓
目前十大持仓：贵州茅台37%，腾讯25%，珍酒李渡11%，苹果7%，谷歌6%，小米集团5%，农夫山泉5%，五粮液3%，伯克希尔3%，阿里巴巴2%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比45%，白酒股占比51%；A股占比40%，港股占比48%，美股占比16%)，还有12%观察仓仓位。
本周持仓情况
收 益
重要事项
随思
本周记账收益为9.38%，年化收益为1.76%，近1年的收益率为22.6%。整体持仓市值，也到达了一个里程碑。
最近一年的收益，超过了我主业的税后收入，我觉得这也是一个里程碑。
如果每年都能保持这个水平，副业收入马上要超过主业收入了。复利的力量是巨大的。
虽然绝对收益还不高，但我对自己很有信心，对未来很有信心，对我的当前持仓很多信心。
股市有一句话，叫七亏二平一赚，我现在处于一赚的行列。
在过去五年的投资经历中，做到了五年有四年超越指数。指数上涨的时候，我比指数涨的多，指数下跌的时候，我比指数下跌的少。
五年是一个资本积累的过程，五年是一个不断学习的过程，五年是一个不断实践的过程。
纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。
看巴菲特赚钱很容易，但学巴菲特赚到钱却很不容易。
更新一下我对投资成功的标准，引用杨天南的三个标准：1 超越指数； 2 绝对盈利；3 解决问题。
解决问题，就是如果生活中需要从股市里取钱，是能够从盈利或股息中提取的。比如我想买房，需要支取100万，支取后，股市里的钱还有很多。比如我孩子要上大学，需要支取50万，支取后，股市里的钱还有很多。而且每年的持仓市值和股息收入还在增加。
有个统计，中国股市里90%的股民，持仓市值在10万一下，即使能够超越指数，绝对盈利。我想大概率不能解决问题。
阿里巴巴发布财报超预期
2月20日晚间，阿里巴巴发布的2025财年第三季度财报显示，营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比增长333%；季度资本开支达318亿元，环比大增80%。报告期内，电商业务增长加快，阿里云商业化收入重回双位数增长，AI相关产品收入连续六季度保持同比三位数增长。
在随后的2025财年三季度财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。
此外，吴泳铭还表示，阿里集团在AI战略里面的首要目标是AGI（ 通用人工智能）的实现，可能远远超过现在可见的任何一个应用场景。从实现AGI的商业价值来看，AGI的标准定义是能够完成80%以上的人类的能力，那么全球GDP的50%支出其实是就业者的劳动工资支出，包括脑力劳动和体力劳动。因此阿里巴巴预判如果实现AGI，人工智能相关产业大概率将会是全球最大的产业，有可能影响或者替代现在50%左右的GDP构成。
2月21日， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 港股上涨近15%，成交额超444亿港元，创了历史天量。隔夜$阿里巴巴 (BABA.US)$美股收盘价也大涨了超8%，报135.97美元/股。
这份财报成了股价上涨的催化剂，如果同业的业绩表现，出现在去年可能会平淡无奇，股价即使短暂上涨，后面还是会下跌回去的。
但今年彻底改观。从Deepseek横冲出市，通义千问先是在大模型上跟DeepSeek，chatgpt一较高下，后面阿里巴巴跟苹果在AI Inteligence上达成战略合作，进一步凸显了阿里巴巴在AI方面的优势。马云在座谈会上的出现，也体现政策面的利好。
这次业绩会，净利润增长的超预期，以及对AI的加大投入，对AGI的前景展望，让市场彻底爆发了。天量成交，15%的上涨幅度，52周的最高价突破，以及整个港股的大爆发。港股科技股被彻底激活了，估值不断修复，业绩恢复增长，让估值得到正向修正。
阿里巴巴目前已经清仓，换成了腾讯。这个换股是基于去年两者的表现，和对两者商业模式思考后得出的。今年阿里巴巴的上涨幅度要明显好于腾讯，市场有时侯就是爱跟你开玩笑，你拿着的时候，就是不涨，还不断下跌，这时候是开始各种开不上，市场也充斥着各种负面消息，一旦你卖出了，市场开始上涨，而且开始各种好事都往上面靠，股价开始不断创新高。
基于历史作出的判断，有时候正确，有时候会出错。
回顾阿里巴巴的投资，有以下错误值得注意：
1 建仓价格高。
第一次建仓250港币
2 补仓价格也不低。
补仓价格在220港币，200港币，150港币，109港币(也有很少仓位)
3 底部不敢重仓。
阿里巴巴在70，80的底部横盘很久，但不敢补仓了。
所以总结下来，我对阿里巴巴没有看懂，对阿里的商业模式怀疑，对管理者的能力怀疑，对阿里巴巴的竞争优势怀疑，所以在底部时，即使有可投资金，我也保持观望，甚至做出换股的决策。
反观对腾讯确实不一样的，虽然腾讯我的建仓价格为500港币，但在腾讯的持有过程中，始终是有信心的，在不断下跌的过程中，也是不断补仓，最低买入价242港币。现在腾讯已经处于盈利状态。
投资成功就是在自己懂的企业上敢于下重注，且后面实际情况能证明你的判断是正确的。
这个后面，可能是几个月，也可能是几年。
腾讯元宝登顶软件飙升榜第一名
周末看了一下小米的应用商店飙升榜，腾讯元宝已经位列第一了，可见其火爆程度。
在很多公众号广告里也看到了，腾讯元宝的推广广告，腾讯运用自己平台推广自己产品，这波流量可望顺水推舟。
腾讯接入Deepseek的速度可以惊人，这是腾讯出奇的一招，以前在大模型上不着急，现在看到预期，速度加快了，互联网速度出来了，估计这两周腾讯的员工肯定996了，辛苦了。
让我们梳理一下，腾讯产品接入Deepseek的历程。
在2月2日，腾讯云火速上线了DeepSeek- R1大模型。
2月11日，腾讯只能工作台ima介入DeepSeek- R1。
紧接着2月13日，腾讯A I助手“腾讯元宝”更新支持混元和DeepSeek两大模型。
上周，2月16日，微信搜一搜灰度接入了DeepSeek- R1。
2月17日，腾讯文档、QQ浏览器、QQ音乐、腾讯地图等约14款产品接入混元大模型和DeepSeek- R1。
腾讯元宝目前在IOS应用商店免费排行榜从200多名上涨到第2名，超越豆包，上演绎了一个敢为天下后的实现逆转翻盘的商业奇迹，而我们都是见证者。
本周读书
本周阅读比较杂《东京8平米》《额尔古纳河右岸》
运动
本周步数平均14000步。本周体重150。每天除了散步，都加强了训练，周二box，周日公园跑步。周二box的人很多，这也是过年后第一次去，看到过年后有运动需求的人很多。
粉丝福利
我自己整理了一个文档-巴菲特致股东信1956-2023(持续更新中)，免费分享给大家，大家可以收藏学习，在公众号消息框回复——巴菲特致股东信，然后自行领取。
今天就先聊到这了，各位晚上好。各位的“点赞”、“在看”是对启程巴芒阁老韩的最大支持，感谢🙏。
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