看过我这周周记的朋友，可能关注到了我又卖出小米了。
看过我投资案例分析之小米系列1和2的朋友，知道我在上市的时候就买入了，但上一轮买入，到最后卖出，没有赚到什么钱。如果找个客观理由的话，就是要买房筹钱。主观理由，觉得小米会持续低估，我会攒钱再慢慢买回来，没想到后面会一路高估。
机会是留给有准备人的。2020年的那次上涨，是留给2018年，2019年就买入的人，并坚信小米会估值修复的，长期看好小米的人。而不是留给2020年看到小米开始上涨，而开始买入的人。
在我2020年开启真正的价值投资后，我对小米又进行了一轮新的投资，这次赚到钱了，但赚了1倍，看着不错，但收益率高了，但失了规模，最终赚到的钱其实并不多。
这篇文章主要分为两部分，第一部分主要复盘投资的过程，第二部分分析一下当前小米的估值，到底贵不贵？
买入过程
2021年3月5日，买入800股，价格23.85港币；
2021年3月10日，买入1000股，价格21.95港币；
2022年3月7日，买入200股，价格13.24港币；
2022年3月7日，买入800股，价格13.38港币；
2022年3月14日，买入400股，价格12.4港币；
卖出过程
2023年5月16日，卖出200股，价格11.2港币；
2024年7月10日，卖出800股，价格16.26港币；
2024年11月11日，卖出1200股，价格28.9港币；
2024年12月27日，卖出1200股，价格34.8港币；
回顾当时买入卖出的实际想法。为什么会买入，买入是因为小米是好公司，还是因为雷军儿买入，还是因为价格相对低买入，还是因为价格真的低于价值买入。为什么会卖出，卖出是因为看到其他更好的机会(实际是更好的机会吗？)，还是是因为价格涨了点卖出，还是因为价格真的高于价值卖出，还是因为看错了卖出。
第一次买入，2021年3月5日，买入800股，价格23.85港币；
没有记录买入理由，现在回想，当时正好有钱，小米前期高点35，现在下跌到23.85港币，觉得很便宜了，就买入。回看后来给小米的估值17-31港币，用DCF进行的估值，低于17买入。但是23.85就买入了，显然此笔买入有点高估买入了。
第二次买入，2021年3月10日，买入1000股，价格21.95港币；
买入理由： 1 手机行业国内前三，世界前五 2 雷军及其管理层优秀 3 二次创业 2 手机+Iot+互联网，商业模式好 4 价格虽然比14高，但已从最高点35下跌了很多，已具有安全边际。
第三次买入，2022年3月7日，买入200股，价格13.24港币；2022年3月7日，买入800股，价格13.38港币；
买入理由： 1 小米跌了1年了，估值已经到11倍，比2019年8元时还便宜 2 小米基本面没有问题，相比2019年，营收和利润都是增长的 3 想弥补2020年14元卖出小米的后悔 4 制定了没跌1元，加仓1000股，不愿加仓太多，是因为机会成本相对于苹果的商业模式，小米还是差很多，所以不愿投入太多在小米上，希望有机会多配置苹果这样优秀的公司
第四次买入，2022年3月14日，买入400股，价格12.4港币；
买入理由：同上
第一次卖出，2023年5月16日，卖出200股，价格11.2港币；
按第三次买入时计划，我应该在此时继续加仓的，但我做出了卖出的决策。
卖出理由： 1 此部分的小米，处于盈利状态，对目前的互联网公司不太看好，尤其是小米造车烧钱，本业手机出现衰退迹象 2 换入估值低的高端白酒行业，从集中持股角度
第二次卖出，2024年7月10日，卖出800股，价格16.26港币；
卖出理由： 1 小米从9元涨到16，已经不算低估了，而且小米不分红，换到分红率为2.7%，且只有9倍PE的珍酒李渡 2 小米目前高端化，市场占有率，汽车表现都还不错，但从商业模式来说仍然不是很好，从毛利率净利率，珍酒李渡也要好于小米，而且卖出的这部分，买入价22港币，属于高估买入，所以卖掉一部分，账号内持仓也集中一些 3 珍酒李渡，虽然跌到了历史最低价，从买入角度合适，但未来是否这是一笔成功的投资、换仓，让时间来证明吧
第三次卖出，2024年11月11日，卖出1200股，价格28.9港币；
卖出理由： 1 短期觉得高估，市盈率达到34倍，虽然没有达到卖点38，但是已经从8月份15涨到了28，三个月翻了一倍 2 害怕做过山车，到手的鸭子飞了，先卖出1/4仓位，心里会舒服些 3 现在高估，当然也是有理由的，小米汽车量产，销量都在创新高，小米汽车做成了，三年把车造出来了， 且卖的很好，还推出了小米su7 utral,81万，所以小米估值的提升，很大一部分是来自新业务小米汽车。 小米手机，小米生态链也都卖的很好，小米国际化不错，小米手机销量到前三了，同时苹果销量在下滑。 小米双十一全渠道销售额达319亿，又创了新高。小米15新品发布，也在大卖。一片欣欣向荣的景象。 4 卖出计划，如果小米突破30，会再卖掉1/4，突破33，再卖掉1/4，突破38，清仓。 5 卖出后，我会在低谷时，在买回小米，我对小米的看法，有所改变，以前觉得不如苹果，现在小米是苹果+特斯拉，想象空间打开了。 6 小米股价，还会回到16以下吗？还会有10元以下的买入机会吗？什么价位买回来呢？ 根据三年后利润，计算合理估值，打折后的买点，这个是买入的锚点，当然高位卖出了，买点可以放宽一些。
第四次卖出，卖出1200股，价格34.8港币；
卖出理由： 1 高估卖出。 小米1年内的卖点是38，上次卖出是28，卖出了1/4尺寸，当时觉得已经很高了，没想道在港股相对低迷的情况下，小米还会闯出新高，周五当天上涨了6%，接近买点，决定再次减仓。 小米最近上涨是多重利好推动，是估值的提升，业绩有所提升，但净利润提升并不多。 小米汽车的成功上市和大卖，是最大的催化剂。 2 高估卖出后的思考 从卖出角度，我觉得没有错，这次是分批卖出，小米短时间内确实高估了。也大概毛估了一下，小米的三年营收情况，结论是大概8000-9000亿，考虑了未来小米汽车的大卖。 现在对小米有一个感官上的反转，以前觉得小米商业模式不行，跟苹果差很多，雷军跟乔布斯也差很多，小米不赚钱，但现在小米高端化，国际化，大家电，小米汽车的成功，觉得小米有很强了，在创新和落地方面，跟苹果比也不差啥了。小米估值也到了40倍。后悔在低点没有大量买入，后悔在低点没有把阿里巴巴、快手、甚至珍酒李渡，换成小米。投资决定往后看，很容易做，但回到当时，确不容易做。 小米卖出后，什么情况，什么价位再买回来呢？如果小米一路上涨，业绩也持续向好，再翻一倍，像Meta、Tesla一样，我可能就下车上不来了。
第一部分大概写完了，后面再总体复盘一下小米这轮投资过程做的好的地方，和做到不好的地方。还有就是小米当前的估值怎么样，是否真的高估。
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