2021年，美联储宣布无限量QE速率不变，0-0.25%的利率不变，按照这样的货币政策，2021年即便有一定的回调，大市确定了牛市的基础，大部分股票仍然保持了牛市的调性，那么高瓴为什么要清仓蔚来呢？
高瓴资本是$蔚来(NIO)$上市前的重要投资者。2015年，高瓴资本领投蔚来1亿美元A轮融资，并在C轮及C+轮继续跟投蔚来。蔚来IPO时，高瓴持股比例达7.5%，是蔚来第三大股东。
高瓴作为曾经的蔚来第三大股东，2019年二季度，高瓴资本还翻倍增持了蔚来汽车2061.85万股，持有总股票数达到4193.83万股。在2019年第三季度减持了蔚来，在同年第四季度几乎卖光了蔚来所有的股份选择了投资小鹏。
高瓴仓位一览：
美国时间周五，高瓴资本向美国SEC提交了截至四季度末的美股持仓情况（13F。由于显著减持多只重仓股，该基金持仓规模从Q3的132.02亿美元小幅下降至125.78亿美元。
根据13F数据平台Whalewisdom统计，在高瓴Q4持仓中，总共增持9个标的、减持15个标的、新进19个标的、清仓13个标的。
从前十大持仓股变化来看，高瓴在Q4季度大幅减持Zoom视讯和优步，同时清仓了所持有的404万股阿里ADR。拼多多虽然仅获得高瓴增持2.3万股（季度末总持仓1023万股），但由于公司股价本身的优异上升至基金第一大重仓的位置，前一季度拼多多仓位占基金总市值比重仅为5.73%。
（高瓴Q4持仓前十大重仓股，来源：Whalewisdom、财联社）
高瓴本季度的加仓主要集中在新建仓股票中，Q3季度前五十大持仓股中本季度增持的仅有拼多多、Salesforce和小市值生物医药企业Forma therapeutics。
在主要新建仓的企业中除了刚上市的美国外卖龙头DoorDash和中概股一起教育，其余的两家均为生物制药企业。
此外，高瓴还在本季度新建仓苹果公司30万股、增持绿山咖啡74.8万股、逸仙电商200万股，增持华住酒店42.8万股。
（高瓴资本Q4前五大加仓股，来源：Whalewisdom、财联社）
除了减持阿里巴巴以外，高瓴还清仓了遗传性心脏病治疗企业MyoKardia、蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车、欢聚时代、诺瓦瓦克斯医药等公司。
清仓造车新势力原因分析:
(1)目前的价格配不上价值
虽然蔚来、小鹏、理想的业绩不错，交付量2020财年也比2019财年有很大的增幅，但是蔚来也就仅销售了4.37万辆车，市值目前高达900亿美金，显然已经形成了一个巨大泡沫。按照张磊的10年价值投资理论，蔚来已经实现了高瓴从建仓到持仓10年的投资预期，而这一切在1年的时间内完成，存在较大的不确定性，高瓴确实没有必要继续持有蔚来。
(2)造车新势力前景扑朔迷离
按照现在造车新势力推出新车和销售增长的情况，可见5年内都无法追上大众、BBA、丰田等。
2020年全年，蔚来、理想、小鹏分别交付43728辆、32624辆、27041辆。
特斯拉在2020年全球交付499550辆。
奔驰在2020年全球销量为216.4万辆，其中中国市场贡献了77.4万辆。
宝马集团2020年全球销量232.4万辆 在华销量创26年来新高。
一汽-大众奥迪披露2020年全年销量情况。完成销量726288辆。
即便是5年后，中国造车新势力也无法企及BBA的销量，因此BBA有的是时间去打磨新能源汽车。到那个时候早就没有了无限量QE，美联储也必然缩表加息，中国造车新势力的泡沫一捅就破，到那个时候回归价值理论，确认完中国造车新势力能够在竞争中存活，再投资可能是更好的选择。
目前看不到中国造车新势力的竞争力，他们引以为傲的更智能的系统没有体现出来用户对此有多大的刚需。
根据$特斯拉(TSLA)$官方的消息，特斯拉全自动驾驶FSD在中国只有不到2%的车主购买该服务包，Autopilot在美国也不到25%的安装率。李斌自称有50%的蔚来车主安装NIO Pilot，这可能是他随口捏造的一个数据。正常来说NIO Pilot的安装率如果确实可靠、好看，蔚来或者李斌会公布真实的安装率以促进NIO Pilot的销售，不会随口一句超过50%的安装率。
面对2022年-2025年BBA推出的更多的新能源汽车，选择与BBA对标的蔚来几乎没有反抗余地，因为续航、补能、系统等方面，蔚来会失去所有的优势，除了坚持换电能感动下车主，蔚来将不具备其他竞争力。
(3)产业风口风力变弱
和当年的钴、新零售、雄安、免税概念一样，风口过去了只留下一地的鸡毛。虽然目前看起来2021年新能源仍然是投资热门，但是投资者的买入热情已经大幅度下降，基金开始减持或者清仓新能源汽车股，投行也在减持或者清仓特斯拉等，少量增持新能源汽车股的资金显然弱于大幅度的减持和清仓。
笔者认为在一定的调整后，蔚来仍有机会在2021年突破1538亿美金市值，但是最终将会成为这场竞争的失败者，正如李斌投资的其他公司易车一样，除了退市私有化，没有其他的剧本上演。
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