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@小虎周报：美股周策略：警惕5月波动魔咒，中期前景仍乐观

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<p>对于加税计划的前景众说纷纭，我们认为待后续正式提案出来后，也可能很难一气呵成由国会直接通过，类似于此前其他刺激法案，实际通过税率也可能在审核中被打折扣。时间上，<b>我们判断最终的加税法案可能在2022年生效，对市场带来的抛压固然有影响，但更多是渐进式的增加。</b></p> <p><b>三、资本利得税会带来流动性的收紧吗？</b></p> <p>除此之外，对于关注中期以上时间窗口的投资者来讲，借鉴历史经验，我们认为流动性仍旧是影响市场风向的主导性参数。首先，加税有没有带来流动性的收紧呢？</p> <p>定性来看，加税预期虽然会影响中产以上阶层资金对股市的净流入贡献，但本身也对冲了投资者对当前阶段高通胀预期的焦虑，随着通胀情绪降温，美联储削减资产购买和后续加息的时间预期相应也在后移，潜在也会在估值上给美股形成支撑。这相当于，在不增加泡沫的情况下完成基建，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> ；同时也能控制住美债后续上涨的斜率。因此从定性的角度来看，对科技股估值的影响本身是多空共存的。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a></p> <p>我们认为，中长期的市场仍然取决于美联储宣布QE减量预期的时间窗口。在投资者没有更好的权益类投资替代品的情况下，QE的影响权重可能会更大一些。</p> <p>除此之外，美国疫情控制同样好于去年，新增病例处在低位，上半年群体免疫如果实现，二季度末，同样也会带来复苏周期美股的盈利的上调。相反，美股的另一个潜在风险则在于印度疫情失控后，扩散到全球的风险。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>本周进入4月份的最后一个交易周，美股上周继续刷新历史新高，从空间上看，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 仍然在我们3月初调整低点时期判断的4000-4200目标区域内有序运行，仅4月份以来涨幅已达5.2%。</p> 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对于加税计划的前景众说纷纭，我们认为待后续正式提案出来后，也可能很难一气呵成由国会直接通过，类似于此前其他刺激法案，实际通过税率也可能在审核中被打折扣。时间上，我们判断最终的加税法案可能在2022年生效，对市场带来的抛压固然有影响，但更多是渐进式的增加。 三、资本利得税会带来流动性的收紧吗？ 除此之外，对于关注中期以上时间窗口的投资者来讲，借鉴历史经验，我们认为流动性仍旧是影响市场风向的主导性参数。首先，加税有没有带来流动性的收紧呢？ 定性来看，加税预期虽然会影响中产以上阶层资金对股市的净流入贡献，但本身也对冲了投资者对当前阶段高通胀预期的焦虑，随着通胀情绪降温，美联储削减资产购买和后续加息的时间预期相应也在后移，潜在也会在估值上给美股形成支撑。这相当于，在不增加泡沫的情况下完成基建，$道琼斯(.DJI)$ ；同时也能控制住美债后续上涨的斜率。因此从定性的角度来看，对科技股估值的影响本身是多空共存的。$纳斯达克(.IXIC)$ 我们认为，中长期的市场仍然取决于美联储宣布QE减量预期的时间窗口。在投资者没有更好的权益类投资替代品的情况下，QE的影响权重可能会更大一些。 除此之外，美国疫情控制同样好于去年，新增病例处在低位，上半年群体免疫如果实现，二季度末，同样也会带来复苏周期美股的盈利的上调。相反，美股的另一个潜在风险则在于印度疫情失控后，扩散到全球的风险。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/374937136","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":[".DJI",".SPX",".IXIC","VIX","UVXY"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2060,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2324,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":6,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/377977554"}