【港股打新】毛戈平：终于来了硬货！

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一、基本信息

1.1 公司简介

$毛戈平(01318)$ ，于2000年由中国美妆界著名化妆师毛先生创立，是一家领先的中国高端美妆集团，在中国美妆行业中建立了强大的影响力。

根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，这个确实很厉害！

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1.2 招股信息

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二、基本面分析

2.1 财务数据

营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，年复合增长率为35.28％，2024年上半年录的营收19.72亿元，同比增长40.96%，预计2024年全年营收将突破40亿元！值得一提的是，而国内高端美妆市场年复合增长率仅为7.8%！

利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为13.16亿元、15.33亿元、24.48亿元，同期毛利率分别为83.4%、83.8%、86.2%。期间净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.63亿元，公司超高的毛利率不愧是美妆业的茅台。

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2.2 行业发展

根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，中国高端美妆品牌的市场规模由2018年的人民币1334亿元快速增长至2023年的人民币1942亿元，复合年增长率为7.8%，预计将以9.9%的复合年增长率进一步增长至2028年的人民币3110亿元。

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2.3 公司地位

（1）按照美妆公司零售额划分

按照2023年零售额计算，中国高端美妆行业集中度较高，前五大美妆集团占据了55.4%的市场份额，且均为国际美妆集团，公司是中国第七大高端美妆集团，市场份额为1.8%，也是前十名中唯一的中国公司，其他均为国际集团，这一点真的要给毛戈平点赞！

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（2）按照美妆品牌零售额划分

按照2023年零售额计算，前五大高端美妆品牌均为国际美妆品牌，合计占据了32.1%的市场份额，形成了相对集中的竞争格局，MAOGEPING是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货品牌，排名第十二，占高端美妆行业的市场份额为1.8%。。。

PS：虽然只有1.8%的市场份额，但却是唯一的国产品牌挤进了高端美妆市场，要知道在高端美妆市场，百货渠道一般都被国际大牌占据，毕竟国际知名品牌更有话语权，MAOGEPING能有这样的成绩，二狗哥还是要为这样的高端国货点赞！

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三、基石及保荐人分析

公司本次ipo共引进6名基石投资者，合计认购金额1亿美元，认购股份总数占总发行数39.31%，这认购比例还是相当高的。根据协定，基石投资人的锁定期为6个月。。。

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四、中签率分析

香港公开发售705.89万股，每手100股，合计70589手，目前孖展已经超过了200倍，还真的是火爆，预计回拨至50%，那么甲乙组各获17.6万手，按照3w人申购，预计1手中签率在30%-50%。。。

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五、新股的综合分析及评级

1、从基本面来看，公司基本面没啥可以说的，这如果不算优秀的话，那基本上没啥好公司了。。。

2、从知名度来看，在国内高端美妆市场前十名中，毛戈平是唯一的国产品牌，这个含金量懂的人自然懂。

3、从基石投资看，6名基石投资认购1亿美元，认购比例达到39%，中规中矩。

4、从估值来看，目前公司估值123-140亿港币，按照2023年财务计算，公司市盈率为18.5-21.1倍，A股上市的珀莱雅市盈率25倍，港股上市的 $上美股份(02145)$ 市盈率16倍， $巨子生物(02367)$ 是26倍，作为港股美妆第一股，这个价格还算是合理。

5、从流通性来看，公司本次发行7058万股，预计募资20亿港元，基石投资认购7.78亿港元（1亿美元），剩下13亿全部为流通盘者，这个抛压还是不少的。

6、总的来说，毛戈平现在很火爆，打了不一定中，不打肯定不中，但是二狗哥肯定是要参与一下的，不过也能浅浅参与一下，毕竟主力资金都在美股。。。

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@爱发红包的虎妞

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