11月26日的华为2024新品发布会上，华为不但发布了旗舰机Mate 70系列，还发布了号称“强到飞起”的折叠屏手机 Mate X6，让电子发烧友们好好的过了一把瘾。
不过因华为发布会“靴子落地”，A股“预期博弈”魔咒再次生效，AI题材筹码松动以及指数下跌多重影响，26日消费电子板块个股几乎尽墨，歌尔股份、京东方等权重股纷纷收跌。
然而就在之后的27日，中证消费电子主题指数全天上涨3.71%，涨幅领先于三大股指，火速收复丢失的阵地。2025年，因AR/VR产业逐渐步入商业成熟期，AI手机、AI PC渗透率加深预期刺激，蛰伏了多年的消费电子板块有望东山再起！
01 GenAI手机渗透率或超预期，产品迭代有望带动消费电子新一轮成长
Canalys预测，2024年AI手机出货量将大增超300%，份额占到全部手机出货量的16%。更多机构则认为2024年仅是GenAI手机能力的初探，随着更多更能打的AI应用赋能，AI 手机的应用升级将驱动新一轮换机浪潮。除弹性最大的AI应用商外，铰链、屏幕等消费电子公司有望开启一波新成长周期。
IDC发布数据显示，今年第三季度中国智能手机出货量同比增长3.2%，其中华为出货量增长42%，连续4个季度保持了两位数以上的增速，是国内智能手机出货量增速排在前列的品牌。
截止26日14时，华为Mate 70系列的预约量突破335万人，Mate X6预约人数也来到了116.5万人，华为智能硬件在国内份额持续提升，除了消费者对国货的“消费自信”外，也是华为“黑科技”创新力得到了消费者的认可。据悉，华为在国内折叠屏市场份额高达41%，万元以上高端折叠屏市场份额高达85%。
Mate X6折叠屏手机采用分布式玄武架构， 支持北斗卫星消息、天通卫星通信、低轨卫星互联网；Mate70则是首发搭载了AI动态照片、AI隔空传送、AI消息随身等9大AI智慧体验。余承东甚至还当众展示了只有在古装武侠片里才能看到得“隔空取物”的能力，现在普通人已可以通过GenAI手机来实现。未来，盘古大模型、原生鸿蒙加持的小艺智能体还将继续提升用户体验。
平板电脑品类中，今年1-3季度，我国整体市场同比增速分别达到6.6%、7%和9.3%，呈逐季加速的趋势。
Q3，华为平板国内市场份额已升至36.7%，不仅反超苹果，而且还是头部平板品牌中份额增长最快的品牌。
华为在智能手机、平板两个领域都大获全胜，可想而知，华为屏幕供应商今年会是丰收年！上市面板大厂 $京东方A(000725)$ 、 $维信诺(002387)$ 今年前三季度业绩核心指标（营业收入、净利润）同比增幅均为双位数（2023年则较2022年同比均下滑）。
纵观近几年面板价格表现，波动已较上轮周期有所收窄，除通胀因素外，或也是面板生产商将自身扩产周期与上游需求相锚定，以及部分参与者退出市场所致。既如此，下一轮面板产业周期很有可能是产品迭代所引发的，比如说GenAI手机，亦或是面板本身的迭代周期······
本文的主人公奥来德已成功实现对京东方、华星、天马、维信诺、和辉、信利等六大面板厂的全覆盖，间接配套Mate系列旗舰手机。考虑到上游面板厂商的业绩以及账期因素，奥来德中期业绩存释放的可能。
今年第三季度，奥来德研发投入约3383万元，同比增长26.5%。从最近5年口径看，奥来德研发投入由2020Q3的866万元增至2024Q3的3383万元，年化复合增长率约40.6%。在强研发驱动下，奥来德实现了OLED部分上游材料（如PSPI、PR）的国产替代。
上半年，奥莱德已完成了近500个材料结构的设计开发工作，并成功合成了约350个样品，推荐了80余种新材料进行客户验证，产品迭代速度和新材料研发成果转化效率明显加快。此外，凭借长期的技术积累，奥来德在封装材料与PSPI领域不断拓展技术边界，目前正加速推进PFAS-Free PSPI、黑色光刻胶（BPDL）、PR、封装材料减薄配方以及低介电常数技术等方面的国产化替代。
其中PR 材料为低温彩色光刻胶，为 COE（去偏光片技术）的核心材料。COE 在提升面板透光率、降低功耗、减薄屏体厚度、提升色域等方面具有优势。研究机构 Omdia 预测到 2030年，近 90%的可折叠手机和近 20%的 OLED 智能手机（约 10 亿部）将采用 COE 技术。奥来德有机发光材料业务长期成长可期。
$奥来德(688378)$ 另一主业是面板设备。公司生产的6代 AMOLED 线性蒸发源成功打破国外垄断，是6代 AMOLED 线性蒸发源国内唯一供应商。实现国产替代的同时，奥来德市场占有率也长期稳居榜首。
奥来德半年报显示，因国内6代产线建设基本进入尾声，6代AMOLED线性蒸发源出货量减少，影响了部分收入。但奥来德今年第三季度营收、净利润较二季度出现了明显环比改善。
第三季度，奥来德实现营业收入约1.21亿，同比增长超40%。虽然奥来德第三季度营收尚未回到2021-2022年的历史顶峰，但面板大厂迭代在即，奥来德蒸发源设备收入或将迎来爆发。
京东方近日公告，投资建设的第8.6代AMOLED生产线（设计产能为3.2万片/月玻璃基板）已于9月份完成封顶，华为另一家屏幕供应商维信诺不仅公告将投资50亿元，在合肥建设第8.6代柔性有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）生产线，且将通过定增方式新增一条第 6 代全柔 AMOLED产线（3 万片/月 AMOLED基板产能）。
奥来德现正着手开展8.6代AMOLED线性蒸发源设备市场推广。按照大厂们项目建设周期推算，国内面板厂商有望于明年上半年起陆续就该设备进行招标，奥来德线性蒸发源设备业务或增长在即。
OLED如今在智能手机的渗透率已超过 50%，随着技术升级及成本优化，OLED在平板、笔记本电脑、智能汽车、医疗、智能家居等众多领域应用有望继续扩大。国产替代能力突出的奥来德业绩中长期业绩或呈波浪阶梯抬升走势。（不过投资者也需注意上游供应商份额集中度增加，对下游议价力度加大的竞争风险）
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